Анализ движения денежных потоков

1. . АНАЛИЗ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

1.1 Краткая характеристика  предприятия

1.2 Назначение анализа движения денежных потоков и источники информации

В целях бесперебойного функционирования организация должна располагать оптимальной суммой денежных средств. Недостаток средств может привести к неплатежеспособности, снижению ликвидности, убыточности и даже прекращению функционирования организации. Избыток денежной массы, не вовлеченной в оборот, для организации также негативен, так как не приносит дохода и в связи с инфляцией обесценивается. Для того чтобы принимать оптимальные управленческие решения, связанные с движением денежных средств, для достижения наилучшего эффекта хозяйственной деятельности руководству организации нужна постоянная осведомленность о состоянии денежных средств. Следовательно, необходимы систематический детальный анализ и оценка денежных потоков в организации.

Движение денежных средств организации во времени  представляет собой непрерывный  процесс, создавая денежный поток. Денежный поток — это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности организации. Поступление (приток) денежных средств называется положительным денежным потоком, выбытие (отток) денежных средств — отрицательным денежным потоком. Разность между положительным и отрицательным денежными потоками по каждому виду деятельности или по хозяйственной деятельности организации в целом называется чистым денежным потоком.

Важная роль анализа денежных потоков, создающего основу для формирования эффективной политики и принятия управленческих решений руководством организации, обусловлена рядом причин:

•   денежные потоки обслуживают функционирование организации практически во всех аспектах деятельности;

•   оптимальные  денежные потоки обеспечивают финансовую устойчивость и платежеспособность организации;

•   рационализация денежных потоков способствует достижению ритмичности производственно-коммерческого процесса организации;

•   эффективное  управление денежными потоками сокращает потребность организации в привлечении заемного капитала;

•   оптимизация  денежных потоков является предпосылкой ускорения оборачиваемости капитала организации в целом;

• рациональное использование высвободившихся  денежных средств в результате оптимизации денежных потоков способствует расширению масштабов производства и росту выручки от продажи продукции, товаров (работ, услуг), получению дополнительных доходов.

В составе финансового  анализа организации-контрагента  финансовый аналитик (например, банка-кредитора или иного заимодавца) определяет целостность и динамику движения потока денежных средств на анализируемом предприятии. Целью этого анализа является прогнозирование реальной возможности возврата в срок и в нужном количестве вкладываемых в организации средств. Также определяются источники возврата средств: выручка, прочие займы, собственный капитал и т. д.

Информация о  денежных потоках может быть получена из формы № 2 («Отчет о прибыли и убытках»), а также из формы № 4 («Отчет о движении денежных средств») бухгалтерской отчетности. Информация, которая содержится в отчете о движении денежных средств, связывает и дополняет данные бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках. На основе этой информации можно сделать вывод о наличии или отсутствии денежных средств для выполнения задач дальнейшей финансовой деятельности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.3 Состав, классификация и движение денежных средств по видам деятельности организации

Многообразие  видов хозяйственных операций, осуществляемых организацией, в той или иной форме связано с поступлением или выбытием денежных средств. Основа реализации любого управленческого решения — это оптимизация денежных средств. Примерами таких решений могут быть решения о расходах на поддержание необходимого объема оборотных активов: запасов, сырья, материалов, комплектующих изделий, готовой продукции, товаров для перепродажи, дебиторской задолженности, средств, необходимых для обслуживания задолженности, оплаты труда работников, уплаты налогов и отчислений. Денежные потоки направляются на осуществление организацией своей деятельности: в основной и оборотный капитал, нематериальные активы, проектные и научные исследования, финансовые вложения и т. п.

Для того, чтобы  раскрыть реальное движение денежных средств организации, оценить синхронность поступления и расходования денежных средств, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления (притока) денежных средств, а также их выбытия (оттока). Для осуществления своих расходов организации необходимо обеспечивать адекватный приток денежной массы в виде выручки от продаж продукции, товаров (работ, услуг), поступления дивидендов на вложенный капитал, получения заемных средств.

Понятие «денежный  поток» является обобщающим и содержит в себе большое количество разнообразных видов потоков денежных средств, возникающих в процессе функционирования организации. Для обеспечения всестороннего, глубокого анализа денежные потоки организации необходимо классифицировать но ряду основных признаков.

1.   По видам  деятельности:

•   денежный поток по операционной деятельности;

•   денежный поток по инвестиционной деятельности;

•   денежный поток по финансовой деятельности.

2.   По участию  в хозяйственном процессе:

•   денежный поток по организации в целом;

•   денежный поток по видам хозяйственной  деятельности;

•   денежный поток по структурным подразделениям организации;

•   денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.

3.   По направлению:

•   положительный  денежный поток;

•   отрицательный  денежный поток.

4.   По уровню  оптимальности:

•   избыточный денежный поток;

•   дефицитный денежный поток.

5.   По времени;

•   ретроспективный (отчетный) денежный поток;

•   оперативный  денежный поток;

•   планируемый  денежный поток,

6.   По моменту  оценки стоимости денежных средств:

•   настоящая  стоимость денежного потока;

•   будущая  стоимость денежного потока.

7.   По характеру  формирования:

•   периодический (регулярный) денежный поток;

•   эпизодический (дискретный) денежный поток.

8.   По временным  интервалам:

•   денежный поток с равномерными временными интервалами;

•   денежный поток с неравномерными интервалами. Существует множество путей расчета необходимого количества денежных средств для реализации стратегии на рынке, наиболее частое применение нашла форма отчета, приводимая Е. В. Быковой в книге «Финансовый менеджмент».

Форма состоит  из трех частей:

•   денежный поток от основной деятельности;

•   денежный поток от инвестиционной деятельности;

•   денежный поток от финансовой деятельности.

Для целей как  внутреннего, так и внешнего анализа  платежеспособности необходимо знать, каким образом и из каких источников организация получает денежные средства и каковы основные направления их расходования. Главная цель такого анализа — оценка способности организации получить денежные средства в размере и сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов.

К денежным средствам  приравнены денежные эквиваленты — краткосрочные высоколиквидные инвестиции организации, свободно обратимые в денежные средства и незначительно подверженные риску изменения рыночной цены.

Принципиальным  является то, что согласно международным  стандартам перемещение между отдельными статьями денежных средств и их эквивалентами рассматривается не как движение денежных средств, а как способ управления ими. Поэтому такое перемещение не включается в расчет оттоков и притоков денежных средств. Данная трактовка движения денежного потока соответствует целевой направленности рассматриваемого отчета, предоставляемого внешним и внутренним пользователям отчетности информации о величине финансового потока, поступающего и уходящего в процессе осуществления предприятием своих операций. Необходимость такой информации определяется целями прогнозирования денежных потоков.

Для того чтобы  обеспечить пользователей бухгалтерской  информации данными об истории изменения денежных средств организации и их эквивалентов в разрезе основных видов ее деятельности, в международной практике используется отчет о движении денежных средств. В составе отчета выделяются три основных раздела: движение денежных средств от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности,

Указанная разбивка на группы позволяет в реальном масштабе времени четко определить направления деятельности, которые являются прибыльными (донорами), и направления деятельности, которые постоянно требуют дополнительного вложения денежных средств (реципиенты).

С точки зрения деления денежного потока на три составные части, приведенные выше (это относится как к фактическому, так и планируемому денежному потоку), целесообразно остановиться на каждой составляющей в составе общего потока с пояснением значимости и обобщенных вариантов сведения общего денежного потока.

Практика показывает, что основная деятельность организации дает большую часть прибыли, положительный поток денежных средств (превышение поступления средств над расходованием) является источником расширенного воспроизводства и инвестиций в расширение деятельности. Основными источниками денежных средств в организации являются денежные средства покупателей и заказчиков. По срокам поступлений они могут подразделяться на выручку от реализации и полученную предварительную оплату. Эти средства используются на закупку товарно-материальных ценностей (в организациях торгово-посреднической деятельности) и приобретение сырья, материалов, запасов, производство и реализацию готовой продукции. Другими направлениями расходования средств являются налоги, выплата заработной платы, оплата денег за услуги сторонних организаций и поставщиков по основной деятельности организации.

Инвестиционная  деятельность, как правило, не приносит прибыли, денежный поток чаще всего является отрицательным и расходует денежные средства, получаемые от других направлений деятельности. К денежному потоку от инвестиционной деятельности можно отнести финансовые ресурсы от операций с ценными бумагами, нематериальными активами, основными средствами.

Финансовая  деятельность появляется у организации при желании либо расширить свою деятельность на рынке, либо компенсировать недостаток денежных средств, наблюдаемый на двух предшествующих направлениях. Основными источниками средств на данном секторе являются банковские кредиты, займы юридических и физических лиц, эмиссия ценных бумаг. Направлением использования в данном виде деятельности является погашение кредитов и займов, выплата процентов по заемным средствам, дивиденды собственникам предприятия.

Совокупность  всех этих трех направлений образует комплексный денежный поток в организации, причем особенностью этого потока является постоянный перелив денежных средств между составляющими элементами. Кроме расширения организацией своей доли на рынке, причиной перелива или пополнения бюджета денежных средств может стать часто встречающаяся на российском рынке проблема неплатежей покупателей, выйти из которой можно только путем привлечения сторонних заемных средств. В таком случае возникает перекос в денежном потоке, который невозможно мобильно исправить, приводящий к отсутствию достойной компенсации затрат на обслуживание заемных средств из прибыли.

 В зарубежной практике предусматривается возможность составления более детализированного отчета о движении денежных потоков, согласно которому особо выделяют движение денежных средств в разрезе текущей деятельности, налогообложение (уплата налогов), обслуживание финансов (уплата и получение процентов, дивидендов), инвестиций и собственной финансовой деятельности. Необходимость такой детализации объясняется стремлением более точно определить вклад текущей деятельности в формирование чистого денежного потока организации. При использовании информации отчета о движении денежных средств ключевым показателем является результат изменения денежных средств от текущей деятельности (в практике экономического анализа он называется чистый денежный поток). По данному показателю судят о способности организации генерировать денежные средства в результате своей основной деятельности.

Именно поэтому важно отделить денежные средства, создаваемые организацией, от денежных средств, привлекаемых со стороны в виде кредитов, дополнительного вклада собственника и т. п. 

Анализ динамики денежного потока во времени и  причин данной ситуации обычно проводится прямым или косвенным методом.

1.   Прямой метод. Основывается на сопоставлении денежных поступлений и выплат в абсолютных величинах (совместное поступление наличных и безналичных денежных средств, амортизация в качестве расхода денежных средств не учитывается).

2.   Косвенный метод. Метод основан на компилировании данных из двух форм бухгалтерской отчетности — баланса и отчета о финансовых результатах. При проведении последовательных корректировок прибыли на изменение статей баланса мы получим конечный результат. В качестве исходной (отправной), точки в расчете часто применяют показатель чистой прибыли на начало периода. Изменяя данные на амортизационные отчисления и распределение прибыли, приходим к итогу. Таким образом, удобством косвенного метода является тот фактор, что мы имеем информацию о финансовых ресурсах, поступающих в организацию после уплаты налогов и возмещения затрат на факторы производства. За счет анализа денежного потока косвенным методом также можно проследить причину несоответствия уровня чистой прибыли и остатка денежных средств на коней, рассматриваемого периода.

Необходимо отметить различия двух методов:

•   в косвенном  методе отчета о движении денежных средств не используются данные о выплаченных налогах и сборах в бюджет и фонды;

•   в отчете прямым методом не содержится информация об основных источниках финансирования расширенного воспроизводства организации — амортизации и чистой прибыли.

Анализ денежного  потока организации проводится в  динамике, в сравнении текущей  ситуации с аналогичными периодами прошлых лет. Это необходимо для понимания динамики развития финансовых потоков организации (какая идет стадия — расширения деятельности или свертывания). На основании анализа денежного потока финансовый аналитик определяет основные доли финансовых поступлений и направления их использования, сезонность реализуемой продукции (работ или услуг), периоды проблем реализации, возможность организации привлекать займы, величину издержек и т. д. Данная информация дополняет коэффициентные показатели финансового состояния. 
 
 
 
 
 

4. Методика  анализа движения денежных средств

Для целей анализа  используются: форма № 1 «Бухгалтерский баланс» , № 4 «Отчет о движении денежных средств», привлекаются данные формы № 5 «Приложение к балансу предприятия» и Главной книги. С помощью этих источников определяется движение денежных средств в рамках основной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Прямой  метод анализа  движения денежных средств  заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации, сформированных на основе кассового метода путем включения в отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями.

Прямой метод  анализа денежных потоков основан  на сравнении показателей, содержащихся в отчете «О движении денежных средств», исчислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных показателей и элементов притока и оттока денежных средств в общем объеме положительных и отрицательных денежных потоков) за отчетный период, а также оценке динамики исследуемых показателей.     

           Анализ движения денежных средств прямым методом проводится с помощью следующей аналитической табл. 1.

Окончание табл. 1

Общая сумма поступления денежных средств в анализируемом году повысилась по сравнению с предыдущим годом на 7179386 тыс. руб. (6671121тыс.руб.-13850598тыс.руб.), или на 107,62% (7179386тыс.руб. : 667121тыс.руб. ∙100) и составила13850598 тыс. руб., в том числе создаваемых на предприятии — 13850598 тыс. руб. (13850433тыс.руб.+165тыс.руб.), или 100 %, и привлеченных со стороны в виде кредитов и займов не было.

Чистое увеличение денежных средств в результате текущей деятельности предприятия (чистый денежный поток) в отчетном году составило 52975 тыс. руб. (13850433тыс.руб.-13797458тыс.руб.). Эти данные свидетельствуют о способности предприятия генерировать денежные средства в результате своей текущей деятельности. Сумма поступлений от основной деятельности составила 13850433 тыс. руб., или 99,9988 % от общего поступления денег, из них выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг — 2776628 тыс. руб., или 20,0470 % от общей суммы притока денежных средств.

Данные табл.1 позволяют судить о том, что полученные денежные средства от основной деятельности обеспечили текущие платежи предприятия, составившие 13797458 тыс. руб., или 99,5567 % от общей суммы притока денежных средств. Наибольшие суммы денег в отчетном периоде направлены на прочие расходы (64,7140 %),на оплату счетов поставщику (19,1326%), на выплату дивидендов (9,3982 %).

Данные табл.1 показывают, что чистый отток денежных средств в результате осуществления инвестиционной деятельности составил 61276 тыс. руб. (165-61441).

Увеличения денежных средств в рамках финансовой деятельности не было.

Совокупный  отток денежных средств по всем видам деятельности за рассматриваемый период составил 8301 тыс. руб. (13850598тыс.руб.-13858899тыс.руб), или (52975тыс.руб-61276тыс.руб). В связи с этим остаток денежных средств на конец года уменьшился по сравнению с началом года и составил 755тыс. руб.

    Анализ движения денежных средств прямым методом детально раскрывает движение денежных средств на счетах бухгалтерского учета, дает возможность делать выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

     Однако  этот метод не раскрывает взаимосвязи  полученного финансового результата (прибыли) и изменения величины денежных средств на счетах предприятия. Для преодоления этого недостатка проводится анализ движения денежных средств косвенным методом, суть которого состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком денежных средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их поступлением, не влияли на величину чистой прибыли.

Так, всякое выбытие объектов основных средств и иных внеоборотных активов связано с получением убытка в размере их остаточной стоимости, который отражается на счете 91 и затем списывается на уменьшение финансового результата в дебет счета 99 «Прибыли и убытки». Вполне понятно, что никакого воздействия на величину денежных средств эта операция не оказывает, поскольку связанный с ней расход средств произошел еще в момент их приобретения. Следовательно, сумма убытка в размере остаточной (недоамортизированной) стоимости выбывших внеоборотных активов должна быть добавлена к величине чистой прибыли.

Не вызывают расхода денежных средств хозяйственные  операции, связанные с начислением  амортизации основных средств и нематериальных активов, которые, однако, уменьшают величину финансового результата. Поэтому для получения реальной величины денежных средств суммы начисленной амортизации должны быть добавлены к чистой прибыли.

Анализ движения денежных средств косвенным методом целесообразно начинать с оценки изменений в состоянии оборотных активов предприятия и их источников по данным формы № 1 «Бухгалтерский баланс». С этой целью составляется табл. 1.1

Таблица 1.1

Изменение стоимости  имущества предприятия и источников его образования за отчетный период, тыс. руб.