Акции, их сущность, виды, особенности выпуска и обращения

Министерство  образования и науки Российской Федерации

федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургский  государственный торгово-экономический университет»

(ФГБОУ ВПО  «СПбГТЭУ»)

Кафедра экономической теории и мировой экономики

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по дисциплине «Экономическая теория»

Направление «Менеджемент»

Тема: Акции, их сущность, виды, особенности выпуска и обращения.

Работу выполнила

Студентка                                          Тарасенко Людмила Александровна

Курс, группа                                                                        I курса, 1114 группы

№ зачетной книжки                                                                                     12005

Научный руководитель

Доцент                                                                  Андросова Галина Анатольевна

Санкт-Петербург  2013 г.

Содержание

Введение……………………………………………………………………………… …..3

1. Понятие акции, ее  значение…………………………………………………………… .5

1. Характеристика акции……………………………………………………….. ...5
2. История возникновения акций……………………………………………….....8
2. Виды и особенности акций……………………………………………………… …..10
1. Отличительные особенности акций……………………………………...…… 10
2. Обыкновенные акции……………………………………………………….…12
3. Привилегированные акции и их виды………………………………………....16
3. Рынок акций в РФ……………………………………………………………….…....20
1. Крупнейшие эмитенты российского рынка акций…………………………….20
2. Перспективы развития российского рынка акций……………………………..27

Заключение……………………………………………………………………………….30

Список использованной литературы……………………………………………………..32

Введение

В Гражданском кодексе РФ ценные бумаги, а именно, акции, являются объектами гражданских прав, выделенными в отдельную главу, и рассматриваются в качестве самостоятельного института. В последние годы законодательство, касающееся ценных бумаг, одно из наиболее динамично развивающихся. Правовое регулирование ценных бумаг предусмотрено законами о ценных бумагах. Так, порядок выпуска и обращения акций регулируется Законом «О рынке ценных бумаг». 
 
 С января 1996 года в силу вступил закон, основанный на новом типе отношений к собственности, он позволил создавать акционерные общества. С этого момента интерес общественности к акциям широко возрос. Сегодня в ходе все более масштабной приватизации - понятие об акциях и акционерных обществах становится все более важным для каждого человека. 
 
 Акции играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Они перераспределяют денежные средства, предоставляют определенные права их владельцам, помимо права на капитал, обеспечивают получение дохода и (или) возврат самого капитала. 
 
 Акция - единственная корпоративная ценная бумага в российском законодательстве, удостоверяющая право членства в акционерном обществе. Выпуск акций может осуществляться только акционерными обществами, которые таким образом формируют свой уставный капитал. 

  Современная экономика цивилизованной страны предполагает наличие крупного сектора, базирующегося на акционерном капитале. Данный сектор развивается по своим законам, используя акцию в качестве универсального финансового инструмента, служащего специфическим целям.

Целью данной курсовой работы является ознакомление с историческим развитием, видами и обращением акций.

Задачей является изучение современного рынка акций  и перспектив его развития. 
 Глава 1. Понятие акции, ее значение

1.1. Характеристика акций

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Право на выпуск акции имеют только акционерные общества. Доход на акцию, который формируется за счет прибыли акционерного общества, выпустившего акции, представляет собой дивиденд.

В настоящее время акции являются самыми распространенными видами ценных бумаг.

Акции являются не только долговыми финансовыми обязательствами инструментов кредитования. Также, акция это эффективный способ заинтересовать работающих в конечных результатах их труда, активизировать участие трудящихся в управлении предприятием. Акционер – это собственник, участвующий в собраниях, на которых решаются вопросы управления предприятиями, распределения и использования дохода и прибыли.

Посредством акций осуществляется как перемещение самой собственности, так и контроль над ней от одних  групп собственников к другим. Одновременно имеет место концентрация капитала. Владение контрольным пакетом акций позволяет тому, кто вложил в акции определяющую часть капитала, реализовать практически весь спектр отношений собственности по отношению к акционерному капиталу. 

Особенностью  акций является возможность ее владельца оказывать влияние на осуществление акционерным обществом той или иной деятельности.

