Анализ и стратегия восстановления платежеспособности проблемного предприятия

Министерство  образования Российской Федерации

Московский  государственный университет экономики,

статистики  и информатики (МЭСИ)

 

 

 

 

 

 

 

Кафедра Бухгалтерского учета, анализа и аудита

Курсовая  работа по дисциплине

«Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности»

  на тему: «Анализ и стратегия восстановления платежеспособности                                                 проблемного предприятия»

 

 

 

 

 

Руководитель:    Доцент, кафедра БУАиА

  Шадрина Г.В.

                                 Выполнил:    студентка группы ВБУ - 312

Рюмина Е.Н.

 

 

 

 

 

Москва – 2011

Содержание

Введение

1. Теоретические основы ликвидности и платежеспособности предприятия

1.1 Значение и сущность понятия платежеспособности предприятия

1.2 Методика расчета показателей  платежеспособности

2. Анализ платежеспособности  предприятия на примере  ООО «Автоимпорт-Логистика»

2.1 Краткая характеристика  предприятия ООО «Автоимпорт-Логистика»

2.2 Анализ показателей  платежеспособности организации ООО «Автоимпорт-Логистика»

3. Рекомендации по выходу  из кризисного положения

3.1 Возможные причины  неплатежеспособности

3.2 Пути выхода  из кризисного состояния

Заключение

Список литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

В настоящее  время, с переходом экономики  к рыночным отношениям, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая  ответственность. Резко возрастает значения финансовой устойчивости субъектов  хозяйствования. Все это значительно  увеличивает роль анализа их финансового  состояния: наличия, размещения и использования  денежных средств.

Актуальность  и практическая значимость темы настоящей  курсовой работы обусловлена рядом  причин.

Во-первых, в  настоящее время, в российской экономике  ключевой проблемой является кризис неплатежей, и добрую половину российских предприятий следовало уже давно  объявить банкротами, а полученные средства перераспределить в пользу эффективных производств, что несомненно бы способствовало оздоровлению российского рынка.

Во-вторых, в условиях массовой неплатежеспособности российских хозяйствующих субъектов  особое значение приобретают меры по предотвращению кризисных ситуаций, а также мероприятия, направленные на восстановление платежеспособности предприятия и стабилизацию его  финансового состояния.

Объектом  курсовой работы является неплатежеспособность организаций. Предметом – антикризисное  управление организацией.

Главная цель данной курсовой работы исследовать  финансовое состояние предприятия  ООО «Автоимпорт-Логистика», выявить основные проблемы платежеспособности и дать рекомендации по улучшению состояния.

Исходя из поставленных целей, необходимо решить следующие задачи:

• Изучить теоретические основы анализа неплатежеспособности предприятия;
• Дать краткую характеристику предприятия ООО «Автоимпорт-Логистика»;
• Проанализировать показатель неплатежеспособности данной организации;
• Разработать рекомендации пути выхода из кризисного положения.

При написании работы было использованы труды отечественных и зарубежных авторов, гражданское законодательство, а также методические материалы  по проведению финансового анализа  и статьи практикующих юристов и  экономистов, рассматривающих проблемы неплатежеспособности и антикризисного менеджмента.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы.

 

 

 

 

1. Теоретические основы ликвидности и платежеспособности предприятия

1.1 Значение и сущность понятия платежеспособности предприятия

 

Анализ и оценка уровня платежеспособности организации необходимы в целях:

- регулярного прогнозирования  финансового положения и устойчивости  развития организации;

- своевременного погашения  обязательств перед государством, внебюджетными фондами, поставщиками, работниками, акционерами;

- повышения доверия партнеров  и инвесторов к проведению  совместной деятельности;

- полного возврата кредитов  и оценки эффективности их  использования.

В теории финансового анализа  и управления мнения теоретиков в  отношении понятия платежеспособности и ее оценки нередко расходятся.

Большинство авторов придерживаются точки зрения, что платежеспособность определяется главным образом степенью ликвидности организации. Поэтому  при анализе платежеспособности коммерческой организации рекомендуют  оценивать коэффициенты ликвидности.

Так, по мнению Н.С. Пласковой [1, с. 196], платежеспособность в общем виде характеризуется степенью ликвидности оборотных активов организации и свидетельствует о ее финансовых возможностях полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга. Платежеспособность организации можно оценить либо как краткосрочную (с помощью наиболее ликвидных активов - денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, способных полностью обеспечить покрытие срочных обязательств), либо как долгосрочную. При оценке последней рассчитываются показатели ликвидности (абсолютной, критической и текущей), динамика которых свидетельствует о возможностях организации отвечать по своим долгам в будущем при условии сохранения выявленных трендов. Как видим, в данной постановке краткосрочная ликвидность мало чем отличается от долгосрочной, поскольку при расчете коэффициентов абсолютной, критической и текущей ликвидности учитываются только краткосрочные (срочные) обязательства.

В.В. Ковалев [2, с. 374] считает, что платежеспособность в широком  смысле - это способность предприятия  без нарушений выполнять график погашения задолженности перед  своими кредиторами. В узком смысле это наличие у него денежных средств  и их эквивалентов, достаточных для  расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Под эквивалентами денежных средств  понимаются краткосрочные, высоколиквидные  вложения, легко обратимые в определенную сумму денег и подвергающиеся незначительному риску изменения  ценности, со сроком размещения обычно не более 3 месяцев. В международной  практике к эквивалентам денежных средств  относят также и овердрафтное кредитование.

Такого же мнения придерживается И.Я. Лукасевич [3, с. 169], полагающий, что платежеспособность - это возможность своевременно и в полном объеме выполнить свои внешние (краткосрочные и долгосрочные) обязательства из совокупных активов. По его мнению, в общем случае предприятие считается платежеспособным, если его активы превышают внешние обязательства. Другими словами, формально предприятие платежеспособно, если оно имеет собственный капитал. Поэтому для измерения платежеспособности рекомендуется использовать коэффициенты финансовой устойчивости, в частности показатель автономии, равный отношению собственного капитала к величине активов организации; именно этот показатель называется коэффициентом общей платежеспособности.

Считать, что платежеспособность является одним из признаков финансовой устойчивости, согласны и другие авторы [см. 4, 5, 6].

А.Д. Шеремет полагает, что обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, а платежеспособность - ее внешним проявлением [6, с. 316]. И поэтому именно обеспеченность запасов источниками (в первую очередь характеризующая уровень финансовой устойчивости) и обусловливает ту или иную степень платежеспособности (или неплатежеспособности). Но в отличие от И.Я. Лукасевича, оперирующего лишь относительными коэффициентами финансовой устойчивости, А.Д. Шеремет рекомендует дополнительно проводить анализ баланса платежеспособности. В рамках этого анализа требуется произвести расчеты абсолютных показателей, характеризующих величину неплатежей организации (просроченной задолженности: по ссудам банков, по расчетным документам поставщиков, платежам в бюджет) с выяснением причин их образования и определением источников, способных ослабить финансовую напряженность. Под последними понимаются временно свободные денежные средства, привлеченные средства (превышение кредиторской задолженности над дебиторской), кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства.

Н.Н. Селезнева и А.Ф. Ионова [5, с. 136] также утверждают, что платежеспособность является внешним признаком финансовой устойчивости организации и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. При этом они выделяют текущую (способность текущих активов превращаться в денежную наличность) и долгосрочную платежеспособность. В качестве показателя, отражающего долгосрочную платежеспособность, принимается отношение заемного капитала к собственному, или коэффициент финансового рычага.

По мнению М.В. Мельник  и Е.Б. Герасимовой [4, с. 153], организация  считается платежеспособной, если может  в полном объеме и в надлежащие сроки погашать свои краткосрочные  обязательства. Поэтому для оценки текущей платежеспособности они советуют рассчитывать финансовые коэффициенты ликвидности.

О.В. Ефимова [7, с. 167] советует для расчета показателей,

характеризующих платежеспособность организации, использовать данные

формы N 4 "Отчет о движении денежных средств" и выделяет коэффициент

платежеспособности (К_п) и коэффициент Бивера (К_б):

К_п = (ДС_нп + Приток ДС) / Отток ДС,

где ДС_нп - денежные средства на начало периода;

ДС - денежные средства за период по данным формы N 4 "Отчет о движении денежных средств";

К_п = (Чистая прибыль + Амортизация) / Долгосрочные и краткосрочные

обязательства.

К_п дает возможность определить, сможет ли организация обеспечить за

определенный период выплаты  средств за счет остатка денежных средств на

счетах, в кассе и их притоков за тот же период. Для обеспечения

платежеспособности этот коэффициент должен быть не менее 1. На наш взгляд,

анализируя динамику данного  коэффициента, можно установить, ухудшилась или

улучшилась платежеспособность в отчетном периоде.

При расчете К_б используется средняя величина долгосрочных и

краткосрочных обязательств. По нашему мнению, нормативное значение

данного коэффициента находится  в интервале 0,17 - 0,4. Если фактическое

значение показателя за период оказывается ниже значений данного  интервала,

то говорят о наличии  высокого риска потери платежеспособности. Если

значение К_б попадает в границы указанного интервала, то говорят о среднем

риске. Наконец, при более  высоких, чем 0,4, значениях показателя

рассчитывают на низкий уровень  риска потери платежеспособности.

В международной практике в процессе анализа финансовой отчетности ищут ответы на следующие вопросы [8]:

- сможет ли компания  немедленно оплатить все свои  краткосрочные обязательства;

- может ли компания  оплатить свои краткосрочные  обязательства;

- может ли компания  оплатить свои долго- и среднесрочные  обязательства?

Для ответа на эти вопросы  рекомендуется исчислять значения мгновенной, краткосрочной, долго- и  среднесрочной платежеспособности.

"Мгновенная" платежеспособность означает то же, что и ликвидность, поскольку термин "ликвидность" характеризует способность компании вовремя погашать свои краткосрочные обязательства. При ее расчете ликвидные активы сопоставляют с кредиторской задолженностью со сроком погашения до одного года (под ликвидными активами понимаются денежные средства и торговая дебиторская задолженность).

Для оценки краткосрочной платежеспособности текущие активы сопоставляют с кредиторской задолженностью со сроком погашения до одного года. В российской практике этот коэффициент, по сути, представляет собой коэффициент текущей ликвидности.

Для оценки долго- и среднесрочной  платежеспособности рассчитывают:

- положительный чистый  капитал (чистые активы организации);

- соотношение заемного  и собственного капитала (коэффициент  финансового рычага);

- покрытие процентов;

- график погашения кредита.

Таким образом, принятые в  международной практике методы оценки мгновенной и краткосрочной платежеспособности адекватны способам расчета показателей  ликвидности в российской практике.

Формально залогом платежеспособности служит соответствие структуры оборотных  активов и краткосрочных обязательств по объемам и срокам, а также  наличие и достаточность собственных  оборотных средств. Показатели ликвидности  отражают такое соответствие и количественно  определяют минимальный уровень  превышения величины ликвидных активов  той или иной группы и объема краткосрочных  обязательств. Фактически же уровень  платежеспособности напрямую связан только с наличием свободных денежных ресурсов именно в тот момент, когда возникнет  необходимость погасить долги.

1.2 Методика расчета  показателей платежеспособности

 

В соответствии с Правилами  проведения арбитражным управляющим  финансового анализа, утвержденными  Постановлением Правительства Российской Федерации от 25.06.2003 N 367, для оценки платежеспособности организации арбитражный  управляющий должен определить значения следующих коэффициентов:

- абсолютной ликвидности, который показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно; рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника;

- текущей ликвидности, который характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств; рассчитывается как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника;

- обеспеченности обязательств  должника его активами, который показывает величину активов должника, приходящихся на единицу долга; рассчитывается как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника;

- платежеспособности по текущим  обязательствам, который отражает текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки; рассчитывается как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки.

В зависимости от значения показателя, характеризующего платежеспособность по текущим обязательствам, рассчитанного  на основе данных за последний отчетный период, все организации распределяются по трем группам:

- платежеспособные организации,  у которых значение указанного  показателя не превышает 3 месяца;

- неплатежеспособные организации  первой категории, у которых  значение указанного показателя  составляет от 3 до 12 месяцев;

- неплатежеспособные организации  второй категории, у которых  значение указанного показателя  превышает 12 месяцев.

Оценка общей степени  платежеспособности (К_оп ) осуществляется по формуле

(см. Приказ ФСФО России  от 23.01.2001 N 16):

К_оп = (стр. 690 + стр. 590) формы N 1 / К₁ ,

где стр. 590 - долгосрочные обязательства  в средней оценке;

стр. 690 - краткосрочные обязательства  в средней оценке;

К₁ - среднемесячная выручка-брутто.

Кроме того, ФСФО России рекомендует  при проведении анализа финансового

состояния организации рассчитывать коэффициент К , характеризующий долю

в денежных средств (Д_в) в выручке организации (В):

К_в = Д_в / В.

К_в отражает уровень бартерных (зачетных) операций в расчетах. Он дает

представление не только о  платежеспособности, но и о конкурентоспособности

и степени ликвидности  продукции организации, а также  об уровне менеджмента

и эффективности работы ее службы маркетинга.

В условиях нестабильной рыночной конъюнктуры, несовершенства и нередко  противоречия правовых актов, регулирующих ведение бухгалтерского и налогового учета, а также составление бухгалтерской  финансовой отчетности, именно стабильное и непрерывное движение денежных потоков в организации определяет действительную ее платежеспособность. Поэтому чем выше процент обеспеченности показателя выручки от продажи продукции (работ и услуг) реальными денежными  притоками в течение отчетного  периода, тем выше степень платежеспособности организации.

При оценке платежеспособности нельзя не упомянуть о методике определения  неплатежеспособности (несостоятельности) организации.

Под несостоятельностью (банкротством) организации (согласно Федеральному закону от 26.10.2002 N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)") понимается ее неспособность  удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая  невозможность осуществить обязательные платежи в бюджет и во внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или ввиду неудовлетворительной структуры его баланса.

Неудовлетворительная структура  баланса - это такое состояние  имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может  быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами  из-за недостаточной ликвидности  имущества должника. При этом общая  стоимость имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или превышать ее. Неудовлетворительность структуры баланса организации  служит основанием для признания  ее неплатежеспособной.

Вывод о несостоятельности (банкротстве) предприятия может  быть сделан на основе анализа следующих  коэффициентов:

- текущей ликвидности (при расчете из состава оборотных активов следует вычитать задолженность учредителей по взносам в уставный капитал и дебиторскую задолженность свыше 12 мес.), нормативное значение >= 2;

- обеспеченности оборотных  активов собственными оборотными  средствами, нормативное значение >= 0,1.

Если хотя бы один из указанных  коэффициентов имеет значение меньше

нормативного, то рекомендуется  определить коэффициент восстановления

платежеспособности (К_восс) за период, равный 6 месяцам:

К_восс = (К²_тл + 6 / Т x (К²_тл - К¹_тл ) / 2,

где К¹_тл , К²_тл - коэффициенты текущей ликвидности на начало и конец

периода соответственно.

Если рассчитанное значение К_восс > 1, то считается, что у организации

имеется реальная возможность  восстановить свою платежеспособность в течение

ближайших 6 месяцев; если его  значение < 1, то признается, что у

организации в ближайшее  время нет реальной возможности  восстановить

платежеспособность.

При удовлетворительной структуре  баланса для проверки устойчивости

финансового положения рассчитывается коэффициент реальной возможности

утраты платежеспособности (К_y) в течение последующих трех месяцев:

К_y = (К²_тл + 3 / Т x (К²_тл - К¹_тл) / 2.

Если значение К_y> 1, то считается, что у организации имеется реальная

возможность не утратить платежеспособность в течение ближайших трех

месяцев; если его значение < 1, то предполагается, что организация  в

ближайшее время может  утратить свою платежеспособность.

Прогноз изменения платежеспособности, кроме расчета данных коэффициентов, включает также анализ других коэффициентов  ликвидности и платежеспособности и оценку тенденции их динамики.

Для подтверждения платежеспособности проверяют наличие денежных средств  на расчетных и валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную  величину. С одной стороны, чем  значительнее размер денежных средств  на счетах организации, тем с большей  вероятностью можно утверждать, что  организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. С другой стороны, наличие  незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что  организация неплатежеспособна, так  как средства могут поступить  на счета в течение ближайших  дней, а краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что  организация превращается в "технически неплатежеспособную", а это уже  может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству.

Для целей управления платежеспособностью  удобно использовать платежный календарь  либо смету (план) движения денежных средств. Цель составления таких финансовых документов - баланс между остатками  денежных средств на банковских счетах (и в кассе) и ожидаемыми поступлениями  платежных средств за период за минусом  суммы платежных обязательств на тот же период.

 

Устойчивая и хроническая  неплатежеспособность предприятия с финансовой точки зрения означает, что такое предприятие:

• поглощает (с  задержкой или безнадежно) ресурсы  или средства кредиторов: их товары, деньги и услуги. Это средства банков, других предприятий, собственных работников, акционеров и т.д.;

• формирует недоимки по налогам и иным обязательным платежам, что блокирует из-за дефицита средств в полной мере исполнение бюджета, выплату пенсий и т.д.

Иными словами, неплатежеспособное предприятие является носителем  финансового ущерба кредиторам, оказывает  на них депрессирующее влияние путем изъятия их ресурсов.

Как правило, несущие  ущерб кредиторы пытаются теми или  иными методами, в том числе  судебными, истребовать исполнение отдельных обязательств, действуя разрозненно и независимо друг от друга.

Обычно успехи одних  кредиторов становятся известны другим, которые также выставляют свои требования. Рано или поздно кредиторы вынуждены  прийти к согласованным совместным действиям.

В конечном счете неплатежеспособное предприятие ставит своих кредиторов (и государство в том числе) перед выбором:

• или дать предприятию  некий контролируемый шанс на преодоление  внутреннего финансового кризиса, на финансовое оздоровление, что может  быть реализовано в рамках некоторого ограниченного во времени (временного) соглашения;

• или выставить  требования о ликвидации данного  предприятия и продажи его  имущества, чтобы за счет этого удовлетворить  полностью или хотя бы частично требования кредиторов.

Однако здесь  выбор стоит не только перед кредиторами. Сам должник, оценивая собственное  кризисное состояние и свою неспособность  к расчету по обязательствам, может  поставить вопрос о диалоге с  кредиторами или о собственной  ликвидации как предприятия.

Цивилизованная  процедура ликвидации должника, продажи  его имущества и расчета с  кредиторами называется банкротством предприятия.

Рассматривая дело о банкротстве, суд может и  не объявлять предприятие банкротом, а пойти по пути попыток финансового  оздоровления предприятия.

В настоящее время  большинство предприятий России находятся в затруднительном  финансовом состоянии. Взаимные неплатежи  между хозяйствующими субъектами, высокие  налоговые и банковские процентные ставки приводят к тому, что предприятия  оказываются неплатежеспособными. Внешним признаком несостоятельности предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течении трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры баланса, так как  решения о несостоятельности  предприятия принимаются по признании неудовлетворительности структуры баланса.

Общими причинами неплатежеспособности организации являются факторы, влияющие на снижение или недостаточный рост выручки и опережающий рост обязательств.

Замедление темпов роста  выручки либо ее абсолютное снижение наблюдается при:

• затоваривании, когда рынок снижает спрос на продукцию из-за ее 
  неудовлетворительного качества, высокой цены или снижения 
  на нее потребности;
• влиянии конкуренции;
• растущем невозврате платежей за отгруженную продукцию, когда организация работает с ненадлежащим покупателем или не свободна в выборе надлежащего;
• сужении рынка за счет ограничения на него доступа путем ввода запретов, квот, таможенных барьеров и т.д.

Иными словами, причины здесь  простые: или не берут продукцию (услуги), или берут, но не платят, или  не пускают на рынок.

Опережающий темп прироста обязательств наблюдается в случаях, когда  организация:

• осуществляет неэффективные долгосрочные финансовые вложения (капиталовложения), которые не сопровождаются соответствующим ростом выручки;
• загружает производство избыточными (неработающими) запасами, которые не увеличивают объемов производства и выручки;
• наращивает средства в расчетах, которые практически не имеют 
  отношения к выручке;
• несет убытки;
• тратит выручку на второстепенные цели, на развлечения (больше, чем можно).

Данный комплекс общих  причин неплатежеспособности характерен для всех организаций, испытывающих трудности своевременного расчета  по своим обязательствам, независимо от страны производства и рынка.

Основная цель проведения предварительного анализа финансового состояния предприятия – обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным в соответствии с системой критериев, утвержденных законодательством.

Основными источниками  анализа являются форма №1 «Баланс предприятия», форма №2 «Отчет о прибылях и убытках».

Анализ и оценка структуры баланса предприятия  проводится на основе показателей: коэффициента текущей ликвидности; коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Основанием для  признания структуры баланса  неудовлетворительной, а предприятия  – неплатежеспособным является одно из следующих условий:

· коэффициент текущей  ликвидности на конец отчетного  периода имеет значение менее 2;

· коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного  периода имеет значение менее 0,1.

Коэффициент текущей  ликвидности характеризует общую  обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной  деятельности и своевременного погашения  срочных обязательств предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует  наличие собственных оборотных  средств у предприятия, необходимых  для его финансовой устойчивости.

В итоге, предприятие, осуществляющее коммерческую деятельность, вступает в отношения с налоговыми органами, банками, другими предприятиями. В процессе этих отношений у предприятия  возникают обязательства, которые  могут привести к тому, что предприятие  станет должником. Нарушение сроков исполнения обязательств ведет к  возникновению у контрагентов рисков. Такое предприятие обретает репутацию  ненадежного партнера, недобросовестного  плательщика, налогоплательщика, работодателя и т.д. При условии, если такое предприятие испытывает дефицит или кризис возможностей для исполнения имеющихся обязательств, то такое предприятие может быть признано неплатежеспособным.

В настоящее время  большинство предприятий России находятся в затруднительном  финансовом состоянии. Взаимные неплатежи  между хозяйствующими субъектами, высокие  налоговые и банковские процентные ставки приводят к тому, что предприятия  оказываются неплатежеспособными. В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры  баланса, так как решения о  несостоятельности предприятия  принимаются по признании неудовлетворительности структуры баланса.