СОДЕРЖАНИЕ 

ПРИЛОЖЕНИЯ ……………………………………………………………………48 

ВВЕДЕНИЕ

     Оценочные показатели финансово – хозяйственной  деятельности предприятия играют важную роль в системе экономических показателей. С их помощью можно изучить и измерить финансовые процессы, активно воздействовать на них. Роль финансовых показателей важна не только для самих работников предприятия как база для принятия управленческих решений, но и для инвесторов, банков и других заинтересованных субъектов экономики, которые, в свою очередь, желают получить достоверную информацию о состоянии дел на предприятии. Подобная информация не всегда доступна, и в данном случае финансовая диагностика компании может стать существенным помощником в определении истинного положения экономического субъекта.

     Анализ  финансового состояния представляет собой комплекс аналитических и  вычислительных процедур, позволяющих  оценить финансовое положение предприятия. В свою очередь, финансовое состояние – это способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

     Особое  значение анализ финансового состояния  приобретает при внешнем управлении неплатежеспособным хозяйствующим субъектом. Согласно Закону РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий», при рассмотрении дела о несостоятельности (банкротстве) экономического субъекта и в случае признания его банкротом решением суда назначается внешний управляющий. Внешнее управление назначается на срок не более одного года и может быть продлено решение суда на срок не более полугода.

     Не  позднее одного месяца с момента  своего назначения внешний управляющий  должен разработать план внешнего управления, который представляется на утверждение собранию кредиторов. План внешнего управления должен предусматривать меры по восстановлению  платежеспособности должника, т.е. меры финансовой санации.

     Разработать эти меры и принять план по восстановлению платежеспособности невозможно без анализа финансового состояния предприятия и определения его реального экономического положения и финансового потенциала.

       Цель представленной работы –  проанализировать финансовое состояние  ГУП «Стерлитамакский машиностроительный завод» и выработать меры по финансовой санации.

     Задачами  работы являются:

• изучение методологии анализа финансового состояния;
• проведение анализа финансового состояния ГУП «Стерлитамакский машиностроительный завод» за 2002 год;
• разработка и оценка эффективности мероприятий, направленных на финансовое оздоровление ГУП «СМЗ».

     Объектом  анализа выступает производственно-хозяйственная  ГУП «Стерлитамакский машиностроительный завод», который до рыночных преобразований производил продукцию оборонного назначения. С началом перестройки и последовавшей за тем конверсией оборонных предприятий завод оказался в очень сложных экономических условиях, был объявлен банкротом и переведен на внешнее управление.

ГЛАВА 1. МЕТОДЫ И ПРОЦЕДУРЫ  АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО  СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ В ПРОЦЕССЕ ВНЕШНЕГО УПРАВЛЕНИЯ

1.1. Роль и значение анализа финансового  состояния в процедуре внешнего  управления предприятием

     Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ "О  несостоятельности (банкротстве)", далее - Закон, установил новую процедуру банкротства - финансовое оздоровление (санацию). Она введена с целью предоставления должнику более благоприятных условий для восстановления своей платежеспособности и погашения задолженности. Процедура может применяться при рассмотрении дела о банкротстве должника - юридического лица.

     Следует отметить, что ранее действовавший  Федеральный закон от 8 января 1998 г. N 6-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" уже содержал ряд положений по финансовому оздоровлению. Однако они  касались мер, осуществляемых вне рамок рассмотрения дела о банкротстве. Четкого законодательного регулирования процедура финансового оздоровления не имела.

     Согласно  главе 5 Закона введение процедуры финансового  оздоровления должно производиться  арбитражным судом на основании  соответствующего решения первого собрания кредиторов. Однако данная процедура может быть введена и на основании ходатайства учредителей (участников) должника, собственника имущества должника - унитарного предприятия, уполномоченного государственного органа или третьих лиц. Для этого должны быть выполнены следующие условия:

• предоставлено обеспечение исполнения обязательств должника,
• размер предоставляемого обеспечения превышает размер самих обязательств не менее чем на 20%,
• графиком погашения задолженности предусмотрено начало погашения не позднее чем через 1 месяц после введения процедуры финансового оздоровления,
• предусмотрено погашение требований кредиторов пропорционально, равными долями в течение 1 года.

     Кроме того, при наличии решения первого  собрания кредиторов о применении таких процедур банкротства, как внешнее управление и конкурсное производство, в качестве обеспечения исполнения обязательств должна быть предоставлена банковская гарантия.

     Основанием  для принятия кредиторами решения  о введении финансового оздоровления является ходатайство, которое может быть представлено должником, учредителями (участниками) должника, либо иными установленными Законом лицами. Такое ходатайство подается временному управляющему, а также в арбитражный суд не позднее чем за 15 дней до проведения первого собрания кредиторов. Возможность ознакомления с ходатайством обеспечивает кредиторам временный управляющий.

     Решение об обращении с ходатайством принимается  учредителями на общем собрании большинством голосов присутствующих. Решение должно содержать: сведения об обеспечении исполнения обязательств должника, график погашения задолженности, срок удовлетворения требований кредиторов, срок и план финансового оздоровления, а также протокол общего собрания и перечень учредителей, голосовавших за данное решение. Следует отметить, что в случае ходатайства нескольких лиц о введении финансового оздоровления, эти лица должны заключить между собой соглашение об обеспечении исполнения обязательств каждым из них и их солидарной ответственности. Такое соглашение также прилагается к ходатайству.

     Обеспечение исполнения обязательств может быть выражено залогом (ипотекой), банковской гарантией, государственной или  муниципальной гарантией, поручительством, иными способами, но не удержанием, задатком или неустойкой. Также в качестве предмета обеспечения исполнения обязательств не могут выступать имущество или имущественные права должника.

     О введении финансового оздоровления арбитражный суд выносит определение. Сведения об этом публикуются в определенном Правительством РФ официальном издании (в настоящее время указанные сведения подлежат опубликованию в "Российской газете"). В определении арбитражного суда должны указываться срок финансового оздоровления, график погашения задолженности, сведения о лицах, предоставивших обеспечение, сведения о размере и способах обеспечения. Арбитражный суд также утверждает административного управляющего на время действия процедуры финансового оздоровления, в обязанности которого входит:

• ведение реестра требований кредиторов,
• созыв собрания кредиторов,
• рассмотрение отчетов о ходе выполнения плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности,
• осуществление контроля над исполнением должником текущих требований кредиторов, выполнением плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности, перечислением денежных средств на погашение требований кредиторов.

     После вынесения арбитражным судом  определения о введении финансового  оздоровления, на отношения должника с третьими лицами накладывается  ряд условий. Так требования кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, срок исполнения которых наступил на дату введения финансового оздоровления, предъявляются к должнику только с соблюдением порядка, установленного Законом. Отменяются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов. Аресты на имущество должника и иные ограничения должника в части распоряжения имуществом налагаются исключительно в рамках процесса о банкротстве. Приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям, за некоторым исключением. Запрещается удовлетворение требований учредителей должника о выделе доли в имуществе в связи с выходом из состава учредителей, выкуп должником размещенных акций или выплата действительной стоимости доли; выплата дивидендов и иных платежей по эмиссионным ценным бумагам. Не допускается прекращение денежных обязательств должника путем зачета встречного однородного требования, если при этом нарушается очередность удовлетворения установленных Законом требований кредиторов. Не применяются финансовые санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежных обязательств и обязательных платежей, возникших до даты введения финансового оздоровления.

     Управление  должником в ходе финансового  оздоровления осуществляют, как правило, органы управления должника. Однако руководитель должника может быть отстранен судом на основании ходатайства собрания кредиторов, административного управляющего или лиц, предоставивших обеспечение. Управление должником в период финансового оздоровления должно проводиться с рядом ограничений. Например, должник не вправе без согласия кредиторов совершать сделки, в которых у него имеется заинтересованность, или сделки, связанные с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения имущества должника, балансовая стоимость которого составляет более 5% балансовой стоимости активов должника. Также должник не вправе без согласия кредиторов принимать решение о своей реорганизации. Кроме того, в случае, если размер денежных обязательств должника, возникших после введения финансового оздоровления, составляет более 20% суммы требований кредиторов, сделки, влекущие за собой возникновение новых обязательств, могут совершаться исключительно с согласия кредиторов. Закон также определяет круг сделок, для совершения которых необходимо согласие административного управляющего. К ним относятся сделки, которые: влекут увеличение задолженности более чем на 5%, связаны с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения имущества, влекут уступку права требования, перевод долга или получение займа (кредита). Закон предусматривает и ряд других ограничений на осуществление полномочий органами управления должника в период финансового оздоровления.

     Финансовое  оздоровление вводится на срок не более  чем 2 года. Должник вправе до истечения установленного срока финансового оздоровления погасить все требования кредиторов, предусмотренные графиком погашения задолженности. В этом случае финансовое оздоровление будет считаться оконченным досрочно. С другой стороны, если должником в период финансового оздоровления неоднократно или существенно нарушаются сроки удовлетворения требований кредиторов, суд может принять определение о введении внешнего управления или решение о признании должника банкротом, и, таким образом, процедура финансового оздоровления будет досрочно прекращена.

     Если  процедура финансового оздоровления не была окончена или прекращена досрочно, должник обязан за месяц до истечения  установленного срока процедуры  предоставить административному управляющему отчет о результатах финансового оздоровления. К отчету должны прилагаться: баланс должника на последнюю отчетную дату, отчет о прибылях и убытках, документы, подтверждающие погашение требований кредиторов. В случае если к этому моменту требования кредиторов не погашены, собрание кредиторов принимает решение об обращении с ходатайством в арбитражный суд о введении внешнего управления либо о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства. Необходимо отметить, что общий срок финансового оздоровления и внешнего управления не должен превышать 2 года. Поэтому следует иметь в виду, что данное ограничение может послужить причиной отказа арбитражного суда во введении внешнего управления.

     Если  в ходе финансового оздоровления платежеспособность должника окажется восстановленной, производство по делу о банкротстве должника прекращается.

     Главная цель анализа финансового состояния  предприятия в процессе внешнего управления - выявить и устранить  основные недостатки в финансовой деятельности и наметить резервы улучшения финансового положения предприятия и его платежеспособности.

      При этом необходимо решить следующие задачи:

1. На основе причинно – следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности  дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия;
2. Спрогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из общих условий хозяйствования и наличия собственных и заемных ресурсов, разработать модели финансового состояния предприятия при разнообразных вариантах использования ресурсов;
3. Разработать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и управление финансовым состоянием предприятия.

      Анализ  финансового состояния предприятия  в процессе внешнего управления призван  ответить на ряд стандартных вопросов:

• с каким имуществом предприятие начало работу в отчетном периоде;
• в каких условиях протекала его работа в отчетном периоде;
• каких финансовых результатов достигло предприятие за отчетный период;
• как изменилось финансовое состояние предприятия к концу отчетного периода;
• каковы перспективы финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

      Подобных вопросов может быть достаточно много, однако они группируются в три крупных блока, отражающих соответственно аспекты инвестирования, финансирования и регулярности формирования текущего финансового результата:

• куда вложены выделенные предприятию финансовые ресурсы, т.е. насколько эффективна (неэффективна) его инвестиционная политика;
• откуда получены требуемые финансовые ресурсы и насколько эффективна (неэффективна) структура источников предприятия;
• как работает предприятие в плане получения регулярных доходов, т.е. каковы финансовые результаты за отчетный период по сравнению с установленными задачами и в динамике.

     Несмотря  на то, что любая  методика финансовой диагностики носит  творческий характер, по своей направленности и основным параметрам она, безусловно, должна подчиняться определенной логике. Иными словами, еще до начала аналитических расчетов целесообразно иметь представление о последовательности счетных процедур, их информационном обеспечении, взаимосвязи, т.е. нужно иметь обоснованную убежденность в том, что, выполнив все запланированные аналитические процедуры, можно будет ждать, что поставленная цель, а в данном случае такой целью является формирование мнения и доказательных выводов об имущественном и финансовом положении предприятия, достигнута. 

1.2. Методика оценки структуры капитала  предприятия и источников его  формирования

     Бухгалтерский баланс содержит данные о составе  средств организации и их источниках: собственных и заемных, размерах основных и оборотных средств, в  том числе денежных; дебиторской и кредиторской задолженности; размере уставного капитала. Эта информация и лежит в основе анализа структуры капитала и источников его формирования.

     Результатом изучения бухгалтерского баланса является предварительная оценка финансового  состояния предприятия, включающая итоги анализа:

     - динамики валюты баланса (суммы  значений показателей актива  и пассива баланса). Нормальным  считается увеличение валюты  баланса. Уменьшение, как правило,  сигнализирует о снижении объема  производства и может служить  одной из причин неплатежеспособности предприятия. Анализируя увеличение валюты баланса за отчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных фондов, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности. Наиболее сложно учесть влияние инфляционных процессов, однако без этого затруднительно сделать определенный вывод о том, является увеличение валюты баланса следствием только лишь удорожания готовой продукции под воздействием инфляции сырья, материалов  либо оно показывает и на расширение финансово – хозяйственной деятельности;

     - структуры активов. Определение  долей иммобилизованных (внеоборотных) и мобильных (оборотных) активов,  установление стоимости материальных  оборотных средств (необоснованное  завышение которых приводит к затовариванию, а недостаток - к невозможности нормального функционирования производства), определение величины дебиторской задолженности со сроком погашения менее года и более года, величины свободных денежных средств предприятия в наличной (касса) и безналичной (расчетный, валютный счета) формах и краткосрочных финансовых вложений. Исследование изменения структуры активов организации позволяет получить важную информацию. Так, увеличение доли оборотных средств в имуществе может свидетельствовать о формировании более мобильной структуры активов и в то же время о сворачивании производственной базы и т.д.;

• структуры пассивов. Анализ структуры пассивов проводится во взаимосвязи с анализом источников формирования оборотных средств. При этом долгосрочные заемные средства, в силу своего преимущественного использования для формирования основных фондов, и прочие источники формирования оборотных средств (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей) также могут учитываться в составе собственных источников средств. При анализе структуры пассивов определяется соотношение между заемными и собственными источниками средств предприятия (значительный удельный вес заемных источников - более 50% - свидетельствует о рискованной деятельности предприятия, что может послужить причиной неплатежеспособности), динамика и структура кредиторской задолженности предприятия, ее удельный вес в пассивах. Исследование структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой устойчивости (неустойчивости) организации. Так, например, увеличение доли собственных средств за счет любого из источников способствует усилению финансовой устойчивости организации. При этом наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств и снижения уровня кредиторской задолженности.

     В ходе общего анализа по данным бухгалтерского баланса рассчитываются:

• удельные веса абсолютных значений показателей баланса, которые характеризуют структуру актива, пассива и запасов предприятия;
• изменения в абсолютных величинах (разница в абсолютных значениях на конец и на начало периода), характеризующие прирост или уменьшение той или иной статьи баланса;
• изменения в удельных весах (разница в удельных значениях на конец и на начало периода), показывающие динамику структуры актива и пассива баланса, запасов предприятия;
• темп прироста показателей баланса за рассматриваемый период;
• удельный вес изменений показателей баланса в изменении валюты баланса за анализируемый период.

     При проведении общего анализа по данным бухгалтерского баланса предприятия в условиях инфляции и частых переоценок основных фондов основное внимание целесообразно уделять относительным величинам показателей [16, c.108]. 

1.3. Показатели финансовой устойчивости  и ликвидности предприятия

     Анализ  финансовой устойчивости проводится для  выявления платежеспособности предприятия - способности предприятия рассчитаться по платежам для обеспечения процесса непрерывного производства, т.е. расплатиться за основные и оборотные производственные фонды.

      Показатели, которые характеризуют независимость  по каждому элементу активов и  по имуществу в целом, дают возможность  измерить достаточно ли устойчива анализируемая  организация в финансовом отношении.

      Необходимо  определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния? Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ (см. рис. 1). 

    Рис. 1. Взаимосвязь между авансированным капиталом и структурой ресурсов фирмы 

     Долгосрочные  пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляется преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того, чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы. Эти условия очевидны: если собственный капитал покрывает капитал внеоборотный (капитал собственный = внеоборотный капитал), то для достижения финансовой независимости на минимальном уровне необходимо, чтобы оборотный капитал был равен внеоборотному, и, в свою очередь, собственному [9, c.55]. 

      Обобщающим  показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

      Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько  показателей, которые отражают различные  виды источников.

      1.Наличие  собственных оборотных средств:

      СОС = III_р - I_р = капитал и резервы - внеоборотные активы или

                                              СОС = стр.490 - стр.190                                         (1)

      2.Наличие  собственных и долгосрочных заемных  источников формирования запасов  и затрат или функционирующий капитал (КФ).

      КФ =III_р + IV_р - I_р = [ капитал и резервы + долгосрочные пассивы ] - внеоборотные активы или   

                      КФ = стр.490 + стр.590 - стр.190                                          (2)

      3.Общая  величина основных источников  формирования запасов и затрат (Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы - внеоборотные активы) ВИ = (III p + IVр +стр.610) - I_р или

                            ВИ = стр.490 + стр.590 + стр.610 - стр.190                         (3)

      Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют 3 показателя обеспеченности запасов  и затрат источниками формирования:

      1.Излишек  (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств:

      ±Ф^с = СОС - 33 или,

                      ±Ф^с = стр.490 - стр.190 - [стр.210 + стр.220]                       (4)

      2.Излишек  (+) или недостаток (-) собственных  и долгосрочных заемных источников  формирования запасов и затрат:

                  ±Фт = стр.490 + стр.590- стр.190 - [стр.210 + стр.220]               (5)

      3.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

           ±Ф^о = стр.490 + стр.590 + стр.610 - стр.190 - [стр.210 + стр.220]        (6)

      С помощью этих показателей мы можем  определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации (S):

      Возможно  выделение четырех типов финансовых ситуаций:

      1.Абсолютная  устойчивость финансового состояния.  Этот тип ситуации встречается  крайне редко, представляет собой  крайний тип финансовой устойчивости  и отвечает следующим условиям: ±Ф^с ³ 0; ±Ф^т ³ 0; ±Ф^о ³ 0; то есть трехкомпонентный показатель типа ситуации: S={1,1,1};

      2.Нормальная  устойчивость финансового состояния,  которая гарантирует платежеспособность : ±Ф^с < 0; ±Ф^т ³ 0; ±Ф^о ³ 0; то есть S={0,1,1};

      3.Неустойчивое  финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: ±Ф^с < 0; ±Ф^т < 0; ±Ф^о ³ 0; то есть S={0,0,1};