Анализ финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО «Сады Придонья»

Министерство  финансов Российской Федерации

Всероссийская государственная налоговая академия

 

 

 

 

Финансово-экономический  факультет

Кафедра экономики и управления

 

 

 

 

Курсовая работа

по дисциплине «Экономический анализ»

 

 

 

 

 

на тему: «Анализ финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО «Сады Придонья»»

 

 

 

 

 

 

                                                                                     Выполнила студентка

                                                                                          группы ФО-412            

                                                                        Епишина Н.С.

 

           Научный руководитель:

                                                                                 Виницковская О.Н.

 

 

 

 

 

Москва 2012

 

Содержание

Введение…………………………………………………………………………...2

Глава 1. Теоретические  основы анализа финансовой устойчивости предприятия.

      1.1. Сущность, цели и задачи анализа финансовой устойчивости…...……4

      1.2. Методика оценки финансовой устойчивости предприятия……….......8

      1.3. Определение типа финансовой устойчивости…………………….......16

Глава 2. Анализ финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО «Сады Придонья»

      2.1. Характеристика отрасли и деятельности ОАО «Сады Придонья»…..20

     2.2. Анализ и оценка финансовой устойчивости ОАО «Сады Придонья»………………………………………………………………………..24

      2.3. Рекомендации по повышению показателей финансовой устойчивости ОАО «Сады Придонья»…………………………………………………………39

Заключение……………………………………………………………………….43

Список использованной литературы…………………………………………...46

Приложение

 

Введение

В современных условиях стабильное развитие и функционирование предприятий обусловлено во многом степенью их финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость – это состояние предприятия и его финансовых ресурсов, позволяющее адаптироваться к изменяющимся условиям внутренней и внешней среды, обеспечивая при этом бесперебойность процесса производства и реализации продукции. Кроме того, финансовая устойчивость позволяет осуществлять маневрирование, управление финансовыми ресурсами.

Вследствие всего вышесказанного анализ финансовой устойчивости как  один из элементов, аспектов анализа  финансового состояния предприятия в целом является неотъемлемой частью функционирования и «выживания» предприятия на рынке.

Актуальность данной темы состоит в том, что посредством проведения анализа финансовой устойчивости становится возможным выявление текущего состояния предпрития, а также выработка необходимых мер для корректировки деятельности, что впоследствии поможет избежать, предупредить финансовый кризис, достижение высоких коммерческих результатов, что и является основной целью деятельности предприятия.

Анализ финансовой устойчивости, финансовой независимости позволяет произвести оценку обеспеченности собственными оборотными средствами предприятия в целом, а также его структурных подразделений, выявить уровень платежеспособности, кредитоспособности, ликвидности предприятия. На основе анализа возможна разработка дальнейшей тактики развития, обоснование планов, принятие управленческих решений, выявление резервов улучшения эффективности производства и т.д.

Объектом данной курсовой работы является предприятие ОАО «Сады Придонья», занимающееся производством фруктовых и овощных соков, предметом – степень, уровень финансовой устойчивости данного предприятия. Основная цель данной работы состоит в проведении анализа финансовой устойчивости ОАО «Сады Придонья» и разработке собственных рекомендаций по повышению устойчивости.

С учетом специфики данной темы и поставленной цели структура работы позволяет решить определенные задачи:

1) Изучить теоретические основы анализа финансовой устойчивости: его сущность, основные цели, задачи, информационную базу.

2) Рассмотреть одну из возможных методик проведения анализа финансовой устойчивости предприятия, а также выявления типа финансовой устойчивости.

3) Охарактеризовать отрасль производства, к которому относится выбранное предприятие, а также его деятельность и положение в данной отрасли.

4) Провести собственный  анализ финансовой устойчивости ОАО «Сады Придонья» путем расчета множества абсолютных и относительных показателей.

5) Разработать рекомендации, мероприятия, направленные на  восстановление, повышение финансовой  устойчивости предприятия.

Для написания курсовой работы использовались различные материалы, в частности учебники для вузов, учебные пособия, статистические данные Федеральной службы государственной статистики, научные труды и журнальные статьи специалистов, изучающих проблемы анализа финансовой устойчивости, а также бухгалтерская отчетность ОАО «Сады Придонья» за 2009 и 2010 годы.

 

 

 

Глава 1. Теоретические  основы анализа финансовой устойчивости предприятия.

1.1. Сущность, цели  и задачи анализа финансовой  устойчивости

Важнейшей характеристикой  деятельности любого предприятия является анализ его финансовой устойчивости, а также финансово-экономического благополучия. Такой анализ дает характеристику и оценку текущего, финансового, инвестиционного развития хозяйствующего субъекта и отражает его способность погашать свои долговые обязательства.

Состояние финансовых ресурсов и их потоков у хозяйствующего субъекта, эффективность ведения операционной, финансовой, инвестиционной деятельности является предметом анализа финансовой устойчивости.

Общее понятие устойчивости того или иного предприятия подразумевает состояние его равновесия, при котором достигается своевременность, а также экономичность приспособления, адаптации к изменениям условий внешней и внутренней среды функционирования (при этом должны сохраняться основные законы развития, такие как динамизм, управляемость, целенаправленность)^[3].

Главным элементом общей устойчивости хозяйствующего субъекта является его финансовая устойчивость. Данное понятие предполагает такое состояние, распределение и использование финансовых ресурсов, при котором обеспечивается развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала в условиях сохранения платежеспособности, кредитоспособности при допустимом уровне риска. То есть финансовая устойчивость способствует непрерывному процессу производства и реализации продукции, кроме того, обновлению и расширению производства, что достигается путем эффективного использования денежных средств.

Следствием  недостаточной финансовой устойчивости предприятия может стать его неплатежеспособность и отсутствие денежных средств на развитие производства, а избыточной – препятствование, торможение развития, отягощение затрат излишними резервами и запасами.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости заключается в эффективном формировании, распределении и использовании финансовых ресурсов. Внешним проявлением финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта выступает его платежеспособность. Под платежеспособностью  понимают способность предприятия за счет имеющихся денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и активных расчетов (расчеты с дебиторами) погашать свои долговые обязательства^[2]. Поэтому целью анализа также является своевременное выявление, устранение недостатков финансовой деятельности предприятия, а также поиск необходимых резервов улучшения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Основу финансовой устойчивости предприятия составляет рациональная организация и использование оборотных средств. Вследствие этого вопросам рационального использования таких средств в процессе анализа должно уделяться особое внимание.

На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние многие факторы, которые можно разделить на следующие группы^[1]:

- по признаку места возникновения – внутренние и внешние;

- по важности результата - основные и второстепенные;

- по времени действия – временные и постоянные;

- по структуре - простые и сложные.

При проведении анализа необходимо уделять внимание внутренним факторам, которые зависят от деятельности хозяйствующего субъекта и поддаются влиянию и определенному управлению ими со стороны предприятия.

К таким факторам можно отнести:

- отраслевую принадлежность;

- величину оплаченного уставного капитала;

- структуру производимой продукции;

- размер издержек и их динамику по сравнению с доходами;

- состояние имущества и финансовых ресурсов, их состав и структуру.

К внешним факторам относят такие, к влиянию которых предприятие может лишь адаптироваться, и примерами таковых являются платежеспособный спрос, экономические условия хозяйствования, уровень доходов потребителей, кредитная, налоговая политика, внешнеэкономические связи.

Таким образом, высшей формой финансовой устойчивости предприятия выступает его способность  развиваться в условиях внешней  и внутренней среды. Для этого хозяйствующему субъекту необходимо обладать гибкой структурой финансовых ресурсов, а также иметь возможность привлечения заемных средств при необходимости. Предприятие считается кредитоспособным, если оно имеет предпосылки для получения кредита и способность своевременно возвратить ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или же других финансовых ресурсов. Прибыль предприятия направляется не только на покрытие своих обязательств перед бюджетом, банками, другими хозяйствующими субъектами, но и на осуществление инвестиций в капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости важным является не только рост абсолютного размера прибыли, но и рентабельности, т.е. рост уровня прибыли относительно вложенного капитала или затрат.

Соответственно, особенно острой является задача оптимизации структуры капитала для достижения необходимой рентабельности собственных средств. Для этого необходим поиск такого соотношения  собственных и заемных средств, при котором был бы достигнут максимальный прирост рентабельности собственного капитала хозяйствующего субъекта^[4].

На основе всего вышесказанного можно выделить следующие  основные задачи анализа финансовой устойчивости:

- всесторонняя оценка формирования и использования финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта;

- оценка уровня обеспеченности предприятия такими ресурсами;

- оценка уровня обеспеченности предприятия собственными средствами;

- обобщение информации для формирования выводов о платежеспособности хозяйствующего субъекта;

- прогнозирование потребности в финансовых ресурсах путем разработки моделей финансовой устойчивости в различных условиях развития экономической ситуации.

Основные пользователи информации анализа финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта - инвесторы, собственники, клиенты, аудиторы, поставщики.

Информационной базой для анализа финансовой устойчивости предприятия являются данные бухгалтерской отчетности, документация управленческого учета, статистические и отраслевые данные.

 

 

 

          1.2. Методика оценки финансовой  устойчивости предприятия

Для оценки финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта существует множество методик различных авторов, в данной работе воспользуемся методикой Костырко Р.О., которая наиболее полно и доступно помогает проанализировать финансовую устойчивость предприятия.

В качестве основных показателей финансовой устойчивости можно выделить следующие:

• наличие собственных оборотных средств у предприятия;
• коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами;
• коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными средствами;
• коэффициент автономии;
• коэффициент финансовой устойчивости.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, характеризующих виды источников:

1. Наличие собственных  оборотных средств (СОС), определяемое как разница между источниками собственных средств и вложениями:

СОС = СК − ВА,

где СК – собственные  средства;

ВА – основные средства и вложения.

Собственные оборотные  средства хозяйствующего субъекта предназначаются для финансирования его текущей деятельности, в частности для приобретения материально-производственных запасов, для поддержания незавершенного производства (НЗП) и иные цели. В случае отсутствия собственных оборотных средств предприятие вынуждено привлекать заемные источники финансирования.

2. Наличие собственных  и долгосрочных источников формирования  запасов и затрат (СИ_ФЗ), определяемое как сумма собственных оборотных средств и полученных долгосрочных кредитов:

 СИ_ФЗ = СК + ДК − ВА,

где ДК – долгосрочные кредиты.

При расчете имеющихся собственных оборотных средств у предприятия к величине собственных средств принято прибавлять долгосрочные кредиты и займы, так как на приобретение основных средств и  капитальные вложения используются главным образом заемные средства.

3. Общая величина источников  формирования запасов и затрат (ОИ_ФЗ), определяемая как сумма предыдущего показателя (СИ_ФЗ) и краткосрочной кредиторской задолженности и заемных средств (за исключением ссуд, не погашенных в срок):

           ОИ_ФЗ = СК + ДК − ВА + КК = СИ_ФЗ + КК,

где КК -  краткосрочные  кредиты.

Для дальнейшего определения  финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта необходимо провести анализ структуры источников и дать оценку степени финансовой устойчивости и финансового риска. Для этого в мировой и российской учетно-аналитической практике используется система относительных показателей:

• коэффициенты капитализации, которые характеризуют финансовое состояние хозяйствующего субъекта с позиции структуры источников средств;
• коэффициенты покрытия, которые дают характеристику финансовой устойчивости с позиции затрат по обслуживанию внешних источников финансирования;
• интегральная оценка устойчивости функционирования предприятия.

Основными показателями капитализации являются:

1. Коэффициент финансовой независимости (автономии), характеризующий долю собственного капитала предприятия в общей величине средств, инвестированных в его деятельность. С помощью данного показателя прогнозируются возможные изменения в финансовом положении в ближайший период. Расчет коэффициента финансовой независимости производится по формуле:

           К_ФА = СК /А,

где К_ФА - коэффициент финансовой автономии (независимости);

СК - собственный капитал;

А - величина совокупных активов (валюта баланса).

Соответственно, чем величина данного коэффициента больше, тем предприятие стабильнее, устойчивее и более независимо от внешних кредиторов. На практике выявлено, что собственные средства должны составлять хотя бы половину всей суммы источников финансирования хозяйствующего субъекта. То есть критическим значением коэффициента автономии является 0,5.

2. Коэффициент  концентрации привлеченных средств, отражающий удельный вес заемного капитала предприятия в общей стоимости средств, вложенных в его деятельность. Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

         КК_ЗС = О /А,

где КК_ЗС - коэффициент концентрации заемных средств;

О - совокупные обязательства;

А - величина совокупных активов (валюта баланса).

Сумма коэффициентов  автономии и концентрации заемных  средств равна 1: К_ФА+ КК_ЗС = 1.

3. Коэффициент  финансовой зависимости, который является обратным по отношению к коэффициенту автономии. Соответственно произведение этих коэффициентов будет равно 1 (К_ФА * К_ФЗ = 1). Коэффициент финансовой независимости рассчитывается по формуле:

К_ФЗ = А / СК,

где К_ФЗ - коэффициент финансовой зависимости;

СК - собственный капитал;

А - величина совокупных активов (валюта баланса).

В динамике увеличение данного коэффициента означает рост доли заемных средств в финансировании предприятия и как следствие утрату финансовой независимости. Критическим значением данного коэффициента считается 2. Если же его величина снижается до единицы, это свидетельствует о том, что финансируется данное предприятие полностью его собственниками.

4. Коэффициент  финансового риска, который показывает соотношение привлеченных средств и собственного капитала:

К_ФР = О / СК,

где К_ФР - коэффициент финансового риска;

О - совокупные обязательства;

СК - собственный капитал.

Данный показатель дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости и отражает, сколько единиц  привлеченных средств приходится на одну единицу собственных средств. Рост коэффициента риска говорит об усилении зависимости хозяйствующего субъекта от внешних кредиторов и инвесторов, о снижении финансовой устойчивости. Критическим значением коэффициента считается 1, а оптимальным значением величина К_ФР <  0,5.

5. Коэффициент  маневренности собственного капитала, рассчитываемый как отношение собственных оборотных средств к собственным источникам финансирования предприятия.

К_М = СОС / СК,

где К_М - коэффициент маневренности;

СОС - собственные оборотные средства;

СК - собственный капитал.

Коэффициент показывает долю собственного оборотного капитала, находящегося в обороте, что позволяет маневрировать, управлять этими средствами, а также долю капитализированного собственного капитала. Значение данного показателя должно быть достаточно высоким для обеспечения гибкости в использовании собственных средств хозяйствующего субъекта. Однако его величина может заметно варьироваться в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия и структуры капитала. С экономической же точки зрения, финансовое состояние хозяйствующего субъекта тем лучше, чем значение данного коэффициента выше.

Следующей группой показателей  являются показатели покрытия, к которым можно отнести:

1. Коэффициент  текущей задолженности, рассчитываемый по формуле:

К_ТЗ = ТО /А,

где К_ТЗ - коэффициент текущей задолженности;

ТО - текущие обязательства;

А - величина совокупных активов (валюта баланса).

Данный показатель характеризует удельный вес краткосрочной задолженности предприятия в общей структуре источников средств. Чем значение данного показателя ниже, тем устойчивее и стабильнее финансовое состояние хозяйствующего субъекта.

2. Коэффициент финансовой устойчивости (долгосрочной финансовой независимости), который рассчитывается по следующей формуле:

К_ФУ = (СК + ДО) / А,

где К_ФУ - коэффициент финансовой устойчивости;

СК - собственный капитал;

ДО - долгосрочные обязательства;

А - величина совокупных активов (валюта баланса).

Рост данного показателя свидетельствует об увеличении удельного веса стабильных источников финансирования в структуре источников средств предприятия, т.е. об упрочнении его финансовой устойчивости.

3. Коэффициент платежеспособности (покрытия долгов собственным капиталом), отражающий соотношение собственных и заемных средств в структуре источников финансирования деятельности хозяйствующего субъекта. Расчет коэффициента производится по формуле:

К_ПД = СК / О,

где К_ПД - коэффициент покрытия долгом собственным капиталом;

СК - собственный капитал;

О - совокупные обязательства.

Данный показатель отражает, сколько рублей собственных средств приходится на один рубль заемных средств. Рост величины данного коэффициента свидетельствует о стабильности финансового состояния предприятия и увеличении степени его долгосрочной платежеспособности. Показатель покрытия долгов собственным капиталом является показателем, обратным коэффициенту финансового риска.

4. Коэффициент  структуры покрытия долгосрочных  вложений, показывающий долю внеоборотных активов, профинансированных внешними кредиторами, и рассчитываемый по формуле:

К_СП = ДО / ВА,

где К_СП - коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений;

ДО - долгосрочные обязательства;

ВА - основные средства и вложения.

5. Коэффициенты структуры долгосрочных источников финансирования, которые включают в себя два взаимодополняющих показателя, т.е. сумма которых равна 1 (К_ДП + К_НК = 1):

- коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, который рассчитывается по формуле:

К_ДП = ДО / (СК + ДО),

где К_ДП - коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

ДО - долгосрочные обязательства;

СК - собственный капитал.

- коэффициент финансовой независимости капитализированных источников:

К_НК = СК / (СК + ДО),

где К_НК - коэффициент финансовой независимости капитализированных источников;

СК - собственный капитал;

ДО - долгосрочные обязательства.

Рост величины показателя долгосрочного привлечения заемных средств является негативной тенденцией в некотором смысле, и отражает все большую зависимость хозяйствующего субъекта в долгосрочной перспективе от внешних кредиторов, инвесторов. Относительно степени привлечения заемных средств мнения специалистов разнятся, однако более распространенным является мнение о том, что в общей величине долгосрочных источников финансирования доля собственных средств должна быть достаточно велика (не менее 60%)^[6].

Это связано с тем, что кредиторы более активно  предоставляют средства предприятиям, имеющим относительно высокую долю собственных средств, поскольку  такой хозяйствующий субъект обладает финансовой независимостью и с большей степенью вероятности может погасить свои долговые обязательства.

Рассмотренные выше коэффициенты - это показатели риска, присущего  структуре капитала предприятия. Чем доля заемных средств выше, тем больше постоянные издержки на выплату процентов и основной суммы долга, тем выше вероятность неплатежеспособности при длительных периодах снижения прибыли и иных неблагоприятных обстоятельствах.

Очевидная ценность этих показателей заключается в том, что они служат инструментом выбора управленческого решения.

Интегральную  оценку устойчивости функционирования предприятия рекомендуется определять по обобщенному показателю:

Z = 1,2 * Х₁ + 1,4 * Х₂ + 3,3 * Х₃ + 0,6 * Х₄ + 1,0 * Х₅,

где: Х₁ - показатель эффективности рабочего капитала;

        Х₂ – показатель эффективности накопленного капитала;

        Х₃ - рентабельность производства;

        Х₄ - показатель задолженности;

        Х₅ - показатель эффективности активов.

            Х₁ = (ОА – ТО) / А,

где ОА - оборотные средства;

 ТО - текущие обязательства;

А - общие активы.

            Х₂ = К_НАК / А,

где К_НАК - накопленный капитал (остаток прошлых лет).

           Х₃ = П / А,

где П - прибыль до налогообложения.

         Х₄ = К / ЗК,

где К - капитал фирмы (основные фонды плюс нематериальные активы);

ЗК - общий долг предприятия.

         Х₅ = ВР / А,

где ВР - общий объем продаж.

Данный обобщенный показатель финансовой устойчивости предприятия позволяет выявить 90% корпораций - потенциальных банкротов за год до банкротства, около 70% - за два года и 50% - за пять лет до банкротства. Если Z > 3, то фирма устойчивая, если Z < 1,8 – неустойчивая.

1.3. Определение  типа финансовой устойчивости

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта является недостаток или излишек источников средств формирования запасов и затрат.

В зависимости  от соотношения показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных  средств и иных источников формирования запасов можно выделить следующие типы финансовой устойчивости^[5]:

- абсолютная  финансовая устойчивость;

- нормальная  финансовая устойчивость;

- неустойчивое  финансовое состояние;

- кризисное финансовое  состояние.

Трем показателям наличия  источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками

их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств:

± СОС = СОС – З, где

СОС – собственные  оборотные средства;

З – запасы.

2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (СИ_ФЗ):

 ± СИ_ФЗ = СИ_ФЗ – З = СОС + КК – З, где

КК – краткосрочные  кредиты.

3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных  источников для формирования запасов и затрат (ОИ_ФЗ):

         ± ОИ_ФЗ = ОИ_ФЗ – З = СОС + СИ_ФЗ + КК - З

При помощи данных показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта:

                   П_ФУ (ОИ_ФЗ) = 1, если СОС > 0

                                           0, если СОС < 0

Абсолютная  финансовая устойчивость является крайним типом финансовой устойчивости и встречается крайне редко. Она задается условиями: