Международное перемещение капитала

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ,НАУКИ,МОЛОДЕЖИ И СПОРТА УКРАИНЫ 

НАЦИОНАЛЬНЫЙ  ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

“ХАРЬКОВСКИЙ ПОЛИТЕХНИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ”

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

                с предмета” Международные экономические отношения”

 

 

 

 

Исполнила:

ст.2-го курса

группы ЭКЗИД-41_3

Езык Л.Ю.

Проверила:

Максименко  Я.А.

 

 

 

Изюм 2012

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ

1. МЕЖДУНАРОДНОЕ ПЕРЕМЕЩЕНИЕ КАПИТАЛА

 

2. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ПЕРЕМЕЩЕНИЯ КАПИТАЛОВ ДЛЯ СТРАНЫ-ЭКСПОРТЕРА И СТРАНЫ-ИМПОРТЕРА

 

 

3. ПРИЧИНЫ И ФОРМЫ МЕЖДУНАРОДНОГО ДВИЖЕНИЯ КАПИТАЛА

 

4. ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ: ИХ ПРИЧИНЫ И ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЭФФЕКТЫ

 

 

5. ВИДЫ И ПРИЧИНЫ ПОРТФЕЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

 

6. ПРОБЛЕМЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В УКРАИНУ

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

 

 

 

Формирование  мирового хозяйства на рубеже XIX-XX вв. создало возможность расширения международных экономических отношений, что поставило вопрос о международной  мобильности факторов производства. Наиболее подвижным является капитал, хотя, как правило, его движение подвергается более жесткому регламентированию со стороны государства. Мировое движение капитала в современных условиях служит фактором усиления интернационализации производства, увеличения темпов экономического роста и уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности и превращает финансовые рынки в важнейший стимул развития мирового хозяйства.

Международная миграция капитала — это движение капитала между странами, включающее экспорт, импорт капитала и его функционирование за рубежом.

Миграция капитала представляет собой объективный экономический  процесс, когда капитал покидает экономику одной страны в целях получения более высокого дохода в другой стране.

Изучение влияния миграции капитала актуально потому, что быстрый рост в последние десятилетия международной торговли, международных межбанковских кредитов, межправительственных займов и операций на фондовых и валютных биржах разных стран мира сопровождался бурным развитием международного рынка капитала.

Международное движение капитала оказывает огромное влияние  на мировую экономику. Это проявляется, прежде всего, в том, что международный трансферт капитала способствует росту мировой экономики. Это связано с тем, что страна обеспеченная капиталом или капиталоемкими товарами может наладить производство за рубежом путем инвестиционых вложений. Получить больший экономический эффект, чем в результате внешней торговли. Обуславливается это тем, что в стране, принимающей капитал, может быть более дешевая рабочая сила, сырьё или более благоприятных инвестиционный климат, такой как наличие свободных экономических зон или низкие экологические стандарты.

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ПЕРЕМЕЩЕНИЯ КАПИТАЛОВ  ДЛЯ СТРАНЫ-ЭКСПОРТЕРА И СТРАНЫ-ИМПОРТЕРА

Последствия экспорта и импорта капитала

Международное движение капитала оказывает огромное влияние на мировую экономику:

1.      Способствует росту мировой экономики. Приток зарубежных инвестиций для стран-реципиентов помогает решить проблему нехватки производительного капитала, увеличивает инвестиционную способность, ускоряет темпы роста.

2.      Углубляет международное разделение труда и международное сотрудничество.

3.      Увеличивает объемы взаимного товарооборота между странами.

Между интересами экспортеров и импортеров капитала существуют объективные противоречия. Первые заинтересованы в наиболее прибыльном размещении своих свободных средств, вторые стремятся к их наиболее дешевому получению, по возможности на льготных условиях или безвозмездно.

Для стран-реципиентов  импорт капитала имеет следующие  положительные последствия:      

 преодолеваются  проблемы внутреннего производства, проблемы ограниченности ресурсов  и их эффективного использования;     

 создаются  новые рабочие места;      

 иностранный  капитал приносит новые технологии, эффективный менеджмент;   

 ускоряются  темпы НТП;    

 расширяется  товарный экспорт, т.к. вывоз  капитала становится средством  поощрения вывоза товаров за  границу;   

 приток капитала  способствует улучшению платежного баланса страны.

Отрицательные последствия импорта капитала:

¨      приток иностранного капитала вытесняет местный капитал из прибыльных отраслей. Это может привести к однобокости развития страны и угрозе ее экономической безопасности;

¨      бесконтрольный импорт капитала может сопровождаться загрязнением окружающей среды;

¨      импорт капитала часто связан с проталкиванием на рынок страны-реципиента товаров, уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с производства в результате недоброкачественных свойств;

¨      импорт ссудного капитала ведет к увеличению внешней задолженности страны.

К числу последствий  для стран, экспортирующих капитал, можно отнести:        

 вывоз капитала  за рубеж без адекватного привлечения  иностранных инвестиций ведет к замедлению экономического развития;       

 вывоз капитала  отрицательно сказывается на  уровне занятости;

       перемещение капитала неблагоприятно сказывается на платежном балансе страны.

ПРИЧИНЫ И ФОРМЫ МЕЖДУНАРОДНОГО ДВИЖЕНИЯ КАПИТАЛА

В современной  экономической теории движение капитала, равно как и миграция рабочей  силы, рассматривается как субституты международной торговли. Когда торговля между странами вызывается различиями в обеспеченности стран факторами  производства, международное перемещение факторов производства, в первую очередь капитала, замещает внешнюю торговлю. Международные потоки капитала устремляются туда, где реализация инвестиционных проектов обеспечивает большую экономическую отдачу. Это создает важный источник получения выигрыша от международного перемещения капитала. 
В литературе обычно выделяют следующие формы международного движения капитала: 
1. По источникам происхождения различают государственный и частный капитал.  
Официальный (государственный) капитал — это средства из государственного бюджета, перемещаемые за границу по решению правительств, а также по решению межправительственных организаций. Он совершает движение в виде займов, ссуд и иностранной помощи.

 
Частный (негосударственный) капитал - это средства частных компаний, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за границу по решению их руководящих органов и их объединений. Источником данного капитала являются средства частных фирм не связанные с государственным бюджетом. Это могут быть инвестиции в создание зарубежного производства, межбанковские экспортные кредиты. Несмотря на автономность компаний в принятии решений о международном перемещении принадлежащего им капитала, правительство за собой право его контролировать и регулировать.  
2. По срокам размещения выделяются кратко-, средне- и долгосрочные вложения капитала. К долгосрочным относят обычно вложения на срок более 15 лет. Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций обычно являются долгосрочными. Среднесрочный капитал - вложение капитала сроком от 1 года до 5 лет. Краткосрочный капитал — вложение капитала сроком до 1 года. 
3. По целям кредитования различают прямые, портфельные и ссудные инвестиции. 
Прямые иностранные инвестиции — вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения (страна-реципиент) капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала. Имеют место в случае создания за рубежом филиала национальной фирмы или приобретения контрольного пакета акций иностранной компании. ПИИ практически целиком связаны с вывозом частного предпринимательского капитала. Они являются реальными вложениями, осуществляемыми в предприятия, землю, другие капитальные товары. 
Портфельные иностранные инвестиции — вложение капитала в иностранные ценные бумаги (сугубо финансовая операция), не дающие инвестору права контроля над объектом инвестирования. Портфельные инвестиции приводят к диверсификации портфеля экономического агента, снижают риск инвестирования. Преимущественно они основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государство выпускает свои и приобретает иностранные ценные бумаги. Портфельные инвестиции представляют собой чисто финансовые активы, выраженные в национальной валюте. 
Прямые инвестиции связаны с собственностью и правом контроля над предприятием. Портфельные дают лишь долгосрочное право на доход, связанный, в основном, с ростом курса акций. Прямые и портфельные инвестиции относятся к предпринимательскому капиталу. Как правило, они благоприятно влияют на состояние платежного баланса страны. Ссудные инвестиции связаны с иностранными займами и кредитами в различных формах, требующих платности, срочности и возвратности. Преимуществом ссудного капитала является относительная свобода их использования. 
4. Также выделяют такие формы капитала как нелегальный капитал и внутрифирменный капитал. Нелегальный капитал — миграция капитала, которая идет в обход национального и международного права (в России незаконные способы экспорта капитала называют бегством или утечкой). 
Внутрифирменный капитал — переводимый между филиалами и дочерними фирмами (банками), принадлежащими одной корпорации и расположенными в разных странах. 
Основной причиной и предпосылкой вывоза капитала является относительный избыток капитала в данной стране. Возникает несовпадение между спросом на капитал и его предложением в различных отраслях мирового хозяйства и в целях получения большей предпринимательской прибыли или процента он переводится за границу. 
Важнейшими причинами вывоза капитала являются:

• Несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства.
• Появление возможности освоения местных товарных рынков. Капитал экспортируется для того, чтобы проложить дорогу экспорту товаров, стимулировать спрос на собственную продукцию.
• Наличие в странах, куда экспортируется капитал, более дешевого сырья и рабочей силы.
• Стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный климат в принимающей стране, льготный инвестиционный режим в специальных экономических зонах.
• Более низкие экологические стандарты в принимающей стране, чем в стране-доноре капитала.
• Стремление окольным путем проникать на рынки третьих стран, установивших высокие тарифные и нетарифные ограничения.

Понятие «инвестиционного климата» включает такие параметры, как: 
экономические условия: общее состояние экономики (подъем, спад, стагнация), положение в валютной, финансовой и кредитной системах страны, таможенный режим и условия использования рабочей силы, уровень налогов встране; 
государственная политика в отношении иностранных инвестиций: соблюдение международных соглашений, прочность государственных институтов, преемственность власти. 
Особенностью движения капитала на современном этапе является включение все большего числа стран в процесс ввоза и вывоза прямых, портфельных и ссудных капиталовложений. Если раньше отдельные страны являлись либо импортерами капитала, либо экспортерами капитала, то в настоящее время большинство стран одновременно ввозят и вывозят капитал.

ПРЯМЫЕ  ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ: ИХ ПРИЧИНЫ  И ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЭФФЕКТЫ

В соответствии с определением МВФ, к прямым иностранным инвестициям отно-сятся как первоначальное приобретение инвесторами собственности за рубежом, так и все последующие сделки между инвестором и предприятием, в которое вложен его ка-питал. В состав прямых инвестиций входят:

- вложение компаниями  за рубеж собственного капитала;

- реинвестирование прибыли;

- внутрикорпоративные  переводы капитала в форме  кредитов и займов между прямым  инвестором с одной стороны,  и дочерними, ассоциированными  ком-паниями с другой стороны.

Причины прямых инвестиций:

- стремление к наиболее выгодному вложению капитала, сокращению налогообложения и диверсификации риска;

- экономическая и политическая  нестабильность в своей стране.

Прямые инвестиции могут  осуществляться в различных организационных  формах: посредством участия в  капитале местных фирм, приобретения отдельных предприятий, создание собственных предприятий.

ВИДЫ  И ПРИЧИНЫ ПОРТФЕЛЬНЫХ  ИНВЕСТИЦИЙ

Виды  международных портфельных инвестиций

(по  видам ценных бумаг и структуре  платежного баланса)

1/ в  акционерные ценные бумаги - акции, паи, АДР (американские депозитарные расписки - расписки на иностранные акции, депонированные в банках США), обеспечивающие участие в капитале;

2/ в  долговые ценные бумаги - облигации, инструменты денежного рынка и финансовые дериваты, подтверждающие право кредитора на взыскание долга с должника и простые векселя, долговые расписки, дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход;

3/ в  инструменты денежного рынка - денежные инструменты (казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и др.), дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на определенную дату и продающиеся на рынке со скидкой, размер которой зависит от величины процентной ставки и времени, оставшегося до погашения;

4/ в  финансовые дериваты - производные денежные инструменты (опционы, фьючерсы, варранты, свопы), имеющие рыночную цену и удостоверяющие право владельца на продажу или покупку первичных ценных бумаг.

(в  зависимости от страны происхождения  эмитента и денежной единицы)

1. В ценные  бумаги национальных эмитентов,  номинированные в национальной  валюте, которые обращаются на  национальном рынке инвестора.

2. В ценные  бумаги иностранных эмитентов, номинированные в национальной валюте, которые обращаются на национальных рынках.

3. В ценные  бумаги национальных эмитентов,  номинированные в иностранной  валюте.

4. В еврооблигации  — ценные бумаги, номинированные  в одной из европейских' валют,  как правило выпускаемые за пределами стран, в валютах которых указано их достоинство.

Причины портфельных инвестиций

• стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска
• стремление диверсифицировать риски вложения капитала и получить спекулятивный доход
• желание защитить денежные средства от инфляции

 

ПРОБЛЕМЫ  ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В УКРАИНУ

В экономике  Украины сложилась непростая  ситуация. Государство, которое обеднело в результате острого экономического кризиса, теряет надежные источники необходимого инвестирования. И теперь, стремясь, хотя бы с немалым опозданием, возродить и активизировать политику воссоздания как основу стабилизации и обновления национального товаропроизводства, подверглась на противодействие определенных политических и экономических сил. Концентрация финансового капитала в сферах новых структур, теневого обращения и банковской системы, которые не стремятся к производственному инвестированию, в сущности, тормозит воспроизводственные процессы, экономическую стабилизацию и рост.

В современных  условиях Украины, инвестиции должны стать  важнейшим средством обеспечения  выхода из долговременного экономического кризиса, достижения реальных структурных изменений, технического перевооружения, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности, и жизненного уровня населения. Анализ инвестиционной привлекательности городов и регионов Украины для потенциальных инвесторов приведены в таблице 1.

Иностранные инвестиции являются сегодня тем ресурсом, который, во всяком случае, в более близкой  перспективе, может весомее всего  способствовать повышению эффективности  предприятий, а, следовательно, и развитию соответствующих городов, улучшению  социальной защиты граждан. По оценкам экспертов, для нормального развития экономики Украины требуется дополнительных инвестиций от 80 до 100 млрд. долл. США. В тоже время прямые иностранные инвестиции за пятнадцать лет независимости составили всего лишь 5,3 млрд. долл. Цифра более чем скромная. Например, Чехия за это же время получила более 20 млрд. долл. Ежегодные инвестиций в Польшу составляют 4-5 млрд. долл., тогда как в Украину – 0,5 млрд. По объемам иностранных инвестиций на душу населения Украины уступает даже Албании и Казахстану. По данным американской ассоциации Economist Group, по уровню инвестиционной привлекательности Украины находится в седьмой десятке стран. Согласно официальной статистике, ежегодный прирост инвестируемого иностранного капитала в страну составляет около 15%, но это без учета денег, вывозимых нерезидентами из Украины. Сейчас на каждые три доллара вложенных инвестиций приходится один доллар официально вывезенного капитала. Это объясняется расторжением инвестиционных договоров из-за повышения инвестиционных рисков в стране [1].

Исследование  проблемы инвестирования экономики  всегда находилось в центре внимания экономической мысли. Это обусловлено  тем, что инвестиции касаются самых  глубоких основ хозяйственной деятельности, определяют процесс экономического роста в целом.

Украина потенциально может быть одной из ведущих стран  по привлечению иностранных инвестиций как прямых, так и портфельных. Этому способствует ее огромный внутренний рынок, сравнительно квалифицированная  и в тоже время дешевая рабочая сила, значительный научно-технический потенциал, большие природные ресурсы и наличие инфраструктуры, хотя и не очень развитой.

Статистические  данные 2004-2006гг. показывают, что есть прирост прямых инвестиций в экономику  Украины (2004 году - 6794,4 млн.дол.США, 2005 году – 9047,0 млн.дол.США, 2006 – 16375,2 млн.дол.США), однако инвестиционный климат остается по-прежнему сложным. Анализ поступления иностранных инвестиций в Украину свидетельствует, что на сегодня это молодое независимое государство еще не создало надлежащей базы для привлечение капиталов из-за границы. Потому важнейшими условиями привлечения иностранных инвестиций есть стабилизация макроэкономической среды, а также усовершенствование законов и нормативных актов [2].

Однако в  Украине до сих пор не созданы обоснованные системы государственной поддержки инвестиционной деятельности предприятий. Как следствие этого, в инвестиционной деятельности страны образовался замкнутый круг, когда недоинвестирование народного хозяйства усиливает спад производства, что, в свою очередь, влечет снижению инвестиционных возможностей субъектов ведения хозяйства и государства. Вывести Украину из этой ситуации может лишь научно обоснованная инвестиционная политика государства.

Также приток в  инвестиционную сферу иностранного и частного национального капитала препятствует политическая нестабильность, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение, и коррупцию. Именно через коррупцию и бюрократию в мире сложился, негативная мысль о нашем государстве, прибавим к этому нашу систему налогообложения и вот мы имеем результат - Украину отнесли к группе стран с наибольшим инвестиционным риском.

На сегодняшний  день иностранные инвесторы, которые все же осмеливаются инвестировать в нашу экономику требуют законодательных гарантий, большие корпорации и инвестиционные компании требуют правительственных гарантий и льгот. Однако механизм реализации правовых гарантий пока еще недостаточно отработан. К тому же отсутствующие достаточные судебные средства для обеспечения соблюдения законных прав инвесторов и урегулирования споров. Большое значение предоставляется присоединению Украины к многосторонней конвенции по урегулированию инвестиционных споров между государством и физическими и юридическими лицами других стран.

В то же время, в  Украине и до сих пор не принят новый Закон «Об акционерных  обществах», нет Закона «О защите прав и интересов инвестора» и т.п. В целом, можно выделить следующие  проблемы управления потоками прямых и портфельных иностранных инвестиций: - отсутствие международных стандартов гарантирования и страхование от инвестиционных рисков; - несовершенство системы рассмотрения инвестиционных споров; - отсутствие прозрачной и четкой системы передпроектного рассмотрения и сопровождения инвестиционных проектов; - чрезмерная бюрократизация процедур начинания общего бизнеса и предоставление финансовых услуг.

Подводя итог, необходимо сказать, что в целом инвестиционно-предпринимательский  климат Украины является сложным. Привлекая в страну иностранный капитал, не следует забывать, что из нынешнего кризиса Украину выведут лишь собственные усилия. Не стоит предоставлять предприятиям с иностранными инвестициями налоговые льготы, которых не имеют украинские, заняты в той же сфере деятельности. Как показал опыт, такое мероприятие почти не влияет на инвестиционную активность иностранного капитала, но приводит к возникновению на месте прежних отечественных производств предприятий с формальным иностранным участием которые претендуют на льготное налогообложение.

Таблица 1. –  Анализ инвестиционной привлекательности  городов и регионов Украины [3]

Регион	Области	Геоэкономическая  характеристика	Инвестиционная  характеристика
Запад	Волынская, Закарпатская, Ивано-Франковская, Львовская, Ровенская, Тернопольская, Черновицкая, Хмельницкая	Сельское хозяйство  и экономика западного направления; низкая плотность населения; ресурсы: сера, соль, древесина, нефть, газ и  т.д.	Средний уровень  инвестиционной привлекательности, средний уровень прямых иностранных инвестиций на жителя; рост региональной экономики средний
Центр	Винницкая, Житомирская, Киевская, Кировоградская, Полтавская, Сумская, Черниговская, Черкасская	Развитая промышленность и сельское хозяйство; средняя плотность населения; ресурсы: руда, газ, нефть	Уровень инвестиционной привлекательности выше среднего Средний  уровень прямых иностранных инвестиций на жителя; высокий рост экономики
Восток	Днепропетровская, Донецкая, Запорожская, Криворожская, Луганская, Харьковская	Развития промышленность, активная экспортная и импортная  деятельность со странами СНГ и Азии; высокая плотность населения; ресурсы: уголь, руда, нефть	Лидеры рейтинга инвестиционной привлекательности; высокий  уровень прямых иностранных инвестиций на жителя; высокий рост экономики
Юг	АР Крым, Николаевская, Одесская, Херсонская	Развитая промышленность; большие рекреационные ресурсы  и инфраструктура; хорошо развита  международная и внутренняя торговля; плотность населения выше среднего	Высокий уровень инвестиционной привлекательности; высокий уровень прямых иностранных инвестиций на жителя; рост региональной экономики средний

 

 

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:

1. Фролов А. Мировой  экономический рост и наша  инвестиционная политика// Финансовые  рынки и ценные бумаги. - 2006. - №18.

2. Державний комітет  статистики України. За редакцією  О.Г. Осауленка. Відповідальний  за випуск В.А. Головко. –  К.: Видавництво „Консультант”.  – 2006.

3. Мищенко И. Ни пяди  земли зарубежным инвесторам// Финансовые  риски и ценные бумаги. – 2006. - №12.