Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Корпоративные финансы. 13

Содержание:

1.Роль корпорации на финансовом рынке……………………………...….3

2.Рентабельность организации…………………………………………......8

3.Содержание и значение финансового планирования……………….....10

4. Классификация источников образования оборотных средств по

группе «привлеченные»…………………………………………………13

5.Задача……………………………………………………………………14

1.Роль корпорации на финансовом рынке

Основным преимуществом корпорации как формы организации бизнеса является простота передачи прав собственности и сравнительно быстрое получение дополнительных денежных ресурсов с помощью эмиссии новых пакетов акций. Оба эти преимущества реализуются на финансовом рынке, который играет важную роль в корпоративном финансировании индустриально развитых стран.

В настоящее время главными причинами эмиссии акций в США являются:
• финансирование в целях поглощения других компаний;
• снижение доли заемного капитала в совокупном капитале корпораций (так называемого левериджа — рычага);
• финансирование инвестиций в основной капитал.
Приведем факторы, препятствующие эмиссии новых пакетов акций корпорациями стран с развитой рыночной экономикой:
• противодействие владельцев контрольного пакета акций увеличению общего их количества, поскольку это приводит к снижению доли принадлежащих им корпоративных ценных бумаг и ослабляет контроль над корпорацией. На практике корпорация предпочитает использовать средства, позволяющие сохранить ее финансовую независимость:
• собственные источники финансирования (чистую прибыль и амортизационные отчисления);
•дробление обыкновенных акций;
•выпуск привилегированных акций;
•эмиссию облигаций и т. д.;
• относительно более высокая стоимость эмиссии обыкновенных акций по сравнению с заемными средствами в форме банковских кредитов и облигационных займов;
• нежелание корпоративной группы снижать показатель прибыли в расчете на акцию, поскольку чем выше доходность акций, тем весомее их биржевой курс и др.

Корпоративные ценные бумаги обращаются на финансовом рынке. Он представляет собой совокупность рыночных институтов, направляющих поток денежных средств от владельцев (инвесторов) к пользователям (заемщикам) с помощью финансовых инструментов (ценных бумаг). Финансовый рынок многообразен, но прямые купли-продажи одни — деньги, предоставляемые в различных формах.

Дельные денежные потоки направлены от одних хозяйствующих субъектов (с избыточными денежными средствами) к другим (с дефицитом) через негосударственных финансовых посредников, например, через банки, инвестиционные фонды, страховые компании (нижний путь движения денежных потоков). Параллельно другие денежные ресурсы движутся, минуя их посредников, г. с. мере.» финансовый рынок (верхний путь их перемещения) Финансовый рынок включает три наиболее важных сегмента: « рынок находящихся в обращении наличных денег и выполняющих аналогичные функции краткосрочных платежных средств со сроком обращения до одного года (чеков, простых векселей, коносаментов, аккредитивов и др.);
• рынок ссудного капитала, т. е. кратко- и долгосрочных кредитов — кредитный рынок:
• рынок ценных бумаг — фондовый рынок.

Третий сегмент является собственно финансовым рынком в более узком его понимании.

Час то финансовый рынок подразделяют на два сегмента — денежный рынок и рынок капитала.

Общественное назначение финансового рынка заключается в том, что с его помощью:
• обеспечивают перемещение финансовых ресурсов во времени и пространстве - между отраслями экономики, сферами бизнеса, регионами и т. д.;
• достигают бесперебойности расчетов между участниками рынка по купле и продаже финансовых активов;
• обеспечивают консолидацию финансовых ресурсов на ключевых направлениях предпринимательской деятельности;
• предоставляют ценовую и иную информацию, позволяющую осуществлять финансовые операции с ценными бумагами в разных отраслях народного хозяйства и сферах бизнеса;
• обеспечивают стимулирование участников рынка в ситуациях, когда один из участников финансовой операции располагает всей необходимой информацией, Koiopoii не обладает другой; либо один из участников исполняет роль агента (комиссионера) от имени второго;
• добиваются наиболее эффективных способов управления финансовыми рисками (страхование, самострахование, хеджирование и др.).

Объективной предпосылкой функционирования финансового рынка является несовпадение потребностей в денежных ресурсах у хозяйствующих субъектов с наличием источников покрытия данных потребностей. На практике свободными денежными средствами располагают одни субъекты рынка (инвесторы), а инвестиционные потребности возникают у других (эмитентов).

Перераспределение временно свободных денежных средств происходит на финансовом рынке. Функциональное назначение финансового рынка заключается в посредничестве при движении денежных средств от владельцев к пользователям.

Владельцами выступают юридические и физические лица, концентрирующие свободные денежные средства для последующего инвестирования в высокодоходные финансовые активы. Частные лица (домашние хозяйства) осуществляют вложения своих сбережений непосредственно (индивидуальным способом) либо через финансовых посредников — финансово-кредитные институты.

В роли заемщиков выступают хозяйствующие субъекты, вкладывающие полученные с финансового рынка денежные средства в различные объекты предпринимательской деятельности (в производство, торговлю, недвижимость и т. д.) с целью извлечения дополнительного дохода (прибыли).

Наличие финансового рынка связано с присутствием в национальном хозяйстве реальных собственников, обладающих полной хозяйственной самостоятельностью и отвечающих за результаты предпринимательской деятельности. Только независимые собственники способны заключать на финансовом рынке коммерческие сделки и предъявлять спрос на фондовые инструменты в обмен на деньги.

В промышленно развитых странах в роли институциональных собственников выступают акционерные компании (корпорации). Финансовый рынок, как и любой другой рынок, — это лишь способ соединения продавцов и покупателей. На данном рынке продают и покупают долевые (акции) и долговые (облигации) ценные бумаги. Однако могут быть различия, связанные с типами продаваемых бумаг, организацией торговли ими, а также тем, кто является покупателями и продавцами.

Финансовый рынок может быть первичным и вторичным. Первичный рынок — это рынок первой продажи денных бумаг государством или корпорациями, т. е на первичном рынке осуществляется эмиссия финансовых инструментов для привлечения капитала. Первичный рынок ценных бумаг является не только источником привлечения дополнительных финансовых ресурсов, но и специфическим регулятором национальной экономики, который в значительной степени определяет размеры и характер накопления капитала, его структуру и объем инвестиций в стране. Он выполняет функции перераспределения и информации:
• перераспределяются денежные ресурсы между отраслями хозяйства и сферами бизнеса, переводятся сбережения юридических лиц и граждан в инвестиции, а также финансируется дефицит бюджетной системы на неинфляционной основе;
• информированность участников рынка (прежде всего инвесторов) позволяет им принимать обоснованные инвестиционные решения.
Процесс раскрытия информации обо всех эмитентах, ценные бумаги которых обращаются на фондовом рынке, дает возможность получить информацию, необходимую инвесторам для принятия взвешенного решения об инвестировании капитала,
• снизить затраты на получение доступной информации об эмитенте, что способствует повышению эффективности инвестиционной деятельности,
• защитить интересы инвесторов от недобросовестных действий эмитентов на рынке, а также предотвратить случаи использования конфиденциальной информации инсайдерами,
• обезопасить клиентов и кредиторов корпораций — участников финансового рынка, давая им право выбора решения о дальнейшем сотрудничестве с этими акционерными компаниями.

На первичном рынке ценных бумаг его участники осуществляют кроме эмиссионной инвестиционную деятельность с целью получения дохода от вложенного в финансовые инструменты капитала и предотвращения его обесценивания.

Вторичный рынок — это рынок, где финансовые активы покупают и продают после первоначальной реализации, т е. происходит их послеэмиссионное обращение с целью получения дохода (прибыли) и увеличения акционерного капитала. К финансовым инструментам вторичного рынка относятся долевые ценные бумаги (акции), выпускаемые корпорациями, и долговые бумаги (облигации), эмитируемые государством и корпорациями.

Финансовый рынок является объектом управления со стороны государства Как объект управления он характеризуется следующими параметрами:
• емкостью и конъюнктурой рынка;
• сбалансированностью спроса и предложения на финансовые инструменты;
• условиями их реализации,
• уровнем финансового риска и доходностью ценных бумаг.

Под емкостью финансового рынка понимают возможный годовой (месячный) объем продажи определенного вида ценных бумаг при сложившемся соотношении спроса н предложения на него.

Различают благоприятную и неблагоприятную ситуации на финансовом рынке В последнем случае спрос на финансовые активы значительно ниже их предложения. В результате на рынке обращаются бумаги, не находящие покупателей, и цены на них падают. Изменение конъюнктуры на рынке проявляется в движении рыночной цены. Нормальное развитие финансового рынка требует установления правильного соотношения между спросом и предложением на финансовые активы, их сбалансированности. В таком случае они продаются и покупаются по равновесным ценам. Спрос и предложение должны находиться в динамическом развитии, которое обеспечивает беспрепятственную реализацию предлагаемых на рынке финансовых инструментов при одновременном удовлетворении спроса на них.

На развитом фондовом рынке финансовые активы часто обладают большей ликвидностью, чем многие промышленные товары. Их можно сразу купить и продать, что создает благоприятные условия для «игры» на повышение или понижение курсов пенных бумаг. Полому один и тот же субъект финансового рынка может выступать в роли продавца или покупателя цепных бумаг (посредством заключения срочных контрактов — опционов и фьючерсов).

Между риском и доходностью цепных бумаг существует прямая зависимость. Чем рискованнее бумаги (например, акция «молодой» компании), тем выше должен быть предлагаемый по ней доход. Финансовый рынок представляет собой систему относительно самостоятельных сегментов. Например: рынки корпоративных ценных бумаг), государственных долговых обязательств, производных финансовых инструментов. По шпроте охвата можно выделить международный и внутренний финансовые рынки. В свою очередь, внутренний рынок делится на региональные рынки, образуемые финансовыми центрами (фондовыми биржами, крупными банками, инвестиционными фондами и т. п.). На региональных рынках могут обращаться облигации субфедеральных займов.

В качестве товара па внутреннем финансовом рынке выступают:
» ценные бумаги — эмиссионные и коммерческие;
• государственные долговые обязательства;
• ценные бумаги, представляющие безусловное долговое обязательство страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов, паевых инвестиционных фондов н других финансовых посредников;
• валютные ценности (иностранная валюта и ценные бумаги, выраженные в иностранной валюте);
• драгоценные металлы н камни;
• деньги (рублевые банкноты, депозитные и сберегательные сертификаты). Денежные средства, полученные корпоративными группами с финансового
рынка, используют в следующем порядке:
• денежные средства, полученные от первичной эмиссии акций, служат источником формирования уставного капитала, предусмотренного учредительными документами;
• средства, поступившие от дополнительной эмиссии акций, направляют на увеличение уставного капитала;
• средства, вырученные от продажи корпоративных облигации, могут быть направлены на финансирование реальных активов (капитальных вложений);
• эмиссионный доход акционерного общества служит источником пополнения добавочного капитала;
• коммерческие векселя выступают в форме платежного средства во взаимоотношениях с партнерами;
• средства, полученные по депозитным сертификатам, могут служить источником пополнения оборотного капитала.

Таким образом, средства, поступившие акционерным компаниям с финансового рынка, повышают их финансовую устойчивость и платежеспособность, а также создают дополнительный финансовый потенциал для экономического роста. Важное значение для укрепления ресурсной базы институциональных участников финансового рынка имеет восстановление доверия населения к различным видам финансовых инструментов, включая и корпоративные ценные бумаги.

2.Рентабельность организации

В условиях рыночных отношений, характеризующихся своей динамичностью, приходится постоянно принимать неординарные решения, связанные с учетом финансового положения предприятия. К примеру, если темпы продаж предприятия падают, то уменьшится ли соответственно этому производство товаров или предприятие должно придерживаться прежних темпов развития, делая запас на будущее? Или если спрос на продукцию сильно и неожиданно увеличивается, то можно ли с существующих мощностей снять больше продукции? Должно ли предприятие развивать новые технологии, требующие значительных капиталовложений, или ограничиться интенсификацией труда? Все это в конечном итоге связано с оценкой использования ресурсов предприятия.

Для оценки уровня эффективности работы предприятия получаемый результат сопоставляется с затратами или используемыми ресурсами. Соизмерение прибыли с затратами означает рентабельность или, точнее, норму рентабельности.

На практике используются два варианта измерения нормы рентабельности. Это отношение прибыли к текущим затратам - издержкам предприятия (себестоимости) или к авансированным вложениям (основным производственным фондам и оборотным средствам). Оба измерителя связаны между собой показателем скорости оборота авансированных вложений.

где Р - прибыль;

Р'_2, Р'₂ - норма прибыли (первый и второй варианты);

Ф_а, Ф_з - фонды авансирования и фонды себестоимости.

Поскольку число оборотов то .

Норму рентабельности предприятия можно рассчитать по следующей формуле:

где Ц - цена единицы продукции;

С - себестоимость продукции;

П - объем продукции;

Ф_о - стоимость основных производственных фондов;

Ф_об - объем оборотных средств.

В практике работы предприятий применяется ряд показателей рентабельности.

1. Рентабельность продукции можно рассчитать по всей реализованной продукции и по отдельным ее видам. В первом случае она определяется как отношение прибыли от реализации продукции к затратам на ее производство и реализацию. Рентабельность всей реализованной продукции рассчитывается и как отношение прибыли от реализации товарной продукции к выручке от реализации продукции; по отношению балансовой прибыли к выручке от реализации продукции; по отношению чистой прибыли к выручке от реализации продукции. Показатели рентабельности всей реализованной продукции дают представление об эффективности текущих затрат предприятия и доходности реализуемой продукции.

Во втором случае определяется рентабельность отдельных видов продукции. Она зависит от цены, по которой продукция реализуется потребителю, и себестоимости по данному ее виду.

2. Рентабельность производственных фондов рассчитывается как отношение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости основных производственных фондов и материальных оборотных средств. Этот показатель можно рассчитать и по чистой прибыли.

3. Рентабельность вложений в предприятие определяется по стоимости имущества, имеющегося в его распоряжении. При расчете используются показатели балансовой и чистой прибыли. Стоимость имущества определяется по бухгалтерскому балансу. Кроме прибыли при расчете рентабельности вложений можно использовать выручку от реализации продукции. Этот показатель характеризует уровень продаж на 1 руб. вложений в имущество предприятия.

Рентабельность собственных средств предприятия определяется отношением чистой прибыли к его собственным средствам, определяемым по балансу. Целесообразно рассчитать и отдачу долгосрочных финансовых вложений. Рентабельность долгосрочных финансовых вложений рассчитывается как отношение суммы доходов от ценных бумаг и долевого участия в других предприятиях к общему объему долгосрочных финансовых вложений. Полученный результат интересно сравнить с рентабельностью производственных фондов. В ряде случаев он может быть выше, чем рентабельность производственных фондов.

3.Содержание и значение финансового планирования.

1. Содержание финансового планирования

В современных условиях рыночных отношений возникает объективная необходимость финансового планирования. Без финансового планирования невозможно добиться настоящих результатов на рынке.

Финансовое планирование напрямую связано с планированием производственной деятельности предприятия. Все финансовые показатели базируются на показателях объёма производства, ассортимента продукции, себестоимости продукции.

Планирование финансовых показателей позволяет находить внутренние резервы предприятия, соблюдать режим экономии. Получение планового размера прибыли и других финансовых показателей возможно лишь при условии соблюдения плановых норм затрат труда и материальных ресурсов. Объём финансовых ресурсов, рассчитанных на основе финансовых планов, устраняет чрезмерные запасы материальных ресурсов, непроизводительные расходы, внеплановые финансовые инвестиции. Благодаря финансовому планированию создаются необходимые условия для эффективного использования производственных мощностей, повышения качества продукции.

Финансовое планирование представляет собой процесс разработки системы мероприятий по обеспечению развития предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности финансовой деятельности в предстоящем периоде.

Преимущества финансового планирования состоят в том, что оно:

- воплощает стратегические цели в форму конкретных финансовых показателей;

- обеспечивает финансовыми ресурсами, заложенными в производственном плане экономические пропорции развития;

- предоставляет возможность определения жизнеспособности проекта предприятия в условиях реальной рыночной конкуренции;

- служит очень важным инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов.

Планирование помогает предотвращать ошибочные действия в области финансов, а также уменьшает число неиспользованных возможностей.

Основные задачи финансового планирования на предприятии:

- обеспечивать необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;

- определять пути эффективного вложения капитала, оценки степени рационального его использования;

- выявлять внутрихозяйственные резервы увеличения прибыли за счет экономичного использования денежных средств;

- устанавливать рациональные финансовые отношения с кредиторами, бюджетом, банками и другими контрагентами;

- соблюдать интересы акционеров и других инвесторов;

- контролировать финансовое состояние, платежеспособность и кредитоспособность предприятия.

Финансовый план обеспечивает предпринимательский план хозяйствующего субъёкта финансовыми ресурсами и оказывает большое влияние на экономику предприятия. Происходит это благодаря целому ряду существенных обстоятельств. Во-первых, в финансовых планах происходит соизмерение намечаемых затрат для осуществления деятельности с реальными возможностями. В результате корректировки достигается материально-финансовая сбалансированность. Во-вторых, статьи финансового плана связаны со всеми экономическими показателями работы предприятия и увязаны с основными разделами предпринимательского плана: производством продукции и услуг, научно-техническим развитием, совершенствованием производства и управления, повышением эффективности производства, капитальным строительством, материально-техническим обеспечением, труда и кадров, прибыли и рентабельности, экономическим стимулированием. Таким образом, финансовое планирование оказывает воздействие на все стороны деятельности хозяйствующего субъёкта посредством выбора объектов финансирования, направление финансовых средств и способствует рациональному использованию трудовых, материальных и денежных ресурсов.

2. Задачи финансового планирования

Основные задачи финансового планирования на предприятии:

- определять пути эффективного вложения капитала, оценки степени рационального его использования;

- устанавливать рациональные финансовые отношения с кредиторами, бюджетом, банками и другими контрагентами;

- соблюдать интересы акционеров и других инвесторов;

- контролировать финансовое состояние, платежеспособность и кредитоспособность предприятия.

4.Классификация источников образования оборотных средств по

группе «привлеченные»

По источнику формирования оборотные средства делятся на собственные, заемные и привлеченные.

Источником формирования собственных оборотных средств являются уставный фонд предприятия, выручка от реализации продукции (работ, услуг) и излишних материальных ценностей, нераспределенная прибыль и др.

Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах, например под сезонные сверхнормативные запасы товарно-материальных ценностей, под отгруженную продукцию; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осущес1вление расчетов и др.

Привлечёнными называются средства, временно используемые в обороте. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка.

К ним относятся:

- кредиторская задолженность поставщикам;

-минимальная, переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия;

- резервы на покрытие предстоящих расходов;

- минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами;

- средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги);

- средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др. Эти средства используются в качестве резерва в тех случаях, когда в обороте средств возникают непосредственные нарушения и появляется срочная необходимость восстановления платежеспособности предприятия.

5.Задача

Рассчитать показатели эффективности использования основных фондов.

Данные в таблице.

Показатели	Базисный год	Отчетный год	Отклонение (±)	Темп изменения
1. Объем выпуска продукции, тыс. руб.	22500	23350	+850	103.8
2. Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.	19100	19300	+200	101
3. Фондоотдача	1,18	1,21	+0,03	102,5
4. Фондоемкость	0,85	0,83	-0,02	97,6

Эффективность использования основных фондов представлена показателями фондоотдачи и фондоемкости.

Фондоотдача это объем выпущенной продукции деленный на среднюю сумму промышленно-производственных основных фондов по первоначальной стоимости.
Фондоемкость это средняя сумма промышленно производственных основных фондов по первоначальной стоимости деленная на объем выпущенной продукции.

В отчетном году предприятие с каждого рубля имеющихся у нее основных фондов получило продукции на 0,03 руб. больше.

Рассчитанный показатель фондоемкости показал, что на каждый рубль выпущенной продукции стало приходится на 0,02 руб. меньше основных фондов. Снижение данного показателя означает экономию труда.

В данном случае соблюдается зависимость: если использование основных фондов улучшается, то фондоотдача должна повышаться, а фондоемкость — уменьшаться.