Анализ инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. 4

Введение.

В современных условиях развития конкурентной среды одним из основных способов решения экономических, социальных и экологических проблем становится использование новейших достижений науки и техники. Каждое предприятие  стремится к тому, чтобы экономический  рост был интенсивным, т.е. был следствием применения более совершенных факторов производства и технологий. Предпосылкой интенсивного роста является использование  в практической деятельности предприятий  инновационной стратегии. Вместе с  тем, инновации требуют финансовых вложений. Для того чтобы получить дополнительную прибыль или сохранить  её существующий уровень необходимо осуществить финансовые вложения в  разработку и реализацию инноваций. Также необходимо провести тщательный, всесторонний анализ, целью которого будет являться комплексная оценка, как вложения средств, так и возможного результата. На основе имеющегося опыта установлена зависимость: чем на больший успех в будущем рассчитывает организация, тем к большим затратам она должна быть готова в настоящем.

Целью данной курсовой работы является всестороннее рассмотрение вопроса  инвестиционной и инновационной  деятельности, ее целей и задач, правовой базы, перспектив развития.

Задачами данной курсовой работы являются:

- рассмотрение целей и  задач инвестиционной и инновационной  деятельности предприятия;

- рассмотрение целей и  задач анализа инвестиционной  и инновационной деятельности  предприятия;

- подробное описание методов  анализа инвестиционной и инновационной  деятельности предприятия.

I. Теоретические основы инвестиционной и инновационной деятельности.

1.1 Проблемы и  перспективы инвестиционной и  инновационной деятельности в  России.

В мировой экономической  литературе "инновация" интерпретируется как превращение потенциального научно-технического прогресса в  реальный, воплощающийся в новых  продуктах и технологиях. Термин "инновация" стал активно использоваться в переходной экономике России как  самостоятельно, так и для обозначения  ряда родственных понятий: "инновационная  деятельность", "инновационный  процесс", "инновационное решение" и т.п. Инновационный процесс, как правило, невозможен без инвестиций ("инвестиции в инновации").¹

По результатам многочисленных исследований, проведенных в США, экономическая отдача инвестиций в  инновации превышает окупаемость  в любых других сферах применения финансовых ресурсов и находится  на уровне 35 - 50%. Если учесть сопутствующие  выгоды для общества в целом, зачастую существенно превышающие прямой эффект первоначального назначения разработки, инвестиции в инновации  и питающую их науку являются наиболее эффективным способом размещения финансового  капитала.

Однако необходимо принимать  во внимание противоречия между оптимистическими среднестатистическими данными  и необходимостью принятия решений  по конкретному всегда рискованному проекту в условиях ограниченных ресурсов. Применительно к инвестициям  в НИОКР недостаточность ресурсов становится общемировой проблемой: растущий уровень общемировой конкуренции  делает необходимыми столь значительные инвестиции в разработку новых продуктов и технологий, что это становится все более непосильным ни большим корпорациям, ни бюджету даже в преуспевающих странах запада. Достижение конкурентоспособности на мировом рынке требует все более и более существенных финансовых затрат на реализацию новых технологий, и при этом для их успешного внедрения требуется от пяти до десяти лет. Часто ставкой подобного выбора (ценой ошибки) является кампания или целая отрасль. Один из аспектов разрешения проблемы - интеграция усилий всех участников, заинтересованных в коммерциализации технологий: частного сектора, исследовательских и учебных организаций, государства.²

Еще более важным представляется качественный уровень самого инновационного процесса (или тождественного с ним  процесса коммерциализации технологий), определяющий возможный успех проекта - отношение уровня финансовой отдачи к начальным инвестициям, а также  риски участников реализации инвестиции. Исследования показали, что наибольшей эффективностью обладают вложения в  инновации, где организация имеет  возможность получать монопольную  сверхприбыль. Иными словами, наиболее выгодны инвестиции в инновации, развивающие отличительные способности  организации.

Анализ зарубежного и  отечественного опыта показывает, что  основными сценариями повышения  эффективности бизнеса в этой сфере являются: рост капитализации  через учёт инноваций как нематериальных активов; получение доходов через  коммерциализацию инноваций; повышение  эффективности за счёт внедрения  технических и организационно-управленческих разработок. Одним из важнейших условий  для перевода инновационной деятельности в плоскость реальной экономики  и активного вовлечения бизнеса в этот процесс является формирование современного конкурентного рынка инноваций - единого правового, информационного и торгового пространства, которое объединило бы всех участников инновационного процесса.

Ежегодно во всем мире бизнес тратит миллионы долларов на создание ноу-хау. Каждая компания стремится  производить свой уникальный продукт, который не имел бы аналогов у конкурентов. Он должен быть дешевле и, главное, пользоваться популярностью у потребителя. По всему миру ежегодно появляются миллионы новых товаров и технологий. Компании самостоятельно инвестируют в разработку, научные исследования, а затем  внедряют созданные новинки.³

Процесс это недешевый. Вложения в ноу-хау считаются едва ли не самыми рисковыми. Очень уж велика вероятность, что деньги будут потрачены впустую, а новый продукт на выходе окажется просто бесполезным - слишком дорогим  или даже просто невостребованным покупателями. На создание новинки могут уйти годы. Вначале надо разработать идею, потом  внедрить созданный товар в производство и, наконец, продвинуть на рынок. Нужны  значительные ресурсные затраты, внедрение  дорогостоящих, иногда узкоспециализированных технологических процессов, использование  новейших достижений науки. Ошибка возможна на любой стадии. Например, маркетинг  может оказаться столь дорогим, что сделает невыгодной даже самую  удачную инновацию, да и сроки  окупаемости бывают достаточно длинными. Но и отказаться от расходов на ноу-хау  нельзя - ведь иначе можно отстать  от конкурентов.

В России, где налоговых  послаблений для компаний практически  нет, инвестиции в инновации опаснее  в разы. Неудивительно, что, по мировым  стандартам, отечественный бизнес характеризуется относительно низкой активностью. По результатам исследования, недавно проведенного Ассоциацией менеджеров, доля инновационно-активных предприятий не превышает 10 - 12%. Средства тратятся в основном на постепенное усовершенствование существующего продукта. В этом признались 43% респондентов. Лишь 16% компаний сообщили, что внедряют нововведения, серьезно изменяющие и улучшающие качество. Совершенствованием производственного процесса, то есть разработкой новых технологий, занимается еще меньшая доля респондентов - всего 9%. Цифры действительно небольшие. Для сравнения: порядка 70% ежегодного экономического роста США было обеспечено именно за счет разработок новых товаров. Американские компании тратят в год от 10 до 20% чистой выручки на создание или улучшение своих товаров или производственных возможностей.

Все отечественные компании, независимо от того, малый бизнес они  представляют или крупные корпорации, работают приблизительно по одной схеме. Отличия лишь в объеме денежных средств, которые они направляют на новые  разработки. Наверное, главная проблема инвестиций в ноу-хау – невозможность  учета всех расходов на начальном  этапе. Поиск средств сам по себе является достаточно серьезной проблемой. По крайней мере, для тех компаний, которые относятся к малому и  среднему бизнесу. Традиционно в  мире пользуются заемными средствами, которые предоставляют венчурные  фонды. Неудивительно, что компании предпочитают не рисковать собственными деньгами - ведь расходы получаются достаточно большими.⁴

В мире, равно как и  в России, диапазон вложений в одну разработку составляет $0,1 млн. - $50 млн. Типичный средний показатель $0,5 млн. - $5 млн. на одно ноу-хау на срок от полугода до двух лет. В российских условиях только составление финансово грамотного и проработанного бизнес-плана, удовлетворяющего необходимым стандартам, стоит в среднем около $7000.

При этом значительную часть  инвестиций предприятия осуществляют из собственных, а не заемных средств. В России существует огромное количество институтов финансирования, но фактически получение денег от них требует  прохождения процедур, доступных  лишь уже развитому, успешно работающему  бизнесу, который имеет для этого  необходимые капитал, кадровый состав и опыт.

Главное, что усложняет  создание новых продуктов - неопределенность результата. Риски инноваций считаются  едва ли не самыми серьезными из всех, которые несут предприятия. Повышенную опасность таких инвестиций компенсирует высокий уровень доходности, если инновация оказалась удачной. Частота  создания принципиально новых, революционных  решений в инновационном бизнесе  крайне мала. Как показывает статистика, 98% всех ноу-хау - это усовершенствования, улучшения уже существующих товаров  и услуг.

Тем не менее, в большинстве  компаний уже давно разработали  целый ряд механизмов, позволяющих  хотя бы частично снизить угрозу потери денег при создании новых продуктов. Есть общие стандарты, которые применяются  повсеместно. Например, рекомендуется  поэтапное финансирование инновационных  проектов. Каждое следующее финансовое отчисление производится только после  получения результатов предыдущего  этапа. Кроме того, корпорации практикуют вложение средств не в одну, а  сразу в несколько различных  разработок, которые иногда даже конкурируют  между собой. Чем больше новых  продуктов создается одновременно, тем больше шансов, что хоть одна из новинок будет пользоваться спросом  на рынке.

На государственном уровне тема инноваций пробрела особый статус в последние несколько лет, была создана специальная комиссия при президенте по модернизации и технологическому развитию экономики страны. Были выделены пять приоритетных направлений. Ими стали энергоэффективность и энергосбережение, ядерные технологии, космические технологии с уклоном в телекоммуникации, медицинские технологии и стратегические информационные технологии, включая создание суперкомпьютеров и программного обеспечения.

Однако сокращение кредитных  ресурсов, сокращение глобального спроса, чрезвычайная неопределенность в мировой  экономике и рост безработицы (вследствие мирового экономического кризиса) оказали  отрицательное воздействие на рост инвестиций в России.

1.2 Основные понятия, цели и задачи инвестиционной и инновационной деятельности.

Основными законодательными актами, регулирующими порядок осуществления  инвестиционной деятельности в РФ являются: Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ (с изм. и доп. от 26 ноября 1998 г.8 июля 1999 г., 7 августа 2001 г., 28 декабря 2002 г) "О рынке ценных бумаг" и Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ (в ред. от 24.07.2007 N 215-ФЗ) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений". Эти основополагающие документы определяют перечень объектов капитальных вложений, субъектов инвестиционной деятельности и экономико-правовой механизм ее осуществления в РФ. Вступление в силу последнего из вышеприведенных законодательных актов существенно усиливает роль экономического анализа на стадии предпроектных исследований. Это связано с появлением требования о проведении обязательной экспертизы инвестиционных проектов на предмет соответствия их установленным стандартам (нормам и правилам), интересам государства и инвесторов (юридических и физических лиц), а также для анализа и оценки эффективности осуществляемых капитальных вложений. Большая часть задач, относящихся к экспертизе инвестиционных проектов, идентична задачам, стоящим перед экономическим анализом долгосрочных инвестиций.

Благоприятный инвестиционный климат невозможен без законодательства, связанного с гарантиями прав иностранных инвесторов. Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ (в ред от 29.04.2008 г) № 58-ФЗ "Об иностранных инвестициях в РФ" и Федеральный закон от 30 декабря 1995 г. № 225-ФЗ "О соглашениях о разделе продукции" (с изм. и доп. от 7 января 1999 г., 18 июня 2001 г., 6 июня 2003 г) определяют гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, оговаривают условия предпринимательской деятельности иностранных инвесторов на территории РФ. Не менее важное информационное значение имеют законодательные нормы и данные, содержащиеся в НК РФ, указах Президента, постановлениях Правительства РФ и “Положениях по бухгалтерскому учету” в отношении различных аспектов инвестиционной деятельности.

Отдельное место в методическом обеспечении анализа инвестиционной деятельности занимают специальные  нормативные документы и инструкции федерального и ведомственного уровней, типовые методические разработки отечественных и зарубежных организаций. В соответствии с ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений", инвестициями выступают денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе, имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Приведенные выше документы содержат ряд важных понятий, которые широко используются в инвестиционном анализе.

Капитальные вложения - это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе, затраты финансовых, трудовых и материальных ресурсов на:

- новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий;

- приобретение машин, оборудования, инструмента;

- проектно-изыскательские работы;

- другие затраты.

Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством России и утвержденная по установленным стандартам (нормам и правилам), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций в форме бизнес-плана. Аналогичное содержание вкладывается и в понятие "инновационный проект".

Инновация определяется как конечный результат инновационного процесса, получившего воплощение в виде новой или усовершенствованной продукции или технологии.

Инновационный процессc  включает научно-исследовательские, опытно-конструкторские, проектно-технологические и экспериментальные работы, а также работы по производству (изготовлению) и эксплуатации новой продукции, новых технологических процессов и новых способов организации производства, труда и управления.

Различают следующие виды инвестиций, обусловленные различными классификационными признаками:

По целевому назначению инвестиции подразделяют на следующие виды:

- формирование, пополнение и обновление имеющейся материально-технической базы предприятия;

- наращивание производственной мощности предприятия;

- затраты на освоение новых видов услуг и технологий;

- строительство объектов жилищного фонда и фондов социально-культурного и бытового назначения;

- расходы на экологию.

С точки зрения организации и управления инвестиционным процессом инвестиции могут быть:

- локальные, осуществляемые в соответствии с решениями об отдельных инвестиционных объектах;

- глобальные, осуществляемые на основе инвестиционных программ.

В зависимости от вида (предмета) инвестиции различают:

- материальные инвестиции (денежные средства и т.д.);

- нематериальные инвестиции (опыт и знания специалистов, патенты, авторские права и т.п.).

Создание и реализация инвестиционного и инновационного проектов включает следующие этапы:

1)выбор и предварительное обоснование инвестиционного замысла (идеи);

2)научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (для инновационных проектов);

3)исследование инвестиционных возможностей;

4)технико-экономическое обоснование проекта;

5)подготовку научно-исследовательской и проектной документации;

6)строительно-монтажные работы;

7)подготовку и освоение производства;

8)эксплуатацию объекта и организацию выпуска продукции.

Формирование инвестиционной идеи (инвестиционного замысла) предусматривает:

- предварительное обоснование замысла или научной идеи;

- инновационный, патентный, экологический анализ технического или научного решения;

- проверку необходимости выполнения сертификационных требований;

Предпроектное исследование инвестиционных возможностей представляет собой:

- предварительное изучение спроса на продукцию (работы, услуги) с учетом экспорта и импорта;

- оценку уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию (работы, услуги);

Технико-экономическое обоснование  инвестиционного проекта включает:

- проведение полномасштабного маркетингового исследования (спроса, предложения, цены, выявления основных конкурентов и т.п.);

- подготовку программы выпуска продукции в течение полезного срока использования инвестиционного проекта;

- подготовку пояснительной записки, включающей в себя данные предварительного исследования инвестиционных возможностей;

- обеспечение разрешительной документации на реализацию инвестиционного проекта;

- оценку рисков, связанных с осуществлением проекта;

- определение сроков реализации инвестиционного проекта.

Подготовленное технико-экономическое  обоснование инвестиционного или  инновационного проекта должно пройти вневедомственную, экологическую и  другие виды экспертиз.

При разработке инвестиционных проектов используются следующие формы инвестиций:

- денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставном капитале, ценные бумаги);

- здания, сооружения, машины, оборудование, измерительная и испытательная аппаратура, оснастка, инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве или обладающее ликвидностью;

- имущественные права, оцениваемые, как правило, в денежных эквивалентах (секреты производства, лицензии на передачу прав промышленной собственности, патенты на изобретения, образцы, товарные знаки и фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию, права землепользования и др.).

Различаются капиталообразующие инвестиции, которые обеспечивают создание и воспроизводство основных и оборотных фондов, и портфельные инвестиции - размещение средств в финансовых активах других предприятий.

Наряду с приведенной  выше классификацией, определенной Методическими  рекомендациями, в экономической  литературе существуют и другие подходы  к классификации инвестиций. Например, инвестиции рекомендуется подразделять на финансовые, реальные (прямые) и интеллектуальные.

Финансовые инвестиции представляют собой вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпушенные частными компаниями или государством.

Реальные инвестиции - вложения частной фирмы или государства в производство какой-либо продукции, предоставление каких-либо услуг, вложения в основной или оборотный капитал.

Интеллектуальные инвестиции - вложения в научно-исследовательские и опытно-конструкторские научные разработки, лицензии, ноу-хау и др.⁵

Реальные инвестиции состоят  из двух частей. Первая часть представляет собой вложения в основной капитал, т.е. новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение предприятия, приобретение вновь произведенных капитальных  благ таких, как производственное оборудование, персональные компьютеры, здания производственного  назначения. Вторая часть - инвестиции в товарно-материальные запасы, которые  представляют собой накопление запасов  сырья, подлежащего использованию  в производственном процессе, или  нереализованных товаров. Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составной частью общей величины запасов капитала в экономической системе. Они необходимы, как и капитал, в форме оборудования и зданий производственного назначения.

Субъект инвестиций - организация, использующая инвестиции для развития своего производства, внедрения и выпуска новой продукции или иных аналогичных целей.

Под объектами инвестиций понимают:

- строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения, предназначенные для производства новых товаров и услуг;

- комплексы строящихся и реконструируемых объектов, ориентированных на решение одной задачи (программы); в этом случае под объектом инвестирования понимается программа федерального, регионального или иного уровня;

- производство новых изделий, услуг на имеющихся производственных площадях в рамках действующих производств и организаций.

Основными субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ и пользователи объектов.

Инвестором является субъект, осуществляющий вложения собственных, заемных или привлеченных средств, обеспечивающий их целевое использование. Заказчик - это субъект, непосредственно реализующий проект, осуществляющий для этого все необходимые действия в пределах прав, предоставленных инвестором. Функции заказчика может выполнять непосредственно инвестор.

Пользователями объектов инвестиций могут выступать любые юридические и физические лица, а также государственные и муниципальные предприятия, для которых создается объект инвестиционной деятельности и право пользования которым закреплено в договоре с инвестором. Инвестиционный договор определяет взаимоотношения собственников или владельцев средств, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности, их взаимодействие в процессе реализации инвестиционного проекта, а также в распределении доходов от последующего полезного использования инвестиционного проекта.

Инвестор обладает правом самостоятельно определять объемы, характер инвестиций, контролировать их целевое  использование, владеть, пользоваться и распоряжаться результатами реализации инвестиционного проекта.

Источниками инвестиций могут  выступать:

Собственные финансовые средства - прибыль, накопленные амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб, иные виды активов - основные фонды, земельные участки, промышленная собственность и привлеченные средства - средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе.

Ассигнования из федерального, регионального и местного бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе.

Иностранные инвестиции - финансовое или иное участие в уставном капитале совместных предприятий, а также прямые вложения (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц.

Заемные средства - кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов), векселя и другие средства.

1.3 Цели и задачи анализа инвестиционной и инновационной деятельности.

В условиях рыночной экономики  у предприятия появилось значительно  больше возможностей для инвестирования, чем при существовавшей ранее  командно-административной системе, однако финансовые ресурсы предприятия  ограничены, поэтому основная цель анализа - оптимизация инвестиционного  проекта.

Задачи комплексного анализа  инвестиционной деятельности предприятия  могут быть следующие:

1) оценка структуры и  динамики инвестиций;

2) оценка эффективности  инвестиций, выбор наиболее оптимального  источника финансирования, использование  полученных результатов в процессе  принятия управленческих решений;

3) выявление резервов  увеличения объемов инвестирования.

Анализ следует начинать с исследования общих показателей, таких как объем валовых инвестиций и объем чистых инвестиций.

Валовые инвестиции - это объем всех видов и форм инвестиций в отчетном периоде.

Чистые инвестиции отличаются от валовых на сумму амортизационных отчислений в отчетном периоде. В том случае, если сумма чистых инвестиций является положительной величиной или если в сумме валовых инвестиций чистые инвестиции занимают значительный удельный вес, то это свидетельствует о повышении экономического потенциала предприятия, направляющего значительную часть прибыли в инвестиционный процесс.

В случае если величина чистых инвестиций будет отрицательна - это  указывает на снижение производственного  потенциала предприятия, "съедающего" помимо прибыли и часть амортизационного фонда. При нулевом значении чистых инвестиций следует, что инвестирование осуществляется только за счет амортизационных  отчислений и экономический рост на предприятии отсутствует, т.е. база для роста прибыли не создается.

Рис. №1. Система комплексного экономического анализа состояния и оценка эффективности инвестиций.

Источниками информации для  анализа инвестиций являются:

1) бизнес - план предприятия;

2) данные бухгалтерского учета и отчетности (форма №5, раздел IV "Движение средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений");

3) статистическая отчетность;

4) проектно-сметная документация;

Целью анализа инновационной  деятельности является общая оценка ее эффективности и влияния на важнейшие финансово-экономические показатели деятельности организации, определение целесообразности и оптимальных вариантов реализации отдельных нововведений, оперативная корректировка параметров осуществляемых инновационных проектов и поддержка принятия стратегических инновационных решений. Цель анализа инновационной деятельности вытекает из общих целей экономического анализа и финансового управления (максимизация благосостояния собственников организации).

Экономическое содержание объекта анализа инновационной деятельности - инновационных процессов, происходящих в рамках отдельно взятой организации, и его цель ставят следующие задачи анализа:

- оценку, на основе анализа предыдущего и прогнозирования будущих вариантов развития организации, общей эффективности ее инновационной деятельности и определение, с учетом результатов стратегического маркетингового анализа, потребности в инновациях;

- предварительную, текущую и последующую оценку эффективности инноваций (инновационных проектов);

- выбор оптимальных вариантов реализации инновационных проектов;

- выявление и определение причин отклонений в ходе реализации инновационных проектов (внедрения инноваций);

- оценку и анализ рисков, связанных с внедрением инноваций (реализацией инновационных проектов);

- выявление внутренних и оценку внешних резервов повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности, определение направлений роста и развития, выработка рекомендаций для руководства организации.

В коммерческой организации  анализ инновационной деятельности проводится, как правило, руководством (часто в неформализованном виде) или специализированными структурными подразделениями, на которые возложены  функции анализа, управления проектами  или финансами компании. Информационной базой анализа служат нормативные  акты, данные бухгалтерского учета  и отчетности, публикации отраслевых и специализированных изданий (в  том числе обзоры рынка, отраслевая и общеэкономическая статистика). Некоторые исходные данные можно  получить только в ходе непосредственного  исследования рынка (собственными силами или специализированной организацией), лабораторных экспериментов или  полевых испытаний (апробации), изучения контрольной среды хозяйствующего субъекта и т.д.