Анализ финансовой устойчивости ЗАО «Дмитриев – Агро – Инвест»

Содержание

 

Введение…………………………………………………………………………...4

1 Теоретические  основы анализа финансовой устойчивости  предприятия…..7

1.1 Экономическая  сущность анализа финансовой  устойчивости 

предприятия……………………………………………………………………….7

1.2 Методика  анализа и показатели оценки финансовой устойчивости

предприятия……………………………………………………………………...11

2 Краткая финансово  – экономическая характеристика  ЗАО «Дмитриев – 

Агро – Инвест»…………………………………………………………………..19

2.1 Производственные  ресурсы и эффективность их  использования на 

предприятии……………………………………………………………………...19

2.2 Оценка финансового  состояния организации……………………………...27

3 Анализ финансовой  устойчивости ЗАО «Дмитриев –  Агро – Инвест»……36

3.1 Оценка финансовой  устойчивости предприятия…………………………..36

3.2 Факторный  анализ финансовой устойчивости предприятия……………..41

3.3 Пути повышения  финансовой устойчивости………………………………48

Заключение……………………………………………………………………….54

Список использованных источников…………………………………………...56

Приложения……………………………………………………………………...58

Приложение  А Годовой отчет предприятия за 2008 год……………………...59

Приложение  Б Годовой отчет предприятия  за 2009 год

Приложение  В Годовой отчет предприятия  за 2010 год

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Важным условием непрерывной и эффективной деятельности предприятия является его благополучное финансовое состояние. Для его достижения необходимо обеспечить постоянную платежеспособность субъекта хозяйствования, высокую ликвидность его баланса, финансовую независимость. Главной целью финансовой деятельности предприятия является принятие решения о том, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимальной прибыли. Забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого юридического лица. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение. Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов является характерной чертой и тенденцией во всем мире.

Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а избыточная устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия используется анализ его финансового состояния. Финансовое состояние представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Актуальность  темы курсовой работы обусловлена следующими факторами:

1) в рыночных  условиях залогом выживаемости  и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость;

2) финансовая  устойчивость отражает такое  состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно  маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного  их использования обеспечить  бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению;

3) анализ финансовой  устойчивости рассматривается как  оценка стабильности функционирования  предприятия как в настоящее  время, так и в перспективе;

4) финансовая устойчивость предприятия отражает финансовое состояние предприятия, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников.

Целью курсовой работы является анализ финансовой устойчивости ЗАО «Дмитриев – Агро – Инвест» Курской области и обоснование путей ее повышения. Для достижения поставленной цели были решены следующие задачи:

- изучены теоретические  основы анализа финансовой устойчивости  предприятия;

- представлена  финансово – экономическая характеристика ЗАО «Дмитриев – Агро – Инвест»;

- проведена  оценка финансовой устойчивости  организации и выявлены факторы  оказавшие влияние на нее;

- обоснованы  пути повышения финансовой устойчивости  и платежеспособности ЗАО «Дмитриев  – Агро – Инвест».

Предметом изучения курсовой работы являлись экономические явления и причинно – следственные связи оказавшие влияние на финансовую устойчивость организации.

Объектом анализа  является финансовое состояние ЗАО  «Дмитриев – Агро – Инвест».

Теоретической и методической основой выполнения курсовой работы послужили труды отечественных и зарубежных ученых по вопросам оценки финансовой устойчивости предприятия.

Источниками информации для выполнения работы являются данные годовой финансовой отчетности, первичного бухгалтерского учета за 2008 – 2010 год, статьи таких периодических изданий, как «Вопросы экономики», «Экономический анализ: теория и практика», «АПК: экономика, управление», «Финансовый менеджмент», «Экономические науки», а также информация, публикуемая на официальных сайтах государственной службы статистики и др.

1 Теоретические  основы анализа финансовой устойчивости  предприятия

 

1.1 Экономическая  сущность анализа финансовой  устойчивости предприятия

 

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой  стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.

Определение границ финансовой устойчивости предприятий  относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рынка, поскольку недостаточная  финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а «избыточная» устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Прежде всего, отметим, что в отечественной практике финансового анализа еще не сложился единый подход к понятию финансовой устойчивости и методике ее анализа. Различия в подходах связаны с тем, что некоторые авторы рассматривают финансовую устойчивость предприятия в качестве одной из характеристик текущего финансового состояния предприятия. Соответственно, ее анализ проводится по данным финансовой отчетности, а точнее - бухгалтерского баланса.[1].

Ефимова О.В. [2] выделяет другой подход, который состоит  в том, что анализ финансовой устойчивости рассматривается как оценка стабильности функционирования предприятия как в настоящее время, так и в перспективе.

Указанные подходы  могут быть охарактеризованы как  статический и динамический. Надо полагать, что динамический подход в большей степени соответствует целевой направленности финансового анализа – обоснованной выработке управленческих решений, последствия влияния которых на финансовое состояние предприятия должны проявиться в будущем.

Согласно первому  из подходов, внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. Таким образом, платежеспособность - это способность предприятия расплачиваться за свои основные и оборотные производственные фонды.

Некоторые сторонники данного подхода уточняют, что в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», понятие «финансовая устойчивость» - более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия. [3]

По второму, динамическому подходу определение финансовой устойчивости может быть сформулировано следующим образом. Финансовая устойчивость отражает финансовое состояние предприятия, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников.

Галушкина О.И. [4] отмечает, что согласно данному определению финансовая устойчивость – более широкое понятие, чем только платежеспособность или только характеристика структуры капитала (как подчеркивается в отдельных изданиях). Таким образом, финансовая устойчивость представляет собой комплексное понятие, характеризуемое системой показателей.

Также можно  рассматривать понятие финансовой устойчивости с точки зрения других авторов.

По мнению Рукина Б.П. [5], финансовое состояние считается  устойчивым, если организация располагает достаточным объемом капитала для того, чтобы обеспечивать непрерывность своей деятельности, связанную с производством и реализацией продукции в заданном объеме, а также полностью и своевременно погашать свои обязательства перед персоналом по выплате заработной платы, бюджетом по уплате налогов и поставщиками за полученные от них поставки и услуги, формировать средства для обновления и роста внеоборотных средств.

Ивасюк Р.Я. [6] также не дает прямого определения  финансовой устойчивости предприятия, а указывает на то, что устойчивое финансовое положение предприятия характеризуется прежде всего постоянным наличием в необходимых размерах денежных средств на счетах в банках, отсутствием просроченной задолженности, оптимальным объемом и структурой оборотных активов, их оборачиваемостью, ритмичным развитием выпуска продукции, товарооборота, ростом прибыли и т.д.

В свою очередь, Готовчиков И.Ф. [7] утверждает, что понятие  финансовой устойчивости предприятия  связано тесно с перспективной  платежеспособностью. Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (особенно инвесторам) определить финансовые возможности предприятия на длительную перспективу. Поскольку в условиях рыночной экономики осуществление процесса производства, его расширение, удовлетворение различных нужд предприятия производятся за счет самофинансирования, а при их недостаточности – заемных, то большое значение имеет финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них сложно. Поэтому изучаются соотношения заемного, собственного и общего капитала с различных позиций.

Бочаров В.В. [8] один из немногих, который не представляет финансовую устойчивость как группу характерных показателей, а дает формулировку определения финансовой устойчивости: финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта – это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.

Финансовая  устойчивость – это целеполагающее свойство финансового анализа, а  поиск целеполагающих возможностей, средств и способов ее укрепления представляет глубокий экономический  смысл и определяет характер его  проведения и содержания, утверждает Л.Т. Гиляровская [9].

Наиболее подробно, на наш взгляд, раскрывает проблему финансовой устойчивости предприятия  Г.В. Савицкая [10]: «Финансовая устойчивость предприятия – это способность  субъекта хозяйствования функционировать  и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска».

На финансовую устойчивость организации влияет огромное многообразие факторов. Приведем классификацию факторов, данную Романовой В.М. и Федотовой М.А.: по месту возникновения — внешние и внутренние; по важности результата — основные и второстепенные; по структуре — простые и сложные; по времени действия — постоянные и временные [11].

Внутренние  факторы зависят от организации  работы самого предприятия, а внешние  не подвластны воле предприятия. Рассмотрим основные внутренние факторы. Устойчивость организации, прежде всего, зависит  от состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг в неразрывной связи с издержками производства. Причем важно соотношение между постоянными и переменными издержками.

Другим важным фактором финансовой устойчивости организации, тесно связанными с видами производимой продукции и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

Значительным  внутренним фактором финансовой устойчивости являются состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии  и тактики управления ими. Чем  больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, особенно та доля, которая направляется на развитие производства [12].

Большое влияние на финансовую устойчивость организации оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь организация, тем выше ее финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск — способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своим кредиторами. И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Влияние всех этих факторов во многом зависит от компетенции и профессионализма менеджеров предприятия, их умения учитывать изменения внутренней и внешней среды.

 

1.2 Методика  анализа и показатели оценки  финансовой устойчивости предприятия

 

Анализ финансового  состояния – анализ, в процессе которого выявляется обеспеченность предприятия финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального течения производственной деятельности, целенаправленность их размещения и использования, четко определяются финансовые взаимоотношения с другими субъектами хозяйствования, платежеспособность самого предприятия и его рыночная устойчивость.

Анализ финансовой устойчивости основывается главным  образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса  в условиях инфляции сложно привести к сопоставимому виду. Весьма важное значение имеет финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Величина собственного капитала характеризует запас финансовой устойчивости предприятия, если она превышает величину заемного капитала.

Финансовая  устойчивость оценивается по соотношению собственного и заемного капитала, темпам накопления собственного капитала в результате текущей и финансовой деятельности, мобильных и иммобилизованных средств предприятия, степени обеспеченности материальных оборотных средств собственным капиталом.

Итак, устойчивость финансового состояния предприятия  характеризуется системой относительных  показателей – финансовых коэффициентов, которые рассчитываются в виде соотношений  абсолютных показателей актива и  пассива баланса. Финансовые коэффициенты анализируют, сравнивая их с базисными величинами, а также изучая их динамику за отчетный период и за несколько лет.

В качестве базисных величин могут быть использованы собственные показатели за прошлый  год, среднеотраслевые показатели, а  также показатели наиболее перспективных предприятий. В качестве базы сравнения могут также служить теоретически обоснованные или полученные путем экспертных оценок величины, характеризующие оптимальные или критические (пороговые) с точки зрения устойчивости финансового состояния значения показателей. [13]

Васина Н. А. [14] обращает внимание на тот факт, что  с точки зрения методологии проведения анализа финансовой устойчивости предприятия, российские и зарубежные аналитики  «солидарны» между собой, и с  точки зрения принципиальных подходов к исследованию состояния предприятия российская практика плавно вливается в мировую. В частности, при оценке финансового состояния предприятия используются 4 основных метода анализа – вертикальный, горизонтальный, факторный и сравнительный.

Применение  методов вертикального, горизонтального  и факторного анализа не вызывает принципиальных сложностей. Однако сравнительный  метод анализа не освоен на должном  уровне, так как суть сравнительного метода состоит в сравнении рассчитанных показателей с нормальными или среднеотраслевыми показателями. Наиболее благополучно обстоят дела с использованием сравнительного метода анализа в отношении показателей ликвидности и прибыльности.

Гинзбург А.И. [15] пишет о том, что методик  определения финансовом устойчивости достаточно много, выявился также круг показателей, на основании которых можно определить финансовое положение предприятия

Анализ финансовой устойчивости предприятия осуществляется на основании данных о наличии  собственных и привлеченных в оборот средств и характеризует степень независимости предприятия от рынка ссудных капиталов. Оценка финансовой устойчивости предприятия основывается на расчете следующих коэффициентов, представленных в таблице 1.1.

Основой финансовой устойчивости считается рациональное использование оборотных средств. В данной методике используется следующая формула расчета собственных оборотных средств:

СОС = Собственный  капитал + Долгосрочные обязательства  – Внеоборотные активы

 

 

 

 

 

 

Таблица 1.1 - Система  показателей финансовой устойчивости

Наименование  показателя

 

Способ расчета

 

Рекомендуемое значение

 

Пояснение

 

 

Коэффициент финансовой устойчивости

К фин.уст.

 

Кфин.уст.=(СК+Пд)/(СК+ЗК)

 

Рекомендуемое значение – 0,8-0,9

Минимально  допустимое значение – 0,5

 

- значение показателя отражает удельный вес устойчивых источников финансирования, используемых предприятием в долгосрочной перспективе.

 

 

Коэффициент финансирования

К фин.

 

К фин. = СК / ЗК

 

Рекомендуемое значение – не ниже 1.

 

- показывает, какая  часть деятельности предприятия финансируется за счёт собственных средств, а какая из заёмных

 

 

Коэффициент автономии

К авт.

 

Кавт.= СК / ВБ

 

Рекомендуемое значение – не ниже 0,5.

 

- данный показатель  иначе носит название коэффициента  финансовой независимости или  концентрации собственного капитала, показывая, какая часть капитала предприятия сформирована за счет собственных средств.

 

 

Коэффициент маневренности  собственных оборотных средств

К маневр.

 

К маневр.= СОС /СК

 

Рекомендуемое значение – 0,2

Минимально  допустимое значение – 0,1

 

- показывает  какая часть оборотного капитала  покрывается собственными источниками  финансирования.

 

 

 

 

Грачев А.В. [16] утверждает, что, прежде чем проводить  финансовый анализ (для целей финансового  анализа предлагается использовать не только традиционные бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, а также 3, 4 и 5 формы бухгалтерской отчетности за ряд лет), следует обратить внимание на состав и качество этой отчетности, поскольку данные формы отчетности не идеальны, следовательно, требуют «очистки» от целого ряда брутто-статей.

Что же касается непосредственно самих коэффициентов, то, к сожалению, в современной  науке наблюдается следующая  тенденция: один и тот же показатель может иметь более десятка  различных названий, толкований, а  также методов расчета. Многие авторы предлагают целый ряд нормативных значений для большинства показателей одинаковые для всех отраслей, хотя, по сути, у каждой отрасли должны быть свои границы допустимых значений показателей ликвидности, рентабельности, оборачиваемости и др., изменяющихся в соответствии с реалиями современной экономики.

Далее в соответствии с предложенным порядком анализа  рассмотрим ряд наиболее актуальных показателей:

1. Анализ финансовой  устойчивости;

Структурные показатели: коэффициенты, относящиеся к этой категории, характеризуют соотношение различных групп аналитической отчетности. Рассмотрим более подробно некоторые из них.

Коэффициент соотношения  текущих активов и внеоборотных активов. Следует обратить особое внимание на динамику коэффициента, поскольку четкая негативная тенденция свидетельствует об отвлечении финансовых ресурсов из оборота, что может привести к банкротству предприятия.

Коэффициент обеспеченность внеоборотных активов постоянным капиталом  показывает, какая доля внеоборотных активов предприятия финансируется за счёт постоянного капитала. Продолжительное снижение коэффициента является негативным признаком. При расчете данного коэффициента обращаем внимание на такой агрегат, как постоянный капитал, который рассчитывается путем вычитания прочих собственных средств и Долгосрочных обязательств из собственного капитала и не является аналогом такого коэффициента как перманентный капитал. Более подробно коэффициенты характеризующие анализ финансовой устойчивости рассмотрим в таблице 1.2.

 

Таблица 1.2 - Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия

Показатели

 

Условное. обозначение.

 

Рекомендуемый критерий

 

Формула расчета

 

Характеристика

 

 

Коэффициент финансовой независимости (автономии)

 

Ка

 

>0,5

 

Ка=Ис/В, где  Ис - собственные средства, В - валюта баланса

 

Характеризует независимость предприятия от заемных  средств и показывает долю собственных  средств в общей стоимости  всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем  финансово устойчивее, стабильнее и  более независимо от внешних кредиторов предприятие.

 

 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

 

Ко

 

≥0,1

 

Ко=Ес/ОА, где  Ес - наличие собственных основных средств, ОА - оборотные активы

 

Показывает  наличие у предприятия собственных  средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

 

 

Коэффициент маневренности

 

Км

 

0,2 – 0,5

 

Км=Ес/Ис, где  Ес – наличие собственных основных средств, Ис – собственные средства

 

Показывает, какая  часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент  должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования.

 

 

 

Коэффициент соотношения  мобильных и иммобилизованных средств

 

Км/и

 

-

 

Км/и=ОА/F, где  ОА – оборотные активы, F – внеоборотные активы

 

Показывает  сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов.

 

 

Коэффициент имущества  производственного назначения

 

Кипн

 

≥0,5

 

Кипн=F+Z/В, где F – внеоборотные активы, Z – общая  сумма запасов

 

Показывает  долю имущества производственного  назначения в активах предприятия.

 

 

 

Кроме того, в  процессе анализа важно учесть значения таких коэффициентов как доля постоянного капитала, доля собственного капитала, доля заемного капитала, соотношение  собственного и заемного капитала, соотношение заемного и собственного капитала, соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, обеспеченность процентов к уплате, соотношение запасов и чистых текущих активов.

2. Коэффициенты  ликвидности;

Общая ликвидность: характеризует способность предприятия  покрыть все обязательства и  продолжить свою деятельность. Данный коэффициент рассчитывается как отношение всех активов организации к ее обязательствам. Удовлетворительным состоянием считается, когда активы организации в два раза превышают ее обязательства.

Текущая ликвидность: нормальным считается состояние, при котором данный коэффициент более единицы.

Срочная ликвидность: показывает способность предприятия  мгновенно расплатиться по всем текущим  обязательствам и рассчитывается как  отношение высоколиквидных активов (денег) к краткосрочным обязательствам. Ликвидность при мобилизации средств является одним из наиболее интересных с точки зрения анализа, поскольку позволяет учесть мгновенную стоимость всех активов организации при ситуации, когда ей нужно расплатиться по всем обязательствам.

Ликвидность при мобилизации запасов: характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от запасов при мобилизации средств от их конверсии в деньги для покрытия краткосрочных обязательств. Кроме того, при оценке активов учитывается доля ликвидных и неликвидных активов предприятия.