Анализ финансовой устойчивости. 9

Содержание

Введение 3

Глава 1. Теоретические особенности анализа финансовой устойчивости предприятия 5

1.1. Финансовая устойчивость как один из показателей анализа финансового состояния 5

1.2. Цели, задачи и информационные источники анализа финансовой устойчивости предприятия 7

1.3. Анализ платежеспособности и ликвидности 10

1.4. Анализ финансовой устойчивости предприятия 13

Глава 2. Экономическая характеристика предприятия ОАО «Астраханский ликероводочный завод» 19

2.1. Историческая справка 19

2.2. Анализ структуры управления ОАО «Астраханский ликероводочный завод» 20

2.3. Анализ основных экономических показателей деятельности предприятия ОАО «Астраханский ликероводочный завод» 23

Глава 3. Анализ финансовой устойчивости предприятия ОАО «Астраханский ликероводочный завод» 27

3.1. Анализ структуры и динамики финансового состояния предприятия ОАО «Астраханский ликероводочный завод» 27

3.2. Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «Астраханский ликероводочный завод» 30

3.3. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Астраханский ликероводочный завод» 34

3.4. Разработка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости ОАО «Астраханский ликероводочный завод» 42

Заключение 49

Список литературы 50

Введение

В рыночной экономике элементы финансового  механизма являются основными регуляторами экономики, а финансовые результаты наиболее полно отражают общие итоги  деятельности предприятий.

Содержание  и основная целевая установка  финансовой устойчивости предприятия - выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования  финансового состояния предприятия  на основе его бухгалтерской отчетности.

Финансовая  деятельность предприятий включает:

• обеспечение потребности в финансовых ресурсах;
• оптимизацию структуры финансового капитала по источникам его преобразования;
• обеспечение финансовой дисциплины во взаимоотношениях с другими предприятиями (поставщиками и потребителями), банками, налоговыми службами;
• регламентацию финансовых отношений предприятия с собственниками (акционерами), наемным персоналом, между подразделениями (филиалами) и др.

Для определения  финансового положения предприятия  используется ряд характеристик, которые  наиболее полно и точно показывают состояние предприятия как во внутренней, так и во внешней среде.

Финансовая  устойчивость предприятия является одной из таких характеристик. Она  связана с зависимостью от кредиторов, инвесторов, т.е. с соотношением “собственный капитал — заемный капитал”. Наличие значительных обязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств.

Но одновременно вложение заемных средств позволяет  существенно повысить доходность собственного капитала. Поэтому, очень важно при  анализе финансовой устойчивости предприятия  использовать систему показателей, отражающих риск и доходность фирмы  в перспективе.

Предметом исследования является финансовая деятельность предприятия.

Объектом  исследования является предприятие  ОАО «Астраханский ликероводочный завод».

Целью данной работы является комплексная оценка финансовой устойчивости предприятие  ОАО «Астраханский ликероводочный завод».

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Рассмотреть теоретические особенности анализа финансовой устойчивости предприятия;
2. Провести анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия ОАО «Астраханский ликероводочный завод»;
3. Сделать выводы в заключении.

Глава 1. Теоретические особенности  анализа финансовой устойчивости предприятия

1.1. Финансовая  устойчивость как один из показателей  анализа финансового состояния

Финансовая  сторона деятельности предприятия  является одним из основных критериев  его конкурентного статуса. На базе финансовой  оценки делаются выводы об инвестиционной привлекательности  того или иного вида деятельности и определяется кредитоспособность предприятия.

Перед финансовыми  службами предприятия ставятся задачи по оценке финансового состояния  и разработке мер по повышению финансовой устойчивости.

Финансовое  состояние в общих чертах обусловлено  степенью выполнения финансового плана  и мерой пополнения собственных  средств за счет прибыли и других источников, если они предусмотрены  планом, а также скоростью оборота  производственных фондов и особенно оборотных средств.

Финансовой  состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность  предприятия, его потенциал в  деловом сотрудничестве, является оценкой  степени гарантированности экономических  интересов самого предприятия и  его партнеров по финансовым и  другим отношениям.

Для решения  среднесрочных и стратегических задач по развитию предприятия руководству  необходимо иметь соответствующий  инструментарий для оценки и прогнозирования  изменения финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Финансовый  анализ предприятия проводится факультативно  и не является обязательным. У предприятия, с одной стороны, возникает потребность в наличии своевременной и полной информации для принятия управленческих решений и оценки их результатов. С другой стороны, предприятие должно предоставить соответствующую информацию и тем, кто инвестировал (или собирается инвестировать) в него свои средства. Наряду с этим, и в условиях рынка продолжает сохраняться необходимость отчета перед государством о правильности налоговых отчислений.

Финансовый  анализ в зависимости от классификации  пользователей  и их целей можно  разделить на внутренний и внешний. Соответственно финансовая отчетность подразделяется на  внешнюю и внутреннюю в зависимости от пользователей и целей её составления.

К внутренним пользователям относится управленческий персонал предприятия. Он принимает  различные решения производственного и финансового характера.

Среди внешних  пользователей финансовой отчетности выделяются, в свою очередь, две группы: пользователи, непосредственно заинтересованные в деятельности в компании;  пользователи, опосредованно заинтересованные в  ней.

Оценка  финансового состояния внешними пользователями проводится по двум направлениям:

1) сравнение  расчетных оценочных коэффициентов  с нормативными значениями;

2) анализ  динамики изменения показателей.

При анализе  коэффициентов необходимо учитывать, что нормативные значения являются приблизительными средними ориентирами, полученными на основе обобщения  мирового опыта.

Российские  условия хозяйствования отличаются от общемировых, поэтому нормативные значения не всегда являются точными индикаторами прочного финансового положения. Кроме того, условия хозяйствования различных предприятий также значительно отличаются друг от друга.

Таким образом, финансовая устойчивость является важнейшей  характеристикой финансово-экономической  деятельности предприятия в условиях рыночной экономики.

1.2. Цели, задачи и информационные источники анализа финансовой устойчивости предприятия

Анализ  финансовой устойчивости позволяет определить насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение определенного периода.

Анализ  финансовой устойчивости является непременным  элементом как финансового менеджмента  на предприятии, так и его экономических  взаимоотношений с партнерами, финансово-кредитной  системой.

Практически все пользователи финансовых отчетов  предприятий используют методы финансового  анализа для принятия решений  по оптимизации своих интересов.

Анализ  необходим, чтобы своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы  улучшения финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности.

Ключевой  целью анализа финансовой устойчивости является получение определенного  числа основных (наиболее представительных) параметров, дающих объективную и  точную, обоснованную характеристику финансовой устойчивости. Это относится прежде всего к изменениям в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, в составе прибылей и убытков.

Среди локальных  целей финансового анализа можно выделить следующие:

- оценка  финансовой устойчивости предприятия на определенную дату;

- выявление  изменений финансовой устойчивости  в пространственно-временном разрезе;

- установление  основных факторов, вызывающих изменения финансовой устойчивости;

- прогноз  основных тенденций финансовой  устойчивости.

Альтернативность  целей финансового анализа определяют не только его временные границы. Она зависит также от целей, которые  ставят перед собой пользователи финансовой информации.

Цели  анализа (исследования) достигаются  в результате решения определенного  взаимосвязанного набора альтернативных задач:

- предварительный  отчет бухгалтерской отчетности;

- характеристика  имущества предприятия: внеоборотных и оборотных активов;

- оценка  финансовой устойчивости;

- изучение  причинно-следственной взаимосвязи  между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности;

- оценка  выполнения плана по поступлению  финансовых ресурсов и их использованию  с позиции улучшения финансового состояния предприятия;

- прогнозирование  возможных финансовых результатов,  экономической рентабельности, исходя  из реальных условий хозяйственной  деятельности и наличия собственных  и заемных ресурсов, разработка  моделей финансового состояния  при разнообразных вариантах использования ресурсов;

- анализ прибыли и рентабельности;

- разработка  конкретных мероприятий, направленных  на более эффективное использование  финансовых ресурсов и укрепление  финансового состояния.

Данные  задачи выражают конкретные цели анализа  с учетом организационных, технических  и методических возможностей его  осуществления. Основными факторами в конечном счете являются объем и качество аналитической информации. В тоже время надо учитывать, что периодическая, бухгалтерская и финансовая отчетность предприятия - это лишь «сырая информация», подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур.

Чтобы принимать  решения по управлению в сфере  производства, сбыта, финансов, инвестиций и инноваций, руководству предприятия  необходима систематическая деловая  осведомленность по вопросам, которые  являются результатом отбора, анализа, оценки и обобщения исходной сырой  информации.

Основными источниками информации анализа  финансовой устойчивости являются данные бухгалтерского учёта и бухгалтерской (финансовой) отчётности. Из форм бухгалтерской  отчётности используют:

1. Бухгалтерский  баланс, форма № 1, где отражаются  нераспределённая прибыль или  непокрытый убыток отчётного  и прошлого периодов (раздел III пассива);

2. Отчёт  о прибылях и убытках, форма  № 2, составляется за год и  по внутригодовым периодам.

Центральной формой бухгалтерского учета является бухгалтерский баланс

Бухгалтерский баланс характеризует финансовое положение  предприятия на определенную дату и  отражает ресурсы предприятия в  единой денежной оценке по их составу  и направлениям использования, с  одной стороны (актив), и по источникам их финансирования - с другой (пассив). 

Бухгалтерский баланс состоит из двух частей: актив  и пассив. Баланс содержит подробную  характеристику ресурсов предприятия.

Активы  предприятия отражают инвестиционные решения, принятые компанией за период ее деятельности. В основе расположения статей баланса лежит критерий ликвидности (способности превращения средств предприятия в денежную наличность), являющийся одним из наиболее важных показателей финансового состояния предприятия.

1.3. Анализ платежеспособности и ликвидности

Платежеспособность  отражает возможность предприятия  погасить краткосрочную задолженность  за счет тех или иных элементов  оборотных  средств [14, с. 106].

Платежеспособность  в международной практике означает достаточность ликвидных активов  для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Превышение ликвидных  активов над обязательствами  данного вида  означает финансовую устойчивость. Таким образом, главный  признак устойчивости — это наличие  чистых ликвидных активов, определяемых как разность между всеми ликвидными активами и  всеми краткосрочными обязательствами на тот или иной момент времени» [1, с. 20].

Таким образом, если обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, то платежеспособность выступает его  внешним проявлением. В практике финансового анализа различают  долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью  понимается способность предприятия  рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Текущая платежеспособность (ликвидность) - это способность предприятия  платить по своим краткосрочным  обязательствам. Предприятие считается  ликвидным, если оно в состоянии  выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Предприятие может быть ликвидным в большей  или меньшей степени, поскольку  в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых имеются как  легко реализуемые, так и труднореализуемые  средства для погашения внешней  задолженности.

Оценка  платежеспособности предприятия производится через систему показателей. Наиболее обобщающим показателем платежеспособности является коэффициент текущей ликвидности, показывающий способность предприятия оплачивать свои текущие обязательства в ходе обычного воспроизводственного процесса и измеряется отношением оборотных средств предприятия к краткосрочным обязательствам. Можно соотносить оборотные средства с текущими обязательствами, предполагая, что, в крайнем случае, возможна продажа части текущих активов для удовлетворения требований кредиторов и сохранения принципиальной возможности для предприятия продолжить использование своих основных средств и некоторых минимальных запасов сырья и материалов. Указанный коэффициент позволяет установить текущее финансовое состояние фирмы, выявить, способно ли предприятие в течение отчетного периода погасить свои краткосрочные обязательства за счет текущих активов. Согласно общепринятым стандартам, считается, что этот коэффициент не должен быть менее 1 и может находиться в пределах от 1 до 2 (иногда 3). Соотношение менее 1 означает, что у фирмы нет достаточного количества средств для погашения своих краткосрочных обязательств, а это свидетельствует о наличии финансового риска и о риске банкротства. Низкий уровень ликвидности может быть следствием затруднений в реализации продукции, увеличении дебиторской задолженности и других причин. Многое зависит от конкретной обстановки на предприятии.

В процессе хозяйствования предприятию всегда необходим постоянный минимум оборотных  средств. Кроме того, у него может  возникнуть временная потребность  в дополнительных мобильных средствах  в силу сезонного характера деятельности, различных временных или случайных  обстоятельств.    Источником постоянного  минимума оборотных средств служит перманентный капитал, то есть собственный или долгосрочный заемный. Источником переменной временной части оборотных средств является краткосрочный заемный капитал. Источники увеличения оборотных средств могут быть разные.

Прирост оборотных средств от обычной  текущей хозяйственной деятельности может быть определен из отчета от прибыли, если выделяется сумма амортизационных  отчислений отчетного периода и  сумма налога на прибыль от обычной  текущей хозяйственной деятельности. Оборотные средства предприятия  увеличиваются в результате продажи  ценных бумаг с прибылью.  Если продажа осуществлена с прибылью, то оборотные средства возрастают на величину последней. Рост оборотных  средств происходит при продаже  иммобилизованных средств, как материальных так и нематериальных, При этом даже продажа с убытком ведет к увеличению оборотных средств, так как имеет место переход иммобилизованных средств в деньги. Оборотные средства фирмы возрастают также благодаря различным поступлениям (прибыли прошлых лет, выигрыш дела в суде и т.д.). Увеличение оборотных средств происходит в результате выпуска акций и облигаций.

Об уровне продаж предприятия, его соответствии динамике затрат можно судить по таким  показателям, как промежуточный  показатель ликвидности и показатель абсолютной ликвидности. Промежуточный  показатель ликвидности - отношение  денежных средств и дебиторской  задолженности к текущим пассивам. Для предприятий с длительным циклом работ и финансируемых  авансами, данный показатель не должен и не может быть в среднем высоким, однако при прочих равных условиях принято считать нормальным его  значение близким к 0, 7 - 0, 8.

Показатель  абсолютной ликвидности (коэффициент  срочности) - отношение денежных средств к текущим пассивам. Норма данного показателя находится между 0, 2 и 0, 7. Надо заметить, что переход к бартеру во взаимоотношениях предприятий снижает необходимые уровни показателей абсолютной и промежуточной ликвидности. Поэтому в ряде случаев низкие уровни этих показателей не являются свидетельством плохого финансового положения предприятия.

Общий коэффициент  ликвидности (коэффициент покрытия) - отношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам - позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Считается, если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств предприятия ниже чем 2:1, оно не в состоянии полностью и в срок погасить свои обязательства.

Многократное  превышение текущих активов над  краткосрочными обязательствами (ситуация редкая для российских предприятий) позволяет сделать вывод о  том, что предприятие располагает  значительным объемом свободных  ресурсов, формируемых из собственных  источников. С позиции кредиторов, подобный вариант формирования оборотных  средств наиболее предпочтителен.

Рассмотренные показатели обладают определенными  недостатками, в первую очередь такими, как статичность - указанные показатели рассчитываются на основании балансовых данных, характеризующих имущественное  положение предприятия по его  состоянию на конкретную дату, следовательно, они одномоментны.

1.4. Анализ финансовой устойчивости предприятия

В международной  практике и в настоящее время  в практике прогрессивных российских фирм проводят относительную оценку финансовой устойчивости организации  с помощью финансовых коэффициентов. [29, с. 308].

Финансовая  устойчивость характеризуется:

1. соотношением собственных и заемных средств;
2. темпами накопления собственных источников;
3. соотношением  долгосрочных и краткосрочных обязательств;
4. обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.

При оценке финансовой устойчивости применяется  аналитический подход, то есть рассчитанные фактические показатели финансовой устойчивости сравниваются с экстремальными (вытекающие из практики западных развитых стран и России).

Для оценки финансовой устойчивости предприятия  применяется набор или система  многочисленных коэффициентов, которые  отражают разные стороны состояния  активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности  в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев  для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит  от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования.  Сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных  активов, репутации предприятия  и т.д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и  направлений изменения могут  быть установлены только для конкретного  предприятия. С учетом условий его  деятельности. Возможны некоторые сопоставления  по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые  коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально  связаны между собой.

Видно, что  большое количество коэффициентов  служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для  оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению  ко всем предприятиям: владельцы предприятия  предпочитают разумный рост доли заемных  средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

Проанализировав достаточно большой набор имеющихся  коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими семи показателями:

1. коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
2. коэффициент долга;
3. коэффициент автономии;
4. коэффициент финансовой устойчивости;
5. коэффициент маневренности собственных средств;
6. коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;
7. коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

В настоящее  время на страницах экономических  журналов дискутируются вопросы  о количестве коэффициентов, используемых в анализе финансово-хозяйственной  деятельности предприятий. Высказывается  мнение, что их чересчур много. Следует  учесть, что кроме большого количества коэффициентов ликвидности и  устойчивости исчисляются коэффициенты рентабельности, оборачиваемости оборотных  средств, фондоотдачи.

При анализе  финансового состояния применяют  комплекс следующих показателей  финансовой устойчивости предприятия:

1) Коэффициент  финансового риска (коэффициент  задолженности, соотношения заемных  и собственных средств, рычага) – это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных:

Кфр=ЗС/СС=(стр.590+стр.690)/стр.490,

где   Кфр – коэффициент финансового риска;

         ЗС –  заемные средства.

Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0,5. Считается, что если значение его превышает  единицу, то финансовая автономность и  устойчивость оцениваемого предприятия  достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие.

Рост  показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних  финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Нормативное значение данного коэффициента должно быть меньше 0,7. Превышение указанной  границы означает зависимость предприятия  от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости.

2) Коэффициент  долга (индекс финансовой напряженности)  – это отношение заемных средств к валюте баланса:

Кд=ЗС/Вб=(стр.590+стр.690)/стр.699,

где  Кд – коэффициент долга;

        Вб – валюта баланса.

Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию  нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных  средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.

Нормативное значение коэффициента привлеченного  капитала должно быть меньше или равно 0,4.

3) Коэффициент  автономии (финансовой независимости)  – это  отношение собственных  средств к валюте баланса предприятия:

Ка = СС / Вб = стр. 490 / стр.699,

где   Ка – коэффициент автономии.

По этому  показателю судят, насколько предприятие  независимо от заемного капитала. Коэффициент  автономии является наиболее общим  показателем финансовой устойчивости предприятия.

На долю собственного капитала в активах  влияет также характер реализуемой  фирмой финансовой политики. Фирмы  с агрессивной политикой всегда увеличивают долю заемного капитала. Солидные  компании снижают риск, увеличивают долю собственных средств  в активах.

4) Коэффициент  финансовой устойчивости – это  отношение итога собственных  и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):

Кфу = ПК / Вб = (стр. 490 +  стр. 590) /  стр. 699,

где КФУ – коэффициент финансовой устойчивости.

Долгосрочные  заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования  они приближаются к собственным  источникам. Поэтому кроме расчета  коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия  анализируют структуру его заемных  средств: большой удельный вес в  ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового  состояния предприятия.

Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9.

5) Коэффициент  маневренности собственных источников  – это отношение  его собственных  оборотных средств к сумме источников собственных средств: