Анализ и совершенствование инвестиционной политики предприятия на примере ОАО «Городская страховая компания»

Кафедра финансов  и кредита

Специальность 080105 Финансы и  кредит 
 
 
 
 

курсовая  РАБОТА

Пермь 2011

     Содержание

Введение            3

1 Инвестиционная политика  предприятия      4

    1.1 Понятие инвестиций и инвестиционной политики    4

    1.2 Этапы инвестиционной политики  предприятия    7

2 Анализ инвестиционной  политики ОАО «Городская страховая

компания»            9

    2.1 Анализ инвестиционных ресурсов  ОАО «Городская страховая

    компания»           9

    2.2 Анализ инвестиционной политики  ОАО «Городская 

    страховая компания»                10

3 Совершенствование  инвестиционной политики  организации         13

    3.1 Планирование инвестиционной стратегии            13

    3.2 Проблемы и пути привлечения  инвестиций            19 

Заключение                  21 

Список  использованной литературы              22

      Введение 

     Инвестиционный  процесс играет основополагающую роль в формировании структуры производства, в этой связи основные изменения, которые должны произойти в экономике при переходе к рыночным отношениям, в первую очередь касаются принятия инвестиционных решений.

     Предприятие должно сделать свой выбор из многочисленных направлений развития, многообразия технических решений. Так как инвестиционный процесс на микроэкономическом уровне складывается из множества инвестиционных решений, принимаемых отдельными предприятиями, правильность выбора становится важным вопросом для каждого из них. Это позволяет рассматривать создание механизма формирования инвестиционного процесса на предприятии как центральную проблему, стоящую перед экономической наукой и практикой. Инвестиционная активность является составной частью деловой активности хозяйствующих субъектов, включающей также, рыночную, маркетинговую и иную активность. Стимулирование инвестиционной деятельности, выработка четкой стратегии инвестирования, определения ее приоритетных направлений, мобилизация всех источников инвестиций является важнейшим условием устойчивого и качественного развития предприятий.

     Цель  данной работы: исследование инвестиционной политики предприятия в современных  условиях, рассмотрение основных проблем  привлечения инвестиций на примере страховой компании «Городская страховая компания».

     Задачи: Рассмотрение видов, функций инвестиционной политики предприятия, анализ инвестиционной политики организации, рассмотрение инвестиционной стратегии организации, освещение  основных проблем привлечения инвестиций, выявление путей совершенствования инвестиционной политики организации.

1. Инвестиционная политика предприятия

     1.1. Понятие инвестиций  и инвестиционной  политики 

     Инвестиции  – совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов в целях увеличения активов и прибыли. Это понятие охватывает и реальные инвестиции (капитальные вложения), и финансовые (портфельные) инвестиции [1].

     Инвестиции  обеспечивают динамичное развитие предприятия  и позволяют решать следующие  задачи:

• расширение деятельности за счет накопления финансовых ресурсов;
• приобретение новых предприятий;
• диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса.[2].

     В качестве инвестиций могут выступать:

     1) денежные средства, целевые банковские  вклады, паи, акции, облигации и другие ценные бумаги;

     2) движимое и недвижимое имущество  (здания, сооружения, машины, оборудование  и др.);

     3) объекты авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные  продукты, технологии и другие  интеллектуальные ценности;

     4) права пользования землей, природными ресурсами, а также любым другим имуществом.

     Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия  и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли .

     Уровень развития инвестиционной политики организации  зависит от особенностей инвестиционной политики государства, поэтому на ее формирование оказывают влияние факторы, сдерживающие инвестиционную активность российской экономики. К ним относятся:

• относительно высокий уровень инфляции;
• достаточно высокий уровень налогов;
• неполное финансирование государством инвестиционных программ;
• низкая эффективность инвестиционных вложений;
• недостаток собственных средств;
• высокий инвестиционный риск.

     Содержание  инвестиционной политики организации  состоит в определении объема, структуры и направлений использования инвестиций для достижения полезного эффекта.

     Инвестиционная  политика – составная часть финансовой стратегии предприятия, которая  заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала .

     П.Л. Виленский под инвестиционной политикой  подразумевает систему хозяйственных  решений, определяющих объем, структуру  и направления инвестиций как  внутри хозяйствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны, так и за пределами целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или других конечных результатов.

       «Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающуюся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности».

