Анализ и оценка финансовых результатов предприятия

1. Теоретические и методические основы анализа и оценки финансовых результатов деятельности организации 2

1.1. Финансовый результат деятельности предприятия: экономическое содержание, виды 2

1.2. Методические основы и задачи анализа и оценки финансовых результатов деятельности организации 7

1.3. Информационная база и характеристика нормативно-законодательных документов для анализа финансовых результатов деятельности предприятия 17

2. Комплексная оценка эффективности деятельности организации 21

2.1. Общая характеристика деятельности 21

2.2. Анализ основных технико-экономических показателей 23

2.3. Оценка эффективности управления организацией 25

2.4. Комплексная оценка эффективности использования ресурсного потенциала организации и её составляющих 27

2.4.1. Анализ влияния трудовых факторов на использование ресурсного потенциала (Темп роста выручки от продаж) 28

2.4.2. Анализ влияния факторов использования основных средств на использование ресурсного потенциала (Темп роста выручки от продаж) 30

2.4.3. Анализ влияния факторов использования материальных ресурсов на использование ресурсного потенциала (Темп роста выручки от продаж) 32

2.4.4. Комплексная оценка эффективности использования ресурсного потенциала организации 34

2.5. Комплексная оценка финансовой устойчивост    и предприятия 36

3. Анализ и оценка финансовых результатов предприятия 39

3.1. Анализ структуры финансовых результатов 40

3.2. Анализ динамики финансовых результатов 43

3.3. Оценка финансовых результатов с помощью показателей рентабельности 45

1. Теоретические и  методические основы анализа и оценки финансовых результатов деятельности организации

1. Финансовый  результат деятельности предприятия: экономическое содержание, виды

Финансовый  результат завершает цикл деятельности предприятия,  связанный с производством  и реализацией продукции (выполненных  работ, оказанных услуг) и одновременно выступает необходимым условием следующего витка его деятельности. Высокие значения финансовых результатов  деятельности предприятия обеспечивают укрепление бюджета государства  посредством налоговых изъятий, способствуют росту инвестиционной привлекательности предприятия, его  деловой активности в производственной и финансовой сферах. Отсюда определение  экономического содержания финансового  результата деятельности предприятия, изучение его видов, раскрытие задач  анализа и формирование методики проведения анализа занимают одно из центральных мест в комплексном  экономическом анализе хозяйственной  деятельности.

Для любого предприятия получение финансового  результата означает признание обществом (рынком) результатов его деятельности или получение результатов от реализации произведенного на предприятии  продукта в форме продукции, работ  или услуг. Тогда конечным финансовым результатом для предприятия  будет выступать сальдо результата от реализации и расходов, понесенных им для его получения. Для государства  конечным финансовым результатом деятельности коммерческого предприятия будет  являться налог, содержащийся в его  составе. Для собственника, инвестора  конечный финансовый результат представляет собой распределенную в его пользу часть прибыли после налогообложения. Оставшаяся прибыль после ее налогообложения  и выплат дивидендов собственникам, процентов кредиторам есть чистый конечный финансовый результат предприятия для его производственного и социального развития.

Раскрытие составляющих конечного финансового  результата – доходов и относящихся  к ним расходов дано в положениях по бухгалтерскому учету «Доходы  организации» (ПБУ 9/99) и «Расходы организации» (ПБУ 10/99).

Выручкой  могут быть арендная плата, платежи  за пользование объектами интеллектуальной собственности, если оказание этих услуг  является объектом уставной деятельности предприятия. К доходам предприятия  относятся   также  и прочие  поступления,   включающие операционные доходы и внереализационные доходы. Аналогично предприятие может иметь  расходы по имуществу, сданному в  аренду, по интеллектуальной собственности, по операционной и внереализационной  деятельности.

В аспекте  налогового учета [1] к доходам относятся доходы, полученные от реализации товаров (работ, услуг) и имущественных прав, а также внереализационные доходы. Под расходами понимаются обоснованные и документально подтвержденные затраты (и убытки в соответствии с НК РФ), которые понесены организацией. Расходы при этом также подразделяются на расходы, связанные с производством и реализацией, и внереализационные расходы.

