Актуальные проблемы управления финансами и рисками в лизинговых компаниях

Содержание

Введение

1. Понятие инвестиционного  проекта

2. Понятие, экономическое  содержание лизинга

2.1 Формы лизинговых  операций

2.2 Правовое регулирование  лизинговой деятельности

2.3 Преимущества  и недостатки использования лизинга

3. Актуальные  проблемы управления финансами  и рисками в лизинговых компаниях

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Договор финансовой аренды (лизинга) отнесен гражданским  законодательством Российской Федерации  к одному из видов договора аренды, однако с экономической точки  зрения лизинг является одним из видов  кредитования.

До появления  лизинга на российском рынке самым  распространенным видом финансирования российских предприятий в целях  приобретения нового оборудования или  автотранспорта являлся банковский кредит.

Это было обусловлено  отсутствием в течение долгого  времени альтернативных источников финансирования, недостаточной информированностью российских производителей и представителей малого и среднего бизнеса о таких  новых инвестиционных инструментах, как лизинг, а также тем, что  российский лизинговый бизнес не имел надежной правовой защиты и своего правового регулирования: не было закона, принятого на федеральном уровне.

С принятием  закона от "О финансовой аренде (лизинге)" на законодательном уровне был закреплен существующий двойственный статус лизинга, представляющий лизинг в более широком смысле: под лизингом определяется совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе с приобретением предмета лизинга.

Двойственность  лизинговых отношений проявляется  в том, что лизинг с экономической  точки зрения представляет собой  комплекс имущественных отношений, складывающихся в связи с передачей  имущества во временное пользование, т.е. представляет собой вложение средств  за определенную плату на возвратной основе в основной капитал, иными  словами - форму инвестирования или  кредитования. С правовой точки зрения лизинг - это всегда финансовая аренда, согласно которой одна сторона - арендодатель - обязуется приобрести в собственность  указанное другой стороной - арендатором - имущество и предоставить арендатору это имущество за плату во временное  владение и пользование для предпринимательских  целей. Можно с уверенностью отметить, что внешне лизинг является арендой  финансовой, ведь ни один лизингополучатель  не скажет, что он взял данное оборудование в кредит, тогда как на самом  деле он взял его в аренду - лизинг.

Актуальность  выбранной темы объясняется тем, что в настоящее время российский лизинговый рынок достаточно развит. Рост рынка лизинга продолжался  и в начале 2010 г. Вследствие начавшегося  мирового кризиса ликвидности, переросшего  в настоящее время в мировой  финансовый кризис, он начал незначительно  падать.

1. Понятие инвестиционного  проекта

В процессе своей  инвестиционной деятельности организации  и другие участники финансового  рынка инвестиционной деятельности разрабатывают различные инвестиционные проекты с целью получения  наибольшей доходности при наименьших затратах.

Российское законодательство определяет инвестиционный проект как  обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных  вложений, в том числе необходимой  проектно-сметной документации, разработанной  в соответствии с законодательством  Российской Федерации и утвержденными  в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также  описание практических действий по осуществлению  инвестиций (бизнес-план) (ст. 1 Закона от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ).

Говоря об инвестиционном проекте, нельзя не дать определение  таким понятиям, как приоритетный инвестиционный проект и срок окупаемости  инвестиционного проекта.

Так, в соответствии с Законом N 39-ФЗ приоритетный инвестиционный проект - это инвестиционный проект, суммарный объем капитальных  вложений в который соответствует требованиям законодательства Российской Федерации, включенный в перечень, утверждаемый Правительством Российской Федерации.

Срок окупаемости  инвестиционного проекта - это срок со дня начала финансирования инвестиционного  проекта до дня, когда разность между  накопленной суммой чистой прибыли  с амортизационными отчислениями и  объемом инвестиционных затрат приобретает  положительное значение.

В условиях быстроразвивающейся  инвестиционной деятельности во всем мире для каждого предприятия  нужна оптимальная и рациональная инвестиционная политика. Важно не вложение средств и активов как  таковое, а осуществление разумных вложений, способствующих достижению определенных, заранее предусмотренных  целей в зависимости от проводимой организацией политики и условий  осуществления деятельности. Для  достижения таких целей необходим  хорошо продуманный инвестиционный проект. Целью инвестиционных проектов могут быть и повышение рентабельности производства, и модернизация и (или) замена оборудования, и повышение  эффективности, расширение производства, а также расширение и т.д.

