Анализ хозяйственной деятельности предприятия. 38

Введение

В непростое время  становления рыночных отношений  растет влияние таких факторов как  конкурентная борьба, компьютеризация  обработки экономической информации, непрерывные изменения налоговой  системы и т.д. В этих условия  перед руководителями предприятий  встает множество вопросов, связанных  с дальнейшим управлением предприятием и его эффективной работы. Поставить "диагноз" предприятию, т.е. найти  и выделить наиболее существенные проблемы в производственно-хозяйственной  и финансовой деятельности, а также  определить причины их возникновения  можно по результатам финансового  анализа.

Финансовое состояние  является важнейшей характеристикой  финансовой деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность  предприятия и его потенциал  в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических  интересов всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнеров.

Устойчивое финансовое положение предприятия является не подарком судьбы или счастливым случаем его истории, а результатом  умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственно-хозяйственных  факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.

Теория анализа  финансов, предпринимательства и  экономики предприятия рассматривает  понятие "устойчивое финансовое положение" не только как качественную характеристику его финансов, но и как количественно  измеримое явление. Этот принципиальный вывод позволяет сформулировать общие принципы построения научно обоснованной методики оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия. Такую оценку можно  получить различными методами с использованием различных критериев.

Основная цель финансового  анализа - получение небольшого числа  ключевых параметров, дающих объективную  картину финансового состояния  предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов  и пассивов. Финансовый анализ позволяет  выявить наиболее рациональные направления  распределения материальных, трудовых и финансовых ресурсов. [7, c.280]

Финансово-экономическое  состояние предприятия (организации) характеризуется степенью его (ее) прибыльности и оборачиваемости капитала, финансовой устойчивости и динамики структуры  источников финансирования, способности  расплатится по долговым обязательствам.

Современный финансовый анализ имеет определенные отличия  от традиционного анализа финансово-хозяйственной  деятельности. Прежде всего, это связано  с растущим влиянием внешней среды  на работу предприятий. В частности, усилилась зависимость финансового  состояния хозяйствующих субъектов  от инфляционных процессов, надежности контрагентов (поставщиков и покупателей), усложняющихся организационно-правовых форм функционирования. Стремясь решить конкретный вопросы и получить квалифицированную оценку финансового положения, руководители предприятий все чаще начинают прибегать к помощи финансового анализа. [8, c.298]

Этими обстоятельствами объясняется выбор темы и ее актуальность. Изучением вопросов эффективности использования финансовых результатов предприятия занимались С.Ф. Покропивный, Е.Л. Кантор, В.Я. Горфинкель и В.А. Швандор и другие.

Целью данной работы является изучение методики диагностики  финансово-экономического состояния  предприятия, оценка финансового состояния  предприятия, а так же предложения  путей его улучшения.

Основными задачами данной работы являются:

1) раскрытие сущности  и методов финансово-экономического  анализа предприятия,

2) определение основных  аналитических коэффициентов,

3) изучение принципов  и последовательности диагностики  финансово-экономического состояния  предприятия,

3) на основе исследования  данных бухгалтерского отчета  предприятия ЗАО "ПО "Киев-Конти"" за 2001-2002 год произведем расчеты параметров финансового состояния предприятия, проанализируем их и разработаем рекомендации по улучшению эффективности его работы.

В современных условиях ведения хозяйства уметь "читать" (анализировать) финансовую отчетность должен каждый специалист, что работает в сфере учета, аудита, финансов, экономики и т.п. Особенно актуальным становится умение видеть за массой цифр экономическую суть и динамику развития предприятия.

1. Теоретические  аспекты диагностики финансово-экономического  состояния предприятия

1.1 Сущность и цели  финансово-экономического анализа

Один из основных элементов финансовой политики организации - анализ ее финансово-экономического состояния. Финансово-экономический  анализ позволяет объективно оценить  результаты деятельности организации и ее структурных подразделений, определить влияние факторов на основные показатели финансово-экономической деятельности, дает исходную базу для разработки финансовой политики организации. Он необходим для составления пояснительной записки к годовому отчету, которая является обязательным элементом публичной бухгалтерской отчетности. Кроме того, анализ финансово-хозяйственной деятельности организации необходим для оценки финансового состояния других организаций, с которыми вступает в экономические отношения данная организация.

Основная цель финансово-экономического анализа - получение небольшого числа  ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную точную картину  финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений  в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом менеджера может интересовать как текущее финансовое состояние  предприятия, так и его состояние  на ближайшую или более отдаленную перспективу. Но не только временные  границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они  зависят также от целей субъектов  финансового анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации. [1, c. 20]

В системе информационного  обеспечения большое значение имеют  бухгалтерские данные, а отчетность становиться основным средством  коммуникации, обеспечивающим наиболее полное представление информации о  финансовом состоянии предприятия. Но на основе данных бухгалтерского баланса  весьма сложно получить объективную  оценку финансового состояния предприятия. Поэтому для правдоподобной оценки финансового состояния анализируемого предприятия необходимо представить  ряд финансовых коэффициентов, которые  позволяют проследить динамику изменения основных позиций, выявить тенденции и спрогнозировать дальнейший ход событий.

Анализ финансовой отчетности - это процесс, целью которого является оценка текущего и прошлого финансового положения и результатов  деятельности предприятия, при этом главной целью является определение  оценок и предсказаний будущих условий  деятельности предприятия. Для обеспечения  положительной деятельности предприятия  управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценить  финансовое состояние своего предприятия  и состояние существующих и потенциальных  контрагентов. [5, c.46]

Финансовый анализ - это часть общего, полного анализа  хозяйственной деятельности предприятия, который состоит из двух разделов:

1) финансового анализа;

2) производственного  управленческого анализа.

В основном внешний  финансовый анализ, осуществляемый по данным публичной отчетности состоит  из:

анализа относительных  показателей рентабельности;

анализа абсолютных показателей прибыли;

анализа эффективности  использования заемного капитала;

экономической диагностики  финансового состояния предприятия;

рейтинговой оценки эмитентов и др.

Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа.

Внутрихозяйственный финансовый анализ используют в качестве источника информации, а так же данные системного бухгалтерского учета, данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию.

Основное содержание внутрихозяйственного финансового  анализа может быть дополнено  аспектами, значимыми для управления предприятием: анализ взаимосвязи издержек, оборота и прибыли.

В системе управленческого  анализа существует возможность  углубления финансового анализа  за счет привлечения данных управленческого  производственного учета, т.е. имеется  возможность проведения комплексного экономического анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности.

Вопросы финансового  и производственного анализа  взаимосвязаны при обосновании  бизнес-планов, при контроле за их реализацией  в системе маркетинга, т.е. в системе  управления производством, реализации продукции, работ и услуг, ориентированный  на рынок.

Особенностями управленческого  анализа является: ориентация результатов  анализа на свое руководство; использование  для анализа всех источников информации; рассмотрение всех сторон деятельности предприятия; максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны.

Особенностями внешнего финансового анализа являются:

множественность субъектов  анализа, пользователей информацией  о деятельности предприятия;

разнообразие целей  и интересов субъектов анализа;

наличие типовых  методик анализа, стандартов учета  и отчетности;

ориентация на открытость информации;

ограниченность задач  анализа как следствие предыдущего  фактора.

максимальная открытость результатов анализа для пользователей  информацией о деятельности предприятия. [9, c.243]

1.2 Методы и модели  финансово-экономического анализа

Метод финансово-экономического анализа - это система теоретико-познавательных категорий, научного инструментария и  регулятивных принципов исследования финансово-экономической деятельности предприятий

Категории финансового  анализа - это наиболее общие, основные понятия данной науки. В их числе: фактор, модель, ставка, процент, дисконт, риск и т.п.

Научный инструментарий финансового анализа - это совокупность общенаучных и конкретно-научных  способов исследования финансовой деятельности хозяйствующих субъектов.

Принципы финансового  анализа регулируют процедурную  сторону его методологии и  методики. К ним относятся: системность, комплексность, регулярность, преемственность  и др.

Практика финансово-экономического анализа уже выработала основные методы анализа финансовых отчетов. Выделяют шесть основных методов:

1. Горизонтальный (временной)  анализ - сравнение каждой позиции  отчетности с предыдущим временным  периодом.

2. Вертикальный (структурный)  анализ - определение структур итоговых  финансовых показателей с выявлением  влияния каждой позиции отчетности  на конечный результат.

3. Сравнительный  (пространственный) анализ - это анализ, включающий в себя внутрихозяйственный  анализ свободных показателей  отчетности по отдельным показателям  фирмы, дочерних фирм, подразделений,  цехов, и межхозяйственный анализ  показателей анализируемой фирмы  с показателями фирм конкурентов,  со среднеотраслевыми и среднехозяйственными данными.

4. Факторный анализ - это анализ влияния отдельных  факторов на результативный показатель  с помощью детерминированных  приемов исследования. Факторный  анализ может быть как прямым, когда результативный показатель  дробят на составные части,  так и обратным, когда отдельные  элементы соединяют в общий  результативный показатель.

5. Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности  с рядом предшествующих периодов  и определения тренда, т.е. основной  тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний  и индивидуальных особенностей  отдельных периодов. С помощью  тренда прогнозируются возможные  значения показателей в будущем,  а соответственно, ведется перспективный  прогноз анализа.

6. Анализ относительных  показателей (коэффициентов) - это  расчет отношения между отдельными  позициями отчета или позициям  разных форм отчетности, определение  взаимосвязей показателей. [8, c.179]

Финансово-экономический  анализ проводят с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать  и идентифицировать взаимосвязи  между основными показателями. Можно  выделить три основных типа моделей:

дескриптивные;

предикативные;

нормативные.

Дескриптивные модели - известны так же, как модели описательного  характера, являются основными для  оценки финансового состояния предприятия. К ним относятся: построение системы  отчетных балансов, представление финансовой отчетности в различных аналитических  разрезах, вертикальный горизонтальный анализ отчетности, система аналитических  коэффициентов, аналитические записки  к отчетности.

Предикативные модели - это модели предсказательного, прогностического характера. Они используются для  прогнозирования доходов предприятия  и его будущего финансового состояния. Наиболее распространенными из них  являются: расчет точки критического объема продаж, построение прогностических  финансовых отчетов, модели динамического  анализа (жестко детерминированные  факторные модели и регрессионные  модели), модели ситуационного анализа.

Нормативные модели. Модели этого типа позволяют сравнить фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми, рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в основном во внутреннем финансовом анализе. Их сущность сводится к установлению нормативов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изделий, центрам ответственности и т.п. и к анализу отклонений фактических данных от этих нормативов. [10, c.289]

1.3 Система аналитических коэфициентов

Система аналитических  коэффициентов - ведущий элемент  анализа финансового состояния, применяемый различными группами пользователей: менеджеры, аналитики, акционеры, инвесторы, кредиторы и др.

Расчет коэффициентов, называемых финансовыми показателями, основан на существовании определенных соотношениях между отдельными статьями отчетности.

Коэффициенты позволяют:

определить круг сведений, который важен для пользователей  финансовой отчетности с точки зрения принятия решений;

оценить положение  данной отчетной единицы в системе  хозяйствования и проследить динамику.

Преимуществом коэффициентов  является и то, что они элиминируют  искажающее влияние на отчетный материал инфляции, что актуально при анализе  в долговременном аспекте. [7, c.230]

Существуют десятки  этих показателей, поэтому для удобства их подразделяют на несколько групп.

1. Анализ платежеспособности. Показатели этой группы позволяют  проанализировать способность предприятия  отвечать по своим текущим  обязательствам. В результате расчета  устанавливается, в достаточной  ли степени обеспечено предприятие  оборотными средствами, необходимым  для расчетов с кредиторами  по текущим операциям. Поскольку  различные виды оборотных средств  обладают различной степенью  ликвидности, рассчитывают несколько  коэффициентов ликвидности:

Коэффициент общей  ликвидности (kо. л) - это отношение оборотных активов (раздел II актива баланса) к краткосрочным пассивам (раздел IV пассива):

kо. л = IIА / IVП (1.1)

Характеризует общую  обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной  деятельности и своевременного погашения  срочных обязательств предприятия. Этот коэффициент должен иметь значение не менее 2, хотя ряд экономистов считают его явно завышенным.

Коэффициент срочной  ликвидности (kсл) исчисляется как отношение оборотных активов высокой (срочной) ликвидности к краткосрочным пассивам:

(1.2)

Этот коэффициент  показывает, какая часть текущих  обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную  продукцию, выполненные работы или  оказанные услуги. Нормальным для  этого коэффициента является соотношение 1: 1

Коэффициент абсолютной ликвидности (kал) - это отношение абсолютно ликвидных активов к краткосрочным пассивам:

(1.3)

Показывает, какая  часть текущей задолженности  может быть погашена на дату составления  баланса или другую конкретную дату. Нормальным значением для этого  коэффициента считается 0,2 [7, c.254]

Ликвидность означает также ликвидность баланса. Ликвидность  баланса выражается в степени  покрытия обязательств активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашению  обязательств как по общей сумме, так и по срокам наступления. Анализ заключается в сравнении средств по активу сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, объединенным по срокам их погашения и в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности активы разделяются на 4 группы:

А1 - наиболее ликвидные активы: денежные средства (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А2 - быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность и прочие активы.

А3 - медленно реализуемые  активы: запасы за исключением расходов будущих периодов.

А4 - труднореализуемые активы: первый раздел актива баланса.

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные пассивы: кредиторская задолженность и прочие пассивы.

П2 - краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и заемные средства.

П3 - долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и заемные  средства.

П4 - постоянные пассивы: раздел 1 пассива за исключением расходов будущих периодов.

Для определения  ликвидности баланса сопоставляют итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если: А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4 [5, c.98]

Уровень ликвидности  предприятия зависит от его прибыльности, но однозначная связь между этими  показателями прослеживается только в  перспективном периоде, где высокая  прибыльность является предпосылкой надлежащей ликвидности. В краткосрочном периоде  такой прямой связи нет. Предприятие  с неплохой прибыльностью может  иметь низкую ликвидность вследствие больших выплат собственникам, ненадежности дебиторов и т.п. Следовательно, обеспечение  удовлетворительной ликвидности предприятия  требует определенных управленческих усилий и оптимизации финансово-экономических  решений.

2. Анализ финансовой  устойчивости. С помощью этих  показателей оценивается состав  источников финансирования и  динамика соотношения между ними. Анализ основан на том, что  источники средств различаются  уровнем себестоимости, степенью  доступности, уровнем надежности, степенью риска и др.

Коэффициент автономии (ka) определяется путем деления собственного капитала на итоговую цифру (итог) баланса предприятия:

ka = Кс/Кб, (1.4)

где Кс - собственный  капитал предприятия;

Кб - итог баланса  предприятия по состоянию на определенную дату.

Этот коэффициент  важен как для инвесторов, так  и для кредиторов, поскольку характеризует  долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества. В большинстве стран с развитыми  рыночными отношениями считается, что если этот коэффициент больше или равен 50%, то риск кредиторов минимальный: реализовав половину имущества, сформированного  из собственных средств, предприятие  сможет погасить свои долговые обязательства

Коэффициент обеспечения  долгов (kод) является модификацией первого показателя и определяется как соотношение собственного и привлеченного капитала:

k о. д = Кс/Кд. o, (1.5)

где Кдо - долговые обязательства (привлеченный капитал).

Коэффициент финансовой устойчивости (Кфин. ус) определяется как отношение суммы собственного капитала и долгосрочных заемных средств к итогу баланса:

(1.6)

Значение этого  коэффициента показывает удельный вес  тех источников финансирования, которые  предприятие может использовать в своей деятельности длительное время

Нужно учитывать  тот факт, что аналитическая оценка финансового состояния на базе таких  коэффициентов является не всегда однозначной. Безусловно, уменьшение доли долгов в  совокупном капитале укрепляет финансовую независимость предприятия. Однако в то же время суживается выбор  источников финансирования и возможность  повышения эффективности его  деятельности.

При определенных условиях выгодно брать кредиты. В таком  случае проявляется эффект так называемого  финансового рычага (ливериджа), который выражают через отношение задолженности к собственному капиталу. Когда плата за кредит меньше чем рентабельность активов с учетом налогообложения, увеличение задолженности ведет к росту рентабельности собственного капитала. Значит, привлечение кредита в данном случае является финансовым рычагом (ливериджем) повышения эффективности деятельности предприятия. [6, c. 201]

3. Анализ прибыльности  Показатели этой группы предназначены  для оценки эффективности вложения  средств в данное предприятие. Основными показателям являются рентабельность авансируемого капитала и рентабельность собственного капитала. Рентабельность активов (Ра) характеризует эффективность использования наличного имущества предприятия и исчисляется по формуле:

Р. = (По (ч) /Ка) *100, (1.7)

где П0 (Ч) - общая (чистая) прибыль предприятия за год; Ка - средняя сумма активов по годовому балансу. Рентабельность собственного капитала (Рс. к) отражает эффективность использования активов, созданных за счет собственных средств:

Рс. к. = (Пч/Кс) *100, (1.8)

где Пч - чистая прибыль предприятия; Кс - собственный капитал.

Рентабельность акционерного капитала (Рак) свидетельствует о  верхнем пределе дивидендов на акции  и исчисляется по формуле

Ра. к. = (Пч/Ку) *100, (1.9)

где Ку - уставный капитал (номинальная стоимость проданных акций).

Этот показатель можно определять так же, как рентабельность акционерного капитала, сформированного  только из обычных (простых) акций. В  этом случае не учитывают дивиденды  на привилегированные акции, а из уставного капитала исключают номинальную  стоимость этих акций. Рентабельность продукции (Рп) характеризует эффективность затрат на ее производство и сбыт. Она определяет отношение прибыли от реализации продукции (Пр. п) к общей ее себестоимости за тот же период (С р. п), т.е.

Рп = (Пр. п. /Ср. п) *100, (1.10)

Рентабельность продукции  можно исчислять так же, как  отношение прибыли от реализованной  продукции к ее общему объему. Именно в таком виде этот показатель используется (исчисляется) в зарубежной практике хозяйствования. [11, c.302]

4. Анализ деловой  активности. Деловая активность  предприятия является достаточно  широким понятием и включает  многие аспекты его деятельности. Специфическими показателями в  этом случае служат показатели  оборотности активов и товарно-материальных  запасов, величины дебиторской  и кредиторской задолженности.  Оборотность активов (иа) - это показатель количества оборотов активов за определенный период (преимущественно за год), т.е.

Nа = В/Ка, (1.11)

где В - выручка от всех видов деятельности предприятия за определенный период; Ка - средняя величина активов за тот же период.

При этих условиях средняя  продолжительность одного оборота (ta) будет составлять:

ta=Дк/na, (1.12)

где Дк - количество календарных дней в периоде, за который определяется оборотность. Оборотность товарно-материальных запасов (nтмз) выражает количество оборотов за определенный период:

nтм. з. = Ср / М3, (1.13)

где Ср - полная себестоимость реализованной продукции за определенный период; М3 - средняя величина запасов в денежном выражении.

Средняя продолжительность  одного оборота будет составлять

tтм. з=Дк/ nтм. з (1.14)

Оборачиваемость дебиторской  задолженности (nдеб) расчитывается по формуле:

nдеб = В / Кд (1.15)

где Кд - средняя дебиторская  задолженность.

Продолжительность одного оборота будет составлять

tдеб=Дк/ nдеб (1.16)

Активность предприятия  в сфере расчетов с партнерами характеризуется средними сроками  оплаты дебиторской и кредиторской задолженности. Эффективность использования  ресурсов предприятия определяется их оборачиваемостью [10, c.179]

1.4 Основные принципы  и полседовательность диагностики финансово-экономического состояния предприятия

Детализация процедурной  стороны методики анализа финансово-экономического состояния зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, кадрового  и технического обеспечения.

Логика аналитической  работы предполагает ее организацию  в виде двухмодульной структуры:

экспресс - анализ финансового  состояния;

детализированный  анализ финансового состояния.

Экспресс-анализ финансово-экономического состояния. Его целью является наглядная  и простая оценка финансового  благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процесс анализа можно  предложить расчет различных показателей  и дополнить его методами, основанными  на опыте и квалификации специалиста. [2, c.140]

Экспресс - анализ целесообразно  выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор бухгалтерской  отчетности, экономическое чтение и  анализ отчетности.

Цель первого этапа - принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и  убедиться в ее готовности к чтению. Первая задача решается путем ознакомления с аудиторским заключением. Существует два основных типа аудиторских заключений: стандартное и нестандартное. Первое представляет собой подготовительный в достаточно унифицированном виде и кратком изложении документ, содержащий положительную оценку аудитора о достоверности представленной в отчете информации и ее соответствии действующим нормативным документам. Нестандартное аудиторское заключение обычно более объемно и, как правило, содержит некоторую дополнительную информацию, которая может быть полезна пользователям отчетности и рассматривается аудитором как целесообразная к опубликованию исходя из принятой технологии аудиторской проверки. Нестандартное аудиторское заключение может содержать либо безоговорочную положительную оценку представленной отчетности и финансового положения, подтверждаемого ею, либо положительную оценку, но с оговорками.