Анализ качества ценных бумаг

Федеральное агентство морского и речного транспорта

Федеральное государственное  образовательное  учреждение высшего  профессионального  образования

Волжская  государственная  академия водного  транспорта 
 
 

Кафедра «Учета, анализа и аудита» 
 

Курсовая  работа 

По дисциплине: Экономический анализ

на тему:

«Анализ качества ценных бумаг» 
 
 
 

г. Нижний Новгород

                                         2010 г. 

Содержание:

I. Теоретическая  часть…………………………………………………………………3

Введение………………………………………………………………………………..3

1. Классификация ценных бумаг ……………………………………………………..4

2. Виды ценных  бумаг, обращающиеся в России, порядок выпуска, характер обращения, типы операции с ними ………………………………………………......8

4. Качество ценных бумаг……………………………………………………………16

5. Расчет риска  и доходности ……………………………………………………….18

6. Определение  рейтинга ценных бумаг разных  видов…………………………… 22

Заключение…………………………………………………………………………....25

II. Практическая  часть………………………………………………………………..26

1. Анализ объема  производства, структура и качество  продукции……………….26

2. Анализ себестоимости  продукции (работ, услуг) промышленных  предприятий водного транспорта…………………………………………………………………...29

3. Анализ формирования  использования прибыли………………………………...31

4. Анализ финансового  состояния предприятия…………………………………....35

     4.1. Составление агрегированного баланса…………………………………...…35

     4.2. Анализ активов баланса и источников их формирования………………....39

     4.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия………………………...…40

     4.4 Анализ ликвидности баланса…………………………………………………41

     4.5. Оценка деловой активности предприятия…………………………………..42

     4.6. Анализ прибыльности предприятия………………………………………...44

     4.7. Оценка вероятности банкротства предприятия…………………………….45

5. Общие выводы  и рекомендации…………………………………………………..46

Список литературы…………………………………………………………………...55

Приложение……………………………………………………...……………………50 
 

     I. Теоретическая часть

     Введение

     Ценные  бумаги являются необходимыми финансовыми  инструментами рыночного хозяйства, с помощью которых решаются инвестиционные, платежные, расчетные, организационные и прочие вопросы.

     Как финансовый инструмент ценные бумаги используются для привлечения инвестиций и вложения финансовых ресурсов, покрытия бюджетного дефицита, платежей, залога, кредита и его обеспечения, активизации  товарного оборота, формирования и изменения уставного капитала, трансформации собственности, реструктуризации и других финансово-хозяйственных операций.

     Многообразие  ценных бумаг как финансовых инструментов связано с их местом и ролью  в рыночной экономике, сферой и сроками их обращения, формой выпуска порядком владения, доходностью и уровнем риска, объемом предоставляемых прав, степенью защиты и др.

     Рассмотрение  классификации ценных бумаг, и видов  ценных бумаг, обращающихся в России, может быть весьма полезным для облегчения понимания процессов, происходящих на рынке ценных бумаг в настоящее время.

     Целью данной курсовой работы является провести анализ качества ценных бумаг.

     Для достижения указанной цели были поставлены и решены следующие задачи:

     - рассмотреть классификацию ценных бумаг;

• рассмотреть виды ценных бумаг, обращающиеся в России, порядок выпуска, характер обращения, типы операции с ними;
• определить качество ценных бумаг;
• рассчитать риска и доходности;
• определить рейтинг ценных бумаг разных видов.

     1. Классификация ценных бумаг

     Кодекс  закрепляет классификацию ценных бумаг, имеющую юридическое, а не экономическое  значение. Речь идет о категориях предъявительских, именных и ордерных ценных бумаг. При этом далеко не каждый вид ценной бумаги может одновременно существовать в виде как предъявительских, так и именных или ордерных бумаг, поскольку закон может ограничивать такую возможность (п. 2 ст. 145). Например, действующее российское законодательство разрешает выпуск акций только в форме именных ценных бумаг, а векселей - как именных, так и ордерных..

     Именная ценная бумага - это ценная бумага, имя владельца которой зафиксировано на ее бланке и в реестре собственников.

     Предъявительская  ценная бумага - это ценная бумага, имя владельца которой не фиксируется на ней самой, а ее обращение не нуждается в регистрации. Передача прав по ней осуществляется простым вручением.

     Ордерная  ценная бумага, например депозитный сертификат, переводной вексель, выписывается на имя первого приобретателя и может сопровождаться передаточной надписью на ценной бумаге, с помощью которой права требования по ценной бумаге могут передаваться указанному в надписи лицу.

     В ценной бумаге на предъявителя удостоверенные ею имущественные права принадлежат  тому, кто фактически сможет предъявить ее обязанному лицу, а последний вправе и обязан произвести исполнение такому владельцу. Соответственно этому и для передачи другому лицу прав, удостоверенных такой бумагой, достаточно передачи самой бумаги путем ее простого вручения, без соблюдения каких бы то ни было формальностей (п. 1 ст. 146 Гражданского Кодекса). Таков, например, выигрышный лотерейный билет или предъявительская облигация.

     В именной ценной бумаге удостоверенные ею имущественные права принадлежат только прямо обозначенному там лицу, которому только и может быть произведено надлежащее исполнение по такой бумаге. Поэтому при необходимости передачи права, удостоверенного именной ценной бумагой, иному лицу ее владелец должен соответствующим образом оформить уступку своего права, в частности соблюсти необходимые требования к форме такой уступки (ст. 389 Гражданского Кодекса), и уведомить о состоявшейся уступке должника - обязанное по ценной бумаге лицо (п. 3 ст. 382, ст. 385, 386 Гражданского Кодекса).    

     В ордерной ценной бумаге назван субъект удостоверенного ею права, что сближает ее с именной бумагой. Однако это лицо не только само вправе осуществить это право, но и назначить своим распоряжением, или приказом ("ордером"), другое управомоченное лицо. Иначе говоря, такая ценная бумага, по сути, заранее рассчитана на возможность ее передачи (отчуждения) иному владельцу, то есть на необходимую оборотоспособность. При этом и новый владелец не лишается возможности в свою очередь передать такую бумагу другому приобретателю.

     Передача  прав по ордерной ценной бумаге осуществляется путем совершения непосредственно на ней (на ее обороте) передаточной надписи - индоссамента (от итальянских слов in dosso - "на спине", на обороте). При необходимости совершения множества таких надписей допускается приложение к ценной бумаге специального дополнительного листа, предназначенного исключительно для указанных целей.

     Правовое  положение индоссанта - лица, осуществившего передаточную надпись в ордерной бумаге, существенно отличается от положения лица, передавшего другому именную ценную бумагу, ибо он, как уже отмечалось, несет еще и ответственность за исполнимость выраженных ценной бумагой прав, то есть попадает в положение солидарного должника по этой бумаге. Новый владелец ордерной ценной бумаги - индоссат - сам вправе либо передать ее таким же образом другому приобретателю, либо установить, что исполнение по ней должно последовать не по его, приказу, а по приказу иного лица. Таковы, например, отношения по переводному векселю (тратте), который становится удобным орудием кредита, способным обслуживать потребности многих заимодавцев и плательщиков.

             Пункт 3 ст. 146 Гражданского Кодекса  специально предусматривает возможные  виды передаточных надписей по  ордерным ценным бумагам - индоссаментов. Такие надписи могут переносить удостоверенные ценной бумагой права на конкретное лицо - приобретателя-индоссата, либо быть бланковыми ("чистыми", без указания лица, которому должно быть произведено исполнение, что сближает такой документ с предъявительской ценной бумагой), либо ордерными, то есть указывать лицо, которому или по приказу которого должно быть произведено исполнение.

     Особый  характер имеет препоручительный индоссамент ( п. 3 . ст.146 Гражданского Кодекса), который не переносит на приобретателя-индоссата никаких имущественных прав, а по сути содержит лишь поручение ему осуществить права, удостоверенные такой ценной бумагой. В данной ситуации индоссат становится представителем индоссанта - владельца и на их отношения распространяются общие нормы Гражданского Кодекса о представительстве (ст. 182).

     По  сроку обращения  ценные бумаги подразделяют на срочные, бессрочные и сроком по предъявлении.

     Срочные ценные бумаги имеют установленный при их выпуске срок существования: краткосрочные - до года; среднесрочные - от 1 года до 5 лет, долгосрочные - свыше 5 лет.

     Бессрочные  ценные бумаги - это акции.

