Анализ имущественного положения и оценка оптимальности структуры капитала

КАФЕДРА: Экономика  и организация СХП

Специальность: Экономика  и управление на предприятиях АПК

Курсовая работа

по дисциплине: «Анализ и диагностика финансово – хозяйственной  

                            деятельности предприятия»

на тему: «Анализ имущественного положения предприятия и

                  оценка  оптимальности структуры  капитала»

Челябинск 2010г

СОДЕРЖАНИЕ

Введение …………………………………………………………………………        3

Глава 1. Теоретические основы анализа имущественного положения  предприятия и оценки оптимальности  структуры капитала………………..      5

1. Имущество предприятия: размещение и источники формирования…     5
2. Сущность и основные виды капитала предприятия………………….       7
3. Методика проведения анализа имущественного положения предприятия и оценка оптимальности структуры капитала………………………….        11

Глава 2. Анализ имущественного положения и оценка оптимальности  структуры капитала на примере ФУП «Совхоз Полевой»……………………………..       19

2.1. Краткая характеристика  ФУП «Совхоз Полевой» ……………………       19

2.2.Анализ имущественного  положения ФУП «Совхоз Полевой» и оценка оптимальности структуры его капитала……………………………………        25

Глава 3. Выводы и рекомендации…………………………………………..        34

Заключение……………………………………………………………………        37      

Список используемой литературы…………………………………………         39

ВВЕДЕНИЕ

В рыночных условиях финансовое состояние предприятия и его  устойчивость в значительной мере зависят  от того, каким имуществом располагает  предприятие, в какие активы вложен капитал, и какой доход они ему приносят. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Оценка имущественного положения  и оптимальности структуры капитала является одним из основных элементов  анализа финансового состояния, необходимым для контроля, позволяющего оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия. Анализ финансового  состояния любого предприятия следует  начинать с изучения формирования и  размещения капитала предприятия и  оценки качества управления его активами и пассивами. В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия.

Предмет работы – финансовое состояние предприятия в аспекте  имущественного положения и структуры  капитала. Объектом исследования является Федеральное Унитарное Предприятие  «Совхоз Полевой».

Целью данной работы является всестороннее исследование имущественного положения предприятия и оценка оптимальности структуры его  капитала.

Своевременное выявление  и устранение недостатков в структуре  капитала и поиск резервов улучшения  имущественного положения предприятия, а также прогнозирование возможных  финансовых результатов, экономической  рентабельности, исходя из реальных условий  хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, есть основная задача проводимого анализа. Данная задача предполагает решение следующих подзадач:

- рассмотреть теоретические  основы анализа имущественного  положения предприятия и оценки  оптимальности структуры капитала, а именно: выявить источники формирования  средств предприятия и их размещение  и определить последовательность  методики проведения данного  анализа; 

- дать краткую характеристику  анализируемого предприятия и  провести все необходимые расчеты  по разработанной методике;

- сделать выводы по  выполненной  работе и дать  рекомендации для предприятия  по улучшению его имущественного  положения. 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА  ИМУЩЕСТВЕННОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ  И ОЦЕНКИ ОПТИМАЛЬНОСТИ СТРУКТУРЫ  КАПИТАЛА

1. ИМУЩЕСТВО ПРЕДПРИЯТИЯ: РАЗМЕЩЕНИЕ И ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ

Состав и размещение имущества  в стоимостном выражении, источники  образования на какую- либо отчетную дату характеризуют имущественное  положение предприятия. К имуществу относят внеоборотные и оборотные активы, стоимость которых отражена в 1 и 2 разделах бухгалтерского баланса.

Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе баланса. Каждому виду размещенного капитала соответствует определенная статья баланса. По этим данным можно установить, какие изменения произошли в  активах предприятия, какую часть  составляет недвижимость предприятия, а какую оборотные активы, в том числе в сфере производства и сфере обращения (рис.1). [14, с.426]

*Средства, используемые  за пределами предприятия.

Рис.1. Группировка активов  предприятия.

Все активы предприятия подразделяются на долгосрочные (внеоборотные) активы или основной капитал и оборотные  активы.

Внеоборотные  активы или основной капитал – это вложения средств с долговременными целями в недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и т.д. Особое внимание уделяется изучению, состояния, динамики и структуры основных средств, так как они занимают большой удельный вес в долгосрочных активах предприятия.

Особенно тщательно необходимо проанализировать изменения состава  и динамики оборотных активов как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Существенные ее изменения говорят о нестабильной работе предприятия. [2,c.119]

Оборотный капитал может  находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и в  сфере обращения (готовая продукция  на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные  финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, дебиторская задолженность, товары и др.)[14,c.426]

Очень большое значение в  деятельности предприятия и повышении  ее эффективности имеет размещение средств предприятия. От того какие  инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности предприятия. [14,c.427]

Руководство предприятия  должно иметь четкое представление  за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия.

Поэтому анализ наличия источников формирования и размещения капитала имеет большое значение.

В процессе анализа необходимо:

1. изучить состав, структуру и динамику источников формирования капитала предприятия;
2. установить факторы изменения их величины;
3. оценить уровень финансового риска (соотношение собственного и заемного капитала);
4. обосновать оптимальный вариант соотношения собственного и заемного капитала;
5. проанализировать структуру активов предприятия. [14,c.331]

1.2.СУЩНОСТЬ  И ОСНОВНЫЕ ВИДЫ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. [14,c.402]

Рассматривая экономическую  сущность капитала предприятия, следует  отметить такие его характеристики как:

1. капитал предприятия является основным фактором производства. В системе факторов производства (капитал, земля, труд) капиталу принадлежит приоритетная роль, т.к. он объединяет все факторы в единый производственный комплекс.
2. Капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В данном случае он может выступать изолированно от производственного фактора в форме инвестированного капитала.
3. Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников. Часть капитала в текущем периоде выходит из его состава и попадет в «карман» собственника, а накапливаемая часть капитала обеспечивает удовлетворение потребностей собственников в будущем.
4. Капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости. В этом качестве выступает, прежде всего, собственный капитал предприятия, определяющий объем его чистых активов.

Наряду с этим, объем  используемого собственного капитала на предприятии характеризует одновременно и потенциал привлечения им заемных  финансовых средств, обеспечивающих получение  дополнительной прибыли. В совокупности с другими факторами – формирует  базу оценки рыночной стоимости предприятия.

5. Динамика капитала предприятия является важнейшим показателем уровня эффективности его собственной деятельности. Способность собственного капитала к самовозрастанию высокими темпами характеризует высокий уровень формирования и эффективное распределение прибыли предприятия, его способность поддерживать финансовое равновесие за счет внутренних источников. В то же время, снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективности, убыточной деятельности предприятия. [18,c.222]

Формируется капитал предприятия  как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств  предприятия, принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для формирования определенной части активов. Эта часть актива, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия. [15,c.188]

Собственный капитал включает в себя различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный, резервный  капитал. Кроме того, в состав собственного капитала, которым может оперировать  хозяйствующий субъект без оговорок при совершении сделок, входит нераспределенная прибыль;  фонды специального назначения и прочие резервы.  Также к собственным  средствам относятся безвозмездные поступления и правительственные субсидии. [1,c.246]

Уставный капитал – сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вкладом учредителей в уставный капитал могут быть денежные средства, ценные бумаги или имущественные права и нематериальные активы. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия, а при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных документов. [16,c.243]

Добавочный капитал включает стоимость имущества, внесенного учредителями (акционерами) сверх зарегистрированной величины уставного капитала; суммы, образующиеся в результате изменений стоимости имущества при его переоценке; другие поступления в собственный капитал предприятия.

Резервный капитал – это часть собственного капитала, выделяемого из прибыли организации для покрытия возможных убытков и потерь. Величина резервного капитала и порядок его образования определяются законодательством РФ и уставом организации.

Нераспределенная  прибыль – основной источник накопления имущества предприятия или организации. Это часть валовой прибыли, оставшаяся после уплаты налога на прибыль в бюджет и отвлечения средств за счет прибыли на другие цели.

Фонды специального назначения характеризуют чистую прибыль, направленную на производственное развитие и расширение предприятия, а также на мероприятия социального характера. [18,c.219]

К прочим резервам относят резервы, которые создаются на предприятии в связи с предстоящими крупными расходами, включаемыми в себестоимость и издержки обращения. Субсидии и поступления образуются в результате специальных ассигнований из бюджета, внебюджетных фондов, других организаций и физических лиц.

Все собственные средства в той или иной степени служат источниками формирования средств, используемых организацией для достижения поставленных целей. [6,c.145]

Деление собственного капитала на капитал и резервы носит  не столько теоретическое, сколько  практическое значение: по соотношению  и динамике этих групп оценивают  деловую активность и эффективность  деятельности предприятия. Тенденция  к увеличению удельного веса второй группы (резервы) характеризует способность  наращивания средств, вложенных  в активы предприятия. [9,c.43]

В статье «Анализ собственного капитала» Ефимова О.В. отмечает, что в составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный  капитал, т.е. капитал, созданный на предприятиях сверх того, что первоначально  авансировано  собственниками.[4,c.96]

  Заемный капитал – кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года ).

По форме привлечения  заемные средства могут быть в  денежной форме, в форме оборудования (лизинг), в товарной форме и других видах; по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние; по форме обеспечения – обеспеченные залогом или закладом, обеспеченные поручительством или гарантией и необеспеченные. [14,c.404-406]

Анализ структуры собственных  и заемных средств необходим  для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации (например, банков и других поставщиков  ресурсов) при изучении степени финансового  риска и, во-вторых, для самого предприятия  при определении перспективного варианта организации финансов и  выработке финансовой стратегии. [12, c.267]

1.3.МЕТОДИКА ПРОВЕДЕНИЯ АНАЛИЗА ИМУЩЕСТВЕННОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ И ОЦЕНКИ ОПТИМАЛЬНОСТИ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА

Анализ структуры имущества  осуществляется на основе сравнительного аналитического баланса, который включает в себя и вертикальный, и горизонтальный анализ. Структура стоимости имущества  дает общее представление о финансовом состоянии предприятия. Она показывает долю каждого элемента в активах  и соотношение заемных и собственных  средств, покрывающих их, в пассивах.

Сопоставляя структурные  изменения в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники, в основном, был приток новых средств и  в какие активы эти новые средства вложены. [5,c.49]

Анализ изменений в  составе имущества предприятия  и источниках его формирования начинают с определения соотношения отдельных  статей актива и пассива баланса, их удельного веса в общем, итоге (валюте) баланса, а также суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом. При этом из общей суммы изменения валюты баланса вычленяют составные части, что позволяет сделать предварительные выводы о характере происшедших сдвигов в обусловленности. [10,c.4-5]

Для удобства анализа целесообразно  построить аналитические таблицы, отражающие структуру актива и пассива.

С помощью аналитических  таблиц оценивают тенденции изменения  в имущественном положении предприятия:

1. общая стоимость имущества предприятия и динамика его изменения;
2. стоимость внеоборотных (иммобилизованных) активов, их динамика и удельный вес в общей сумме имущества предприятия;
3. стоимость оборотных (мобильных) активов, их динамика и удельный вес в общей сумме имущества предприятия;
4. величина собственного капитала предприятия и его динамика;
5. величина заемных средств, их динамика и структура.[17,c.13]

Распишем методику поэтапно:

1. Итак, первым этапом анализа имущественного положения  и структуры капитала будет изучение структуры и динамики активов и пассивов предприятия. Необходимо охарактеризовать рациональность структуры средств предприятия и источников их формирования.

Следует:

1. выявить статьи, по которым произошли наибольшие изменения и причины изменений;
2. провести диагностику состояния основных средств; выявить долю основных средств в валюте баланса.

При анализе имущественного положения особое внимание уделяют  изучению состояния основных средств, т.к. они составляют значительную долю в имуществе и определяют уровень развития материально – технической базы. Для оценки используют следующие коэффициенты и показатели. [14,c.431]

• Коэффициент изношенности показывает, какая доля первоначальной стоимости основных средств погашена амортизационными отчислениями, в какой степени их замена и обновление профинансированы за счет износа. Чем дольше служат основные средства, тем выше этот коэффициент. Он рассчитывается по формуле:

           (1)

где - накопленный износ основных средств на конец года (начислено амортизации на реновацию);

- первоначальная (балансовая) стоимость основных  средств на конец года. [11,c.396]

• Коэффициент годности отражает удельный вес остаточной стоимости основных средств в их балансовой стоимости на конец года:

         (2) 

Коэффициенты  и   позволяют судить о тенденциях ухудшения или улучшения состояния основных средств, так как отражают экономический износ и в меньшей мере физический износ. На их изменение и величину прямое влияние оказывают принятая на предприятии система начисления амортизации, периодичность переоценки основных средств, уровень прогрессивности использованных при этом коэффициентов, фактические сроки начисления амортизации и др. Эти коэффициенты могут быть использованы в качестве основных формальных показателей для оценки качественной стороны основных  средств. [7,c.312]

Таким образом, коэффициенты    и       основных средств характеризуют процесс их воспроизводства, результат реализации принятой политики обновления основных средств.

Для характеристики воспроизводства  основных средств применяют следующие  коэффициенты:

• Коэффициент ввода основных средств отражает увеличение их стоимости и может быть рассчитан по формуле:

*100              (3)

ОС_п.г. – первоначальная стоимость поступивших за год основных    

средств;

ОС_к.г. – первоначальная стоимость основных средств на конец года.

• Коэффициент обновления основных средств (К_об) определяют аналогичным образом, только в числителе используют первоначальную стоимость введенных в эксплуатацию основных средств. Коэффициент показывает долю обновления основных средств в стоимостной форме.
• Коэффициент выбытия основных  средств показывает степень выбытия основных средств из сферы производственного использования:

*100                      (4)

где ОС_выб – первоначальная стоимость выбывших в течение года основных средств;

ОС_н.г. – первоначальная стоимость основных средств на начало года.

• Коэффициент прироста основных средств характеризует увеличение их стоимости с учетом выбытия:

          (5)

Учитывая, что пассивная  часть основных  средств малоподвижна, за исключением периодов реконструкции  предприятия или случаев ввода  новых производственных площадей, более продуктивной будет диагностика рассмотренных коэффициентов активной части основных  средств.[8,c.440]

3. выявить долю собственных средств в валюте баланса;
4. определить какая часть оборотного капитала находится в сфере производства, а какая  - в сфере обращения. Сфера производства в основном представлена группой «Запасы». Сфера обращения в большей степени представлена двумя группами: «Денежные средства» и «Краткосрочная дебиторская задолженность».

Большое влияние на финансовое состояние предприятия и его  производственные результаты оказывает  состояние производственных запасов. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие сверхплановые запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, в результате чего ухудшается ФСП. Кроме того, повышается налог на имущество, возникают проблемы с ликвидностью, увеличивается порча сырья и материалов, растут сладкие расходы, что отрицательно влияет на конечные результаты деятельности. В то же время недостаток запасов (кормов, семян, удобрений, материалов, топлива) также отрицательно сказывается на производственных и финансовых результатах деятельности предприятия. Поэтому каждое предприятие должно стремиться к тому, чтобы производство вовремя и в полном объеме обеспечивалось всеми необходимыми ресурсами и в то же время, чтобы они не залеживались на складах.[14,c.437]

Большое влияние на оборачиваемость  капитала, вложенного в оборотные  активы, оказывает увеличение или  уменьшение дебиторской задолженности.

Резкое увеличение дебиторской  задолженности и ее доли в оборотных  активах может свидетельствовать  о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей.[19]

2. Необходимо оценить сумму хозяйственных средств, находящихся на балансе предприятия и размер чистых активов предприятия.

Сумма хозяйственных средств  на балансе предприятия определяется по формуле:

            (6)

где - сумма хозяйственных средств, находящихся на балансе предприятия, тыс.руб.;

А – общая стоимость всех активов;

ЗУ – задолженность учредителей, тыс.руб.;

САП – собственные акции в портфеле, тыс.руб.

Рассматривая динамику и структуру капитала, источники средств для его формирования, следует выявить ту часть активов, которая образована за счет инвестированных в них собственных средств. Их называют чистыми активами и определяют по данным баланса путем вычитания из суммы активов предприятия суммы его обязательств.

Стоимость чистых активов  предприятия рассчитывается по формуле:

[ВА+ОА-(НДС+ЗУ+САП)-(ЦФ+ДП+(КП-ДБП-ФП)],     (7)

где ВА – внеоборотные активы, тыс.руб.;

ОА – оборотные активы;

НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, тыс.руб.;

ЗУ – задолженность учредителей по взносам в уставный капитал, тыс.руб.;

САП – собственные акции в портфеле, выкупленные у акционеров, тыс.руб.;

ЦФ – целевое финансирование и поступления, тыс.руб.;

ДП – долгосрочные пассивы, тыс.руб.;

КП – краткосрочные пассивы, тыс.руб.;

ДБП – доходы будущих периодов, тыс.руб.;

ФП – фонды потребления, тыс.руб.

На основе проведенного анализа сделать следующие выводы: о тенденциях изменения имущественного капитала (размере хозяйственных средств); о соотношении суммы чистых активов с размером уставного капитала.

III. Необходимо рассчитать основные коэффициенты, характеризующие имущественное положение предприятия.

1. В современных условиях, когда хозяйственная деятельность может осуществляться не только за счет собственных средств, но и за счет заемных средств, важна такая характеристика как финансовая независимость.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) определяют как отношение  источников собственных средств  к общей сумме средств, вложенных  в имущество предприятия. Он показывает, каков удельный вес собственного капитала в общей сумме:

                           (8)

где СК – собственный капитал предприятия,

К – общий размер капитала.

Чем он выше, тем более  стабильна, устойчива и независима от внешних источников организация. В такую организацию кредиторы  охотнее вкладывают средства, предоставляют ей более выгодные условия кредитования. На величину коэффициента автономии существенно влияет характер финансовой политики. Организация с агрессивной политикой увеличивает долю заемного капитала, солидные же компании снижают риск, увеличивая долю собственных средств в активах.

Норма для >=0,5. Такой его уровень свидетельствует о стабильности финансового состояния заемщика, его возможности выполнить все принятые на себя обязательства.[11,c.334]

2. Коэффициент финансовой независимости показывает удельный вес заемного капитала в общей его сумме:

                          (9)

где ЗК – заемный капитал.

Норма для <0,5.

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств или финансового риска – это отношение суммы обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к собственным средствам. Данный коэффициент показывает, сколько заемных средств привлечено предприятием в расчете на 1 руб. вложенных  в имущество собственных средств: