Контрольная работа по "Финансовому менеджменту". 170

Контрольная работа

по  дисциплине «Финансовый менеджмент»

Вариант 10

Челябинск

2013

Содержание

1. Понятие и функции предпринимательского риска. Классификация рисков…………………………………………………………… 3

2. Функционирующий капитал и оборотные средства……… ……11

3. Оборотные средства как основной объект и инструмент финансового управления …………………………………………………...16

4. Оценить влияние экономических, природных, научно-технических, политических, валютных рисков макросреды на деятельность конкретного предприятия по следующим направлениям …………………18

5. Решение задач …………………………………………………...21

Список использованных источников и литературы …………………22

1. Понятие и функции предпринимательского риска. Классификация рисков.

Финансовая  среда предпринимательства - это  комплекс взаимных многосторонних деловых  связей предприятия с субъектами и объектами финансовых отношений. Система финансовых взаимоотношений  хозяйствующего субъекта включает в  себя отношения в сфере образования, формирования, распоряжения и использования  финансовых ресурсов. Эти отношения  могут быть как в рамках хозяйственной  горизонтали, так и вертикали. В  настоящее время отношения с  вышестоящими организациями развиты  на предприятиях с федеральной и  муниципальной собственностью и  на государственных предприятиях. Подобные отношения возродили на новой  основе и внутри финансовых холдингов. Это отношения дочерних и зависимых  предприятий с головной компанией - держателем их контрольного пакета акций (паев). В рыночных условиях отношения  финансовой горизонтали имеют превалирующее  значение. Каждый хозяйствующий субъект  является, с одной стороны, поставщиком  продукции (работ, услуг), а с другой - их покупателем.

Целью предпринимательства  является получение максимальных доходов  при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения  размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.

Вместе с  тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем  которых обусловлен спецификой конкретного  бизнеса. Риск - это вероятность возникновения  потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Потери, имеющие место в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.

Для финансового  менеджера риск - это вероятность  неблагоприятного исхода. Различные  инвестиционные проекты имеют различную  степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может  оказаться рискованным.

Риск - это  экономическая категория. Как экономическая  категория он представляет собой  событие, которое может произойти  или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риском можно  управлять, при этом привести риски  в систематизацию, провести методы планирования и прогнозирования. В  крупных предприятиях проще управлять  рисками только с одной стороны, это когда на предприятие создан целый отдел, который занимается планированием деятельности, в том  числен прогнозированию появления  рисков. В малых предприятиях сложнее  управлять рисками со стороны, что  отдел планирования сложнее создать  из расширения штата, но проще, так как  деятельность расширена как на малое  предпринимательство.

Наиболее  подвержены влиянию риска два  фактора деятельности организации:

уровень доходности финансовых операций организации;

финансовый  риск является основой формирования угрозы банкротства, так как финансовые потери, связанные с этим риском, являются наиболее ощутимыми.

Риск и  доходность организации находятся  в тесной взаимосвязи и представляют собой единую систему «доходность  — риск».

В практике финансового анализа под предпринимательским  риском понимают вероятность (угрозу) потери организацией части своих  ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате деятельности. Исходя из этого, можно сказать, что риск — это неопределенность, изменчивость величины прибыли, отдачи на вложенный капитал.

Риск дает шанс получить сверхприбыль, и в  то же время означает вероятность  оказаться в убытке.

Высокая норма  доходности по сравнению со сложившейся  средней доходностью в отрасли  или на финансовом рынке достигается, как правило, ценой рискованных  действий. Так, высокая рентабельность активов может достигаться минимизацией запасов, что может привести к  производственным срывам и означает риск потери ликвидности и получения  убытков.

Риск присущ любым видам вложений капиталов, но можно выделить капитал, который  напрямую связан с риском. Это венчурный  капитал, или рисковые инвестиции, т.е. инвестиции в форме выпуска новых  акций, производимых в новых сферах деятельности, связанный с большим  риском.

За период существования частной собственности  и предпринимательской деятельности появились различного рода рисков. В связи с систематизацией  рисков привели их в соответствие путем классификации.

Под классификацией рисков следует понимать распределение  рисков на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация  рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей  системе. Она создает возможности  для эффективного применения соответствующих  методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует  свой прием управления риском.

В буквальном толковании риски можно разделить  на три простые группы это, риски  известные, предвиденные и не предвиденные риски.

Известные риски - это те, которые уже встречались  и могут быть реализованы с  высокой степенью точности. Типичные - не выполнение работ к намеченному  сроку, выход из строя оборудования, технологий, хищения, порча и т.д.

Для учета  известных рисков применяются методы, позволяющие идентифицировать ситуацию.

Предвиденные  риски - это те, возможность появления  которых подсказывает интуиция или  опыт руководителя, специалиста. Например: выход из строя оборудования, возможные  издержки в поставке комплектующих и др.

Непредвиденные  риски - это те потенциальные угрозы нанесения ущерба, относительно которых  нельзя прогнозировать. Эти риски  связаны с резким изменением политической ситуации, изменение поведения партнеров, изменение банковской системы и  др.

По сложно схеме рисков, риски можно разграничить на несколько основных рисков, это  финансовый риск, политический риск, и  коммерческий риск.

Под финансовым понимается риск, возникающий при осуществлении финансового предпринимательства или финансовых сделок, исходя из того, что в финансовом предпринимательстве в роли товара выступают либо валюта, либо ценные бумаги, либо денежные средства.

К финансовому  риску относятся:

валютный  риск;

кредитный риск.

Валютный  риск — это вероятность финансовых потерь в результате изменения курса  валют, которое может произойти  в период между заключением контракта  и фактическим производством  расчетов по нему. Валютный курс, устанавливаемый  с учетом покупательной способности  валют, весьма подвижен.

Одним из важнейших  видов рисков деятельности предпринимательской  фирмы в условиях рыночной экономики  является кредитный риск. Кредитный  риск связан с возможностью невыполнения предпринимательской фирмой своих  финансовых обязательств перед инвестором в результате использования для финансирования деятельности фирмы внешнего займа.

Политический  риск представляет собой вероятность  возникновения политических факторов в стране (регионе), которые могут  оказать благоприятное или отрицательное  влияние на управленческую, экономическую  и другие виды деятельности. К числу таких политических факторов относятся, например, уровни стабильности политического режима, политических беспорядков, коррупции, преступности, безработицы.

К политическим рискам относятся:

а) невозможность  осуществления деятельности вследствие военных действий, революции, обострения внутриполитической ситуации в стране, национализации, конфискации и предприятий, введения эмбарго, из-за отказа нового правительства выполнять принятые предшественниками обязательства  и т.п.;

б) введение отсрочки (моратория) на внешние платежи  на определенный срок ввиду наступления  чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и т.д.);

в) неблагоприятное  изменение налогового законодательства;

г) запрет или  ограничение конверсии национальной валюты в валюту платежа. В этом случае обязательно перед экспортерами может быть выполнено в национальной валюте, имеющей ограниченную сферу  применения.

Как и любым  видом риска, политическим риском также  можно управлять.

Процесс управления рисками проекта включает выполнение следующих процедур:

1) Планирование  управления рисками – выбор  подходов и планирование деятельности  по управлению рисками проекта.

2) Идентификация  рисков – определение рисков, способных повлиять на проект, и документирование их характеристик.

3) Качественная  оценка рисков – качественный  анализ рисков и условий их  возникновения с целью определения  их влияния на успех проекта.

4) Количественная  оценка – количественный анализ  вероятности возникновения и  влияния последствий рисков на  проект.

5) Планирование  реагирования на риски – определение  процедур и методов по ослаблению  отрицательных последствий рисковых  событий и использованию возможных  преимуществ.

6) Мониторинг  и контроль рисков – мониторинг  рисков, определение остающихся  рисков, выполнение плана управления  рисками проекта и оценка эффективности  действий по минимизации рисков.

Все эти процедуры  взаимодействуют друг с другом, а  также с другими процедурами. Каждая процедура выполняется, по крайней  мере, один раз в каждом проекте. Несмотря на то, что процедуры, представленные здесь, рассматриваются как дискретные элементы с четко определенными  характеристиками, на практике они  могут частично совпадать и взаимодействовать.

Планирование  управления рисками – процесс  принятия решений по применению и  планированию управления рисками для  конкретного проекта. Этот процесс  может включать в себя решения  по организации, кадровому обеспечению  процедур управления рисками проекта, выбор предпочтительной методологии, источников данных для идентификации  риска, временной интервал для анализа  ситуации.

Коммерческий  риск - возможные снижение или потеря доходов, связанные с принятием  решений или действиями в условиях неопределенности, отсутствия достоверной  информации о путях развития процесса или о состоянии рынка. Для  преодоления негативных последствий  на предприятиях может составляться фонд коммерческого риска.

Основные  причины коммерческого риска:

снижение  объемов реализации в результате падения спроса или потребности  на товар, реализуемый предпринимательской  фирмой, вытеснение его конкурирующими товарами, введение ограничений на продажу;

повышение закупочной цены товара в процессе осуществления  предпринимательского проекта;

непредвиденное  снижение объемов закупок в сравнении  с намеченными, что уменьшает масштаб всей операции и увеличивает расходы на единицу объема реализуемого товара (за счет условно постоянных расходов);

потери товара;

потери качества товара в процессе обращения (транспортировки, хранения), что приводит к снижению его цены;

повышение издержек обращения в сравнении с намеченными в результате выплаты штрафов, непредвиденных пошлин и отчислений, что приводит к снижению прибыли предпринимательской фирмы.

Экономическая категория коммерческого риска, присущая свободным рыночным отношениям, приобрела черты объективности  и в наших условиях. Она проявляется  на всех стадиях воспроизводственного процесса (в промышленной, оптовой  и розничной торговле, как и  во всех других областях хозяйственнофинансовой деятельности, связанной с получением прибыли). Отсюда и необходимость, и актуальность проблемы анализа данной категории.

В условиях рынка задачи анализа значительно  расширяются и углубляются, так  как конкуренция заставляет предпринимателей активнее изучать информацию, чтобы  предотвратить возможные ошибки при совершении рискованных производственных, финансовых, коммерческих и других операций.

Чтобы разумно  использовать законы рынка, а не быть его жертвой, необходимо применять  наиболее передовые формы анализа  функционирования составляющих процесс воспроизводства. Одной из таких форм является анализ коммерческого риска, в определении которого лежит его «подверженность возможности экономических, финансовых потерь или успехов, физического ущерба, повреждений, промедлений как следствия неопределенности, связанной с выбранной линией поведения».

Анализ риска  может включать множество подходов, связанных с проблемами, вызванными неуверенностью, включая определение, оценку, контроль и управление риском.

Анализ риска  позволяет предпринимателю минимизировать, а в отдельных случаях —  исключить коммерческий риск, хотя абсолютно избежать его практически  невозможно. Поэтому целесообразно  создавать фонды покрытия рисков.

Чаще всего  фонды покрытия коммерческих рисков создаются в инвестиционном менеджменте  на рынке акций, рынке Форекс и др. При этом создаются резервные фонды для покрытия данных рисков. Кроме того, в малом бизнесе тоже существуют способы и методы покрытия коммерческих рисков путем создания такого рода фондов.

Рассмотрев  классификацию предпринимательских  рисков необходимо отметить, что данная классификация в некоторой степени  условна, так как провести жесткую  границу между отдельными видами рисков довольно сложно. Многие риски  взаимосвязаны между собой, и  изменения в одном из них вызывают изменения в другом, но все они в конечном счете влияют на результаты деятельности предпринимательской фирмы и требуют учета для успешной деятельности этой фирмы.

2. Функционирующий капитал и оборотные средства

Проблемам формирования и увеличения капитала уделяется  серьезное внимание как со стороны  собственников, государственных органов, кредитных организаций, так и  со стороны финансовых служб организаций. Это связано с оценкой финансовых последствий, касающихся изменения  стоимости организации, потери его  финансового равновесия, и правовых, которые могут привести к потере контроля над организациями.

Капитал наряду с прибавочной стоимостью является важнейшей категорией марксистской политической экономии. Понятием «капитал»  широко оперирует и буржуазная наука, однако вкладывая в него принципиально  иное содержание. Научное понимание  капитала затрагивает частную собственность, имущественные отношения. Поэтому  определения капитала не могут быть социально нейтральными.

Рассматривая  экономическую сущность капитала организации, следует отметить такие его характеристики как:

1. Капитал  организации является основным  фактором производства. В системе  факторов производства (капитал,  земля, труд) капиталу принадлежит  приоритетная роль, т.к. он объединяет  все факторы в единый производственный  комплекс. 

2. Капитал  характеризует финансовые ресурсы  организации, приносящие доход.  В данном случае он может  выступать изолированно от производственного  фактора в форме инвестированного  капитала.

3. Капитал  является главным источником  формирования благосостояния его  собственников. Часть капитала  в текущем периоде выходит  из его состава и попадает  в «карман» собственника, а накапливаемая  часть капитала обеспечивает  удовлетворение потребностей собственников  в будущем.

4. Капитал  организации является главным  измерителем его рыночной стоимости.  В этом качестве выступает,  прежде всего, собственный капитал  организации, определяющий объем его чистых активов. Наряду с этим, объем используемого капитала на предприятии характеризует одновременно и потенциал привлечения им заемных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли. В совокупности с другими факторами – формирует базу оценки рыночной стоимости организации.

5. Динамика  капитала организации является  важнейшим показателем уровня  эффективности его хозяйственной  деятельности. Способность собственного  капитала к самовозрастанию высокими  темпами характеризует высокий  уровень формирования, и эффективное  распределение при были организации, его способность поддерживать финансовое равновесие за счет внутренних источников. В то же время, снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности организации.

Таким образом функционирующий капитал всякого организации может быть представлен двумя составляющими: основными и оборотными активами. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования.

Оборотные средства являются наиболее мобильной частью капитала организации. От их рационального  использования во многом зависят  потребность в дополнительных источниках финансирования и плата за них, результаты хозяйственной деятельности организации  и его финансовое состояние. Величина производственных запасов должна быть минимальной, но достаточной для  успешной и бесперебойной работы организации.

Основная  цель анализа оборотных средств  – своевременное выявление и  устранение недостатков в управлении текущими активами и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности  их использования.

Для анализа  использования оборотных средств  используется ряд показателей.

1. Коэффициент  оборачиваемости оборотных средств  (Коб) характеризует размер выручки от продажи продукции в расчете на один рубль оборотных активов, а также показывает число оборотов, которые совершают оборотные средства за анализируемый период формула:

Коб = B / TA,

где В-выручка (нетто) от реализации продукции (работ, услуг) за анализируемый период (без  учета налога на добавленную стоимость  и аналогичных платежей), руб.;

ТА – средний  остаток текущих оборотных активов  за анализируемый период, руб.

Информация  о величине выручки (нетто) от реализации продукции содержится в строке 010 формы 2 «Отчет о прибылях и убытках». Средняя величина текущих активов определяется на основании данных бухгалтерского баланса (строка 290) по формуле средней арифметической формула:

TA = (ТАн + ТАк) / 2,

где ТАн, ТАк – величина текущих активов соответственно на начало и конец анализируемого периода.

Более точный расчет средней величины активов  за период можно получить по ежемесячным  данным о состоянии активов. Тогда  средняя величина текущих активов  рассчитывается по формуле средней  хронологической: 1/2 остатка на начало периода + остатки на начало каждого  месяца + 1/2 остатка на конец периода, полученная сумма делится на число  месяцев в изучаемом периоде.

Рост коэффициента оборачиваемости свидетельствует  о более эффективном использовании  оборотных средств.

2. Продолжительность  одного оборота в днях (Тоб) представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период и показывает средний срок, за который возвращаются в хозяйственный оборот денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции. Для расчета данного показателя используется следующая формула:

Тоб = ТА х Д / B,

где Д – число календарных дней в анализируемом периоде (30, 60, 90, 180, 360).

Продолжительность одного оборота может быть рассчитана также делением количества дней в  анализируемом периоде на коэффициент  оборачиваемости формула:

Тоб = Д / Тоб.

3. Коэффициент  закрепления средств в обороте  (Кз) характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на один рубль выручки от продажи продукции, и является показателем, обратным коэффициенту оборачиваемости формула:

Кз = ТА / В или Кз = 1 / Коб,

Чем меньше коэффициент закрепления, тем эффективнее  используются оборотные средства.

4. Экономический  эффект в результате ускорения  оборачиваемости выражается в  относительном высвобождении средств  из оборота, а также в увеличении  суммы прибыли. Сумма высвобожденных  средств из оборота за счет  ускорения оборачиваемости (-∆ОС) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+∆OC) при замедлении оборачиваемости определяется умножением фактического однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности одного оборота в днях формула:

∆ОС = (Тоб1 –  Тоб0) х В / Д,

где Тоб1, Тоб0 – соответственно продолжительность одного оборота оборотных средств за отчетный и предыдущий периоды, дн.;

В1 – выручка (нетто) от продажи продукции за отчетный период, руб.

Увеличение (уменьшение) суммы прибыли можно  рассчитать умножением относительного прироста (снижения) коэффициента оборачиваемости на сумму прибыли от продажи продукции за базовый (предыдущий) период формула:

∆П = По х ЉКоб,

где По- сумма прибыли за базовый (предыдущий) период, руб.;

∆Коб – коэффициент относительного прироста (снижения) числа оборотов оборотных средств. Рассчитывается по формуле:

∆Коб = (Коб1 – Коб0) / Коб0,

где Коб1 и Коб0 – коэффициенты оборачиваемости за отчетный и предыдущий периоды, количество раз.

3. Оборотные средства как основной объект и инструмент финансового управления

Оборотный капитал (оборотные средства) — это часть капитала предприятия, вложенного в его оборотные (текущие) активы, которые возобновляются с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности и, как минимум, однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла.

Начинающему предпринимателю потребуется вложить  деньги в машины, оборудование, компьютеры, возможно, в склад и торговое помещение. Однако это не полный далеко список.

Поскольку изготовление продукции занимает время, предпринимателю  придется приобрести и постоянно  держать на складе некоторое количество сырья и материалов. Ему необходимо платить зарплату своим работникам, даже если изготовленные его компанией  товары еще не проданы и деньги за них не получены. Чтобы развивать  бизнес, ему придется предоставлять  некоторым из своих клиентов отсрочку платежа (далеко не все клиенты согласны работать по предоплате). Поскольку  он дает своим клиентам отсрочку платежа, такую же отсрочку будут давать ему  и поставщики. И этот цикл будет  постоянно повторяться. Деньги в  запасах сырья и материалов, деньги в виде дебиторской и кредиторской задолженности будут, по сути, постоянно  «заморожены» в бизнесе. Это нормальные издержки ведения бизнеса. Они и  будут составлять «оборотный капитал».

Оборотный капитал  любого бизнеса — это «замороженные» деньги акционеров. Чем крупнее становится бизнес, тем больше ему требуется  оборотного капитала. Поддержание эффективного размера оборотного капитала — одна из важнейших задач менеджеров компании. Они должны следить, чтобы на счетах компании не лежали впустую лишние деньги, чтобы склады компании не затоваривались, чтобы запасы сырья не закупались впрок (на всякий случай) — все это  «съедает» деньги акционеров.

Оборотный капитал  — капитал, который видоизменяется в процессе работы компании. По сути, это активы и пассивы, которые  обеспечивают текущую, краткосрочную  деятельность компании. Этим оборотный  капитал отличается от внеоборотного капитала (средств производства). Управление оборотным капиталом подразумевает выработку решений по использованию оборотных активов, а также по их финансированию.

Оборотные активы делятся, в зависимости от способности  более или менее легко обращаться в деньги, на медленнореализуемые — производственные запасы,быстрореализуемые — дебиторская задолженность и наиболее ликвидные — кратко-срочные финансовые вложения (легкореализуемые ценные бумаги) и денежные средства.

Величина  каждого компонента оборотного капитала зависит от результатов деятельности тех или иных подразделений предприятия. Производство, сбыт, маркетинг, финансовые решения, установление цен и заработной платы — это кратчайший перечень видов деятельности, которые влияют не только на величину оборотного капитала, но и на скорость превращения отдельных активов в деньги. На объем и скорость изменений оборотного капитала влияет также внешнее окружение предприятия (товарные рынки, рынки капиталов и финансовые учреждения). Типичным примером являются сильные колебания объема товарно-материальных запасов в сезонных отраслях. Когда спрос на продукцию таких отраслей начинает расти, запасы готовой продукции сокращаются, а дебиторская задолженность растет. Цикл можно считать завершенным, когда дебиторская задолженность (неоплаченные счета по поставленным товарам) обращается в деньги.

Оборотный капитал  важен прежде всего с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия. Поскольку во многих случаях изменение величины оборотных (текущих) активов сопровождается изменением краткосрочных (текущих) пассивов, оба эти объекта учета рассматриваются, как правило, совместно в рамках политики управления чистым оборотным капиталом, величина которого рассчитывается как разность между оборотным капиталом и краткосрочными пассивами.

Производственная  деятельность сопровождается непрерывным перемещением фондов из одной формы активов в другую. Фонды — это финансовый термин, обозначающий ресурсы, вложенные в активы предприятия в виде денежных средств, дебиторской задолженности, запасов, а также оборудования или получаемые предприятием в виде банковских займов и кредитов, облигаций и акционерного капитала. Все управленческие решения вызывают изменения в размерах и схеме фондовых потоков. Это относится и к затраченным фондам (вложениям), и к полученным фондам (источникам). В результате правильных управленческих решений совокупный эффект от этих движений приводит к росту рыночной стоимости предприятия. При известных обстоятельствах движение фондов вызывает изменение в потоках денежных средств, которые под действием всех решений определяют в долгосрочном периоде финансовую жизнеспособность предприятия.

В современных  условиях одним из важнейших направлений  финансового менеджмента является обеспечение ликвидности, т. е. поддержание  способности предприятия своевременно оплачивать расходы и долговые обязательства. Если в условиях экономической стабильности акцент делается на росте предприятия и его прибыльности, то в условиях экономической неопределенности, инфляции, высоких процентных ставок финансовый менеджер должен постоянно заботиться о выживании и поддержании ликвидности.