Прибылью  же в целях налогового учета признается разница между доходами и расходами, определенными в соответствии с  НК РФ.

Ведущие экономисты в области экономического анализа и финансового менеджмента  большое место уделяют в своих  исследованиях изучению финансовых результатов хозяйственной деятельности предприятия, однако подходят к определению  экономического содержания данного  понятия  в различных аспектах и с разной степенью детализации.

Например, А. Д. Шеремет и Р. С. Сайфулин, раскрывая  предлагаемую ими методику анализа  финансовых результатов и рентабельности предприятия, отмечают, что «финансовый  результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного капитала отчетного периода» [3]. Данное определение корреспондирует с определением выручки по Международным стандартам учета и финансовой отчетности.

Авторы  перечисляют наиболее важные показатели финансовых результатов, характеризующие  абсолютную эффективность хозяйствования предприятия, к которым относятся: прибыль (убыток) от реализации, прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной  деятельности, прибыль (убыток) отчетного  года, нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода.

Далее, продолжая  анализировать методологию комплексного анализа основных показателей хозяйственной  деятельности, А. Д. Шеремет рассматривает  организацию анализа прибыли  и рентабельности продукции и  дает следующее определение понятия  доходов: «…приращение экономических  выгод в течение отчетного  периода, происходящее в форме притока  или увеличения активов, либо уменьшения обязательств…» [4, с. 205]. Подчеркивается, что сердцевиной финансового результата хозяйственной деятельности предприятия выступает «чистая прибыль отчетного года» [4].

Н. А. Русак  и другие в работе, посвященной  анализу хозяйственной деятельности в промышленности, рассматривают  понятие «конечный финансовый результат», под которым понимается прибыль, представляющая «…собой реализованную  часть чистого дохода, созданного прибавочным трудом» [5]. Авторами выделяются следующие показатели прибыли [5]:

1. Балансовая (в настоящее время этому показателю  соответствует понятие совокупная  прибыль от деятельности предприятия)  прибыль.

1.1. Прибыль  от реализации продукции (товаров,  работ, услуг).

1.2. Прибыль  от прочей реализации.

1.3. Доходы  и расходы от внереализационных  операций (внереали-

зационные результаты).

1.3.1. По  ценным бумагам и от долевого  участия в совместных

предприятиях.

1.3.2. Штрафы, пени, неустойки, полученные и  уплаченные.

1.3.3. Прибыль  и убытки прошлых лет, выявленные  в отчетном году.

1.3.4. Поступления  долгов и дебиторской задолженности.

1.3.5. Поступления  от других предприятий и организаций  финансо-

вой помощи, пополнения фондов специального назначения и пр.

2. Налогооблагаемая  прибыль.

3. Льготная (необлагаемая налогом) прибыль.

4. Остающаяся  в распоряжении предприятия прибыль.

5. Чистая  прибыль.

Н. Н. Селезнева  и А. Ф. Ионова останавливаются на влиянии инфляции на финансовые результаты [6], однако не рассматривают соотношение между понятиями «финансовый результат» и «прибыль», а сразу же дают определение прибыли: «Прибыль – это выраженный в денежной форме чистый доход предпринимателя на вложенный капитал, характеризующий его вознаграждение за риск осуществления предпринимательской деятельности; прибыль представляет собой разность между совокупным доходом и совокупными затратами в процессе осуществления предпринимательской деятельности. Прибыль – это особый систематически воспроизводимый ресурс коммерческой организации, конечная цель развития бизнеса» [6]. Таким образом, прибыли дана достаточно широкая характеристика, это чистый доход, особый ресурс и конечная цель развития бизнеса.

О. В. Ефимова  под финансовым результатом деятельности предприятия понимая прибыль [7], в то же время отмечает, что «действительно конечный результат тот, правом распоряжаться которым обладают собственники», и в мировой практике под ним подразумевается «Темп роста чистых активов» [7].