     По  правовому статусу  ценные бумаги подразделяют на эмиссионные и неэмиссионные.

     Эмиссионные ценные бумаги (акции, облигации) размещаемые выпуском и имеющие равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги. Выпуск требует государственной регистрации и публикации проспекта эмиссии - документа, содержащего основную информацию о выпускаемых ценных бумагах и об условиях выпуска, об эмитенте и о выпущенных им ранее ценных бумагах.

     Неэмиссионные ценные бумаги (векселя, чеки, депозитные сертификаты  и др.) выпускаются поштучно или небольшими сериями и их выпуск не требует регистрации.

     По  форме выпуска  ценные бумаги подразделяют на документарные, т.е. выполненные на бумажном носителе, и бездокументарные (безбумажные, безналичные), существующие в виде записей на лицевых счетах в системе ведения реестра собственников или на счете депо в депозитарии, обслуживающем эмитента.

     Развитие рыночных отношений привело к появлению безбумажной формы существования ценных бумаг. Прежде всего, это связано с ростом количества обращающихся ценных бумаг, особенно акций и облигаций. По другим ценным бумагам преобладает документарная форма. Многие права, закрепленные в ценной бумаге, могут быть реализованы безотносительно к ее форме. Например, выплата дохода не требует ее предъявления; операция купли-продажи может производиться без наличия ее самой как материального носителя зафиксированных за ней имущественных прав. При документарной форме выпуска владелец идентифицируется на основании оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги.

       Бездокументарная ценная бумага - это всегда именная и эмиссионная ценная бумага, и в электронной памяти она зарегистрирована на определенное юридическое или физическое лицо. Представительским документом, удостоверяющим владение определенным количеством ценных бумаг, является выписка из реестра собственников, выдаваемая реестродержателем. Бездокументарная (безбумажная) форма ценной бумаги ускоряет и упрощает ее обращение в части расчетов, передачи от одного владельца к другому, снимает проблемы хранения, учета и налогообложения.

     По  экономической сущности ценные бумаги условно  можно разделить на три больших класса: основные, производные и товарораспорядительные.

     Классификация ценных бумаг по степени  регулирования.

     - государством. При этом данный  вид ценных бумаг можно классифицировать  на: неподлежащие государственной  регистрации; подлежащие государственной  регистрации.

     - участниками РЦБ. Данный вид  бумаг дополнительно можно классифицировать  на входящие в листинги; не  входящие в листинги.

     2. Виды ценных бумаг, обращающиеся в России, порядок выпуска, характер обращения, типы операции с ними

     К ценным бумагам статья 143 Гражданского Кодекса РФ относит:

• Государственные облигации
• Облигации
• Векселя
• Чеки
• Депозитные и сберегательные сертификаты
• Банковские сберегательные книжки на предъявителя
• Коносаменты
• Акции
• Приватизационные ценные бумаги
• Другие документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу ценных бумаг.

     Облигация - эмиссионная ценная бумага, содержащая обязательство эмитента выплатить ее владельцу (кредитору) номинальную стоимость по окончании установленного срока и периодически выплачивать определенный процент от ее стоимости.

     Облигации выпускаются государством, местными органами власти или компаниями в  форме ценных бумаг с фиксированной  или переменной процентной ставкой. Большая часть облигаций не имеет  обеспечения и не дает права на участие в управлении.

     Наиболее  важное отличие облигации от акции  состоит в том, что облигация  представляет собой долговое обязательство  эмитента, т.е. предоставленный ему  кредит, оформленный в виде ценной бумаги. Все платежи по облигации эмитент должен осуществлять в первую очередь по сравнению с акциями и в обязательном порядке. Платежи обеспечиваются имуществом эмитента.

     В последнее время среди российских инвесторов стали особенно популярны  корпоративные, муниципальные и субфедеральные облигации. Они имеют более высокую, по сравнению с федеральными облигациями, доходность и дают достаточно высокие гарантии инвесторам. Облигации могут иметь существенные различия в условиях их обращения. Основной объем сделок купли/продажи облигаций, так же как и по акциям, регистрируется на бирже в системе электронных торгов.

     Государственные облигации выпускаются государством в лице общегосударственных органов власти, а муниципальные - местными органами власти.

     Государственные облигации подразделяются на облигации рыночных и нерыночных займов. Бумаги рыночных займов свободно обращаются на вторичном рынке. Облигации нерыночных займов не имеют вторичного рынка.

     Государственные бумаги размещаются отдельными выпусками. Решение об эмиссии может подразумевать деление выпуска на транши. Транш - это часть ценных бумаг данного выпуска, которые размещаются в любой момент времени в течение периода его обращения после даты первого размещения в рамках заявленного объема эмиссии этого выпуска.

     Среди современных российских облигаций наибольшее распространение получили такие государственные облигации:

1. Государственная краткосрочная облигация (ГКО), эмитентом которой является Министерство финансов РФ. Это бескупонная именная облигация, выпускаемая в бездокументарной форме. Эти облигации выпускаются сроком на 3 месяца, 6 месяцев и год.
2. Облигации федерального займа (ОФЗ). Они представляют собой семейство облигаций с фиксированным доходом (ранее на рынке присутствовали ОФЗ с переменным доходом, эмитированные в настоящий момент ОФЗ с переменным доходом на рынке фактически не обращаются), эмитированных Министерством Финансов РФ. Данная бумага погашается в полном объёме в дату погашения, а в течение срока обращения с годовым или полугодовым интервалом выплачивается определённый при эмиссии купонный доход.

     Обычно  считается, что самыми безопасными  инвестициями (с точки зрения невозврата средств эмитентом) являются вложения в государственные облигации. Таким  образом, эти инструменты являются особенно привлекательными для инвесторов, которые стремятся получать регулярный надежный доход и относительно небольшой прирост капитала в течение достаточно длительных периодов времени.

     Корпоративные облигации выпускаются акционерными обществами с целью привлечения дополнительного капитала. Эмиссия облигаций допускается только после полной оплаты компанией уставного капитала. Номинальная стоимость всех выпущенных облигаций не должна превышать размера уставного капитала компании либо величину обеспечения, представленного обществу для этих целей третьими лицами.

     Вексель - строго установленная форма, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводный вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму в конкретном месте. Вексель может быть ордерным (на предъявителя) или именным.

     Постановление Правительства РФ от 26 сентября 1994 года N 1094 Об оформлении взаимной задолженности  предприятий и организаций векселями единого образца и развитии вексельного обращения с 1 ноября 1994 года на территории Российской Федерации введены единые образцы бланков простого и переводного векселя. Эти бланки реализуются Главным управлением федерального казначейства коммерческим банкам через территориальные органы федерального казначейства для последующей реализации юридическим лицам. Бланки векселей единого образца используются только предприятиями, расположенными на территории Российской Федерации и являющимися юридическими лицами в соответствии с законодательством Российской Феде- рации. Бланки векселей единого образца могут применяться при заключении хозяйственных сделок на срок не более 180 дней. Следует помнить, что предприятиям и организациям, состоящим на бюджетном финансировании, запрещается применение векселей, оформленных на бланках единого образца. Кроме этого, данное постановление не распространяется на векселя, эмитируемые коммерческими банками. Однако и последние имеют установленную законодательством форму.

     Таким образом работа с векселями начинается с получения бланков определенного законодателем образца.

     Правильное  заполнение векселя тоже немаловажная деталь, ибо неправильное или неполное его заполнение лишает этот документ вексельной силы.

     В процессе обращения вексель передается от одного держателя другому посредством передаточной надписи - индоссамента (именного или бланкового). Каждый индоссант, так же как и векселедатель, несет ответственность за акцепт и платеж по векселю. Вексельные обязательства плательщика, векселедателя и индоссантов могут быть дополнительно гарантированы полностью или в части вексельной суммы посредством аваля - вексельного поручительства. Поскольку вексель является ценной бумагой, то для его оплаты он должен быть предъявлен в месте платежа плательщику или третьему лицу, которому поручено оплатить вексель (домицилиату). Надлежащая оплата векселя в установленный срок погашает все вексельные обязательства. В случае отказа от платежа векселедержатель может предъявить в суде прямой иск к акцептанту (векселедателю по простому векселю). Кроме того, если вексель не акцептован или не оплачен, он имеет право требовать оплаты векселя в порядке регресса (обратного требования) от других ответственных лиц (векселедателя, индоссантов, авалистов), солидарно обязанных перед векселедержателем. Регрессный иск может быть предъявлен ко всем этим лицам вместе и к каждому в отдельности, однако только в том случае, если отказ в акцепте или платеже был удостоверен актом протеста или иным способом, предусмотренным действующим законодательством.

     Чек - это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

     В России расчеты чеками между юридическими лицами применяются довольно редко. Чековые книжки используются главным образом для снятия организацией наличных денег со своего счета в банке. Денежные средства, предназначенные для расчетов чеками, депонируются на специальном счете в банке, при этом банк списывает часть денежных средств с расчетного счета организации на специальный счет (или оформляет краткосрочный кредит банка).

     Для снятия наличных денежных средств с  расчетного счета (на выплату заработной платы работникам, выдачу средств  под отчет, и пр.) банк, как правило, выдает организации чековую книжку. Для того, чтобы снять наличные деньги со своего счета, организация выписывает чек, заверяет его подписями уполномоченных лиц и печатью организации и представляет в банк. Положением ЦБ РФ "О безналичных расчетах в Российской Федерации" от 03.10.2002 № 2-П (в ред. от 11.06.2004 г.) установлены определенные требования к расчетам чеками, действующие в Российской Федерации.

     Поясним некоторые понятия действующие  в чековом обращении:

     чекодатель - юридическое лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков;

     чекодержатель - юридическое лицо, в пользу которого выдан чек,

     плательщик - банк, в котором находятся денежные средства чекодателя.

     Порядок и условия использования чеков  в платежном обороте регулируются частью второй Гражданского кодекса Российской Федерации, а в части, им не урегулированной, - другими законами и устанавливаемыми в соответствии с ними банковскими правилами.

     Чек оплачивается плательщиком за счет денежных средств чекодателя. Чекодатель не вправе отозвать чек до истечения установленного срока для его предъявления к оплате. Предъявлением чека к оплате считается представление чека для получения платежа в банк, обслуживающий чекодержателя. Плательщик по чеку обязан удостовериться всеми возможными способами в подлинности чека. Порядок возложения убытков, возникших вследствие оплаты плательщиком подложного, похищенного или утраченного чека, регулируется законодательством.

     Бланки  чеков являются бланками строгой  отчетности. Чеки, выпускаемые кредитными организациями, могут применяться для осуществления безналичных расчетов. В случае, когда сфера обращения чеков ограничивается кредитной организацией и ее клиентами, чеки используются на основании договора о расчетах чеками, заключаемого между кредитной организацией и клиентом.

     Чек должен содержать все обязательные реквизиты, установленные частью второй Гражданского кодекса Российской Федерации, а также может содержать дополнительные реквизиты, определяемые спецификой банковской деятельности и налоговым законодательством. Форма чека определяется кредитной организацией самостоятельно.

     Депозитные  и сберегательные сертификаты –  ценные бумаги, право выпускать которые предоставлено только коммерческим банкам. Депозитный (сберегательный) сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо, то оформляется депозитный сертификат, если физическое лицо – сберегательный. При этом владельцем сертификата могут быть только юридические лица, зарегистрированные на территории РФ или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы. Оформление депозитного или сберегательного сертификата является надлежащей формой заключения договора банковского вклада. Поэтому особенность сертификата как ценной бумаги заключается в том, что он может быть выпущен только в документарной форме, при этом сертификат может быть именным или на предъявителя.

     Особенность российского законодательства состоит  в том, что депозитные и сберегательные сертификаты не могут служить  платежным средством за товары и услуги. Правда, разрешен выпуск сертификатов на предъявителя.

     Депозитные  и сберегательные сертификаты выдаются и обращаются только среди резидентов, а также не резидентов, относящихся  к государствам, где рубль используется в качестве официальной денежной единицы.

     Депозитные  и сберегательные сертификаты могут  быть именными и на предъявителя. Выпускаться  сериями и в одноразовом порядке. При наличии доверия к банку-эмитенту сертификаты могут использоваться в качестве платежного средства.

     Право требования по сертификату на предъявителя уступают, вручая его новому владельцу. Именной сертификат оформляют посредством цессии (уступки прав требования), о чем делают отметку на обратной стороне сертификата.

     Цессия — это уступка требования, передача кредитором принадлежащего ему права требования другому лицу. Цедент — это кредитор, уступающий свое право требования другому лицу.