Анализ эффективности использования заемных средств

_{Содержание:}

_{Введение}

   Основу  любого бизнеса составляет собственный  капитал, однако на предприятиях различных  отраслей экономики существует необходимость  в использовании заемных средств.

   Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует  в совокупности объем его финансовых обязательств. Проблема обеспечения  предприятия финансовыми ресурсами, как долгосрочного характера, так  и краткосрочного характера является актуальной. Выбор источника долгового финансирования и стратегия его привлечения определяют базовые принципы и механизмы организации финансовых потоков предприятия. Эффективность и гибкость управления формированием заемного капитала способствуют созданию оптимальной финансовой структуры капитала предприятия.

   Исходя  из этого, актуальность исследования обусловлена  необходимостью дальнейшего всестороннего  анализа формирования и использования  заемного капитала, которое оказывает  непосредственное влияние на финансовый результат деятельности организации. Это, в свою очередь, позволит выбрать и обосновать наиболее рациональную стратегию привлечения заемных средств, а также определить возможные пути и необходимые меры по использованию капитала для повышения эффективности деятельности организации.

   Цель  работы состоит в изучении теоретических  основ управления заемным капиталом  на предприятии, и применение полученных знаний на практике, а также в  разработке предложений по совершенствованию  системы управления заемным капиталом предприятия.

   Задачи  исследования:

• Раскрыть понятие сущности капитала, его видов.
• Определить место и роль заемного капитала в хозяйственной деятельности организации, исследовать политику привлечения заемных средств
• Анализ формирования и использования заемного капитала в организации.
• Оценка эффективности использования заемных средств предприятием.
• Разработка предложений по совершенствованию системы управления заемными ресурсами в организации.

   Таким образом, объектом исследования является заемный капитал.

   Заемный капитал - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему. В состав заемных средств входят кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия и др. С одной стороны, привлечение заемных средств - это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами.

   Целью управления формированием заемного капитала предприятия является определение  его наиболее рационального источника заимствования, способствующего повышению стоимости собственного капитала предприятия.

   Сущность  управления этим процессом проявляется  в реализации следующих функций: 1. непосредственное управление денежными потоками; 2. анализ потребности в заемных средствах, их структурирование по форме и условиям привлечения; 3. оценка эффективности привлечения предприятием заемных средств; 4. разработка мероприятий, направленных на повышение эффективности использования заемных ресурсов предприятия.

   Теоретической и методологической основой курсовой работы послужили теоретические положения, изложенные в работах отечественных и зарубежных авторов, нормативные документы, касающиеся регулирования процесса формирования заемного капитала организаций в РФ.

_{Глава 1. Теоретические основы анализа использования заемных средств}

_{1.1 Политика и источники  привлечения заемных  средств в оборот  предприятия}

   В современных экономических условиях развития страны для каждого предприятия  довольно остро стоит вопрос о  формировании и управлении капиталом. Причем, успешное привлечение необходимого капитала возможно не только в традиционной денежной форме, но и через механизм финансового лизинга.

   В мировой практике выделяют следующие  основные источники финансирования деятельности предприятия:

   Самофинансирование, т.е. финансирование деятельности за счет собственных средств, имеющихся в распоряжении организации;

   Финансирование  через механизмы рынка капитала. Это, во-первых, дополнительная продажа  акций, тем самым увеличивая количество собственников либо существующие собственники вносят дополнительные вклады; во-вторых, реализация организацией облигаций, которые дают право их держателем на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала в соответствии с условиями данного облигационного займа;

   Банковское  кредитование, как наиболее доступный  источник финансирования деятельности;

   Бюджетное финансирование. Организация может  получить средства из бюджета. В последнее  время доступ к этому источнику  постоянно сужается;

   Взаимное  финансирование хозяйствующих субъектов. Организации широко используют коммерческий кредит, ипотечный кредит, финансовый лизинг. [1, c.373]

   Как видно, практически все источники  представляют собой заемный капитал.

   Заемный капитал (ЗК) - это кредиты и займы банков и других организаций, лизинг, кредиторская задолженность и др.

   Основными классификационными признаками заемного капитала являются:

• по форме привлечения: денежный, неденежный;
• по источникам привлечения: внешний, внутренний;
• по срочности погашения: краткосрочный, долгосрочный;
• по форме обеспечения: обеспеченные залогом, обеспеченные поручительством или гарантией, необеспеченные;
• по целям привлечения: средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов; средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов; средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

   Формы, методы, цена капитала, результаты, достигаемые  с их помощью различны. В связи  с этим руководство организации  обязано хорошо ориентироваться  в специфике разных видов заемных средств, принимать решение об их выборе с учетом реальных возможностей, уровня предполагаемых затрат и достигаемого эффекта.

   Бланк Игорь Александрович выделяет следующие  основные этапы формирования политики привлечения заемных средств:

• Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде. Цель анализа: выявить объем, состав и формы привлечения заемных средств, оценка эффективности их использования. На основании анализа можно сделать выводы о целесообразности использования заемных средств.
• Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде. Заемные средства могут привлекаться для обеспечения необходимого объема постоянной и переменной части оборотных активов, обновления основных средств, более быстрого осуществления отдельных проектов предприятия, а также для выдачи кредитов своим работникам и др.
• Определение предельного объема привлечения заемных средств. На данном этапе должен быть установлен лимит использования заемных средств, с учетом имеющегося собственного капитала и возможностей кредитора.
• Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников.
• Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе. Для расширения объема собственных основных средств, формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов заемный капитал носит долгосрочный характер, на другие цели - краткосрочный. На данном этапе производится расчет потребности в заемных ресурсах. Целью этих расчетов является достижение оптимизации соотношения видов заемных средств с учетом стоимости их привлечения либо сроков использования.
• Определение форм привлечения заемных средств. При выборе формы заемного капитала руководство предприятия должно учитывать цель привлечения и специфику своей хозяйственной деятельности.
• Определение состава основных кредиторов. Этот состав определяется формами привлечения заемных средств.
• Формирование эффективных условий привлечения кредитов. Такими условиями могут быть срок предоставления кредита, ставка процента за кредит (форма, вид, размер) и условия ее выплаты, условия выплаты основной суммы долга и др.
• Обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов. Критерием такой эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала.
• Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. В соответствии с платежным календарем осуществляется погашение кредита и процентов по нему, а также производится контроль по данному направлению в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности. [2, c.185]

   Таким образом, с учетом постоянно совершенствующих форм и методов привлечения заемного капитала, руководящее звено должно принять меры, направленные на его  мобилизацию в определенном объеме для осуществления непрерывной  хозяйственной деятельности.

_{1.2 Задачи и методический инструментарий анализа использования заемных средств}

   Для беспрерывного осуществления своей  деятельности организация должна иметь  в наличии материальные, трудовые и финансовые ресурсы. Главной целью  финансовой деятельности организации является наращивание собственного капитала и укрепление рыночных позиций на рынке. Для достижения данной цели необходимо постоянно наращивать объем продаж и прибыль, поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива.

   Пассив, в свою очередь, включает обязательства  и капитал предприятия. Пассив включает в себя собственные и заемные  источники. При формировании структуры  пассива необходимо учитывать особенности  каждой его составляющей, поскольку данные особенности непосредственно влияют на эффективность и рациональность использования капитала организации. Из этого вытекает важность анализа капитала предприятия, в том числе и заемного.

   Основные  задачи анализа использования заемных  средств:

• изучить состав, структуру и динамику заемных источников формирования капитала предприятия;
• установить факторы изменения их величины;
• определить стоимость отдельных источников привлечения заемного капитала и его средневзвешенную цену, а также факторы изменения последней;
• оценить эффективность использования заемных ресурсов.

   Источниками данных для анализа является бухгалтерская  отчетность, которая является единой для организаций всех форм собственности, а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса. Бухгалтерская отчетность состоит из следующих форм:

   форма № 1 "Бухгалтерский баланс" [ПРИЛОЖЕНИЕ А]

   форма № 2 "Отчет о прибылях и убытках" [ПРИЛОЖЕНИЕ Б]

   форма № 3 "Отчет об изменении капитала"

   форма № 4 "Отчет о движении денежных средств"

   форма № 5 "Приложение к бухгалтерскому балансу".

   Данные  о составе и динамике заемных  средств отражаются в четвертом  и пятом разделе пассива "Бухгалтерского баланса", а также шестом и седьмом разделах "Приложения к бухгалтерскому балансу". К ним относятся: краткосрочные кредиты и займы; долгосрочные кредиты и займы; кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потреблением услуг и его фактической оплаты; задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа; долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда; задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа; задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам. Во второй форме мы можем получить информацию о полученной выручке организации, как с учетом налогов, так и без них. Также здесь содержится информация о полученной прибыли (балансовой и чистой) либо понесенном убытке от основной и не основной видов деятельности. Приложение к бухгалтерскому балансу позволяет изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту образования просроченной задолженности поставщиками ресурсов, персоналу организации по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней.

   Основными методами при проведении анализа использования заемного капитала являются:

• вертикальный (структурный) анализ, т.е. выявление доли части в целом;
• горизонтальный (временной): изучение изменений показателей, их темпы роста и прироста;
• относительных показателей. При проведении анализа используется определенный набор коэффициентов.
• сравнительный анализ: сравнение с плановыми заданиями, с прошлыми периодами, сравнение различных вариантов решений;
• факторный анализ: определение влияния факторов на изменение величины результативных показателей;
• графический анализ.

   Таким образом, при проведении оценки деятельности организации, при разработке стратегии  по дальнейшему ее развитию, важное место занимает анализ использования  капитала предприятия. Этот момент очень  важен, во-первых, для внешних потребителей информации (банков, инвесторов) при изучении степени финансового риска, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

_{Глава 2. Анализ использования заемных средств}

_{2.1 Анализ динамики, состава и структуры заемных средств}

   Финансовое  положение и устойчивость организации  во многом зависят от того, на сколько  оптимально соотношение собственного и заемного капитала. Рассмотрим структуру  капитала исследуемого предприятия. [3, c.459]

   Таблица 2.1

   Анализ  динамики и структуры источников капитала за 2008 год в ООО ″Респект-Транс″

   Из  таблицы 2.1 видно, что на предприятии основной удельный вес в формировании активов занимает собственный капитал, не смотря на то, что его удельный вес снизился на 1,3%.

   В прогнозном периоде уровень заемных  ресурсов в активе организации достигнет 12,6%. Увеличению доли заемного капитала способствует использование организацией долгосрочных кредитов.

   В анализе рассчитывают коэффициенты платежеспособности, характеризующие степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, направляющих долгосрочные вложения в организацию. Одним из таких показателей выступает коэффициент финансовой зависимости.

    Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному. На данном предприятии он равен 0,121 (14896/123 374). Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как средний уровень этого коэффициента в других отраслях, доступ организации к дополнительным долговым источникам финансирования, стабильность хозяйственной деятельности компании. В условиях рыночной экономики считается, что данный коэффициент не должен превышать единицу. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение предприятия в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно - постоянных. Кроме того, высокий коэффициент финансовой зависимости может привести к затруднениям с получением новых кредитов. [4, с.76]

   Анализ  состава и структуры заемных  средств целесообразно начинать с выяснения роли долгосрочных и  краткосрочных источников финансирования в деятельности предприятия. Очевидно, что наличие в составе его источников имущества долгосрочных заемных средств - явление, как правило, положительное, поскольку предприятие может распоряжаться привлеченными средствами длительное время. [5, c.292]

   Таблица 2.2

   Динамика  структуры заемного капитала за 2008 год в ООО "Респек-Транс"

   Продолжение таблицы 2.2

   На  основании таблицы 2.2 можно сделать следующие выводы: долгосрочные кредиты на начало периода занимали доминирующие позиции в структуре, однако их удельный вес снизился, как снизился уровень и краткосрочных кредитов и займов. Возрос уровень задолженности перед прочими кредиторами, что связано с увеличением задолженности по арендным и лизинговым операциям, обязательствами по имущественному и личному страхованию.

   На  данном предприятии инвестирование в основной капитал осуществляется по следующим основным направлениям: на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение оборудования, инструмента.

     В прогнозируемом периоде инвестиции в основной капитал составят 16 315 тыс. руб., что меньше уровня предыдущего периода на 12% (либо 2 264 тыс. руб). Произведем анализ источников финансирования в основные средства организации за отчетный период (таблица 2.3).

    Таблица 2.3

   Анализ  динамики и структуры источников финансирования инвестиций в основной капитал за 2008-2009 гг. в ООО "Респек-Транс"

   Как видно из таблицы 2.3. инвестирование за счет бюджетных средств в прогнозном периоде не будет осуществляться. Доминирующим источником по-прежнему остаются собственные средства предприятия (прибыль, амортизационные отчисления). Планируется мобилизация заемных средств в качестве кредитов банка.

   Удельный вес заемных ресурсов заметно увеличился и составил 43,21%. Планируется мобилизация заемных средств в качестве кредитов банка. Удельный вес заемных ресурсов заметно увеличился и составил 43,21%.

   Иначе говоря, у организации возникает  возможность расширить свое производство. Привлечение заемных средств дает возможность высвободить собственные ресурсы на удовлетворение других потребностей, но в тоже время за данную услугу предприятие понесет расходы, связанные с оплатой кредита и процентов по нему.

   Проведенный анализа динамики, структуры и состава заемных средств необходим для определения рациональности использования капитала в организации.

_{2.2 Анализ использования банковских кредитов}

   В системе экономических отношений  кредит занимает особое положение как самостоятельная экономическая категория. Кредитные отношения позволяют организации за счет дополнительных средств расширить производство, увеличить свои ресурсы, а также ускорить достижение различных намеченных целей.

   В нашей стране основной формой кредита является банковский кредит, т.е. кредит разных типов и видов, предоставляемый банками. Темпы роста инвестиций в основной капитал за счет кредитов банка в 2009 году, по сравнению с 2008 планируется увеличить на 14,5-17%.

   Банком предложено в 2009 - 2010 годах выдать сроком на 5 лет организациям по перечням, определяемым облисполкомами, кредиты в рублях и иностранной валюте для строительства, реконструкции, технического переоснащения, капитального и текущего ремонта производственных объектов с взиманием процентов за пользование ими в рублях в размере ставки рефинансирования Центрального банка, увеличенной не более чем на 3 процентных пункта маржи, в иностранной валюте в размере не более 12 процентов годовых.

   Кредит  представляет собой ссуду в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента. [6, c.359]

   Для обеспечения непрерывности кругооборота и покрытия текущих потребностей организации банками выдаются краткосрочные  кредиты (обычно до 1 года). Долгосрочные кредиты направляются в основном на финансирование инвестиционных проектов, связанных с развитием и модернизацией производства, расширением хозяйственной деятельности субъекта.

   Данное  разделение имеет весомое значение при осуществлении анализа. При  использовании краткосрочных кредитов у предприятия не снизилась необеспеченная задолженность по ссудам и сохранились другие финансовые затруднения, нельзя признать использование этих кредитов эффективно. Долгосрочные кредиты обычно погашаются за счет доходов или прибыли, полученной.

   Организация использует кредиты как долгосрочного, так и краткосрочного характера. Наибольший удельный вес во всей структуре заемного капитала на начало периода занимали долгосрочные кредиты и займы, в конце года их уровень снизился. Долгосрочные кредиты доминируют над краткосрочными. Это связано с тем, что свои текущие нужды организация в состоянии удовлетворить за счет собственных средств, а также кредиты, имеющие долгосрочный характер, приобретаются в больших объемах.

   В процессе анализа использования  кредитов изучают эффективность (Э кр) и среднюю продолжительность оборота банковского кредита (П кредит). [7, c.418]

   Эффективность определяется:

   Э кр = прибыль, полученная от использования  кредита /

   сумма кредита.

   Продолжительность оборота банковского кредита (примечание: долгосрочный кредит, за полугодие):

   П кредит = Среднее сальдо по счету 67 "Расчеты по долгосрочным кредитам и займам"*30/сумма погашенной задолженности по кредиту. 

   П кредит = ½ (1 566 898 525 + 1 423 793 262) *30/246 538 058 = 181,96 (дней). 

   Таким образом, долгосрочные обязательства  по кредиту предприятие может  погасить в среднем за 182 дня.

   Произведем  прогноз изменения продолжительности  оборота банковского кредита.

   Исходя  из таблицы 2.4 в 2009 году не прогнозируется применение краткосрочных кредитов, однако выплата задолженности по ним будет осуществляться в полном объеме. Продолжительность оборота составила 180 дней. Погашение долгосрочных кредитов прогнозируется увеличить, что возможно связано с увеличением объемов долгосрочных кредитов.

   Таблица 2.4

   Анализ  динамики продолжительности оборота  банковского кредита за 2008-2009 гг. в ООО "Респек-Транс" (тыс. руб.)