Корпоративные финансы. 12

 

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

 

Псковский филиал федерального государственного бюджетного

 образовательного учреждения

высшего профессионального  образования 

«Санкт-петербургский государственный

инженерно-экономический  университет»

 

Кафедра финансов и бухгалтерского учета

 

 

Контрольная работа по дисциплине

КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ

 

Выполнил:  Саросек Майя Николаевна

                                 (Фамилия, И.О.)

Студент 3  курса      3        направл./профиль Финансы и кредит

                                    (срок обучения)

Группа  1213П     № зачет.книжки  6263/11

 

Подпись:______________________________________

 

 

Преподаватель:  Мелешкина Л.Г

                               (Фамилия, И.О.)

Должность:  Старший преподаватель

                            уч. степень, уч. звание

Оценка:_____________  Дата:_____________________

 

Подпись:______________________________________

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Псков

2013

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение...................................................................................................................3

1. Показатели ликвидности предприятия, их расчет и оценка.....................4
2. Практическое задание.................................................................................18

Заключение.............................................................................................................21

Список литературы................................................................................................23

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

В условиях рынка в связи с  необходимостью оценки кредитоспособности предприятий и усиления финансовых ограничений возникает необходимость  в анализе ликвидности. С его  помощью можно судить о состоянии  предприятия в данный момент времени.

Результаты такого анализа нужны  как собственникам, так и кредиторам, и инвесторам.

Потребность в анализе ликвидности  предприятия возникает в результате необходимости оценки его платежеспособности и кредитоспособности.

Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать  свою деятельность, свидетельствует  о его хорошем финансовом состоянии. Положение предприятия зависит  от результатов его деятельности. Если все намеченные планы выполняются, то это положительно влияет на платежеспособность предприятия и его все остальные  показатели.

И наоборот, при невыполнении планов снижаются показатели, ухудшается состояние предприятия и его платежеспособность.

Задача анализа ликвидности  возникает из-за необходимости давать оценку платежеспособности организации, то есть ее способности своевременно и в полном объеме рассчитываться по всем своим обязательствам.

Цель  данной работы- рассмотреть показатели ликвидности предприятия.

Объект  исследования – ликвидность предприятия.

     Безусловно, эти вопросы волновали  и волнуют сейчас очень многих, и, конечно же, они не остались  без внимания. Они отражены в  различных исследованиях специалистов и ученых

 

 

1. ПОКАЗАТЕЛИ ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ, ИХ РАСЧЕТ И ОЦЕНКА

Финансовое состояние предприятия  с позиции краткосрочной перспективы  оценивается показателями ликвидности  и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может  ли предприятие в срок и в полной мере произвести расчеты по краткосрочным  обязательствам перед контрагентами.

Ликвидность предприятия -  это возможность предприятия покрыть свои платежные обязательства за счет собственных средств (перевод активов в денежную наличность) и за счет привлечения заемных средств со стороны.

Основным признаком ликвидности, служит формальное превышение (в стоимостной  оценке) оборотных активов над  краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее  финансовое состояние предприятия  с позиции ликвидности.

Если величина оборотных активов  недостаточно велика по сравнению с  краткосрочными пассивами, текущее  положение предприятия неустойчиво  и вполне вероятно, что может возникнуть ситуация, когда на предприятии не будет в нужном количестве средств для расчетов по своим финансовым обязательствам.

Ликвидность баланса – это возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, другими словами – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Ликвидность баланса зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных обязательств.

Под ликвидностью какого-либо  актива понимают его способность трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными. Важно подчеркнуть, что здесь речь идет о прохождении различными видами оборотных активов отдельных фаз производственного цикла: ДС => ПЗ => НП => ГП => ДЗ => ДС,  где ДС – денежные средства; ПЗ –производственные запасы; НП – незавершенное производство; ГП – готовая продукция; ДЗ – дебиторская задолженность.

Указанные виды оборотных активов  в приведенной схеме рассматриваются  как неотъемлемые элементы технологического процесса, т. е., например, запасы сырья  – это именно сырье, которое в  дальнейшем поступит в производство, а не товар, который при необходимости  или желании можно продать. Иными  словами, предполагается, что прежде чем средства, иммобилизованные в  запасах, будут вновь трансформированы в денежные средства, они должны последовательно пройти через незавершенное  производство, готовую продукцию, дебиторскую  задолженность. Только в этом смысле характеризуется ликвидность некоторого актива: он рассматривается не как  товар, а как элемент цепочки:Поставка сырья => Производство продукции => Продажа продукции.

Оценка ликвидности и платежеспособности баланса может быть проведена  на основе  таких методов как, метод поэлементного сравнения отдельных групп пассива и актива баланса и метод расчета коэффициентов ликвидности и платежеспособности.

Основой метода поэлементного сравнения  отдельных групп пассива и  актива баланса является попарное сопоставление величин отдельных групп активов и пассивов баланса,  позволяющее установить платежеспособность предприятия в различные временные периоды. В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения актива в денежные средства без потери стоимости, в составе имущества предприятия выделяют следующие группы:

1.Наиболее ликвидные активы (А1)

2.Быстро реализуемые активы (А2)

3.Медленно реализуемые активы (А3)

4.Труднореализуемые активы (А4)

Первые три группы активов в  течение текущего хозяйственного периода  могут постоянно меняться и относятся  к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более  ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени возрастания  сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

Наиболее срочные обязательства (П1) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

Краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

При определении первой и второй групп пассива для получения  достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных  обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При  внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно  усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.

Долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы — статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».

Постоянные пассивы (П4) — статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

Для определения ликвидности баланса  следует сравнить величины сформированных групп.

Выполнение неравенства А1>П1 свидетельствует о платежеспособности компании на момент составления баланса и показывает, что у нее достаточно абсолютно ликвидных активов на покрытие наиболее срочных обязательств.

Выполнение неравенства А2>П2 (быстрореализуемые активы превышают краткосрочные пассивы) свидетельствует о платежеспособности в недалеком будущем (срок от 3 до 6 месяцев) при условии своевременных расчетов дебиторов и получение средств от продажи товаров (услуг) в кредит.

Данное сопоставление групп  А1 и П1, А2 и П2 позволяет определить текущую ликвидность баланса, характеризующую платежеспособность (или неплатежеспособность предприятия) в краткосрочной перспективе.

Выполнение неравенства А3 > П3 характеризует будущую платежеспособность предприятия при своевременном  поступлении денежных средств за реализованные товары (услуги) на период равный средней продолжительности  одного оборота оборотных средств  после даты составления баланса. Сравнение А3 и П3 характеризует  перспективную ликвидность, на основе которой прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

Если выполняются первые три  неравенства, т. е. текущие активы превышают  внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее  неравенство А4 < П4, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А1 > П1

А2 > П2

А3 > П3

А4 < П4

Отклонение от представленной системы  неравенства характеризует снижение степени ликвидности баланса  в отдельных периодах, а изменение  знака неравенства на противоположный в каждом из элементов системы указывает на абсолютную неликвидность баланса.

Сопоставление перечисленных групп  активов и пассивов позволяет  не только выявить сложившийся уровень  ликвидности по состоянию на отчетную дату, но и спрогнозировать ликвидность  баланса на перспективу. Так, текущая  ликвидность свидетельствует о  наличии у организации избытка  ликвидных активов (А1+А2) для погашения краткосрочных обязательств (П1+П2) в ближайшем будущем, т.е. для данной ситуации характерно выполнение неравенства: А1+А2 > П1+П2.

Перспективная ликвидность может  рассматриваться как прогноз  на более отдаленный период (до одного года). Она будет обеспечена при  условии, что своевременные поступления  денежных средств с учетом имеющихся  материально-производственных запасов  и дебиторской задолженности  превысят все внешние обязательства: А1 + А2 + А3 > П1 + П2 + П3. 

Предварительный анализ ликвидности  баланса предприятия удобнее  проводить с помощью Таблицы покрытия. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода. Таким образом, с помощью этой таблицы можно выявить рассогласование по срокам активов и пассивов, составить предварительное представление о ликвидности и платежеспособности анализируемого предприятия.

По методу расчета коэффициентов  ликвидности и платежеспособности уровень ликвидности предприятия  оценивается с помощью специальных  показателей – коэффициентов  ликвидности, основанных на сопоставлении  оборотных средств и краткосрочных  пассивов.

К числу основных показателей ликвидности  предприятия относятся следующие  относительные  показателя:

-        Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности);

-        Коэффициент быстрой ликвидности;

-        Коэффициент текущей ликвидности;

-        Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) – это отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежных активов и краткосрочных финансовых вложений. Под краткосрочными финансовыми вложениями понимаются высоколиквидные ценные бумаги, которые могут быть реализованы в течение трех месяцев. Данный коэффициент характеризует платежеспособность предприятия в течении трех месяцев. Чем выше его величина, тем больше шансов у предприятия, что оно может рассчитаться по своим долгам. Нормативное значение в пределах от 0,2 до 0,6.        

 Коэффициент абсолютной ликвидности  рассчитывается по формуле: КАЛ = (ДС + КФВ)/КО, где ДС – денежные средства; КФВ – краткосрочные финансовые вложения; КО – краткосрочные обязательства.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности показывает отношение совокупности  денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Иначе данный показатель характеризует перспективу платежеспособности предприятия в период от  трех до шести месяцев, при условии своевременного инкассирования дебиторской задолженности. Нормативное соотношение обычно составляет от 0,7 до 1.

Для коэффициента быстрой (срочной) ликвидности  предусмотрена следующая формула: КСЛ = (ДС + КФВ + КДЗ) / КО, где ДС – это денежные средства; КФВ – краткосрочные  финансовые вложения; КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность; КО – краткосрочные обязательства.

Для общей оценке оборотных активов, предусмотрен коэффициент текущей ликвидности, который показывает, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств). Коэффициент текущей ликвидности имеет ряд особенностей, которые необходимо иметь в виду, выполняя пространственно-временные сопоставления. Во-первых, числитель коэффициента включает в себя оценку запасов и дебиторской задолженности.

Поскольку методы оценки запасов могут  варьировать, то это как раз и  оказывает влияние на сопоставимость показателей; то же самое можно сказать  и в отношении трактовки и  учета сомнительных долгов. Во-вторых, значение коэффициента тесно связано  с уровнем эффективной работы предприятия в отношении управления запасами и тем самым снижать  значение коэффициента до уровня ниже, чем в среднем по отрасли. В-третьих, невысокие значения показателя могут  обеспечиваться также за счет высокой  оборачиваемостью денежных средств, к  примеру, на предприятиях розничной  торговли. На коэффициент могут оказывать  и другие факторы, в явном виде не оказывающие влияние на значение этого и других коэффициентов. Нормативное  значение коэффициента варьируется  в пределах от 1 до 2. Излишне высокое значение может расцениваться как необоснованное или неэффективное замораживание оборотных средств.

Данный показатель рассчитывается по следующей формуле: КТЛ = ОА / КО, где ОА – оборотные активы; КО – краткосрочные обязательства.

Коэффициент соотношения дебиторской  и кредиторской задолженности показывает, насколько дебиторская задолженность обеспечивает (покрывает) кредиторскую задолженность. Своевременное погашение дебиторской задолженности должно обеспечить необходимое поступление денежных средств и как следствие исполнение обязательств предприятия в установленные сроки за счет сбалансированности движения денежных потоков. Нормативное значение для каждого предприятия различно, так как зависит от многих факторов: целей предприятия, степени   агрессивности политики кредитования покупателей своей продукцией и др. Однако значение показателя меньше 1 говорит о риске потери платежеспособности предприятия.

Коэффициент рассчитывается по формуле: КДЗКЗ = КДЗ / КЗ, где КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность; КЗ – кредиторская задолженность.

Оценка ликвидности, произведенная  на основе метода расчетов коэффициентов  ликвидности  и платежеспособности имеет свои плюсы и минусы.

К основным достоинствам относятся:

Метод логически увязывает два  основных параметра бизнеса: время  и деньги;

Позволяет определить, какова способность  организации отвечать по своим обязательствам исходя из соответствия состава и  структуры оборотных активов  и имеющих обязательств;

Метод показывает степень соответствия достигнутого уровня ликвидности оборотных  активов их оптимальному значению;

Позволяет охарактеризовать общий  уровень покрытия краткосрочных  обязательств краткосрочными активами.

К недостаткам метода относится:

В большинстве случаев коэффициенты рассчитываются на отчетную дату, т.е. имеют статический характер;

Критические значения коэффициентов  не дифференцированы в зависимости  от отраслевой принадлежности, масштабов  и видов деятельности;

В основе группировки отдельных  статей активов и пассивов лежат  данные бухгалтерского баланса, который  не всегда отражает реального качества отдельных статей активов вследствие наличия в них «проблемных» позиций (к примеру: устаревшие товарно-материальные ценности, безнадежная дебиторская  задолженность и др.).

Несмотря на указанные недостатки, данная оценка ликвидности и платежеспособности показывает, способна ли организация  платить по своим обязательствам.

Ликвидность может также оцениваться  с помощью абсолютного показателя, характеризующего величину собственных оборотных средств (WC).

Показатель WC  характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Этот показатель является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств, и имеет значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост данного показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.  Основным и постоянным источником увеличения собственных средств является прибыль.

Алгоритм расчета показателя следующий: WC = CA – CL, где CA – оборотные активы; CL – это краткосрочные пассивы (обязательства).

Экономическая сущность данного индикатора показывает, какая сумма оборотных  средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным  обязательствам. Другими словами  – это характеристика свободы  маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной  перспективы.

Недостаток при расчете показателя – это то, что величину собственных  оборотных средств можно исчислить  лишь с определенной долей условности и данный показатель, являющийся абсолютным, т.е неприспособленным для пространственно-временных сопоставлений, не существует и каких-либо ориентиров по его величине.

Важность показателя WC определяется многими обстоятельствами. В частности, возможна ситуация, когда  величина краткосрочных пассивов превышает величину оборотных активов. С теоретической точки зрения ситуация ненормальная, поскольку одним из источников покрытия основных средств и прочих внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Финансовое положение предприятия рассматривается как неустойчивое. В данном случае речь идет о балансовой оценке, а если перейти к оценке по рыночной стоимости, то ситуация кардинально поменяется.

Кроме рассмотренных выше показателей  существуют и другие показатели с помощью которых можно провести оценку деятельности предприятия.

Одним из таких является коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия и рассчитывается по следующей формуле:  kWC = СОС / ОА, где СОС – собственные оборотные средства; ОА – оборотные активы.

Величина собственных оборотных  средств зависит от многих факторов, а ее увеличение обуславливается: реинвестированием  прибыли, относительным снижением  внеоборотных активов, получением долгосрочных кредитов и займов, привлечением новых инвесторов. Кроме того, чем более интенсивно оборачиваются средства на предприятии, тем в большей степени оно нуждается в относительно значимой величине собственных оборотных средств. Лучшим вариантом является, когда сумма кредиторской и дебиторской задолженности приблизительно одинаковы. Для характеристики степени удовлетворенности структуры баланса и прогнозирования возможного банкротства приводится рекомендуемая минимальная граница данного показателя – 10%.

Если выражаться другими словами, то можно сформулировать следующим  образом, если оборотные активы предприятия  покрываются собственными средствами меньше чем на 10%, то следует, что  его текущее финансовое состояние  признается неудовлетворительным.

Другой показатель, характеризующий  ту часть собственных оборотных  средств, которая находится в  форме денежных средств, иными словами, имеющих абсолютную ликвидность  называютманевренностью оборотных средств. Рассчитывается по следующей формуле: МК = ДС/СОС,  где ДС – денежные средства; СОС – собственные оборотные средства.

Для стабильно функционирующего предприятия  этот показатель находится в пределах от 0 до 1. На деле предприятия могут  сами установить самостоятельно, так  как только предприятие может  знать, насколько высока потребность  в свободных денежных ресурсах.

Необходимо также учитывать долю собственных оборотных средств в покрытии запасов. Данный показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами и рассчитывается следующим образом: WCЗ = СОС / ЗЗ, где СОС – собственные оборотные средства; ЗЗ – запасы и затраты. Данная величина должна сопоставляться с оборотными активами за минусом дебиторской задолженности. Рекомендуемая нижняя граница показателя в основном 5%. Экономическая интерпретация этой границы очевидна: по текущим операциям банки могут предоставлять льготное кредитование предприятиям, в которых не меньше половины стоимости запасов и вложений в незавершенное производство покрывается собственными средствами. Такое льготное кредитование может реализоваться путем открывания специального ссудного счета, с которого оплачиваются счета поставщиков и на который одновременно зачисляются средства от продажи товаров (услуг). Возникают ситуации, когда у предприятия на спецссудном счете нет средств, оплата поставщиков все же производится, но уже за счет средств банка. Подобная система известна под названием овердрафт. Приведенный лимит является ориентиром, а его конкретная величина определяется в кредитных договорах.

Следующий показатель – это коэффициент покрытия запасов (Jnv), рассчитывается соотнесением  величины «нормальных» (обоснованных) источников покрытия запасов и суммы запасов. Под нормальными в данном случае подразумеваются источники, которые по крайней мере логически могут рассматриваться как источники покрытия запасов. К ним относятся ссуды выданные банками под товарные запасы, кредиторская задолженность за поставленное сырье и материалы и др. Если значение данного показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое. Логика расчета и смысл его применения в анализе заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия производственных (товарных) запасов.

В целях анализа целесообразно  рассматривать многоуровневую схему  покрытия запасов и затрат (товарных запасов). В зависимости от того, какие источники средств используются для формирования запасов, можно  с определенной долей условности  судить о платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Показатель, характеризующий величину нормальных источников формирования запасовотличается от предыдущего, а именно от коэффициента покрытия запасов, на величину краткосрочных ссуди займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям, являющихся в теоретическом смысле, как правило, источниками покрытия запасов. Величина нормальных источников формирования запасов JSC определяется по формуле: JSC=WC+BL+CR, где WC – собственные оборотные средства; BL – ссуды банков и займы, используемые для покрытия запасов; CR – расчеты с кредиторами по товарным операциям (поставщики и подрядчики, векселя к уплате).

В зависимости от соотношения рассмотренных  показателей (Jnv, WC, JSC) можно с определенной степенью условности выделить следующие краткосрочной финансовой устойчивости и ликвидности хозяйствующего субъекта.

1.Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость. Ей присуще следующее неравенство: Jnv < WC. Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Следующая ситуация встречается крайне редко и говорит о том, что менеджеры предприятия не умеют или не желают использовать внешние источники финансирования для основной деятельности. Для нашей страны характерно использование собственных оборотных средств в товарных запасов чуть больше 50%.

2.Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость. Эта ситуация характеризуется неравенством: WC

3.Неустойчивое текущее финансовое состояние, характеризуется следующим неравенством: Jnv>JSC. Следующее соотношение соответствует положению, когда предприятие для финансирования части своих запасов вынуждена привлекать дополнительные источники покрытия, относящиеся к необоснованным, т.е не являющимися нормальными, такие как, невыплата заработной платы работникам предприятия либо задержка выплаты, неуплата налогов и взносов либо уплата в более поздний срок, чем установлено законодательно и многое другое. 

4.Критическое текущее финансовое положение предприятия, характеризуется ситуацией, когда в дополнении к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Указанные показатели чаще всего можно найти в приложениях к балансу, либо рассчитать по данным аналитического учета (если анализ проводится внутри предприятия). Такая ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться по своим долгам с кредиторами.

Рассмотренные коэффициенты и модели, естественно не исчерпывают все  многообразие способов оценки ликвидности  и платежеспособности предприятия, и конечно же нельзя расставить приоритеты между теми или иными показателями, все они хороши по своему. Кроме всего прочего при анализе конкретного предприятия необходимо учитывать специфику деятельности предприятия – отраслевую, региональную и др. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ

(вариант  № 9)

На основе имеющихся исходных данных (Таблица 2) провести расчет показателей и  ответить на следующие вопросы:

1. Чему равен эффект операционного рычага при имеющемся уровне выручки от реализации?