Контрольная работа по "Рынку ценных бумаг". 2

ЧОУ ВПО ЮЖНО-УРАЛЬСКИЙ ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ И ЭКОНОМИКИ

Филиал в г. Златоуст

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ  РАБОТА

 

 

 

ПО ДИСЦИПЛИНЕ: РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

 

На тему 

 

ВАРИАНТ № 9

 

 

 

Выполнил студент:

Комлева Н.В.

Группа:  МЗс-501/03

Дата отправления:

 

 

 

Результат проверки      

Проверил преподаватель  Кузнецова Я.В. 

Дата проверки       

 

 

Златоуст. 2011 г.

 

ЧОУ ВПО ЮЖНО-УРАЛЬСКИЙ ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ И ЭКОНОМИКИ

Филиал в г. Златоуст

 

КАРТОЧКА РЕЦЕНЗЕНТА

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

По дисциплине  РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ             

Студента                         Комлевой Натальи Владимировны    

(фамилия, имя, отчество)    

Группа  МЗс-501/03    Специальность     Менеджмент организации  

Дата проверки «      »     20 год

 

Оценка             

Преподаватель Кузнецова Яна Викторовна                     

РЕЦЕНЗИЯ

(подпись)

СОДЕРЖАНИЕ

		Страница
	Введение	4
1	Теоретическая часть	6
1.1	Крупнейшие инвестиционные банки мира	6
1.2.	Сделки с ценными  бумагами. Хеджирование и спекуляция.	14
2	ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ	21
	ЗАКЛЮЧЕНИЕ	23
	СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ	25

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Фондовый рынок является неотъемлемой частью государства с  развитой экономикой. До недавнего  времени в России такого понятия  не существовало. В условиях формирования рыночной экономики значительную роль играет формирование рынка ценных бумаг.

Ценные бумаги – необходимый атрибут нормального товарооборота. Будучи товаром, ценные бумаги способны сами по себе служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя наличные деньги. Переход к рыночной экономике и процесс формирования рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия рынка ценных бумаг. При этом появилась потребность в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование невозможно.

В операциях с ценными бумагами принимают участие различные субъекты рынка – юридические и физические лица. Среди юридических лиц, участвующих в обороте ценных бумаг, можно выделить предприятия - акционерные общества, фондовые биржи и коммерческие банки.

В общем виде рынок  ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

Классификации рынков ценных бумаг имеют много сходства с  классификациями самих ценных бумаг. Так различают:

• международные и национальные рынки ценных бумаг;
• региональные рынки ценных бумаг;
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);
• рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
• рынки первичных и производных ценных бумаг.

Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью.

В той части, в какой  рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих небольших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами.

Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка. Другой его частью является рынок банковских ссуд. Коммерческий банк редко дает ссуду более чем на год. Выпуская ценные бумаги, можно получить ссуду на несколько десятилетий (облигации) или в бессрочное пользование (акции). За делением финансового рынка на две части стоит деление капитала на оборотный и основной. Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Коммерческие банки предоставляют посредникам РЦБ ссуды для подписки на ценные бумаги новых выпусков, а те продают банкам крупные блоки ценных бумаг для перепродажи.

Важной частью рынка  ценных бумаг является денежный рынок, на котором обращаются краткосрочные  долговые обязательства, главным образом, казначейские векселя (билеты). Денежный рынок обеспечивает гибкую подачу наличности в казну государства и дает возможность корпорациям и отдельным лицам получать доход на их временно свободные денежные средства.

Как и любой другой рынок, РЦБ складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на РЦБ чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистым кредитором является население, у которого доход по разным причинам превышает расходы на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (например, в недвижимость).

Цель контрольной работы – раскрыть теоретические аспекты рынка ценных бумаг и решить практическое задание.

Задачи контрольной  работы:

1) Ознакомление с крупнейшими инвестиционными банками мира.

2. Сделки с ценными бумагами. Хеджирование и спекуляция.

 

 

1. Теоретическая часть

 

1. Крупнейшие инвестиционные банки мира

 

Анализ банковских систем различных стран свидетельствует  о том, что параллельно с развитием  универсализации усиливается тенденция к специализации деятельности коммерческих банков. В странах с развитой рыночной экономикой, в том числе и тех, которые имеют универсальную структуру кредитной системы, важное место (несмотря на некоторое снижение их числа) занимают специализированные банки. Из них наибольший интерес представляют инвестиционные банки и кредитные институты с особыми задачами, связанными с реализацией национальных интересов.

Основными направлениями  деятельности инвестиционных (деловых) банков являются: операции с ценными бумагами, предоставление долгосрочных кредитов, финансирование инвестиционных проектов, участие в капитале финансовых и нефинансовых предприятий, реструктуризация бизнеса посредством слияний и поглощений, сделки с недвижимостью, консалтинговые и депозитарно-кастодиальные услуги.

Состав и структура  этих операций могут различаться  в зависимости от специализации  инвестиционных банков и особенностей построения кредитной системы страны, что находит в определенной степени  отражение в структуре их балансов.

Начиная с 80-х годов  инвестиционный банковский бизнес в  странах с развитой рыночной экономикой характеризовался ускоренными темпами  развития, чему способствовали подъем на финансовых рынках, активизация  процессов приватизации в развитых и развивающихся странах, бум корпоративных слияний и поглощений, возникший в результате объективной тенденции концентрации капитала, растущий спрос на услуги управления активами и ряд других факторов.

Вместе с тем в  течение последнего десятилетия  инвестиционные банки стали испытывать серьезные трудности. Обострение конкуренции в сфере инвестиционной деятельности привело к существенному снижению показателей относительной прибыльности. Поскольку при снижении нормы прибыли экономически целесообразным становится осуществление только масштабной деятельности, усложнение условий функционирования инвестиционных банков повлекло за собой рост концентрации банковского капитала, укрупнение банков и их качественную трансформацию.

По мнению аналитиков рынка инвестиционных услуг, сформировались инвестиционные банки нового типа. Их отличительными чертами являются: глобальный характер деятельности и наличие большого свободного капитала, позволяющие совершать масштабные сделки в различных регионах мира; полный набор диверсифицированных и комплексных услуг, что обеспечивает стабильные потоки доходов и рост эффективности операций; создание собственного бизнеса по управлению активами (путем образования или приобретения пенсионных и инвестиционных фондов), осуществлению розничных операций с мелкими и средними клиентами через развитие мощных брокерских сетей; слияние со страховым бизнесом.

При этом основными тенденциями  развития рынка инвестиционных услуг  становится концентрация капитала и  власти в инвестиционно-банковской сфере, формирование глобальной олигополии, стирание граней между коммерческими и инвестиционными банками.

Формирование глобальной олигополии означает, что менее значимые инвестиционные банки (банки второго  и третьего эшелона) могут выжить в конкурентной борьбе, только заняв прочное положение в отдельных специфических нишах. Развитие и трансформация инвестиционных банков, диверсификация их деятельности ведут к тому, что инвестиционные банки все в большей степени вторгаются в традиционную сферу бизнеса коммерческих банков.

В то же время коммерческие банки в условиях ужесточения  конкуренции могут рассчитывать на позитивные долгосрочные результаты, как правило, в том случае, если они способны оказывать услуги не только в области корпоративного кредитования, но и на рынках капитала (по размещению эмиссий акций, выпуску корпоративных облигаций и т.д.), т.е. заниматься собственно инвестиционной деятельностью.

Таким образом, совмещение крупнейшими мировыми банками деятельности инвестиционных и коммерческих банков становится ведущей тенденцией в мировой банковской практике. В свою очередь, это можно рассматривать как часть более широкого процесса формирования диверсифицированных финансово-банковских групп с развернутым комплексом функций (корпоративное кредитование, инвестиционная деятельность, розничное банковское обслуживание, страхование), которыми будет в перспективе представлен рынок банковских услуг.

Стереотип деятельности инвестиционных банков зарубежных стран  со сложившимся, устоявшимся финансовым рынком не может быть механически перенесен на условия развивающихся рынков, однако изучение опыта мировой практики в области создания и деятельности инвестиционных банков позволяет выделить апробированные формы и методы, которые могут быть использованы в России.

Организация инвестиционных банков, имеющих особое значение для российской экономики, столь нуждающейся в долгосрочных инвестициях, в рамках формирующейся универсальной модели, скорее всего, может быть осуществлена путем создания инвестиционных институтов как дочерних организаций крупных универсальных банков или формирования специализированных инвестиционных банков, действующих на основе системы государственных гарантий и льгот.

Банки развития и их роль в экономике. Наличие банков, которые  функционируют в сферах деятельности, имеющих актуальное значение для национальной экономики, при поддержке государства, характерно для многих стран. Одной из тенденций современной мировой практики является расширение деятельности банков развития.

Банки развития различаются  по направлениям и масштабам деятельности, формам собственности, организационно-правовым формам и другим характеристикам. Они представлены как относительно небольшими, так и крупнейшими финансовыми институтами, лидирующими в рейтинге банков развития мира. В мировой практике получили распространение, как частные, так и государственные банки развития.

Так, в Германии банки  развития, как кредитные институты  с особыми задачами, представляют собой частные и государственные  финансово-кредитные организации, выполняющие  ряд функций по стимулированию определенных сфер национальной экономики. Частным банком является, к примеру, "Industriekreditbank AG - Deutsche Industriebank", занимающийся выдачей долгосрочных кредитов предприятиям, финансовое состояние которых не позволяет привлекать средства за счет эмиссии акций, государственным - "Kreditanstalt fur Wiederaufbau" (Банк восстановления), деятельность которого связана с поддержкой кризисных отраслей экономики и кредитованием экспорта.

В Нидерландах многие из специализированных банков являются государственными или функционируют на основе государственных гарантий. К таким банкам, в частности, относятся Национальный инвестиционный банк ("De Nationale Investeringsbank NV"), осуществляющий вложения капитала в менее развитых регионах и предоставление кредитной поддержки компаниям, испытывающим финансовые трудности, и Нидерландская компания страхования кредитов ("Nederlandse Credietverzekering Maatschappij NV"), производящая в особых случаях страхование политических рисков. Во Франции на долю государственных кредитных институтов приходится более половины долгосрочных кредитов.

Несомненный интерес  представляют процессы государственного участия в становлении механизмов мобилизации инвестиционного капитала в новых индустриальных странах, в частности в Республике Корея, где формирование банковской системы было подчинено потребностям обеспечения экономического роста. С целью финансирования проектов экономического развития в промышленном и аграрном секторах экономики был учрежден "Корейский банк развития", являющийся государственным кредитным институтом, на базе Федерации финансовых ассоциаций образован "Сельскохозяйственный банк Кореи".

Позже была сформирована целая система специализированных банков для оказания финансовой поддержки  как стратегическим, так и менее важным отраслям, созданы "Корейский банк долгосрочного кредитования", "Экспортно-импортный банк Кореи", торговые и банковские корпорации, обеспечивающие предоставление нефинансовым предприятиям средне- и долгосрочных кредитов и мобилизацию иностранного капитала. В результате принятия ряда мер, направленных на привлечение средств на организованный фондовый рынок, была учреждена сеть небанковских инвестиционно-финансовых и взаимно-сберегательных компаний.

Таким образом, становление разветвленной и гибкой кредитно-банковской системы, создавшее необходимые предпосылки для достижения высокого уровня инвестиций, восприятия индустриальных и технологических нововведений, происходило при непосредственном участии и контроле со стороны государства.