Аккумулирование определенного количества акций  и, соответственно, прав, предоставляемых  ими, приводят к качественным изменениям правового статуса их владельца. Такие акции предоставляют и иные права, позволяющие определять деятельность акционерного общества, а иногда и контролировать ее. Чем большим количеством акций владеет акционер, тем больший объем его прав, соответствующий его доле в уставном капитале.

Акция предоставляет право на получение ликвидационной квоты - части имущества акционерного общества при его ликвидации. Право на получение ликвидационной квоты у акционеров возникает после утверждения общим собранием акционеров по согласованию с государственным регистрирующим органом ликвидационного баланса. Получение ликвидационной квоты означает, что акционером осуществлено последнее право, предоставляемое акцией, вследствие чего прекращается отношение акционера с акционерным обществом, которое находится в процессе ликвидации.

Инвестора в  акциях привлекает:

• право голоса в обмен на вложенный им капитал,
• прирост капитала, при росте цены на акции на рынке,
• дополнительные льготы, предоставляемые акционерным обществом, в основном эти льготы выражаются в виде скидок на приобретение продукции или пользовании услугами.
• Право на приобретение вновь выпущенных акций
• Право на часть имущества акционерного общества, остающегося после его ликвидации и расчетов со всеми иными кредиторами.

Несомненно, приобретение акций связанно с определенным риском, так как выплата дивидендов не гарантируется, а право на часть имущества после ликвидации реализуется в последнюю очередь. Рост акции нестабильный и характерен только для крупных успешно работающих акционерных обществ.

Предприятие, выпустившее акцию с указанием ее номинальной цены, не может гарантировать ее реальную ценность. Реальную ценность акции определяет рынок, в то время как номинальная стоимость акции лишь отражает размер уставного капитала акционерного общества, приходящегося на одну акцию, на дату его формирования.

Акционеров  можно разделить на физических, коллективных, корпоративных.

1.2. История возникновения акций

Первыми появились  именные акции, а уже значительно  позже появились акции на предъявителя, их появление было связано с развитием фондовой биржи. Возникновение первых акционерных компаний можно отнести к началу 17 века: знаменитая Английская Ост-Индская компания появилась в 1613 году и Голландская Ост-Индская компания - в 1602 году. Акции указанных компаний были изначально именными. Впервые появились акции на предъявителя с учреждением Джоном Ло учетного банка во Франции в 1717 году.

Акции появились  с возникновением акционерных обществ. Исторически первые акционерные  общества появились при строительстве  железных дорог, требующем больших финансовых вложений. Так как финансовые возможности индивидуального капитала ограничены, для строительства железных дорог и создания многих других требующих большого капиталовложения производств, понадобилось объединение индивидуальных капиталов в совместные, позже их стали называть акционерные общества.

Для фиксации прав учредителям выдавали документы, фиксирующие их долю в уставном капитале и удостоверяющие их права. Эти документы  и стали прообразом будущих акций.

Большая изменчивость рыночной стоимости акции вызывала к ней повышенный интерес азартных людей, ибо позволяла им быстро и много зарабатывать на изменении цен. Из таких азартных людей со временем сформировался слой профессиональных игроков, сделавших основным родом своей деятельности куплю-продажу акций. Все возрастающие масштабы такой деятельности привели к созданию фондовой биржи и возникновению у акции замечательного свойства - ликвидности, под которой понимается в самом общем виде легкость ее обмена на деньги, т.е. возможность ее продажи владельцем в случае необходимости. Так возникла акция, и исключительно благодаря ней, появился рынок ценных бумаг. Уже потом на рынок ценных бумаг были вовлечены все другие виды ценных бумаг. Но первой была акция, которая и сейчас на рынке ценных бумаг занимает доминирующее положение.

Глава 2. Виды и особенности акций

2.1. Отличительные особенности акций

Особенности акции заключается в том, что  они в большей степени среди  других ценных бумаг несут на себе регулирующие функции в системе  общественного воспроизводства. Акция способствует переходу капитала в перспективные и хорошо развивающиеся отрасли экономики из увядающих отраслей и производств.

Регулирующие  свойства акции связаны с такими свойствами как: ликвидность, потенциал  прироста курсовой стоимости и доходность.

Акция обладает эмиссионными и инвестиционными качествами, а  также спекулятивными свойствами. Эмиссионные  качества акции задаются условиями выпуска, учредительными документами и действующим законодательством. К ним относятся обозначение выпуска, серии, номера, условия и особенности выпуска, размещения и обращения, статуса акции и прочее.

Некоторые эмиссионные  качества акции отражаются в ее обязательных реквизитах, к которым относятся: фирменное наименование акционерного общества и его местонахождения, наименование ценной бумаги – «акция», ее порядковый номер, дата выпуска и ее номинальная стоимость, имя держателя, размер уставного фонда акционерного общества на день выпуска акции, количество выпускаемых акций, срок выплаты дивидендов и подпись председателя правления, печать акционерного общества. 

Инвестиционные качества акции – это ее способность  служить объектом инвестирования.

Спекулятивные – способность  акции приносить спекулятивную  прибыль.

К внутренним свойствам  акции можно отнести ее неделимость. Если на акцию приходится несколько держателей, то все они считаются за одного ее владельца и реализовывать свои права могут либо через главного представителя,  либо через одного из владельцев. Тем не менее, существует и такое понятие как дробление акции – уменьшение ее номинала и последующая замена одной акции большего номинала на несколько акций меньшего номинала. Одновременно с дроблением акций существует и возможность их консолидации – операция, противоположная дроблению акций.

Преимущество акции по сравнению с частными и государственными облигациями – ее контрольная функция за собственностью. На основе акции и развития акционерного капитала возникла система участия, т.е. владение контрольными пакетами акций. Лица, владеющие контрольными пакетами акций, контролируют компании, предприятия, корпорации.

Акция обладает номинальной, балансовой и рыночной стоимостью. Номинальная стоимость обозначена на самой акции. Балансовая стоимость определяется каждый год соответственно стоимости чистых активов акционерного общества к количеству оплаченных акций. Рыночная стоимость равна реальной цене купли-продажи акций. Так как движение фиктивного и реального капиталов неодинаково, балансовая и рыночная стоимость ценных бумаг часто не совпадает. Основные влияющие факторы - циклические колебания экономики, состояние рынка ссудных капиталов, изменение процентных ставок, степень информированности потенциальных инвесторов.

2.2. Обыкновенные акции

В зависимости от способа  реализации прав акционера, акции акционерного общества бывают обыкновенные и привилегированные. Обыкновенная акция – это ценная бумага, документирующая инвестиции в акционерное общество с целью получения части прибыли акционерного общества в виде дивиденда, обеспечения прироста курсовой стоимости, участия в управлении и получения части имущества, остающегося после ликвидации корпорации. Обыкновенные акции дают право на участие в управлении акционерным обществом (одна акция равна одному голосу при решении вопросов на собрании акционеров).

Акции продаются и  покупаются на рынках ценных бумаг, акции  крупных компаний - на фондовых биржах. Торговля корпоративными акциями в России производится в рамках компьютеризованной Российской торговой системы (РТС). Фондовая биржа не продает ценные бумаги. Биржа - это место, где тысячи людей каждый рабочий день покупают и продают ценные бумаги через своих агентов - брокеров. Точно также фондовая биржа не имеет никакого отношения к установлению цены, по которой покупается или продается та или иная акция.

Обыкновенные акции  характеризуются текущей рыночной ценой, дивидендами, дивидендной процентной ставкой, числом выплат дивидендов в год, действительной стоимостью, текущей доходностью и волатильностью рыночной цены акции.

Под волатильностью понимается мера изменчивости рыночной цены акции на заданном периоде времени.

Рыночная цена корпоративной акции зависит от большого количества факторов, в частности, от:

• величины полученной за год прибыли акционерной компании;
• размера выплачиваемых по акции дивидендов;
• доходности, ликвидности и рискованности акции;
• биржевой спекуляции;
• глубины рынка акции;
• величины текущего банковского процента;
• спроса и предложения на рынке акций;
• действительного финансового положения акционерной компании;
• деловой активности в отрасли и в стране и т.д.

