Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия. 11

домодедовский филиал

негосударственного  образовательного учреждения

высшего профессионального  образования

«российский новый университет»

 

 

 

 

 

                          Курсовая работа.

 

По дисциплине: Финансы  организаций (предприятий).

Тема: «Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия»

 

   

 

 

 

Выполнил:

студент 3 курса

       заочная форма обучения

экономического  факультета

       группы ФЗП-09

Пензенцев Владимир Александрович

Руководитель:

к.э.н., доцент петрова нина ивановна

 

 

 

 

 

 

 

                                                             2011 год.

                                               Оглавление:

 

ВВЕДЕНИЕ ……………………………………………………………………….3

 

Глава 1. Анализ ликвидности  и платежеспособности по данным бухгалтерского баланса ОАО «Гран».……………………………......................5

1. Анализ состава, структуры и динамики дебиторской задолженности.............................................................................................12
2. Анализ состава, структуры и динамики кредиторской задолженности…………………………………………………………….19

 

Глава 2. Критерии оценки неплатежеспособности и вероятности банкротства на примере ОАО «Гран»………………………………………………………...23

 

Заключение……………………………………………………………………….27

Список использованных источников …………………………………………..29

Приложение.

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ.

Анализ ликвидности  и платежеспособности предприятия  по данным бухгалтерского баланса имеет  огромное значение, т.к. его данные используются для разработки финансовой политики предприятия. Анализ опирается на показатели квартальной и годовой бухгалтерской отчетности.

Один из наиболее важных аспектов анализа финансового положения  организации по данным бухгалтерского баланса – оценка ее платежеспособности, как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе. Краткосрочная платежеспособность определяется системой показателей ликвидности, которые отражают способность компании своевременно и в полном объеме выполнить расчеты по краткосрочным кредитам, займам, кредиторской задолженности поставщикам, обязательствам государству, персоналу и т.п.

Актуальность данной темы состоит в том, что для  успешной работы любого предприятия  в современных условиях очень  важна способность предприятия  своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе и поддерживать свою платежеспособность, а для этого необходимо заблаговременно давать оценку финансового состояния.

На основе данных итогового  анализа финансового состояния  осуществляется выработка почти  всех направлений финансовой политики предприятия, и оттого, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Его качество зависит от применяемой методики, достоверности данных бухгалтерской отчетности, а так же от компетентности лица, принимающего управленческое решение в области финансовой политики.

Цель данной работы является изучение методов анализа ликвидности  баланса и платежеспособности предприятия, выявление недостатков и резервов улучшения финансового состояния.

Для достижения поставленной цели необходимо поставить задачи и проанализировать их. К теоретическим задачам можно отнести рассмотрение теоретических аспектов анализа платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса, к практическим рассмотрение особенностей организации, платежеспособности анализируемого предприятия.

Методологической базой  при написании курсовой послужили  правовые нормативные акты, публикация в периодической печати, специальная  и учебная литература по анализу  и бухгалтерскому учету.

Работа состоит из двух глав. Первая глава посвящена анализу ликвидности баланса и платежеспособности ОАО «Гран». Вторая глава раскрывает критерии оценки неплатежеспособности и вероятности банкротства организации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1.    Анализ ликвидности и платежеспособности по данным бухгалтерского баланса ОАО «Гран».

В общепринятом смысле ликвидность  – способность ценностей превращаться в деньги (наиболее ликвидные активы). Уровень ликвидности активов  характеризуется суммой денежных средств, которую можно получиться от их продажи, и временем, которое для этого необходимо.

Умение компании в как можно меньшие сроки  превращать в деньги свои активы, не поступаясь их ценой, характеризует  высокий уровень ее ликвидности¹.

Уровень ликвидности  баланса определяется сравнением статей активов, сгруппированных по степени ликвидности,  пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты (погашения задолженности). В таблице 1 представлена такая группировка статей бухгалтерского баланса организации.

Таблица 1 «Группировка по степени ликвидности и пассивов по срокам оплаты»

Группа активов	Группа  пассивов
Наиболее  ликвидные активы (А1):                -денежные средства;                                      -краткосрочные финансовые вложения	Наиболее срочные обязательства  (П1):                       -кредиторская задолженность;              -задолженность перед собственниками по выплате дивидендов;                                                                        -просроченная задолженность по кредитам и займам.
Быстро реализуемые  активы (А2):               -краткосрочная дебиторская задолженность;                                                  -прочие оборотные активы	Краткосрочные  обязательства (П2):                                                     -краткосрочные кредиты и займы;                                  -резервы предстоящих расходов;                                       -прочие краткосрочные обязательства
Медленно  реализуемые активы (А3):             -запасы;                                                            -НДС по приобретенным ценностям	Долгосрочные  обязательства (П3):                               -долгосрочные кредиты, займы и другие долгосрочные обязательства
Труднореализуемые  активы (А4):                    -внеоборотные активы;                                  -долгосрочная дебиторская задолженность;   -неликвидные запасы сырья, материалов, готовой продукции;                                         -просроченная задолженность	Постоянные  активы (П4):                                                    -собственный капитал (уставный, добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль, доходы будущих периодов)

        Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются все четыре неравенства: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4. Выполнение первых трех неравенств в данной системе влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Если одно или несколько неравенств системы не выполняются, то ликвидность баланса отличается от абсолютной. Недостаток средств в той или иной более ликвидной группе активов при сложении их итогов (А1+А2+А3) может быть компенсирован избытком по другой группе. В реальной же ситуации менее ликвидные активы в целях платежеспособности не могут компенсировать в полной мере недостаток более ликвидных.

Минимально необходимым  условием для признания структуры  баланса удовлетворительной является соблюдение неравенства: А4≤П4. В противном  случае, когда величина группы постоянных пассивов (собственного капитала) меньше величины группы труднореализуемых (внеоборотных) активов, это означает, что компания осуществляет более рискованную финансовую политику, используя на формирование долгосрочных вложений часть обязательств. Снижение финансовых рисков в данной ситуации может быть обеспечено за счет привлечения долгосрочных заемных средств в виде инвестиционных кредитов и займов.

Сопоставление групп активов и обязательств позволяет установить уровень ликвидности по состоянию на отчетную дату, а также спрогнозировать ее на перспективу. Текущая ликвидность свидетельствует о наличии у организации избыточной величины ликвидных активов (А1+А2) для погашения краткосрочных обязательств (П1+П2) в ближайшее время, т.е. соблюдается неравенство: А1+А2 > П1+П2. Перспективная ликвидность прогнозирует платежеспособность организации на более длительный срок. Которая будет обеспечена при условии, что поступления денежных средств с учетом имеющихся материально-производственных запасов и долгосрочной дебиторской задолженности превысят все внешние обязательства: А1+А2+А3>П1+П2+П3.

Вместе с тем прогноз ликвидности, устанавливаемый по вышеприведенной схеме с использованием статичных данных бухгалтерского баланса, является приближенным.

В соответствии с группировкой, представленной в таблице 1, ранжированы статьи активов и пассивов по данным бухгалтерского баланса ОАО «Гран» на начало и конец отчетного периода (таблица 2). На отчетную дату 01.01.07г. в бухгалтерском балансе организации наметилась положительная тенденция, направленная на повышение его ликвидности. Баланс можно признать условно ликвидным, поскольку выполняется лишь последнее из четырех неравенств, т.е. внеоборотные активы (А4 = 3790 тыс. руб.) меньше, чем постоянные  пассивы (П4= 4414 тыс. руб.).

Таблица 2 «Группа  активов и пассивов бухгалтерского баланса для оценки ликвидности ОАО «Гран».

Группы  активов и пассивов	Строка  баланса	Сумма, тыс. руб.			Темп  роста, %
		на 01.01.06г.	на 01.01.07г.	абсолютный  прирост
А	Б	1	2	3	4
Наиболее ликвидные  активы (А1)	250+260	100+174=274	120+270=390	116	142,34
Быстро реализуемые  активы (А2)	240+270	516	580	64	112,4
Медленно реализуемые  активы (А3)	210+220	1848+190=2038	2000+120=2120	32	101,53
Труднореализуемые активы (А4)	190+230	2934+50=2984	3790	856	129,18
Валюта актива баланса	300	5812	6880	1068	118,38
Наиболее срочные  обязательства (П1)	620+630	2306	1516	-790	65,74
Краткосрочные обязательства (П2)	610+650+660	1128+20=1148	935+15=950	-198	82,75
Долгосрочные  обязательства (П3)	590	_	_	_	_
Собственный капитал (П4)	490+640	2350+8=2358	4414	2056	187,19
Валюта пассива  баланса	700	5812	6880	1068	118,38

        В финансовом анализе принято считать, что оптимальными значениями коэффициентов ликвидности являются: абсолютная ликвидность от 0,2 до 0,4; промежуточная (критическая) ликвидность от 0,5 до 1; текущая ликвидность от 1 до 2. Значение коэффициента текущей ликвидности на уровне 2 будет означать, что балансовая стоимость оборотных активов в два раза превышает балансовую стоимость краткосрочных обязательств, что свидетельствует о высоком уровне гарантий в части погашения долгов организации, о наличии необходимых ресурсов и условий для устойчивого функционирования и развития производственно-финансовой деятельности. Такая финансовая ситуация также свидетельствует о наличии у организации чистых оборотных активов. В международной финансово-аналитической практике разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами называется рабочим капиталом. На основе использования балансового равенства «Активы = Собственный капитал + Обязательства» можно сказать, что чистые оборотные активы сформированы за счет собственных средств, т.е. по своему значению равны собственным оборотным средствам.

