Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия. 10

Введение

Платежеспособность  – возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами¹.

Финансовое  состояние и его платежеспособность – важнейшие качественные характеристики экономической деятельности предприятия. Они определяют конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивают, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении.

Конкурентоспособность предприятию может обеспечить только правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся в распоряжении предприятия.

Анализ платежеспособности основан на балансе предприятия.

Результаты  такого анализа нужны, прежде всего, собственникам, а также кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам и  налоговым службам. В данной работе проводится финансовый анализ предприятия  именно с точки зрения собственников  предприятия, т. е. для внутреннего  использования и оперативного управления финансами.

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что оценка платежеспособности и ликвидности предприятия является не просто важным элементом управления предприятием. Результаты этой оценки служат визитной карточкой, рекламой, досье, позволяющим определить переговорную позицию предприятия при контактах с представителями различных партнёрских групп.

Тема курсовой работы является достаточно разработанной. Можно отметить в этой связи работы Савицкой Г.В., Любушина Н.П., Гиляровской Л.Г. и многих других.

Цель  курсовой  работы состоит в рассмотрении анализа ликвидности и оценке  платежеспособности  предприятия  с  помощью  показателей, которые  их  характеризуют, на примере ООО «Железобетонный завод №1». Для расчета показателей, связанных с определением платежеспособности предприятия, необходимо провести полный анализ структуры активов и пассивов предприятия, анализ основных и оборотных средств предприятия и источников их формирования. На основе полученных данных рассчитать необходимые показатели и коэффициенты и сделать соответствующие выводы.

В  процессе  работы  были  использованы данные из баланса и отчета о прибылях и убытках ООО «Железобетонный завод №1» за 2009 г. и 2010 г. (отчетность приведена в приложении).

Для достижения намеченной цели поставлены следующие задачи:

1. Исследование цели и задач анализа ликвидности и платежеспособности организации

2. Изучение  способов анализа ликвидности  и платежеспособности предприятия 

3. Проведение анализа финансового состояния предприятия, его платежеспособности и ликвидности.

1 Теоретические основы  анализа платежеспособности и ликвидности предприятия

1.1 Понятие платежеспособности  и ликвидности

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т. е. возможность наличными денежными  ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия  с целью оценки и прогнозирования  финансовой деятельности, но и для  внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

В практике финансового анализа  различают текущую и долгосрочную платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам характеризует текущую платежеспособность².

Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности  текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия — это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности  баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем.

Ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность — это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

1.2 Абсолютные показатели ликвидности и платежеспособности предприятия

Анализ ликвидности баланса с использованием абсолютных показателей заключается в сравнении активов, сгруппированных по степени убывания ликвидности, с пассивами, которые группируются по степени срочности  погашения платежей по ним.

Все активы группируются в  четыре группы исходя из степени ликвидности и располагаются в порядке убывания. Пассивы также группируются в четыре группы в зависимости от степени срочности погашения платежей по ним и располагаются в порядке убывания. Затем составляется перегруппировочный баланс, включающий четыре группы активов и четыре группы пассивов, которые между собой сопоставляются и делаются соответствующие выводы.

В зависимости от степени ликвидности  активы предприятия подразделяются на следующие группы³:

1. А₁ включает абсолютно ликвидные активы, такие как денежные средства. Иногда к данной группе относят также стоимость краткосрочных инвестиций, что не всегда приемлемо в условиях недостаточно развитого рынка ценных бумаг.

А₁ = стр. 250 + стр. 260.

2. А₂ содержит быстро реализуемые активы — краткосрочные инвестиции и дебиторскую задолженность. Ликвидность этих активов зависит главным образом от платёжеспособности покупателей, от условий рынка ценных бумаг.

А₂ = стр. 240.

3. А₃ — объединяет медленно реализуемые активы, к которым относятся товарно-материальные запасы, другие текущие активы. Ликвидность данной группы активов зависит от спроса на продукцию и товары, от её конкурентоспособности, от особенностей производственного процесса в организации.

А₃ = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270.

4. А₄ — это трудно реализуемые активы: долгосрочные нематериальные, материальные и финансовые активы, прочие долгосрочные активы. Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение длительного периода времени.

А₄ = стр. 190.

Наряду с группировкой имеющихся  активов, анализ ликвидности предполагает классификацию источников их финансирования, отражённых в пассиве бухгалтерского баланса. В зависимости от необходимости и срочности погашения обязательств, выделяются следующие группы пассивов:

1. П₁ — содержит наиболее срочные обязательства, то есть обязательства с истекшими сроками платежей.

П₁ = стр. 620.

2. П₂ — охватывает текущие обязательства, срок оплаты которых не истёк.

П₂ = стр. 610 + стр. 630 + стр. 660.

3. П₃ — объединяет долгосрочные обязательства: долгосрочные кредиты и займы, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П₃ = стр. 590 + стр. 640 + стр. 650.

4. П₄ — включает собственный капитал.

П₄ = стр. 490.

Классификация активов и пассивов организации в зависимости от данного критерия, рассмотрение соотношений между выделенными группами позволяет оценить ликвидность бухгалтерского баланса. Бухгалтерский баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения:

А₁

Вследствие поддержания данных неравенств проявляется ещё одно соотношение:

А₄

Сопоставление наиболее ликвидных  активов с наиболее срочными обязательствами (A₁ и П₁) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Это соотношение позволяет выяснить текущую ликвидность, то есть возможность погашения обязательств сроком до трех месяцев.

Сравнение итогов быстро реализуемых  активов с краткосрочными пассивами (А₂ и П₂) показывает возможность погашения текущих обязательств в сроки от трех месяцев до года.

Сравнение медленно реализуемых активов  с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность, которая представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Последнее неравенство имеет, с  одной стороны, результативный характер, а с другой стороны — очень глубокий экономический смысл. Выполнение этого условия означает существование положительных чистых активов у организации.

Изучение соотношений этих групп  активов и пассивов в динамике позволяет установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности. При этом следует учитывать риск недостаточной ликвидности, когда недостаёт высоколиквидных средств для погашения обязательств, и риск излишней ликвидности, когда из-за избытка высоколиквидных активов, которые, как правило, являются низкодоходными, происходит потеря прибыли.

Текущая ликвидность — свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени⁴:

ТЛ = (А₁ + А₂) – (П ₁ + П₂ ).    (1.1)

Перспективная ликвидность (ПЛ) — прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А₃ – П₃.     (1.2)

Проводимый по изложенной схеме  анализ ликвидности баланса является приближенным и по той причине, что соответствие степени обязательств в пассиве намечено ориентировочно из-за ограниченности информации, которой располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

1.3 Относительные показатели ликвидности и платежеспособности предприятия

Для качественной оценки платёжеспособности и ликвидности  организации, кроме анализа ликвидности баланса, необходим расчёт коэффициентов ликвидности.

1. Коэффициент текущей ликвидности — рассчитывается как отношение фактической стоимости оборотных активов предприятия в виде денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, запасов, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов к сумме срочных обязательств предприятия, включающих краткосрочные кредиты, займы, различную кредиторскую задолженность. Он характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения его срочных обязательств⁵.

К_т.л = [ 1;2 ]     (1.3)

Коэффициент текущей ликвидности дает общую  оценку ликвидности организации, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств).

Коэффициент К_тл имеет ряд особенностей, которые необходимо иметь в виду, выполняя пространственно-временные сопоставления.

Во-первых, числитель  коэффициента включает оценку запасов  и дебиторской задолженности. Поскольку методы оценки запасов могут варьировать, это оказывает влияние на сопоставимость показателей; то же самое следует сказать в отношении трактовки и учета сомнительных долгов.

Во-вторых, значение коэффициента, в принципе, тесно  связано с уровнем эффективности работы организации в отношении управления запасами: некоторые компании за счет высокой культуры организации технологического процесса, например, путем внедрения системы поставки сырья и материалов, известной под названием «точно в срок» (just-in-time), могут существенно сокращать уровень запасов, т.е. снижать значение коэффициента текущей ликвидности до уровня ниже, чем в среднем по отрасли, без ущерба для своего текущего финансового состояния.

В-третьих, некоторые  организации с высокой оборачиваемостью денежных средств могут позволить себе относительно невысокие значения коэффициента К_тл.

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента текущей ликвидности должен быть равен 1,5 — 2  и не должен опускаться ниже 1. В противном случае есть вероятность того, что организация в будущем не сможет выплатить свои долги.

 Иногда  говорят, что «идеальное» значение коэффициента равно 2, но это не совсем так. Необходимая величина коэффициента варьируется в зависимости от отрасли, вида и масштабов деятельности. Скажем, такое торговое предприятие, как супермаркет, которое закупает и быстро перепродает товары, может иметь низкий коэффициент ликвидности, в то время как предприятие с длительным производственным циклом, закупающее дорогостоящее сырье, должно иметь высокий коэффициент ликвидности⁶.

2. Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов — денежных средств (ДС) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ) к сумме краткосрочных долговых обязательств по формуле⁷:

К_а.л =     (1.4)

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Является наиболее жестким критерием ликвидности организации; показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее время. Немедленное выполнение текущих обязательств гарантировано суммой наличных денежных средств и наиболее ликвидных краткосрочных финансовых вложений.

В хозяйственной  практике значение коэффициента абсолютной ликвидности признается достаточным в интервале 0,25 — 0,30. Если предприятие в текущий момент может на 25 — 30% погасить все краткосрочные долги, его платежеспособность считается нормальной. Если значение коэффициента ниже рекомендуемого уровня, это свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств.

3. Коэффициент быстрой ликвидности по своему смысловому значению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть — производственные запасы:

К_б.л = [0,8; 1]     (1.5)

Этот показатель характеризует ту часть текущих  обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги.

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности  предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Рекомендуемое значение данного показателя 0,8 — 1.

При расчете  данного коэффициента также встает вопрос о составе ликвидных средств. В общем случае долгосрочная дебиторская задолженность не включается в состав быстрореализуемых активов.

1.4 Факторный анализ изменения текущей ликвидности

Коэффициенты  ликвидности — показатели относительные  и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само финансовое положение за это время может существенно измениться, например, уменьшится прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др. Поэтому для более полной объективной оценки ликвидности можно использовать факторный анализ.

В условиях инфляционной среды во избежание  искажающего воздействия инфляции при определении влияния факторов на изменение коэффициента ликвидности в расчет следует принимать не абсолютный прирост текущих активов и пассивов, а изменение их доли в общей валюте баланса (рис. 1)⁸.

Рисунок 1 — Структурно-логическая модель факторного анализа коэффициента текущей ликвидности

Поэтому для  более полной объективной оценки ликвидности можно использовать следующую факторную модель:

К_ТЛ = Д_ОА / Д_КФО.      (1.6)

В первую очередь  необходимо определить, как изменился  коэффициент ликвидности за счет факторов первого порядка.

Затем способом пропорционального деления получившиеся приросты можно разложить по факторам второго порядка. Для этого долю каждой статьи оборотных активов в общем изменении их суммы нужно умно жить на прирост коэффициента текущей ликвидности за счет данного фактора. Аналогично рассчитывается влияние факторов второго порядка на изменение величины коэффициента ликвидности и по текущим пассивам.

Анализируя  состояние платежеспособности предприятия, необходимо рассматривать причины  финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность  просроченных долгов.

Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана по прибыли и, как результат, — недостаток собственных источников самофинансирования предприятия.

Одной из причин усиления неплатежеспособности может  быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

2 Анализ платежеспособности  и ликвидности предприятия

2.1 Характеристика ООО «Железобетонный завод №1»

Стерлитамакский железобетонный завод — один из первенцев железобетонной индустрии в нашей стране.

Завод начал  свое существование с августа 1949 года. Ставилась задача создать мощную базу капитального строительства, которая  позволила бы резко поднять темпы  строек, степень их индустриальности, и на этой основе заложить прочную базу для дальнейшего развития города и республики.

В последующие  годы производственные площади Стерлитамакского железобетонного завода существенно расширяются, соответственно увеличиваются объем и номенклатура изготавливаемых изделий. При этом большое внимание уделяется реконструкции действующих производств с учетом прогрессивных научно-технических достижений. Стремительно растет уровень автоматизации и механизации производственных процессов.

Завод выпускает  практически все, что необходимо для промышленного и гражданского строительства, начиная с “нулевого” цикла и заканчивая благоустройством территории: сваи, фундаментные балки и подушки, лестничные площадки и марши, ребристые балконные и переходные плиты, мостовые балки. В целом ассортимент выпускаемой продукции насчитывает более пятисот наименований.

Такой объем  производства железобетонных изделий  обусловлен не только крепким фундаментом  предприятия, заложенным в советские годы, но и грамотной маркетинговой политикой, которую ведет руководство ЖБЗ № 1 в последние полтора десятка лет.

Несмотря  на серьезные трудности экономического характера в строительстве и стройиндустрии, завод продолжает жить, наращивая объемы и расширяя номенклатуру выпускаемой продукции.

Специалистами завода ведется напряженная работа по исследованию покупательского спроса, по изучению и внедрению новых  перспективных технологий и материалов в целях дальнейшего совершенствования  и обеспечения конкурентоспособности продукции предприятия.

Кроме того, на заводе открыто новое производство, специализирующееся на выпуске перемычек, железобетонных бордюров, приставок и других мелких изделий из железобетона. Стартовый объем работ составил 8 000 кубометров в год, однако в перспективе планируется довести его до 25 000.

Параллельно коллектив приступил к производству стоек опор ЛЭП, колонн и ригелей для многоэтажных каркасных зданий.

Примечательно, что завод развивается исключительно  за счет собственных средств, самостоятельно управляя ростом своего производства.

Другой важнейшей  «дорогой в рынок» стало для Стерлитамакского ЖБЗ № 1 изменение принципов работы с потребителем. Здесь регулярно проводится мониторинг цен на рынке железобетонных изделий. Помимо крупных заказов освоили и частный сектор: растущие вокруг городов Республики коттеджные поселки обеспечивают постоянный спрос на определенные виды продукции. Активно развивается филиальная сеть предприятия: помимо недавно открывшегося представительства в Уфе, у предприятия есть собственный склад в Самаре. Автопарк завода насчитывает сто шестьдесят автомашин и тракторов. Схема транспортировки дополняется своей железнодорожной веткой.

Стерлитамакский ЖБЗ 1 знают не только в республике, но и далеко за ее пределами: в Самаре, Перми, Казани, Москве, Тюмени, Когалыме и во многих других городах. Этому способствует и то, что восемьдесят процентов ассортимента завода удостоено сертификатов качества Госстроя России. Постепенно само название Стерлитамакского железобетонного завода № 1 становится знаком качества⁹.

2.2 Абсолютные показатели ликвидности и платежеспособности ООО «Железобетонный завод №1»

Предварительный анализ ликвидности баланса предприятия  удобнее проводить с помощью  таблицы покрытия. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода. Таким образом, с помощью этой таблицы можно выявить рассогласование по срокам активов и пассивов, составить предварительное представление о ликвидности и платежеспособности анализируемого предприятия.

В качестве исходных данных для расчетов использована бухгалтерская отчетность (форма  №1) ООО «ЖБЗ №1» за 2009-2010 гг.

Таблица 1 — Расчёт ликвидности баланса

Сопоставим итоги групп по активу и пассиву:

2009 год:  А₁ < П₁; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄ < П₄;

2010 год: А₁ < П₁; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄ > П₄.

Как видно из таблицы 1, первое соотношение не соответствует установленному ограничению. Наиболее ликвидные активы (А₁) не покрывают наиболее срочные обязательства (П₁) за 2009 г. с недостатком 96 634 тыс. рублей и за 2010 г. с недостатком, равным 288 240 тыс. рублей. То есть предприятие неспособно погасить текущую задолженность перед кредиторами в размере этой суммы (срок погашения обязательств до трех месяцев).

2009 г.: А₂ – П₂ = + 121948  2010 г.: А₂ – П₂ = + 212314                      

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т. е. А₂ и П₂ (в среднем это сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения текущей ликвидности в недалеком будущем.

2009 г.: А₃ – П₃ = + 23232  2010 г.: А₃ – П₃ = + 49463

Сравнение медленно реализуемых активов  с долгосрочными пассивами свидетельствует о хорошей перспективной ликвидности организации, т.е. ее платежеспособности в будущем периоде. Превышение суммы быстрореализуемых активов над краткосрочными обязательствами указывает на то, что краткосрочные пассивы как на 2009 г., так и на 2010 г. могут быть полностью погашены средствами в расчетах.

2009 г.: А₄ – П₄ = – 48546 2010 г.: А₄ – П₄ = + 26463

Показатели четвертой группы за 2009 г. свидетельствуют, что величина собственного капитала и других видов постоянных пассивов больше стоимости труднореализуемых активов. Это означает, что собственных средств достаточно не только для формирования внеоборотных активов, но и для покрытия потребности в оборотных активах.

Данные показатели за 2010 г. не удовлетворяют неравенству А₄ ≤ П₄. Следовательно, наличие труднореализуемых активов превышает стоимость собственного капитала, а это в свою очередь означает, что его нисколько не остается для пополнения оборотных средств, которые придется пополнять преимущественно за счет задержки погашения кредиторской задолженности в отсутствие собственных средств для этих целей.

Ликвидность баланса предприятия отличается от абсолютной.

Расчитаем текущую и перспективную ликвидности по формулам (1.1) и (1.2):

ТЛ = (А₁ + А₂) – (П₁ + П₂)

ПЛ = А₃ – П₃

Показатель, характеризующий текущую  ликвидность,