Анализ финансовой устойчивости предприятия ОАО СПК «Красноармейское» Красноармейского района

Министерство сельского  хозяйства Российской

 Федерации

ФГБОУ ВПО «Челябинская государственная  агроинженерная академия»

 

 

Факультет: экономический

Кафедра: Экономики и организации  СХП

 

 

 

Курсовая работа

На тему:

«Анализ финансовой устойчивости предприятия ОАО СПК «Красноармейское»  Красноармейского района»

 

 

 

 

 

 

 

Студент:  Валеева А.Д.                              

Группа: 451

Руководитель: Лебедева Ю.В.

 

 

 

Челябинск, 2011

 

СОДЕРЖАНИЕ

Введение……………………………………………………….………………4

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРОВЕДЕНИЯ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ………………………...6

1.1 Методика определения  финансовой устойчивости на основе  анализа соотношения собственного и заемного капитала………………………...……..6

1.2 Методика расчета операционного левериджа и запаса финансовой устойчивости предприятия……………………………………………………...14

1.3 Методика определения  финансового равновесия между  активами и пассивами баланса  и оценка финансовой устойчивости  предприятия по функциональному признаку…………………………………………………….15

1.4 Методика определения  финансовой устойчивости предприятия,  на соотношении финансовых и нефинансовых активов…………………………18

1.5 Методика расчета резервов прибыли и пути улучшения финансовой устойчивости предприятия……………………………………………………...22

2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ  ОАО СХП «КРАСНОАРМЕЙСКОЕ» КРАСНОАРМЕЙСКОГО РАЙОНА, ЧЕЛЯБИНСКОЙ ОБЛАСТИ

2.1 Краткая организационно-экономическая  характеристика предприятия.

2.2 Оценка финансовой устойчивости  предприятия на основе соотношения  собственного и заемного капитала     

2.3 Расчет и анализ показателей операционного левериджа и запаса финансовой устойчивости предприятия       

2.4 Анализ финансового  равновесия между активами и  пассивами и оценка финансовой  устойчивости предприятия по функциональному признаку            

2.5 Оценка финансовой устойчивости предприятия, основанная на соотношении финансовых и нефинансовых активов     

3 РАСЧЕТ РЕЗЕРВОВ ПРИБЫЛИ  И ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ  УСТОЙЧИВОСТИ ОАО СХП «КРАСНОАРМЕЙСКОЕ» КРАСНОАРМЕЙСКОГО РАЙОНА, ЧЕЛЯБИНСКОЙ ОБЛАСТИ

Заключение          

Список используемой литературы       

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Финансовая устойчивость предприятия – это способность  субъекта хозяйствования функционировать  и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее ее постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Устойчивое финансовое состояние  достигается при достаточности  собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового  риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких  возможностях привлечения заемных  средств.

Устойчивое финансовое положение  оказывает положительное влияние  на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть  хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций  собственного и заемного капитала и  наиболее эффективное его использование.

Объектом исследования является ОАО СХП «Красноармейское» Красноармейского района, Челябинской области.

Предметом исследования является результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Целью курсовой работы является проведение анализа и разработка путей улучшения финансовой устойчивости ОАО СХП «Красноармейское». Исходя из этого, можно поставить следующие задачи:

1) рассмотреть теоретические  основы проведения анализа финансовой  устойчивости предприятия;

2) дать краткую характеристику ОАО СХП «Красноармейское»;

3) провести анализ финансовой  устойчивости ОАО СХП «Красноармейское»;

4) дать оценку финансовой устойчивости предприятия;

5) сделать выводы и рассмотреть пути улучшения финансовой устойчивости предприятия.

В процессе написания работы применялись следующие методы: статистический метод, метод анализа и синтеза, расчетный, балансовый, экономико-математический, анализ коэффициентов, метод сравнения, метод цепных подстановок.

Источниками информации для  написания курсовой работы послужили  Годовая отчетность предприятия с 2008 г. по 2010 г. и часть бизнес плана.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ  ПРОВЕДЕНИЯ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ  УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Методика определения  финансовой устойчивости предприятия  на основе анализа соотношения  собственного и заемного капитала

Финансовое состояние  предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры  источников капитала (соотношения собственных  и заемных средств) и от оптимальности  структуры активов предприятия  и в первую очередь от соотношения  собственных заемных средств, а  также от уравновешенности активов  и пассивов предприятия по функциональному  признаку.

Прежде чем преступить собственно к рассмотрению методики анализа финансовой устойчивости, необходимо ввести ряд следующих понятий: собственный  капитал (СК), краткосрочные обязательства (КО) и заемный капитал (ЗК), — принимаемых  в расчет для целей анализа, определив  их с помощью следующих формул, составленных на основе строк бухгалтерского баланса:

СК = КиР + ДБП + РПР = стр. 490 + стр. 640 + стр. 650;   (1)

КО = стр.690 - стр.640 - стр.650;      (2)

ЗК = ДО + КО = стр.590 + стр. 690 - стр. 640 - стр. 650;    (3)

 

где: КиР — капитал и резервы;

 ДБП — доходы будущих периодов;

 РПР – резервы предстоящих расходов;

 ДО — долгосрочные обязательства.

Включение в состав собственного капитала доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов обусловлено тем обстоятельством, что по своему экономическому смыслу эти статьи бухгалтерского баланса  в большей степени относятся  к собственным средствам, чем  к краткосрочным обязательствам организации.

Проанализируем структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

1) коэффициент финансовой автономии (К_а) (или независимости) – удельный вес собственного капитала в его общей сумме:

 

где: IVП – раздел пассива баланса;

 ВБ – валюта баланса.

Чем выше доля собственного капитала, тем больше у предприятия  шансов справиться с непредвиденными  обстоятельствами в условиях рыночной экономики. Минимальное пороговое значение коэффициента автономии на уровне 0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственным капиталом. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможности для привлечения средств со стороны.

2) коэффициент финансовой зависимости (К_фз) – доля заемного капитала в общей валюте баланса:

 

где: ФО – финансовые обязательства;

 РПР – резервы предстоящих расходов.

3) коэффициент текущей задолженности (К_тз) – отношение краткосрочных финансовых обязательств в общей валюте баланса:

 

где: КФО – отношение краткосрочных финансовых обязательств.

4) коэффициент долгосрочной финансовой независимости (К_фу) (или коэффициент финансовой устойчивости) – отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса:

 

где: СК – собственный капитал;

 ДЗК – долгосрочного заемного капитала.

5) коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (К_пд) (или коэффициент платежеспособности) – отношение собственного капитала к заемному:

 

где: КиР – капитал и резервы.

6) коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска – отношение заемного капитала к собственному:

 

где: ЗК – заемный капитал.

Данные показатели финансовой устойчивости представлены в таблице 1.1.1

Таблица 1.1.1 – Анализ показателей  финансовой устойчивости предприятия

Показатель	2008	2009	2010	Норма
коэффициент финансовой автономии
коэффициент финансовой зависимости
коэффициент текущей задолженности
коэффициент долгосрочной финансовой независимости
коэффициент платежеспособности
коэффициент финансового  риска

 

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей  и ниже второй, третий и шестой, тем  устойчивее финансовое состояние предприятия.

Оценка изменений, которые  произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и предприятия. Для банка и  прочих кредиторов более надежна  ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:

─ проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются  как расходы и не включаются в  налогооблагаемую прибыль;

─ расходы на выплату  процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств  в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

Наиболее обобщающим показателем  среди выше рассмотренных является коэффициент финансового левериджа. Все остальные показатели в той  или иной мере определяют его величину.

Нормативов соотношения  заемных и собственных средств  практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия.

Для определения нормативного значения коэффициентов финансовой автономии, финансовой зависимости  и финансового левериджа необходимо исходить из фактически сложившейся  структуры активов и общепринятых подходов к их финансированию (табл. 1.1.2).

Постоянная часть оборотных  активов – то минимум, который  необходим предприятию для осуществления  операционной деятельности и величина которого не зависит от сезонных колебаний  объема производства и реализации продукции. Как правило, она полностью фиксируется  за счет собственного капитала и долгосрочных заемных средств.

Переменная часть оборотных  активов подвержена колебаниям в  связи с сезонным изменением объемов  деятельности. Финансируется она  обычно за счет краткосрочного заемного капитала, а при консервативном подходе – частично и за счет собственного капитала.

Таблица 1.1.2 – Подходы к финансированию активов предприятия

Вид актива	Удельный вес на конец  года, %	Подходы к финансированию
		агрессивный	Умеренный	Консервативный
Внеоборотные активы	33	40% – ДЗК 60% – СК	30% – ДЗК 70% – СК	20% – ДЗК 80% – СК
Постоянная часть оборотных  активов	35	50% – ДЗК  50% – СК	20% – ДЗК 80% – СК	100% – СК
Переменная часть оборотных  активов	32	100% – КЗК	100% – КЗК	50% – КЗК 50% – СК

 

Примечание: ДЗК – долгосрочный заемный капитал; СК – собственный  капитал; КЗК – краткосрочный  заемный капитал.

 

Изменение величины коэффициента финансового левериджа (плеча финансового рычага) на уровне предприятия зависит от доли заемного капитала в общей сумме активов, соотношения оборотного и основного капитала, доли основного капитала в общей сумме активов, доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов, а также от доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала (коэффициента маневренности собственного капитала) и рассчитывается по следующей формуле:

 

где: ЗК – заемный капитал;

 СК – собственный капитал;

  – сумма активов;

 ОК – основной капитал;

ОбА – оборотные активы;

СОбК – собственный  оборотный капитал.

Коэффициент финансового  левериджа не только является индикатором  финансовой устойчивости, но и оказывает  большое влияние на увеличение или  уменьшение величины прибыли и собственного капитала предприятия. Он рассчитывается по формуле:

 

и состоит из трех основных элементов:

а) дифференциала финансового  левериджа , то есть разности между рентабельностью совокупных активов и средней ценой заемного капитала;

б) налогового корректора , который показывает влияние уровня налогообложения на величину ЭФР;

в) коэффициента финансового  левериджа .Он является именно тем рычагом, с помощью которого увеличивается положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет дифференциала.

Уровень финансового левериджа  измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли ЧП%) к темпам прироста валовой прибыли П%) и определяется по формуле:

 

 

Он показывает, во сколько  раз темпы прироста чистой прибыли  превышают темпы прироста валовой  прибыли. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Увеличивая или  уменьшая плечо рычага в зависимости  от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.

Таблица 1.1.3 – Оценка уровня и значимости финансового левериджа

Показатель	2008	2009	2010
Собственный капитал, тыс.руб.
Заемный капитал, тыс.руб.
Валовая прибыль, тыс.руб.
Чистая прибыль, тыс.руб.
Темп прироста валовой  прибыли, %
Темп прироста чистой прибыли, %
Отношение заемного капитала к собственному, усл.д.
Отношение темпа прироста чистой прибыли к к темпу прироста валовой прибыли, усл.д.

 

Возрастание финансового  левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанным с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам и займам. Незначительное изменение валовой прибыли и рентабельности инвестированного капитала в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли, что опасно при спаде производства.

Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими  устойчивость  предприятия, являются сумма чистых активов их доля в  общей валюте баланса. Величина чистых активов показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия. Она определяется по формуле:

 

где: А_чист. – величина чистых активов;

 – общая  сумма активов;

 Н – налоги по  приобретенным ценностям; 

З_уст. – задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;

С_А – стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров;

Ф – целевое финансирование и поступления;

ДФО – долгосрочные финансовые обязательства;

КФО – краткосрочные финансовые обязательства.

Таблица 1.1.4 – Чистые активы предприятия и их доля в общей  валюте баланса

Показатель	2008	2009	2010
Общая сумма активов
Вычитается:
Налоги по приобретенным ценностям
задолженность учредителей  по взносам в уставный капитал
стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров
целевое финансирование и  поступления
долгосрочные финансовые обязательства
краткосрочные финансовые обязательства
Итого вычитается
Чистые активы (реальная величина собственного капитала)
Доля чистых активов в  валюте баланса, %

 

Величина чистых активов  должна быть больше уставного капитала. Если же чистые активы меньше уставного  капитала, то предприятие обязано  уменьшить свой уставный капитал  до величины его чистых активов, а  если чистые активы меньше установленного минимального размера уставного  капитала, то предприятие обязано  принять решение о самоликвидации.

 

1.2 Методика расчета операционного  левериджа и запаса финансовой  устойчивости предприятия

Взаимосвязь между объемом  производства, постоянными и переменными  затратами выражается показателем  операционного левериджа, от уровня которого зависит прибыль предприятия  и его финансовая устойчивость.

Данный показатель рассчитывается по формуле:

 

где: – темп прироста валовой прибыли;

 – темп прироста  объема продаж в натуральных  или условно-натуральных единицах.

Он показывает степень  чувствительности валовой прибыли  к изменению объема производства. При его высоком значении даже незначительный спад или увеличение производства продукции приводит к значительному изменению прибыли.

При многопродуктовом производстве безубыточный объем продаж определяется не в натуральных единицах, а в  стоимостном выражении:

 

где: – безубыточный объем продаж;

 – постоянные  затраты в себестоимости реализованной  продукции;

 – доля  маржинального дохода в выручке.

После определения порога рентабельности можно рассчитать запас  финансовой устойчивости:

 

где: ЗФУ – запас финансовой устойчивости;

 В – выручка; 

Р_п – порог рентабельности.

Таблица 1.2.1 – Оценка уровня и значимости операционного левериджа

Показатель	2008	2009	2010
Общая сумма затрат, тыс. руб.
Условно-постоянные затраты, тыс. руб.
Переменные затраты, тыс. руб.
Валовая прибыль, тыс. руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Продолжение таблицы 1.2.1
Объем реализации, тыс.руб.
Темп прироста валовой  прибыли,%
Темп прироста объема реализации, %
Доля условно-постоянных затрат в общей сумме затрат, усл. д.
Отношение чистой прибыли  к условно-постоянным затратам, усл.  д.
Операционный (производственный) леверидж, усл .д.

 

1.3 Методика определения  финансового равновесия между  активами и пассивами баланса  и оценка финансовой устойчивости  предприятия по функциональному  признаку.

Финансовое равновесие может  быть рассмотрено с двух взаимодополняющих  подходов:

1) имущественный подход оценки финансового равновесия – исходит из позиции кредиторов: предполагает сбалансированность активов и пассивов баланса по срокам и способность предприятия своевременно погашать свои долги (ликвидность баланса);

2) функциональный подход  – исходит из точки зрения  руководителей предприятия, основанной  на функциональном равновесии  между источниками капитала и  их использованием в основных  циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный, денежный  циклы).

Сбалансированность притока  и оттока денежных средств возможна при условии уравновешенности активов  и пассивов по срокам использования  и по циклам. Отсюда финансовое равновесие активов и пассивов баланса лежит  в основе оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и  платежеспособности.

Схематически взаимосвязь  активов и пассивов баланса представлена в таблице 1.3.1.

 

Таблица 1.3.1 – Взаимосвязь активов и пассивов баланса предприятия

I. Внеоборотные активы (основной капитал)	III. Собственный капитал
	IV. Долгосрочные кредиты и займы
II. Оборотные активы	V. Краткосрочные обязательства

 

Основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является постоянный капитал (собственный  капитал и долгосрочные кредиты  и займы). Оборотный активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных  средств.

Собственный капитал в  балансе отражается общей суммой в разделе III пассива баланса. Чтобы определить, сколько его вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость.

Доля собственного капитала в формировании внеоборотных активов  определяется следующим образом:

 

где: – доля собственного капитала.

Чтобы узнать, какая сумма  собственного капитала используется в  обороте, необходимо от общей его  суммы по разделу III пассива баланса вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов (раздел I актива баланса за минусом той части, которая сформирована за счет долгосрочных кредитов банка):

СОбК = p.III + стр.640 + cтр.650 – (p.I – p.IV)    (18)

или

 СОбК = (p.III + стр.640 + стр.650 + p.IV) – p.I;   (19)

 

где: СОбК – собственный оборотный капитал.

Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать  и  таким образом: из общей суммы  оборотных активов (II раздел баланса) вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств(V раздел пассива за вычетом доходов будущих периодов и резерва предстоящих расходов и платежей). Разность покажет, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала, или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.

Доля собственного и заемного капитала в формировании оборотных  активов определяется следующим  образом:

 

 

 

где: и – доля собственного и заемного капитала соответственно.

Рассчитывается также  структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме называют коэффициентом маневренности капитала, который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия. Он рассчитывается по формуле:

 

где ЗиЗ – запасы и  затраты.

Важным показателем, который  характеризует финансовое состояние  предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств плановыми  источниками финансирования, к которым  относится не только собственный  оборотный капитал, но и краткосрочные  кредиты банка под товарно-материальные ценности, полученные авансы от покупателей. Она устанавливается сравнением суммы плановых источников финансирования с общей суммой материальных оборотных активов (запасов).

Таблица 1.3.2 – Оценка финансовой устойчивости предприятия по функциональному признаку

Показатель	2008	2009	2010
Доля собственного капитала
Сумма собственного капитала используемая в обороте
Доля собственного капитала в формировании оборотных активов
Доля заемного капитала в  формировании оборотных активов
Коэффициент маневренности