     Инвестиционную  политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

1. повышение эффективности;
2. модернизацию технологического оборудования;
3. создание новых предприятий;
4. внедрение нового оборудования и выход на новые рынки сбыта. 

     В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды (см. приложение А):

     - Консервативная инвестиционная  политика - вариант политики инвестиционной  деятельности предприятия, приоритетной  целью которой является минимизация  уровня инвестиционного риска. 

     - Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

     - Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления  инвестиционной деятельности предприятия,  направленной на выбор таких  объектов инвестирования, по которым  уровни прибыльности и риска  значительно выше среднерыночных.

     В настоящее время на развитие предприятий и формирование их инвестиционной политики влияют:

• динамика спроса и предложения на рынке продукции, производимой организацией, качество и цена этой продукции;
• особенности общей стратегии организации;
• финансово-экономическое положение организации, в частности соотношение собственных и заемных средств;
• технический уровень производства в организации;
• финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;
• возможность получения государственной поддержки;
• норма прибыли от реализации инвестиционных проектов с участием организации;
• условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

     1.2. Этапы инвестиционной  политики предприятия 

     В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три  этапа:

     - на первом этапе определяют необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется:

• оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;
• выявить ожидаемый спрос на период намеченной инвестиционной политики предприятия;
• сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;
• выявить производственные возможности предприятия на перспективу;
• проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы.

     - на втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия;

     - на третьем этапе происходит  окончательный выбор экономически  выгодного инвестиционного проекта,  планируемого к реализации. Здесь  требуется определить:

• стоимость оборудования, строительных материалов, аренды площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;
• себестоимость заданного объема производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;
• постоянные и переменные затраты;
• требующиеся объемы инвестиционных ресурсов;
• размер собственных и привлеченных средств, необходимых для реализации проекта;
• показатели эффективности проекта;
• риски, генерируемые проектом.

     Таким образом, на каждом этапе разработки и реализации инвестиционного процесса обосновывается экономическая эффективность проекта, анализируется его доходность. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2. Анализ инвестиционной политики ОАО «Городская страховая компания» 

     2.1. Анализ инвестиционных  ресурсов ОАО «Городская страховая компания» 

     Основной целью создания и деятельности ОАО «Городская страховая компания» является развитие страхования для обеспечения защиты имущественных интересов юридических лиц, предприятий и организаций различных форм собственности, и граждан РФ, иностранных юридических лиц и граждан, на договорной основе, а также получение прибыли на основе добровольного соглашения юридических и физических лиц, объединяющих свои средства путем выпуска акций.

     Для обеспечения выполнения принятых страховых  обязательств ОАО «Городская страховая компания» в порядке и на условиях, установленных законодательством Российской Федерации, образует из страховых взносов необходимые для предстоящих страховых выплат страховые резервы, которые являются наиболее крупным источником инвестиционных ресурсов.

     В 2006 году общий объем страховых  взносов составил 10729 млн. руб. наибольшая часть страховых взносов, поступившая  по договорам страхования, приходится на имущественное и личное страхование. В данном году было собрано страховых  взносов по договорам страхования: по страхованию иному, чем страхование жизни: 5399 млн. руб. (прирост по сравнению с аналогичным периодом 2005 года –22%), в том числе личное страхование, кроме страхования жизни: 2153 млн. руб.; имущественное страхование: 2940 млн. руб., страхование ответственности: 306 млн. руб. общая чистая прибыль «Городская страховая компания» в 2006 году составила 3963 млн. руб. и увеличилась по сравнению с предшествующим годом на 38%.

     Главная часть страховых резервов по видам  страхования иным, чем страхование жизни, учитывая, что сроки, на которые заключаются такие договоры, как правило не превышают одного года, используется обычно в течение года со дня их поступления

     Доля  собственного капитала «Городская страховая  компания» в последние годы имеет  тенденцию к росту. Рост собственных средств повышает финансовую устойчивость компании и создает базу для дальнейшего расширения деятельности. На конец 2005 г. собственные средства увеличились на 38,05 % по сравнению с началом года и составили 1 435 млн. руб. Чистая прибыль за 2005 г. составила 396 млн. рублей.

     Постоянный  рост собственных средств свидетельствует  о повышении степени надежности компании.

     Таким образом, инвестиционный капитал организации (собственный капитал, страховые  резервы и резервы предупредительных мероприятий) являются основными источниками инвестиционных ресурсов компании /16/. 