 Существует  шесть инвестиционных категорий  обыкновенных акций:

• "Голубые фишки" - наиболее известные и престижные акции. Элитные акционерные компании, попавшие в эту категорию, обычно выплачивают дивиденды своим акционерам в течение продолжительного времени как в хорошие, так и в неблагоприятные для компании годы.

• Акции роста - это акции компаний, имеющих хороший потенциал для будущего роста прибыли. Получаемая компанией прибыль вкладывается в дальнейшее развитие производства, а акционерам выплачиваются либо малые дивиденды, либо не выплачиваются вовсе. Цена акций роста очень изменчива и обычно повышается или понижается быстрее, чем цены других акций.

• Доходные акции - это акции, текущая доходность по которым соперничает с доходностью ценных бумаг с фиксированным доходом. Это акции с длительной историей и стабильными выплатами дивидендов, более высоких, чем в среднем. Обычно это акции компаний, лучших в своей отрасли, причем и отрасль в будущем имеет большие шансы оставаться одной из ведущих в мире.

• Циклические акции - это акции компаний, у которых прибыль изменяется в точном соответствии с бизнес-циклом. Если условия для бизнеса благоприятные, то прибыль компании и курс акций этой компании быстро возрастают. Однако, если условия для бизнеса ухудшаются, то прибыль и курс акции быстро уменьшаются.

• Спекулятивные - это акции, не имеющие стабильного успеха на фондовом рынке, но тем не менее обладающие потенциалом существенного роста курсов. Спекулятивными являются акции, выпущенные мелкими энергичными компаниями в развивающихся отраслях, а также сверхдешевые акции. Дивиденды малые, либо не выплачиваются вовсе.

• Защищенные (оборонительные) акции - это акции, которые устойчивы и относительно безопасны на падающих рынках. Цена защищенных акций очень стабильна и имеет наименьшее убывание на рынках с тенденцией к снижению курсов. Обычно это акции продовольственных компаний, фармацевтических и коммунальных предприятий, продукция которых нужна в любом экономическом климате.

При покупке обыкновенных акций инвестор рискует понести убытки

• от возможного падения курса акций;
• из-за слишком медленного роста курса;
• из-за сильных колебаний курса;
• из-за невыплаты дивидендов или из-за их малых размеров;
• из-за банкротства акционерной компании.

Хорошим примеров обыкновенных акции в России, могут служить обыкновенные акции ОАО «Газпром». Эти акции особенно привлекательны для инвесторов, стремящихся к надежным инвестициям со значительной текущей доходностью и небольшим потенциалом роста. Многие используют эти акции в целях долгосрочного инвестирования, а также из-за достаточно низкой степени риска как средство получения умеренной, но постоянной прибыли на вложенный капитал.

Таблица 2.2.1.

Динамика стоимости обыкновенных акций ОАО «ГАЗПРОМ» основного рынка на  10.05.2013 [1]

Таблица 2.2.2. Прогнозы и рекомендации; Рыночная цена 132 $ (10.05.2013) [2]

Из этих данных можно сделать  вывод, что на сегодняшний день покупка обыкновенных акций «Газпрома» является оправданной, если рассчитывать на то, что их курсовая стоимость со временем увеличится. Дивиденды невелики. При покупке обыкновенных акций ОАО «Газпром» главным ориентиром должно стать изменение цены на акции, что может принести их владельцам качественное увеличение процента годовых.

2.3. Привилегированные акции и их виды

Привилегированные акции  не дают право голоса на общем собрании акционеров, но приносят фиксированный  доход, размер которого устанавливается при выпуске акций. Номинальная сумма привилегированных акций не может превышать 25% от уставного капитала общества.

Привилегированные акции  дают первоочередное право на получение  дохода от акционерного общества по сравнению  с другими классами акций. По ним фиксированный процент.

Не смотря на то, что привилегированные  акции гарантируют своим владельцам ежегодные выплаты фиксированных завышенных дивидендов, владельцы привилегированных акций не участвуют в распределении любой дополнительной прибыли, которую может получить компания в особо удачные для нее годы.

Привилегированные акции  разделяются на подвиды:

• кумулятивные акции - наиболее распространенный вид акций, не полностью выплаченные дивиденды накапливаются для последующих выплат;
• некумулятивные акции - по этим акциям за какой-то период держатели теряют дивиденды, так как совет директоров компании не объявил их выплату;
• конвертируемые акции - эти акции обмениваются на установленное количество простых акций по обговоренной ставке;
• акции с корректируемой ставкой дивидендов - эти акции отличаются от акций с фиксированной ставкой дивидендов тем, что дивиденды изменяются ежеквартально в зависимости от комбинации процентных ставок по краткосрочным государственным облигациям или финансовым инструментам;
• отзывные акции - это акции, которые имеют право быть отозванными корпорацией, то есть она их может выкупить по цене с надбавкой к номиналу.

Такое деление привилегированных  акций применяется в США, Канаде, Англии и ряде других стран. Все виды привилегированных акций могут комбинироваться в зависимости от намерений корпораций.

Акции делятся также  по форме распоряжения или принципу собственности на предъявительские, то есть без указания собственника, и именные - на конкретное лицо. Эти  виды акций использовались в момент зарождения акционерных обществ. Кроме того, акции бывают с правом голоса и без права голоса.

Доход по акциям может быть представлен  в двух формах - в виде прироста курсовой стоимости и в качестве дивиденда. Прирост курсовой стоимости приносит доход в момент ее продажи. Прирост курсовой стоимости возникает по двум причинам: во - первых это спекуляции на РФ, во - вторых, это реальный прирост активов предприятия. Получив прибыль, АО делит ее на две части. Одна часть выплачивается в виде дивидендов, другая - реинвестируется для поддержания и расширения производства. Реинвестируемая прибыль, приобретающая форму основных и оборотных средств, реально наполняет акцию и ведет, как правило, к росту ее стоимости.

Другим источником дохода акционера  является дивиденд. Если инвестор не склонен к риску, ему следует остановиться на акциях, по которым регулярно выплачиваются дивиденды, хотя в этом случае их цена может расти и не очень быстро. Большая надежность такой ситуации состоит в том, что инвестор реально получает доход уже в период владения акцией. Даже если в будущем курсовая стоимость упадет, то все равно он уже реализовал часть дохода.

Общее представление об инвестиционной привлекательности акции можно  составить на основе нескольких простых  показателей:

Первый показатель - это ставка дивиденда. Ставка дивиденда определяется как отношение годового дивиденда к текущей цене акции.

Второй показатель - срок окупаемости акции. Он измеряется в годах и определяется как отношение текущей цены акции к чистой прибыли на одну акцию, которое заработало предприятие, если представить, что вся прибыль выплачивается в качестве дивиденда.

Третий аналитический  показатель - это отношение текущей цены акции к ее балансовой стоимости. Балансовая стоимость акции определяется вычитанием из стоимости активов компании суммы ее обязательств и делением на количество акций. Для хорошо работающего предприятия отношение текущей цены к ее балансовой стоимости должно быть больше 1, но не слишком высоким, что говорило бы о переоценке курса акций. Обычно этот показатель равен 1,25-1,3.

ОАО «СургутНефтегаз» является одной из крупнейших надежных компаний в РФ выпускающих привилегированные акции. Эти акции могут быть привлекательны для инвесторов, которым, прежде всего, нужна стабильность и минимальный риск. Многие используют эти акции в целях долгосрочного инвестирования, а также из-за достаточно низкой степени риска как средство получения умеренной, но постоянной прибыли на вложенный капитал.

Доля привилегированных  акции ОАО «Сургутнефтегаз» составляет 17.7% 
Таблица 2.3.1. Динамика стоимости акций основного рынка на 10.05.2013 [3]

Таблица 2.3.2. Прогнозы и рекомендации; Рыночная цена 19.99$ [4]