Эти и другие примеры убедительно  свидетельствуют о том, что решение  стратегических задач национальной экономики путем активизации  инвестиционной деятельности кредитных  институтов требует действенного государственного участия. Степень этого участия  во многом определяется сформированностью рыночных механизмов, формы и методы - особенностями конкретной экономической ситуации. Эффективность тесного взаимодействия государства, банков, нефинансовых предприятий, необходимого для достижения общих национальных интересов, особенно важна на этапах выхода из экономического кризиса.

В международной практике инвестиционный банк - это специализированный институт, предоставляющий услуги на фондовом рынке в области организации и гарантирования размещения ценных бумаг, брокерских операций, инвестиционного консультирования, доверительного управления, корпоративного финансирования, сделок по реорганизации бизнеса, в первую очередь, - среднесрочного и долгосрочного финансирования (кредитования) слияний и поглощений предприятий, компаний и банков. Инвестиционный банк - это не правовое, а экономическое понятие, являющееся синонимом полносервисной инвестиционной компании.

Часто инвестиционные банки терминологически путают с банками развития (кредитные организации, привлекающие долгосрочные денежные ресурсы и направляющие их на цели длительных инвестиций в форме долгосрочного кредитования и проектного финансирования).

В России до самого последнего времени  почти никто не называл себя осознанно инвестиционным банком. В некоторых сферах, в которых могли бы работать инвестиционные банки, функционировали инвестиционные компании и коммерческие банки. Основная задача инвестиционных банков - мобилизация долгосрочного ссудного капитала и предоставление его заемщикам путем выпуска и размещения акций, облигаций и других видов ценных бумаг. Каждая крупная компания имеет, как правило, «свой» инвестиционный банк, услугами которого постоянно пользуется.

Инвестиционные банки имеют черты сходства с коммерческими банками. Как те, так и другие являются финансовыми посредниками. В этом качестве они осуществляют перераспределение денежных ресурсов от тех экономических агентов, которые имеют их в избытке, к тем, которые нуждаются в них для инвестиций в производство и поддержания текущего хозяйственного оборота

Различия коммерческих и инвестиционных банков, в первую очередь, в том, что они работают с разными финансовыми инструментами, через которые осуществляется перераспределение денежных ресурсов.

Основа деятельности коммерческого банка: прямое банковское кредитование, расчетно-кассовое обслуживание и привлечение денежных средств в депозиты.

Основа инвестиционного банка, операции с ценными бумагами (андеррайтинг, привлечение денежных ресурсов на основе выпуска ценных бумаг, брокерские, дилерские операции, доверительное управление ценными бумагами, инвестиционное консультирование по поводу сделок с ценными бумагами). Кроме того, исторически коммерческий банк в большей мере институт краткосрочного финансирования, инвестиционный банк - институт как краткосрочного, так и долгосрочного финансирования.

Различия между инвестиционными и коммерческими банками, основанные на несовпадении финансовых инструментов, лежащих в основе их операций, хорошо видны в сравнении структуры оборотов и доходов указанных финансовых институтов.

Как указывалось выше, в ряде стран, в том числе и в России, основными участниками рынка ценных бумаг являются универсальные коммерческие банки, которые соединяют в своей деятельности коммерческую и инвестиционную банковскую деятельность, активно инвестируют в акционерные капиталы хозяйства, имеют контрольные участия в капиталах предприятий. Коммерческие банки всего мира видят в операциях с ценными бумагами более прибыльный рынок (в сравнении с традиционным коммерческим банковским делом), возможности диверсификации бизнеса, рост своего влияния и, наконец, следуют международной тенденции к секьюритизации финансовых активов (превращение нестандартных финансовых продуктов, выпускаемых на индивидуальных условиях, в серийные, стандартные и обращаемые финансовые инструменты).

С другой стороны, во всё большей  мере создаются финансовые конгломераты, в рамках которых инвестиционные банки могут быть собственниками дочерних коммерческих банков, страховых компаний, компаний по финансированию недвижимости, управляющими семейства инвестиционных фондов и т.п.

Инвестиционная деятельность банков осуществляется за счет:

- собственных ресурсов;

- заемных и привлеченных средств.

Направления деятельности инвестиционных банков:

- За счет собственных ресурсов банк осуществляет прямые и портфельные инвестиции в ценные бумаги российских и зарубежных эмитентов, формируя инвестиционный и торговый портфели в собственных интересах.

- За счет и по поручению клиентов банк осуществляет следующие операции:

- дилерские и брокерские операции с ценными бумагами по поручению клиентов;

- андеррайтинг;

- гарантия эмиссий;

- слияние и поглощение компаний;

-  услуги по изменению структуры акционерного капитала клиентов;

- изменение номинальной стоимости акций эмитента (дробление или консолидация);

- формирование портфеля ценных бумаг клиентов и управление им;

- консалтинговые и депозитарно-кастодиальные услуги и др.

Основным направлением инвестиционной деятельности для большинства банков является вложения в ценные бумаги.

В качестве инвестиционного консультанта инвестиционные банки, основываясь на договорах подряда, выполняют такие работы, как: анализ рынка ценных бумаг (анализ возможности совершения сделок, изучение и прогнозирование конъюнктуры); разработка и экспертиза стратегий выхода на фондовый рынок, инвестиционных проектов, схем финансирования, через рынок ценных бумаг; конструирование, организация и сопровождение эмиссий ценных бумаг, получение листинга на бирже; разработка портфельных стратегий, анализ эмитентов для определения возможностей инвестирования, анализ и оценка состояния портфеля с позиций достижения его целей, уровня рисков и ликвидности; подготовка сопровождение реорганизаций компаний и сопутствующих им операций с ценными бумагами; конструирование и сопровождение отдельных сделок с ценными бумагами и т.п.

Инвестиционные банки, имеющие в своем составе депозитарные подразделения, выполняют также значительный объем технических операций, относящихся к хранению ценных бумаг, их обмену, возмещению утраченных, инкассации платежей по ценным бумагам и т.п.

Значительный объем  операций относится к сделкам  за свои собственный счет, привлечению  денежных, ресурсов путем выпуска ценных бумаг, предоставлению и получению ссуд ценными бумагами для поддержания своей ликвидности на рынке и спекулятивной деятельности.

В основе организационной  структуры могут лежать функциональный, продуктовый, региональный, проектный  или иные критерии, но в любом  случае инвестиционный банк будет состоять из трех зон:

Клиентская зона (front office) - взаимоотношения с клиентами, поиск новых клиентов, их консультирование, прием от них распоряжений.

Торговая зона (middle office) - выполнение сделок с ценными бумагами на первичном и вторичном рынках за свой и клиентский счет.

Операционная зона (back office) - выполнение учетных, коммуникативных, надзорных, административных, информационных и других функций.

 

1.2. Сделки с ценными  бумагами. Хеджирование и спекуляция.

 

Сделки с ценными бумагами являются одной из основных форм инвестиций. В настоящее время специалисты выделяют два основных вида сделок с ценными бумагами — биржевые и внебиржевые. 

Биржевые сделки с ценными бумагами могут происходить без непосредственного участия эмитента и инвестора, их интересы представляют биржевые брокеры. Под биржевыми сделками может пониматься не только купля и продажа ценных бумаг, а также и обмен, дарение или заем. 

Биржевые сделки с  ценными бумагами производятся в  соответствии с правилами торговой площадки, где происходят торги, а принять участие в биржевых торгах могут только аккредитованные участники, которые имеют собственный счет на бирже. Таким образом, покупатель и продавец могут быть уверены в проведении сделки по заранее оговоренной цене. 

Биржевые сделки с  ценными бумагами делятся на сделки с расчетами день в день, маржинальные сделки, наличные сделки, форвардные сделки и сделки РЕПО. 

Также биржевые сделки разделяют  по срокам исполнения, например, существуют сделки с ценными бумагами, которые должны быть выполнены немедленно в зале биржи или в течение ограниченного срока после заключения контракта. В соответствии с российским законодательством, подобные сделки должны быть выполнены в течение трех месяцев. 

Также выделяют твердые  сделки, которые должны быть выполнены по строго фиксированной цене, а также на фьючерсные и опционные сделки. 

Внебиржевые сделки с ценными бумагами заключаются без участия посредников. Как правило,  внебиржевые сделки производятся с отсроченными платежами, кроме того, риск за совершение внебиржевой сделки лежит исключительно на ее участниках. 

Внебиржевые сделки с  ценными бумагами делятся на поставочный  форвард, расчетный форвард и  внебиржевой опцион. 

Как правило, сделки с  ценными бумагами закрепляются в  виде договора, но в некоторых случаях сделка с ценными бумагами может быть закреплена у нотариуса. 

Действующие российское законодательство четко описывает  правило выпуска, погашения, а также  правила проведения сделок с различными видами ценных бумаг. Чаще всего сделки с ценными бумагами осуществляются брокерскими или управляющими компаниями, а также различными инвестиционными фондами. 

В настоящее время  любой инвестор может найти огромной объем информации о любых видах  ценных бумаг, но все же, право заключать  сделки с ценными бумагами лучше всего доверить профессионалам. Несмотря на то, что большинство управляющих и брокерских компаний берут процент за осуществление сделки с ценными бумагами, они могут гарантировать четкое выполнение сделки.

Сделки с ценными бумагами в зависимости от числа сторон, участвующих в них, делятся на:

- односторонние (завещание, доверенность);

- двухсторонние (купля-продажа, залог, мена);

- многосторонние (брокерские сделки, общее собрание акционеров).

В зависимости от срока, в течение которого сделка должна быть выполнена, различают несколько вариантов сделок.

Кассовые сделки, т. е. подлежащие немедленному выполнению:

- покупка ценных бумаг с частичной оплатой заемными деньгами — клиент оплачивает только часть сделки, а остальная покрывается кредитором (брокер или банк);

- продажа ценных бумаг, взятых взаймы или «напрокат».

Срочные сделки — продавец обязуется предоставить ценные бумаги к установленному сроку в будущем, а покупатель принять и оплатить их:

- в зависимости от времени проведения расчетов — с оплатой в середине месяца или в конце месяца;

- в зависимости от параметра заключенных сделок - твердые (простые), то есть обязательные к исполнению в установленный в договоре срок и по фиксированной твердой цене;

- фьючерсные — сделки «на разницу», по истечении срока которых один из контрагентов должен уплатить другому сумму разницы между курсами в момент ликвидации сделки;

- условные (опционы) — сделки с премией, один из контрагентов за установленное вознаграждение приобретает право делать тот или иной выбор, имеющий отношение к условиям исполнения сделки: исполнить сделку или отказаться от ее исполнения.

Пролонгационные, как особый вид срочных сделок — заключаются с целью получения прибыли в конце ее срока от проводимых игроком биржевых спекуляций:

- РЕПО — одновременное заключение двух сделок купли-продажи, вторая из которых предполагает обратный возврат активов через определенный промежуток времени;

- ДЕПОРТ — сделка, к которой прибегает биржевик, играющий на понижение, когда курс ценных бумаг не понизился или понизился незначительно, и он рассчитывает на дальнейшее понижение курса.

Хеджирование – это  срочная сделка, заключенная для  страхования стоимости актива находящейся  на основе этой сделки. Экономическое  содержание хеджирования состоит в перенесении риска от одного участника рынка, называемого хеджером, к другому, вступившему с ним в долговые отношения. Следствием данных отношений является благоприятная для обеих сторон стабилизация стоимости актива.