Анализ финансовой устойчивости. 30

ВВЕДЕНИЕ

В рыночных условиях залогом  выживаемости и основой стабильного  положения предприятия служит его  финансовая устойчивость. Она отражает состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором есть возможность  свободно маневрировать денежными  средствами, эффективно их использовать, обеспечивая бесперебойный процесс  производства и реализации продукции, учитывать затраты по его расширению и обновлению.

Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью  экономической среды, в рамках которой  осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Актуальность темы заключается  в том, что обеспечение финансовой устойчивости любой коммерческой организации  является важнейшей задачей ее менеджмента. Финансовое состояние организации  можно признать устойчивым, если при  неблагоприятных изменениях внешней  среды она сохраняет способность  нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства  по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять  свои текущие планы и стратегические программы.

Финансовые возможности  организации практически всегда ограничены. Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы  эти ограничения не превышали  допустимых пределов. В то же время  необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.

Предпосылкой обеспечения  финансовой устойчивости организации  является достаточный объем продаж. Если выручка от реализации продукции  или услуг не покрывает затрат и не обеспечивает получения необходимой  для нормального функционирования прибыли, то финансовое состояние организации не может быть устойчивым.

Благодаря анализу существует возможность исследовать плановые, фактические данные, выявлять резервы  повышения эффективности производства, оценивать результаты деятельности, принимать управленческие решения, вырабатывать стратегию развития предприятия.

Таким образом, заметна значимость финансовой устойчивости в деятельности предприятия, а также постоянного  поддержания ее на определенном благоприятном  для организации уровне, и разработке мероприятий, способствующих эффективному росту финансовой устойчивости компании.

Целью данной курсовой работы является проведение анализа финансовой устойчивости, который необходим  для более подробного взаимозависимого, причинно-следственного развития предприятия, а так же выявления отклонений и расчета показателей.

Поставленная цель предполагает решение комплекса взаимосвязанных  задач:

• рассмотреть понятие финансовой устойчивости, изучить место анализа финансовой устойчивости в системе финансового анализа;
• рассмотреть характеристику методов анализа финансовой устойчивости и рассмотреть основные методы, применяемых для оценки финансовой устойчивости;
• провести анализ финансовой устойчивости ОАО «Гостиница «Иваново» и рассмотреть мероприятия по ее повышению.

Объектом исследования является Открытое акционерное общество «Гостиница «Иваново» (ОАО «Гостиница «Иваново»).

Источниками информации послужили  бухгалтерский баланс и отчет  о прибылях и убытках за 2010 – 2011 года.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

1.1. Цели и задачи анализа  финансовой устойчивости предприятия

Одной из ключевых задач  анализа финансового состояния  предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость. Она характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными  средствами и эффективным их использованием в процессе текущей деятельности¹.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату позволяет установить, насколько рационально предприятие  управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего  этой дате. Важно, чтобы состояние  источников собственных и заемных  средств отвечало стратегическим целям  развития предприятия, так как недостаточная  финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, то есть отсутствию денежных средств, необходимых  для расчетов с внешними и внутренними  партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств  усложняет деятельность предприятия  за счет их иммобилизации в излишне  материально-производственные запасы и затраты.

Следовательно, содержание финансовой устойчивости характеризуется  эффективным формированием и  использованием денежных ресурсов, необходимых  для нормальной деятельности.

К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относятся, прежде всего, чистая (нераспределенная) прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта.

Платежеспособность –  это способность предприятия  выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных  и иных операций платежного характера.

Удовлетворительная платежеспособность предприятия подтверждается такими формальными параметрами, как:

• наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках;
• отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, банкам, персоналу, бюджету, внебюджетным фондам и другим кредиторам;
• наличие собственных оборотных средств на начало и конец отчетного периода.

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной (хронической). Последнее  может привести предприятие к  банкротству.²

Высшим типом финансовой устойчивости является способность  предприятия развиваться преимущественно  за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь  гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости  привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным. Кредитоспособным считается предприятие при наличии  у него предпосылок для получения  кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду  с уплатой причитающихся процентов  за счет собственных финансовых ресурсов.

За счет прибыли предприятие  не только погашает ссудную задолженность  перед банками, обязательства перед  бюджетом, но и инвестирует средства на капитальные затраты. Для поддержания  финансовой устойчивости необходим  рост не только абсолютной массы прибыли, но и её уровня относительно вложенного капитала или операционных затрат, то есть рентабельности. Но высокая доходность связана со значительным уровнем риска, и вместо прибыли предприятие может понести значительные убытки и даже стать несостоятельным.

Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта – это такое  состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия  преимущественно за счет собственных  средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном  уровне предпринимательского риска³.

На финансовую устойчивость предприятия влияет множество факторов:

• положение на товарном и финансовом рынках,
• выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции,
• степень зависимости от кредиторов и инвесторов,
• наличие неплатежеспособных дебиторов,
• величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами,
• размер уставного капитала,
• эффективность коммерческих и финансовых операций,
• состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами.

1.2. Бухгалтерский баланс – как основной источник анализа финансовой устойчивости

Бухгалтерский баланс - как  элемент метода бухгалтерского учета  представляет собой способ экономической  группировки и обобщения хозяйственных средств и их источников, выраженных в денежной оценке на определенный момент времени⁴.

Баланс является центральной  формой бухгалтерской отчетности и  построен в соответствии с классификацией хозяйственных средств (объектов учета). В бухгалтерском балансе все  имущество предприятия рассматривается  с двух позиций:

-по составу и размещению;

-по источникам образования.

Он состоит из двух частей:

1. в одной отражается средства по составу и размещению - актив (средства труда, предметы труда, продукты труда, средства в производстве и обороте, средства в расчетах - дебиторская задолженность и проч.),
2. а в другой по источникам формирования - пассив (собственный капитал, заемный капитал, обязательства организации - кредиторская задолженность).

Бухгалтерский баланс, как  правило, изучают в динамике с  применением следующих методов:

1. Горизонтальный анализ – позволяет изучить состав бухгалтерского баланса и динамику его статей (Таблица 1).

Таблица 1 – Вид горизонтального  анализа

2. Вертикальный анализ (структурный) – позволяет оценить структуру баланса и изменения в структуре баланса (Таблица 2).

Таблица 2 – Вид вертикального  анализа

3. Сравнительный аналитический баланс – объединяет горизонтальный и вертикальный анализы в одну таблицу.

1.3. Методика расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость организации определяется уровнем  ее финансовой независимости и уровнем  ее платежеспособности.

Уровень финансовой независимости  определяется соотношением различных  статей и разделов актива и пассива  бухгалтерского баланса организации.⁵

Анализ структуры пассива  баланса позволяет установить причины  финансовой неустойчивости организации, приведшие к ее неплатежеспособности. Это может быть как нерациональное использование собственного капитала (источников собственных средств) организации, так и высокая доля заемных  источников средств (заемного капитала), привлекаемых для финансирования хозяйственной  деятельности организации.

Собственные оборотные средства постоянно находятся в распоряжении организации и формируются за счет собственных ресурсов (главным  образом за счет прибыли). Заемные  оборотные средства — это кредиты  и займы, кредиторская задолженность  и прочие пассивы. Эффективная работа организации достигается, если максимальные результаты имеют место при наименьших затратах. Минимизация затрат достигается, прежде всего, оптимизацией структуры источников формирования оборотных активов организации, т.е. наиболее целесообразным сочетанием собственных и заемных пассивов.

Итак, покажем методику расчета  абсолютных показателей финансовой устойчивости в Таблице 3.

Таблица 3 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости

На основании показателей  ±И^с, ±И^сд, ±И определяют тип финансовой устойчивости.

Выделяют 4 типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость.

М (±И^с ≥0; ±И^сд ≥ 0; ±И ≥0)

М (1; 1; 1)

Характеризуется высоким  уровнем платежеспособности, независимость. Предприятия от внешних кредиторов.

Запасы сформированы за счет собственных оборотных средств.

2. Нормальная финансовая устойчивость.

М (±И^с<0; ±И^сд ≥ 0; ±И ≥0)

М (0; 1; 1)

Характеризуется нормальным уровнем платежеспособности, эффективным  использованием заемных средств.

Запасы обеспечены собственными и долгосрочными источниками.

3. Неустойчивое финансовое состояние.

М (±И^с<0; ±И^сд< 0; ±И ≥0)

М (0; 0; 1)

Характеризуется нарушением платежеспособности, высокой зависимостью от внешних источников.

Запасы сформированы за счет собственных и заемных источников.

4. Кризисное финансовое состояние.

М (±И^с<0; ±И^сд< 0; ±И<0)

М (0; 0; 0)

Предприятие находится на грани банкротства.

Таким образом, одним из важнейших  критериев оценки финансового состояния  организации является ее платежеспособность. В практике анализа различают  долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью  понимается способность предприятия  рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.

Способность организации  рассчитываться по своим краткосрочным  обязательствам принято называть текущей  платежеспособностью. Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить  свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние  оказывает ликвидность ее оборотных  активов (возможность преобразовать  их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств).

1.4. Методика расчета относительных показателей финансовой устойчивости предприятия

Различают следующие коэффициенты:⁶

1. Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) - важнейший показатель, характеризующий финансовую устойчивость предприятия, служит удельный вес собственного капитала в общей сумме хозяйственных средств.

Коэффициент финансовой независимости  исчисляется по следующей формуле:

По значению данного показателя судят о том, насколько организация  является независимой от привлечения  капитала, принадлежащего другим организациям. Чем больше удельный вес собственного капитала (собственных средств), тем  более стабильной является деятельность организации.

Значение рассматриваемого коэффициента должно составлять не менее 0,5.

