Анализ финансовой устойчивости. 7

СОДЕРЖАНИЕ

Введение            3

1. Теоретические основы анализа  финансовой устойчивости предприятия. 

1.1. Понятие, значение и задачи  анализа финансовой устойчивости. Система показателей для оценки  финансовой устойчивости   4

1.2. Задачи и информационное обеспечение анализа финансовой устойчивости предприятия                10

1.3. Краткая экономическая характеристика  объекта            11

2. Анализ структуры и равновесия баланса предприятия.

2.1. Анализ состава и структуры  капитала предприятия. Факторы  изменения собственного капитала               15

2.2. Анализ соотношения собственного  и заемного капитала. Факторы  изменения плеча финансового  рычага              19

2.3. Анализ источников формирования  оборотных активов предприятия.  Факторы изменения собственного оборотного капитала

2.4. Оценка финансового риска               28

Заключение                   34

Список использованных источников               36

Приложение

ВВЕДЕНИЕ

Финансовая  устойчивость характеризует способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Поскольку сохранение стабильности, устойчивости и обеспечение платежеспособности является необходимым условием достижения финансовых результатов для предприятий в Республике Беларусь, тема данной курсовой работы «Анализ финансовой устойчивости и оценка рисков предприятия» имеет большую актуальность.

Основной целью работы было рассмотрение взаимосвязи основных понятий, относящихся к функционированию предприятия на примере рекламного агентства полного цикла ООО «Оптимум Медиа Дирекшн».

В ходе исследования были поставлены следующие задачи:

• изучение теоретических основ анализа финансовой устойчивости предприятия;
• применение аналитических методик для расчета показателей финансовой устойчивости предприятия;
• расчет комплекса показателей для оценки степени финансового риска для потенциального вложения денежных средств.

В структуре  капитала данного предприятия отражается специфика отрасли, и в рамках анализа основных показателей данная организация выступала как объект исследования, рассмотренный в динамике за 2008-2010гг.

Предмет исследовании - уровень финансовой устойчивости и особенности формирования капитала предприятия. В качестве основного источника информации использовались данные бухгалтерского баланса предприятия за указанный период.

ГЛАВА 1. Теоретические  основы анализа финансовой устойчивости предприятия.

1.1. Понятие  и значение анализа финансовой  устойчивости. Обоснование системы  показателей для обеспечения  финансовой устойчивости.

Необходимость анализа объективно обусловлена  развитием производственных сил  и производственных отношений, повышением числа причинно-следственных взаимосвязей в хозяйственных процессах и их влиянием на развитие экономической ситуации отдельного предприятия, отрасли и страны.

Устойчивость  финансового состояния предприятия  напрямую связана с результатами его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Успешное выполнение планов по бесперебойному производству и реализации продукции сказываются на финансовом состоянии положительно. Спад производства и реализации, и, как следствие, рост себестоимости приводят к снижению выручки, прибыли и ухудшению финансового состояния, негативно сказываясь на платежеспособности предприятия. По сути, обеспечение устойчивого положения предприятия на рынке – это главная цель его функционирования, наряду с наращиванием собственного капитала.

Финансовое  состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным, тем самым  отражая способность предприятия  финансировать свою деятельность, поддерживать платежеспособность и привлекательность  для инвесторов.

Взаимосвязь понятий, описывающих финансовое состояние, может быть представлена в виде схемы (рис.1).

Рис.1. Взаимосвязь  понятийных блоков в анализе финансового  состояния.

Следует отметить, что финансовая устойчивость – одна из неотъемлемых характеристик финансового состояния, в то же время как понятие «финансовая устойчивость» шире понятия финансового состояния.

Финансовая устойчивость - «способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска».

Комплексное изучение финансового состояния и факторов его формирования позволяет оценить  степень финансовых рисков и прогнозировать доходность капитала. Оно показывает, что результаты деятельности, выраженные в изменении показателей финансовой устойчивости, требуют квалифицированного управления финансово-хозяйственной деятельностью. Это выражается в обеспечении своевременного поступления и расходования денежных средств, эффективного использования капитала, постоянного превышения доходов над расходами, а также рациональные пропорции собственных и заемных средств.

Финансовая  устойчивость является необходимым  условием выживания предприятия, его стабильного функционирования. Она формируется под воздействием ряда внешних и внутренних факторов, подвластных или не подвластных контролю со стороны предприятия (рис. 2).

Рис.2. Факторы  воздействия на финансовую устойчивость.

К внешним факторам относятся:

А. Общеэкономические  факторы:

• спад объема национального дохода;
• рост инфляции;
• замедление платежного оборота;
• неэффективная работа налоговой системы;
• нестабильность регулирующего законодательства;
• снижение уровня реальных доходов населения;
• рост безработицы.

Б. Рыночные факторы:

• снижение емкости внутреннего рынка;
• усиление монополизма на рынке;
• существенное снижение спроса;
• рост предложение товаров-субститутов;
• снижение активности фондового рынка; 
  нестабильность валютного рынка.

В. Природные  и прочие факторы:

• климатические условия, рельеф;
• политическая нестабильность;
• негативные демографические тенденции;
• ухудшение криминогенной ситуации.

К внутренним факторам относятся:

А. Операционные факторы:

• неэффективный маркетинг; 
  нерационально высокая доля постоянных издержек;
• низкий уровень использования основных средств;
• значительный размер сезонных и страховых запасов; 
  недостаточно диверсифицированный ассортимент продукции; 
  неэффективный производственный менеджмент.

Б. Инвестиционные факторы:

• неэффективный фондовый портфель;
• высокая продолжительность строительно-монтажных работ;
• существенный перерасход инвестиционных ресурсов;
• неспособность достичь запланированных объемов прибыли по реализуемым реальным проектам;
• неэффективный инвестиционный менеджмент.

В. Финансовые факторы:

• неэффективная финансовая стратегия;
• неэффективная структура активов, их низкая ликвидность;
• нерационально большая доля заемного капитала;
• высокая доля краткосрочных источников привлечения заемного капитала; 
  рост дебиторской задолженности; 
  высокая стоимость капитала;
• превышение допустимых уровней финансовых рисков;
• неэффективный финансовый менеджмент [1].

Внутренняя  устойчивость характеризует такое финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильный высокий результат его функционирования, обусловленный умением быстро реагировать на изменение внутренних и внешних факторов. Внешняя устойчивость обусловлена системой управления экономикой страны в целом. Она достигается по мере повышения стабильности экономической среды.

Внешний и внутренний анализ финансового состояния осуществляются с разными целями. Внешний анализ направлен на исследование финансового  состояния субъекта с целью прогнозирования  степени риска инвестирования капитала в предприятие и уровня его доходности. Внутренний анализ исследует механизмы формирования, использования капитала, позволяя найти резервы укрепления финансового состояния, наращивания капитала, увеличения доходности.

Показатели финансовой устойчивости делятся на статичные и динамичные:

- статичные фиксируют финансовое состояние на определенную дату и позволяют определить тип устойчивости финансового состояния. К ним относятся показатели, которые характеризуют структуру капитала, равновесие отдельных групп активов и пассивов, ликвидность баланса.

- динамичные позволяют оценить тенденции развития финансового состояния, проявляющиеся в повышении эффективности использования капитала, ускорении его оборачиваемости, увеличении прибыли. Ключевым моментом здесь является наличие положительной динамики [3].

Показатели финансовой устойчивости могут быть разделены  на 5 основных групп:

1. Показатели рентабельности (рентабельность капитала, оборотных активов, основной деятельности и др.)
2. Показатели деловой активности, оборачиваемости различных видов активов (оборачиваемость собственного капитала, оборачиваемость дебиторской задолженности, запасов и др.)
3. Показатели финансовой устойчивости (коэффициент финансовой автономии, коэффициент финансовой зависимости и др.)
4. Показатели платежеспособности (коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами, коэффициент текущей ликвидности и др.)
5. Инвестиционные показатели.

В Республике Беларусь данный вид анализа осуществляется в  рамках контроля за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности, с целью выявления организаций с неудовлетворительной структурой бухгалтерского баланса.

Выводы, полученные на основе анализа финансового состояния  организаций, могут быть использованы в соответствии с законодательством в процессе производства по делам об экономической несостоятельности (банкротстве) организаций, а также при оценке их платежеспособности.

В соответствующей инструкции, утвержденной Постановлением Министерства финансов, критериями признания структуры баланса предприятия удовлетворительной являются показатели:

• коэффициент текущей ликвидности (как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных активов в виде запасов и затрат, налогов по приобретенным товарам, работам, услугам, дебиторской задолженности, расчетов с учредителями, денежных средств, финансовых вложений и прочих оборотных активов к краткосрочным обязательствам организации за исключением резервов предстоящих расходов);
• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (как отношение разности капитала и резервов, включая резервы предстоящих расходов, и фактической стоимости внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных активов в виде запасов и затрат, налогов по приобретенным товарам, работам, услугам, дебиторской задолженности, расчетов с учредителями, денежных средств, финансовых вложений и прочих оборотных активов).

По результатам анализа  финансового состояния организаций  проводится подготовка предварительных заключений по запросам хозяйственных судов, экспертных заключений и экспресс-анализов для других заинтересованных по вопросам оценки финансового состояния и платежеспособности организаций.

1.2. Задачи  и информационное обеспечение  анализа финансовой устойчивости предприятия.

В условиях инфляции ключевое значение для анализа имеют  относительные показатели, в силу отсутствия необходимости приводить  их в сопоставимый вид. Использование  относительных показателей открывает  несколько направлений для сравнения:

• «общепринятые нормы» для оценки риска и предсказания возможности банкротства;
• аналогичные данные других предприятий, позволяющие выявить слабые и сильные стороны в финансовой политике предприятия, возможности и угрозы для него;
• собственные аналогичные данные за предыдущие годы, позволяющие судить о положительности либо негативности тенденций.

Результативность  анализа определяется качеством  информационного обеспечения. В  соответствии с постановлением Министерства финансов Республики Беларусь источниками информации для проведения анализа финансового состояния организации являются:

• бухгалтерский баланс (форма 1);
• отчет о прибылях и убытках (форма 2);
• отчет об изменении капитала (форма 3);
• отчет о движении денежных средств (форма 4);
• приложение к бухгалтерскому балансу (форма 5);
• отчет о целевом использовании полученных средств (форма 6)[2].

Можно выделить следующие основные задачи анализа:

А. диагностика  финансового состояния предприятия, объективное и своевременное  установление причин неэффективности;

Б. поиск резервов улучшения финансового состояния, повышения платежеспособности;

В. разработка мероприятий  по укреплению финансового состояния, повышение эффективности использования  денежных средств;

Г. разработка моделей  финансового состояния для уточнения  качества прогнозов.

1.3. Краткая  экономическая характеристика объекта  исследования.

В соответствии со статьей 4 Устава Общества с ограниченной ответственностью «Оптимум Медиа Дирекшн», данная организация является коммерческой, основная цель ее деятельности – извлечение коммерческой прибыли.

ООО «Оптимум Медиа  Дирекшн» - рекламное агентство полного  цикла. Согласно Общегосударственному классификатору Республики Беларусь «Виды  экономической деятельности», предметом  деятельности данной организации являются:

• рекламная деятельность;
• исследование конъюнктуры рынка и выявление общественного мнения;
• предоставление прочих услуг потребителям;
• деятельность в области радиовещания и телевидения.

Деятельность  ООО «Оптимум Медиа Дирекшн» связана  с оказанием услуг по стратегическому и тактическому планированию рекламных кампаний, закупками рекламного времени и пространства во всех СМИ (в т.ч. ТВ, наружной рекламе, прессе и Интернете), размещением рекламных материалов клиентов на различных носителях. Также организация по запросам клиентов предоставляет аналитические отчеты о состоянии рынка в Беларуси и готовит предложения по развитию брендов в соответствии с требованиями заказчиков.

Данные бухгалтерского баланса соответствуют данным учета  ООО «Оптимум Медиа Дирекшн». Бухгалтерский учет на предприятии велся в автоматизированной форме с использованием программы «1С: Бухгалтерия 7.7» и типовых проводок, предусмотренных в ней.

Согласно принятой учетной политике предприятия:

• к основным средствам относится имущество, используемое в течение периода, превышающего 12 месяцев, и имеющее стоимость свыше 30 базовых величин по состоянию на дату его ввода в эксплуатацию;
• начисление амортизации основных средств и нематериальных активов производится линейным способом исходя из сроков полезного использования;
• предельная стоимость имущества, учитываемая в составе отдельных предметов в обороте, установлена в размере 30 базовых величин;
• списание стоимости предметов в составе средств в обороте на затраты по производству и реализации продукции, товаров, работ, услуг производится в размере 100% стоимости предметов при передаче их со склада в эксплуатацию;
• предметы стоимостью до 2 базовых величин списываются единовременно на затраты по мере передачи их в эксплуатацию;
• учет затрат ведется на счете 20 «Основное производство»;
• моментом определения выручки от реализации является момент оплаты покупателем (заказчиком) выполненных работ, оказанных услуг.

В 2010 году выручка  от реализации услуг составила 709 млн. рублей. НДС, уплачиваемый из выручки, составил 59 млн. рублей.

Себестоимость выполненных работ и оказанных  услуг составила 633 млн.руб. (рис.3.).

Рис.3. Структура  себестоимости ООО «Оптимум Медиа  Дирекшн».

Основные статьи затрат:

• амортизация основных средств – 3 млн. руб.
• материальные затраты – 4 млн. руб.
• расходы на оплату труда – 243 млн. руб.
• отчисления на социальные нужды – 82 млн. руб.
• прочие расходы, включая арендную плату – 301 млн. руб.

Данные, характеризующие финансовое состояние предприятия представлены в таблице 1.1.

Таблица 1.1

Финансовое  состояние ООО «Оптимум Медиа Дирекшн» в 2010м году.

При рассмотрении данной таблицы можно увидеть, что  к концу отчетного периода  финансовое состояние предприятия ООО «Оптимум Медиа Дирекшн» ухудшилось. Все рассчитанные коэффициенты показывают негативную динамику.

Наиболее значительное снижение в 2010м году коснулось объемов  денежных средств. По сравнению с  началом года, в конце отчетного  периода отклонение по коэффициенту абсолютной ликвидности составило -46%, причем конечное значение коэффициента стало ниже нормативного. Это означает, что платежеспособность предприятия снизилась.

Показатели  текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами ниже нормативных, что позволяет сделать вывод о неудовлетворительности структуры баланса предприятия и нерациональном превышении доли заемного капитала над собственным.

Данный вывод  подкрепляется значениями показателя обеспеченности финансовых обязательств активами. В начале и конце отчетного периода он значительно выше нормативного. Кроме того, к концу года уровень обеспеченности финансовых обязательств понизился.

Изменения в  пределах 5% достаточно заметны, чтобы  говорить об ухудшении финансового состояния предприятия в 2010м году. Предприятие не может рассчитаться по своим обязательствам немедленно, что обусловлено недостаточной обеспеченности организации собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности.

ГЛАВА 2. Анализ структуры и равновесия баланса предприятия.

2.1. Анализ  состава и структуры капитала  предприятия. Факторы изменения  собственного капитала.

Капитал – средства, используемые предприятием для осуществления  своей деятельности с целью получения  прибыли. Он формируется из внешних и внутренних источников: заемных средств и собственного капитала.

В соответствии с данными отчета об изменениях капитала предприятия за 2008 год выделяется четыре источника формирования собственного капитала:

• уставный фонд;
• добавочный фонд;
• чистая прибыль отчетного периода;
• нераспределенная прибыль.

Данные по изменениям собственного капитала ООО «Оптимум Медиа Дирекшн» на начало и конец  отчетного периода в анализируемые  годы (2008-2010 год) представлены в таблицах 2.1 – 2.3. Изменения структуры графически представлены на рис.4 – 6.

Таблица 2.1

Динамика структуры  собственного капитала в 2008 г.

К концу 2008 г. произошло  увеличение его объемов за счет притока чистой прибыли.

В отчетном периоде  структура собственного капитала претерпела незначительные изменения, на 12% снизился удельный вес нераспределенной прибыли (рис.4.).

Рис.4. Динамика структуры собственного капитала в 2008 г.

По данным отчета об изменениях капитала предприятия за 2009 год выделяются следующие источники формирования собственного капитала: уставный фонд; добавочный фонд; чистая прибыль отчетного периода; нераспределенная прибыль.

Таблица 2.2

Динамика структуры  собственного капитала в 2009 г.

Конец 2009г. характеризовался увеличением объема собственного капитала организации. Это произошло за счет увеличения объема добавочного капитала и притока чистой прибыли.

В отчетном году изменения структуры собственного капитала происходили за счет снижения удельного веса нераспределенной прибыли  и введения нового источника –  чистой прибыли (рис.5).

Рис.5. Изменение  структуры собственного капитала в 2009 г.

В соответствии с данными отчета об изменениях капитала предприятия за 2010 год выделяется три источника формирования собственного капитала:

• уставный фонд;
• добавочный фонд;
• нераспределенная прибыль.

Таблица 2.3

Динамика структуры  собственного капитала в 2010 г.

Как видно из таблицы, в отчетном году произошло  снижение нераспределенной прибыли  на 45%, которое повлекло за собой  значительные изменения структуры  собственного капитала (рис.6.).