Анализ движения денежных потоков. 5

 Введение

           Хозяйственная деятельность любого предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. Каждая хозяйственная операция вызывает либо поступление, либо расходование денежных средств. Денежные средства обслуживают практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток, который образно сравнивается с системой «Финансового кровообращения», обеспечивающей жизнеспособность организации . От полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты основной деятельности предприятия, степень его финансовой устойчивости и платежеспособности, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.

В мировой практике учета  большое внимание придается изучению и прогнозу движения денежных средств, Это связано с тем, что проблемы с наличностью возникают из-за объективной неравномерности поступлений  и выплат либо в результате непредвиденных обстоятельств.. Следовательно, денежную наличность необходимо планировать  и анализировать ее движение.

Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается уровнем  несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение притоков над оттоками увеличивает  остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над  притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличение потребности  в кредите.

Таким образом, целью такого управления является поддержание оптимального остатка денежных средств путем  обеспечения сбалансированности их поступления и расходования. В  условиях постоянно изменяющейся экономической  ситуации (внешней или внутренней) достичь поставленной цели можно, лишь опираясь на теоретические и методические разработки в области управления денежными потоками, которое включает в себя и их экономический анализ как одну из важнейших функций управления.

Актуальность курсовой работы обусловлена тем, что проблемой для российских компаний, осуществляющих финансово-хозяйственную деятельность в условиях экономического кризиса, остается эффективное управление денежными средствами, которые представляют собой наиболее ограниченные ресурсы предприятия, обладающие абсолютной ликвидностью. Именно их объемом определяется платежеспособность предприятия.

 Цель работы – рассмотреть анализ денежных потоков на предприятии.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- раскрыть теоретические аспекты анализа денежных потоков

- охарактеризовать методы анализа денежных потоков

- рассмотреть совершенствование аналитической работы по исследованию движения денежных средств

         В курсовой работе используются труды российских ученых, кандидатов экономических наук таких как, Савицкая Г.В., Бланк И.А., Васильева Л.С, Лиханова З.К и др.

         Работа изложена на 37 страницах компьютерного текста, включает  четыре  таблицы, пять рисунков, два приложения.

1 Теоретические и методические основы анализа денежного потока

1.1 Значение, цели, задачи и последовательность анализа денежного    потока

Денежные  ресурсы предприятия — это  совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, предназначенные для выполнения финансовых обязательств предприятия, финансирования текущих затрат и  затрат, связанных с развитием  производства.

Денежные потоки — это  движение денег при выполнении ими  своих функций в наличной и  безналичной формах, обслуживающее  реализацию товаров, а также нетоварные платежи и расчеты в хозяйстве.

От объема и скорости движения денежного оборота, эффективности  управления им находятся в непосредственной зависимости платежеспособность и  ликвидность предприятия. Поэтому  анализ денежных потоков служит основой  оценки и прогнозирования платежеспособности предприятия, позволяет более объективно оценить его финансовое состояние. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, а также в разрезе основных видов хозяйственной деятельности и центрам ответственности. Основными источниками данных для анализа являются «Отчет о движении денежных средств», «Бухгалтерский баланс», «Приложение к балансу», данные синтетического и аналитического бухгалтерского учета по счетам денежных средств.

Изучая информацию о движении денежных средств, представленную в  данной форме финансовой отчетности, пользователи финансовой информации стремятся  прежде всего узнать, способна ли компания обеспечить поступление денежных средств  от операционной деятельности. Во вторую очередь аналитик задается вопросом, достаточно ли компании внутренних поступлений  для финансирования своей инвестиционной деятельности или же компании следует  привлекать внешние заемные средства для этих целей, или наращивать собственный  капитал. Соотношение этих трех компонентов  движения денежных средств определяется финансовым состоянием компании. Структура  потоков денежных средств бурно развивающейся компании будет отличаться от картины движения денежных средств компании, испытывающей финансовые затруднения.

Основная цель анализа  денежных потоков:

- выявить уровень достаточности  денежных средств, необходимых  для нормального функционирования  предприятия;

- определить эффективность  и интенсивность их использования  в процессе операционной, инвестиционной  и финансовой деятельности;

- изучить факторы и  спрогнозировать сбалансированность  и синхронизацию притока и  оттока денежных средств по  объему и времени для обеспечения  текущей и перспективной платежеспособности  предприятия. 

Основными задачами анализа  денежных средств являются:

-оперативный, повседневный  контроль за сохранностью наличных  денежных средств  в кассе  предприятия;

-контроль за использованием  денежных средств строго по  целевому назначению;

-контроль за правильными  и своевременными расчетами с  бюджетом, банками, персоналом;

-своевременная выверка  расчетов с дебиторами и кредиторами  для исключения просроченной  задолженности;

-диагностика состояния  абсолютной ликвидности предприятия;

-прогнозирование способности  предприятия погасить возникшие  обязательства в установленные  сроки;

-способствование грамотному  управлению денежными потоками  предприятия.

В первую очередь проводится горизонтальный анализ денежных потоков: изучается динамика объема формирования положительного, отрицательного и чистого  денежного потока предприятия в  разрезе отдельных источников, рассчитываются темпы их роста и прироста, устанавливаются  тенденции изменения их объема.

Темпы прироста чистого денежного  потока (Т_ЧДП) сопоставляются с темпами прироста активов предприятия (Т_АКТ) и с темпами прироста объема производства (реализации) продукции (Т_РП). Для нормального функционирования предприятия, повышения его финансовой устойчивости и платежеспособности требуется, чтобы темпы роста объема продаж были выше темпов роста активов, а темпы роста чистого денежного потока опережали темпы роста объема продаж: 100 < Т_АКТ < Т_РП < Т_ЧДП.

Параллельно проводится и  вертикальный (структурный) анализ положительного, отрицательного и чистого денежных потоков:

а) по видам хозяйственной  деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой), что позволит установить долю каждого вида деятельности в  формировании положительного, отрицательного и чистого денежного потока;

б) по отдельным внутренним подразделениям (центрам ответственности), что покажет вклад каждого  подразделения в формировании денежных потоков;

в) по отдельным источникам поступлениям расходования денежных средств, что дает возможность установить долю каждого из них в формировании общего денежного потока. При этом определяются роль и место чистой прибыли в формировании ЧДП, выявляются степень достаточности амортизационных  отчислений для воспроизводства  основных средств и нематериальных активов.

Результаты вертикального  и горизонтального анализа служат базой проведения фундаментального анализа формирования денежного  потока.

1.2 Виды денежного потока

Хозяйственная деятельность любого предприятия неразрывно связана  с движением денежных средств. Каждая хозяйственная операция вызывает либо поступление, либо расходование денежных средств. Денежные средства обслуживают  практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток, который образно сравнивают с системой «финансового кровообращения», обеспечивающей жизнеспособность организации. От полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, степень его финансовой устойчивости и платежеспособности, конкурентный преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.

Для обеспечения эффективного управления денежными потоками целесообразно  осуществлять их классификацию по различным  признакам.

1.По направленности движения денежных средств выделяют следующие виды денежных потоков:

- положительный денежный  поток (приток денежных средств);

- отрицательный денежный  поток (отток денежных средств).

Рисунок 1 - Денежные потоки

           На рис.1 стрелки, направленные внутрь, показывают положительный денежный поток (приток денежных средств), наружу – отрицательный денежный поток (отток денежных средств).

           Следует отметить их тесную взаимообусловленность: сбой во времени или в объеме одного из них обуславливает сбой и другого потока. Поэтому их целесообразно рассматривать во взаимосвязи как единый объект управления.

           2. По методу исчисления объема:

- валовой денежный поток – это все поступления или вся сумма расходования денежных средств в анализируемом периоде времени;

- чистый денежный поток(ЧДП), который представляет собой разность между положительным (ПДП) и отрицательным (ОДП) потоками денежных средств в анализируемом периоде времени:

ЧДП=ПДП - ОДП.

ЧДП может быть как положительной  так и отрицательной величиной.

           3. По видам деятельности:

- денежный поток от операционной деятельности (отражает поступление денежных средств от покупателей и выплаты денег поставщикам, заработной платы персоналу, занятому в основном производстве, налоговых платежей, отчислений органам соцстраха и т.д.);

- денежный поток от инвестиционной деятельности - поступления и расходования денежных средств, связанные с процессом реального и финансового инвестирования;

- денежный поток от финансовой деятельности - поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов и т.д.

        4. По уровню достаточного объема различают:

- избыточный денежный поток, при котором поступления денежных средств значительно превышают реальную потребность предприятия в финансовых ресурсах, в результате чего накапливаются и простаивают свободные остатки денежной наличности на счетах в банке;

- дефицитный денежный поток, при котором поступление денежных средств значительно ниже реальных потребностей предприятия.

       5. По непрерывности формирования различают:

- регулярный денежный поток, при котором в рассматриваемом периоде времени по отдельным хозяйственным операциям осуществляется регулярный приток или отток денежных средств;

- дискретный (эпизодический) денежный поток, который связан с осуществлением единичных хозяйственных операций в рассматриваемом периоде времени.

6. По стабильности временных интервалов регулярные денежные потоки могут быть:

- с равномерными временными интервалами, который носит название аннуитета;

- с неравномерными временными интервалами.

         7. По периоду времени:

- краткосрочные денежные  потоки (до года);

- долгосрочные денежные  потоки (свыше года).

          В зависимости от того, когда поступают денежные средства – в начале периода (предоплата) или в конце периода, - различают денежные потоки:

- пренумерандо;

- постнумерандо.

         8. По видам используемых валют различают:

- денежные потоки в  национальной валюте;

- денежные потоки в  иностранной валюте.

         9. По законности осуществления выделяют:

- легальный денежный поток,  который соответствует действующим  правовым нормам и налоговому  законодательству;

- нелегальный денежный  поток, который осуществляется  с нарушением принятых норм  с целью уклонения от налогообложения   и личной выгоды.

            Рассмотренные классификации позволяют более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование различных видов денежных потоков на предприятии.

 1.3 Сущность прямого и косвенного методов определения чистого денежного потока

 Для определения величины и изучения факторов формирования чистого денежного потока рекомендуется использовать прямой и косвенн ый методы.

  Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый поток денежных средств предприятия в отчетном периоде. При применении этого метода используются непосредственно  данные бухгалтерского учета  и отчета о движении денежных средств, характеризующие все виды их поступлений и расходования. Различия результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методами относятся только к операционной деятельности.

По операционной деятельности ЧДП прямым методом определяется следующим образом:

ЧДП_ОД= В_РП + П_АВ + ПП_ОД - О_ТМЦ – ЗП – НП - ПВ_ОД’,

где В_РП – выручка от реализации продукции и услуг;

П_АВ – полученные авансы от покупателей и заказчиков;

ПП_ОД – сумма прочих поступлений от операционной деятельности;

О_ТМЦ – сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности;

ЗП – сумма выплаченной  заработной платы персоналу предприятия;

НП – сумма налоговых  платежей в бюджет и во внебюджетные фонды;

ПВ_ОД – сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.

               Факторы изменения чистого денежного потока от операционной деятельности, исчисленного прямым методом, показаны на рис.2

Рисунок 2 - Факторы изменения чистого денежного потока, исчисленного прямым методом.

Сопоставляя фактические  данные по каждой статье поступления  и расходование денежных средств  с базовыми данными (плана, предшествующего  периода), можно сделать выводы относительно способности предприятия наращивать денежные средства в результате своей  основной деятельности. Если результатом  основной деятельности является не приток, а отток денежных средств и  эта ситуация повторяется из года в год, то это может привести в  конечном итоге к несостоятельности  предприятия, так как приток денежных средств от основной деятельности является основным стабильным источником и гарантом погашения внешнего долга.

          Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на тех статьях, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств.              Однако данный метод не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств, в частности не показывает, почему возникает ситуация, когда прибыльное предприятие является неплатежеспособным.

         Косвенный метод наиболее предпочтителен с аналитической  точки зрения, так как позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности.

         Расчет чистого денежного потока косвенным методом осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей деятельности.

         Источниками информации для расчета и анализа денежных потоков косвенным методом являются отчетный бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. Расчет чистого денежного потока осуществляются по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) и в целом по предприятию.

По операционной (основной ) деятельности он рассчитывается следующим  образом:

ЧДП_ОД= ЧП_ОД + А_М ± ∆ДЗ ± ∆З_ТМЦ ± ∆КЗ ± ∆ДБП ± ∆Р ± ∆П_АВ ± ∆В_АВ,

где  ЧП_ОД – сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности;

А_М – сумма амортизации основных средств и нематериальных активов;

∆ДЗ – изменение суммы  дебиторской задолженности;

∆З_ТМЦ – изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов;

∆КЗ – изменение суммы  кредиторской задолженности;

∆ДБП – изменение суммы  доходов будущих периодов;

∆Р – изменение суммы  резерва предстоящих расходов и  платежей;

∆П_АВ - изменение суммы полученных авансов;

∆В_АВ – изменение суммы выданных авансов.

           Таким образом, косвенный метод наглядно показывает различие между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком предприятия. С помощью ряда корректировочных процедур финансовый результат предприятия (чистая прибыль или убыток) преобразуется в величину чистого денежного потока от операционной деятельности.

            В результате можно установить факторы, способствующие увеличению и сокращению чистого денежного потока (рис.3, табл.1)

Рисунок 3 - Факторы первого порядка изменения чистого денежного потока от операционной деятельности

Таблица 1 - Факторы второго и третьего порядка изменения чистого денежного потока

Продолжение таблицы 1

Окончание таблицы 1

 По инвестиционной деятельности сумма ЧДП определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение.

ЧДП_ИД= В_ОС + В_НА +В_ДФА + В_СА + Д_П - П_ОС  ± ∆НКС - П_НА - П_ДФА - П_СА,

где В_ОС - выручка от реализации основных средств;

       В_НА - выручка от реализации НМА;

       В_ДФА – сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых активов;

        В_СА – выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия;

       Д_П – сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам;

      П_ОС – сумма приобретенных ОС;

      ∆НКС –  изменение остатка незавершенного  капитального строительства;

      П_НА – сумма приобретения НМА;

      П_ДФА - сумма приобретения долгосрочных финансовых активов;

      П_СА – сумма выкупленных собственных акций предприятия.

       Факторы формирования ЧДП по инвестиционной деятельности показаны на рис.4