Кредитно-денежная политика государства

Кредитно-денежная политика государства

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3

1. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ  ПОЛИТИКА, ЕЁ ЦЕЛИ И РАЗРАБОТКА. МЕТОДЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ 5

2. ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ 10

3. ПРОБЛЕМЫ  ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РОССИИ 18

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 20

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 22

ВВЕДЕНИЕ

Финансовая политика государства  является частью социально- экономической  политики государства и представляет собой совокупность всех нормативных  требований и финансового механизма  их реализации, направленных на мобилизацию  и рациональное использования финансовых ресурсов государства, для осуществления  его функций и задач.

Под нормативными требованиями понимается разработка общей концепции, основных направлений, целей, задач финансовой политики государства.

Финансовая политика определенной страны зависит от ряда факторов: исторических условий, уровня развития экономики, политических, экономических и социальных целей, сроков их достижение и национальных традиций.

Финансовая политика государства  призвана обеспечивать нормальное функционирование финансовой системы общества. Содержание финансовой политики определяется принятой концепцией развития финансов, её стратегическими  целями, раскрывающими основные направления  формирования, распределения и использования  финансов, и совокупностью мероприятий, осуществляемых органами государственной  власти и управления для достижения выдвинутых целей. При этом мероприятия  в финансовой системе должны увязываться  с мероприятиями, осуществляемыми  в других сегментах социально- экономической  политики государства: денежно- кредитном, ценовом, оплаты труда и др.

Важнейшим направлением регулирования  экономики страны традиционно является денежно-кредитная политика государства. Денежная политика, важнейший элемент  современной макроэкономической политики, представляет собой совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и кредита.

Конечные цели денежно-кредитной  политики государства заключаются  в экономическом росте, полной эффективной  занятости населения, обеспечении  стабильности цен и устойчивом платежном  балансе. Наряду с денежно-кредитной  политикой конечные цели должны реализовываться  фискальной, валютной, внешнеторговой и другими видами политики.

Действуя в рамках денежно-кредитной  политики, государство ориентируется  на достижение поставленных глобальных целей с помощью различных  мероприятий данной политики, которые  рассчитаны на несколько лет и  осуществляются довольно медленно.

Целью работы является уточнение  сущности инструментов и методов денежно–кредитной политики.

Достижение поставленной цели предполагает решение следующих  задач:

- дать общую характеристику  денежно-кредитной политики;

- рассмотреть её цели  и разработку.

- раскрыть понятие методов  денежно-кредитной политики; 
- выявить инструменты денежно-кредитной политики.

Объект исследования –  система отношений связанных  с денежно-кредитной политикой государства.

Предметом исследования являются методы и инструменты денежно-кредитной  политики.

Теоретико-методологическую и информационную основу исследования составили работы отечественных  и зарубежных ученых по вопросам сущности денежно-кредитной политики государства. Автор использовал такие научные методы как анализ, синтез, обобщение.

Структурно работа включает введение, три главы, заключение, список использованной литературы.

1. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА, ЕЁ ЦЕЛИ И РАЗРАБОТКА. МЕТОДЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

Центральный Банк регулирует экономику не прямо, а опосредовано – через денежно-кредитную систему. Воздействуя на кредитные институты, он создает определенные условия  для их функционирования. От этих условий  в известной мере зависит направление  деятельности коммерческих банков и  других финансовых институтов, что  и оказывает влияние на ход  экономического развития страны. Поэтому  национальные особенности кредитной  системы определяют степень регулирующего  воздействия центрального банка  на экономику и влияют на условия  функционирования центрального банка. Особенности национальной банковской системы в значительной степени  воздействуют на выбор центральными банками путей и методов денежно-кредитного регулирования, на предпочтение ими  тех или иных инструментов денежной политики¹.

Под функциями центрального банка следует понимать объективно обусловленные постоянные цели, которые должен преследовать центральный банк. Достаточно долгий опыт работы центральных банков позволяет в целом четко выявить выполняемые ими функции. Банк России, например, выполняет следующие функции:

• во взаимодействии с Правительством РФ разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную  политику;

• монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует наличное денежное обращение;

• является кредитором последней  инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования;

• устанавливает правила  осуществления расчетов в РФ и  проведения банковских операций;

• осуществляет обслуживание счетов бюджетов всех уровней бюджетной  системы РФ;

• осуществляет эффективное  управление золотовалютными резервами  Банка России;

• принимает решение о  государственной регистрации кредитных  организаций, выдает и отзывает лицензии на осуществление банковских операций кредитным организациям;

• осуществляет надзор за деятельностью  кредитных организаций и банковских групп;

• регистрирует эмиссию  ценных бумаг кредитными организациями;

• осуществляет самостоятельно или по поручению Правительства  РФ все виды банковских операций и  сделок;

• организует и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль;

• устанавливает правила  бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы РФ;

• устанавливает и публикует  официальные курсы иностранных  валют по отношению к рублю;

• принимает участие в  разработке прогноза платежного баланса  РФ;

• проводит анализ и прогнозирование  состояния экономики и др.²

Важнейшей функцией центрального банка любой страны является разработка и реализации единой государственной  денежно-кредитной политики.

Денежно-кредитная политика является составной частью экономической политики государства, главные стратегические цели которой - повышение благосостояния населения и обеспечение максимальной занятости. Исходя из этой долгосрочной стратегии, основными ориентирами макроэкономической политики правительства обычно выступают обеспечение роста ВВП и снижение инфляции.

Ее конечные цели формулируются в соответствии с принятыми на текущий год целями макроэкономической политики.

Основным направлением денежно-кредитной  политики как составной части  современной экономической политики России является постепенное снижение уровня инфляции и поддержание ее на определенном уровне. Такой подход к формированию основной (конечной) цели единой государственной политики на ближайшие годы предусмотрен³.

Основными направлениями  социально-экономической политики Правительства РФ на долгосрочную перспективу. В соответствии с этим документом конечной целью денежно-кредитной  политики в предстоящие 10 лет должно быть снижение, а в дальнейшем, при  достижении низких значений, - сохранение инфляции на уровне, обеспечивающем условия  для устойчивого экономического роста.

Постепенное снижение уровня инфляции будет способствовать уменьшению макроэкономических рисков, расширению внутреннего кредита, концентрации в стране капиталов, необходимых  для модернизации основных фондов и  закрепления на этой основе устойчивых тенденций экономического роста. Исходя из конечных целей денежно-кредитной политики определяются ее промежуточные цели⁴.

Разработка денежно-кредитной  политики. Ее осуществляет непосредственно Банк России. Этот процесс организован следующим образом.

Разработанный Банком России проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной  политики на предстоящий год передается на рассмотрение Национальному банковскому совету, который дает по нему заключение. Далее уточненный по рекомендациям Банковского совета проект представляется Президенту РФ и Правительству РФ. Не позднее 1 октября Банк России представляет в Государственную Думу проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и не позднее 1 декабря - Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год⁵.

Основные направления  единой государственной денежно-кредитной  политики на предстоящий год содержат анализ состояния и прогноз развития экономики РФ, основные ориентиры, параметры  и инструменты единой государственной  денежно-кредитной политики. Государственная  Дума рассматривает этот документ и  принимает решение.

Председатель Банка России ежегодно представляет Государственной  Думе годовой отчет, в котором  содержится перечень мероприятий по единой государственной денежно-кредитной  политике, проведенных Банком России.

Реализация утвержденной денежно-кредитной политики целиком  возложена на Банк России.

Методы денежно-кредитного регулирования представляют собой набор инструментов, объединяемых единым признаком, а инструменты – это переменные, находящиеся в сфере прямого воздействия Центрального Банка, величина которых может быть быстро скорректирована и с которыми тесно связаны целевые ориентиры.

Проводя денежно-кредитную  политику, ЦБ не оказывает прямого  воздействия на состояние реального  сектора экономики. Его главная  задача – создать объективные  предпосылки для формирования сбережений предприятий и населения и  последующей их трансформации в  производительные инвестиции. Под такими объективными предпосылками, которые находятся в компетенции ЦБ, следует понимать стабильность темпов роста инфляции, курса национальной валюты, низкий уровень процентных ставок⁶.

Денежно-кредитная политика Центрального Банка играет в жизни  общества настолько важную роль, что  нарушения экономических законов  при ее разработке и реализации могут  повлечь за собой необратимые  последствия⁷.

2. ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

Государство стремится оказать  определенное, заранее рассчитанное воздействие на процесс воспроизводства, используя в качестве передаточного  механизма различные инструменты  денежной сферы. В связи с этим денежно-кредитная политика должна ориентироваться на более конкретные промежуточные целевые ориентиры, такие как денежная масса, ставка процента и обменный курс.

По мнению автора инструменты  денежно-кредитной политики стоит  группировать следующим образом:

1) лимиты кредитования; прямое  регулирование ставки процента;

2) изменение нормы обязательных  резервов;

3) изменение учетной ставки (ставки рефинансирования);

4) операции на открытом  рынке⁸.

Анализируя предложенную группу инструментов, необходимо отметить, что регулирование ставки процента является инструментом прямого регулирования, остальные – косвенного регулирования. При переходе к рыночным отношениям косвенные инструменты зачастую вытесняют инструменты прямого  регулирования.

Одной из основных функций  ЦБ РФ является контроль над предложением денег путем воздействия на денежную массу. Фактический объем предложения  денег складывается в результате операций коммерческих банков по приему вкладов и выдаче ссуд. Для осуществления  контрольных и регулирующих функций  ЦБ РФ создаются обязательные резервы  – это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки обязаны  хранить в ЦБ РФ в виде беспроцентных  вкладов⁹.

Хранение денежных средств  в качестве установленной нормы  банковского резервирования приводит к уменьшению активной денежной массы. Чем выше устанавливает Центральный  банк норму обязательных резервов, тем меньшая доля средств может  быть использована коммерческими банками  для активных операций, что лишает банки суммы дохода, который они  могли бы получить, пуская эти деньги в оборот. Отношение предложения  денег к денежной базе называется денежным мультипликатором. Увеличение нормы резервов уменьшает денежный мультипликатор и ведет к сокращению денежной массы. Чем выше банковская активность, тем меньше реальных денег  в системе. Таким образом, ЦБ РФ оказывает  воздействие на динамику денежного  предложения.

Резервирование создает  нестабильность существующей банковской системы. Банки должны обладать гибкостью. При возникновении ситуации, когда  случайно совпадает необходимость  на деньги у большинства вкладчиков, банки должны обладать достаточным  количеством денег, чтобы удовлетворить  требования клиентов. При нехватке денежных средств доверие к банкам будет подорвано, что может грозить  им гибелью.

В качестве компенсации за необходимость держать в Центральном  банке беспроцентные резервы  коммерческим банкам предоставляется  часть льгот: бесплатное проведение между ними безналичного платежного оборота через ЦБ РФ; зачет избыточных наличных средств коммерческих банков в базовой сумме обязательств по минимальным резервам; право частичного использования минимальных резервов для отдельных активных операций.

Через изменение резервной  нормы можно менять размер денежной массы страны. Однако изменение нормы  резерва считается грубым приемом, поскольку сама процедура носит  громоздкий характер, а сила воздействия  этого инструмента через мультипликатор значительна, к нему прибегают довольно редко. Теоретически существование  банковской системы, в которой нет никакого обязательного резервирования, рассматривает в своей монографии «Эволюция денег» В. Юровицкий¹⁰.

По мнению автора данной монографии, в такой банковской системе  все исходные, эмиссионные деньги являются активными. Следовательно, кредитная деятельность коммерческих банков приведет к росту депозитов. Отношение объема депозитных денег к эмиссионным деньгам называется мультипликатором, а рост мультипликатора ведет к увеличению скорости обращения денег.

Произведение скорости обращения  денег на объем активных денег дает объем товарооборота, который может быть обслужен данной существующей денежной массой при данном значении кредитного мультипликатора. Но никакое увеличение кредитного мультипликатора, никакая банковская активность не позволяют обслужить товарооборот, если он превышает предельное значение товарооборота. Единственный выход из сложившейся ситуации состоит в дополнительной эмиссии денег, т. е. в увеличении денежной массы, что может привести к росту инфляции в стране¹¹.

Значение мультипликатора  можно изменить, сделав привлекательным  получение кредита, что напрямую зависит от ставки ре\финансирования, которую изменяет ЦБ РФ. Более высокая ставка рефинансирования автоматически ведет к повышению кредитных ставок во всех коммерческих банках страны. Соответственно, это ведет к тому, что кредиты становятся менее привлекательными, падает кредитная активность, уменьшается значение кредитного мультипликатора, что приводит к уменьшению значения обслуживаемого товарооборота. В результате происходит снижение привлечения инвестиционных ресурсов, замедляется увеличение объемов производства.

При проведении политики снижения ставки рефинансирования кредит становится более дешевым, следовательно более привлекательным. Возрастание объемов инвестиционных средств должно привести к расширению производства. Предложение денежной массы в стране возрастает.

Изменение учетной ставки ЦБ РФ стоит рассматривать скорее как индикатор денежно-кредитной политики Центрального банка. Например, повышение учетной ставки сигнализирует о начале ограничительной денежно-кредитной политики. Соответственно достаточно быстро происходит цепочка изменений: рост ставки на рынке межбанковского кредита; рост ставки коммерческих банков по ссудам, предоставляемым ими небанковскому сектору¹².

Недостаток денег не менее  губителен для экономики страны, чем излишек денежной массы. Если излишек может привести к увеличению инфляции в стране, то недостаток может привести к экономическому падению.

Третий инструмент контроля над денежной массой – это операции на открытом рынке. Данный инструмент денежного регулирования предполагает куплю-продажу Центральным банком государственных ценных бумаг. Эти  операции считаются наиболее важным методом регулирования кредитных  вложений и ликвидности коммерческих банков, так как оказывают прямое воздействие на объем свободных ресурсов коммерческих банков¹³.

Операции на открытом рынке  являются главным инструментом денежно-кредитной  политики. Этот рабочий механизм денежно-кредитной  политики регулирования обладает преимуществом гибкости: государственные ценные бумаги можно продавать и покупать в различных количествах, а его воздействие на резервы коммерческих банков сказывается достаточно быстро. Если предположить, что ЦБ РФ распорядился продать ценные бумаги на открытом рынке коммерческим банкам, то в результате этой продажи резервы коммерческих банков уменьшатся. Уменьшение резервов приведет к понижению размеров ссуд, а следовательно к уменьшению предложения денег в стране.

При нарастании в стране инфляционных тенденций государство  выпускает государственные ценные бумаги. Основной целью продажи ценных бумаг является изъятие из оборота части денег для снижения инфляционного давления на финансовую систему.

В случае экономического застоя, сокращения производства государство выкупает государственные ценные бумаги. При этом денежные средства высвобождаются, обеспечивая увеличение инвестиционных ресурсов. Соответственно, в банковскую систему поступают дополнительные деньги, и начинается процесс мультипликативного расширения денежной массы. Масштабы расширения будут зависеть от пропорции, в которой прирост денежной массы распределяется на наличность и депозиты: чем больше средств пойдет в наличность, тем меньше масштаб денежной экспансии¹⁴.

Зарубежный и отечественный  опыт показывает, что активные операции на открытом рынке с целью регулирования кредитных отношений невозможны при отсутствии у коммерческих банков заинтересованности в приобретении государственных ценных бумаг.

Для создания этой заинтересованности уровень дохода по ним не должен быть ниже дохода по основным активным операциям.

Ценные бумаги в основном предназначены для бизнеса, поскольку для простых граждан они не так привлекательны. Впрочем, у отечественного бизнеса они пока не пользуются большой популярностью, и их предпочитают покупать иностранные инвесторы¹⁵.

Используя данный инструмент денежно-кредитной политики и воздействуя на денежную массу через операции на открытом рынке, Центральный банк регулирует размер денежной массы в экономике.

В зависимости от экономической  ситуации, которая складывается в  определенный период в стране, ЦБ РФ проводит политику дешевых или дорогих денег.

Политика дешевых денег  характерна для ситуации экономического спада, когда в экономике имеют  место недоиспользование производственных мощностей, высокий уровень безработицы.

Политика дешевых денег  делает кредиты дешевыми, для того чтобы увеличить совокупные расходы, производство, занятость и инвестиции. Для этого необходимо способствовать увеличению предложения денег, используя денежно-кредитные инструменты следующим образом:

– Центральный банк уменьшает  норму резервных требований, тем самым переводит обязательные резервы в необходимые и одновременно увеличивает мультипликатор денежного предложения;

– Центральный банк понижает ставку рефинансирования, что побуждает коммерческие банки увеличить займы у Центрального банка, это приводит к увеличению собственных резервов банков;

– Центральный банк осуществляет покупку государственных ценных бумаг на открытом рынке у коммерческих банков, тем самым оплачивая их увеличением резервов коммерческих банков¹⁶.

Увеличение денежного  предложения приводит к понижению процентной ставки, росту инвестиций и повышению деловой активности.

Политика дорогих денег  в отличие от политики дешевых  денег имеет целью ограничение денежного предложения, сокращение совокупных расходов и снижение темпов инфляции. Политика дорогих денег делает кредит труднодоступным и дорогим. При проведении политики дорогих денег Центральный банк использует денежно-кредитные инструменты следующим образом:

– увеличивает норму резервных  требований, что приводит к сокращению избыточных резервов и уменьшает мультипликатор денежного предложения;

– повышает ставку рефинансирования, что приводит к уменьшению заимствований  коммерческих банков у Центрального банка;

– продает государственные  ценные бумаги на открытом рынке¹⁷.

Если резервы коммерческих банков окажутся меньше вкладов, то банки сократят ссуды и другие операции, связанные с расходом денег. Денежное предложение сократится, процентная ставка повысится, что приведет к сокращению инвестиций и ограничению инфляции.

Встречается мнение экономистов о том, что не менее важным инструментом денежно-кредитной политики является валютное регулирование. Валютное регулирование – это купля-продажа Центральным банком иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарное предложение денег.

Исходя из роли валютного  курса и его влияния на денежное об\ращение в стране, ЦБ РФ осуществляет валютное регулирование, организует валютный контроль, устанавливает и публикует курс рубля по отношению к иностранным валютам на основании результатов торгов на ММВБ и регламентирует порядок расчетов с иностранными государствами.

Эффективной системой валютного  регулирования является валютная интервенция. Она заключается в том, что  Центральный банк вмешивается в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс рубля путем купли или продажи иностранной валюты¹⁸.

3. ПРОБЛЕМЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ  ПОЛИТИКИ РОССИИ

Денежно-кредитная политика, проводимая Центральным банком на протяжении многих лет, отражает поверхностно и  не конкретно основные тезисы о росте инфляции и валютной политике. При этом целевые показатели не всегда точные и вопрос реализации задуманных целей весьма сомнителен по многим аспектам. Это государственная политика в части выполнения своих обязательств и проведения структурных реформ, государственная фискальная политика, уровень оптовых цен и тарифов, инфляционное ожидания, цены на сырье естественных монополий, конъюнктура мирового рынка на основные показатели рынка российского сырья, состояние платежного баланса. Таким образом, Центральный банк снимает с себя ответственность за неисполнение целевого уровня инфляции, перекладывая ее на Правительство РФ.

Основные предположения  при разработке денежно-кредитной  политики – неизменность конъюнктуры  рынка, отсутствие макроэкономического анализа. Вместе с тем уже не вызывает сомнений, что эти изменения каждый год весьма значительны. Как результат, денежно-кредитная политика не представляет сценарных стратегий осуществления денежно-кредитного регулирования, т.е. фактически Центральный банк не готов к «встрече» с неблагоприятными условиями рынка.

Это дает основание расценивать  денежно-кредитную политику, осуществляемую Банком России, как политику следования за основными экономическими направлениями. Кроме того, что целевые показатели денежно-кредитной политики не конкретные, не проводится разработка статистических параметров и, соответственно, вариантных сценариев для обеспечения оптимального уровня развития экономики. На первый взгляд, данный закон противоречит условиям независимости Центрального банка, определяемым Конституцией и соответствующим мировой практике. Однако после подробного анализа денежно-кредитной политики, проводимой Банком России, институциональных преобразований в части ее совершенствования и формирования условий качественного денежно-кредитного регулирования, становится ясно, что в настоящее время Банк России не может взять на себя полную ответственность в вопросах макроэкономического регулирования денежно-кредитных процессов.

Центральный банк неоднократно ссылался на государственную политику, осуществляемую правительством, как  на фактор, препятствующий выработке стратегических ориентиров и конкретных решений при разработке, а затем при проведении денежно-кредитной политики.

Правительство не может допустить, чтобы в государственной денежно-кредитной  политике отсутствовали целевые показатели инфляции, процентные ставки, объемы денежной эмиссии. Поэтому очевидна необходимость создания единого документа, формирующего согласованные позиции Центрального банка и Правительства РФ в части денежно-кредитного регулирования экономики.

В связи с этим Государственная  Дума и российская научная общественность неоднократно выдвигали предложения  о сокращении степени независимости Центрального банка как органа денежно-кредитного регулирования и о более активном вовлечении в данный процесс Государственной Думы и Правительства РФ в целях улучшения качества денежно-кредитной политики, усиления процессов рефинансирования коммерческих банков Центральным банком, сокращения информационного разрыва между ЦБ и остальной общественностью, а также с целью формирования благоприятных ожиданий участников рынка. Это является необходимым условием для успешного проведения государственной денежно-кредитной политики. Между тем вероятность лишить Банк России всех признаков независимости, весьма велика и при пролонгации сегодняшней ситуации все более увеличивается.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключении можно сделать  следующие выводы, что финансовая политика государства, как правило, направлена на построение финансового механизма, позволяющего с максимальной эффективностью обеспечивать достижение тактических и стратегических целей, которые заявлены в долгосрочной программе развития страны в перспективе. Финансовая политика государства задействует все составляющие: бюджетную, налоговую, таможенную, валютную и денежно-кредитную политику.