Г. В. Савицкая отмечает, что «финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются  суммой полученной прибыли и уровнем  рентабельности»: «прибыль – это  часть чистого дохода, который  непосредственно получают субъекты хозяйствования после реализации продукции» [8]. Г. В. Савицкая выделяет такие показатели, как балансовая (совокупная) прибыль, налогооблагаемая прибыль и чистая прибыль. «Балансовая прибыль включает в себя финансовые результаты от реализации продукции, работ и услуг, от прочей реализации, доходы и расходы от внереализационных операций» [8]. «Налогооблагаемая прибыль – это разность между балансовой прибылью и суммой прибыли, облагаемой налогом на доход, а также суммы льгот по налогу на прибыль» [8]. «Чистая прибыль – это та прибыль, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов, экономических санкций и отчислений в благотворительные фонды» [8].

И. А. Бланк, анализируя финансовые механизмы управления формированием операционной прибыли, характеризует балансовую (совокупную) прибыль как «один из важнейших  результатов финансовой деятельности предприятия». Это сумма следующих  видов прибыли предприятия: прибыли  от реализации продукции (или операционной прибыли), прибыли от реализации имущества  и прибыли от внереализационных  операций при главной роли операционной прибыли, доля которой в настоящее  время составляет примерно «90–95 % общей  суммы прибыли» [9].

В. В. Бочаров  рассматривает порядок формирования финансовых результатов предприятия (прибыли), систематизируя статьи, входящие в отчет о прибылях и убытках  и показывая формирование прибыли  от валовой до нераспределенной (чистой) прибыли (непокрытого убытка) отчетного  периода [2].

С. А. Бороненкова, анализируя производство и реализацию продукции, проводит анализ безубыточности продаж, в рамках которого изучает  взаимосвязь между объемом продаж, выручкой и прибылью предприятия и определяет «точку критического объема производства, выше которой идет зона прибыльности предприятия, ниже – зона убытков» [10].

2. Методические  основы анализа и оценки финансовых результатов деятельности организации

Имеются различия и в подходе к составу  и последовательности аналитических  процедур, проводимых при анализе  финансовых результатов деятельности предприятия.

А. Д. Шереметом  и Р. С. Сайфулиным определены следующие  задачи анализа финансовых результатов [3]:

– анализ и оценка уровня и динамики показателей  прибыли;

– факторный  анализ прибыли от реализации продукции (работ, услуг);

– анализ финансовых результатов от прочей реализации, внереализационной и финансовой деятельности;

– анализ и оценка использования чистой прибыли;

– анализ взаимосвязи затрат, объема производства (продаж) и прибыли;

– анализ взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и потока денежных средств;

– анализ и оценка влияния инфляции на финансовые результаты.

А. Д. Шеремет  предлагает проводить анализ прибыли  и рентабельности продукции в  следующей последовательности [3]:

1. Формируется  ряд показателей, в которых  проявляются финансовые результаты  организации». При этом выделяются  такие показатели, как валовая  прибыль, прибыль (убыток) от продаж, прибыль (убыток) от продаж и прочей внерализационной деятельности, прибыль (убыток) до налогообложения (общая бухгалтерская прибыль), прибыль (убыток) от обычной деятельности, чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода).

2. Анализ  на предварительном этапе проводится  как по абсолютным показателям  прибыли, так и по ее относительным  показателям, например по отношению  прибыли к выручке от продажи  – по рентабельности продаж.

3. Углубленный  анализ осуществляется путем  исследования влияния на величину  прибыли и рентабельность продаж  различных факторов, которые подразделяются  на группу внешних и группу  внутренних факторов.

4. Затем  анализируется влияние инфляции  на финансовые результаты от  продаж продукции.

5. Изучается  качество прибыли – обобщенная  характеристика структуры источников  формирования прибыли.

6. Проводится  анализ рентабельности активов  предприятия.

7. Осуществляется  маржинальный анализ прибыли.

Внешние  факторы отличаются от внутренних тем, что предприятие лишь может иметь  о них информацию, но не может  их контролировать. Внутренние  факторы  поддаются контролю со стороны предприятия. Их можно разделить на две подгруппы: внутренние факторы (основные), которые  влияют на прибыль посредством их сущностного воздействия на результаты работы предприятия, и внутренние факторы, отражающие нарушения предприятием хозяйственной дисциплины.

В группу внешних факторов, как правило, включаются чрезвычайные события, природные (климатические) условия, транспортные и другие факторы, вызывающие дополнительные затраты  у одних предприятий и обусловливающие  дополнительную прибыль у других, изменение государственными органами или инфляционными процессами цен  на продукцию и условия производства, нарушения поставщиками и иными  органами дисциплины по хозяйственным  вопросам.

К группе основных внутренних факторов, влияющих на формирование прибыли от продаж, относятся: количество и качество продукции, себестоимость продукции, цены на продукцию  и элементы, формирующие ее себестоимость, структурные сдвиги в ассортименте продукции. Внутренними факторами, наличие которых обусловлено нарушениями хозяйственной дисциплины, являются: нарушение установленного предприятием порядка формирования и применения цен и торговых надбавок; экономия в результате нарушения условий труда, повышения квалификации кадров, безопасности труда, мероприятий по техническому обслуживанию и ремонту основных производственных средств, вводу новой техники; экономия, связанная с наличием отступлений при выпуске продукции от требований технических условий, стандартов и др.

Методически анализ влияния инфляции на финансовые результаты от продаж продукции можно  осуществить в пять этапов [4]:

1. Влияние  инфляции на продукцию.

2. Влияние  инфляции на закупаемые предметы  труда.

3. Влияние  инфляции на трудовые затраты.

4. Влияние  инфляции на размер амортизации.

5. Общее  влияние инфляции на прибыль.

На этапах 1–4 определяется влияние инфляции на продукцию, предметы труда, трудовые затраты и амортизацию посредством  построения индекса цен на рассматриваемый  элемент. В числителе формулы  стоимость элемента отчетного периода  в ценах отчетного периода, в  знаменателе – условная стоимость  элемента отчетного периода в  ценах базисного периода. Результат  от деления характеризует индекс цен (соотношение цен отчетного  периода к ценам базисного  периода) на соответствующий элемент, а разница между числителем и  знаменателем показывает абсолютное приращение стоимости элемента из-за инфляционного  изменения цен или изменение  прибыли за счет данного фактора. Общее влияние инфляции на прибыль  определяется путем вычитания из результата первого этапа результатов  увеличения себестоимости по сумме  этапов 2–4.

Качество  прибыли определяется:

1. Учетной  политикой предприятия, включающей  методы учета затрат и расчетов  прибыли, оценки товарно-материальных  ценностей, начисления амортизации  внеоборотных активов.

2. Характером  финансовых результатов от прочей  деятельности предприятия.

3. Внешними  факторами, не поддающимися контролю  со стороны предприятия.

4. Соотношением  экстенсивных и интенсивных факторов  при ее получении.

Г. В. Савицкая отражает следующие основные задачи анализа финансовых результатов [8]:

• систематический контроль за выполнением планов реализации продукции и получением прибыли;
• определение влияния как объективных, так и субъективных факторов на финансовые результаты;
• выявление резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности;
• оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения прибыли и рентабельности;
• разработка мероприятий по использованию выявленных резервов.

Г. В. Савицкая выделяет три взаимосвязанных области  анализа финансовых результатов  хозяйственной деятельности предприятия, это  – собственно анализ финансовых результатов деятельности предприятия, анализ прибыли и рентабельности по международным стандартам и анализ использования прибыли предприятия [8].

Анализ  финансовых результатов деятельности предприятия Г. В. Савицкая предлагает осуществлять, последовательно изучая:

• состав совокупной прибыли, ее структуру, динамику и выполнение плана за отчетный год [8];
• прибыль от продаж, ее структуру, динамику и выполнение плана за отчетный год, влияние на прибыль ассортиментной политики предприятия [8];
• факторы, влияющие на изменение прибыли в целом по предприятию [8];
• состав внереализационной прибыли, ее структуру, динамику и выполнение плана за отчетный год [8];
• рентабельность предприятия с выделением трех групп показателей рентабельности [8], характеризующих окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов; прибыльность продаж, доходность капитала и его частей;
• факторы, влияющие на рентабельность производственной деятельности в целом по предприятию и по каждому виду продукции, рентабельность продаж и рентабельность совокупного капитала [8];
• методические основы определения резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности [8].

В структуру  анализа прибыли предприятия  по международным стандартам включены:

• методика факторного анализа прибыли в системе директ-костинг с использованием маржинального дохода;
• методика анализа рентабельности в системе директ-костинг, включая анализ рентабельности издержек в целом по предприятию, анализ рентабельности продаж, анализ рентабельности совокупного капитала;
• методика предельного анализа и оптимизации прибыли с применением бухгалтерско-аналитического, графического и статистического способов определения оптимального объема производства.

Исследуя  использование прибыли предприятия, Г. В. Савицкая анализирует распределение  совокупной прибыли, рассматривая налогооблагаемую прибыль, налог на прибыль, прочие расходы  и чистую прибыль [8]. Далее, рассматриваются распределение чистой прибыли и дивидендная политика предприятия [8].

Н. Н. Селезнева  рекомендует проводить анализ финансовых результатов и рентабельности организации  в следующей последовательности [6]:

1. Дается  классификация прибыли, которая  рассматривается как показатель  эффекта хозяйственной деятельности. В целях анализа прибыль классифицируется:

• по порядку формирования: валовая прибыль, маржинальный доход, прибыль до налогообложения, чистая прибыль;
• по источникам формирования: прибыль от реализации услуг, прибыль от реализации имущества, внереализационная прибыль;
• по видам деятельности: прибыль от обычной деятельности, прибыль от инвестиционной деятельности, прибыль от финансовой деятельности;
• по периодичности получения: регулярная прибыль, чрезвычайная прибыль;
• по характеру использования: прибыль, направленная на дивиденды (потребленная), прибыль капитализированная (нераспределенная) прибыль.

Одновременно  с этим ею выделяются следующие цели управления прибылью [6]:

• максимизация прибыли в соответствии с ресурсами предприятия и условиями рыночной конъюнктуры;
• достижение оптимального соотношения между максимально возможным уровнем прибыли и риском ее получения;
• высокое качество прибыли;
• обеспечение соответствующего уровня выплаты дивидендов собственникам;
• обеспечение достаточного объема инвестиций за счет нераспределенной прибыли;
• увеличение рыночной стоимости предприятия;
• обеспечение эффективных программ участия персонала в распределении прибыли.

2. Формируются  показатели прибыли, раскрываются  основы их расчета и раскрываются  взаимосвязи между ними.

3. Перечисляются  экономические факторы, влияющие  на величину прибыли, проводится  факторный анализ прибыли до  налогообложения [6].

Н. Н. Селезнева  подразделяет все факторы, воздействующие на величину прибыли, как и А. Д. Шеремет, на группу внешних по отношению к  предприятию и группу внутренних факторов. Под внешними факторами  Н. Н. Селезнева [6] понимает совокупность рыночно-коньюнктурных, хозяйственно-правовых и административных факторов. К внутренним факторам относятся [6] материально-технические, организационно-управленческие, экономические и социальные. Количественная оценка перечисленных факторов производится с помощью ряда параметров, таких как:

– изменения  отпускных цен на реализованную  продукцию;

– изменения  в объеме продукции (по базовой себестоимости);

– изменения  в структуре реализации продукции;

– экономия от снижения себестоимости продукции;

– изменение  себестоимости за счет структурных  сдвигов;

– изменение  цен на материалы и тарифов  на услуги;

– изменение  цен на один рубль продукции.

Отмечается, что величина прибыли находится  также под воздействием эффектов производственного и финансового  рычагов.

4. Рекомендуется  при анализе учитывать влияние  инфляции на финансовые результаты. Однако в работе рассмотрены  лишь известные в мировой практике подходы к оценке влияния инфляции на финансовые результаты.

5. Проводится  анализ «качества» прибыли, под  которым понимается [6] «обобщенная характеристика структуры источников формирования прибыли организации». Прибыль имеет высокое качество, если растет объем производства, снижаются расходы по производству и реализации, низкое качество прибыли означает, что имеется рост цен на продукцию без увеличения объема выпуска и продаж в натуральных показателях. Кроме этого, качество прибыли характеризуется:

– состоянием расчетов с кредиторами, чем меньше просроченной кредиторской задолженности, тем выше качество прибыли;

– уровнем  рентабельности продаж;

– коэффициентом  достаточности прибыли;

– структурой рентабельности по видам продукции.

Однако  анализ качества прибыли не увязан с предыдущими этапами анализа  финансовых результатов.

6. Рассматриваются  денежные потоки организации  в целях выяснения степени  достаточности притока денежных  средств по текущей деятельности  для обеспечения оттоков по  текущей и инвестиционной деятельности  предприятия. Предлагается увязывать  анализ финансовых результатов  с анализом денежных потоков.

7. Осуществляется  анализ финансовых результатов  по финансовой отчетности предприятия,  т. е. изучаются их уровень,  динамика (горизонтальный анализ  отчета о прибылях и убытках)  и структура (вертикальный анализ).

8. Предложена  схема факторного анализа общей  бухгалтерской прибыли (прибыли  до налогообложения) и прибыли  от реализации продукции. При  факторном анализе общей бухгалтерской  прибыли Н. Н. Селезнева выделяет  факторы первого, второго и  третьего порядка, влияющие на  прибыль [6]. К факторам первого порядка относятся: прибыль от продаж, прибыль от прочей реализации и прибыль от прочих операций и внереализационных операций. Факторы второго порядка, раскрывающие влияние прибыли от продаж и прибыли от прочей реализации, – это объем и структура реализованной продукции, полная себестоимость реализованной продукции, цены на продукцию.

Факторами третьего порядка, раскрывающими влияние прибыли от прочих операций, выступают доходы по ценным бумагам и от долевого участия, штрафы, пени, прибыль и убытки прошлых лет, поступления списанной дебиторской задолженности, безвозмездная помощь. Факторами третьего порядка, развивающими влияние цен на продукцию, являются завышение цен, нарушение стандартов, технологии производства, изменение конъюнктуры рынка.

9. Изменение  прибыли от реализации продукции  находится под воздействием факторов  двух групп [6]. В состав первой группы входят: изменение объема реализации продукции в оценке по базисной или плановой себестоимости, изменение объема продукции, обусловленное изменениями в структуре продукции. Вторая группа факторов представлена экономией от снижения себестоимости продукции, экономией от снижения себестоимости продукции за счет структурных сдвигов, изменением издержек из-за динамики цен на материалы и тарифов на услуги, изменением цен на один рубль продукции.

Недостаток  данной методики состоит в том, что  при раскрытии состава факторов, влияющих на изменение прибыли, допущена методологическая ошибка [6], заключающаяся в том, что рекомендуется дважды учитывать влияние одного и того же фактора на изменение прибыли, а именно структурный сдвиг в ассортименте продукции учитывается одновременно в двух группах факторов. Можно отметить, что вызывает вопрос предлагаемая классификация факторов и ее разделение на две группы.

10. Затем  рекомендуется проводить анализ  использования прибыли на основе  отчета о прибылях и убытках,  рассматривая основные направления  использования чистой прибыли. Автором предлагается в ходе вертикального и горизонтального анализа использования чистой прибыли рассчитывать коэффициент капитализации, темп устойчивого роста собственного капитала, коэффициент потребления прибыли. При этом под коэффициентом капитализации прибыли понимается удельный вес в общей величине чистой прибыли средств, направленных в резервные фонды и фонд накопления, под коэффициентом потребления – удельный вес средств из чистой прибыли, направленных на потребление (фонд потребления, фонд социальной сферы, дивиденды, на благотворительные и прочие цели) в общей величине чистой прибыли. Темп устойчивого роста собственного капитала представляет собой отношение между разностью чистой и потребленной прибыли и величиной собственного капитала в среднем за анализируемый период.