Анализ конъюнктуры мирового рынка золота

Министерство образования и науки Российской Федерации

Государственное образовательное  учреждение

Высшего профессионального образования

«Ярославский государственный университет имени П.Г. Демидова»

 Кафедра мировой экономики и статистики

 

 

 

 

 

 «УТВЕРЖДАЮ»

 Зав. кафедрой____________________

учёная степень

________________________________

звание

________________________________

ф.и.о., личная подпись

«_____» _______________  _____ г.

 

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

« АНАЛИЗ КОНЪЮНКТУРЫ МИРОВОГО РЫНКА ЗОЛОТА»

 

 

 

 

Руководитель____________________

учёная степень

________________________________

звание

________________________________

ф.и.о., личная подпись

«_____» _______________  _____ г.

Студент_________________________

Ф.и.о., группа, подпись

«_____» _______________  _____ г.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2011 год

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ 3             

1 Теоретические аспекты анализа конъюнктуры мирового рынка золота                         5

1.1 Понятие и виды конъюнктуры  рынка                                                                               5

1.2 Факторы, определяющие конъюнктуру  рынка 7

1.3 Источники информации, методы измерения и показатели конъюнктуры рынка       9

 

2 Практический анализ конъюнктуры  мирового рынка золота  13

2.1 Особенности мирового рынка  золота 13

2.2 Факторы, влияющие на стоимость золота 14

2.3 Добыча и потребление золота в мире 16

2.4 Динамика мировых цен на золото 21

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 26

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

На всех этапах эволюции экономической  системы изменялась роль золота в  соответствии с проводимой правительствами  стран политикой, при этом производство, обращение и использование драгоценных  металлов всегда выступали важным фактором обеспечения стабильности национальной экономики. В современных условиях золото перестало быть основой денежного  обращения, но является составной частью золотовалютных резервов государств и  необходимым ресурсным компонентом  важнейших отраслей: электроники, телекоммуникаций, приборостроения, медицины. Поэтому  существует потребность в организации  рынка золота, эффективность функционирования которого оказывает воздействие  на финансовый рынок и на структуру  экономики.

Актуальность темы курсовой работы определяется тем, что в ней анализируются  противоречивый рынок, а именно мировой  рынок золота. В отличие от остальных видов рынка он является чрезвычайно нестабильным. Нельзя заранее с точностью прогнозировать будущий скачок его оценок. Ведь это зависит не только от ценовых факторов, но и также от различных других неценовых факторов. Сегодня золото продолжает оставаться средством выравнивания платежного баланса на международном рынке.

            Целью написания курсовой работы является углубление и систематизация знаний по теоретическим и практическим вопросам в области анализа конъюнктуры мирового рынка золота.

            В соответствии с данной целью поставлены следующие задачи исследования:

1. Рассмотреть понятие конъюнктуры рынка и ее виды;
2. Изучить факторы, определяющие конъюнктуру рынка;
3. Определить основные источники информации, методы измерения и                  показатели рыночной конъюнктуры;
4. Выяснить особенности мирового рынка золота;

5)   Отметить факторы, влияющие на стоимость золота;

               6)   Рассмотреть структуру добычи и потребления золота в мире;

               7)   Проследить динамику цен на золото.

 

           Для достижения поставленной цели и решения основных задач в работе написано две главы: в первой главе рассматриваются теоретические аспекты анализа конъюнктуры мирового  рынка золота, вводятся основные категории, понятия, взаимосвязи; во второй главе на базе статистических показателей проводится практический анализ конъюнктуры,  определяются факторы, влияющие на золото,  прослеживается динамика цен.

         При написании курсовой работы использовались учебники по маркетингу, лекционный материал, интернет-источники, а также статистические данные исследовательских компаний.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1  Теоретические аспекты анализа  конъюнктуры мирового рынка золота

1.1 Понятие и виды конъюнктуры рынка

            Термин «конъюнктура» происходит  от латинского conjungo – соединяю, связываю.

            Конъюнктура рынка, или рыночная  конъюнктура, – это конкретная  экономическая ситуация, сложившаяся  на рынке в данный момент  либо на ограниченный отрезок  времени.

          Понятие рыночной ситуации включает следующее:

• степень сбалансированности рынка (соотношение спроса и предложения);
• сформировавшиеся, наметившиеся или изменившиеся тенденции развития рынка;
• уровень устойчивости или колебаний основных параметров рынка;
• масштабы рыночных операций и степень деловой активности;
• уровень коммерческого (рыночного) риска;
• силу и размах конкурентной борьбы;
• положение рынка в определенной точке экономического или сезонного цикла;

          В тоже  время существует и другое  понимание рыночной конъюнктуры.  Конъюнктура рынка – это совокупность  условий, определяющих рыночную  ситуацию. Второе определение можно  рассматривать как уточняющее, направленное  на выявление причинно-следственных  связей в рыночной конъюнктуре. 

           Оценка и анализ рыночной конъюнктуры представляют собой необходимое условие коммерческой деятельности на всех уровнях управления, а также требование политики регулирования рынка.

         Главная цель изучения конъюнктуры рынка – определить характер и степень его сбалансированности, прежде всего соотношения спроса и предложения. Суть действия рыночного механизма проявляется в стремлении спроса и предложения к равновесию. Однако этот процесс, имеющий стохастический характер, происходит под постоянным воздействием множества противоречивых факторов, что и обусловливает наличие постоянных колебаний и отклонений от основной тенденции развития рынка. Анализ возможных диспропорций спроса и предложения предупреждает об изменении рыночной ситуации. Оценки состояния рынка способны варьировать от отметки «ясно» до отметки «шторм» и носят информационно-предупреждающий характер как для предпринимателей, так и для органов управления (для каждого из них на своем уровне управления, в масштабах своего интереса и своей компетенции) [3, с.598-599].

         Конъюнктура  рынка дает представление о  ситуации, складывающейся на рынке  под влиянием комплекса социально-экономических,  демографических, естественно-природных, организационных, общественно-политических, а также случайных факторов.

        Предмет исследования конъюнктуры рынка – массовые процессы и явления, определяющие конкретную рыночную ситуацию, поддающиеся количественной и качественной оценке.

      Исследование рыночной конъюнктуры характеризуется широким использованием качественных, атрибутивных и альтернативных оценок, обзоров описательного характера, применением ориентировочных характеристик и косвенных расчетов, логических выводов, использованием предварительной и прогнозной информации, экспертных оценок, сценариев развития. Все они отлично сочетаются с количественными расчетами и моделями. Выводы и оценки по результатам исследования конъюнктуры увязываются с текущим управлением и планированием, так называемым контроллингом, оперативным исправлением допущенных ошибок, гибким реагированием на изменение ситуации, поиском скрытых резервов и т.д.

         Конъюнктура рынка имеет три принципиальные отличительные черты: 1) вариабельность, 2) цикличность, 3) динамичность. Рынок подвержен колебаниям, как случайным, так и постоянно проявляющимся: цикличным и сезонным, он очень гибок в своем развитии, чутко реагирует на события в социально-экономической сфере, весьма зависим от политических и психологических факторов, от слухов, паники.

       Рынок динамичен, изменчив, его границы расширяются или сужаются, в нем происходят различные структурные сдвиги, и, самое главное, меняются цены и объем товарной массы, которая продается и покупается на рынке. Состояние рынка на данный момент всегда связано с ситуацией предшествовавшего отрезка времени. Из этого можно сделать вывод, что в исследовании конъюнктуры рынка одно из самых важных мест занимают выявление и анализ динамических тенденций рыночных процессов[4, с.112].

       Изучение конъюнктуры рынка может быть как интегральным, так и дифференцированным по локальным рынкам.

         Изучается конъюнктура рынка товаров и услуг в масштабах всей страны и отдельных ее регионов, конъюнктура рынка всей товарной массы (массы услуг) и каждого товарного рынка (рынка отдельных услуг). Следует учитывать конъюнктурные взаимосвязи локальных рынков.

         Субъектами изучения рыночной конъюнктуры могут быть коммерческие рыночные структуры (их маркетинговые подразделения), государственные органы (в том числе статистические), общественные организации, научные учреждения [3, с.599-600].

        Основной характеристикой конъюнктуры рынка является степень сбалансированности спроса и предложения. Она проявляется в поведении цен, скорости оборачиваемости товаров. Эта оценка позволяет определить вид конъюнктуры. Конъюнктура бывает благоприятной, неблагоприятной или устойчивой.

        Благоприятная конъюнктура характеризуется высокой динамикой спроса и растущими ценами (спрос превышает предложение).

         Неблагоприятная конъюнктура характеризуется низким уровнем спроса, наблюдается тенденция к снижению цен (предложение превышает спрос).

        Устойчивая конъюнктура характеризуется стабильными объемами продаж и стабильными ценами (спрос равен предложению).

         Таким образом, конъюнктура – сложное и быстро меняющееся явление. Оно складывается из множества единичных элементов и действий. Она описывается определенным набором качественных и количественных  признаков, поддающихся измерению и оценке.

 

1.2 Факторы, определяющие конъюнктуру  рынка

            Основной характеристикой конъюнктуры рынка является степень сбалансированности спроса и предложения. Рассмотрим главные детерминанты и факторы, определяющие те или иные ее проявления.

           Предложение – важнейшая категория рынка и, соответственно, первый, исходный показатель рыночной конъюнктуры.

            Предложение – это объем товаров (продуктов и услуг), предназначенных на продажу и предлагаемых покупателям на рынке в течение какого-то периода по определенной цене.

            В качестве детерминантов предложения  на рынке выступают ценовые  факторы, в частности цена данного  товара или услуги, а также  цены на другие товары и  услуги, цены сырья и ресурсов, инфляционные ожидания продавцов  и покупателей. К ним относятся  налоги и дотации на сырье  и готовую продукцию, число  конкурентов на рынке, особенности  технологии и проявления научно-технического  процесса.

   Между предложением и спросом в определенных ситуациях существует связь: спрос порождает предложение, но и предложение некоторым образом влияет на спрос: в частности, на рынке покупателя предложение ориентируется на спрос.  Эта аксиома современного маркетинга должна учитываться в ходе конъюнктурного анализа. Однако справедлива и другая позиция, согласно которой в определенных ситуациях предложение в свою очередь порождает спрос – в частности, новый привлекательный товар сам завоевывает рынок, порождая новый спрос.

         Одним из показателей предложения и в то же время его детерминантой выступает производственный и сырьевой потенциал (уровень производственных возможностей), т.е. способность производства обеспечить соответствующий объем и структуру предложения.

         Действия  фирмы в отношении потребителя  могут выстраиваться по аналогии  с действиями ее конкурентов  (ориентация на предложение), но  важнее, если фирма сможет сформировать  собственные индивидуальные отношения  с потребителями (ориентация на  спрос). Покупательский спрос является  важнейшей категорией рынка. Задача прогнозирования уровня и объема спроса в ряде случаев может решаться посредством соотнесения содержания спроса на конкретный товар в конкретной нише, занимаемой фирмой, с имеющимися тенденциями изменения рыночной  конъюнктуры [3, с.603-605].

Покупательский спрос – это  потребность, обеспеченная деньгами и  предъявленная на рынке.

 Под потребностью понимают желание или необходимость обладать (пользоваться) данным продуктом (услугой), нужным для самого производства жизни (в производственной сфере – обеспечение производственного цикла) и поддержания определенного уровня жизни.

           Спрос – чрезвычайно гибкое явление, он чутко реагирует на различные воздействия. К детерминантам спроса в первую очередь относятся ценовые факторы, включая и инфляционные ожидания потребителей, а так же их ценовые предпочтения. Закон спроса, который теория «экономикс» выражает графической моделью, соответствующий гиперболической кривой, описывает зависимость спроса от изменения цены (при прочих равных условиях). Если цена растет, то спрос предъявляется на меньшее количество товара. Однако с неменьшей силой на спрос влияет фактор дохода (покупательной способности) потребителей,  а следовательно, и (опосредовано) налоги, и процентные ставки. Спрос имеет определенные пределы, ограничиваемые насыщенностью рынка, т.е. наличием у потребителей ранее купленных и используемых в течение какого-то  времени товаров. Часть своих потребностей население удовлетворяет за счет нетоварных источников, например из собственного хозяйства. Факторами спроса являются также качество товара и его оформление (дизайн), широта товарного  ассортимента, определяющего возможность выбора; физический и моральный износ товаров, которые уже используются в домашнем хозяйстве.

          Спрос  на потребительском рынке зависит  от целого ряда факторов. К ним следует отнести демографические (численность и прирост населения, его половозрастная структура, территориальное расселение и некоторые миграционные процессы, размер и состав семей, урбанизация, культурный уровень), социально-экономические (занятость, уровень безработицы, оплата труда, профессиональный состав занятых, распределение населения по уровню дохода и т.д.), географические и климатические факторы, национальные особенности, психологические факторы, политические условия, а также случайные воздействия.  Факторы спроса являются инструментами его регулирования в маркетинге [3, c.605-608].

           Соотношение  спроса и предложения и его динамические сдвиги относятся к числу исключительно важных характеристик рынка. Однако в конъюнктурном анализе редко удается непосредственно сопоставить объемы спроса и предложения. Такую возможность предоставляет баланс спроса и предложения, но он строится только по всей совокупности товаров и услуг. На товарной бирже соотношение спроса и предложения определяется по объемам заявок на продажу и на покупку. При оценке пропорций рынка отдельного товара статистика вынуждена опираться на косвенные оценки соотношения спроса и предложения с помощью конъюнктурных индикаторов, к которым относятся цены и товарные запасы, точнее, их изменения в динамике.

           Таким образом, развитие конъюнктуры определяется воздействием  многочисленных факторов, в числе которых денежные доходы и предпочтения потребителей, соотношение спроса и предложения, цены на товары и услуги, налоги и т.д. Характер воздействия каждого из факторов имеет существенное различие по силе и масштабам воздействия, по времени и направленности действия, по самой его природе.

 

 

1.3 Источники информации, методы  измерения  и показатели конъюнктуры рынка

            При выборе источников информации следует руководствоваться наличием в них логико-аналитического основания. В качестве источника данных для конъюнктурного анализа используются статистические данные производства, товарооборота и товарных запасов, цен, финансов, социально-демографической политики и данные других источников. Для сбора дополнительной информации применяются методы выборочного наблюдения, специальные моментные или периодические исследования. Большую роль в сборе специфической конъюнктурной информации играют: сеть торговых корреспондентов, система опорных пунктов, проведение выставок продаж, ярмарок. Источниками конъюнктурной информации служат здесь для справки о конъюнктурной обстановке, представляемые торговыми корреспондентами (продавцами, товароведами, административными работниками предприятий и т.д.). В вышестоящие звенья управления поступает так называемая сигнальная информация от подчиненных подразделений и предприятий. Проводятся также тенденциальные опросы специалистов. При организации тенденциального опроса в состав опрашиваемых входят руководители и видные специалисты промышленных и торговых фирм и предприятий, маркетинговых служб, которые в специально разработанной анкете спрашивают о положении и перспективах  соответствующей отрасли на рынке; опрашиваются также владельцы домашних хозяйств о склонности к покупкам. Опрошенные лица представляют конъюнктурные справки, где содержатся ответы на поставленные вопросы. Справки сводятся, статистически обрабатываются и анализируются.

            В целях изучения рыночной конъюнктуры наряду с использованием государственной и внутрифирменной отчетности широко применяются методы опроса (интервьюирования и анкетирования) специалистов и покупателей. Для конъюнктурных оценок целесообразно использовать методы экспертных оценок. В практике конъюнктурного анализа применяют метод «Дельфи», метод «мозгового штурма», метод синектики  и некоторые другие.

Метод «мозгового штурма» считается  более оперативным и достаточно надежным для конъюнктурных оценок.  Отбирается группа квалифицированных специалистов, а оценки и выводы делаются в ходе заседания. Все присутствующие делятся на две группы: первая генерирует идеи и оценки, вторая – их анализирует. Поощряется  свободный обмен мнениями, запрещаются критические высказывания. Чем больше вариантов, тем выше вероятность появления ценной идеи, с которой согласится большинство участников[3, c.611-612].

Суть метода «Дельфи» в том, чтобы с помощью серии последовательных действий – опросов, интервью, мозговых штурмов – добиться максимального консенсуса при определении правильного решения. Анализ с помощью дельфийского метода проводится в несколько этапов, результаты обрабатываются статистическими методами. Базовым принципом метода является то, что некоторое количество независимых экспертов (часто несвязанных и не знающих друг о друге) лучше оценивает и предсказывает результат, чем структурированная группа (коллектив) личностей. Позволяет избежать открытых столкновений между носителями противоположных позиций т.к. исключает непосредственный контакт экспертов между собой и, следовательно, групповое влияние, возникающее при совместной работе и состоящее в приспособлении к мнению большинства. Дает возможность проводить опрос, не собирая экспертов в одном месте.                       

Таким образом, метод «Дельфи» способствует выработке независимости мышления членов группы и обеспечивает спокойное и объективное  изучение проблем, но это  требует достаточно много времени и организационных усилий.

Иногда практикуется метод синектики (соединение различных и заведомо не соответствующих друг другу элементов). Собираются специалисты из разных сфер деятельности. Каждый из участников воспринимает совещание как состязание и вносит продуманную заранее идею. Принимается наиболее реальная идея, получившая поддержку большинства[1, с.31-32].

Итак, метод «Дельфи», метод «мозгового штурма», метод синектики  и другие методы широко используются в конъюнктурных исследованиях, в частности в целях определения и прогнозирования покупательского спроса.

Все факторы формирования и развития конъюнктуры находят свое выражение  в определенных показателях. Эти  показатели дают возможность соизмерить состояние экономики в целом  или ее отдельных отраслей. Круг показателей конъюнктуры изменяется в зависимости от объекта исследования.

Система показателей включает девять субблоков, которые в свою очередь объединяют некоторое число конкретных показателей, характеризующих те или иные стороны и проявления рыночной конъюнктуры.

           1. Предложение товаров оценивается по следующим показателям.

               1.1. Объем, структура и динамика предложения.

                1.2. Производственный и сырьевой потенциал предложения.

               1.3. Эластичность предложения.

          2. Покупательский спрос на товары характеризуется следующими показателями.

               2.1. Спрос, дифференцированный по степени удовлетворения, вектору изменения, формам образования, покупательским намерениям, состоянию рынка и месту покупки.

               2.2. Потребительский потенциал –  емкость рынка средств  производства, емкость рынка предметов потребления и емкость рынка услуг.

               2.3. Эластичность спроса.

          3. Пропорциональность рынка предполагает определение таких показателей как соотношение спроса и предложения, соотношение рынков средств производства, потребительских продуктов и услуг, товарная структура товарообмена  (продажи, услуг), раздел (доля) рынка между производителями, структура продавцов и  покупателей, а также региональная структура рынка[3, с.602].

         4. Тенденция развития рынка оценивается по темпам роста, векторам и параметрам трендам продаж, цен и товарных запасов, инвестиций и прибыли.

         5. Колебаемость, устойчивость и цикличность рынка предполагает знание следующих показателей.

 5.1. Коэффициенты вариации продаж, цен товарных запасов во времени и пространстве.

 5.2. Параметры моделей сезонности развития и цикличности развития рынка.

        6. Региональные различия состояния и развития рынка выявляются по следующим показателям.

              6.1. Региональная вариация соотношения спроса и предложения и других пропорций рынка.

            6.2. Региональная вариация уровня спроса.

               6.3. Региональная вариация темпов динамики основных параметров развития рынка.

        7. Деловая активность оценивается следующими показателями.

                7.1. Портфель заказов, его состав, эаполненность и динамика.

                7.2. Число, размер, частота и динамика  сделок.

                7.3. Степень загруженности производственных  мощностей.

         8. Коммерческий (рыночный) риск включает следующие оценки.

        9. Масштаб рынка, уровень монополизации и конкуренции предусматривает число фирм, выступающих на рынке, общий объем реализации товара, размеры фирм, уровень приватизации, раздел рынка, доля малых, средних и крупных фирм в общем объеме рынка.

          Данная система показателей включает в себя не только специфические показатели конъюнктуру, но и ряд показателей статистики рынка из других блоков. Особенностью показателей  конъюнктуры является использование в их качестве параметров статистических моделей, отражающих  тенденции и цикличность рынка.

          Таким  образом, круг показателей конъюнктуры настолько обширен, что практически невозможно перечислить и тем более использовать все эти показатели при анализе и прогнозе развития конъюнктуры. Поэтому необходимо отбирать такие показатели, которые наиболее близко отражают силу и активность действия соответствующего фактора.

           После анализа материала первой главы можно сделать вывод, что конъюнктура – это сложная система взаимосвязей,  состояние которой определяется действием статистических и динамических факторов. Все эти факторы находят свое выражение в определенных показателях. Существует много методов, которые применяются в практическом  анализе рыночной конъюнктуры. На результатах исследования конъюнктуры рынка разрабатываются стратегии и планы действий фирм.

 

2 Практический анализ конъюнктуры  мирового рынка золота 

2.1 Особенности мирового рынка золота

             Рынки золота – это центры торговли золотом, где концентрируется спрос и предложение этого металла и осуществляется его регулярная купля-продажа. Мировой рынок золота в широком плане охватывает всю систему циркуляции этого драгоценного металла в масштабах мира  - производство, распределение, потребление. Иногда это понятие рассматривается и в более узком плане – в качестве рыночного механизма, обслуживающего куплю-продажу золота как товара на национальных и международном уровнях. При этом следует иметь в виду, что, когда речь идет об основных особенностях и параметрах рынков золота обычно подразумевается, во- первых, купля-продажа наличного металла в слитковой форме и, во-вторых, оптовые методы торговли этими слитками. Соответственно, особенности торговли так называемым «бумажным золотом» анализируются в рамках деятельности золотых бирж.

            Особенностями рынка золота является  также то, что, золото используется  фактически всеми государствами  в качестве страхового и резервного  фонда. Учтенные государственные  запасы золота, сосредоточенные  в Центральных банках и резервах  МВФ, составляет более 31000 т.  значительная часть этих запасов  может быть выставлена на продажу.  Еще большие объемы золота  имеются у населения (ювелирные  украшения, монеты и др.). Часть  этого золота – по крайне  мере, в виде лома – тоже  поступает на рынок. В результате  получается следующее: основная  доля в предложении золота  приходится на его добычу. Но  объемы добычи  обладают значительной  инерционностью, соответственно предложение  добытого золота из года в  год имеет относительную небольшую  вариацию – значительно меньшую,  чем предложение золотого лома, продажа золота банками и инвесторами[7].

           Основными потребителями наличного золота является ювелирная промышленность, спрос в которой в значительной степени определяется  ценой золота: чем ниже цена, тем выше спрос. Но эта закономерность действует в периоды мирового экономического подъема, а в периоды спада спроса в ювелирной промышленности уменьшается и при относительно низких ценах.

           Сложилась следующая любопытная особенность. Золотодобытчики, поставляя основные объемы золота на мировой рынок, обладают сравнительно малыми возможностями влиять на цену товара чисто экономическими методами – изменением объемов предложения при изменениях цен. Им остается два пути. Первый из них – воздействовать на политику международных банков с целью снижения и упорядочения последними объемов регулярных продаж золота. Второй – приспосабливаться к большим колебаниям цен, уметь так снижать удельные издержки в периоды падения цен, чтобы и в этих случаях обеспечит рентабельность производства[7].

             Таким образом, покупатели диктуют объем спроса, а продавцы ему подчиняются – такова современная расстановка сил на мировом рынке золота.

 

2.2 Факторы, влияющие на цену золота.   

             Стоимость золота растет во время кризисов и падает в период относительного спокойствия и благополучия. При нормальном самочувствии мировой экономики и отсутствии геополитических рисков его рассматривают как самый обыкновенный сырьевой товар, чью цену определяет соотношение предложения с производственным спросом. Но как только в мире назревает масштабный военный конфликт или экономические перспективы ухудшаются, на золото начинается предъявляться инвестиционный спрос, поскольку оно считается надежным активом для консервации средств. Поскольку предложение не меняется, этот спрос создает дополнительное давление – и цена золота растет.

             Раньше золотодобытчики ликовали только во времена кризисов. Теперь же золотодобывающая индустрия консолидирована, управляет объемами своего производства и может поддерживать высокую стоимость металла даже в периоды экономического подъема. Тем более что предыдущее падение цен на золото, предшествовавшее нынешнему подъему, заставило золотодобытчиков модернизировать свои операции и сократить расходы на разведку и разработку новых месторождений, что неизбежно приведет к уменьшению мирового производства золота в будущем и уменьшению предложения на рынке – спрос будет расти быстрее, чем добыча.

           Кроме ценового фактора, на резкий  рост добычи золота оказывает  влияние двух отраслей реального сектора экономики, активно потребляющих драгоценные металла: производство компьютеров и сотовых телефонов. Без спроса со стороны этих отраслей рост добычи золота не был бы таким продолжительным и активным, поскольку потребности традиционных потребителей – ювелирной промышленности, стоматологии и чеканки монет – не являются стабильно устойчивыми.