Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Контрольная работа по "Финансовому менеджменту". 151

Содержание

1. Теоретическая часть ……………………………………...………………3

2. Практическая часть………………………………………………..………9

Заключение……………………………………………………….…………18

Список использованной литературы……………………..……………….19

Вариант 2

Теоретическая часть

Теоретический вопрос

Методы снижения предпринимательского риска: диверсификация, страхование, хеджирование и др. Ответственность и предпринимательский риск.

Средства разрешения рисков

Средствами разрешения рисков являются: избежание их, удержание, передача.

Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для инвестора зачастую означает отказ от прибыли.

Удержание риска – это оставление риска за инвестором, т. е. на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю венчурного капитала.

Передача риска означает, что инвестор передает ответственность за риск кому-то другому, например, страховой компании. В данном случае передача риска произошла путем страхования риска.

Снижение степени риска

Снижение степени риска – это сокращение вероятности и объема потерь.

Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются:

- диверсификация;

- приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

- лимитирование;

- самострахование;

- страхование;

- страхование от валютных рисков;

- хеджирование;

- приобретение контроля над деятельностью в связанных областях;

- учет и оценка доли использования специфических фондов компании и ее общих фондах и др.

Диверсификация представляет собой процесс распределение капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой.

Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Например, приобретение инвестором акций пяти разных акционерных обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения им среднего дохода и соответственно снижает степень риска.

Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени финансового риска.

Диверсификация – это рассеивание инвестиционного риска. Однако она не может свести инвестиционный риск до нуля. Это связано с тем, что на предпринимательство и инвестиционную деятельность хозяйствующего субъекта оказывают влияние внешние факторы, которые не связаны с выбором конкретных объектов вложения капитала, и, следовательно, на них не влияет диверсификация.

Внешние факторы затрагивают весь финансовый рынок, т. е. они влияют на финансовую деятельность всех инвестиционных институтов, банков, финансовых компаний, а не на отдельные хозяйствующие субъекты.

К внешним факторам относятся процессы, происходящие в экономике страны в целом, военные действия, гражданские волнения, инфляция и деинфляция, изменение учетной ставки Банка России, изменение процентных ставок по депозитам, кредитам в коммерческих банках, и т. д. Риск, обусловленный этими процессами, нельзя уменьшить с помощью диверсификации.

Таким образом, риск состоит из двух частей: диверсифицируемого и недиверсифицуемого риска.

Диверсифицируемый риск, называемый еще несистематическим, может быть устранен путем его рассеивания, т. е. диверсификацией.

Недиверсифицируемый риск, называемый еще систематическим, не может быть уменьшен диверсификацией.

Приобретение информации о выборе и результатах. Информация играет важную роль в риск-менеджменте. Финансовому менеджеру часто приходится принимать рисковые решения, когда результаты вложения капитала не определены и основаны на ограниченной информации. Если бы у него была более полная информация, то он мог бы сделать более точный прогноз и снизить риск. Инвестор готов заплатить за полную информацию.

Стоимость полной информации рассчитывается как разница между ожидаемой стоимостью какого-либо приобретения или вложения капитала, когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация неполная. (см. Пример 1)

Лимитирование – это установление лимита, т. е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т. п. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т. п. Хозяйствующими субъектами он применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т. п.

Самострахование означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании. Тем самым он экономит на затратах капитала по страхованию. Самострахование представляет собой децентрализованную форму создания натуральных и страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску.

Создание предпринимателем обособленного фонда возмещения возможных убытков в производственно-торговом процессе выражает сущность самострахования. Основная задача самострахования заключается в оперативном преодолении временных затруднений финансово-коммерческой деятельности. В процессе самострахования создаются различные резервные и страховые фонды. Эти фонды в зависимости от цели назначения могут создаваться в денежной или натуральной форме.

Так, фермеры и другие субъекты сельского хозяйства создают, прежде всего, натуральные страховые фонды: семенной, фуражный и др. их создание вызвано вероятностью наступления неблагоприятных климатических и природных условий.

Резервные денежные фонды создаются, прежде всего, на случай покрытия непредвиденных расходов, кредиторской задолженности, расходов по ликвидации хозяйствующего субъекта. Создание их является обязательным для акционерных обществ.

Акционерные общества и предприятия с участием иностранного капитала обязаны в законодательном порядке создавать резервный фонд в размере не менее 15% и не более 25% от уставного капитала.

Акционерное общество зачисляет в резервный фонд также эмиссионный доход, т.е. суммы разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной при их реализации по цене, превышающей номинальную стоимость. Эта сумма не подлежит какому-либо использованию или распределению, кроме случаев реализации акций по цене ниже номинальной стоимости.

Резервный фонд акционерного общества используется для финансирования непредвиденных расходов, в том числе также на выплату процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям в случае недостаточности прибыли для этих целей.

Хозяйствующие субъекты и граждане для страховой защиты своих имущественных интересов могут создавать общества взаимного страхования.

Наиболее важным и самым распространенным приемом снижения степени риска является страхование риска.

Сущность страхования – инвестор готов отказаться от части своих доходов, чтобы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля.

В настоящее время появились новые виды страхования (титула, предпринимательского риска и др.).

Титул – законное право собственности на недвижимость, имеющее документальную юридическую сторону. Страхование титула – это страхование от событий, произошедших в прошлом, последствия которых могут отразиться в будущем. Оно позволяет покупателям недвижимости рассчитывать на возмещение понесенных убытков в случае расторжения судом договора купли-продажи недвижимости.

Предпринимательский риск – это риск неполучения ожидаемых доходов от предпринимательской деятельности (ст. 933 ГК РФ). По договору страхования предпринимательского риска может быть застрахован предпринимательский риск только самого страхователя и только в его пользу, т.е. нельзя заключить такой договор в пользу третьего лица. Страховая сумма не должна превышать страховую стоимость предпринимательского риска. Страховой стоимостью предпринимательского риска является сумма убытков от предпринимательской деятельности, которые страхователь, как можно ожидать, понес бы при наступлении страхового случая.

По договору имущественного страхования (ст. 929 ГК РФ) может быть застрахован риск убытков от предпринимательской деятельности из-за нарушения своих обязательств контрагентами предпринимателя или изменения условий этой деятельности, по независящим от предпринимателя обстоятельствам, в том числе риск неполучения ожидаемых доходов.

Хеджирование используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования валютных рисков. «Хеджирование – система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятностные в будущем изменения обменных валютных курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений». [4] В отечественной литературе термин «хеджирование» стал применяться в более широком смысле как страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах.

Контракт, который служит для страховки от рисков изменения курсов (цен), носит название «хедж». Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, называется «хеджер». Существуют две операции хеджирования: хеджирование на повышение и на понижение.

Хеджирование на повышение, или хеджирование покупкой. Представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов или опционов. Применятся тогда, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цен (курсов) в будущем. Он позволяет установить покупную цену намного раньше, чем был приобретен реальный товар.

Хеджирование на понижение, или хеджирование продажей – это биржевая операция с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает совершить в будущем продажу товара, и поэтому, продавая на бирже срочный контракт или опцион, он страхует себя от возможного снижения цен в будущем.

Хеджер стремится снизить риск, вызванный неопределенностью цен на рынке, с помощью покупки или продажи срочных контрактов. Это дает возможность зафиксировать цену и сделать доходы или расходы более предсказуемыми. При этом риск, связанный с хеджированием, не исчезает. Его берут на себя спекулянты, т.е. предприниматели, идущие на определенный, заранее рассчитанный риск.

Спекулянты на рынке срочных контрактов играют большую роль. Принимая на себя риск в надежде на получение прибыли при игре на разнице цен, они выполняют роль стабилизатора цен. При покупке срочных контрактов на бирже спекулянт вносит гарантийный взнос, которым и определяется величина риска спекулянта. Если цена товара (курс валюты, ценных бумаг) снизилась, то спекулянт, купивший ранее контракт, теряет сумму, равную гарантийному взносу. Если цена товара возросла, то спекулянт возвращает себе сумму, равную гарантийному взносу, и получает дополнительный доход от разницы в ценах товара и купленного контракта.

Практическая часть

Тема: Основы финансовой математики

Задача 1

Имеется ценная бумага, которая по истечении трех лет даст право на получение дохода в размере 800 000 руб. Текущая стоимость денег на рынке капитала равна 15 % в год.

Рассчитать текущую стоимость ценной бумаги.

Методические указания

Использовать формулу сложных процентов.

S = R / (1 + i) ^N

Где: S - будущий доход

R – текущая стоимость

I – процентная ставка

N – количество лет

800/ (1 + 0,15)³= 526,315 т.р.

Задача 2

Вы имеете возможность ежегодно делать взнос в банк в размере 1 000 руб. на условиях 12 % годовых, начисляемых раз в год. Какая сумма будет на счете через 10 лет, если взнос делается одной суммой в начале каждого года.

Методические указания

Аннуитет – это поток однонаправленных платежей с равными интервалами между последовательными платежами в течение определенного количества лет.

Будущая стоимость срочного аннуитета пренумерандо определяется по следующей формуле:

F = А • FM3 (r %, n) • (1 + r); где

А – величина денежных поступлений;

n – срок действия аннуитета;

r – объявленная годовая ставка (доля единицы).

S = A * [((( 1 + i)^{n + 1}– 1) / i) – 1]

S = 1000 * [((( 1 + 0,12)¹¹– 1) / 0,12) - 1] = 19670 р.

Тема: Бухгалтерская отчетность в системе информационного обеспечения финансового менеджмента

Задача 3

Приведены следующие данные о состоянии активов и обязательств предприятия на конец года (руб.):

Статья на 01.01.200Х г.

Уставный капитал_____________________ ?

Денежные средства ___________________?

Дебиторская задолженность _____________2100

Резервный капитал ___________________102

Добавочный капитал__________________400

Производственные запасы_____________20 580

Нераспределенная прибыль____________2000

Собственные оборотные средства_______13 461

Основные средства:

первоначальная стоимость____________95 325

износ_______________________________17 386

Краткосрочная кредиторская задолженность__11 017

Построив баланс, рассчитайте валюту баланса и величину уставного капитала.

Методические указания

Собственные оборотные средства = Текущие активы - Текущие пассивы или Собственный капитал – Внеоборотные активы

Решение:

Баланс на 01.01.2008 г.

Актив		Пассив
Наименование статьи	Сумма, руб.	Наименование статьи	Сумма, руб.
I. Внеоборотные активы		III. Капитал и резервы
Основные средства	77939	Уставный капитал	89298
Итого по разделу I	77939	Резервный капитал	102
Итого по разделу I	77939	Нераспределенная прибыль	2000
II. Оборотные активы		Итого по разделу III	91400
Денежные средства	2198	IV. Долгосрочные обязательства
Дебиторская задолженность	2100	Долгосрочные займы	400
Запасы	20580	Итого по разделу IV	400
Итого по разделу II	24878	V. Краткосрочные обязательства
		Краткосрочная кредиторская задолженность	11017
		Итого по разделу V	11017
Баланс	102817	Баланс	102817

Основные средства = первоначальная стоимость – сумма износа = 95325 -17386 = 77939 руб.

Собственные оборотные средства (СОС) = собственный капитал – внеоборотные активы

13461 = собственный капитал – 77939

Собственный капитал = - 77939 – 13461 = 91400 руб.

Уставный капитал = собственный капитал – резервный капитал – прибыль = 91400 – 102 – 2000 = 89298 руб.

Определим величину обязательств 400 +11017 = 11417 руб.

Валюта баланса = 91400 + 11417 = 102817 руб.

Оборотные активы = валюта баланса – внеоборотные активы = 102817 – 77939 = 24878 руб.

Определим величину денежных средств:

Денежные средства = оборотные активы – дебиторская задолженность – запасы = 24878 – 2100 – 20580 = 2198 руб.

Тема: Управление издержками производства

Задача 4

Производственное объединение производит продукцию «X». Его деятельность характеризуют следующие данные:

выручка от реализации – 2 000 000 руб.;
переменные затраты – 1 000 000 руб.;
постоянные затраты – 400 000 руб.;
выпуск продукции – 2 000 ед.;
цена единицы продукции – 1000 руб.

Определить порог рентабельности в стоимостном и натуральном выражении;
Определить силу воздействия производственного рычага.

Методические указания

Порог рентаб. в стоим. выражении = Постоянные затраты : Норма маржинального дохода
Порог рентаб. в кол. выражении = Порог рентаб. в руб. : Цена единицы продукции
Сила воздействия производственного рычага = Валовая маржа / Прибыль

Вм = выручка – перем. затраты

Вм = 2000 – 1000 = 1000 т.р.

