Анализ финансовой устойчивости предприятия. 19

 

 

Министерство образования  и науки Республики Татарстан

Государственное автономное образовательное учреждение

высшего профессионального  образования

«Альметьевский государственный институт муниципальной службы»

 

Факультет экономики  и управления

Кафедра бухгалтерского учета

 

Специальность 080109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»

 
   

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

По дисциплине Комплексный  экономический анализ хозяйственной  деятельности предприятия 

 

На тему: «Анализ финансовой устойчивости предприятия»

(на примере ОАО Нижнекамскшина) 

    

 

 

 

    

                                                                        Выполнила: студентка гр.2915

                                                                        Муратина И.И

                                                          Научный руководитель: доцент    

  Зарипова Д.А.

            

                                                                    

                                             Оценка _____________

 

Альметьевск – 2013

Содержание

 

 

Введение…………………………………………………………………………3                                                                                                                 

1. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости предприятия

1.1 Роль анализа финансовой устойчивости в хозяйственной деятельности предприятия……………………………………………………………………….5

1.2 Методология анализа финансовой  устойчивости предприятия………...…9

1.3 Зарубежный опыт оценки показателей  финансового состояния предприя-

тия……………………………………………………………………...................15

2. Анализ финансовой устойчивости  на примере предприятия ОАО  «Нижнекамскшина»……………………………………………………………..19

2.1 Краткая характеристика ОАО  «Нижнекамскшина»………………………19

2.2 Оценка финансовой устойчивости  предприятия на основе анализа  соотношения собственного и заемного капитала ОАО «Нижнекамскшина»…

2.3 Анализ финансового равновесия  между активами и пассивами  и оценка финансовой устойчивости  предприятия по функциональному  признаку ОАО     «Нижнекамскшина»………………………………………………………………..

3. Мероприятия по совершенствованию финансовой устойчивости предприятия………………………………………………………………………...

3.1 Обоснование мероприятий по  совершенствованию финансовой устойчивости  на предприятии…………………………………………………….

3.2 Расчет экономической  эффективности предложенных мероприятий………

Заключение…………………………………………………………………………

Список использованной литературы……………………………………………...

Приложения…………………………………………………………………….......

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

 

В рыночных условиях залогом  выживаемости и основой стабильного  положения предприятия служит его  финансовая устойчивость. Она отражает состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором есть возможность свободно маневрировать денежными средствами, эффективно их использовать, обеспечивая бесперебойный процесс производства и реализации продукции, учитывать затраты по его расширению и обновлению.

Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью  экономической среды, в рамках которой  осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Актуальность темы заключается  в том, что обеспечение финансовой устойчивости любой коммерческой организации  является важнейшей задачей ее менеджмента. Финансовое состояние организации  можно признать устойчивым, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы.

Целью курсовой работы является изучение анализа финансовой устойчивости на примере предприятия ОАО «Нижнекамскшина».

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

- рассмотреть роль анализа финансовой устойчивости в хозяйственной деятельности предприятия

- изучить методологию  анализа финансовой устойчивости  предприятия

- провести анализ финансовой  устойчивости на примере предприятия  ОАО «Нижнекамскшина»

- провести оценку эффективности мероприятий по улучшению финансовой устойчивости предприятия.

Объектом исследования курсовой работы  является предприятие ОАО «Нижнекамскшина».

Предметом исследования данной работы является анализ финансовой устойчивости на примере предприятия  ОАО «Нижнекамсшина».

         Прикладное  исследование проводилось методами сравнения технико-экономических  значений с нормативами и в  динамике, использовались расчетные, аналитические, экономические и статистические методы.

       Источниками информации являются: нормативно- правовые акты, труды ведущих отечественных ученых по исследуемой проблеме, специальная литература, бухгалтерская отчетность.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости предприятия

 

1.1 Роль анализа финансовой устойчивости в хозяйственной   деятельности предприятия

 

Одной из характеристик  стабильного положения предприятия  служит его финансовая устойчивость. Она обусловлена как стабильностью  экономической среды, в рамках которой  осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или  иную дату позволяет выяснить, насколько  правильно предприятие управляло  финансовыми ресурсами в течение  периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, роль  финансовой устойчивости является  эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов в хозяйственной деятельности предприятия.

Внешним ее проявлением  выступает платежеспособность.

В экономической литературе рекомендуется определять коэффициент  платежеспособности как отношение  остатка средств в кассе и  на счетах в банках, а также краткосрочных  финансовых вложений к сумме срочных платежей по оплате труда, банку по ссудам, бюджету, поставщикам за приобретенные производственные запасы. Если организация составляет форму № 4 "Отчет о движении денежных средств", то можно рассчитать коэффициент платежеспособности как отношение суммы остатка денежных средств на начало года и поступлений денежных средств к израсходованным денежным средствам.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность  развиваться. Для этого предприятие  должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и возможностью при необходимости привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным.

Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных ресурсов.

За счет прибыли предприятие  не только погашает свои обязательства  перед банками, бюджетом, страховыми компаниями и другими предприятиями, но и инвестирует средства в капитальные  затраты. Для поддержания финансовой устойчивости важен не только рост абсолютной величины прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат предприятия, т.е. рентабельности. Следует помнить, что высокая прибыльность связана с более высоким риском, а это означает, что вместо дохода предприятие может понести значительные убытки и даже стать неплатежеспособным.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов, таких как:

- положение предприятия на товарном рынке;

- производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

- его потенциал в деловом сотрудничестве;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие неплатежеспособных дебиторов;

- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Приведем классификацию факторов, данную В.М. Родионовой и М.А. Федотовой [4]:

- по месту возникновения - внешние и внутренние;

- по важности результата - основные и второстепенные;

- по структуре - простые и сложные;

- по времени действия - постоянные и временные.

Внутренние факторы  зависят от организации работы самого предприятия.

Рассмотрим основные из них.

Устойчивость предприятия  прежде всего зависит от состава  и структуры выпускаемой продукции  и оказываемых услуг, издержек производства. Причем важно соотношение между постоянными и переменными издержками.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным со структурой выпускаемой  продукции и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

Чем больше у предприятия  собственных финансовых ресурсов, прежде всего прибыли, тем устойчивее его  положение. При этом важна не только общая масса прибыли, но и ее распределение, особенно та доля, которая направляется на развитие производства.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают  средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем  больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.

Здесь большая роль отводится  резервам как одной из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Итак, внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость, являются:

- отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

- структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе;

- размер оплаченного уставного капитала;

- величина и структура издержек, их соотношение с денежными доходами;

- состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Кроме того, к внутренним факторам следует отнести компетенцию  и профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среды.

К внешним факторам относятся экономические условия хозяйствования, господствующая в обществе техника и технология, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговая, кредитная политика правительства РФ, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и др.

 

1.2 Методология анализа  финансовой устойчивости предприятия

 

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит  от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных средств и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь – от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия  и оценить степень финансовой устойчивости  и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие  показатели:

Коэффициент финансовой автономии ( или  независимости)- удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса:

Кфн = СК/ВБ,                                                                                 (1.2.1)

где СК — собственный капитал,

ВБ — валюта баланса

Рекомендуемое значение показателя свыше 0,5 (50%). Превышение указывает на укрепление финансовой независимости от внешних источников.

Коэффициент задолженности (К3) или  финансовой зависимости- Соотношение между заемными и собственными средствами:

К3 = ЗК/ВБ,                                                                                        (1.2.2)

где ЗК — заемный капитал

Данный коэффициент не должен быть выше 0,5.

        Коэффициент финансирования- соотношения между собственными и заемными средствами:

Кф = СК/ЗК                                                                                          (1.2.3)

Рекомендуемое значение >1, что указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств.

         Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) характеризует соотношение заемных и собственных средств.

К ф.а. =ЗК/СК                                                                                       (1.2.4)

 Рекомендуемое значение показателя ≤1.

  Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К0) -  характеризует долю собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в оборотных активах:

К0 = СОС/ОА,                                                                                      (1.2.5)

где СОС — собственные оборотные средства, OA — оборотные активы

Рекомендуемое значение показателя – 1 (или 100%). Чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой финансовой политики.

Коэффициент маневренности (Км) – характеризует долю собственных оборотных средств в собственном капитале:

Км = СОС/СК                                                                                        (1.2.6)

Рекомендуемое значение 0,2 – 0,5, то есть значение этого показателя может существенно варьироваться. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше у предприятия возможностей для финансового маневрирования.

Коэффициент финансовой устойчивости характеризует удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время.

         К ф.у.= (СК+ДО)/ВБ,                                                                             (1.2.7)

где ДО – долгосрочные обязательства.

Рекомендуемое значение данного коэффициента 0,8 – 0,9.

Коэффициент (индекс) постоянного  актива показывает долю внеоборотных активов в величине собственных источников средств. Рекомендуемое значение 1.

          Кпа = ВОА/СК,                                                                             (1.2.8)

где BOA — внеоборотные активы

Для каждого предприятия  показатель индивидуален. Его можно сравнить с показателем предприятия, имеющего абсолютную финансовую устойчивость.

Таким образом, как уже  отмечалось выше, из семи коэффициентов  финансовой устойчивости только три  имеют универсальное применение: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. Но даже в пределах трех названных универсальных коэффициентов нетрудно заметить, что одни и те же факторы определяют их рост и снижение: коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками имеют один и тот же числитель – собственные оборотные средства. Поэтому соотношение их уровня зависит от соотношения величины капитала и резервов и стоимости материальных оборотных активов. Соответственно динамика коэффициентов определяется при одной и той же динамике собственных оборотных средств лишь различиями в уровнях и направлениях изменения знаменателей – запасов и собственного капитала. Это не мешает им оставаться самостоятельными коэффициентами, однако на практике следует иметь в виду, что увеличение собственных оборотных средств приводит к повышению финансовой устойчивости сразу по двум критериям её оценки. В свою очередь, рост собственных оборотных средств – это результат, как правило, увеличения собственного капитала, а в некоторых случаях – и снижения стоимости внеоборотных активов.

Увеличение собственного капитала при определенных условиях приводит и к снижению соотношения заемных и собственных средств.

Следовательно, три универсальных  коэффициента финансовой устойчивости взаимосвязаны факторами, определяющими  их уровень и динамику. Все они  ориентируют предприятие на увеличение собственного капитала, при относительно меньшем росте внеоборотных активов, то есть на одновременное повышение мобильности имущества [2, с.90].

При этом необходимо отметить, что нельзя «слепо» переносить международные  критерии из практики западных развитых стран в российскую практику. Необходимо работать над созданием критериальной базы в России, для чего нужно применять как статистические, так и аналитические методы, причем критерии должны быть дифференцированы по отраслям, видам деятельности, регионам и предприятиям.

Расчет показателей  финансовой устойчивости дает менеджеру  часть информации, необходимой для  принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных  средств. Наряду с этим менеджеру  важно знать, как компания может  расти без привлечения источников финансирования. [11, с.74]

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов  и обеспеченность их источниками  формирования.

Для оценки состояния  запасов и затрат используют данные группы статей "Запасы" II раздела актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов используют три  основных показателя:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) - разница между капиталом и резервами (VI раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать как

СОС = СК - ВА,                                                                              (1.2.9)

где СК - собственные источники (IV раздел пассива баланса);

ВА - внеоборотные активы (I раздел актива баланса).

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое по формуле:

СД = СОС + ДП,                                                                                (1.2.10)

где ДП - долгосрочные пассивы (V раздел пассива баланса).

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ):

ОИ = СД + КЗС,                                                                                  (1.2.11)

где КЗС - краткосрочные заемные средства (стр. 610 VI раздела пассива баланса).

Соответственно можно выделить и три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (∆СОС):

∆СОС = СОС - З,                                                                                 (1.2.12)

где З - запасы (стр.210 II раздела актива баланса; см. приложение).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (∆СД):

∆СД = СД - З. (3.5)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (∆ОИ):

∆ОИ = ОИ - З.                                                                                      (1.2.13)

Отмеченные выше показатели обеспеченности запасов источниками их формирования интегрируются в трехкомпонентный показатель S:

S = {∆СОС; ∆СД; ∆ОИ},                                                                      (1.2.14)

характеризующий тип финансовой устойчивости:

1) S = {1; 1; 1}, т.е. ∆СОС ≥ 0; ∆СД ≥ 0; ∆ОИ ≥ 0

абсолютная устойчивость (в современных условиях развития экономики России встречается крайне редко);

2) S = {0; 1; 1}, т.е. ∆СОС < 0;; ∆СД ≥ 0; ∆ОИ ≥ 0

нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность предприятия;

3) S = {0; 0; 1}, т.е. ∆СОС < 0; ∆ СД < 0; ∆ОИ ≥ 0

неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов;

4) S = {0; 0; 0}, т.е. ∆СОС < 0; ∆СД < 0; ∆ОИ < 0

кризисное финансовое состояние, при котором предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства, ибо основной элемент оборотного капитала - запасы не обеспечены источниками их покрытия.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень  защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой для их расчета  является стоимость средств или  источников функционирования фирмы.

Рассчитанные фактические  коэффициенты за отчетный период сравниваются с нормой, с их значением за предыдущий период, с показателями аналогичных предприятий, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы.

Таким образом, об уровне финансовой устойчивости позволяют  судить отдельные показатели, а именно коэффициент автономии, коэффициент соотношения заемного и собственного капиталов, коэффициент концентрации заемного капитала. Усилению устойчивости финансового состояния может способствовать ускорение оборачиваемости капитала в оборотных активах, обоснование уменьшения запасов (до норматива); пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

 

 

1.3 Зарубежный опыт  оценки показателей финансового  состояния предприятия

 

В мировой практике для  определения платежеспособности предприятия используется такой абсолютный показатель как, превышение всех активов над внешними обязательствами. Если предприятие не в состоянии исполнить свои внешние обязательства за счет всех своих активов, оно может быть призвано неплатежеспособным. Поэтому в критериях определения состояния финансовой устойчивости предлагается учитывать показатель платежеспособности предприятия (Кпл) по разности между текущими активами (ТА) и краткосрочными обязательствами (КО).

По аналогии с показателями обеспеченности запасов и затрат понимаем:

Кпл =1, если ТА ≥ КО;

Кпл =0, если ТА < КО.

В сумму текущих активов  должна войти стоимость оборотных  активов за минусом готовой продукции, товаров для перепродажи и  товаров отгруженных поскольку  эти ценности предназначены для продажи и косвенно могут сами служить источником обеспечения запасов и затрат; краткосрочные обязательства включают в себя краткосрочные кредиты и займы и кредиторскую задолженность.

Особое место в оценки финансовой устойчивости предприятия занимает расчет относительных показателей – финансовых коэффициентов.

Систематизация и выбор  относительных показателей, отражающих финансовую устойчивости, у разных авторов различен. Наблюдаются существенные противоречия и различные точки  зрения отдельных участков как по составу, так и по методике расчета показателей финансовой устойчивости.

Исходя из состава  показателей финансовой устойчивости, предлагаемых зарубежными исследователями, сложно сделать вывод, что финансовая устойчивость предприятия рассматривается ими  в первую очередь на основании структуры капитала. Так, Р.Н. Холт предлагает следующую систему:

- удельный вес заемных  средств в активах;

- удельный вес акционерного  капитала в активах;

- финансовая структура  капитала компании;

- доля долгосрочной задолженности в капитале;

- удельный вес заемных  средств в капитале.

Методика Д. Дюрана представляет собой интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. В данном случае методика представляет собой суммирование трех основных показателей, характеризующих платежеспособность предприятия, с определенными весовыми коэффициентами. На основе скоринговой модели с тремя балансовыми показателями предприятия имеют следующее распределение по классам: 
     I – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств; 
     II – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III – проблемные предприятия;

IV – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению;

V – предприятия высочайшего  риска, практически несостоятельные.      

В силу отсутствия в методике коэффициента абсолютной ликвидности  и соотношения собственного и  заемного капитала следует ожидать относительно адекватного тестирования.