Анализ финансового состояния предприятия. 169

Содержание

Введение

С развитием рыночных отношений в России становится все более очевидным, что нельзя достичь стабильного предпринимательского успеха, оставаясь в рамках прежней системы управления предприятием. Повышение конкурентоспособности предприятий, выход из создавшихся сложных экономических условий требует разработки и применения новых подходов и методов управления, более адекватных современной экономической ситуации в России.

Управление в условиях рынка означает, прежде всего, ориентацию предприятия на спрос и потребности рынка, постоянное стремление к повышению эффективности производства, поиск новых возможностей для получения наилучших результатов с наименьшими затратами. Переход от административно-командной модели управления к модели рыночной невозможен без серьезного изменения содержания и направленности такой важнейшей функции управления предприятием как планирование.

Планы помимо инструментов распределения ресурсов, средства контроля и оценки деятельности предприятий должны выполнять функции экономического прогнозирования, служить основой выработки долгосрочного курса действий, поиска наиболее эффективных путей достижения стратегических целей предприятия.

Главным для достижения данных задач отводится анализу ликвидности баланса предприятия, позволяющий изучить и оценить обеспеченность предприятия и его структурных подразделений собственными оборотными средствами как  в целом, так и  по отдельным подразделениям, рассчитать показатели платежеспособности предприятия.

Ликвидность баланса зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине долгосрочных долговых обязательств. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого может быть осуществлена трансформация какого - либо актива в денежные средства. Чем короче период, тем выше ликвидность актива.

Целью данной курсовой работы является изучение методов анализа ликвидности баланса, проведение финансового анализа деятельности организации ООО «Три-Д».

Задачи:

1. Изучить теоритические аспекты инвестиционного проектирования;
2. Рассмотреть методы анализа ликвидности баланса;
3. Изучить показатели ликвидности баланса;
4. Провести финансовый анализ деятельности организации ООО «Восток».

Теоретической и методологической основой написания курсовой работы явились: Законодательные и нормативные акты по бухгалтерскому учету, а также работы ведущих ученых в области методологии анализа хозяйственной деятельности.

Практической основой написания курсовой работы явились материалы организации ООО «Три-Д».

Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционного проектирования

1.1. Понятие инвестиций и инвестиционного проектирования

Термин «инвестиция» входит в число наиболее часто используемых понятий в экономике, в особенности в экономике, находящейся в процессе трансформации или испытывающей подъем. Это понятие происходит от латинского investio - одеваю и подразумевает долгосрочное вложение капитала в экономику внутри страны и за границей. В руководствах по инвестиционной деятельности его, как правило, трактуют в широком смысле, понимая под инвестицией «расходование ресурсов в надежде на получение доходов в будущем, по истечении достаточно длительного периода времени».

Традиционно различают два вида инвестиций - финансовые и реальные. Первые представляют собой вложение капитала в долгосрочные финансовые активы - паи, акции, облигации; вторые в развитие материально-технической базы предприятии производственной и непроизводственной сфер. За реальными инвестициями в российском законодательстве закреплен специальный термин - капитальные вложения, под которыми понимаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, цроектно-изыскательские работы и другие затраты. Инвестиционная деятельность имеет исключительно важное значение, поскольку создает основы для стабильного развития экономики в целом, отдельных ее отраслей, хозяйствующих субъектов. Не случайно поэтому она регулируется на уровне страны и отдельных субъектов РФ. Основным регулятивом в отношении реальных инвестиций на уровне страны является Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Россииской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложении».

Реальные инвестиции, как правило, оформляются в виде так называемого инвестиционного проекта. Согласно Закону № 39-ФЗ «инвестиционный проект есть обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».

Таким образом, инвестиционный проект трактуется как набор документации, содержащий два крупных блока документов:

- документально оформленное обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, включая необходимую проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с законодательством РФ и утвержденную в установленном порядке стандартами (нормами и правилами);

- бизнес-план как описание практических действий по осуществлению инвестиций.

