Концепция и анализ денежных потоков.Системы и методы планирования денежных потоков

     Содержание 

   Введение

1. Теоретическая часть

1.1 Системы  и методы планирования денежных  потоков……………....4

2. Влияние метода начисления амортизации на уровень денежных потоков предприятия………………………………………………….23
2. Практическая часть……………………………………………………38

      Список использованной литературы………………………………..42 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ВВЕДЕНИЕ 

     В любой момент времени фирма может  рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных  источников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в  результате деятельности фирмы. Эти средства направляются на различные цели: приобретение основных средств, создание товарных запасов, формирование дебиторской задолженности и другие.

     Взятый  на определенный момент общий капитал  фирмы стабилен, затем через какое-то время он изменяется. Движение капитала на предприятии происходит постоянно. Конкуренция между предприятиями требует постоянного приспособления к изменяющимся условиям; технологические усовершенствования, обуславливающие значительные капиталовложения, инфляция, изменение процентных ставок, налоговое законодательство, - все это оказывает большое влияние на движение капитала предприятия. Поэтому необходимо эффективно управлять движением капитала в рамках предприятия.

     Денежные  средства - это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а следовательно, и свободы выбора действий.

     С движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы денежные средства переводились в различные активы, которые обращаются в дебиторскую задолженность в процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли. 

1. Теоретическая часть.

1. Системы и методы планирования денежных потоков.

     Денежный поток – движение денежных средств. Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых в его деятельности. 
Классификация денежных потоков:

     1) По масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

      - По предприятию в целом;

      - По отдельным структурным подразделениям;

      - По отдельным хозяйственным операциям.

2. По видам хозяйственной деятельности:

      - По операционной деятельности (производственной, основной);

      - По инвестиционной деятельности;

      - По финансовой деятельности

3. По направлению движения денежных средств:

- Положительный денежный поток – приток денежных средств;

- Отрицательный денежный поток – отток денежных средств

4. По методу исчисления объемов:

      - Валовой денежный поток – вся совокупность поступивших и израсходованных средств;

      - Чистый денежный поток – разница между положительными и отрицательными денежными потоками в рассматриваемом периоде. Является важнейшим результатом деятельности, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости (Чистый денежный поток = Положительный денежный поток - Отрицательный денежный поток)

5. По уровню достаточности:

      - Избыточный – денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании;

      - Дефицитный – денежный поток, при котором поступление денежных средств значительно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании.

6. По методу оценки во времени:

      - Настоящий;

      - Будущий.

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:

      - Дискретный – поступление или расходование денежных средств, связанных с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени;

      - Регулярный - поступление или расходование денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, которые в рассматриваемом периоде времени, осуществляются постоянно по отдельным интервалам этого периода

8. По стабильности временных интервалов:

      - С равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода – аннуитет (проценты по кредиту 15-го числа);

      - С неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода (лизинговые выплаты).

     Планирование  денежных потоков предприятия является важной составной частью общей системы  управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансовой деятельности предприятия.

     Основной  целью планирования денежных потоков  является обеспечение финансового  равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени. 

     Процесс управления денежными потоками предприятия  последовательно охватывает следующие  основные этапы:

     - анализ денежных потоков предприятия  в предшествующем периоде;

     - оптимизация денежных потоков  предприятия;

     - планирование денежных потоков  предприятия в разрезе различных  их видов;

     - обеспечение эффективного контроля  денежных потоков предприятия.

     Оценка  движения денежных средств предприятия  за отчетный период, а также планирование денежных потоков на перспективу является важнейшим дополнением анализа финансового состояния предприятия и выполняет следующие задачи:

      - определение объема и источников, поступивших на предприятие денежных средств;

      - выявление основных направлений использования денежных средств;

      - оценка достаточности собственных средств предприятия для осуществления  инвестиционной деятельности;

      - определение причин расхождения  между величиной полученной прибыли  и фактическим наличием денежных  средств.

     Планирование денежных потоков, анализ отклонений фактических результатов от плановых, формирование управленческих решений как функции финансового контроллинга сегодня приобретают наивысшую актуальность. Однако в условиях, когда заемные средства резко подорожали, а ситуация с платежами обострилась, такие инструменты как бюджетирование движения денежных средств становятся громоздкими и «неповоротливыми». Целесообразно использовать более легкие, но обеспечивающие достаточную точность и надежность, методы планирования и соответствующие информационные системы.

     Функциональность  и качество финансового контроллинга, как и общего контроллинга, определяется качеством используемых инструментов, то есть, методов и приемов, состоянием механизмов планирования и контроля, а также качеством информационных систем, обеспечивающих автоматизацию процесса планирования и построения аналитических отчетов.

     Если  в компании не уделяется должного внимания денежным потокам, то ей весьма сложно предсказывать кассовые разрывы. Это приводит к тому, что в конце  месяца у нее не оказывается денег, чтобы оплатить счета поставщиков. Поэтому сотрудники различных служб вынуждены давать обещание, оплатить текущие счета в следующем месяце из ожидаемых поступлений. Однако из-за отсутствия системы управления денежными потоками (УДП) уверенности в том, что такая ситуация не повторится, нет.

     Встречается и более неприятная ситуация, когда  компания постоянно пользуется овердрафтом, но из-за несоблюдения условий его  использования банк закрывает овердрафт. В результат компания не может  совершать платежи. Поставщики, недовольные проблемами с оплатой, отменяют скидки, что незамедлительно сказывается на прибыльности компании.

     Итак, неплатежеспособность возникает в  тот момент, когда денежный поток  становится отрицательным. Важно, что  такая ситуация может возникнуть даже в том случае, когда формально предприятие остается прибыльным. Именно с этим связаны проблемы доходных, но неликвидных компаний, стоящих на грани банкротства.

     Чаще  всего проблемы такого рода являются результатом неправильно организованных платежей или нарушения их условий.

     Специфика отрасли может подразумевать  некоторую отсрочку поступления  денежных средств от клиентов. Но наличие  существенной дебиторской задолженности  и плохая работа с ней может  приводить к недостатку денежных средств для оплаты текущей деятельности предприятия. Решать эту проблему можно только комплексно на этапах бюджетирования и оперативного управления платежами.

     Проблема  нарушения условий платежей как  клиентами компании, так и ею самой  решается преимущественно на этапе оперативного планирования за счет более качественной работы с клиентами по закрытию дебиторской задолженности. Если в компании существует регламент фиксации планируемых поступлений денежных средств, то при нарушении этих планов становится возможным оперативно установить, какие именно контрагенты нарушают условия платежей.

     Недостаточное внимание к планированию и управлению денежными потоками приводит к нехватке ликвидности, нарушениям в сроках оплаты, ухудшению взаимоотношений с  контрагентами, необоснованному использованию дополнительных заемных средств и т.п. Даже наличие полноценной системы бюджетирования не может гарантировать отсутствие кассовых разрывов. Необходима система оперативного внесения изменений в планы и инструменты для регулярного отслеживания их исполнения и отклонений план — факт.

     Накопленный опыт показал, что в условиях динамично меняющейся ситуации жесткий план тормозит деятельность. От компании требуется быстрая реакция на изменение внешних условий, а жесткая система бюджетирования этому мешает. В крупных компаниях согласование действий занимает слишком много времени. Для любого решения требуется весомое обоснование, иногда его трудно сформулировать, особенно если оно находится на уровне интуиции. Накопленный опыт показывает, что как небольшим, так и крупным компаниям требуются инструменты быстрого изменения планов.

     Значение  финансового планирования для хозяйствующего субъекта состоит в том, что оно:

     - воплощает выработанные стратегические  цели в форму конкретных финансовых  показателей;

     - обеспечивает финансовыми ресурсами  заложенные в производственном  плане экономические пропорции  развития; 

     - предоставляет возможности определения  жизнеспособности проекта предприятия  в условиях конкуренции;

     - служит инструментом получения  финансовой поддержки от внешних инвесторов.

     Планирование  связано, с одной стороны, с предотвращением  ошибочных действий в области финансов, с другой - с уменьшением числа неиспользованных возможностей.

     Основными задачами финансового планирования на предприятии являются:

     - обеспечение необходимыми финансовыми  ресурсами производственной, инвестиционной  и финансовой деятельности;

     - определение путей эффективного  вложения капитала, оценка степени  рационального его использования;

     - выявление внутрихозяйственных  резервов увеличения прибыли за счет экономного использования денежных средств;

     - установление рациональных финансовых  отношений с бюджетом, банками  и контрагентами;

     - соблюдение интересов акционеров  и других инвесторов;

     - контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия.

     В практике финансового планирования применяются следующие методы: экономического анализа, нормативный, балансовых расчетов, денежных потоков, многовариантности, экономико-математического моделирования.

     Метод экономического анализа позволяет определить основные закономерности, тенденции в движении натуральных и стоимостных показателей, внутренние резервы предприятия.

     Сущность  нормативного метода заключается в  том, что на основе заранее установленных  норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и их источниках. Такими нормативами являются ставки налогов и сборов, нормы амортизационных отчислений и др. Существуют и нормативы хозяйствующего субъекта, разрабатываемые непосредственно на предприятии и используемые им для регулирования производственно-хозяйственной деятельности, контроля за использованием финансовых ресурсов, других целей по эффективному вложению капитала. Современные методы калькулирования затрат, такие, как стандарт-кост и маржинал-костинг, основаны на использовании внутрихозяйственных норм.

     Использование метода балансовых расчетов для определения  будущей потребности в финансовых средствах основывается на прогнозе поступления средств и затрат по основным статьям баланса на определенную дату в перспективе. Причем большое влияние должно быть уделено выбору даты: она должна соответствовать периоду нормальной эксплуатации предприятия.

     Метод денежных потоков носит универсальный  характер при составлении финансовых планов и служит инструментом для прогнозирования размеров и сроков поступления необходимых финансовых ресурсов. Теория прогноза денежных потоков основывается на ожидаемых поступлениях средств на определенную дату и бюджетировании всех издержек и расходов. Этот метод дает более объемную информацию, чем метод балансовой сметы.

     Процесс финансового планирования включает несколько этапов. На первом этапе  анализируются финансовые показатели за предыдущий период. Для этого  используют основные финансовые документы предприятий - бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств.

     Баланс  предприятия входит в состав документов финансового планирования, а отчетный бухгалтерский баланс является исходной базой на первой стадии планирования. При этом западные компании используют для анализа, как правило, внутренний баланс, включающий наиболее достоверную информацию для внутрифирменного пользования. Внешний баланс, обычно составляющийся для публикации, по целому ряду причин (налогообложение, создание резервного капитала и др.) показывает уменьшенные размеры прибыли.

     Второй  этап предусматривает составление  основных прогнозных документов, таких, как прогноз баланса, отчета о  прибылях и убытках, движения денежных средств (движение наличности), которые относятся к перспективным финансовым планам и включаются в структуру научно обоснованного бизнес-плана предприятия.

     На  третьем этапе происходит уточнение  и конкретизация показателей  прогнозных финансовых документов посредством  составления текущих финансовых планов.

     На  четвертом этапе осуществляется оперативное финансовое планирование.

     Завершается процесс финансового планирования практическим внедрением планов и контролем  за их выполнением.

     Финансовое  планирование (в зависимости от содержания, назначения и задач) можно классифицировать на перспективное, текущее (годовое) и оперативное.

     Перспективное финансовое планирование. Прогноз движения денежных средств является финансовым документом, получающим в российской практике в последние годы все большее распространение. Он отражает движение денежных потоков по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Разграничение направлений деятельности при разработке прогноза позволяет повысить результативность управления денежными потоками.

     Прогноз движения денежных средств помогает финансовому менеджеру в оценке использования предприятием денежных средств и в определении их источников. В дополнение к изучению отчетной информации прогнозные данные позволяют оценить будущие потоки предприятия и его будущие финансовые потребности. 

     Финансирование  инвестиций включается в прогноз  после тщательного технико-экономического обоснования и анализа производственных и финансовых инвестиций. При планировании долгосрочных инвестиций и источников их финансирования будущие денежные потоки рассматриваются с позиции временной ценности денег на основе методов дисконтирования для получения соизмеримых результатов.

     С помощью прогноза движения денежных средств можно оценить, сколько  денежных средств необходимо вложить  в хозяйственную деятельность предприятия, синхронность поступления и расходования денежных средств, а значит - проверить будущую ликвидность предприятия.

     После составления этого прогноза определяют стратегию финансирования предприятия, суть которой заключается в следующем:

     - определение источников долгосрочного  финансирования;

     - формирование структуры и затрат  капитала;

     - выбор способов наращивания долгосрочного  капитала. В целях финансирования  в отечественной практике привлекают  акционерный и партнерский капитал. Получить банковские кредиты в настоящее время чрезвычайно сложно из-за целого ряда экономических причин.

     Текущее финансовое планирование является планированием  осуществления; оно рассматривается  как составная часть перспективного плана и представляет собой конкретизацию его показателей.

     Текущее планирование хозяйственной деятельности предприятия состоит в разработке плана прибылей и убытков, плана  движения денежных средств, планового  бухгалтерского баланса, поскольку  эти формы планирования отражают финансовые цели организации (предприятия). Все три плановых документа основываются на одних и тех же исходных данных и должны корреспондироваться друг с другом. 

     Документы текущего финансового плана составляются на период, равный одному году. Это объясняется тем, что за год в основном выравниваются сезонные колебания конъюнктуры рынка. К тому же такой период времени соответствует законодательным требованиям к отчетному периоду. Для точности результата осуществляют дробление планового периода на более мелкие единицы измерения: полугодие или квартал.

     План  прибылей и убытков. Разработку финансового  плана начинают с плана прибылей и убытков, так как, имея данные по прогнозу объема продаж, можно рассчитать необходимое количество финансовых ресурсов. Этот документ показывает обобщенные результаты текущей (хозяйственной) деятельности. Анализ соотношения доходов с расходами позволяет оценить резервы увеличения собственного капитала предприятия. Еще одна функция, выполняемая эти документом - расчет плановых величин различных налоговых выплат и дивидендов.

     План  движения денежных средств. Следующим  документом текущего финансового планирования является годовой план движения денежных средств. Он представляет собой собственно план финансирования, который составляется на год с разбивкой по кварталам. Годовой план движения денежных средств разбивают квартально или помесячно, поскольку в течение года потребность в денежных средствах может значительно меняться и в каком-либо квартале (месяце) может оказаться недостаток финансовых ресурсов. Кроме того, разбивка годового плана на короткие промежутки времени позволяет отслеживать синхронность притоков и оттоков денежных средств и ликвидировать кассовые разрывы.

     Необходимость подготовки данного документа обусловлена  тем, что понятия “доходы” и “расходы”, используемые в плане по прибыли, не отражают напрямую действительного движения денежных средств: затраты на реализованную продукцию не всегда относятся к тому же временному периоду, в котором последняя была отгружена потребителю (метод начислений). Кроме того, в плане прибылей и убытков отсутствует информация о направлениях деятельности предприятия.

     План  движения денежных средств можно  составить двумя методами: прямым и косвенным.

     - Прямой метод основывается на  исчислении притока (выручка от реализации продукции и прочие поступления; доходы от инвестиционной и финансовой деятельности) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных заемных средств и др.) денежных средств. Таким образом подводятся балансы по трем видам деятельности предприятия:

     - основной (текущей) деятельности;

     - инвестиционной деятельности;

     - финансовой деятельности.

     После этого рассчитывается итоговый баланс движения денежных средств. Исходным элементом  прямого метода является выручка. Рассмотрим более подробно движение денежных средств по каждому виду деятельности организации (предприятия).

     - Движение денежных средств в связи с основной (текущей) деятельностью отражает приток и отток этих средств при операциях, дающих чистый доход от основной деятельности. Основная деятельность предполагает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций предприятия. Основная деятельность должна быть основным источником денежных средств, поскольку она является главным источником прибыли.

     Наиболее  характерными источниками поступления  денежных средств в данном разделе  являются:

     - выручка от реализации продукции  (работ, услуг);

     - прирост устойчивых пассивов (средства, приравненные к собственным);

     - бюджетные ассигнования.

     Типичными направлениями затрат денежных средств, относящихся к данному разделу, выступают:

     - заработная плата работников;

     - выплата налогов;

     - выплата процентов по кредитам  и займам;

     - покупка сырья, материалов, которые  будут использованы в процессе производства продукции и пр.

     Разница между суммами приведенных выше поступлений денежных средств и  их расходами называется чистым притоком (оттоком) денежных средств (net cash inflow (outflow) в связи с основной (текущей) деятельностью  предприятия.

     - Движение денежных средств в связи с инвестиционной деятельностью обусловлено приобретением, строительством (отток) и продажей (приток) основных средств и других долгосрочных активов. Как правило, нормально функционирующее предприятие стремится к расширению и модернизации производственных мощностей. В этой связи инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств. Средства поступают от: