Байкальский  филиал

негосударственного  некоммерческого образовательного учреждения

высшего профессионального образования

«Гуманитарный институт» (г. Москва) 

Экономический факультет 
 
 
 
 
 

Контрольная работа 
 

По курсу: РЦБ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнил:

Проверил:

_________оценка 
 
 
 
 

Улан-Удэ

2011г.

Содержание 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Теоретическая часть

Рынок государственных  ценных бумаг.

    Рынок государственных ценных бумаг –  особая форма торговли финансовыми  ресурсами, которая опосредствуется выпуском и обращение государственных ценных бумаг. Это важнейший элемент фондового рынка любой страны. В странах с развитой рыночной экономикой рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие функции:

•          во-первых, с его помощью осуществляется централизованное заимствование государством временно свободных денежных средств у коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, различных предприятий и населения. Полученные таким образом денежные ресурсы традиционно используются для не инфляционного финансирования дефицита государственного бюджета. То есть, средства, полученные от реализации государственных ценных бумаг, позволяют без инфляционно покрыть дефицит государственного бюджета ;

•          во-вторых, различные государственные ценные бумаги активно используются при проведении центральными банками денежно-кредитной политики. На практике это означает регулирование с помощью государственных обязательств размеров денежной массы, находящейся в обращении;

•          в-третьих, государственные ценные бумаги, будучи надежными и ликвидными активами, применяются для поддержания ликвидности балансов финансово-кредитных учреждений.

     Рынки ценных бумаг подразделяются на первичный  и вторичный, биржевой и внебиржевой.

     Первичный рынок ценных бумаг - это рынок, который  обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное  размещение ценных бумаг. Вторичный рынок является рынком, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг, характеризуется операциями перепродажи ценных бумаг.

     По  организационным формам различают  биржевой рынок (фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок.

Внебиржевой рынок - сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи.

     Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно-фондовая биржа представлена в форме хозяйствующего субъекта, работающего по лицензии и занимающегося обращением ценных бумаг. Под обращением ценных бумаг понимаются их купля, продажа, а также другие действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельца ценных бумаг. Биржа не является коммерческим предприятием. Как хозяйствующий субъект биржа предоставляет помещение для сделок с ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии, накладывает ограничения на торговлю ценными бумагами и получает комиссионные от сделок. Функции фондовых бирж заключаются в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаги в установлении рыночной стоимости ценных бумаг и в установлении рыночной стоимости ценных бумаг. 
 
 
 
 
 
 
 

      Виды российских государственных ценных бумаг, особенности  их эмиссии и обращения

      Классификацию российских государственных ценных бумаг можно представить в рамках таблицы №1.

Таблица 1 – Виды государственных ценных бумаг

 

      Государственные долгосрочные ценные бумаги представлены государственным республиканским  внутренним займом РСФСР 1991 г. Данный заём осуществлялся в виде государственных  долгосрочных  облигаций  с купонной ставкой — 15% годовых сроком на 30 лет с 1 июля 1991 г.  по  1 июля  2021 г.  Облигации были выпущены в бланковом виде с набором купонов и реализовывались  только среди юридических лиц. Владельцы облигаций займов могут перепродавать их через учреждения банков юридическим лицам, а также кредитным учреждениям. 

1. Облигации внутреннего валютного займа  – ОВВЗ 1993 г.

      Процентная  ставка по данному виду облигаций  составляет 3% годовых. Номинал облигации  — 1000, 10.000 и 100.000 долларов США. Форма  выпуска — предъявительская облигация с купонами. Дата выплаты по купонам — 14 мая каждого года; купон действителен в течение 10 лет.

      Погашение облигаций производится по их нарицательной (номинальной) стоимости после предъявления облигаций и последних купонов, подлежащих оплате, не позднее чем за 30 календарных дней до соответствующей даты погашения.

      Облигации внутреннего валютного займа  могут свободно продаваться и  покупаться с расчетом за рубли или  за конвертируемую валюту. Вывоз этих облигаций из России запрещен.

      Приобретение  этих облигаций иностранными юридическими или физическими лицами (т.е. нерезидентами) разрешено только за счет средств  специальных рублевых счетов в уполномоченных российских банках. Валютные облигации  могут вноситься в качестве вклада в уставный капитал предприятий и коммерческих организаций.

      Имеется биржевой и внебиржевой рынок  рассматриваемых облигаций. Биржевой рынок организован на базе Московской межбанковской валютной биржи. Число его участников сравнительно невелико и насчитывает несколько десятков торгующих фирм.

2. Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО).

      ГКО – высоколиквидные ценные бумаги, сроки их обращения в денежных средствах минимальны. Это позволяет  официальным дилерам и их клиентам быстро и надёжно инвестировать находящиеся в их распоряжении временно свободные  средства. Операционные издержки при таких инвестициях сравнительно невелики. Дополнительное преимущество инвестиций в ГКО состоит в том, что все виды доходов от операций с этими ценными бумагами освобождены от налога на прибыль.

3. Облигации федерального займа (ОФЗ).

      ОФЗ – первые среднесрочные ценные бумаги, которые появились в Российской Федерации. Появление ОФЗ и для  Минфина, и для всей финансовой системы  имеет исключительно важное значение, поскольку при этом появляется некоторая стабильность на рынке государственного долга. Происходит приближение к идее долгосрочных заимствований, которые желательны на любом финансовом рынке.

      ОФЗ выпускаются сроком на один год и  две недели, что объясняется особенностями российского законодательства (нужен срок более года, чтобы бумага считалась среднесрочной), и удобством начисления доходности (плюс две недели). По этой бумаге доходы выплачиваются раз в квартал, причём доход привязан к доходу на рынке ГКО: берутся четыре последних выпуска ГКО, исчисляется средняя взвешенная и по этой величине ОФЗ продаётся (в безбумажном виде) на аукционе на ММВБ. Как и цены на ГКО,  цену на эту бумагу ставят сами инвесторы. Роль Минфина сводится к тому, чтобы определить, устраивает ли Министерство эта цена. Это называется ценой отсечения: Министерство финансов отсекает те предложения, которые ему невыгодны, и принимает те, которые выгодны.

4. Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ).

      Облигации государственного сберегательного займа являются государственными ценными бумагами на предъявителя и выпускаются в документарной форме без обязательного централизованного хранения. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые облигациями каждого выпуска, является сертификат.

        Номинальная стоимость Облигации указана в валюте Российской Федерации и составляет 1000 (одну тысячу) рублей. Владельцы — юридические и физические лица; резиденты и нерезиденты.

      По  срокам обращения Облигации могут  быть краткосрочными, среднесрочными или долгосрочными.

      ОГСЗ  свободно продаются и покупаются на вторичном рынке. Первичное размещение ОГСЗ осуществляется Министерством  финансов в форме закрытых торгов.

      Форма выплаты дохода — купонная; процентный доход устанавливается на каждые последующие три месяца и выплачивается ежеквартально учреждениями Сбербанка РФ.

5. Государственные облигации, размещаемые на мировом рынке

      Сроки размещения еврооблигаций составляет 5—10 лет. Доход — купонный, в процентах  к номиналу (примерно 9—13% годовых); выплачивается в валюте номинала 1—2 раза в год. Форма существования еврооблигаций обычно бездокументарная.

      Еврооблигации свободно обращаются на мировом рынке  ценных бумаг. В отличие от рассмотренных  ранее государственных ценных бумаг  еврооблигации представляют собой  форму государственного внешнего, а не внутреннего долга.

6. Ценные бумаги региональных органов государственной власти

      Федеральным законом «Об особенностях эмиссии  и обращения государственных  и муниципальных ценных бумаг» классификация государственных ценных бумаг имеет следующий вид:

      • федеральные государственные ценные бумаги, т.е. ценные бумаги, выпускаемые  федеральным правительством, рассмотренные  выше;

      • государственные ценные бумаги субъектов  Российской Федерации, т.е. ценные бумаги, выпускаемые этими субъектами государственного управления;

      • муниципальные ценные бумаги, т.е. ценные бумаги, выпускаемые от имени муниципального органа государственного управления.

      Ценные  бумаги субъектов Федерации и  муниципальных органов власти есть ценные бумаги, выпускаемые региональными органами государственной власти, то есть региональные ценные бумаги.

      Задачей региональных ценных бумаг является привлечение финансовых ресурсов региональными органами государственной власти для:

      • покрытия временного дефицита регионального  бюджета;

      • финансирование бесприбыльных объектов, требующих единовременных вложений крупных средств, которыми не располагает  ежегодный бюджет: строительство, реконструкция  и ремонт объектов социального и  объектов региональной инфраструктуры;

      • финансирование прибыльных проектов, вложения в которые окупаются в течение нескольких лет за счет получаемой от них прибыли;

      • финансирование проектов строительства, ремонта и реконструкции жилья, как правило, на основе их самоокупаемости, т.е. затраты компенсируются выручкой от продажи всего или части построенного жилого фонда.

      Существуют  две главные формы региональных займов: выпуск региональных ценных бумаг и ссуды. Региональные ценные бумаги обычно выпускаются в виде облигаций, реже векселей. Ссуды могут предоставляться либо по бюджетной линии (бюджетные ссуды вышестоящих бюджетов), либо коммерческими банками. В последнем случае ссуда местным органам власти обычно не отличается от аналогичных ссуд предприятиям и организациям. В мировой практике выпуск муниципальных ценных бумаг является основной формой муниципального займа, поскольку это обходится дешевле, чем брать ссуду в коммерческих банках, за счет предоставляемых по этим ценным бумагам налоговых льгот.

      Региональные  ценные бумаги имеют обычно статус государственных ценных бумаг с точки зрения вопросов налогообложения для юридических и физических лиц, а также порядка эмиссии и обращения.

      Основными покупателями региональных ценных бумаг  выступают: местное население, коммерческие банки, страховые и пенсионные фонды, другие организации и предприятия.

 

      

Практическая  часть

    Задание №1 Расчет доходности акций акционерного общества.

    Содержание  работы: на основе данных (баланс, отчет  о прибылях и убытках) конкретного  акционерного общества (каждый студент  выбирает любое действующее предприятие) рассчитывается доходность акций.

    Первичную информацию ЛЮБОГО акционерного общества (баланс, отчет  о прибылях и убытках), можно найти в  периодических изданиях, на официальных сайтах.

ОАО Уралкалий

Доходность  акции = (Дивиденды на 1 акцию + Рыночная стоимость1 – Рыночная стоимость0)/ Рыночная стоимость0*100%

Количество акций = 2124 млн.шт. номинальной стоимостью 0,5 руб./шт.

Дивиденды за 2009 г. 3611 млн. руб.

Дивиденды на акцию =1,70 руб. акцию

Рыночная стоимость  акции на 01.01.2010 = 125.47 коп.

Рыночная стоимость  акции на 01.01.2009 = 53.05 коп.

Доходность Акции ОАО Уралкалий =(1,7+125,47-53,05)/53,05*100% = 139,72%

    Задание №2 Анализ акций акционерного общества.

- общая  характеристика эмитента;

     Компания "Уралкалий" - одна из химических компаний России, входит в число мировых производителей минеральных удобрений. Основной специализацией компании является производство калийных удобрений (хлористого калия).  Компания была основана в 1930 году как государственное предприятие и акционирована в 1992 году.

     В 2007 году "Уралкалий" стал первой российской публичной компанией химического  сектора, акции которой торгуются  на биржах РТС, ММВБ и LSE. Доля "Уралкалия" на мировом рынке хлористого калия  составляет порядка 10%. 

     Совместный  трейдер "Уралкалия" и "Беларуськалия" - Белорусская калийная компания (БКК).

     Более 90% продукции «Уралкалия» направляется на экспорт, преимущественно в Китай, Бразилию, Юго-Восточную Азию и Индию. Продукция "Уралкалия" также реализуется  в странах Европы, , Африки, на Ближнем  Востоке, в США. Основные производственные мощности "Уралкалия" расположены в г. Березники Пермского края (2 рудника и 4 обогатительных фабрики) и в Санкт-Петербурге (100% дочернее предприятие – "Балтийский балкерный терминал"). Рудные запасы предприятия находятся на Верхнекамском месторождении калийно-магниевых солей (ВМКМС), которое содержит более 3,8 млрд. т. калийной руды

     - анализ финансово-хозяйственной  деятельности эмитента;

     Производство

     В 2010 г. в компании Уралкалий работали два калийных рудника и четыре обогатительных фабрики, производящих калийные удобрения. Производственная мощность Компании в 2010 г. составила около 5,5 млн тонн хлористого калия. Фактический годовой выпуск продукции Компании составил около 5,1 млн тонн. Загрузка производственных мощностей составила 92%.

     Выручка

     В 2010 г. произошло восстановление мирового спроса на хлористый калий. Несмотря на продолжающееся в 2010 г. уменьшение цен  на калийные удобрения, объемы продаж Компании повысились на 103% по отношению  к уровню 2009 г. Средняя экспортная цена в долл. США на продукцию Компании в 2010 г. снизилась на 28,9% по сравнению с уровнем 2009 г. В результате  повышения спроса в 2010 г. выручка увеличилась по сравнению с предыдущим годом на 53%, достигнув уровня 51,6 млрд руб. (1 699 млн долл. США).

     Прочие  продажи в 2010 г. составили 3% от общей  выручки, или 1,5 млрд руб. (51 млн долл. США). Главными составляющими этих продаж являются продажи некалийной продукции  и прочих услуг, преимущественно  раствора NaCl и услуг по переработке  карналлита, которые составили 1,7% от общих продаж, а также продажи услуг по перевалке удобрений, предоставляемых ОАО «Балтийский Балкерный Терминал» производителям сложных удобрений (1,3% от общей выручки)

     Прибыль

     Сумма чистой прибыли текущего года, отраженная в опубликованной бухгалтерской отчетности Компании за 2010 г., составленной в соответствии с российскими правилами бухгалтерского учета, равна 14 469 млн. руб. (за год, закончившийся 31 декабря 2009 г.: 1 153 млн. руб.), а остаток нераспределенной прибыли на конец года, включая сумму чистой прибыли за текущий год, составил 44 527 млн. руб. (31 декабря 2009 г.: 33 643 млн. руб.). Однако законодательные и другие нормативные акты, регулирующие права распределения прибыли, могут иметь различные толкования, в связи с чем руководство Группы не считает в настоящее время целесообразным раскрывать сумму  распределяемых резервов в данной консолидированной финансовой отчетности.

     Дивиденды.

     В июне 2010 г. Общее собрание акционеров Компании утвердило к выплате  дивиденды (на основании финансовых результатов за 2009 г.) в сумме 3 611 млн. руб. (1,70 руб. на акцию).

- общая  характеристика акций, находящихся  в обращении;

Тип инструмента  Акция обыкновенная

Объем выпуска 2 124 390 000

Полное наименование Уралкалий (ОАО) ао

Краткое наименование Уркалий-ао

Код ценной бумаги URKA

Номер государственной  регистрации 1-01-00296-A

ISIN код RU0007661302

Номинальная стоимость, руб 0,5000

Валюта номинала SUR

Дата допуска  к торгам на ММВБ 2007-11-07

Английское наименование Uralkaliy

- динамика  изменения рыночного курса акций;

 

За 2009 год  стоимость акции увеличилась  с 53,05 руб./шт. до 125,47 руб./шт. Прирост цены акции составил 136,51% 
 
 
 
 
 

- графический  и статический анализ рынка  акций данного эмитента.

      График Динамики цен показывает изменение цен  акций ОАО Уралкалий в течение 2009 года

    Задание №3 Расчет доходности ГКО:

    Анализ  проводится по следующим направлениям:

- характеристика  выпуска облигаций;

Выпуск: Россия-2015 (в обращении) Эмитент: Минфин РФ

ВЫПУСК Наименование: Российская Федерация, государственные облигации внешнего облигационного займа РФ с погашением в 2015 году, документарные на предъявителя Состояние выпуска: в обращении

Страна  выпуска: ВЕЛИКОБРИТАНИЯ

Данные  госрегистрации: №12840044V от 30.04.2010,

ISIN код: XS0504954347

Номинал: 100000 USD

Объем эмиссии, шт.: 35 000

Объем эмиссии:  500 000 000 USD

Объем в обращении, шт: 35 000

Объем в обращении: 3 500 000 000 USD

Период  обращения, дней: 3660

РАЗМЕЩЕНИЕ

Дата  начала размещения: 29.04.2010

Дата  окончания размещения: 29.04.2010

Дата  рег. отчета об итогах: 29.04.2010

ПОГАШЕНИЕ

Дата  погашения: 29.04.2015

КУПОН – Постоянный

Периодичность выплат в год: 2

Текущий купон (всего): 3 (10) Дата выплаты купона:

29.10.2011

Размер  купона, % годовых: 5

НКД: 2500 USD

Примечание:

Цена  размещения составила 99,363% от номинала.

- динамика  курса ГКО на вторичном рынке;

     Динамика  цен "Россия-2015" на "ЦБ Сделки РЕПО ГЦБ-о" за последние 2 месяца.

 Курс облигаций вырос с 01.06.2011 по 01.08.2011 с 102,5 до 105,1 % от номинала 

- графический  анализ.

Выводы

     В ходе контрольной работы был рассмотрен рынок государственных ценных бумаг, который является одной из важных составляющих национальной финансовой системы ввиду выполнения государственными ценными бумагами значимых функций, таких как покрытие постоянного дефицита государственного бюджета и обслуживание систематической задолженности государства. Государственные ценные бумаги предоставляют возможность привлечения ресурсов для осуществления крупных проектов, для покрытия целевых расходов Правительства, а также в целях привлечения средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам. Одним из основных критериев развития рынка государственных ценных бумаг является их доходность. Базой для определения доходности государственных облигаций служит их цена.

      Кроме того, в контрольной работе были выполнены 3 практических задания на формирование расчета доходности акций ОАО Уралкалий, а также ГКО Россия-2015. В ходе задания была рассчитана доходность акций, проведен анализ эмитента и ценных бумаг. Рассчитана доходность ГКО и анализ изменения рыночных цен на вторичном рынке.

Список использованных источников

 
      

1. Федеральный закон N 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 года
2. Федеральный закон N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года
3. Рынок ценных бумаг: учебник под ред. В.А.Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика. 2007. 448 с.
4. Результаты работы рынков ММВБ и Фондовой биржи ММВБ //www.micex.ru/