Анализ финансового состояния предприятия. 74

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ  РФ

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

 «Санкт-Петербургский  государственный инженерно-экономический   университет»

Филиал Санкт-Петербургского государственного

инженерно-экономического  университета

в г. Апатиты

Кафедра: финансов и бухгалтерского учета

Дисциплина: Экономическая  и финансовая безопасность

Преподаватель: Бритвина С.В.

Пояснительная записка

Тема: Анализ финансового состояния предприятия

Студент(ка): Яшинская В.О.

Группа: 51/581      Форма обучения: очная

Специальность: Финансы и  кредит

Апатиты

2012

содержание

введение 3

1. Характеристика предприятия 5

2. оценка имущественного положения и структуры капитала предприятия 7

2.1 Горизонтальный  и вертикальный анализ актива 7

2.2 Горизонтальный  и вертикальный анализ пассива 9

3. оценка финансовой устойчивости предприятия 11

3.1 Абсолютные показатели  финансовой устойчивости предприятия 11

3.2 Относительные показатели (коэффициенты) финансовой устойчивости 14

4. анализ платежеспособности предприятия и оценка его потенциального банкротства 16

4.1 Анализ платежеспособности  предприятия 16

4.2 Оценка потенциального банкротства предприятия 18

5. характеристика деловой активности и эффективности деятельности предприятия 19

заключение 24

Список использованной литературы 26

приложения 27

введение

Анализом финансового  состояния предприятия, организации  занимаются руководители и соответствующие  службы, так же учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов. Банки для оценки условий предоставления кредита и определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступлений средств в бюджет и т.д. Финансовый анализ является гибким инструментом в руках руководителей предприятия. Основная цель анализа финансового состояния заключается в том, чтобы на основе объективной оценки использования финансовых ресурсов выявить внутрихозяйственные резервы укрепления финансового положения и повышения платежеспособности.

Таким образом, целью аналитической работы является оценка финансовой безопасности конкретного предприятия на основе анализа его финансового состояния. Поставленная цель требует решения следующих задач:

1. Кратко охарактеризовать объект исследования;
2. Оценить имущественное положение предприятия;
3. Исследовать финансовую устойчивость;
4. Провести анализ платежеспособности предприятия и дать оценку потенциального банкротства предприятия;
5. Охарактеризовать деловую активность и эффективность деятельности предприятия.

Объектом исследования является Открытое акционерное общество «Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы» (ОАО «ФСК ЕЭС»). ОАО «ФСК ЕЭС» обеспечивает управление Единой национальной энергетической сетью (ЕНЭС), предусматривающее единство технологического управления и оказание субъектам рынка электроэнергетики на возмездной договорной основе услуги по передаче энергии по ЕНЭС.

При проведения исследования использовались следующие методологические приемы:

1. Для оценки имущества предприятия необходимо провести горизонтальный и вертикальный анализ актива и пассива предприятия.
2. Для определения финансовой устойчивости применяются расчеты абсолютных показателей финансовой устойчивости, а так же относительных показателей, таких как коэффициентов автономии, финансирования, долгосрочной финансовой независимости и финансового левериджа.
3. Для оценки платежеспособности необходимо провести коэффициентный анализ ликвидности.
4. При оценке возможного банкротства предприятия используются модель Альтмана.
5. Деловая активность предприятия определяется оборачиваемостью капитала при помощи расчета коэффициентов оборачиваемости, а так же рассчитываются показатели эффективности использования основных средств.

Информационную основу составила  годовая бухгалтерская отчетность предприятия в составе бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчет об изменении капитала, отчет о движении денежных средств, пояснительная записка к отчету и пояснения к бухгалтерскому баланса и отчету о прибылях и убытках. Период анализа охватывает один год.

Структура работы включает: введение, пять разделов основной части, заключение, список литературы, приложения. Работа представлена на 49 страницах текса компьютерного набора, содержит 6 таблиц, 2 рисунка, 3 приложения. Список литературы включает 7 наименований.

1. Характеристика  предприятия

ОАО «ФСК ЕЭС» создано во исполнение решений Совета директоров ОАО РАО «ЕЭС России» от 25.01.2002 г. и от 07.05.2002 г., а также решения  Правления ОАО РАО «ЕЭС России»  от 21.01.2001 г. В соответствии с постановлением правительства РФ от 11.07.2001 г. № 526 «О реформировании электроэнергетики  Российской Федерации».

Место нахождения и юридический  адрес ОАО «ФСК ЕЭС»: 117630, г. Москва, ул. Академика Челомея, 5а.

По состоянию на 31.12.2011 г. доля участия государства в уставном капитале составляет 79,48% (по состоянию на 31.12.2010 г. – 79,11%).

Среднесписочная численность  работников за 2011 год составляет 23 332 человека (за 2010 год – 21 965 человек).

Акции ОАО «ФСК ЕЭС» котируются в Российской торговой системе и на Московской межбанковской валютной бирже, начиная с июля 2008 года.

24 июня 2008 года ОАО «ФСК  ЕЭС» получило разрешение на  размещение и обращение за  пределами России эмиссионных  ценных бумаг.

Запуск программы депозитарных расписок, не прошедших процедуру  листинга, состоялся 30 июня 2008.

Одна депозитарная расписка представлена 500 обыкновенными именными бездокументарными акциями Федеральной  сетевой компании. Банком-депозитарием программы является Deutsche Bank.

В 2011 году ОАО «ФСК ЕЭС» осуществило  технический листинг депозитарных расписок на Основной площадке Лондонской Фондовой биржи. 28 марта 2011 года началась торговля депозитарных расписок Общества на Лондонской Фондовой Бирже.

Основными целями создания ОАО «ФСК ЕЭС» являются:

• Обеспечение надежного функционирования, повышение эффективности работы и развитие ЕНЭС Российской Федерации, включая изолированные энергосистемы;
• Оказание услуг по передаче электрической энергии по Единой национальной электрической сети субъектам оптового рынка, а так же иным лицам, имеющим на праве собственности или на ином предусмотренном федеральными законами основании объекты электроэнергетики, технологически присоединенные в установленном порядке к ЕНЭС, на возмездной договорной основе;
• Создание условий для эффективного функционирования оптового рынка электроэнергетики.

По состоянию на 31.12.2011 г. ОАО «ФСК ЕЭС» имело 50 филиалов.            Филиалы выделены на отдельные балансы. [7]

2. оценка имущественного положения и структуры капитала предприятия

Экономический потенциал организации  может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения  предприятия и с позиции его  финансового положения. Обе эти  стороны финансово-хозяйственной  деятельности взаимосвязаны — нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению  финансового положения и наоборот. Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. 

В процессе функционирования предприятия  величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью горизонтального и вертикального анализа баланса. [1]

2.1 Горизонтальный и вертикальный анализ актива

В процессе анализа в первую очередь следует изучить динамику активов предприятия, а так же изменение в его составе и структуре (Приложение 2).

Горизонтальный анализ актива ОАО «ФСК ЕЭС» показывает, что абсолютная их сумма на конец 2011 года возросла на 135 383 092 рублей, что составляет 15% по отношению к сумме активов за 2010 год. Можно сделать вывод, что предприятие повышает свой экономический потенциал.

С точки зрения структуры  активов наблюдаемое увеличение произошло в основном за счет роста  внеоборотных активов – на 152 349 337 рублей. В тоже время за аналогичный период произошло снижение оборотных активов на 16 966 245 рубля.

Увеличение внеоборотных активов произошло в основном за счет увеличения суммы основных средств на 170 829 905 рублей. По состоянию на 31 декабря 2011 года ОАО «ФСЦ ЕЭС» переоценило по текущей восстановительной стоимости, определенной независимым оценщиком, следующие группы основных средств: производственные здания и сооружения, включая здания подстанций, линии электропередач, а также высоковольтное оборудование подстанций.

Снижение оборотных активов  произошло за счет уменьшения суммы дебиторской задолженности на 8 816 168 рублей и уменьшения краткосрочных финансовых вложений  на 19 687 151 рублей, что является положительным показателем и увеличивает ликвидность активов.

Вертикальный анализ предполагает изучение соотношения разделов и статей актива, т.е. их структуру.

В структуре активов баланса ОАО «ФСК ЕЭС» значительная доля принадлежит внеоборотным активам. В 2010 году величина внеоборотных активов составляла 85,04% от их общей величины, а в 2011 году – 88,63%. Прослеживается тенденция увеличения доли активов данного вида.

Основное увеличение доли внеоборотных активов произошло за счет увеличения доли основных средств на 12,47%. Это связано с переоценкой основных средств в 2011 году.

В структуре оборотных  активов значительную долю занимает дебиторская задолженность, в большей  степени краткосрочная. В 2011 году доля данного вида активов уменьшилась, что свидетельствует об улучшении ликвидности в ОАО «ФСК ЕЭС». За счет этого произошло увеличение доли денежных средств и практически в 2 раза увеличение доли запасов. С другой стороны произошло уменьшение доли краткосрочных финансовых вложений, что в совокупности с увеличением денежных средств говорит о недостаточно эффективном их использовании.

Таким образом, по окончанию анализа актива можно сделать вывод, что величина активов за 2011 год увеличилась (Рис. 1), что говорит о повышение экономического потенциала предприятия. Это произошло в результате  увеличения суммы внеоборотных средств за счет переоценки основных средств. Следовательно, увеличилась и доля данных активов в структуре всех активов. Величина оборотных активов уменьшилась за счет уменьшения сумм дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложений, что в совокупности с увеличением денежных средств говорит о недостаточно эффективном их использовании.

Рис. 1. Горизонтальный и вертикальный анализ актива

2.2 Горизонтальный и вертикальный анализ пассива

Второй составляющей проведения анализа финансового состояния  организации является оценка источников образования средств предприятия (Приложение 3).

Увеличение пассивов ОАО  «ФСК ЕЭС» произошло на 135 383 092 рублей. Увеличение наблюдается за счет роста долгосрочных обязательств на 85 497 899 рублей, из которых 80 000 000 рублей составляют заемные средства, и роста собственного капитала на 59 334 473 рублей, в том числе увеличения уставного капитала на 11 193 397 рублей в основном за счет дополнительного выпуска обыкновенных именных бездокументарных акций в количестве 10 321 601 853 штуки номинальной стоимостью 50 копеек каждая.

Анализируя структура  пассивов ОАО «ФСК ЕЭС», можно заметить, что доля собственного капитала очень  высока – 82,27%, что говорит о том, что предприятие в основном отвечает по своим обязательствам собственными средствами. Но, не смотря на увеличение суммы собственного капитала, по сравнению с прошлым периодом доля собственного капитала снизилась на 5,77% за счет увеличения доли долгосрочных обязательств на 7,48%.

Сумма краткосрочных обязательств предприятия уменьшилась по всем статьям, следовательно, доля данного вида пассивов так же снизилась, что является положительной тенденцией.

Таким образом, на основании проведенного анализа можно сказать, что финансово-хозяйственная деятельность ОАО «ФСК ЕЭС» способствовала увеличению его собственного капитала. ( Рис. 2). Однако, не смотря на высокую долю собственного капитала, значительный рост заемных средств говорит о том, что ОАО «ФСК ЕЭС» испытывает недостаток в собственных оборотных средствах.

Рис. 2. Горизонтальный и вертикальный анализ пассива

3. оценка финансовой устойчивости предприятия

Для определения финансового положения  предприятия используется ряд характеристик, которые наиболее полно и точно  показывают состояние предприятия как во внутренней, так и во внешней среде.

Финансовая устойчивость предприятия  является одной из таких характеристик. Она связана с зависимостью от кредиторов, инвесторов, т.е. с соотношением “собственный капитал – заемный капитал”. [3]

3.1 Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия

К абсолютным источникам финансирования запасов и затрат относятся показатели:

1. Источников финансирования запасов и затрат;
2. Обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования.

Различают следующие источники  финансирования запасов и затрат:

1. Собственные оборотные средства:

Собственные оборотные  средства = собственный капитал –  внеоборотные активы

2. Собственные и долгосрочные средства:

Собственные и  долгосрочные источники финансирования запасов и затрат = собственные  оборотные средства + долгосрочные заемные средства

3. Общая сумма источников финансирования запасов и затрат:

Общая сумма источников финансирования = собственные и долгосрочные источники финансирования + краткосрочные  заемные средства

На основе показателей  источников финансирования запасов  и затрат можно рассчитать показатели обеспеченности (избытка или недостатка) источников финансирования запасов, в  том числе:

1. Избытка/недостатка собственных оборотных средств:

Избыток(недостаток) собственных оборотных средств = собственные оборотные средства – стоимость запасок

2. Избытка/недостатка собственных и долгосрочных источников финансирования запасов:

Избыток/недостаток собственных и долгосрочных источников финансирования запасов = Собственные и долгосрочные источники финансирования – стоимость запасов

3. Избытка/недостатка всех источников финансирования запасов и затрат:

Избыток/недостаток всех источников финансирования запасов  и затрат = общая сумма источников финансирования – стоимость запасов

Все показатели рассчитываются на основе бухгалтерской отчетности (Приложение 1). [2]

Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «ФСК ЕЭС» представлены в таблице 1.

Таблица 1. Абсолютные показатели финансовой устойчивости

На основании показателей обеспеченности источников финансирования запасов можно сформировать трехфакторную модель, позволяющую определить тип финансовой устойчивости предприятия. Модель имеет следующий вид:

Тип финансовой устойчивости = (Избыток/недостаток собственных оборотных средств; Избыток/недостаток собственных и долгосрочных источников финансирования запасов; Избыток/недостаток всех источников финансирования запасов и затрат).

Так как ОАО «ФСК ЕЭС» испытывает недостаток только в собственных  оборотных средствах, то финансовую устойчивость можно охарактеризовать как нормальную.

2. Относительные показатели (коэффициенты) финансовой устойчивости

К относительным показателям  финансовой устойчивости относятся:

1. Коэффициент автономии – показывает, насколько организация независима от кредиторов.

Коэффициент автономии = Собственный капитал/Активы

2. Коэффициент финансирования – показывает, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственного капитала.

Коэффициент финансирования = Собственный капитал/Заемный капитал

3. Коэффициент финансового левериджа – это показатель соотношения заемного и собственного капитала организации.

Коэффициент финансового левериджа = Заемный капитал/Собственный капитал

4. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости – показывает, какая часть общей стоимости активов предприятия сформирована за счет наиболее надежных источников финансирования, т.е. не зависит от краткосрочных заемных средств. 

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости = (Собственный  капитал + долгосрочные обязательства)/Активы

Все коэффициенты рассчитываются на основании бухгалтерской отчетности (Приложение 1). [5]

Относительные показатели финансовой устойчивости ОАО «ФСК ЕЭС» представлены в таблице 2.

Талица 2. Относительные показатели финансовой устойчивости

Так как ОАО «ФСК ЕЭС» является государственным монопольным предприятием, доля собственного капитала очень высока, а следовательно и коэффициент автономии достаточно высокий, а коэффициент финансирования достаточно низкий, что говорит о достаточной независимости предприятия от кредиторов. Уменьшение коэффициента автономии и увеличение коэффициента финансирования в отчетном году произошло за счет уменьшения доли собственного капитала и увеличения долгосрочных обязательств.

Столь низкое значение коэффициента финансового левериджа так же объясняется малой долей заемных средств в структуре пассивов, как в отчетном, так и в прошлом годах.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости очень высок, что  свидетельствует о финансовой устойчивости ОАО «ФСК ЕЭС» в долгосрочной перспективе.

Проведя анализ финансовой устойчивости предприятия, можно сделать вывод о том, что ОАО «ФСК ЕЭС» финансово устойчиво на рынке.  

4. анализ платежеспособности предприятия и оценка его потенциального банкротства

4.1 Анализ платежеспособности  предприятия

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

К коэффициентам, характеризующим  платежеспособность предприятия, относятся:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности – характеризует способность предприятия досрочно погасить краткосрочную кредиторскую задолженность.

Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные  финансовые вложения)/Краткосрочные  обязательства

2. Коэффициент промежуточной ликвидности –  отражает в более чистом виде способность компании платить по счетам. 

Коэффициент промежуточной  ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность)/Краткосрочные обязательства

3. Коэффициент текущей ликвидности – дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств.

Коэффициент текущей  ликвидности = Оборотный капитал / Краткосрочные обязательства

4. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности –  показывает способность предприятия погасить кредиторскую задолженность при условии благоприятных расчётов с предприятием его дебиторов.

Коэффициент соотношения  дебиторской и кредиторской задолженности = Дебиторская задолженность/Кредиторская задолженность

Коэффициенты рассчитываются на основании бухгалтерской отчетности (Приложение 1). [6]

Коэффициенты, характеризующие  платежеспособность ОАО «ФСК ЕЭС», представлены в таблице 3.

 Таблица 3. Коэффициенты платежеспособности

Коэффициенты абсолютной и промежуточной ликвидности  достаточно высокие как в прошлом, так и в отчетном годах, что  говорит о возможности предприятия  расплатиться по краткосрочным обязательствам в ближайшее время. Снижение коэффициентов в отчетном периоде произошло за счет уменьшения величины краткосрочных финансовых вложений.

Значение коэффициента текущей  ликвидности показывает, что ОАО  «ФСК ЕЭС» хорошо функционирует и является привлекательным для инвесторов предприятием.

Коэффициент соотношения  дебиторской и кредиторской задолженности больше 1, а следовательно ОАО «ФСК ЕЭС» способно погасить кредиторскую задолженность при условии благоприятных расчетов дебиторов.

На основании расчетов коэффициентов платежеспособности ОАО «ФСК ЕЭС» можно охарактеризовать платежеспособным и привлекательным для инвесторов предприятием.

2. Оценка  потенциального банкротства предприятия

Одна из целей финансового  анализа — своевременное выявление  признаков банкротства предприятия. Банкротство связано с неплатежеспособностью предприятия.

Для диагностики угрозы банкротства  с учетом российской специфики можно  использовать двухфакторную модель оценки вероятности банкротства.

Двухфакторная модель Альтмана – это одна из самых простых  и наглядных методик прогнозирования  вероятности банкротства, при использовании  которой  необходимо рассчитать влияние  только двух показателей: коэффициент  текущей ликвидности и удельный вес заемных средств в пассивах. Формула модели Альтмана принимает вид: