Анализ использования собственных, заёмных и привлечённых источников финансирования на предприятии ОАО Бридж

Негосударственное образовательное  учреждение высшего профессионального  образования

ИНСТИТУТ  БИЗНЕСА И ПРАВА

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине "Финансы предприятия"

 

 

 

 

НА ТЕМУ: " Анализ использования собственных, заёмных и привлечённых источников финансирования на предприятии ОАО Бридж"

 

 

 

 

 

 

Автор: студент группы № 6-331

Жигалова  Е. С.

форма обучения очная

Руководитель:

Кожухина К. А.

 

 

 

 

Санкт-Петербург,

2013

ПЛАН РАБОТЫ

 

 

Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . с. 3

 

Глава 1.: Теоретические  основы источников финансирования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . с. 4

§1.1. Понятие источников финансирования предприятия . . с.4

§1.2. Классификация источников финансирования предприятия . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . с. 7

§1. 3. Управление источниками финансирования предприятия. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . с. 11

Глава 2.: Анализ и  оценка эффективности использования источников финансирования на примере ОАО «Бридж». . . . . . . . с. 15

§ 2.1. Краткая характеристика деятельности предприятия и его структура. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . с.15

§2.2. Анализ финансового состояния и использования источников финансирования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .с. 17

§2.3. Оценка эффективности использования источников финансирования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . с. 21

Глава 3.: Преимущества и недостатки, проблемы  использования источников финансирования; возможные варианты увеличения прибыли. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . с.24

§3.1. Преимущества и недостатки использования источников финансирования. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

§3.2. Проблемы привлечения  долгосрочных источников финансирования. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . с. 29

§3.3. Увеличение прибыли посредством совершенствования использования источников финансирования. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . с.30

Заключение. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . с.34

Список литературы. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . с.35

 

 

Введение

 

С переходом российской экономики  на рыночные основы хозяйствования перед  предприятиями встала проблема обеспечения  производства финансовыми ресурсами. Если при плановой экономике предприятия, в случае неудачи, могли рассчитывать на помощь государства с его системой перераспределения финансовых ресурсов, то в современных условиях хозяйствования решение вопроса выживания и  процветания находится в собственных  руках предприятия.

Любая организация является самоокупающейся или самофинансируемой  системой, которая должна обеспечивать рентабельную работу. В связи с  этим особое значение приобретают источники  финансирования организации. Перед  российскими предприятиями стоит  проблема привлечения ресурсов для  финансирования процессов обновления основных средств, расширения производства и совершенствования национальной экономики в целом.

Наличие в достаточном  объеме финансовых ресурсов, их эффективное  использование, предопределяют хорошее  финансовое положение предприятия  платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. В этой связи важнейшей  задачей предприятий является изыскание  резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное  их использование в целях повышения  эффективности работы предприятия  в целом.

Целью работы является изучение источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия, проблем и направлений совершенствования по их привлечению.

 

Глава 1: Теоретические основы источников финансирования

Понятие источников финансирования предприятия

 

Финансирование предпринимательских  фирм - это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового  обеспечения простого и расширенного воспроизводства.

Под финансированием понимается процесс образования денежных средств  или в более широком плане  процесс образования капитала фирмы  во всех его формах. Понятие «финансирование» довольно тесно связано с понятием «инвестирование», если финансирование - это образование денежных средств, то инвестирование - это их использование. Оба понятия взаимосвязаны, однако первое предшествует второму. Фирме  невозможно планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования. Вместе с тем образование финансовых средств фирмы происходит, как  правило, с учетом плана их использования.

Источники финансирования предприятия  делят на внутренние (собственный  капитал) и внешние (заемный и  привлеченный капитал).

Под собственным капиталом  понимается общая сумма средств, принадлежащих предприятию на правах собственности и используемых им для формирования активов. Стоимость  активов, сформированных за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой «чистые активы предприятия».

Общая сумма собственного капитала предприятия отражается итогом первого раздела «Пассива» отчетного  баланса. Структура статей этого  раздела позволяет четко идентифицировать первоначально инвестированную  его часть (т.е. сумму средств, вложенных  собственниками предприятия в процессе его создания) и накопленную его  часть в процессе осуществления  эффективной хозяйственной деятельности.

Основу первой части собственного капитала предприятия составляет его  уставной капитал.

Вторую часть собственного капитала представляют дополнительно  вложенный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль и некоторые  другие его виды.

 

Привлеченные средства —  это средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может  осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически  не возвращаться владельцам. В их числе  можно назвать: средства от эмиссии  акций; дополнительные взносы (паи) в  уставный капитал; также целевое  государственное финансирование на безвозмездной или долевой основе.

Заемные средства — это  денежные ресурсы, полученные в ссуду  на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Заемные  средства включают: средства, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, а также кредиты  банков, других финансово-кредитных  институтов, государства.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга).

Внутреннее финансирование предполагает использование собственных средств, чистой прибыли и амортизационных отчислений.

При выборе источников финансирования деятельности предприятия необходимо решить пять основных задач:

- определить потребности  в краткосрочном и долгосрочном капитале;

- выявить возможные изменения  в составе активов и капитала  в целях определения их оптимального состава и структуры;

- обеспечить постоянную  платежеспособность, а также финансовую устойчивость;

- с максимальной прибылью  использовать собственные и заемные средства;

- снизить расходы на  финансирование хозяйственной деятельности.

Финансовые ресурсы предпринимательской  фирмы можно определить как совокупность собственных денежных доходов и  поступлений извне, находящихся  в распоряжении фирмы и предназначенных  для выполнения ее финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и  затрат, связанных с расширением производства.

Капитал представляет собой  накопленный путем сбережений запас  экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных  товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как  инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Термин «капитал» происходит от латинского «саpitalis», что означает основной, главный.

Собственный капитал характеризует  общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности  и используемых им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия.

Заемный капитал характеризует  привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные  ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные  сроки.

 

1.2. Классификация источников финансирования предприятия

 

Классификация источников финансирования разнообразна и может производиться  по следующим признакам:

По отношениям собственности выделяют собственные и заемные источники финансирования.

Основным элементом является собственный капитал.

Формирование собственного капитала предприятия подчинено двум основным целям:

 

1. Формированию за счет  собственного капитала необходимого  объема внеоборотных активов. Сумма собственного капитала предприятия, авансированная в разнообразные виды его внеоборотных активов (основные средства; нематериальные активы; незавершенные строительство; долгосрочные финансовые инвестиции и др.), характеризуется термином собственный основной капитал.

 

Сумму собственного основного  капитала предприятия рассчитывают по формуле:

 

СКОС = ВА-ДЗКВ,

 

где СКОС - сумма собственного основного капитала, сформированного предприятием;

ВА -- общая сумма внеоборотных активов предприятия;

ДЗКВ -- сумма долгосрочного  заемного капитала, используемого для  финансирования внеоборотных активов предприятия.

 

2. Формированию за счет  собственного капитала определенного  объема оборотных активов. Сумма  собственного капитала, авансированная  в разнообразные виды его оборотных  активов (запасы сырья, материалов  и полуфабрикатов; объем незавершенного  производства; запасы готовой продукции;  текущую дебиторскую задолженность;  денежные активы и др.), характеризуется  термином собственный оборотный  капитал.

 

Сумму собственного оборотного капитала предприятия рассчитывают по формуле:

 

СКОб = ОА-ДКЗО - КЗК,

 

где СКОб -- сумма собственного оборотного капитала, сформированного предприятием;

ОА -- общая сумма оборотных активов предприятия;

ДЗКо -- сумма долгосрочного заемного капитала, используемого для финансирования оборотных, активов предприятия;

КЗК -- сумма краткосрочного заемного капитала, привлеченного предприятием.

 

В процессе развития предприятия  по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность  в привлечении новых заемных  средств. Источники и формы привлечения  заемных средств предприятием весьма многообразны. Заемные средства классифицируются по целям, источникам, формам и периоду  привлечения, а также по форме  обеспечения.

 

По видам собственности выделяют государственные ресурсы, средства юридических и физических лиц и зарубежные источники.

 

По временным характеристикам источники финансирования можно разделить на краткосрочные и долгосрочные.

 

Существует деление источников финансирования на:

• внутренние источники — это расходы, которые предприятие финансирует за счет чистой прибыли;
• краткосрочные финансовые средства — это средства, используемые для выплаты заработной платы, оплаты сырья и материалов, различных текущих расходов. Формы реализации источников финансирования в этом случае могут быть следующими:

банковский овердрафт  — сумма, получаемая в банке сверх остатка на текущем счете;

переводный вексель (тратта) — денежный документ, согласно которому покупатель обязуется уплатить продавцу определенную сумму в установленный  сторонами срок;

акцептный кредит применяется, когда банк принимает к оплате вексель, выписанный на имя его клиентов;

коммерческий кредит —  приобретение товаров или услуг  с отсрочкой платежа на один —  два месяца, а иногда и больше;

• среднесрочные финансовые средства (от 2 до 5 лет) используются для оплаты машин, оборудования и научно-исследовательских работ;
• долгосрочные финансовые средства (сроком свыше 5 лет) используются для приобретения земли, недвижимости и долгосрочных инвестиций.

 

При определении потребности  в денежных ресурсах обязательно  учитываются следующие моменты:

- с какой целью и на какой требуются денежные средства;

- с какой срочностью требуются средства;

- есть ли необходимые средства в рамках предприятия или придется обращаться к другим источникам;

- каковы затраты при уплате долгов.

Только после детальной  проработки всех пунктов делается выбор  наиболее приемлемого источника  денежных средств.

 

Организационные формы финансирования:

Самофинансирование. К ней  относятся: нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления, резервный капитал, добавочный капитал.

Акционерное или долевое финансирование. Например, участие в уставном капитале, покупка акций.

Заемное финансирование. Например, банковские кредиты, размещение облигаций, лизинг.

Бюджетное финансирование. К этой организационной форме  относятся кредиты на возвратной основе из федерального бюджета, региональных и местных бюджетов, целевые федеральные инвестиционные программы, государственное заимствование.

 

Особые формы финансирования. Например, проектное финансирование, венчурное финансирование, финансирование путем привлечения иностранного капитала.

Первоначальным источником финансирования любого предприятия является уставный капитал, образующийся из вкладов учредителей. Конкретные способы образования уставного капитала зависит от организационно-правовой формы предприятия. Минимальная величина уставного капитала на день регистрации общества составляет:

• для общества с ограниченной ответственностью — 10 000 руб. (в ред. Федерального закона от 30.12.2010 N 312-ФЗ)
• для закрытого акционерного общества — 100 минимальных размеров оплаты труда (МРОТ)
• для открытого акционерного общества — 1000 МРОТ (Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 29.12.2012) «Об акционерных обществах» (принят ГД ФС РФ 24.11.1995))
• для государственного предприятия — 5000 МРОТ (ФЗ «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях»)
• для муниципального унитарного предприятия — 1000 МРОТ (ФЗ «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях»)

 

Учредители акционерного или иного общества обязаны полностью  внести уставный капитал в течение первого года деятельности.

Решение об уменьшении уставного  капитала принимается 2/3 голосов владельцев голосующих акций и реализуется одним из двух способов:

Уменьшение номинальной стоимости акций или приобретение и погашением части акций, если это предусмотрено уставом организации.

Решение об увеличении уставного  капитала принимает общее собрание акционеров. Это происходит либо путем  увеличения номинальной стоимости  акций, либо размещением дополнительной объявленной эмиссии акций. Однако для развития бизнеса недостаточно обладания первоначальным капиталом, внесенным акционерами. Предприятию в процессе своей деятельности необходимо аккумулировать другие доступные источники финансирования.

 

1.3. Управление источниками финансирования предприятия

Управление собственным  капиталом связано не только с  обеспечением эффективного использования  уже накопленной его части, но и с формированием собственных  финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. В процессе управления формированием  собственных финансовых ресурсов они  классифицируются по источникам этого  формирования.

 

В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов. Основное место принадлежит  прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Она формирует преимущественную часть его собственных финансовых ресурсов.

 

Определенную роль в составе  внутренних источников играют также  амортизационные отчисления; хотя сумму  собственного капитала предприятия  они не увеличивают.

 

Прочие внутренние источники  не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.

 

В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит  привлечению предприятием дополнительного  паевого или акционерного капитала. Для отдельных предприятий одним  из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может  являться предоставляемая им безвозмездная  финансовая помощь (как правило, такая  помощь оказывается лишь отдельным  государственным предприятиям разного  уровня).

 

В число прочих внешних  источников формирования собственных  финансовых ресурсов входят бесплатно  передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.

 

Приумножение собственного капитала предприятия связано в  первую очередь с управлением формирования его собственных финансовых ресурсов. Основной задачей этого управления является обеспечение необходимого уровня самофинансирования развития хозяйственной деятельности предприятия в предстоящем периоде.

 

Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного  привлечения заемных средств. Использование  заемного капитала позволяет существенно  расширить объем хозяйственной  деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном счете – повысить рыночную стоимость предприятия.

 

Хотя основу любого бизнеса  составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики  объем используемых заемных средств  значительно превосходит объем  собственного капитала. В связи с  этим управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.

С учетом классификации заемных  средств дифференцируются методы управления их привлечением.

Управление привлечением заемных средств представляет собой  целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в

разных формах, в соответствии с потребностями предприятия в заемном капитале на различных этапах его развития.

 

Процесс управления эмиссией акций строится по этапам.

 

1. Исследование возможностей  эффективного размещения предполагаемой  эмиссии акций. Решение о предполагаемой  первичной  или дополнительной эмиссии акций принимается только на основе всестороннего предварительного анализа конъюнктуры фондового рынка и оценки потенциальной инвестиционной привлекательности своих акций.

2. Определение целей эмиссии.  Основными из них являются:

-реальное инвестирование;

-необходимость существенного улучшения структуры используемого капитала;

-намечаемое поглощение других предприятий с целью получения эффекта;

-иные цели, требующие быстрой аккумуляции значительного объема собственного капитала.

3. Определение объема  эмиссии.

4. Определение номинала, видов и количества эмитируемых  акций. 

5. Оценка стоимости привлекаемого  акционерного капитала. В соответствии  с принципами такой оценки  она осуществляется по двум параметрам: предполагаемому уровню дивидендов, определяемый исходя из избранного типа дивидендной политики, и затрат по выпуску акций и размещению эмиссии, приведенных к среднегодовому размеру.

Только после этих этапов принимается решение об осуществлении эмиссии акций.

 

Управление  привлечением банковского кредита

 

Под банковским кредитом понимаются денежные средства, предоставляемые  банком взаймы клиенту для целевого использования на установленный  срок под определенный процент.

Банковский кредит предоставляется  предприятиям на современном этапе  в таких видах, как:

 

1. Бланковый (необеспеченный) кредит под осуществление отдельных  хозяйственных операций. Он предоставляется коммерческим банком, осуществляющим расчетно-кассовое обслуживание предприятия только на краткосрочный период.

2. Контокоррентный кредит («овердрафт»). При предоставлении  этого кредита банк открывает  предприятию контокоррентный счет, на котором учитываются как  кредитные, так и расчетные  его операции. Контокоррентный счет  используется в качестве источника  кредита в объеме, не превышающем  установленное в кредитном договоре максимальный контокоррентный лимит.

3. Сезонный кредит с  ежемесячной амортизацией долга.  Ежемесячная выплата процента по этому виду кредита и ежемесячное погашение основной суммы долга предусматривается договором. График такой амортизации долга по размерам увязан с объемом снижения сезонной потребности предприятия в денежных средствах.

4. Открытие кредитной  линии. В договоре обусловливаются  сроки, условия и предельная  сумма предоставления банковского  кредита, когда в нем возникает  реальная потребность. Преимущество заключается в том, что оно использует заемные средства в строгом соответствии со своими реальными потребностями в них. Отличием от других кредитов  является то, что он может быть аннулирован банком при ухудшении финансового состояния клиента.

5. Револьверный (автоматически  возобновляемый) кредит. Преимуществом  являются минимальные ограничения,  накладываемые банком, хотя уровень  процентной ставки по нему обычно выше.

6. Онкольный кредит. Предоставляется заемщику без указания срока его использования с обязательством погасить по первому требованию кредитора. При погашении этого кредита обычно предоставляется льготный период – 3 дня.

7. Ломбардный кредит. Такой  кредит может быть получен  предприятием под заклад высоколиквидных  активов (векселей, государственных  краткосрочных облигаций и т.п.), которые на период кредитования передаются банку.

8. Ипотечный кредит. Предприятие,  передающее в залог свое имущество,  обязано застраховать его в полном объеме в пользу банка, но заложенное в банке имущество продолжает использоваться предприятием.

9. Ролловерный кредит. Он представляет собой один из видов долгосрочного кредита с периодически пересматриваемой процентной ставкой.

10. Консорциумный (консорциальный) кредит. Банк, обслуживающий предприятие, может привлечь к кредитованию своего клиента другие банки (союз банков для осуществления таких кредитных операций носит название «консорциум»). После заключения с предприятием-клиентом кредитного договора банк аккумулирует средства других банков и передает их заемщику, соответственно распределяя сумму процентов при обслуживании долга.

 

 

Глава 2.: Анализ и  оценка эффективности

2.1. Краткая характеристика деятельности предприятия и его структура

Рекламное агентство "Бридж" основано 1 ноября 1996 года.

Основная ценность компании – слаженная команда профессиональных специалистов в области рекламы, дизайна, организации корпоративных  мероприятий, готовая воплотить  в жизнь идеи и пожелания заказчиков.

Компания предоставляет  комплексные рекламные услуги, высокое  качество которых основано на персональном подходе к каждому заказчику, креативности, отлаженных технологиях, компетентности.

Многолетний опыт работы в  сфере российского рынка рекламных  материалов является надежным гарантом установления и развития долгосрочных взаимовыгодных отношений со всеми  заинтересованными сторонами. При  работе с клиентами компания использует индивидуальный подход, возможность  выполнения нестандартных заказов, а также комплекс сервисных услуг, направленных на становление, расширение и укрепление сотрудничества.

Высшим органом управления является Общее собрание участников общества. Руководство ОАО «Бридж»  осуществляется Генеральным директором. Генеральный директор действует  на основании Устава и является исполнительным органом и несет ответственность  за деятельность объединения, а также  заключает договоры, налаживает связи  с заказчиками-экспортерами и импортерами, вносит предложения о распределении  обязанностей между работниками  и выполняет другие функции по должности.

Бухгалтерия осуществляет расчет, анализ, составление отчетности и  представление статистических данных.

Экономист по расчетам занимается выставлением счетов по осуществленным перевозкам, следит за своевременной  оплатой по ним.

Управленческие решения  в ОАО «Бридж» принимаются  на основе экономического анализа и  многовариантного расчета, интуитивные  методы практически исключены, слишком высок риск просчета и допущения ошибок, что не допустимо для данного предприятия. Принимаемые решения как правило основываются на достоверной, текущей и прогнозируемой информации, анализе всех факторов, оказывающих влияние на решения, с учетом предвидения его возможных последствий.