     2.2. Анализ инвестиционной  политики ОАО «Городская страховая компания» 

     Инвестиционный  портфель компании, сформированный с  учетом требований консервативной инвестиционной стратегии, призван диверсифицировать риски, обеспечить операционную ликвидность компании и получать стабильно высокий доход на инвестированный капитал. 
К объектам инвестирования компании относятся инвестиционные 
инструменты, круг которых ограничен рамками Приказа Министерства Финансов РФ № 28н от 16.03.2000. Среди прочего, наиболее часто используемыми объектами инвестирования компании являются банковские вклады и банковские векселя, государственные и муниципальные ценные бумаги, корпоративные облигации и акции, слитки золота, недвижимое имущество, паи инвестиционных фондов и доли в общих фондах банковского управления, доли в уставном капитале обществ /17/.

     В 2005 году удельный вес инвестиций в  структуре активов организации  составлял 47%, то на сегодняшний момент в структуре активов наблюдается снижение удельного веса инвестиций. Он составляет уже 46 % (см. приложение Г).

     Структура инвестиционного портфеля по валюте риска:

• Доля инструментов в USD 60-100%
• Доля инструментов в RUR 0-40%
• Доля инструментов в EURO 0-10%.

     В структуре инвестиций данной организации  долговые ценные бумаги и займы предприятиям и организациям имеют удельный вес, равный 25% инвестиционных вложений. Доля вложений в акции равна 40%. На вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций приходится более 11% вложений. Вложения в депозитные вклады банков занимают 25% инвестиций.

     Таким образом, обращает на себя внимание, что  данная организация меньше направляет средства в активы, связанные с  получением долей собственности  в других организациях, предпочитая таким вложениям размещение средств на банковских вкладах.

     Вложения  средств на приобретение государственных  и муниципальных ценных бумаг  имеют небольшой удельный вес  в инвестиционном портфеле организации. На такие ценные бумаги приходится менее 3%.

     Доля  вложений в депозитные (срочные) банковские вклады и в банковские векселя  составляет около 30% страховых резервов. Как видно, в банках компания размещает  более половины своих страховых  резервов.

     Вложения  средств страховых резервов в  акции уступают вложениям в различные банковские активы и составляют около 22%. На вложения в облигации приходится около 13% их резервов. В объектах недвижимости размещено примерно 3% страховых резервов.

     Результатом инвестиционной политики компании является высокий показатель доходов, полученных от инвестирования страховых резервов и собственного капитала. Инвестиционный доход на 01.01.2007 года составил 845 млн. руб. Высокий показатель инвестиционных доходов по итогам года свидетельствует о повышении устойчивости компании [12].

     По данным исследования, страховая компания и ранее имевшая достаточно высокую рентабельность, как инвестиций, так и активов в целом, еще больше увеличили ее в течение 2006 года. По расчетам, выполненным на основе анализа финансовых показателей деятельности компании, доходность инвестированного капитала выросла в 2006 году по сравнению с предыдущим годом на 1,56 % [13].

     Данное  исследование показало, что структура  инвестиционного портфеля Городская  страховая компания является оптимальной в  условиях современного фондового и валютного рынков и определяется на принципах диверсификации, ликвидности, прибыльности и возвратности вложений.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3. Совершенствование  инвестиционной политики  организации 

     3.1. Планирование инвестиционной стратегии страховщика 

     Инвестиционная  политика страховщика представляет собой довольно продолжительный  процесс и поэтому должна осуществляться с учетом определенной перспективы. Формирование направлений этой деятельности с учетом перспективы представляет собой процесс разработки инвестиционной стратегии страховщика, под которой понимается формирование системы долгосрочных целей инвестиционной политики и выбор наиболее эффективных путей их достижения .

     Долгосрочной  целью анализируемой компании является расширение деятельности в сфере оказания услуг страхования жизни. Что касается путей достижения этой цели, то возможно обращение к заемным средствам финансово-кредитных учреждений, причем кредиты, к которым прибегает страховщик, могут быть как долгосрочными (4 года), так и среднесрочными (2 года), а также увеличение уставного фонда компании (Таблица 1)

     .

Таблица 1 - Исходные данные по различным инвестиционным проектам для расчета  показателя чистого  приведенного дохода.

На основании  таблицы, можно рассчитать чистую текущую стоимость денежных потоков по каждому из рассматриваемых проектов (таблица 2). 

Таблица 2 - Расчет чистой текущей стоимости денежных потоков

по  инвестиционным проектам