Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Анализ денежных потоков. 7

Московский инженерно-физический институт

(государственный университет)

Гуманитарный факультет

Финансовый институт

Кафедра "Бухгалтерский учет и аудит"

Курсовая работа по дисциплине

«Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности и анализ финансовой отчетности»

на тему: «Анализ денежных потоков»

Выполнил студент (ка)__Волкова П.А.____

(Ф.И.О.)

Группа___Э09-15______________________

Проверил (а) Мамаева А. В._____

(Ф.И.О.)

2009

Содержание

Введение…………………………………………………………………………………….		3
	I. Теоретическая часть. Анализ денежных потоков
1.1	Экономическая сущность денежного потока………………………………………	4
1.2	Анализ динамики и факторов изменения объёмов денежных потоков…………..	6
1.3	Анализ интенсивности и эффективности денежного потока……………………...	9
1.4	Пути оптимизации денежных потоков……………………………………………...	10
	II. Расчетная часть. Анализ и оценка финансово-хозяйственной деятельности организации
1	Общий анализ состава, структуры, динамики имущества (активов), источников формирования имущества, финансовых результатов организации…	14
2	Анализ ликвидности и платежеспособности организации………………………...	18
3	Анализ финансовой устойчивости организации…………………………………...	24
4	Анализ прибыльности и деловой активности организации……………………….	27
5	Анализ дебиторской и кредиторской задолженности……………………………...	30
6	Анализ динамики чистых активов…………………………………………………..	33
7	Анализ состава, структуры, динамики собственного капитала…………………...	34
8	Анализ финансовых результатов: состав, структура, динамика доходов и 26 расходов организации……………………………………………………………….	36
9	Анализ критического объема продаж, оценка запаса финансовой прочности….	38
10	Анализ движения денежных потоков организации………………………………. 28	40
11	Анализ кредитоспособности………………………………………………………...	42
Заключение………………………………………………………………………………….		43
Список литературы…………………………………………………………………………		45
Приложение…………………………………………………………………………………		46

Введение

Экономический анализ – это комплекс процедур, с помощью которых оценивается текущее состояние организации и прогнозируется её будущее развитие в самых существенных аспектах деятельности: финансовом, производственном, рыночном. Экономический анализ, являясь базой принятия управленческих решений, должен обеспечивать разработку рекомендаций по улучшению деятельности организации с целью повышения ее финансовых результатов, снижения риска и увеличения рыночной стоимости.

Разрабатывая общую схему анализа, необходимо сформулировать его основную цель, которая определяется пользователями результатов анализа.

Кредиторов в первую очередь интересует кредитоспособность организации, что предполагает тщательное изучение её финансовой устойчивости, рентабельности, вероятности банкротства.

Изучение алгоритмов экономического анализа предполагает единство трёх категорий:

1) теории, которая должна обеспечить аналитика всеми необходимыми знаниями об используемых методах и приёмах анализа;

2) практики, которая даёт возможность на реальных данных опробировать изученные в теории методы и приёмы;

3) интерпретации, с помощью которой можно оценить полученные результаты и сформировать окончательное представление об изучаемом объекте.

Очень часто при проведении экономического анализа основные проблемы возникают не в процессе расчета тех или иных показателей, а именно в процессе интерпретации полученных результатов, то есть оценки или трактовки тех или иных экономических параметров, их уровня и динамики.

1.1. Экономическая сущность денежного потока

Хозяйственная деятельность любого предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. Каждая хозяйственная операция вызывает либо поступление. Либо расходование денежных средств. Денежные средства обслуживают практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток. От полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, степени его финансовой устойчивости и платёжеспособности, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития. Поэтому современному бухгалтеру, финансовому менеджеру требуется знать современные методы анализа денежных потоков, используемые отечественной и зарубежной практикой.

По направленности движения денежных средств выделяют следующие виды денежных потоков:

положительный денежный поток (приток денежных средств);
отрицательный денежный поток (отток денежных средств).

На рис.1.1 стрелки, направленные внутрь, показывают положительный денежный поток (приток денежных средств), наружу – отрицательный денежный поток (отток денежных средств).

Следует отметить их тесную взаимообусловленность: сбой во времени или в объёме одного из них обуславливает сбой и другого потока. Поэтому их целесообразно рассматривать во взаимосвязи как единый объект управления.

По методу исчисления объёма:

валовой денежный поток – это все поступления или вся сумма расходования денежных средств в анализируемом периоде времени;
чистый денежный поток (ЧДП), который представляет собой разность между положительным (ПДП) и отрицательным (ОДП) потоками денежных средств в анализируемом периоде времени:

ЧДП=ПДП–ОДП.

ЧДП может быть как положительной, так и отрицательной величиной.

По видам деятельности:

денежный поток от операционной деятельности (отражает поступление денежных средств от покупателей и выплаты денег поставщикам, заработной платы персоналу, занятому в основном производстве, налоговых платежей, отчислений органам соцстраха и т.д.);
денежный поток от инвестиционной деятельности – это поступления и расходования денежных средств, связанные с процессом реального и финансового инвестирования;
денежный поток от финансовой деятельности – это поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов и т.д.

По уровню достаточности объёма различают:

избыточный денежный поток, при котором поступления денежных средств значительно превышают реальную потребность предприятия в финансовых ресурсах, в результате чего накапливаются и простаивают свободные остатки денежной наличности на счетах в банке;
дефицитный денежный поток, при котором поступление денежных средств значительно ниже реальных потребностей предприятия.

По непрерывности формирования различают:

регулярный денежный поток, при котором в рассматриваемом периоде по отдельным хозяйственным операциям осуществляется регулярный приток или отток денежных средств;
дискретный (эпизодический) денежный поток, который связан с осуществлением единичных хозяйственных операций в рассматриваемом периоде времени.

По стабильности временных интервалов регулярные денежные потоки могут быть:

с равномерными временными интервалами, который носит название аннуитета:
с неравномерными временными интервалами.

По периоду времени:

краткосрочные денежные потоки (до года);
долгосрочные денежные потоки (свыше года).

В зависимости от того, когда поступают денежные средства – в начале периода (предоплата) или в конце периода – различают денежные потоки:

пренумерандо;

постнумерандо.

По видам используемых валют различают:

денежные потоки в национальной валюте;
денежные потоки в иностранной валюте.

По законности осуществления выделяют:

легальный денежный поток, который соответствует действующим правовым нормам и налоговому законодательству;
нелегальный денежный поток, который осуществляется с нарушением принятых норм с целью уклонения от налогообложения и личной выгоды.

Рассмотренные классификации позволяют более целенаправленно осуществлять учёт, анализ и планирование различных видов денежных потоков на предприятии.

1.2. Анализ динамики и факторов изменения объёмов денежных потоков

От объёмов и скорости движения денежного оборота, эффективности управления им находятся в непосредственной зависимости платежеспособность и ликвидность предприятия. Поэтому анализ денежных потоков служит основой оценки и прогнозирования платежеспособности предприятия, позволяет более объективно оценить его финансовое состояние. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, а также в разрезе основных видов хозяйственной деятельности и центрам ответственности. Основными источниками данных для анализа являются «Отчёт о движении денежных средств», «Бухгалтерских баланс», «Приложение к балансу», данные синтетического и аналитического бухгалтерского учёта по счетам денежных средств.

Основная цель анализа денежных потоков:

выявить уровень достаточности денежных средств, необходимых для нормального функционирования предприятия;
определить эффективность и интенсивность их использования в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности;
изучить факторы и спрогнозировать сбалансированность и синхронизацию притока и оттока денежных средств по объёму и времени для обеспечения текущей и перспективной платежеспособности предприятия.

В первую очередь проводится горизонтальный анализ денежных потоков: изучается динамика объема формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока предприятия в разрезе отдельных источников, рассчитываются темпы их роста и прироста, устанавливаются тенденции изменения их объёма.

Темпы прироста чистого денежного потока (Т_чдп) сопоставляются с темпами прироста активов предприятия (Т_Акт) и с темпами прироста объёмов производства (реализации) продукции (Т_рп). Для нормального функционирования предприятия, повышения его финансовой устойчивости и платежеспособности требуется, чтобы темпы роста объемов продаж были выше темпов роста активов, а темпы роста чистого денежного потока опережали темпы роста объемов продаж:

100< Т_Акт < Т_рп < Т_чдп

Параллельно проводится вертикальный (структурный) анализ положительного, отрицательного и чистого денежного потоков:

по видам хозяйственной деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой), что позволит установить долю каждого вида деятельности в формировании положительного, отрицательного и чистого денежного потоков;
по отдельным внутренним подразделениям (центрам ответственности), что покажет вклад каждого подразделения в формировании денежных потоков;
по отдельным источникам поступления и направления расходования денежных средств, что дает возможность установить долю каждого из них в формировании общего денежного потока. При этом определяются роль и место чистой прибыли в формировании ЧДП, выявляется степень достаточности амортизационных отчислений для воспроизводства основных средств и нематериальных активов.

Результаты горизонтального и вертикального анализа служат базой проведения фундаментального факторного анализа формирования чистого денежного потока.

Для изучения факторов формирования положительного, отрицательного и чистого денежных потоков рекомендуется использовать прямой и косвенный методы.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый поток денежных средств предприятия в отчетном периоде.

Проводится по данным формы №4 бухгалтерской отчетности «Отчет о движении денежных средств». Сопоставляя фактические данные по каждой статье поступления и расходования денежных средств с базовыми данными (плана, предшествующего периода), можно сделать выводы относительно способности предприятия наращивать денежные средства в результате своей деятельности. Анализ проводится как по деятельности организации в целом, так и по видам деятельности.

Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он показывает общие суммы поступления и концентрирует внимание не на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств. Однако данный метод не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств, в частности, не показывает, почему возникает ситуация, когда прибыльное предприятие является не платежеспособным.

Косвенный метод более предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности. Расчет чистого денежного потока косвенным методом осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящейся к текущей деятельности. Источниками информации для расчета и анализа денежных потоков косвенным методом являются отчетный бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.

Денежные потоки по видам деятельности:

По текущей деятельности

ЧДПт=Р+АмортизОС+АмортизНА - ΔДЗ - ΔЗ +ΔКРЗ,

Где Р – чистая прибыль отчетного года,

АмортизОС, АмортизНА – начисленная амортизация за отчетный год,

ΔДЗ – прирост дебиторской задолженности за отчетный период,

ΔЗ – прирост запасов за отчетный период,

ΔКРЗ – прирост кредиторской задолженности за отчетный год.

Приросты ДЗ, З, КРЗ входят в формулу с соответствующим знаком прироста.

По инвестиционной деятельности:

ЧДПи=- ΔОС - ΔНА - ΔНЗС+ΔДФВ + Дполуч - Пупл,

Где ΔОС – превышение (снижение) суммы поступления ОС над суммой их выбытия,

ΔНА - превышение (снижение) суммы поступления НА над суммой их выбытия,

ΔНЗС – прирост незавершенного строительства

ΔДФВ – превышение (снижение) суммы реализации ДФВ над суммой их приобретения,

Дполуч - Дивиденды, полученные по ДФВ,

Пупл - %, уплаченные в связи с инвестиционной деятельностью.

По финансовой деятельности:

ЧДПф=ΔСК + ΔДЗС + ΔКЗС+(ΔЦФ) + ΔД,

ΔСК – прирост СК (без ЧП),

ΔДЗС, ΔКЗС – прирост долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов,

(ΔЦФ) – прирост ЦФ, по новой отчетности ЦФ не выделены и входят либо в ДО либо в КО, мы их выделили в формуле с той целью, чтобы организации, существенно использующие в своей деятельности ЦФ могли бы проанализировать ДП по этой статье (составляющей).

ΔД – превышение (снижение) дивидендов полученных над уплаченными по финансовой деятельности.

1.3. Анализ интенсивности и эффективности денежного потока

Денежные средства в процессе своего движения проходят три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую.

Сложив продолжительность нахождения денежных средств на всех стадиях кругооборота, получим общую продолжительность операционного цикла:

ОЦ = Пз + Пнп + Пгп + Пдз

Операционный цикл включает в себя период от момента поступления на склад предприятия приобретенных товарно-материальных ценностей до поступления денег от покупателей за реализованную им продукцию.

Поскольку предприятия оплачивают счета поставщиков с некоторым временным лагом, то финансовый цикл (ФЦ), т.е. цикл обращения денежной наличности, меньше операционного цикла на период обращения кредиторской задолженности (Пкз):

ФЦ = Пз +Пнп +Пгп + Пдз – Пкз

В процессе анализа необходимо изучить динамику финансового цикла и его составляющих, установить на каких стадиях кругооборота произошло замедление оборачиваемости денежных средств, и разработать мероприятия, направленные на более интенсивное их использование.

Для оценки эффективности денежного потока предприятия рассчитывается и анализируется коэффициент эффективности денежного потока:

Эдп =

или как отношение ЧДП к среднегодовой сумме активов предприятия:

Эдп =

Эти показатели могут быть дополнены рядом частных показателей:

коэффициентом рентабельности использования свободного денежного остатка в краткосрочных финансовых вложениях (отношение полученных процентных доходов к сумме краткосрочных финансовых вложений),
коэффициентом рентабельности накапливаемых инвестиционных ресурсов и долгосрочных финансовых вложениях или процентов к сумме долгосрочных финансовых вложений) и т.д.

1.4. Пути оптимизации денежных потоков

Процесс анализа завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.

В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности.

При дефицитном денежном потоке снижается ликвидности и уровень платёжеспособности предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда.

При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.

Для достижения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде разрабатывают мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат (рис.1.2).

Рис. 1.2. мероприятия краткосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока

Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде (рис.1.3).

Рис. 1.3. мероприятия долгосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока

Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной:

на досрочное погашение долгосрочных кредитов банка;
увеличение объёма реальных инвестиций;
увеличение объёма финансовых инвестиций.

Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования.

Повышение суммы чистого денежного потока может быть обеспечено за счёт следующих мероприятий:

снижения суммы постоянных издержек предприятия;
снижения уровня переменных издержек;
проведения эффективной налоговой политики;
использования метода ускоренной амортизации;
продажи неиспользуемых видов основных средств, нематериальных активов и запасов;
усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности.

Результаты оптимизации денежных потоков должны находить отражение при составлении финансового плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и месяцам.

Для оперативного управления положительными и отрицательными денежными потоками целесообразно составлять платёжный календарь (план платежей точной даты), в котором с одной стороны отражается график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени (5, 10, 15, 30–ти дней), а с другой – график предстоящих платежей (налогов, заработной платы, формирования запасов, погашения кредитов и процентов по ним и т.д.). Платежный календарь даёт возможность финансовым службам предприятия осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходование денежных средств, своевременно фиксировать изменение финансовой ситуации и вовремя принимать корректирующие меры по синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков и обеспечению стабильной платежеспособности предприятия.

1. Общий анализ состава, структуры, динамики имущества (активов), источников формирования имущества, финансовых результатов организации

В процессе функционирования экономического субъекта его активы и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре активного и пассивного капиталов, а так же динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа показателей отчетности.

Горизонтальный анализ (временной, динамический) применяется для анализа динамики абсолютных и относительных показателей и заключается в сравнении показателей отчетного периода с показателями прошлого периода и расчета прироста анализируемых показателей.

Применительно к финансовой отчетности горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Обычно в качестве базисных темпов роста используются темпы роста за несколько периодов.

Цель горизонтального анализа – выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей финансовой отчетности за определенный период, дать оценку этим изменениям.

Ценность горизонтального анализа снижается в условиях инфляции. Горизонтальный анализ может выполняться по данным всех форм отчетности с различной степенью агрегированности (группировки и укрупнения).

Вертикальный (структурный) анализ применяется, как правило при анализе финансовой отчетности и состоит в выявлении структуры итоговых показателей, определение влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Цель вертикального анализа - расчет удельные веса отдельных статей отчетности в соответствующем итоговом (результативном) показателе, оценки динамики этих статей для выявления и прогнозирования структурных изменений итогового (результативного) показателя. Для проведения вертикального анализа также производится построение аналитических таблиц.

Обязательным элементом анализа являются динамические рады величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения.

Можно выделить две основные черты вертикального анализа:

переход к относительным показателям позволяет проводить сравнительный анализ организаций с учетом отраслевой специфики и других характеристик;
относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые существенно искажают абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затрудняют их сопоставление в динамике.

Факторный анализ – комплексное системное изучение и измерение воздействия факторов на величину результативных показателей.

Типы факторного анализа.

1.Детерминированный (функциональный), стохастический (корреляционный).

2.Прямой (дедуктивный), обратный (индуктивный).

3.Ретроспективный, прогнозный.

Задачи факторного анализа.

1.Отбор факторов, определяющих результативный показатель.

2.Классификация и систематизация факторов.

3.Определение формы и моделирование зависимости между результативным и факторными показателями.

4.Расчет влияния факторов и оценка роли каждого фактора в изменении результативного показателя.

5.Практическое использование факторной модели для управления экономическими процессами.

Ниже в таблице 1.1. приведен сравнительный аналитический баланс по группам ликвидности активов и срочности обязательств в пассивах. В качестве показателей используются: А4, А3, А2, А1 – суммы групп активов, П4, П3, П2, П1 – суммы групп пассивов.

							Таблица 1.1
Сравнительный аналитический баланс

Показатель	Абсолютные величины, т.р.			Относительные величины, % (или в долях)
Показатель	На н.г.	На к.г.	Измене-ние (+,-)	На н.г.	На к.г.	Измене-ние (+,-)	Темп прироста
А4. (190) Трудно реализуемые активы	101 359	248 030	146 671	30,98	51,47	20,49	144,70	94,81
А3. Медленно реализуемые активы (210+220+230+270)	167 574	185 601	18 027	51,22	38,52	-12,70	10,76	11,65
А2. КДЗ. Быстро реализуемые активы (240)	56 971	47 286	-9 685	17,41	9,81	-7,60	-17,00	-6,26
А1. Наиболее ликвидные активы (250+260)	1 263	954	-309	0,39	0,20	-0,19	-24,47	-0,20
Баланс. Стоимость имущества	327 167	481 871	154 704	100,00	100,00	-	47,29	100,00
П4. СК. Постоянные пассивы (490+640+650)	232 773	266 034	33 261	71,15	55,21	-15,94	14,29	21,50
П3. ДО (590)	1 335	100 379	99 044	0,41	20,83	20,42	7419,03	64,02
П2. Краткосрочные обязательства (610+630+660)	0	12 999	12 999	0,00	2,70	2,70	-	8,40
П1. КРЗ (620) Наиболее срочные обязательства	93 059	102 459	9 400	28,44	21,26	-7,18	10,10	6,08
Баланс. Источники	327 167	481 871	154 704	100,00	100,00	-	47,29	100,00

Анализ денежных потоков. 7 📙 Курсовая → 🆔 9254