Однако на практике инвестиционный проект не сводится к набору документов, а понимается в более широком аспекте - как последовательность действий, связанных с обоснованием объемов и порядка вложения средств, их реальным вложением, введением мощностей в действие, текущей оценкой целесообразности поддержания и продолжения проекта и итоговой оценкой результативности проекта по его завершении. В этом случае инвестиционному проекту свойственна определенная этапность, т. е. он развивается в виде предусмотренных фаз (стадий), а набор документов, обосновывающих его целесообразность и эффективность, выступает лишь одним из элементов, хотя и ключевых, проекта в целом.

Объектами капитальных вложений в Российской Федерации являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами. Капитальные вложения в объекты, создание и использование которых не соответствуют законодательству РФ и утвержденным в установленном порядке стандартам (нормам и правилам), запрещены.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложении и другие лица. Инвесторами, т. е. лицами, осуществляющими капитальные вложения, могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности (иностранные инвесторы).

Пользователями объектов капитальных вложений могут выступать как инвесторы, так и любые физические и юридические лица, и том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты.

Субъекту инвестиционной деятельности законом разрешено совмещение функций двух и более субъектов, если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом, заключаемыми между ними.

Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности, самостоятельное определение объемов и направлений капитальных вложений, владение, пользование и распоряжение объектами капитальных вложений и результатами осуществленных инвестиций, а также осуществление других прав, предусмотренных договором и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством РФ. Вместе с тем инвесторы несут ответственность за нарушение законодательства РФ и обязаны в установленном порядке возместить убытки в случае прекращения или приостановления инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.

Государство не только регулирует инвестиционную деятельность, но и гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности: обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности; гласность в обсуждении инвестиционных проектов; право обжаловать в суд решения и действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц; защиту капитальных вложений.

С позиции управленческого персонала компании инвестиционные проекты могут быть классифицированы по различным основаниям (рис. 1.1).

Предназначение инвестиции - это ключевой признак при классификации проектов, в соответствии с которым можно выделить семь основных причин инвестирования, а, следовательно, и групп проектов: (1) инвестиции в повышение эффективности производства; (2) инвестиции в расширение действующего производства; (3) инвестиции в создание производственных мощностей при освоении новых сфер бизнеса; (4) инвестиции, связанные с выходом на новые рынки сбыта; (5) инвестиции в исследования и разработку новых технологий; (6) инвестиции преимущественно социального предназначения; (7) инвестиции, осуществляемые в соответствии с требованиями закона.

1) Инвестиции  в повышение эффективности производства. Логика данных проектов совершенно  очевидна. Деятельность любой фирмы  связана прежде всего с извлечением  прибыли, представляющей собой превышение  доходов над затратами. Первый  фактор - доходы - с позиции фирмы  управляем лишь частично, поскольку  существенную роль играет конкурентная  среда. Второй фактор - затраты - уже  более управляем, по крайней мере, путем выбора ресурсосберегающих  технологий, более экономичного  оборудования, лучшей организации труда, повышения квалификации работников и т. п. можно добиться относительного сокращения затрат, а следовательно, повышения эффективности производства. Примером подобного инвестиционного проекта может служить, например, проект, связанный с внедрением новой схемы ресурсопотоков, позволяющий повысить оборачиваемость средств в производственных запасах.

2) Инвестиции  в расширение действующего производства. В данном случае речь идет  о банальном наращивании производственных  мощностей ввиду возрастающей  емкости рынков сбыта. Докупается  аналогичное по техническим характеристикам  оборудование, доукомплектовывается  штат работников, расширяются закупки  сырья и материалов у традиционных  поставщиков.

3) Инвестиции  в создание производственных  мощностей при освоении новых  сфер бизнеса. Одним из ключевых  требований рациональной организации  бизнеса является его диверсификация, смысл которой заключается в  развитии в рамках фирмы производств, различающихся видом продукции. Две основные причины: во-первых, сглаживается колебание прибыли  по годам (спад в одном секторе  экономики может сопровождаться  ростом в другом) и, во-вторых, осваиваются  новые перспективные секторы, потенциально  обещающие прибыль в будущем. Примерами подобных проектов  являются строительство автомобилестроительной компанией линий по ремонту бывших употреблении шин и по производству новых покрышек. Логика здесь очевидна - в зависимости от платежеспособного спроса населения либо первый, либо второй проект будет давать относительно больший доход, однако в любом случае потенциальные клиенты не будут потеряны независимо от экономической ситуации.

4) Инвестиции, связанные с выходом на новые  рынки сбыта. Подобные проекты  чаще всего предусматривают расширение  производства (если нет перенасыщенности  производимой продукцией традиционного  рынка), вместе с тем они имеют  и определенную специфику, Суть  ее заключается в том, что при  расширении рынков сбыта принципиальные  конструктивные изменения в продукцию  не вносятся, но могут быть  некритические изменения и доработки, обусловленные, например, национальными, климатическими и другими особенностями  нового рынка. Кроме того, появляется  необходимость в развитии средств  доставки, рекламы, обслуживания и  др.

5) Инвестиции  в исследования и разработку  новых технологий. Подобные проекты  в современном динамично развивающемся  мире играют исключительно важную  роль. Крупные компании тратят  весьма солидные суммы на исследования  и разработки, отчетливо понимая, что результат реализации подобных  проектов не является предсказуемым.

6)Инвестиции  преимущественно социального предназначения. Цель подобных инвестиций - обеспечение  некоторого социального преимущества, хотя достижение косвенного экономического  эффекта не исключается. Примеры  подобных проектов - строительство  домов отдыха, спортивных центров  и др. Подобные проекты носят  очевидно затратный характер  и потому осуществляются либо  государственными и муниципальными  органами, либо крупными фирмами.

7) Инвестиции, осуществляемые в соответствии  с требованиями закона. Инвестиции  в рамках ранее рассмотренных  групп с очевидностью носят  инициативный характер, т. е. инвестор, руководствуясь собственными аргументами, принимает решение о целесообразности  разработки и реализации того  или иного проекта. Однако могут  быть и другие ситуации, когда  инвестор вынужден внедрять некий  проект. В частности, любое государство  в той или иной степени озабочено  состоянием здоровья нации, духовным  и интеллектуальным развитием  граждан. В связи с этим периодической  ревизии подвергайся требования  к бизнесу в отношении сохранения  окружающей среды, повышения безопасности  пользования производимой продукцией, степени эксплуатации работников  и др. Особенно существенны требования  и ограничения экологического  характера, в связи с чем предприятиям  приходится тратить значимые  суммы на удовлетворение подобных  требований. Соответствующие инвестиции  могут быть как самостоятельными проектами, так и субпроектами в рамках крупной инвестиционной программы. Изначально инициатором таких проектов выступает государство, однако по мере социально-экономического прогресса сами компании и общественные организации могут инициировать соответствующие капиталовложения.

Инвестиционные проекты существенно разнятся по объему требуемых инвестиций, продолжительности периода освоения капиталовложений, сроку «эксплуатации» проекта. На практике это находит отражение в классификации проектов на крупные, традиционные и мелкие, причем обычно в качестве критерия отнесения проекта к той или иной группе берется объем капиталовложений. Безусловно, эта и некоторые подобные ей классификации проектов не являются строго определенными, т. е. в известном смысле они достаточно условны. Иными словами, какой проект считать традиционным, а какой мелким - сугубо частное дело, т. е. соответствующих строгих критериев не может существовать в принципе. В частности, градация проектов по объему требуемых инвестиций чаще всего зависит от размеров самой компании, поскольку очевидно, что в солидной финансово-промышленной группе и небольшом заводе по производству мебели используемые критерии отнесения анализируемого проекта к крупному или мелкому существенно разнятся. Несмотря на известную условность смысловая нагрузка подразделения проектов на крупные, традиционные и мелкие достаточно существенна. Дело в том, что проекты из разных групп, как правило, находятся в компетенции руководителей различного уровня. Так, в крупной фирме является обычной практика ограничения объема капиталовложений, которым вправе распоряжаться менеджер того или иного уровня; что касается амбициозных и затратоемких проектов, то решение об их целесообразности обычно принимается на самом высоком уровне.

Существуют и другие причины, обусловливающие необходимость рассматриваемой классификации; это, в частности, поиск соответствующих источников финансирования, различие в оценке риска и последствий в случае того или иного развития событий на рынке товаров и услуг и т. п. Так, если мелкий проект может быть профинансирован за счет собственных источников, то для реализации крупного проекта необходимо привлечение дополнительных источников, что связано с оценкой риска, необходимостью обеспечения полученных кредитов и займов, оценкой средневзвешенной стоимости источников и др.

Цели, которые ставятся при оценке проектов, могут быть различными, а результаты, получаемые в ходе их реализации, не обязательно носят характер очевидной при были. Могут быть проекты, сами по себе убыточные в экономическом смысле, но приносящие косвенный доход за счет обретения стабильности в обеспечении сырьем и полуфабрикатами, выхода на новые рынки сырья и сбыта продукции, достижения некоторого социального эффекта, снижения затрат по другим проектам и производствам и др. Как уже неоднократно отмечалось, во многих экономически развитых странах очень остро ставится вопрос об охране окружающей среды и обеспечении безопасности продукции компаний для пользователей и природы (нередко крупные компании включают в аналитические разделы своих годовых отчетов соответствующую информацию о капитальных и эксплуатационных затратах в этом направлении). В этом случае традиционные показатели эффекта, а также критерии оценки целесообразности принятия проекта, основанные на формализованных алгоритмах, могут уступать место неким неформализованным критериям.

Несложно обособить шесть видов эффекта:

1) Наращивание  объемов производства. Проекты этого  типа ориентированы на расширение  традиционного производства. Здесь  эффект - в увеличении доли рынка  продукции, контролируемой данной  фирмой, и в получении дополнительных  прибылей при сохранении уровня  рентабельности продукции. На самом  деле и в этом случае может  иметь место рост рентабельности, в частности, могут проявляться  эффект от масштаба и относительное  снижение общепроизводственных  расходов. Подобные проекты носят  рутинный характер.

2) Сокращение  затрат. Проекты данного типа  имеют цель сокращение затрат  либо по какому-нибудь действующему  производству (технологической линии, производственному участку), либо  по компании в целом. Поскольку  прибыль - это разница между доходами  и затратами, то при прочих  равных условиях сокращение затрат  приводит к росту прибыли и  рентабельности (естественно, речь  идет об обоснованном снижении  затрат). Пример - внедрение технологии  оптимального раскроя материалов, переоснащение материально-технической  базы менее энергоемким оборудованием. Подобные проекты носят в основном  вспомогательный, обеспечивающий характер.

3) Снижение  риска производства и сбыта. Проекты  этой группы имеют цель снижение  рисковости производственной и  коммерческой деятельности фирмы. В качестве примеров можно  привести проекты, связанные с  переоснащением компании более  надежным оборудованием, внедрением  менее рисковой технологии снабжения  сырьем и материалами, внедрением  технологии контроля за состоянием  и тенденциями изменения на  рынке продукции и др. Эти проекты не приносят непосредственно идентифицируемой с ними прибыли, однако они сопровождаются косвенным экономическим эффектом.

4) Новое  знание (технология). Выше упоминалось  о проектах инновационного характера, направленных на формирование  нового знания. Подобные проекты  с очевидностью носят затратный  характер, вместе с тем предполагается, что впоследствии при внедрении  разработок в практику будет  получен и экономический эффект.

5) Политико-экономический  эффект. Проекты этой группы, как  правило, имеют место при освоении  новых рынков сбыта и в той  или иной степени предназначены  для решения задач, имеющих прежде  всего политическую подоплеку. Логика  достаточно очевидна - через постепенное  расширение сегмента нового рынка  осуществить внедрение собственной  идеологии в различных сферах, в том числе и в сфере  бизнеса. Безусловно, при идентификации  подобных проектов речь идет  именно о политико-экономическом  эффекте, достижение политических  целей подразумевает и получение  в конечном итоге экономических  «дивидендов».

6) Социальный  эффект. Проекты, предназначенные для  получения социального эффекта, не являются какой-то редкостью; безусловно, они имеют место, прежде  всего, при реализации государственных  и муниципальных программ, однако  и в крупных компаниях подобные  проекты достаточно обыденны. Можно  упомянуть о проектах, связанных  с повышением квалификации работников  фирмы, строительством центров релаксации  и физического развития. Например, фирмы так называемой «большой  пятерки» имеют учебные центры  переподготовки кадров, на строительство  и поддержание деятельности которых  затрачиваются немалые денежные  суммы. Вместе с тем при надлежащем  развитии системы переподготовки  кадров деятельность подобных  центров становится оправданной  не только в социальном, но  и в экономическом смыслах.

Весьма важным в анализе инвестиционных проектов является выделение различных отношений взаимозависимости. Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о принятии одного из них не сказывается на решении о принятии другого. Если два и более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, т. е. принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты должны быть отвергнуты, то такие проекты называются альтернативными, или взаимоисключающими Подразделение проектов на независимые и альтернативные имеет особо важное значение при комплектовании инвестиционного портфеля в условиях ограничений на суммарный объем капиталовложений. Величина верхнего предела объема выделяемых средств может быть в момент планирования неопределенной, зависящей от различных факторов, например суммы прибыли текущего и будущих периодов. В этом случае обычно приходится ранжировать независимые проекты по степени их приоритетности.

С любым проектом увязывается денежный поток как череда инвестиций и поступлений. Поток называется одинарным, если он состоит из исходной инвестиции, сделанной одновременно или в течение нескольких последовательных базовых периодов, и последующих притоков денежных средств; если притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их оттоками, поток называется неординарным. Выделение ординарных неординарных потоков чрезвычайно важно при выборе того или того критерия оценки, поскольку, не все критерии справляются с ситуацией, когда приходится анализировать проекты с неординарными денежными потоками.

Отношение к риску. Инвестиционные проекты различаются по степени риска: наименее рискованные проекты, выполняемые по государственному заказу; наиболее рискованные проекты, связанные с созданием новых производств и технологий.

1.2. Методика разработки инвестиционных проектов

 Прежде чем инвестировать средства, необходимо разработать инвестиционный проект, позволяющий оценить потребность в инвестициях, дать прогноз их доходности и на основании этой информации принять инвестиционное решение.

Инвестиционный проект - это программа мероприятий по осуществлению капиталовложений с целью получения в дальнейшем прибыли на инвестированный капитал.

Каждый проект обладает своим жизненным циклом. Жизненный цикл проекта - это период времени, за который реализуются его цели. Жизненный цикл состоит из нескольких стадий, через которые проходит любой инвестиционный проект в своем развитии. Укрупнено можно выделить следующие стадии внутри жизненного цикла: прединвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную.

На первой стадии осуществляется разработка инвестиционного проекта, на последующих, соответственно, - необходимые капиталовложения и реализация инвестиционного проекта.

Прединвестиционная фаза является крайне важной, поскольку именно от нее зависит успех последующей реализации инвестиционного проекта. Обычно разработка проекта занимает много времени и сопряжена со значительными расходами, которые могут составлять от 0,8% до 5,0%, а в некоторых случаях даже до 10-15% от стоимости проекта в зависимости от его специфики, масштабов и объемов привлекаемых средств. Однако, нужно понимать, что подобные затраты являются своего рода инвестициями, так как позволяют в дальнейшем сэкономить значительные средства, в том числе отклонив заведомо нежизнеспособный проект.

Разработка проекта осуществляется в несколько этапов. Каждый последующий этап является более информативным, чем предыдущий. Эти этапы достаточно условны, между ними нет четких границ. Тем не менее, очень важно четко представлять себе последовательность действий в ходе разработки проекта.

Полученные на каждом этапе разработки проекта результаты и соответствующие выводы служат основанием либо для отклонения проекта, либо для перехода на следующую стадию его подготовки. Подобный поэтапный подход позволяет сократить затраты времени и средств на разработку проекта. Можно выделить следующие этапы разработки инвестиционного проекта:

Поиск 6изнес-идей и/или возможностей инвестирования. Выбор вариантов инвестирования, определение сферы деятельности, которой будет принадлежать проект, определение необходимости разработки бизнес-плана проекта

Предварительная подготовка инвестиционного проекта. Установление критериев оценки эффективности, определение предварительной состоятельности проекта, его осуществимости, разработка предварительного бизнес-плана.

Изучение проекта с точки зрения его осуществимости и принятие решения об инвестировании. Подтверждение осуществимости проекта, выработка схемы финансирования, разработка бизнес-плана проекта, принятие решения об инвестировании.

Куда вложить деньги - главный вопрос, который возникает на первом этапе разработки инвестиционного проекта. Очень важным здесь является найти стоящую идею или выбрать самую лучшую из предложенных, а также определить цели и задачи проекта. Если на данном этапе выдвигаются одинаково привлекательные, на первый взгляд, 6изнес-идеи, можно начать разрабатывать несколько инвестиционных проектов для того, чтобы в дальнейшем отобрать наиболее эффективный из них. Надо отметить, что уже на первом этапе желательно иметь представление о том, насколько реальна предложенная бизнес-идея.

К следующему этапу разработки инвестиционного проекта переходят после того, как 6ыла отобрана, сформулирована и одобрена концепция проекта. На втором этапе осуществляется предварительная проработка проекта и анализ его осуществимости с финансовой, маркетинговой, технической, организационной и других точек зрения. В результате разрабатывается предварительный 6изнес-план проекта. Для того чтобы его составить, а также на последующем этапе оценить эффективность проекта, нужно подготовить информацию о возможных доходах, эксплуатационных и инвестиционных затратах, необходимых для его реализации, а также о возможных источниках финансирования. Полученный на данном этапе «эскизный» вариант бизнес-плана будет еще неоднократно дорабатываться.

Тем не менее, необходимо отметить, что в ряде случаев, особенно если речь идет о проекте, не требующем значительных капиталовложений, такой бизнес-план может оказаться окончательным документом, на основе которого и будет приниматься решение об инвестировании.

На последнем этапе ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и/или кредиторами об условиях и объемах вложения средств в проект, а также с партнерами о характере и условиях их участия в проекте. Затем осуществляется выбор оптимальной схемы финансирования, оценивается эффективность проекта, формируется финансовый план проекта и разрабатывается окончательный вариант бизнес-плана, на основании которого принимается решение об инвестировании средств в проект. Оценка эффективности проекта является необходимой, как в случае финансирования за счет внешних, так и за счет внутренних источников, так как позволяет понять, стоит ли вообще вкладывать деньги в проект.

На первом и втором этапах проект рекомендуется рассматривать независимо от предприятия. На последнем этапе, при выработке схемы финансирования нужно учесть финансовое положение предприятия, которое разрабатывает проект, так как решение о финансировании и его источниках принимается на уровне предприятия в целом.