Акционирование и проблемы Российских акционерных обществ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОУ ВПО «Пермский государственный университет»

Кафедра экономической теории

и мировой экономики

Курсовая работа

Акционирование и проблемы Российских акционерных обществ

ИСПОЛНИТЕЛЬ: студентка гр. БАА I курса

                           Токтуева Е.В.

НАУЧНЫЙ РУКОВОДИТЕЛЬ:

                             Хатипова К.И.

Пермь 2010

Содержание

Введение……………………………………………………………………3

1. Понятие акционирования и акционерного общества…....………………...…5

1.1    История возникновения акционерных обществ в России…......................5

1.2    Сущность акционирования, его особенности……………………………..8

1.3    Акционерное общество: понятие, признаки,

виды акционерных обществ и их деятельность………………………………. ..9

2. Уставный капитал общества………………………………………...………..14

2.1      Акция как основная составляющая 

уставного капитала общества…………………………………………………...14

2.2      Другие ценные бумаги…………………………………………………...17

3. Проблемы акционерных обществ……………………………………………22

3.1       Достоинства и недостатки акционерных обществ…………………….22

3.2       Проблемы формирования и развития АО в РФ………………………..24

Заключение………………………………………………………………..27

Список использованных источников……………………………………29

29

29

Введение

Одним из направлений приватизации собственности является преобразование государственных предприятий в акционерные общества. В акционерное общество так же могут объединиться разные виды  базовой собственности в зависимости от владельцев (держателей) акций – государства, предприятий, граждан.

Акционерные общества имеют ряд преимуществ по сравнению с другими формами организаций, это делает их наиболее подходящей формой для крупного бизнеса. Во-первых, акционерные общества имеют возможность существовать в течение неограниченного периода времени, а срок действия товариществ  с участием физических лиц и предприятий, которые основаны на индивидуальной собственности или, как правило, имеет ограничение в виде рамок жизни  их учредителей. Акционерные общества, благодаря  выпуску акций, обладают более широкими возможностями в привлечении дополнительных средств по сравнению с некорпоративным бизнесом. Акции имеют достаточно высокую ликвидность, поэтому при выходе из акционерного общества их намного проще обратить в деньги, чем вернуть долю в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью.

Эту тему я считаю актуальной, т.к. развитие акционерного капитала и акционерных обществ – это одно из условий развития экономики и благосостояния нашей страны. В своей работе я попыталась изучить понятие акционирования и определить особенности акционерных обществ, существующих в России.

Для достижения поставленной цели были сформулированы и решены следующие задачи:

-         Выделить основные предпосылки становления и развития акционерных предприятий в условиях рынка;

-         Раскрыть сущность современных акционерных форм хозяйствования, их особенности;

-         Проанализировать имущество и капитал акционерных обществ.

Для написания курсовой работы мною были использованы различные источники, такие как: законодательные и нормативные документы по экономическим вопросам, официальные статистические материалы, дополнительная литература и электронные статьи из экономических журналов и газет.

1.Понятие акционирования и акционерного общества

1.1 История возникновения акционерных обществ в России

Однозначного понятия акционирования как экономической категории в отечественной литературе нет. Его часто ассоциируют с приватизацией государственных предприятий, и авторы рассматривают его как «преобразование государственного предприятия в АО» или как способ приватизации. Акционирование как экономическое явление имеет глубокое и самостоятельное толкование. Это, прежде всего, организационно-экономический и правовой механизм создания и функционирования особой формы организации – акционерных обществ [12].

Термин «акция» впервые был использован в Голландии, которым обозначался доход участника компании. Гораздо позже только при Петре I, были созданы условия для формирования акционерных ассоциаций в России.

К началу XIX в. в России функционировало 5 акционерных компаний. Русское  правительство   благосклонно  относилось  к предпринимательским начинаниям в постановке акционерного дела, что получило  отражение  в  целом  ряде  законодательных  актов.  Указом Александра I Сенату (1805 г.) и манифестом “О даровании купечеству новых  выгод” (1807  г.)  устанавливались  формы  частно-кооперативных предпринимательских  объединений.  Законами  устанавливалось 2  вида товариществ (торговых домов): полное товарищество и товарищество на вере. Товарищество на вере стало как бы переходной формой от полного товарищества к “товариществу на паях”, то есть собственно акционерной компанией. Одной  из  самых  удачных  попыток  акционерного предпринимательства в дореформенный период следует назвать создание в 1827 г. Первого страхового от огня общества, которое просуществовало до 1917 г.  Николай I интересовался акционерным учредительством. В отличие от торгового дома, участие в акционерных компаниях было всесословным, и  позволяло  включаться  в  их  деятельность  не  только  купцам,  но  и мещанам  и  дворянам.  С 1835  г.  по 1838  г.  было  образовано 45 акционерных компаний.  С 1859 г. правительство ограничило акционерное учредительство, указав министерствам на более строгий отбор ходатайств об учреждении акционерных обществ. С 1863-1864 гг. произошел отток капиталов в создание и развитие банков и железнодорожных обществ.

В рамках акционерных компаний получают широкое распространение паевые товарищества (аналог современных закрытых акционерных обществ). Правительство разрешало реализацию их паев только среди учредителей и приглашенных ими по своему усмотрению лиц (современная закрытая подписка на акции). В эпоху великих  реформ начинается подлинный расцвет акционерного дела в России. Уже  в  первые 2  года  перехода  экономики  на капиталистическую модель развития было учреждено 357 акционерных обществ, из них – 73 банковских, 163 – промышленных [8,7]. 

К  началу XX  в.  в  России  действовало 1300  акционерных обществ,  на  их  долю приходилось 2/3  объема  продукции промышленной сферы.  Россия вышла на первое место в Европе и на второе - в мире (после США) по  темпам развития промышленности. После Февральской революции 1917 г. Постановлением Всемирного правительства  от 17  марта 1917  г.  право  утверждать  уставы  акционерных обществ  и товариществ на паях было предоставлено министру торговли. Отменялись все законы, ограничивавшие деятельность иностранных подданных и лиц иудейского вероисповедания. Ко времени прихода большевиков к власти в России  действовало  около 2850  торгово-промышленных  АО.  С 1 марта 1919  г.  все  предприятия  переводились  на  государственное  сметное финансирование.  Акционирование предприятий в РФ осуществлялось в ходе приватизации. Условия и задачи последней не способствовали успешному акционированию и созданию необходимой для дальнейшего развития общества структуры акционерного капитала.

Условия, в которых проходило акционирование, сделали невозможным выполнение большинства задач по формированию эффективных собственников, созданию акционерного капитала, соответствующего реальной стоимости предприятия,  получению средств для выхода из тяжелейшего экономического положения. Главной задачей приватизации была смена формы собственности, коренное изменение экономических отношений в стране. Приватизация, а, следовательно, и акционирование осуществлялись высокими темпами, одновременно были охвачены десятки тысяч предприятий. Акционируемые предприятия находились в сложном экономическом положении, что объяснялось высочайшим уровнем инфляции, разрывом кооперационных хозяйственных связей со смежными по производству продукции предприятиями в результате распада СССР. Либерализации цен и ее последствия (низкий уровень покупательной способности населения, ликвидация сбережений) сказались на установлении больших льгот по приобретению акций. Большая часть предприятий в силу морально и физически изношенного оборудования, использования непрогрессивных технологий, низкого качества продукции была неконкурентоспособна [6,28].

Приватизация и акционирование осуществлялись в кратчайшие сроки: 1-2 года на первый этап (ваучерной приватизации) и столько же на второй этап (денежной приватизации). На рис.1 отражен ход процесса акционирования.

Рисунок 1. Количество акционерных обществ, образованных за период 1992-1997 гг.

Как видно из рис.1 за 1993 и 1994 годы был акционирован почти 71% всех предприятий, преобразованных в АО за представленный период. Первоначальная стоимость предприятия устанавливалась на основании методики, не учитывающей всех ее составляющих, материальное имущество предприятий оценивалось по балансовой стоимости с учетом износа. По данным Госкомстата России в 1996 г. 88% акционерных обществ имели уставный капитал ниже 100 тыс. руб. (в ценах 1996 г.) [14].

Приватизация в России прошла 2 этапа – бесплатный (ваучерный) и денежный. Первый пришелся на 1992 – 1993 гг., второй – с 1994 г. В результате в 1995 г. корпоративный сектор экономики насчитывал более 25 тыс. АО (40 млн. акционеров).

1.2Сущность акционирования, его особенности

Чтобы понять уникальность акционирования, необходимо понять его сущность, основные элементы и их взаимодействие.

Акционирование предприятий — это преобразование государственных и муниципальных предприятий в акционерные общества.  Акционирование можно определить как организационно-экономический и правовой механизм объединения  имущественных и финансовых средств многих физических и юридических лиц для создания и функционирования объекта деятельности, целью которого является получение доходов, обеспечивающих удовлетворение интересов акционеров и постоянное развитие компании.[17]

Привлечение многих лиц и превращение их средства в капитал путем организации предприятия в какой-то сфере деятельности является главным элементом механизма акционирования и первоосновой зарождения и развития акционирования. Его появление обладает объективными предпосылками. Расширение предприятия, организация крупного дела, сталкивались с ограниченностью индивидуальных капиталов, с одной стороны, и с высокими рисками разорения в случае вложения всего капитала в неудачное дело, с другой. Решением проблемы создания дорогостоящего предприятия и снижением риска вложений может стать привлечение денежных средств многих лиц, как физических, так и юридических [12].

Существуют и другие способы привлечения капитала, помимо акционирования, например: привлечение займов по вексельным обязательствам, кредитов,  облигационные займы корпораций. Однако средства, которые были получены таким образом, необходимо возвращать в намеченные по договору сроки с доплатой за пользование в виде процентных ставок, купонов и т.д. [12].

Реформы, проводимые в стране, базируются в основном на принципе формирования и широкого распространения акционерного капитала. Акционирование стоит на важном месте в создании нормальных условий функционирования предприятий, за счет того, что является удобной формой для проведения их приватизации, позволяет организовать эффективный контроль над деятельностью управленческого аппарата. В тех случаях, когда акционер одновременно является работником акционерного общества, такая форма организации собственности может служить одним из сильнейших средств мотивации труда. Привлечение средств для инвестирования было свойственно и экономике СССР. Для достижения этих целей использовались внутренние государственные займы, облигации которых распространялись среди населения. При этом гарантировалось возмещение стоимости облигаций, доход от займа носил лотерейный характер [2,1].

1.3Акционерное общество: понятие, признаки, виды

акционерных   обществ и их деятельность

Акционерное общество - коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу [1,ст.2].

Акционерное общество (АО) – это коммерческая организационно-правовая форма объединения, образованного путём добровольного соглашения юридических и физических лиц (в том числе иностранных), объединивших свои средства и выпустивших в обращение акции с целью получения прибыли. АО – неотъемлемая часть рыночной экономики. На территории России они создаются и действуют в соответствии с Федеральным законом “Об акционерных обществах”, принятым Государственной Думой 24 ноября 1995 г. и введённым в действие с 1 января 1996 г. Указанный закон провозглашает основы правового положения АО в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, который определяет основные положения деятельности, виды АО, порядок образования, общие начала организации управления АО. Выпускаемые АО ценные бумаги размещаются между предприятиями, организациями, а также отдельными гражданами.

Создание акционерного общества

АО образуются российскими и иностранными юридическими и физическими лицами, которые являются учредителями. Их число не ограничивается. Учредительное собрание проводится, в присутствии всех учредителей. На нем избираются органы управления, и утверждается устав общества. Решения принимаются ¾ голосов. Одна акция при этом даёт один голос.

АО подлежит государственной регистрации в соответствующем органе в действующем порядке. Если в устав АО вносятся изменения и дополнения, они подлежат государственной регистрации в том же порядке. В соответствии с нормативными актами одновременно с подачей заявки за регистрацию взимается единовременный сбор, который не возвращается при отказе в регистрации.

АО, участниками которых являются иностранные юридические и физические лица, подлежат регистрации в соответствии с законодательством об иностранных инвестициях.

АО, в лице коммерческих банков и других кредитных учреждений, регистрируются Центральным банком Российской Федерации в соответствии с банковским законодательством.

После регистрации АО его учредители имеют право участвовать от имени общества в хозяйственной деятельности.

Виды АО

АО могут быть открытого и закрытого типа. Различия между ними заключаются в том, что уставной капитал АО открытого типа (АООТ) формируется путём продажи акций в форме открытой подписки, а в АО закрытого типа (АОЗТ) уставной капитал образуется только за счёт вкладов учредителей, т.е. акции в открытую продажу не поступают. В АО открытого типа акции могут быть переданы из рук в руки без согласия других акционеров этого общества. В АО закрытого типа акционер вправе продать свои акции, но преимущественным правом приобретения этих акций пользуются другие акционеры того же общества на условиях, которые были определены соглашением с другим лицом. Если акционеры не воспользовались преимущественным правом приобретения акций, то общество может выкупить эти акции при соответствующем положении устава. Срок осуществления такого преимущественного права приобретения акций не менее 30 и не более 60 дней после заявления о продаже акций [9].

Число и состав акционеров АО открытого типа не ограничены. В АО закрытого типа число акционеров, владеющих обыкновенными акциями, не должно превышать 50. При завышении этого предела общество в течение одного года подлежит преобразованию в открытое. В противном случае АО должно быть ликвидировано в судебном порядке.

Деятельность АО открытого и закрытого типа осуществляются на следующих единых началах. Каждое АО обладает полной хозяйственной самостоятельностью как в оплате труда, так и в установлении цен, порядке распределения чистой прибыли и других видах предпринимательской деятельности. При этом АО несёт ответственность по своим обязательствам всем имуществом, но не отвечает по обязательствам акционеров. АО, являясь юридическим лицом, имеет фирменное название, круглую печать и действует без ограничения срока. Оно имеет право осуществлять любые виды хозяйственной деятельности в соответствии с законом. Создание АО в таких отраслях, как оборонная промышленность, добыча драгоценных и редких металлов, минералов, сырья, леса, пушнины производится на основании разрешения Правительства РФ. Годовой отчёт о работе АО и бухгалтерский баланс ежегодно должны публиковаться в средствах массовой информации. Наряду с этим для сведений акционеров публикуется счёт прибылей и убытков, проспект эмиссии акций общества и другая текущая информация. Если АО не несёт ответственности по обязательствам акционеров, то акционеры отвечают по обязательствам общества лишь в пределах личного вклада в капитал, т.е. в пределах стоимости принадлежащих им акций. Акционеры не имеют права требовать возврата своих вкладов, кроме случаев, предусмотренных уставом АО. Если деятельности АО причинён ущерб, что привело к несостоятельности общества, то при наличии недобросовестных действий руководителей, акционеров или других лиц суд может возложить на них ответственность за возмещение нанесённого ущерба. Приверженность к закрытому АО объясняется склонностью к скрытному хозяйствованию, по принципу: чем меньше знают об экономическом положении предприятия и итогах его деятельности, тем лучше, да и спокойнее руководителям, у них развязаны руки. Примешивается и превратное представление о коммерческой тайне. За редким исключением АО не публикуют свои балансовые отчёты и отчёты о прибыли. А многие просто не осознают преимущества открытых АО. Открытые АО возникают тогда, когда требуется привлечь крупные капиталы. Чем больше участников АО, тем лучше. Здесь важно обеспечивать благоприятные условия для привлечения средств. Участники открытого АО вправе продать свои акции кому угодно и по любой цене [9].

В Государственной программе приватизации установлено, что АО, созданное в процессе приватизации может быть только открытым. Без этого требования не удавалось открыть доступ к государственным паям.

Принятое постановление “О введении в действие Государственной программы приватизации” запрещает создание закрытых АО с участием государственной или муниципальной собственности, а тем, которые уже действуют и не “разводятся” с государством или муниципалитетом, оно предписывает в процессе коммерциализации преобразоваться в АООТ. Если на практике такие общества всё же рождаются как закрытые, значит нарушается законодательство.

2.  Уставный капитал общества

Уста́вный капитал — это сумма средств, первоначально инвестированных собственниками для обеспечения уставной деятельности организации; уставный капитал определяет минимальный размер имущества юридического лица, гарантирующего интересы его кредиторов.[17]

С учреждением АО создаётся его уставный капитал, который отражает минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Уставный капитал АО состоит из определённого числа акций, численность которых предусмотрена уставом. В соответствии с законом об АО и Гражданским кодексом РФ в уставный капитал АО включается только номинальная стоимость акций, приобретённых акционерами. При этом все обыкновенные акции имеют одинаковую номинальную стоимость. Наряду с обыкновенными акциями АО имеет право размещать привилегированные акции. Однако их номинальная стоимость не должна превышать 25% уставного капитала общества. Акции, выпущенные обществом, но не оплаченные акционерами, не могут составлять уставный капитал.

2.1Акция как основная составляющая 

уставного капитала общества

А́кция (нем. Aktie, от лат. actio — действие, претензия) — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации [17].

Акция является бессрочным документом. Срок ее обращения (существования) ограничен только сроком существования общества, выпустившего ее [2,32].

В отличие от держателей облигаций, которые выступают кредиторами корпорации или акционерных обществ, акционеры являются ее собственниками. Это дает им возможность принимать участие в голосовании по вопросу выборов в совет директоров компании и дележе будущего дохода, если будет решено распределить его по акциям. По акционерному праву и уставам акционерного общества  акции выпускаются в равных долях акционерного капитала и круглых суммах. По характеру распоряжения ими акции делятся на именные и предъявительские, причем первые обычно выпускаются в крупных, вторые в меньших, а иногда и совсем в мелких купюрах.  Право и практика акционерных обществ в России ограничивали,  как правило,  минимальную купюру акций в 100 рублей. По размерам приносимого дохода различают обыкновенные и привилегированные акции, причем фактически преимущества предоставляются владельцам обыкновенных акций.

Привилегированные акции - ценные бумаги, которые дают ее владельцу (привилегированному акционеру) право обладания частью достояния акционерного общества и другие уставные права, дающие преимущества перед остальными акционерами [17].

Это значит то, что обязательства, связанные с привилегированными акциями, акционерному обществу придется выполнять до того, как будут выполнены обязательства перед простыми акционерами.  Традиционно это общество начинает распределение новой прибыли, ему придется до выплаты дивидендов простым акционерам выплатить дивиденд, установленный за привилегированную акцию. Таким образом, риск не получить дивидендов от привилегированных акций меньше. Конечно, если у фирмы нет прибыли, то выплатить дивиденды не удастся и за привилегированные акции, но это не может быть причиной постановки вопроса о банкротстве предприятия или причиной для возбуждения уголовного дела. Эмитент может разрешить, чтобы оставшиеся дивиденды были зачтены на следующий год. Такие привилегированные акции называются коммулятивными. В этом случае дивиденды выплачиваются после того, как начнет появляться прибыль.

Другая главная черта, характеризующая привилегированные акции затрагивает банкротство. При продаже имущества в случае банкротства получение денег происходит в случае обязательств и долгов АО. Прежде всего, выплачиваются деньги своим работникам, затем - другим кредиторам, затем, если еще что-то останется, то этот остаток делится между владельцами привилегированных акций. В этом случае владельцам обыкновенных акций от раздела имущества чаще всего ничего не остается.

За упомянутые преимущества инвестор должен чем-то расплачиваться. Обычно владелец привилегированных акций не обладает правом голоса. Особенно не прельщает такой вариант крупных инвесторов. В их интересах, получив акции, каким-либо образом контролировать действия предприятия, выпустившего эти акции. В отличие от этого, мелким инвесторам такой вариант наиболее подходит, так как пара голосов этих инвесторов ничего не решает на общем собрании акционеров. В дополнение к этому риск мелких  владельцев  привилегированных  акций  намного  меньше.

Обыкновенные акции дают право голоса на общем собрании акционеров (одна акция – один голос). Владельцы обыкновенных акций участвуют в распределении прибыли АО только после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Поэтому выплата дивидендов по обыкновенным акциям не гарантируется, так как зависит от итогов коммерческой деятельности и суммы полученной прибыли.

При ликвидации общества обыкновенная акция даёт акционеру право на часть имущества АО после расчётов с кредиторами и обладателями привилегированных акций [17].

Сертификат акции – это ценная бумага, свидетельствующая о владении указанным лицом определённым числом акций. Акции, как правило, не хранятся на руках у акционеров. Вместо акций владельцы получают один или несколько сертификатов акций, подтверждающих их право собственности. Один сертификат выдаётся бесплатно на полностью оплаченные акции, принадлежащие акционеру в момент создания АО. Остальные сертификаты могут выдаваться акционеру по его просьбе за плату, которая определяется советом директоров [17].

Дивиденд - часть прибыли акционерного общества, или иного хозяйствующего субъекта, распределяемая между акционерами, участниками в соответствии с количеством и видом акций, долей, находящихся в их владении. Дивиденд может быть выражен в абсолютной сумме и в виде коэффициента. Коэффициент, или процентная ставка дивиденда, определяется как отношение дивидендного дохода в денежном выражении к номинальной стоимости акции. Процентная ставка дивиденда определяет доходность акции [17].

2.2Другие ценные бумаги

Облигационный займ – это форма выпуска облигаций акционерным обществом на определённых, заранее оговорённых правовых условиях[17].

Путём выпуска облигационных займов АО привлекает в оборот заёмный капитал. Порядок и условия выпуска облигационных займов определяются общим собранием акционеров. Выпуск облигационного займа производится по решению совета директоров, если иное не предусмотрено уставом АО. Общество вправе выпускать облигационные займы без поручительства и с поручительством. В последнем случае оговаривается размер имущества, на которое владельцы облигаций имеют права залогодержателя или обязательства поручителя (гаранта) данного облигационного займа. Облигационные займы без поручительства  или гарантии третьих лиц могут быть выпущены не ранее чем через два года после успешной деятельности АО. Общая сумма облигационного займа не должна превышать величину уставного капитала АО или сумму обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами.

Облигация – эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальную стоимость или иного имущественного эквивалента. Облигации выпускаются после полной оплаты уставного капитала. Держатели облигаций в отличие от владельцев акций не являются собственниками АО, а становятся его кредиторами. Тем не менее, держатели облигаций имеют определённые преимущества перед акционерами. Выплата процентов по облигациям производится не реже одного раза в год независимо от величины прибыли и финансового состояния общества, т.е. до начисления и выплаты дивидендов по акциям. При ликвидации АО держатели облигаций имеют преимущественное право по сравнению с акционерами на активы общества. Общество имеет право выпускать облигации трёх типов: обеспеченные залогом имущества; под обеспечение, предоставленное третьими лицами; без обеспечения. Законом об АО и в соответствии с гражданским кодексом РФ возможность выпуска облигаций при отсутствии обеспечения предусмотрена не ранее третьего года существования АО и при условии утверждения к моменту выпуска облигаций двух годовых балансов АО. Облигации по желанию владельцев могут быть погашены досрочно, но не ранее срока досрочного погашения, обусловленного в решении о выпуске облигаций. Учитывая, что акции и облигации являются ценными бумагами АО, предусмотрена возможность выпуска конвертируемых облигаций, которые по решению общего собрания при определённых условиях могут обмениваться на акции. Однако облигации, конвертируемые в акции, не могут быть размещены обществом, если количество объявленных акций меньше количества акций этих типов, право на приобретение которых имеют данные облигации. При всей важной роли облигаций как дополнительной возможности привлечения денежных средств для расширения акционерной деятельности обращение облигаций на российском рынке ценных бумаг до настоящего времени не получило должного развития [17].

Облигации могут быть именными и на предъявителя. Владельцы именных облигаций регистрируются обществом в специальном реестре. В связи с этим обладатель именной облигации обязан своевременно извещать общество об изменении  сведений, включённых в реестр. Реквизитами именной облигации является номер облигации, номинальная стоимость, размер процентной ставки и имя держателя. При потере именной облигации права владельца возобновляются за определённую плату.

Облигации на предъявителя называют купонными, так как обладатель такой облигации может получить проценты по предъявлении купонного листа, прилагаемого к облигации. АО, эмитирующее облигации на предъявителя, не ведёт учёт их владельцев. Облигации на предъявителя имеют следующие реквизиты: название общества эмитента, общая сумма займа, условия и порядок выплаты процентов. При утере облигации на предъявителя права владельца восстанавливаются в судебном порядке.

Сертификат облигаций – это ценная бумага, удостоверяющая количество и вид принадлежащих обладателю именных облигаций. Если сертификат свидетельствует о праве обладания одной облигацией, он может именоваться облигацией. В случае продажи зарегистрированных облигаций новому владельцу выдаётся новый сертификат с погашением ранее выданного сертификата [17].

Проценты по облигациям выплачиваются в преимущественном порядке по сравнению с дивидендами по акциям. Проценты рассчитываются по отношению к номинальной стоимости облигаций независимо от их курсовой стоимости. При первичном размещении облигаций в первый год функционирования АО проценты выплачиваются пропорционально времени фактического обращения облигации (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Проценты по облигациям являются фиксированными либо незначительно изменяются в зависимости от срока их обращения и погашения займа. Выплачиваются проценты за счёт чистой прибыли АО (до выплаты дивидендов по акциям), а при её недостатке – из резервного фонда. Выплата производится непосредственно АО, выпустившим заём, либо банком-агентом, либо финансовым посредником за вычетом соответствующих налогов. Проценты по облигациям выплачиваются, как правило, безналичным путём: с помощью чеков, платёжных поручений, почтовых или телеграфных переводов. Условиями выпуска займа выплата процентов может быть предусмотрена в виде денег, ценных бумаг, товаров и имущественных или иных прав, имеющих денежную оценку. При выплате дохода на облигации делается отметка о выплате путем погашения или отрезания купона (на облигациях на предъявителя). Выплата процентов не производится, если это если это указанно в облигации и стоимость эмиссии меньше её номинальной стоимости. Проценты по облигациям могут выплачиваться один раз в квартал, полугодие или год. Если АО отказывается выплатить проценты в установленный срок, оно может быть признано несостоятельным и ликвидировано. Имущество неплатёжеспособного эмитента может быть использовано для выплаты процентов по облигациям.