Инвестиционный  проект представляет собой проект, связанный с привлечением инвестиций и их реализацией. Основным инструментом реализации инвестиционного проекта  является бизнес-план, отражающий технико-экономическое  и финансовое обоснование эффективности  производимых инвестиций.

Следует отметить, что в современных российских условиях привлечение инвестиций рассматривается  менеджерами и руководителями только как получение банковского кредита. Причем никаких инвестиционных проектов как таковых никто не составляет. Хотя вновь создаваемые организации  для получения кредита на развитие деятельности все же представляют бизнес-план, а уже существующие организации  должны представить бухгалтерскую  отчетность.

2. Понятие, экономическое  содержание лизинга

Конкурентная  борьба на рынке, развитие технического прогресса требуют от предприятия  значительных средств на обновление фондов. Развитие производства невозможно без обновления основных средств предприятия.

Дефицит оборотных  средств - явление нормальное в нормальном предприятии. Перед руководителем  каждодневно стоит "простая" задача - где взять денег? Или, говоря финансовым языком, - как пополнить оборотные  средства с целью приобретения внеоборотных активов, каким образом использовать привлеченные средства, инвестиции? Перед высшим руководством предприятия в первую очередь стоят вопросы долгосрочного финансового планирования денежных потоков. Для приобретения основных средств необходимы инвестиции. Собственные средства? Кредит? Или лизинг? Один из видов инвестиционной деятельности - это использование финансовой аренды - лизинга.

Лизинг - мощный инструмент разумного управления денежными  потоками. Именно тогда, когда стоит  вопрос планирования - брать ли кредит в банке, использовать ли собственные  средства для приобретения дорогостоящих  основных средств, необходимо иметь  в виду использование лизинговых сделок. Он удобен с точки зрения гибкости как оформления, так и выплат.

Лизинг имеет  множество преимуществ с точки  зрения налогообложения, а также  безопасности предприятия. Предмет  лизинга может не ставится на баланс лизингополучателя, в таком случае в период действия договора лизинга он будет учитываться на балансе лизингодателя, поэтому у лизингополучателя отпадает необходимость платить налог на имущество с его стоимости. А также в крайних случаях на него не может быть наложен арест.

К объектам лизинга  может быть применен специальный  коэффициент для начисления амортизации  в налоговом учете, который увеличивает  сумму амортизационных отчислений до трех раз.

Лизинговые платежи  включаются в состав расходов в налоговом  учете, что ведет к уменьшению налога на прибыль. НДС, уплаченный лизинговой компании, уменьшает платежи по НДС  предприятия.

Преимущества  лизинговых схем справедливы в отношении  не только дорогостоящих средств, но и основных средств средней стоимости, например автомобилей.

Не все, например, знают, что многие из европейских  автомобилей, которыми наводнен наш  рынок, с реально недавним годом  выпуска - это отработавшие свое такси, которые были оформлены в лизинг. Через три года, когда заканчивается  срок договора, предприятие продает  машины и оформляет новые на следующие  три года.

Лизинг - это  совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи  с инвестиционной деятельностью  по приобретению имущества и передаче его в во временное владение и пользование.

Под лизингом понимается передача во временное владение и  в пользование физическим и юридическим  лицам имущества, относящегося к  непотребляемым вещам (кроме земельных участков и других природных объектов) на основании договора лизинга.

По договору лизинга лизингодатель обязуется  приобрести в собственность указанное  лизингополучателем имущество у  определенного им продавца или у  продавца, указанного ему лизингополучателем. Приобретенное имущество предоставляется  за плату во временное владение и  пользование лизингополучателю.

По окончании  договора лизинга имущество может  быть передано в собственность лизингополучателю  или возвращено лизингодателю.

Таким образом, лизинговая сделка осуществляется в  несколько этапов:

первый - приобретение имущества с целью передачи его  во временное владение и пользование;

второй - непосредственное пользование лизинговым имуществом лизингополучателем;

третий - возврат  лизингодателю имущества по окончании  договора лизинга или передача в  собственность лизингополучателю  указанного имущества при условии  выкупа его в течение срока  действия договора.

Лизинговая деятельность содержит элементы трех видов отношений: купли-продажи основных средств, арендных и товарно-кредитных отношений.

Отношения, возникающие  при операциях по приобретению основных средств, относятся к инвестиционной деятельности организации, так как  она связана с приобретением  зданий и иной недвижимости, оборудования и других внеоборотных активов.

Арендные отношения  относятся к текущей деятельности организации, которая преследует извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющей извлечение прибыли  в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности.

Товарно-кредитные  отношения - это часть финансовой деятельности организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации  и привлеченных средств.

Совокупность  всех видов отношений в одной  сделке делает ее уникальной с позиции  экономической природы и приводит к сложности применения ввиду  возникающих налоговых рисков (при  толковании отдельных положений). Анализ противоречий позиций налогового и  финансового ведомств при применении сделки для целей налогообложения является одной из тем данной книги.

Предметом лизинга  являются непотребляемые вещи, относимые к внеоборотным активам, которые могут использоваться для предпринимательской деятельности:

- предприятия  и другие имущественные комплексы;

- здания и  сооружения;

- оборудование;

- транспортные  средства;

- другое движимое  и недвижимое имущество.

Не относятся  к предметам лизинга нематериальные активы и имущественные права.

Предметом лизинга  не могут быть земельные участки  и другие природные объекты. Не является также предметом лизинга, имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения, за исключением продукции военного назначения, лизинг которой осуществляется в соответствии с международными договорами Российской Федерации, Федеральным законом от 19.07.1998 N 114-ФЗ "О военно-техническом сотрудничестве Российской Федерации с иностранными государствами" в порядке, установленном Президентом Российской Федерации, и технологического оборудования иностранного производства, лизинг которого осуществляется в порядке, установленном Президентом Российской Федерации.

В соответствии со ст. 4 Федерального закона от 30.11.1994 N 52-ФЗ "О введении в действие части  первой Гражданского кодекса Российской Федерации" изданные до введения в  действие части первой ГК РФ нормативные  акты Президента РФ, Правительства  РФ и применяемые на территории РФ постановления Правительства СССР по вопросам, которые могут регулироваться только федеральными законами, действуют  впредь до введения в действие соответствующих  законов. К числу таких актов относятся, в частности, Постановления Совета Министров СССР от 20.03.1990 N 280 "О порядке сдачи предприятий (объединений) союзного подчинения и их имущества в аренду" и Совета Министров РСФСР от 13.04.1990 N 118 "О порядке сдачи предприятий (объединений) республиканского и местного подчинения и их имущества в аренду".

Согласно указанным  Постановлениям отдельные предприятия  оборонной промышленности, связи, транспорта, топливно-энергетического комплекса, а также предприятия Минобороны России, МВД России, ФСБ России и  некоторые предприятия других отраслей экономики, специфика и характер деятельности которых предопределяют повышенную степень централизации  управления ими, в аренду передаваться не могут. При этом конкретные перечни  таких объектов устанавливались  отдельными распоряжениями СМ СССР и СМ РСФСР, Правительства РФ.

Гражданский кодекс (п. 2 ст. 130 ГК РФ) относит к движимому  имуществу ценные бумаги, однако они  не являются предметом лизинга. Закон  о лизинге относит к предметам  лизинга вещи, а они не являются вещью. Предприятие и имущественные  комплексы нельзя назвать вещью, они являются совокупностью имущественных  и неимущественных прав. В состав предприятия включается также потребляемое имущество, такое, как сырье, материалы, денежные средства. Однако в Законе предприятие и имущественный  комплекс относятся к предмету лизинга.

Участниками лизинговых отношений являются:

- лизингодатель;

- лизингополучатель;

- продавец лизингового  имущества.

Лизингодатель - это физическое или юридическое  лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает  в ходе реализации договора лизинга  в собственность имущество и  предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю  за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

В качестве лизингодателя  может выступать лизинговая компания. Лизинговая компания (фирма) - это коммерческая организация, выполнение функций лизингодателя  у которой должно быть предусмотрено  учредительными документами. Лизинговая компания может быть резидентом РФ или нерезидентом РФ, т.е. иностранным  юридическим лицом, осуществляющим лизинговую деятельность на территории Российской Федерации.

Учредить лизинговую компанию могут юридические и  физические лица, резиденты Российской Федерации или нерезиденты Российской Федерации.

Для осуществления  лизинговой деятельности лизинговые компании имеют право использовать как  собственные, так и привлеченные средства юридических, физических лиц, резидентов РФ и нерезидентов РФ.

Лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором  лизинга обязано принять предмет  лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование  в соответствии с договором лизинга.

Продавец - физическое или юридическое лицо, которое  в соответствии с договором купли-продажи  с лизингодателем продает лизингодателю  в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец обязан передать предмет лизинга  лизингодателю или лизингополучателю  в соответствии с условиями договора купли-продажи. Продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя  в пределах одного лизингового правоотношения.

Договор лизинга  может быть заключен между лизингодателем и лизингополучателем, а продавец, являясь участником сделки, не будет  при этом участником договора.

Договор может  заключаться с участием продавца. Это происходит в тех случаях, когда лизингополучатель диктует  в качестве одного из условий сделки приобретение имущества у конкретного  продавца, в таком случае договор  заключается трехсторонний.

Субъектами лизинга  могут быть физические лица, но так  как лизинговое имущество - это имущество, используемое в предпринимательской  деятельности, а Закон не конкретизирует, какая из сторон занимается предпринимательской  деятельностью, следовательно, физические лица - участники лизинговой сделки должны быть зарегистрированы в качестве индивидуальных предпринимателей в  соответствии с Федеральным законом  от 08.08.2001 N 129-ФЗ "О государственной  регистрации юридических лиц  и индивидуальных предпринимателей".

2.1 Формы лизинговых  операций

Существует множество  классификаций лизинга с позиций  приверженцев разных критериев. Попробуем представить наглядно основные из них.

Финансовый лизинг характеризуется продолжительным  периодом лизингового соглашения. При  этом срок, на который предмет лизинга  передается лизингополучателю, соизмерим  по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или  превышает его.

Оперативный лизинг предполагает передачу имущества на срок, существенно меньший его  нормативного срока службы. При оперативном  лизинге риск порчи или утери  предмета лизинга, как правило, лежит  на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантий окупаемости  затрат.

При оперативном  лизинге предмет лизинга может  быть передан в лизинг неоднократно в течение полного срока амортизации  предмета лизинга.

Простой лизинг - привлечение долгосрочного займа  у одного-двух заемщиков.

Раздельный лизинг (сложный лизинг) - привлечение нескольких кредиторов для финансирования крупных  лизинговых проектов. При этом лизингодатель  может и не нести полной ответственности  за возврат ссуды, которая погашается за счет лизинговых платежей напрямую заимодавцам.

Лизинг недвижимости - лизинг объектов, перемещение которых  без несоразмерного ущерба их назначению невозможно (п. 1 ст. 130 ГК РФ). К данному  виду лизинга относится лизинг зданий и сооружений, предприятия как  имущественного комплекса.

Лизинг движимого  имущества - лизинг оборудования, включая  технологическое оборудование, техники, автотранспорта и других вещей, которые  не отнесены к недвижимости.

При лизинге  с полной окупаемостью в течение  срока действия договора лизинга  происходит полная выплата лизингодателю  всей стоимости имущества.

При лизинге  с неполной окупаемостью - только часть  стоимости объекта.

Или по-другому, данная классификация в литературе представлена как классификация  по условиям амортизации.

При лизинге  с полной амортизацией за период действия договора лизинга имущество амортизируется полностью.

При лизинге  с неполной амортизацией имущество  лишь частично амортизируется.

При лизинге  с полным набором услуг полное обслуживание лизингового имущества  возлагается на лизингодателя. Это  могут быть услуги по техническому обслуживанию, страхованию, маркетинговым  исследованиям, привлечению на работу специалистов и т.п.

В случае лизинга  с частичным набором услуг  на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества в зависимости от его  специализации.

Договором чистого  лизинга предусматривается, что  все расходы по эксплуатации и  ремонту несет лизингополучатель.

По условиям комплексного лизинга лизингодатель  дополнительно инвестирует капитальные  вложения в объект лизинга.

В случае прямого  лизинга поставщик самостоятельно сдает объект лизинга, совмещая функции  продавца и лизингодателя. При этом сделка является двухсторонней.

Одной из его  форм является возвратный лизинг - собственник  продает имущество лизинговой компании и одновременно оформляет договор  о долгосрочном финансовом лизинге. Такой вид необходим прежде всего для тех организаций, которым срочно требуются значительные объемы оборотных средств. В данном случае продавец и лизингополучатель являются одним и тем же лицом.

Передача имущества  по комплексному лизингу происходит через посредника. При косвенном  лизинге передача имущества происходит через посредника - лизинговую компанию. Данная сделка является трехсторонней (или многосторонней): в ней участвуют  продавец, лизингодатель и лизингополучатель. На стороне каждого участника  договора может быть несколько юридических  лиц.

Раздельный лизинг предполагает участие множества  сторон.

В групповом  лизинге в качестве арендодателей  выступает группа участников, которые  назначают доверенное лицо.

Прямой финансовый лизинг проводится самостоятельно одним  арендодателем.

Долгосрочный  лизинг - на срок более трех лет.

Среднесрочный лизинг - от полутора до трех лет.

Краткосрочный лизинг - менее полутора лет.

Срочный лизинг предполагает одноразовую аренду имущества.

При возобновляемом лизинге действие договора продлевается по истечении срока на новый период. Следует иметь в виду, что предметы лизинга через определенное время  в зависимости от износа и по желанию  лизингополучателя могут меняться на более совершенные. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования. Количество предметов лизинга и сроки их использования, как правило, предварительно сторонами не обговариваются. В международной практике этот вид лизинга называется револьверным.

Лизинг с денежным платежом предполагает, что все платежи  по договору лизинга производятся в  денежной форме.

Платежи по договору лизинга с компенсационным платежом осуществляются в форме поставки товаров, произведенных на лизинговом оборудовании, или в форме оказания встречной услуги, выполнения работы.

Лизинг со смешанным  платежом характеризуется сочетанием денежных и неденежных методов оплаты.

Все участники  сделки по внутреннему лизингу представляют одно государство и находятся  в одной стране, например все участники  сделки - резиденты Российской Федерации.

При международном  лизинге одна из сторон сделки принадлежит  к иностранному государству, например один из участников - нерезидент Российской Федерации.

Подвиды международного лизинга разделяются по сектору  рынка:

- экспортный  лизинг - зарубежный лизингополучатель;

- импортный лизинг - зарубежный продавец и/или лизингодатель;

- непрямой международный  лизинг - лизингодатель и лизингополучатель  принадлежат одному государству,  но находятся в разных странах.

Среди форм и  видов лизинга следует различать  сублизинг.

Сублизинг - вид поднайма, предмета лизинга, при котором лизингополучатель по договору лизинга передает третьим лицам (лизингополучателям по договору сублизинга) во владение и пользование за плату и на срок в соответствии с условиями договора сублизинга имущество, полученное ранее от лизингодателя по договору лизинга и составляющее предмет лизинга (ст. 8 Закона о лизинге).

Сдача в сублизинг означает переход к субарендатору всех прав по отношению к продавцу, его оформление должно быть осуществлено при наличии письменного согласия лизингодателя.

К требованиям  лизингополучателя к продавцу предмета лизинга, предусмотренным в п. 2 ст. 10 Закона о лизинге, относятся соблюдение качества и комплектности, сроков исполнения обязанности передать товар и  другие требования, установленные законодательством  и договором купли-продажи между  продавцом и лизингодателем.

Отличия сублизинга и лизинга состоят в следующем:

предмет лизинга  не закупается специально для передачи в сублизинг;

в сделке не участвуют  все три стороны - продавец, лизингодатель, лизингополучатель;

сублизингополучатель получает от лизингополучателя по договору сублизинга право владения и пользования имуществом, но не право распоряжения им (Постановление ФАС Центрального округа от 13.09.2004 N А35-896/04-С13).

Сублизинг признается в Законе о лизинге видом поднайма. ГК РФ не содержит специальных положений относительно сублизинга, в этом случае следует применять общие нормы об аренде и, в частности, общие нормы, регламентирующие договор субаренды (п. 2 ст. 615, ст. 618 ГК РФ).

Сравним положения  ГК РФ относительно поднайма или субаренды  и сублизинга.

Общими положениями  при субаренде и при сублизинге являются: