Анализ финасового состояния колхоз "Ивановский"

Анализ проведен ООО "Константа"   стр. № 2

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

колхоз "Ивановский"

Исходные данные             

Структура баланса             

Актив баланса             

Пассив баланса             

Агрегированный баланс             

Анализ финансовых результатов деятельности колхоз "Ивановский"             

Показатели рентабельности             

Анализ финансовой устойчивости             

Анализ ликвидности             

Анализ деловой активности             

Расчет чистого цикла             

Золотое правило экономики             

Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов             

Точка безубыточности             

Анализ вероятности банкротства             

Z-счет Альтмана             

Z-счет Таффлера             

Z-счет Лиса             

Определение признаков фиктивного и преднамеренного банкротства колхоз "Ивановский"             

Определение признаков фиктивного банкротства             

Определение признаков преднамеренного банкротства             

Обеспеченность обязательств должника всеми его активами             

Обеспеченность обязательств должника его оборотными активами             

Величина чистых активов             

Выводы             

Резюме             

Исходные данные

Основой для проведения финансового анализа колхоз "Ивановский" стали следующие данные:

1)  Бухгалтерский баланс (см. табл. №1 – актив баланса, табл. №2 - пассив баланса)

2) Отчет о прибылях и убытках (см. табл. №3);

Количество рассматриваемых при проведении анализа периодов - 3.

.

Данные по первому рассматриваемому периоду приведены на 31.12.2009 года.

Данные по последнему рассматриваемому периоду приведены на 31.12.2011 года.

В качестве базового интервала для анализа выбран период с данными на 31.12.2009 года.

В качестве отчетного периода для анализа выбран  период с данными, представленными на 31.12.2011 года.

Актив баланса

Таблица 1

Пассив баланса

Таблица 2

Отчет о прибылях и убытках

Таблица 3

В отчете рассмотрены основные подходы и направления, используемые в финансовом анализе. Выводы аргументированы и подкреплены практическими расчетами.

Структура баланса

Бухгалтерский баланс представляет собой перечень имущества предприятия и источников его приобретения на конкретную дату.

Имущество предприятия, отраженное в активе баланса (см. табл. №1) делится на внеоборотные (долгосрочного пользования) активы (I раздел актива баланса) и оборотные (краткосрочного пользования) активы (II раздел актива баланса).

К внеоборотным активам относятся основные средства, оборудование предприятия, нематериальные активы, а также долгосрочные финансовые вложения сроком использования обычно более одного года.

К оборотным активам относятся ресурсы предприятия, использующиеся в процессе производственного цикла, то есть производственные запасы, товары, хранящиеся на складе, текущая дебиторская задолженность и т.д.

Источники формирования имущества находящегося в активе, отражены в пассиве баланса, который в свою очередь состоит из трех разделов:

  - капитал и резервы

  - долгосрочные обязательства

  - краткосрочные обязательства

Ликвидность и эффективность использования текущих активов определяются величиной чистого оборотного капитала, который является разницей между текущими оборотными активами и краткосрочной задолженностью предприятия.

Так как величина чистого оборотного капитала напрямую зависит от структуры баланса, рассмотрим четыре основные модели построения структуры капитала, и определим - к какой из них относится структура колхоз "Ивановский":

В зависимости от структуры баланса, выделяют четыре модели:

   - идеальная модель;

   - агрессивная модель;

   - консервативная модель;

   - компромиссная модель.

Представленные модели рассматриваются с учетом того, что в финансовом менеджменте понятие оборотных средств делится на постоянный оборотный капитал, который является минимумом, необходимым для осуществления производственной деятельности предприятия, и переменный оборотный капитал, который отображает величину дополнительных оборотных активов. Переменный оборотный капитал необходим в качестве страховых запасов, либо в пиковые периоды деятельности предприятия.

1. Идеальная модель - основывается на предположении, что текущие активы в статическом представлении совпадают по своей величине с краткосрочными обязательствами.

Такая ситуация в реальной жизни практически не встречается, так как при неблагоприятных условиях, например, при необходимости срочного погашения кредиторской задолженности, предприятие будет вынуждено реализовывать внеоборотные активы (основные средства и т.д.), что еще больше ухудшит его положение.

2. Агрессивная модель - эта модель основывается на предположении, что краткосрочная кредиторская задолженность служит лишь для покрытия переменной части текущих активов, необходимой как страховой запас. Постоянная часть текущих активов в этом случае покрывается за счет долгосрочной кредиторской задолженности и части собственного капитала.

Эту ситуацию, также как и идеальную модель, следует рассматривать как достаточно рискованную, так как на практике ограничиться минимумом текущих активов невозможно.

3. Консервативная модель - модель предполагает отсутствие краткосрочных обязательств и финансирование текущих активов за счет долгосрочных обязательств и части собственного капитала.

Однако в долгосрочной перспективе эта модель нецелесообразна.

4. Компромиссная модель - является наиболее реальной моделью.  В случае этой модели чистый оборотный капитал равен по величине сумме постоянных текущих активов и половине их переменной части.

Прежде всего, следует отметить, что величина чистого оборотного капитала колхоз "Ивановский" на конец анализируемого периода (31.12.2011 г.) составила 6438,0 тыс.руб. что говорит о том, что предприятие имеет чистый оборотный капитал для поддержания своей деятельности и на отчетную дату положение предприятия можно назвать достаточно стабильным. Однако все же необходимо более подробно изучить структуру имущества колхоз "Ивановский".

Основываясь на рассмотренных выше моделях, структуру имущества организации на конец отчетного периода можно отнести  к компромиссной модели. Краткосрочная кредиторская задолженность направлена на покрытие половины переменной части текущих активов.

В графическом виде структура имущества колхоз "Ивановский" на протяжении всех рассматриваемых периодов представлена на рисунке №1.

Актив баланса

Структура актива баланса и изменения в анализируемом периоде представлены в табл. №4 и №5.

Структура актива баланса

Таблица 4

Изменения в активе баланса

Таблица 5

Анализируя актив баланса видно, что общая величина активов предприятия в отчетном периоде, по сравнению с базовым, незначительно увеличилась. По сравнению с началом анализируемого периода активы и валюта баланса  выросли на 9,0%, что в абсолютном выражении составило 5174,0 тыс.руб. Таким образом, в отчетном периоде актив баланса и валюта баланса находятся на уровне 62594,0 тыс.руб.

В большей степени это произошло за счет увеличения статьи 'Основные средства'. За прошедший период рост этой статьи составил 4696,0 тыс.руб. ( в процентном соотношении - 9,4%) и уже на конец анализируемого периода ее значение 'Основные средства' достигло 54398,0 тыс.руб.

В общей структуре активов внеоборотные активы, величина которых на 31.12.2009 г. составляла 50164,0 тыс.руб., возросли на 4696,0 тыс.руб. (темп прироста составил 9,4%), и на 31.12.2011 г. их величина составила 54860,0 тыс.руб. (87,6% от общей структуры активов.

Величина оборотных активов, составлявшая на 31.12.2009 г. 7256,0 тыс.руб. также возросла на 478,0 тыс.руб. (темп прироста составил 6,6%), и на 31.12.2011 г. их величина составила 7734,0 тыс.руб. (12,4% от общей структуры активов).

Доля основных средств в общей структуре активов на 31.12.2011 г. составила 86,9% что говорит о 'тяжелой' структуре активов предприятия и свидетельствует о значительных накладных расходах и высокой чувствительности к изменениям выручки.

Как видно из таблицы №5, на конец отчетного периода наибольший удельный вес в структуре совокупных активов приходится на внеоборотные активы (87,6%), что говорит о низко-мобильной структуре активов и способствует снижению оборачиваемости средств предприятия. Кроме того наблюдается тенденция в сторону ухудшения по сравнению с базовым анализируемым периодом. В отчетном периоде удельный вес внеоборотных активов в общей структуре баланса увеличился на 0,3%.

В структуре внеоборотных активов наибольшее изменение было вызвано  увеличением на 4696,0, по сравнению с базовым периодом, статьи 'Основные средства'. В структуре оборотных активов наибольшее изменение было вызвано  увеличением, на 2505,0 тыс.руб., по сравнению с базовым периодом, статьи 'сырье, материалы и другие аналогичные ценности '.

В структуре внеоборотных активов наибольшее изменение было вызвано  увеличением на 4696,0, по сравнению с базовым периодом, статьи 'Основные средства'. В структуре оборотных активов наибольшее изменение было вызвано  увеличением, на 2505,0 тыс.руб., по сравнению с базовым периодом, статьи 'сырье, материалы и другие аналогичные ценности '.

Величина дебиторской задолженности за анализируемый период в сумме снизилась на -262,0 тыс.руб. что говорит о положительной тенденции и может свидетельствовать об улучшении ситуации с оплатой продукции Предприятия и о выборе подходящей политики продаж.

В структуре дебиторской задолженности долгосрочная задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев превышают краткосрочную дебиторскую задолженность, что означает проблемы с выведением денег из оборота.Кроме того, рассматривая дебиторскую задолженность 'колхоз "Ивановский"' следует отметить, что предприятие  на 31.12.2011 г. имеет  пассивное сальдо (кредиторская задолженность больше дебиторской). Таким образом, предприятие финансирует свою текущую деятельность за счет кредиторов. Размер дополнительного финансирования составляет 1152,0 тыс.руб.

В целом динамику изменения актива баланса можно назвать положительной, но следует обратить внимание на следующие моменты: ().

Пассив баланса

Структура пассива баланса и изменения в анализируемом периоде представлены в табл. №6 и №7.

Структура пассива баланса.

Таблица 6

Изменения пассива баланса.

Таблица 7

В части пассивов, увеличение валюты баланса в наибольшей степени произошло за счет роста статьи 'Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)'. За прошедший период рост этой статьи составил 5700,0 тыс.руб. ( в процентном соотношении ее рост составил 30,0%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)' установилось на уровне -13304,0 тыс.руб.

Рассматривая изменение собственного капитала колхоз "Ивановский" отметим, что его значение за анализируемый период  увеличилось. на 31.12.2011 г. величина собственного капитала предприятия составила 55502,0 тыс.руб.  (88,7% от общей величины пассивов).

Доля заемных средств в совокупных источниках формирования активов за анализируемый период  снизилась. на 31.12.2011 г. совокупная величина заемных средств предприятия составила 7092,0 тыс.руб.  (11,3% от общей величины пассивов). Снижение заемных средств предприятия ведет к снижению степени его финансовых рисков и положительно влияет на его финансовую устойчивость, повышая степень независимости от заемных средств.

Анализируя изменение резервов предприятия и нераспределенной прибыли можно отметить, что за анализируемый период их общая величина возросла на  5700,0 тыс.руб. и составила -13304,0 тыс.руб. Изменение резервов составило 0,0 тыс.руб., а нераспределенной прибыли 5700,0 тыс.руб. Это в целом можно назвать положительной тенденцией так как увеличение резервов, фондов и нераспределенной прибыли может говорить о эффективной работе предприятия.

В общей структуре пассивов величина собственного капитала, которая на 31.12.2009 г. составляла 49802,0 тыс.руб., возросла на 5700,0 тыс.руб. (темп прироста составил 11,4%), и на 31.12.2011 г. его величина составила 55502,0 тыс.руб. (88,7% от общей структуры активов). В наибольшей степени это изменение произошло за счет роста статьи 'Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - на 5700 тыс.руб.

В общей структуре задолженности долгосрочные пассивы на 31.12.2011 г. превышают краткосрочные на 4644,0 тыс.руб. что говорит о неплохой финансовой устойчивости предприятия и, возможно, о будущем увеличении оборотов предприятия, в случае если долгосрочные пассивы направлены на расширение парка оборудования и объемов производства.  Следует сопоставить вышеописанные факторы и провести более углубленный анализ.

Долгосрочная кредиторская задолженность, величина которой на 31.12.2009 г. составляла 6423,0 тыс.руб., снизилась на -555,0 тыс.руб. (темп уменьшения составил -8,6%), и на 31.12.2011 г. ее величина составила 5868,0 тыс.руб. (9,4% от общей структуры активов).

Наибольшее влияние на снижение долгосрочных пассивов оказало уменьшение статьи 'Прочие долгосрочные пассивы'. За прошедший период снижение значения этой статьи составило -421,0 тыс.руб. (в процентном соотношении - -9,8%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'Прочие долгосрочные пассивы' установилось на уровне 3866,0 тыс.руб.

Величина краткосрочной кредиторской задолженности, которая на 31.12.2009 г. составляла 1195,0 тыс.руб. напротив возросла на 29,0 тыс.руб. (темп прироста составил 2,4%), и на 31.12.2011 г. ее величина составила 7734,0 тыс.руб. (2,0% от общей структуры активов).

Наибольшее влияние на снижение краткосрочной кредиторской задолженности оказало уменьшение статьи 'задолженность по налогам и сборам '. За прошедший период снижение значения этой статьи составило -424,0 тыс.руб. (в процентном соотношении снижение составило -100,0%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'задолженность по налогам и сборам ' установилось на уровне 0,0 тыс.руб.

Наибольший удельный вес в структуре краткосрочной кредиторской задолженности на 31.12.2011 г. составляет статья 'поставщики и подрядчики'. На конец анализируемого периода величина задолженности по данной статье составляет 1224 тыс.руб. (доля в общей величине краткосрочной дебиторской задолженности 100,0%)

Таким образом, изменение за анализируемый период структуры пассивов следует признать в подавляющей части негативным.

Агрегированный баланс

Агрегированный баланс строится путем объединения однородных статей бухгалтерского баланса для удобства последующего анализа.

Структура агрегированного баланса представлена в табл. №8. Расшифровка его статей описана в приложении.

Агрегированный баланс.

Таблица 8

Анализ финансовых результатов деятельности колхоз "Ивановский"

Изменение отчета о прибылях и убытках в отчетном периоде, по сравнению с базовым, представлено в табл. №9.

Изменение показателей финансово - хозяйственной деятельности в отчетном периоде, по сравнению с базовым, представлено в табл. №10.

Изменение отчета о прибылях и убытках в отчетном периоде по сравнению с базовым периодом.

Таблица 9

Изменение показателей финансово - хозяйственной деятельности в отчетном периоде по сравнению с базовым периодом

Таблица 10

Из таблицы №9 видно, что выручка от реализации компании по сравнению с базовым периодом значительно увеличилась (с 6058,0 тыс.руб. на 31.12.2009 г. до 10068,0 тыс.руб. на 31.12.2011 г.). За анализируемый период изменение объема продаж составило 4010,0 тыс.руб. Тем прироста составил 66,2%

Валовая прибыль на 31.12.2009 г. составляла 857,0 тыс.руб. За анализируемый период она возросла на  50,0 тыс.руб., что следует рассматривать как положительный момент и на 31.12.2011 г. составила 907,0 тыс.руб.

Прибыль от продаж на 31.12.2009 г. составляла 857,0 тыс.руб. За анализируемый период она , также как и валовая прибыль, возросла на  50,0 тыс.руб., и на 31.12.2011 г. прибыль от продаж составила 907,0 тыс.руб.

Показателем снижения эффективности деятельности предприятия можно назвать более высокий рост себестоимости по отношению к росту выручки. Рост себестоимости, в то время как выручка выросла на (66,2% составил 76,1%).

Положительным моментом является плюсовое сальдо по прочим доходам и расходам - на 31.12.2009 г. сальдо по прочим доходам и расходам установилось на уровне 569,0 тыс.руб. Однако наблюдается отрицательная тенденция – за период с конца 31.12.2009 г. по конец 31.12.2011 г. сальдо по ним снизилось на -212,0 тыс.руб.

Как видно из таблицы №10, чистая прибыль за анализируемый период  выросла на 1274,0 тыс.руб., и наконец 31.12.2011 г. установилась на уровне 2700,0 тыс.руб. (темп прироста составил 89,3%).

Рассматривая динамику показателей финансово - хозяйственной деятельности колхоз "Ивановский" особое внимание следует обратить на рентабельность чистых активов и средневзвешенную стоимость капитала.

Для успешного развития деятельности необходимо, чтобы рентабельность чистых активов была выше средневзвешенной стоимости капитала, тогда предприятие способно выплатить не только проценты по кредитам и объявленные дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли в производство.

В рассматриваемом в таблице №10 случае, на конец анализируемого периода рентабельность собственного капитала равна 4,99%, что больше показателя средневзвешенной стоимости капитала, значение которого составило в соответствующем периоде 0,34%. Это говорит о том, что предприятие способно выплатить не только проценты по кредитам и объявленные дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли в производство.

Рассматривая динамику доходов и расходов колхоз "Ивановский" можно сказать, что в целом за анализируемый период ее можно назвать положительной.

Показатели рентабельности

Рентабельность - показатель эффективности единовременных и текущих затрат. В общем виде рентабельность определяется отношением прибыли к единовременным или текущим затратам, благодаря которым получена эта прибыль.

Динамика показателей рентабельности колхоз "Ивановский" за 31.12.2009 г. - 31.12.2011 г. г.г. представлены в таблице №12.

Таблица 12

Значения показателей рентабельности колхоз "Ивановский" за весь рассматриваемый период представлены в таблице №12а.

Таблица 12а

Рассматривая показатели рентабельности, прежде всего следует отметить, что и на начало, и на конец анализируемого периода частное от деления прибыли до налогообложения и выручки от реализации (показатель общей рентабельности) находится у колхоз "Ивановский" выше среднеотраслевого значения, установившегося на уровне 10,0%. На начало периода показатель общей рентабельности на предприятии составлял 23,5%, а на конец периода 26,8% (изменение в абсолютном выражении за период - (3,3%)). Это следует рассматривать как положительный момент.

Повышение рентабельности собственного капитала c 2,86% до 4,99% за анализируемый период было вызвано  увеличением чистой прибыли предприятия за анализируемый период на 1274,0 тыс.руб.

Как видно из таблицы №12, за анализируемый период значения большинства показателей рентабельности увеличились, что следует скорее рассматривать как положительную тенденцию.

Описание показателей рентабельности, представленных в таблице № 12, и формулы, по которым производился расчет, описаны в приложении.

Анализ финансовой устойчивости

Анализ изменения показателей финансовой устойчивости колхоз "Ивановский" в абсолютном выражении за весь рассматриваемый период представлен в таблице № 13.

Таблица 13

Анализ показателей финансовой устойчивости за весь рассматриваемый период представлен в таблице № 13а.

Таблица 13а

Анализ изменения показателей финансовой устойчивости колхоз "Ивановский" в относительном выражении за весь рассматриваемый период представлен в таблице № 14.

Таблица 14

Анализ показателей финансовой устойчивости за весь рассматриваемый период представлен в таблице № 14а.

Таблица 14а

Проводя анализ типа финансовой устойчивости предприятия по абсолютным показателям, основываясь на трехкомплексном показателе финансовой устойчивости, в динамике заметна стагнация финансовой устойчивости предприятия.

Как видно из таблицы №13, и на 31.12.2009 г., и на 31.12.2011 г. финансовую устойчивость колхоз "Ивановский" по 3-х комплексному показателю можно охарактеризовать как 'Кризисно неустойчивое состояние предприятия', так как  у предприятия не хватает средств для формирования запасов и затрат для осуществления текущей деятельности.

Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям, представленный в таблице №13а, говорит о том, что, по представленным в таблице показателям, по сравнению с базовым периодом (31.12.2009 г.) ситуация на колхоз "Ивановский" в целом улучшилась.

Показатель 'Коэффициент автономии', за анализируемый период  увеличился на 0,02 и на 31.12.2011 г. составил 0,89. Это выше нормативного значения (0,5) при котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

Показатель 'Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)', за анализируемый период  снизился на -0,03 и на 31.12.2011 г. составил 0,13. Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.

Показатель 'Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств', за анализируемый период  увеличился на 0,00 и на 31.12.2011 г. составил 0,14. Коэффициент определяется как отношение мобильных средств (итог по второму разделу) и долгосрочной дебиторской задолженности к иммобилизованным средствам (внеоборотные активам, скорректированным на дебиторскую задолженность долгосрочного характера). Нормативное значение специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной тенденцией.

Показатель 'Коэффициент маневренности', за анализируемый период  увеличился на 0,02 и на 31.12.2011 г. составил 0,01. Это ниже нормативного значения (0,5). Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных  средств находится в мобильной форме. Нормативное значение показателя зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. колхоз "Ивановский" На конец анализируемого периода колхоз "Ивановский" обладает тяжелой структурой активов. Доля основных средств в валюте баланса более 40,0%. Таким образом, предприятие можно причислить к фондоемким производствам и нормативное значение этого показателя должно быть выше.

Показатель 'Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами', за анализируемый период  снизился на -0,01 и на 31.12.2011 г. составил 0,88. Это выше нормативного значения (0,6-0,8).  Коэффициент равен отношению разности между суммой источников собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов к величине запасов и затрат.

Анализ ликвидности

Под ликвидностью подразумевается способность активов к быстрой и легкой мобилизации. Основные моменты банковской ликвидности находили свое отражение в экономической литературе, начиная со второй половины ХХ в., в связи с убыточной деятельностью государственных банков, а также с процессов образования коммерческих банков. Например, о важности соблюдения соответствия между сроками активных и пассивных операций с позиций ликвидности экономисты писали еще в конце ХIХ в.

Ликвидность - легкость реализации, продажи, превращения материальных или иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих финансовых обязательств.

Ликвидность - способность активов превращаться в деньги быстро и легко, сохраняя фиксированной свою номинальную стоимость.

Анализ ликвидности предприятия – анализ возможности для предприятия покрыть все его финансовые обязательства.