Контрольная работа по «Рынку ценных бумаг». 4

Контрольная работа

 

«Рынок ценных бумаг»

 

План:

 

1. Структура и виды рынка ценных бумаг                                                       3-9                                 

2. Депозитные и сберегательные сертификаты коммерческих банков         9-13

3. Организация биржевой торговли                                                                13-16

Список использованной литературы                                                                  17

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Структура и виды рынка ценных бумаг

 

 Ценные бумаги - это  денежные документы, удостоверяющие  права собственности или займа  владельца документа по отношению  к лицу, выпустившему такой документ  и несущему по нему обязательства.

 Ценные бумаги - это  права на ресурсы, которые отвечают  следующим требованиям: обращаемость, доступность для гражданского оборота, стандартность и серийность, документальность, регулирование и признание государством, рыночность, ликвидность, риск.

 В российской практике  используются следующие виды  ценных бумаг.

1. Акции акционерных обществ - любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом.

2. Облигации - любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения между их владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником). Особый вид облигаций - жилищные сертификаты - ценные бумаги с индексируемой номинальной стоимостью, удостоверяющие право их собственника на приобретение жилья при условии покупки пакета жилищных сертификатов или вложения других условий эмиссии.

3. Государственные долговые  обязательства - любые ценные  бумаги, удостоверяющие отношения  займа, в которых должником  выступает государство, органы  государственной власти или управления (государственные краткосрочные облигации, облигации внутреннего облигационного займа и т.п.).

4. Производные ценные  бумаги - любые ценные бумаги, удостоверяющие  право их владельца на покупку  или продажу акций, облигаций и государственных долговых обязательств (финансовые фьючерсы, варранты и др.), в том числе опционы акций (облигаций) - право покупки акций на льготных условиях.

5. Сертификаты акций  - ценные бумаги, являющиеся свидетельством  владения поименованного в нем лица определенным числом акций.

6. Вексель - составленное  по установленной законом форме  безусловное письменное долговое  денежное обязательство, выданное  одной стороной (векселедателем) другой  стороне (векселедержателю), в том числе коммерческие бумаги - краткосрочные финансовые простые векселя, выпущенные для краткосрочного привлечения средств в оборот эмитента.

7. Акции предприятий  - ценные бумаги, удостоверяющие  внесение средств на цели развития  предприятия, не дающие права  на участие в управлении предприятием, предполагающие выплату ее владельцу дивиденда.

8. Акции трудового  коллектива - ценные бумаги, удостоверяющие  внесение средств членами трудового  коллектива на цеди развития  предприятия, не дающие права  на участие в управлении предприятием, предполагающие выплату ее владельцу дивиденда.

9. Депозитные сертификаты  банков - документы, право требования  по которым может уступаться  одним лицом другому, являющиеся  обязательством банка по выплате  размещенных у него депозитов.

10. Сберегательные сертификаты банков - документы, право требования по которым может уступаться одним лицом другому, являющиеся обязательством банка по выплате размещенных у него сберегательных вкладов.

11. Чеки - безусловное  письменное распоряжение чекодателя  банку (плательщику) произвести платеж чекодержателю указанной на чеке денежной суммы.

12. Товарный фьючерсный  или опционный контракт - имеет  содержание, аналогичное производным  ценным бумагам (см. п. 4), при том,  что объектом сделки является  поставка стандартной партии  товара определенного качества.

13. Валютный опцион  или фьючерс - имеет содержание, аналогичное производным ценным  бумагам (см. п. 4) при том, что  объектом сделки является поставка  валютных ценностей.

14. Прочие ценные бумаги - иные финансовые инструменты,  которые Министерство финансов Российской Федерации вправе квалифицировать в качестве новых видов ценных бумаг (коносаменты и т. п.).

 Не признаются ценными  бумагами по российскому законодательству:

* документы, подтверждающие  получение банковского кредита;

* документы, подтверждающие внесение суммы в депозиты банков (за исключением депозитных и сберегательных сертификатов);

* долговые расписки;

* завещания;

* страховые полисы;

* лотерейные билеты;

* суррогаты ценных  бумаг ("чековые карты", коммерческие  сертификаты, билеты АО и др.).

 Всякое коммерческое  предприятие вправе иметь в  своих активах (долгосрочных и  краткосрочных) ценные бумаги  различных эмитентов (заемщиков  финансовых ресурсов), в том числе  собственные акции. Формируя портфель  ценных бумаг и осуществляя регулирование его состава и структуры, предприятия реализуют стратегию доходности, риска и ликвидности.

 Основная цель рынка  ценовых бумаг и состоит в  том, чтобы обеспечить связь  между продавцами и покупателями  для оказания им помощи в  обмене ценных бумаг на деньги или на другие ценные бумаги. Рынок ценных бумаг оказывает содействие инвесторам в мобилизации и предоставлении в кредит денежных средств для совершения капитальных вложений.

 Для того чтобы  рынок ценных бумаг обеспечивал  доходность капитала, он должен соответствовать следующим требованиям:

1) необходимо наличие  правовой базы совершения сделок  купли-продажи ценных бумаг;

2) должна быть создана  соответствующая инфраструктура  рынка, обеспечивающая оперативность  и равнодоступность сделок, правовую защиту его участников;

3) необходимы достаточная  емкость и структурированность  рынка, позволяющие удовлетворить  различные запросы по времени  и объемам сделок.

 Рынок ценных бумаг  состоит из следующих компонентов:

* субъекты рынка (участники  рынка ценных бумаг);

* собственно рынок  (биржевой, внебиржевой);

* органы государственного  регулирования и надзора;

*саморегулируемые организации (объединения профессиональных участников ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции);

* инфраструктура рынка:

 а) правовая;

 б) информационная (финансовая пресса, система фондовых  показателей и т. д.);

 в) депозитарная  и расчетно-клиринговая сеть (для  государственных и частных бумаг  часто существуют раздельные  депозитарные и расчетно-клиринговые системы);

 г) регистрационная  сеть.

 Субъектами (участниками)  рынка ценных бумаг являются  физические лица или организации,  которые покупают или продают  ценные бумаги или обслуживают  их оборот и расчеты по ним,  вступая между собой в определенные  экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

 Субъекты рынка  ценных бумаг подразделяются  на три категории:

1) эмитенты - заемщики  финансовых ресурсов: юридические  лица, государственные органы, органы  местных администраций, выпускающие  ценные бумаги, несущие от своего имени обязательства по ценным бумагам перед их владельцами;

2) инвесторы - собственники  временно свободных денежных  средств, желающие инвестировать  их для получения дополнительного  дохода: физические лица, хозяйствующие  субъекты, профессиональные инвесторы (страховые компании, пенсионные фонды, банки и др.);

3) профессиональные участники  рынка ценных бумаг (фондовые  посредники) - банки и инвестиционные  организации, юридические и физические  лица, осуществляющие виды деятельности, признанные профессиональными на рынке ценных бумаг (брокерская, дилерская деятельность и др.).

 Виды рынка ценных  бумаг характеризуются не тем  или иным видом основных ценных  бумаг, а способом торговли  на данном рынке:

* первичный и вторичный;

* организованный и неорганизованный;

* биржевой и внебиржевой;

* традиционный и компьютеризированный;

* кассовый и срочный.

 Первичный рынок  - это рынок, на котором ценные  бумаги приобретаются их первыми  владельцами в соответствии с  определенными правилами и требованиями.

 Вторичный рынок  - это рынок, на котором обращаются  ранее выпущенные ценные бумаги.

 Разделение рынка  ценных бумаг на организованный  и неорганизованный относится  к вторичному рынку.

 Организованный рынок  - это рынок, на котором обращение  ценных бумаг производится на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками.

 Неорганизованный  рынок - это рынок, на котором  обращение ценных бумаг происходит  без соблюдения единых для  всех участников рынка правил.

 При биржевом рынке торговля ценными бумагами осуществляется на фондовых биржах. Это всегда организованный рынок.

 При внебиржевом  рынке торговля ценными бумагами  осуществляется, минуя фондовую  биржу. Он может быть организованным  и неорганизованным.

 Компьютеризированный рынок - это рынок, на котором торговля производится через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок.

 Кассовый рынок  ("кэш"-рынок, или "спот"-рынок) - рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней.

 Срочный рынок - рынок, на котором заключаются  разнообразные по виду сделки  со сроками исполнения, превышающими  два рабочих дня (например, три  месяца).

 Кроме того, рынки  ценных бумаг иногда классифицируют  по другим критериям:

* по территориальному  принципу (международные, национальные  и региональные рынки);

* по видам ценных  бумаг (рынок акций, облигаций  и т. д.);

* по эмитентам (рынок  ценных бумаг предприятий, рынок  государственных ценных бумаг  и т. п.);

* по объему обращающихся ценностей;

* по отраслевому и  другим критериям.

 Существуют три  модели фондового рынка в зависимости  от банковского или небанковского  характера финансового посредника:

1) небанковская модель (США) - в качестве посредников  выступают небанковские компании по ценным бумагам;

2) банковская модель (Германия) - посредниками выступают  банки;

3) смешанная модель (Япония) - посредниками являются как банки,  так и небанковские компании.

 В России сложилась  смешанная модель фондового рынка,  на котором присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты.

 

2. Депозитные и сберегательные  сертификаты коммерческих банков

 

Депозитные и сберегательные сертификаты - ценные бумаги, право  выпускать  которые предоставлено только коммерческим банкам.

Депозитный (сберегательный) сертификат - ценная бумага, удостоверяющая. сумму  вклада, внесенного в банк, и права  вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка ст.844 Гражданского кодекса РФ.

Если в качестве вкладчика выступает  юридическое лицо, то оформляется  депозитный сертификат, если физическое лицо  сберегательный. При этом владельцем сертификата могут быть соответственно только юридические лица, зарегистрированные на территории Российской Федерации или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы, или граждане Российской Федерации или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы.

Реквизиты банковского сертификата. Оформление депозитного или сберегательного  сертификата является надлежащей формой заключения договора банковского вклада. Поэтому особенность сертификата как ценной бумаги заключается в том, что он может быть выпущен только в документарной форме. При этом сертификат может быть именным или на предъявителя.

Бланк сертификата должен содержать  следующие обязательные реквизиты:

- наименование депозитной (или сберегательный) сертификат;

- указание на причину выдачи  сертификата (внесение депозита  или сберегательного вклада);

-   дата внесения депозита  или сберегательного вклада;

- размер депозита или сберегательного вклада, оформленного сертификата (прописью и цифрами);

- безусловное обязательство банка  вернуть сумму, внесенную в  депозит или на вклад;

*Выпуск и обращение  депозитных и сберегательных  сертификатов регулируется статьей 844 Гражданского кодекса РФ, а также письмом Банка России № 14-3-20 от 10 февраля 1992 г. "О депозитных и сберегательных сертификатах банков" С дополнениями и изменениями к нему от 18 декабря 1992 г. №23 и от 24 июня 1993 г. №40.

• дата востребования  бенефициаром (вкладчиком) суммы по сертификату;

• ставка процента за пользование  депозитом или вкладом;

• сумма причитающихся  процентов;

• наименование и адреса банка-эмитента и для именного сертификата - бенефициара (вкладчика);

• подписи двух лиц, уполномоченных банком на подписание такого рода обязательств, скрепленные печатью банка.

Отсутствие в тексте бланка сертификата какого-либо из обязательных реквизитов делает этот сертификат недействительным.

Банк, оформляющий сертификат, может включить в него иные дополнительные условия и реквизиты, которые не противоречат действующим правовым нормам.

Бланк сертификата должен содержать также все условия  выпуска, оплаты и обращения сертификата (условий и порядка уступки  прав требования по сертификату). В  случае если с сертификатом была произведена операция, не предусмотренная условиями, содержащимися на его бланке, такая операция считается недействительной.

Изготовление бланков  депозитных и сберегательных сертификатов (именных и на предъявителя) производится только полиграфическими предприятиями, получившими от Министерства финансов РФ лицензию на производство бланков ценных бумаг.

Условия выпуска. Чтобы  выпустить депозитные или сберегательные сертификаты, банк должен утвердить  условия их выпуска и обращения. Для этого они должны представить их в трех экземплярах в Главное территориальное управление ЦБ РФ, Национальный банк республик в составе РФ по месту нахождения корреспондентского счета в десятидневный срок с даты принятия решения о выпуске. Условия выпуска сертификата должны содержать полный порядок выпуска и обращения сертификатов, описание внешнего вида сертификата и образец (макет) сертификата.

В настоящий момент существуют определенные ограничения по субъектному  составу коммерческих банков, которые  могут выпускать сберегательные сертификаты. Выпускать сберегательные сертификаты могут только банки*:

• осуществляющие банковскую деятельность не менее года;

• опубликовавшие годовую  отчетность (баланс и отчет о прибылях и убытках), подтвержденную аудиторской  фирмой;

обладающие банковское законодательство и нормативные акты Банка России, в том числе директивные экономические нормативы;

• имеющие резервный  фонд в размере не менее 15% от фактически оплаченного уставного фонда;

• имеющие резервы  на возможные потери по ссудам в соответствии с требованиями Банка России.

При соблюдении указанных  требований и регистрации условий  выпуска сертификатов банки могут  приступать непосредственно к их выпуску в обращение. Выпуск сертификатов может осуществляться как в разовом  порядке, так и сериями.

Срок обращения депозитных сертификатов (с даты выдачи сертификата до даты, когда владелец сертификата получает право востребования депозита) ограничивается одним годом. Срок обращения сберегательных сертификатов не может превышать трех лет. Обращение депозитных и сберегательных сертификатов осуществляется на основании общих норм гражданского права. При этом сертификаты не могут служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги. Денежные расчеты по купле-продаже депозитных сертификатов и выплате сумм по ним осуществляются только в безналичном порядке.

Уступка права требования по сертификатам на предъявителя осуществляется простым вручением этого сертификата.

Уступка права требования по именному сертификату (цессия) оформляется на оборотной стороне такого сертификата двусторонним соглашением лица, уступающего свои права (цедента), и лица, приобретающего эти права (цессионария).     Соглашение об уступке права требования но депозитному сертификату подписывается двумя лицами, уполномоченными соответствующим юридическим лицом на совершение таких сделок, и скрепляется печатью этого юридического лица. Каждый договор об уступке нумеруется цедентом. Договор об уступке права требования по сберегательному сертификату подписывается обеими сторонами лично.

При наступлении срока  востребования депозита или вклада банк обязан выплатить владельцу  ценной бумаги сумму вклада и проценты по ставке, первоначально установленной  в условиях выпуска и обращения  независимо от времени покупки владельцем данного сертификата. Это означает, что ставка процента, закрепленного на бланке сертификата, не может быть изменена в течение периода обращения сертификата. Платеж производится против предъявления сертификата и заявления владельца с указанием счета, на который должны быть зачислены средства.   Для граждан платеж может производиться как путем перевода суммы на счет, так и наличными деньгами.

В случае досрочного предъявления сберегательного или депозитного  сертификата к оплате банком выплачиваются  сумма вклада и проценты, выплачиваемые по вкладам до востребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов

 

3. Организация биржевой  торговли

 

Биржевой процесс характеризуется  рядом этапов. Для покупателя обычно выделяют такие этапы:  

1) оформление и регистрация  заявок на покупку; 

2) введение заявок  в биржевой торг и их исполнение;

3) регистрация сделок  и расчеты по ним. 

 Для продавца в  качестве этапов рассматриваются: 

1) листинг; 

2) оформление и регистрация  заявок на продажу;

3) введение заявок  в биржевой торг и их исполнение;

4) регистрация сделок  и расчеты по ним; 

5) поставка ценных  бумаг.

 Биржевые торги  могут быть организованы в  различных формах. По форме проведения  различают постоянные и сессионные, контактные и бесконтактные (электронные) биржевые торги.

 При осуществлении  контактных биржевых сделок в  торговом зале биржи действуют  определенные правила. Цена назначается  путем ее выкрика. При покупке  нельзя называть цену ниже  уже предложенной, а при продаже  — выше предложенной. Выкрик дублируется с помощью специальной системы жестов. Вытянутая вперед рука с ладонью, обращенной к торговцу, означает желание купить. Такой же жест с ладонью, обращенной наружу, свидетельствует о намерении продать. Пальцы на поднятых вверх руках означают цену. Цифры от одного до пяти обозначаются с помощью пальцев, вытянутых вертикально, от шести до девяти — горизонтально. Сжатый кулак означает нуль.

 Электронные торги  с использованием специальных  компьютерных систем (сетей) могут  охватывать любую территорию, неограниченное число продавцов и покупателей и включать в обращение большой объем информации. Очень часто электронные торги осуществляются с центральной биржевой площадки через сеть региональных терминалов, работающих в режиме реального времени (online). Первые электронные торги проведены на Лондонской фондовой бирже в 1986 г. В настоящее время электронные торги являются неотъемлемой составляющей большинства бирж. С 1997 г. Санкт-Петербургская фондовая биржа (СПФБ) начала электронные торги корпоративными ценными бумагами. В торгах участвуют биржевые дилеры и дилеры по муниципальным облигациям правительства Санкт-Петербурга.

Участники торгов имеют  возможность выставлять заявки, совершать  сделки в режиме реального времени. Информация о котировках и сделках в системе торгов СПФБ представлена в биржевой информационной системе и транслируется в сеть Internet. По форме организации различают простой и двойной биржевые аукционы. Про с т ой аукцион предполагает конкуренцию продавцов при недостаточном платежеспособном спросе или конкуренцию покупателей при избыточном спросе. Английский аукцион идет "по шагам" от минимальной цены до максимальной. Заявки продавцов, поданные до начала торгов, по начальной цене сводятся в котировочный бюллетень. Размер (величина) шага определяется до начала торгов и обычно устанавливается в процентах (5 или 10%) к начальной цене. Продажа совершается по самой высокой цене, предложенной последним покупателем.

 Обычно такие аукционы  устраиваются в случае выставления  на продажу товара, пользующегося высоким спросом. Голландский аукцион организован по принципу "первого покупателя" — от высшей цены к низшей. Продажа осуществляется по минимальной цене или "цене отсечения". Например, такой аукцион проводят, когда хотят как можно быстрее разместить выпуск ценных бумаг. Заочный аукцион ("в темную") осуществляется следующим образом: покупатели одновременно предлагают свои ставки. Приобретает товар тот покупатель, который предложил в своей письменной заявке самую высокую цену.

 Такие аукционы проводились при денежной приватизации и акционировании предприятий в России в 1990-е годы. Двойной аукцион основан на одновременной конкуренции продавца и покупателя. Непрерывный аукцион основан на записи устных заявок в книгу заказов или их фиксации на электронном табло в торговом зале биржи. Этот аукцион может проходить и непосредственно на биржевой площадке, "в толпе". Купля-продажа совершается по наивысшей цене при покупке и минимальной цене при продаже. Такими были аукционы в процессе чековой приватизации в России. Онкольный аукцион характерен для неликвидного рынка, на котором сделки заключаются редко, имеется большой разрыв между ценой покупателя и ценой продавца. Этот аукцион также называют залповым, так как все сделки совершаются одновременно в момент достижения примерного баланса спроса и предложения.

По форме осуществления можно выделить агентскую биржевую торговлю по доверенности (брокераж, маклерство) и самостоятельные биржевые операции (дилерство), а также комплексное обслуживание покупателей и продавцов. Комплексное обслуживание можно рассмотреть на примере Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ).

 Биржа организовала  комплексную систему торгового, депозитарного и расчетно-клирингового обслуживания участников рынка. Главной особенностью ММВБ, ее отличием от существующих в России других торговых площадок является предоставление участникам полного цикла услуг — от заключения сделки до ее исполнения. Биржа совместно с расчетной палатой и уполномоченным депозитарием обеспечивает денежные расчет и расчеты по ценным бумагам. ММВБ и ее партнеры гарантируют исполнение сделок, перерегистрацию ценных бумаг, осуществление расчетов, страхование от всевозможных рыночных и кредитных рисков. Эффективность расчетов обусловливается использованием механизма многостороннего клиринга.

 Механизм торгов  на ММВБ основан на подходе,  получившем в мире название "аукцион  встречных заявок" (order driven market), когда  сделка заключается при пересечении  условий заявок. Данный механизм  доказал свою эффективность на рынке государственных ценных бумаг, не требует серьезных изменений в техническом обеспечении торговли. В то же время в предлагаемой модели торговли заложены и некоторые отличия от традиционной схемы. В частности, введен институт официальный, которые обязаны постоянно поддерживать двусторонние котировки, пользуясь преимущественным правом формирования книги заявок. Все остальные участники могут заключать сделки только по их котировкам.

 Развитие биржевой  торговли возможно на основе  использования нетрадиционных форм и методов. Например, система терминалов самообслуживания способна заменить фондовые магазины, выступая посредником между частным инвестором и фондовой биржей. Новейшие банкоматы позволяют получать информацию об общем состоянии рынка, котировках тех или иных ценных бумаг, а также на месте оформить сделку. Опыт западноевропейских банков, бирж и других финансовых институтов показывает, что формы взаимоотношений между ними и клиентами кардинально меняются. Необходимо вводить новые формы обслуживания клиентов (по телефону, через компьютерную сеть, при помощи банкоматов) и в России.

 

 

 

 

 

Список использованной литературы:

1. Рынок ценных бумаг - Галанов В.А. – Учебник 2006 г., 448 с.
2. Рынок ценных бумаг - Жуков Е.Ф. - Учебник
3. Рынок ценных бумаг. Учебник. А. А. Килячков, Л. А. Чалдаева
4. Рынок ценных бумаг (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова) - Галанов В.А. – Учебник. 2007 г., 379 с.
5. Рынок ценных бумаг - Мишарев А.А. - Учебное пособие 2007 г, 256 с.