2. Рассмотрим следующий показатель — коэффициент финансовой зависимости, который по существу является обратным по отношению к предыдущему показателю и определяется по следующей формуле:

Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных источников средств в  финансировании данного предприятия. Если величина этого коэффициента уменьшается  до единицы, это означает, что организация  полностью финансируется за счет собственных источников средств.

Значение соотношения  должно быть меньше 0,5.

3. Коэффициент капитализации, или коэффициент соотношения привлеченных (заемных) и собственных средств (источников). Он представляет собой отношение всего привлеченного капитала (ПК) к собственному и определяется по следующей формуле:

Этот коэффициент дает представление о том, каких источников средств у организации больше — привлеченных (заемных) или собственных. Чем больше данный коэффициент превышает  единицу, тем больше зависимость  организации от заемных источников средств. Критическое значение данного  показателя составляет 0,7, Если коэффициент  превышает эту величину, то финансовая устойчивость организации представляется сомнительной.

4. Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных источников средств, а какая — за счет заемных. Этот показатель исчисляется по следующей формуле:

Значительное уменьшение величины этого показателя свидетельствует  о возможной неплатежеспособности организации, так как большая  часть ее имущества сформирована за счет заемных источников средств.

Нормативное значение должно быть менее 1.

5. Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала (собственных средств) исчисляют по следующей формуле:

Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств  организации находится в мобильной  форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.

Нормативное значение коэффициента маневренности составляет 0,2 — 0,5. Чем  ближе значение показателей к  верхней границе, тем больше возможность  финансового маневра в организации.

6. Коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент постоянного актива) выражает удельный вес тех источников финансирования, которые данная организация может использовать в своей деятельности длительное время, привлеченных для финансирования активов данной организации наряду с собственными средствами.

Коэффициент финансовой устойчивости исчисляется по следующей формуле:

 Если у данной организации отсутствуют долгосрочные заемные источники средств, то величина коэффициента финансовой устойчивости будет совпадать с коэффициентом автономии (финансовой независимости).

Нормативное значение составляет 0,7. Чем он выше, тем выше финансовая устойчивость.

7. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами показывает долю оборотных активов, финансируемых за счет собственных средств организации, и рассчитывается по формуле:

Нормативное значение составляет 0,1.

8. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами показывает, в какой степени запасы сформированы за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных. Этот показатель определяется по следующей формуле:

 Нормативное значение этого показателя должно составлять от 0,6 до 0,8.

9. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств. Этот показатель показывает, сколько внеоборотных средств приходится на 1 рубль оборотных активов.

Вычисляется по следующей  формуле:

Чем выше значение показателя, тем больше средств организация  вкладывает в оборотные активы.

1.5. Анализ платежеспособности и ликвидности организации

Платежеспособность –  способность организации своевременно погашать свои обязательства имеющимися денежными средствами (обязательства  перед внешними кредиторами).

Ликвидность – способность  организации быстро и с минимальным  уровнем финансовых потерь преобразовывать  свои активы в денежные средства⁷.

Для оценки ликвидности используют:

1. Анализ ликвидности баланса;
2. Расчет финансовых коэффициентов.

С целью проведения анализа  ликвидности баланса активы группируют по степени убывания ликвидности, а  пассивы – по степени срочности  оплаты.

Группировка активов:

1. А1 – высоколиквидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);
2. А2 – среднеликвидные активы (дебиторская задолженность);
3. А3 – медленно реализуемые активы (запасы, налог на добавленную стоимость, прочие оборотные активы);
4. А4 – труднореализуемые активы (статьи раздела IБухгалтерского баланса).

Данная классификация  достаточно условна.

Группировка пассивов:

1. П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, задолженность перед участниками);
2. П2 – срочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы);
3. П3 – долгосрочные обязательства (статьи раздела IVБухгалтерского баланса);
4. П4 – постоянные пассивы (статьи раздела IIIБухгалтерского баланса).

Для оценки ликвидности баланса  с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой  пассива.

1) Если выполнимо неравенство  А1> П1, то это свидетельствует  о платежеспособности организации  на момент составления баланса.  У организации  достаточно  для покрытия наиболее срочных  обязательств абсолютно и наиболее  ликвидных активов.

2) Если выполнимо неравенство  А2> П2, то быстро реализуемые  активы превышают краткосрочные  пассивы и организация может  быть платежеспособной в недалеком  будущем с учетом своевременных  расчетов с кредиторами, получения  средств от продажи продукции  в кредит.

3) Если выполнимо неравенство  А3 > П3 , то в будущем при своевременном  поступлении денежных средств  от продаж и платежей организация  может быть платежеспособной  на период, равный средней продолжительности  одного оборота оборотных средств  после даты составления баланса.

Выполнение первых трех условий  приводит автоматически к выполнению условия: A4<=П4

Выполнение этого условия  свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных  оборотных средств.

Таким образом, абсолютно  ликвидный баланс имеет вид:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.

Сопоставляя группы А и  П, определяют платежный излишек  или недостаток по каждой группе (Таблица 4).⁸

Таблица 4 – Платежный излишек или недостаток по активу и пассиву баланса