Анализ финансово-хозяйственной деятельности. 7

Глава 1 Оценка структуры баланса и платёжеспособности предприятия

1.1 Изучение динамики показателей, используемых для оценки платежеспособности

          Для оценки платёжеспособности  организации необходим расчёт  следующих показателей.

                 Коэффициенты определяются по  формулам:

1) коэффициент абсолютной ликвидности  ;

2) коэффициент срочной ликвидности  ;

3) коэффициент текущей ликвидности  ,

Где:

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КО – краткосрочные обязательства;

КДЗ – краткосрочная  дебиторская задолженность;

ОА – оборотные  активы.

Под соотношением текущих активов и краткосрочных  текущих пассивов следует понимать их разность.

Результаты  расчета данных показателей представлены в таблице 1.

Таблица 1

Динамика показателей, используемых для оценки платежеспособности

Вывод: Для  коэффициента текущей ликвидности  нормальным считается значение, равное 2. В нашем случае, рассчитанный коэффициент текущей ликвидности удовлетворяет указанным требованиям лишь в начале исследуемого периода, причём наметилась устойчивая тенденция к его понижению.

Удовлетворительным  значением для коэффициента срочной  ликвидности считается значение, равное 0,7-1. В нашем случае, полученные значения этого коэффициента в течении анализируемого периода неуклонно снижаются, но тем не менее остаются в пределах нормы и даже несколько выше.

Коэффициент абсолютной ликвидности должен быть не менее 0,2-0,5. На протяжении всего периода  он неустойчив (в течении 2008 года он растёт, в течении 2009 года заметно снижается), однако за два изучаемых года он не опускался ниже нормы. И, наконец, соотношение текущих активов и краткосрочных текущих пассивов имеет положительные значения на протяжении всего изучаемого периода (от начала 2008 по конец 2009 года) 

Таким образом, на основе предварительных данных - вычисленных коэффициентов платежеспособности и ликвидности, можно заключить, что предприятие на протяжении всего  изучаемого периода (начало 2008-конец 2009 года) являлось относительно платежеспособным, однако наблюдается устойчивая отрицательная  тенденция.

1.2 Оценка  структуры баланса по данным  степени возможности восстановления (утраты) платежеспособности

         Коэффициенты определяются по формулам:

1) коэффициент текущей ликвидности  ,

2) Коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами

К_ОСС = СОС/ОА

3) коэффициент восстановления платежеспособности: ;

4) коэффициент  утраты платежеспособности: ,

где   ОА - оборотные активы;

Т – продолжительность отчетного  периода, мес.;

К_тл.1 - фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;

СОС-собственные оборотные средства,

К_тл.0 - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода,

2 - нормативное значение коэффициента  текущей ликвидности, 

6, 3 - нормативный период восстановления  платежеспособности в месяцах. 

Таблица 2

Оценка  структуры баланса по данным степени  возможности восстановления (утраты) платежеспособности

           Вывод: Значение коэффициента текущей ликвидности на протяжении периода 2008-2009гг. значительно понижается. Это не позволяет нам признать структуру баланса предприятия удовлетворительной, а предприятия –платежеспособным.

          Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец 2008 года и на конец 2009 года (фактический) выше нормы, что говорит о том, что у предприятия было достаточно собственных оборотных средств для успешного функционирования, однако к концу 2009 года (по сравнению с 2008 годом), значение данного коэффициента снижается, что свидетельствует об ухудшении ситуации.

Поскольку коэффициент  утраты платёжеспособности в 2008 и 2009 годах  был меньше 1, то в ближайшем будущем  предприятие может утратить свою платёжеспособность.

          Таким образом, из всего вышесказанного  следует, что на протяжении 2008-2009 гг. предприятие являлось относительно  платёжеспособным, однако имеются  тенденции к снижению и утрате  платёжеспособности в будующем.

1.3 Изучение динамики состава и структуры капитала, вложенного в имущество предприятия

  Капитал  – это средства, которыми располагает  субъект хозяйствования для осуществления  своей деятельности с целью  получения прибыли. Информация  о составе и структуре капитала  содержится в отчетности предприятия,  а именно в форме №1 «Баланс  предприятия».

Структура активов  определяется как удельный вес каждой статьи актива баланса в общей стоимости имущества по формуле:   ,

где Х_i – сумма по i-той статье;

УД_i- удельный вес i-той статьи актива баланса;

 ВБ – валюта  баланса.

Таблица 3.1

Динамика  состава и структуры капитала, вложенного в имущество предприятия  за 2008 год.

Таблица 3.2

Динамика состава и структуры  капитала, вложенного в имущество  предприятия за 2009 год.

          Вывод: В таблице 3.1 и 3.2 постатейно  записаны сведения о размещении  капитала, имеющегося в распоряжении  предприятия На основании этих данных можно проследить за изменениями в  составе и структуре активов предприятия, откуда следует, что:

           К концу 2008 года не смотря  на уменьшение суммы доходных  вложений в материальные ценности  общая сумма долгосрочных (внеоборотных) активов увеличилась на 108802 тыс.руб. за счет увеличения доли в их составе основных средств на 127766 тыс.руб. и незавершенного строительства на 1055 тыс.руб., долгосрочных финансовых вложений на 9801тыс. руб.

           Несмотря на увеличение суммы  внеоборотных активов, его доля  в общем капитале упала на 4,6% по сравнению с началом года, за счет изменения в структуре  баланса соотношения внеоборотных  и оборотных активов (в пользу  последних).

          Общая сумма оборотных активов  в 2008 году увеличилась на 76901 тыс.руб.  благодаря увеличению запасов на 981 тыс.руб., краткосрочной дебиторской задолженности на 31973 тыс.руб. и краткосрочных финансовых вложений на 67234 тыс.руб. При этом количество свободных денежных средств у предприятия сократилось на 18426 тыс.руб

          Изменилось строение капитала: на  начало года отношение оборотного  капитала к основному составляло 0,244, а на конец – 0,319, это  свидетельствует об ускорении  темпов его оборачиваемости, а  это может быть свидетельством  того, что вложенные в предприятие  ресурсы используются более эффективно.

          В течении 2009 года снизилось общая стоимость как внеоборотных так и оборотных активов. Благодаря чему их соотношение в общей структуре капитала практически не изменилось. На начало года отношение оборотного капитала к внеоборотным активам составляло 0,319, а к концу 0,324 (не значительное увеличение)

          Внеоборотные активы снизились  на 38325 тыс.руб. за счет выбытия основных средств на сумму 32557 тыс.руб., уменьшения долгосрочных финансовых вложений на 5970 тыс.руб. и доходных вложений в материальные ценности на 719 тыс.руб.

          Оборотные активы снизились на 8846 тыс.руб. за счёт уменьшения суммы краткосрочных финансовых вложений, несмотря на увеличение стоимости запасов и дебиторской задолженности. 

          Таким образом, анализ динамики  состава и структуры капитала  за период  с начала 2008 по конец  2009 года позволяет сделать следующие  выводы: в течении 2008 года организация увеличивает эффективность производства за счёт ускорения темпов оборачиваемости оборотного капитала и более интенсивного использования имеющихся внеоборотных средств. А на протяжении последующего (2009) года общая стоимость всего имущества предприятия падает на 47171 тыс.руб.

1.4 Изучение  динамики показателей финансовой  устойчивости, независимости, мобильности

          Коэффициент финансовой автономии  (или независимости) – показывает удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса. Коэффициент финансовой независимости так же характеризует:

-финансовую устойчивость (чем выше его  значение тем  более финансово устойчиво предприятие  и тем менее зависимо от  сторонних кредиторов);

-долю собственности владельцев  предприятия в общей сумме  активов ( т.е. долю активов организации, сформированы за счет собственных средств);

- риск вложений  (с   т.з. инвесторов и кредиторов: чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиций, вложенных в предприятие и  предоставленных ему кредитов). Минимальное значение данного коэффициента принимается на уровне 0,5 - 0,6

         Коэффициент финансовой устойчивости (или долгосрочной финансовой  независимости) – отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса. Он показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Он равен отношению суммы источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов к итогу актива баланса. В качестве рекомендуемого стандарта для данного коэффициент используется интервал значений 0,5-0,7. Если величина коэффициента колеблется в пределах 0,8-0,9 (80–90 %), и имеет положительную тенденцию, то финансовое положение организации является устойчивым.

        Коэффициент  финансирования (коэффициент покрытия долгов собственным капиталом). Этот коэффициент показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств. Если величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.  Нижнее нормальное значение этого коэффициента равно 1

        Коэффициент инвестирования (собственных источников) - характеризует достаточность источников собственных средств по отношению к вложенным в основные средства, показывает, в какой степени источники собственных средств покрывают произведенные инвестиции Рекомендуемые значения: 0,25 – 1.

          Коэффициент маневренности характеризует какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме (в обороте), а какая капитализирована. Этот показатель может значительно варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Он зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия. Рекомендуемое значение - 0,5 и выше. [10] Нормальной считается ситуация, при которой коэффициент маневренности в динамике незначительно увеличивается. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия. Связано это с тем, что увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. В связи с этим резкое увеличение данного показателя автоматически вызовет уменьшение других показателей, например, коэффициента финансовой автономии, что приведет в усилению зависимости предприятия от кредиторов. [10]

          Формулы для расчета коэффициентов:

1) Коэффициент финансово автономии (или независимости):

К_ФА =СК/ВБ

2) Коэффициент  финансовой устойчивости (или долгосрочной  финансовой независимости)

К_ФУ = (СК+ДО)/ВБ

3) Коэффициент  финансирования (коэффициент покрытия долгов собственным капиталом)

К_Ф =СК/ЗК ; или К_Ф =СК / (ДО+КО)

4) Коэффициент  инвестирования:

К_И = СК/ВА

5) Коэффициент  финансовой маневренности:

а) исходя из общей суммы активов: К_ФМан = А/СК;

б) исходя из оборотных активов: К_ФМан = (СК + ДО - ОА)/СК,

где

А – общая  сумма активов;

ВБ - валюта баланса;

ОА – величина оборотных активов;

ВА – величина внеоборотных активов;

СК – собственный  капитал;

ЗК - заемный  капитал;

ДО – долгосрочные обязательства (долгосрочный заемный  капитал);

КО – краткосрочные обязательства (краткосрочный заемный капитал);

Таблица 4

Динамика  показателей финансовой устойчивости, независимости, мобильности

         Вывод: Поскольку минимальное  значение коэффициента независимости  принимается на уровне 0,6 (т.е. 60%), то можно сделать вывод о  финансовой зависимости  от  внешних инвесторов и кредиторов, а рост данного коэффициента  на протяжении всего оцениваемого  периода свидетельствует о некотором  снижении  финансовых затруднений. (за 2008 год доля собственного капитала увеличилась всего на 3%, за 2009 год - на 11%, в целом за два года произошло  увеличение доли собственного капитала на 14%, но все ещё отстает от нормативных показателей: 29%, при норме 60%)

 Коэффициент  финансовой устойчивости на протяжении 2008 и 2009 года имеет достаточно  высокие значения, что говорит  об относительном финансовом  благополучии (благодаря значительной доли долгосрочных заемных активов), однако значение этого коэффициента на протяжении двух лет падает (за 2008 на 5%, за 2009 – на 1%), что свидетельствует о финансовой нестабильности предприятия.

Нижнее  нормальное значение коэффициента финансирования равно 1. Мы видим, что динамика этого  показателя положительна (коэффициент  увеличился к концу анализируемого периода на 0,24 (это более, чем в 2 раза), основное увеличение этого коэффициента произошло в течении второго года (2009). Однако на протяжении периода от начала 2008 по конец 2009 года он оставался значительно ниже нормы, что свидетельствует о том, что деятельность предприятия финансируется в основном за счёт заемных средств. Это грозит опасностью неплатежеспособности и затруднением возможности получения новых кредитов.

Рассчитанные  значения коэффициента инвестирования показывают, что источники собственных  средств покрывали инвестиции во внеоборотные активы на начало 2008 года лишь на 18%. Далее покрытие собственными источниками возрастает на 5%- к концу 2008  и на 15%- к концу 2009 года (итого  за 2 года на 20%), тем самым приближаясь  к нижней границе нормы.

Значение  коэффициента финансовой маневренности  достаточно высоко, но быстро снижается  за 2008 год на 1,13 (исходя из общей суммы  активов) и на 1,31 (исходя из оборотных  активов); за 2009 год на 2,19 (исходя из общей суммы активов) и 1,41(исходя из оборотных активов). В результате в течении двух лет коэффициетн финансовой маневренности снизился почти в двое, что говорит о снижениии доли тех средств, которыми предприятие можем маневрировать относительно свободно.

Таким образом, организация  в основном функционирует  за счёт долгосрочных заемных средств. Собственных средств у него не достаточно, что подрывает его  платежеспособность и инвестиционную привлекательность в глазах кредиторов и инвесторов. Однако в течении изучаемых периодов наметилась тенденция к увеличению доли собственного капитала и его использования.

1.5 Изучение  динамики состава и структуры  капитала, сгруппированного по юридической  принадлежности

  Информация  о составе и структуре капитала, сгруппированного по юридической принадлежности содержится в отчетности предприятия, а именно в форме №1 «Баланс предприятия». Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств.

           Структура пассивов определяется как удельный вес каждой статьи пассива баланса в общей стоимости имущества по формуле:   ,

где Х_i – сумма по i-той статье;

УД_i- удельный вес i-той статьи  в пассиве баланса;

 ВБ – валюта  баланса.

Результаты расчетов представлены в таблицах 5.1 и 5.2

Таблица 5.1

Динамика  состава и структуры капитала, сгруппированного по юридической принадлежности за 2008 год

Таблица 5.2

Динамика состава и структуры  капитала, сгруппированного по юридической  принадлежности за 2009 год