Контрольная работа по «Финансовому менеджменту». 10

Федеральное агентство по образованию

Институт  экономики, управления и права (г. Казань)

Альметьевский филиал 
 
 

Экономический факультет 
 

Кафедра «Финансы и кредит» 
 

КОНТРОЛЬНАЯ  РАБОТА

по дисциплине:

«Финансовый менеджмент»

Вариант №2 

                 

                                             

                                                                                                        

                                                                                                        Работу выполнила:

                                                                                                                    студентка  II курса

                                                                     420 группы

                                                                                              Нуриева Р.Ю.

                                                                                          Проверила:

                                                                                                 Суфиянова Л.Г. 
 
 

      Альметьевск - 2008

      Содержание 

    1. Управленческая  и финансовая отчётность в системе  финансового менеджмента..........................................................................................3
    2. Формирование, оценка и управление инвестиционным портфелем компании................................................................................................6
    3. Список использованной литературы..................................................17
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      1. Управленческая и  финансовая отчётность  в системе финансового  менеджмента 

      Финансовая  отчетность — это совокупность форм отчетности, составленных на основе документально обоснованных показателей финансового учета в целях предоставления пользователям в удобной и понятной форме для принятия деловых решений своевременной, объективной и достоверной многоаспектной информации о финансовом положении предприятия.

      В условиях рыночной экономики финансовая отчетность представляет интерес для следующих категорий пользователей:

      -  служащих государственных органов,  в обязанности которых входят вопросы экономического развития региона или отрасли, содействия предпринимательству, а также бюджетного финансирования, в частности служащих налоговых органов, осуществляющих проверку правильности расчета налогов и составления отчетности в соответствии с заявленной учетной политикой предприятия;

      - собственников, акционеров предприятия,  для которых необходимо оценить результативность использования вкладываемых ресурсов в целях эффективного регулирования финансовой политики предприятия;

      - руководителей предприятий, а  также финансовых менеджеров, желающих привлечь инвесторов или получить кредит в банке для развития своего предприятия. Финансовая отчетность поможет им квалифицированно разработать и представить инвесторам бизнес-план проекта, по данным отчетности определить потребности в финансовых ресурсах, оценить правильность принятых инвестиционных решений, эффективность структуры капитала, основные направления политики дивидендов;

      - поставщиков и покупателей, определяющих  надежность деловых партнерских связей;

      - служащих предприятия, интересующихся  данными отчетности с точки зрения оценки перспектив работы на данном предприятии;

      - индивидуальных и институциональных  кредиторов, инвесторов, инвестиционных фондов, страховых компаний, которым финансовая  отчетность  поможет  профессионально  оценить эффективность инвестиционных проектов, целесообразность предоставления и продления кредита, условий кредитования в целях усиления гарантий возврата кредита, оценки доверия к предприятию как к клиенту;

      - фондовых бирж, оценивающих информацию, представленную в отчетности, при  регистрации или приостановке  деятельности предприятия;

      - юристов, нуждающихся в отчетной  информации для оценки выполнения условий контрактов, соблюдения законодательных норм при распределении прибыли, выплате дивидендов, определении условий пенсионного обеспечения;

      - прессы и информационных агентств, обобщающих финансовые показатели при подготовке обзоров, оценки тенденций развития, а также статистических показателей в целях анализа деятельности предприятий и отраслей;

      - контрольно-ревизионного  управления   Государственного  таможенного комитета (ГТК) России, анализирующего финансовую отчетность предприятий в целях проверки и статистического обобщения  внешнеторговых операций за фиксированный временной период в целом и в разбивке по группам 
стран, а также экспорта/импорта профилирующих товаров, представленных в натуральном и стоимостном выражении;

      - торгово-производственных ассоциаций, использующих отчетность для статистических обобщений, сравнительного анализа и оценки результатов деятельности предприятий на отраслевом уровне;

      - профсоюзов, заинтересованных в  отчетной информации для определения  или уточнения условий трудовых соглашений и оценки тенденций развития отрасли, к которой относится данное предприятие;

      -  консалтинговых фирм, консультантов по финансовым вопросам,  использующих отчетность в целях выработки рекомендаций своим клиентам относительно размещения их капиталов;

      -  аудиторских служб, проверяющих соответствие данных отчетности законодательным требованиям, правилам и стандартам в целях защиты интересов инвестора.

      В процессе формирования финансовой отчетности российских предприятий в целях  достижения соответствия этой отчетности требованиям рыночной экономики необходимо принять во внимание ряд концептуальных положений из практики ведения учета и отчетности в других странах, обеспечивающих выполнение функций финансовой отчетности на финансовых рынках как информационной базы принятия обоснованных деловых решений. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Формирование, оценка  и управление инвестиционным  портфелем компании 

      Под портфельными инвестициями понимаются инвестиции в ценные бумаги на основе формирования портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля).

      Субъектами портфельного инвестирования являются физические и юридические лица, вкладывающие денежные средства в ценные бумаги с целью извлечения прибыли. При этом физические лица называются индивидуальными, а юридические лица - институциональными инвесторами.

      Объектами портфельного инвестирования являются ценные бумаги, признанные таковыми действующим законодательством и обладающие, необходимыми инвестиционными качествами.

      Под ценной бумагой понимается соответствующим образом юридически оформленный документ, который:

  1. удостоверяет имущественные и неимущественные права владельца;
  2. служит источником регулярного или разового дохода;
  3. является объектом купли-продажи.

      Под инвестиционными качествами ценной бумаги понимаются ее основные характеристики, к которым относятся:

  1. срок обращения;
  2. вид;   
  3. ликвидность;
  4. доходность;
  5. риск.

      Срок обращения - первая характеристика ценной бумаги.

      Под сроком обращения ценной бумаги понимается срок, в течение которого ценная бумага удостоверяет имущественные и неимущественные права владельца, служит источником регулярного или разового дохода и является объектом купли-продажи.

      Вид - вторая характеристика ценной бумаги.

      Под видом ценной бумаги понимается ее характеристика с позиций какого-либо принципа классификации.

      Так, внутри группы долговых ценных бумаг (облигаций) по обеспечению выделяют:

      1) облигации с залогом (обеспеченные  облигации);

      2) облигации без залога (необеспеченные  облигации).

      Внутри  группы облигаций с залогом (обеспеченных облигаций) различают виды облигаций по видам залога.

      Ликвидность -  третья характеристика ценной бумаги.

      Под ликвидностью ценной бумаги понимается ее способность быстро и без особых потерь в стоимости обратиться в деньги. Ликвидность ценной бумаги измеряется временем:

  1. чем больше времени требуется, чтобы обратить ценную бумагу в деньги, тем меньше ее ликвидность;
  2. чем меньше времени требуется, чтобы обратить ценную бумагу в  деньги, тем больше ее ликвидность.

      По  степени ликвидности, определяемой временем реализации, различают следующие виды ценных бумаг:

  1. низколиквидные;
  2. ликвидные;
  3. высоколиквидные;
  4. сверхликвидные.

      Доходность - четвертая характеристика ценной бумаги.

      Под доходностью ценной бумаги понимается процентное отношение полученного совокупного дохода к вложенным средствам. Доход выражается в деньгах, доходность - в процентах.

      Совокупный доход включает:

  1. процентный доход, полученный за период владения ценной бумагой;

       2) доход от роста курсовой стоимости, исчисляемый как разница между ценой продажи и ценой покупки ценной бумаги.

      Надо  отметить, что ни одна ценная бумага не приносит одновременно высокого процентного и высокого курсового дохода. Если курсовая стоимость ценной бумаги растет, то процентный доход падает, и наоборот, при падении курсовой стоимости растет процентный доход. Если ожидается рост процентных ставок и, соответственно, падения курсовой стоимости, приобретать ценные бумаги нецелесообразно. Лучше догадаться прекращения роста процентных ставок и роста курсовой стоимости. В этом случае совокупный доход от падающих процентных ставок и возрастающей курсовой стоимости окажется выше.

      Различают следующие прогнозные значения доходности ценной бумаги:

  1. ожидаемая (минимальная) доходность;
  2. возможная (максимальная) доходность;
  3. средняя доходность.

      Ожидаемая (минимальная) доходность ценной бумаги может быть получена при стечении наименее благоприятных обстоятельств. Ожидаемая (минимальная) доходность представляет собой тот уровень, ниже которого доходность ценной бумаги не может опуститься ни при каких обстоятельствах, кроме форс-мажорных.

      Возможная (максимальная) доходность ценной бумаги может быть получена при стечении наиболее благоприятных обстоятельств.

      Средняя доходность представляет собой арифметическое среднее между ожидаемой (минимальной) и возможной (максимальной) доходностью и может быть получена при наиболее вероятном развитии событий. Среднюю доходность часто называют наиболее вероятной доходностью.

      Риск  - пятая характеристика ценной бумаги.

      Под риском, связанным с вложениями в ценные бумаги, понимается вероятность отклонения ожидаемого дохода от заданного уровня. Риск, связанный с вложениями в ценные бумаги, является разновидностью инвестиционных рисков.

      Риск, связанный с вложениями в ценные бумаги, является агрегированным понятием и включает в себя множество конкретных рисков.

      По  экономической сущности различают:

  1. капитальный - общий риск от вложений в ценные бумаги, связанный с вероятностью не возврата вложенных средств;
  2. селективный - риск неправильного выбора ценных бумаг при формировании портфеля;
  3. временной - риск неправильного выбора времени покупки или продажи ценной бумаги, что может привести к потерям;
  4. потери ликвидности — риск, связанный:

          - с невозможностью быстрой реализации ценных бумаг;

          - с возможными значительными потерями при реализации;

    5) рыночный - риск возможных потерь от снижения рыночной стоимости ценных бумаг в связи с общим падением рынка;

    6) кредитный (деловой) — риск инвестора, связанный с непогашением долговых ценных бумаг и невыплатой процентом по ним;

    7) процентный риск — риск потерь кредитора или инвестора, связанный с изменением среднерыночного процента, что может привести:

      - к изменению курсовой стоимости  ценных бумаг (рыночный процент растет, курсовая стоимость падает);

      - к массовому сбросу ценных  бумаг, выпущенных под более  низкий фиксированный процент;

  1. инфляционный - риск инфляционного обесценения процентных доходов, выплачиваемых по ценным бумагам;
  2. валютный - риск от вложения в ценные бумаги с валютным или двойным номиналом, вызванный неблагоприятным изменением курсов валют;
  3. отзывной - риск потерь инвестора, связанный с досрочным выкупом эмитентом высокодоходных отзывных облигаций;
  4. страновой риск, связанный с вложениями в ценные бумаги эмитентов, находящихся под юрисдикцией страны с неустойчивым социально-экономическим и политическим положением. Политический риск является разновидностью странового;
  5. законодательных изменений - риск, связанный с изменением законодательства, регулирующего выпуск ценных бумаг;
  6. региональный - риск, связанный с вложениями в ценные бумаги предприятий одного региона;
  7. отраслевой - риск, связанный с вложениями в ценные бумаги предприятий одной отрасли;
  8. предприятий - риск, связанный с вложениями в ценные бумаги предприятий разного типа (консервативного, агрессивного, умеренного).

      Предприятие консервативного типа не следует стратегии расширения производства и инноваций.

      Предприятие агрессивного типа следует стратегии расширения производства и инноваций.

      Предприятие умеренного типа придерживается стратегии, сочетающей в себе элементы двух вышеназванных стратегий.

      Инвестиционные  качества считаются приемлемыми, если ценная бумага обладает:

    1)достаточной  ликвидностью;

        2) низким уровнем инвестиционного риска при стабильной        курсовой                                                                                                                стоимости;

    3) способностью приносить проценты, превышающие или находящиеся  на уровне среднерыночного процента.

    Под портфелем ценных бумаг (инвестиционным портфелем) понимаются вложения в ценные бумаги двух и более видов и/или эмитентов, управляемые как единое целое.

    От  портфеля ценных бумаг (инвестиционного  портфеля) следует  отличать вложения в ценные бумаги одного вида и эмитента с целью  получения     процентного или курсового дохода, которые рассматриваются как одиночные вложения или оптимизация средств.

    Основными целями портфельного инвестирования в  ценные бумаги  являются:

    1) получение процентного дохода;

    2) приращение капитала на основе получения дохода от роста курсовой стоимости;

    3) сохранение капитала за счет  получения дохода от вложений  в ценные бумаги, равного инфляционному  обесценению денежных средств.

    Первые  две цели, получение процентного  дохода и дохода от роста курсовой стоимости, могут быть в известной степени альтернативными, так как нет ни одной ценной бумаги, которая одновременно приносит высокий процентный доход и быстро растет в курсовой стоимости. Названные цели могут сочетаться в различных комбинациях, в зависимости от соотношения в портфеле ценных бумаг, приносящих высокий процентный доход, и ценных бумаг, быстро растущих в курсовой стоимости.

    Цели  портфельного инвестирования могут  носить односторонний, сбалансированный или бессистемный характер.

    В случае одностороннего характера предпочтение отдается одной из вышеназванных целей. При этом портфель формируется за счет ценных бумаг, либо приносящих высокий процентный доход, либо быстро растущих в курсовой стоимости.

    В случае сбалансированного характера перед отдельными составными частями портфеля ценных бумаг ставятся разные цели.

    При этом одна часть портфеля формируется  из ценных бумаг, приносящих высокий процентный доход,  другая часть - из ценных бумаг, быстро растущих в курсовой стоимости.

    В случае бессистемного характера ценные бумаги приобретаются без ясно выраженной целевой функции.

    Под целевой функцией задачи формирования портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля) понимается максимизация возможной доходности портфеля в течение всего срока его существования.

    Под инвестиционными характеристиками портфеля ценных бумаг понимаются его основные характеристики, в том числе:

    1) срок жизни;

  1. тип;
  2. ликвидность;
  3. доходность;
  4. риск.

    Срок  жизни - первая характеристика портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля). Портфель формируется на определенный срок, в течение которого он поддерживается в состоянии, отвечающем поставленным целям. В течение срока жизни портфеля в его составе сохраняются только те ценные бумаги, чьи инвестиционные характеристики соответствуют предъявляемым требованиям.

    Тип - вторая характеристика портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля). Под типом инвестиционного портфеля понимается обобщенная характеристика:

    1) всего портфеля с позиций поставленных  перед ним задач;

    2) видов ценных бумаг, входящих  в портфель.

    Тип портфеля ценных бумаг определяется, исходя из классификации по:

    1) целям инвестирования;

    2) частным критериям (видам риска,  видам ценных бумаг, отраслевой или региональной принадлежности).

    1. По целям портфельного инвестирования выделяют следующие типы портфелей ценных бумаг:

    1) портфели дохода - состоят из ценных бумаг, приносящих высокий процентный доход;

    2) портфели роста - состоят из ценных бумаг, быстро растущих в курсовой стоимости;

    3) сбалансированные портфели - состоят частично из ценных бумаг, приносящих высокий процентный доход, и частично из ценных бумаг, быстро растущих в курсовой стоимости.

    2. По частным критериям (видам риска, видам ценных бумаг, отраслевой или региональной принадлежности) различают специализированные портфели, в том числе:

    1) портфели стабильного капитала и дохода, состоящие из однородных краткосрочных и среднесрочных ценных бумаг;

     2) портфели среднесрочных и долгосрочных фондов, состоящие из среднесрочных и долгосрочных облигаций;

    3) отраслевые портфели, состоящие из ценных бумаг предприятий одной или нескольких связанных между собой отраслей;

    4) региональные портфели, состоящие из ценных бумаг предприятий, находящихся в одном регионе;

    5) портфели иностранных ценных бумаг, состоящие из ценных бумаг иностранных предприятий-эмитентов, и и.п.

  Тип портфеля не является постоянной характеристикой  и может изменяться в зависимости от изменения:

    1) целей инвестора;     

    2) состояния рынка.

    Ликвидность - третья характеристика портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля).

    Понятие ликвидности портфеля ценных бумаг  неоднозначно. Под ликвидностью портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля) может пониматься:

    1) способность части или всего  портфеля быстро и без особых  потерь в стоимости обратиться в денежные средства;

    2) возможность своевременного погашения  обязательств, возникших при финансировании формирования портфеля.

    Доходность - четвертая характеристика портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля).

    Под доходностью портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля) понимается совокупность всех доходов от владения ценными бумагами, входящими в состав портфеля.

    Различают следующие прогнозные значения доходности ценной бумаги или портфеля ценных бумаг:

    1) ожидаемая (минимальная) доходность;

    2) возможная (максимальная) доходность;

    3) средняя доходность.

    Ожидаемая (минимальная) доходность может быть получена при стечении наименее благоприятных обстоятельств, что может быть вызвано:

    1) объективными причинами, влияющими  на конъюнктуру рынка;

    2) принятием ошибочных решений  в процессе управления портфелем ценных бумаг.

    Ожидаемая (минимальная) доходность представляет собой тот уровень,  ниже которого доходность ценной бумаги (портфеля ценных бумаг) не опустится ни при каких обстоятельствах, кроме форс-мажорных.

    Возможная (максимальная) доходность может быть получена при стечении наиболее благоприятных обстоятельств и возрастает по мере увеличения в портфеле доли высокодоходных ценных бумаг.

    Средняя доходность представляет собой арифметическое среднее между ожидаемой (минимальной) и возможной (максимальной) доходностью и может быть получена при наиболее вероятном развитии событий. Среднюю доходность часто называют наиболее вероятной доходностью.

    Риск - пятая характеристика портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля).

    Инвестиционный  риск, связанный с формированием  и держанием портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля), принято называть риском портфеля, или портфельным риском.

    Под риском портфеля (портфельным риском) понимается возможность наступления неблагоприятных обстоятельств, при которых инвестор понесет потери, вызванные:

    1) вложениями в портфель ценных  бумаг;

    2) операциями по привлечению денежных  средств для финансирования формирования портфеля ценных бумаг.

    Процесс управления инвестиционным портфелем включает следующие этапы:

    1) планирование объема и состава  портфеля (решение об инвестировании избытка наличности в рыночные ценные бумаги, определение объема и объекта инвестирования);

    2) формирование портфеля;

Контрольная работа по «Финансовому менеджменту». 10 📙 Контрольная → 🆔 75495

Контрольная работа по «Финансовому менеджменту». 10 📙 Контрольная → 🆔 75495

Контрольная работа по «Финансовому менеджменту». 10