Квм = валю маржа / выручка от реализации

Квм = 1000 / 2000 = 0,5

1) Пст = 400 / 0,5 = 800 т.р.

2) Пкол = 800 / 1 = 800 шт.

3) 1000 / 2000 = 0,5

Тема: Управление оборотными средствами

Задача 5

На предприятии используется 400 единиц материала в месяц, стоимость каждого заказа – 200 000 руб., стоимость хранения каждой единицы – 10 000 рублей.

Рассчитать:

Оптимальный размер заказа.
Сколько заказов следует делать в месяц.
Как часто необходимо делать каждый заказ.

Методические указания

При определении величины оборотных средств, вкладываемых в производственные запасы, предприятие должно решить проблему оптимизации запасов, т. е. нахождение их такового объема, при котором:

затраты по поддержанию запасов минимальны;
обеспечивается устойчивая работа предприятия.

Затраты на поддержание запасов включает в себя затраты на хранение, размещение и выполнение заказов.

В теории управления запасами на основании минимизации указанных затрат разработана система моделей оптимизации размера запасов (EOQ). В основе их лежит модель Уилсона.

Решение:

Где: D – используемые единицы материала

Col – стоимость каждого заказа

Chl – стоимость хранения каждой единицы

= 127 шт.
400 шт. / 127 шт. = 3 (заказа в месяц).
30 дней / 3 раза = каждые 10 дней.

Тема: Цена и структура капитала

Задача 6

Приведены данные о компаниях, имеющих одинаковый объем капитала, но разную структуру источников (руб.):

Компания А Компания В

Обыкновенные акции (номинал -

1 руб.) 500 000 200 000

Облигационный заем (10 %) 200 000 500 000

------------- -------------

700 000 700 000

Прибыль до выплаты налогов и процентов у обеих компаний одинаковая и составляет по годам (тыс. руб.):

год 1 - 100 тыс. руб.;

год 2 - 60 тыс. руб.;

год 3 - 30 тыс. руб.

Требуется:

Рассчитать прибыль после выплаты процентов.
Какова была бы прибыль после выплаты процентов, если бы процент по долговым обязательствам был равен 15 %?
Сделать анализ того, как решения по структуре капитала влияют на конечные финансовые результаты.

Тема: Анализ финансового состояния предприятия

Задача 7

Имеется следующая информация о предприятии:

Выручка от реализации – 5 млн. руб.
Соотношение выручки и величины собственных оборотных средств – 2 : 1;
Соотношение внеоборотных и оборотных активов – 4 : 1;
Коэффициент текущей ликвидности – 2;

Рассчитайте величину краткосрочных обязательств предприятия и величину ее внеоборотных активов.

Методические указания

Собственные оборотные средства = Текущие активы - текущие пассивы или Постоянные пассивы – Постоянные активы;
Коэффициент текущей ликвидности = Текущие активы : Текущие пассивы

Решение:

Решаем путем подстановки:

СОС = 2,5 млн. руб.

если взять за внеоборотные средства 20 млн. р. По условиям задачи получаем:

обортные активы 5 млн.руб.

текущие пассивы 2,5 млн.руб

внеоборотные активы + оборотные активы = валюта баланса

20 + 5 = 25 млн.руб

25 – 2,5 (текущие пассивы) = 22,5 постоянные пассивы

СОС = 2,5 = 22,5 – 20 = 2,5 млн.руб

Заключение

В своей работе я четко обозначил основные приемы риск-менеджмента, т.е. управления риском. В теоретической части работы я раскрыл понятия средств разрешения рисков и приемов снижения риска. Средствами разрешения риска являются: избежание их, удержание, передача. Для снижения степени риска применяются приемы: диверсификация, приобретение дополнительной информации о выборе и результатах, лимитирование, самострахование, страхование (в том числе и от валютных рисков), хеджирование и др.

Список использованной литературы

Балабанов И.Т.Финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2008.
Долан Э. Дж. И др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. СПб.: 2009, с. 425
Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. – М.: 2008, 269 с.
Павлова Л.Н. Финансы предприятий. – М.: Финансы, 2008, 639 с.
Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. –М.: «Перспектива», 2009.- 656 с.

Контрольная работа по Финансовому менеджменту. 151 📙 Контрольная → 🆔 75391