Платежеспособность  в самом общем виде характеризуется  степенью ликвидности оборотных  активов организации и свидетельствует  о ее финансовых возможностях полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга².

Проявление анализа  и оценки уровня платежеспособности любого хозяйствующего субъекта обусловлено  рядом обстоятельств и необходимостью:

- регулярного прогнозирования финансового положения и устойчивости развития организации;

- своевременного погашения  обязательств перед государством, внебюджетными фондами, поставщиками, работниками, акционерами;

- повышения доверия  партнеров и инвесторов к проведению  совместной деятельности;

- полного возврата  кредитов и оценки эффективности  их использования.

Платежеспособность организации  можно оценить либо как краткосрочную. Либо как долгосрочную. Краткосрочная  платежеспособность определяется наличием наиболее ликвидных активов, к которым относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, полностью обеспечивающие покрытие срочных обязательств. По данным бухгалтерского баланса такую платежеспособность можно рассчитать как минимум только за квартал. Однако организации производят расчеты по обязательствам ежедневно. Для оперативной оценки краткосрочной платежеспособности, ежедневного контроля поступления средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочих поступлений денежных средств, а также контроля выполнения платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами необходимо составлять оперативный платежный календарь³.

Для оценки долгосрочной платежеспособности (перспективной) рассчитываются показатели ликвидности: абсолютной ликвидности (Кабс); критической ликвидности (Ккр) и текущей ликвидности (Ктл), динамика которых свидетельствует о возможностях организации отвечать по своим долгам в будущем при условии сохранения выявленных трендов.

Помимо этих трех показателей  ликвидности для долгосрочной платежеспособности рекомендуется использовать и другие, предоставленные в таблице 3.

Таблица 3 «Дополнительные  показатели для оценки долгосрочной платежеспособности организации».

Показатель	Расчет
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по состоянию на определенную дату	Дебиторская задоженность / кредиторскую задолженность
Период инкасирования  дебиторской задолженности, дней	Средняя за период балансовая величина дебиторской задолженности * количество дней в периоде / выручка от продаж
Коэффициент покрытия чистыми активами совокупных обязательств	Чистые активы / обязательства
Коэффициент чистыми  оборотными активами кредиторской задолженности	Чистые оборотные  активы / кредиторскую задолженность
Доля чистых оборотных активов в общей  величине чистых активов	Чистые оборотные  активы / чистые активы

          На практике используются следующие значения коэффициентов, по которым с той или иной степенью вероятности внешние пользователи финансовой информации могут судить о финансовой благонадежности деятельности компании. Считается, что следующие два показателя должны иметь значения:

коэффициент текущей  ликвидности Ктл ≥2;

 коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным средствам Ксос≥0,1.

Если хотя бы один из этих коэффициентов на отчетную дату имеет меньшее значение, то организация считается неплатежеспособной, а структура ее баланса неудовлетворительной. В данной ситуации при положительной динамике коэффициента текущей ликвидности за анализируемый год делается прогноз на шесть следующих за отчетной датой месяцев о возможности восстановления платежеспособности, для чего рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности на шесть месяцев:

Квосст = (Ктлк.г. + 6мес./12мес.*(Ктлк.г – Ктлк.г.))/Оптимальное значение Ктла.

В знаменателе дроби  берется оптимальное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2.

Критическое значение Квосст≥1. Величина Квосст, большая (или равная), чем единица, свидетельствует о  том, что при сохранении сложившейся положительной динамики коэффициента текущей ликвидности в течение шести месяцев организация имеет реальную возможность восстановить платежеспособность. Если Квосст составляет величину меньше единицы, то в течении шести месяцев организация не сможет восстановить платежеспособность, следовательно, ей необходимо разработать и реализовать комплекс мер по ускорению оборачиваемости оборотных средств возможными при условии активного роста выручки от продаж.

Если фактические значения коэффициентов Ктл и Ксос на отчетную дату соответствует нормативным, то предприятие считается платежеспособным, а структура его баланса – удовлетворительной. В данной ситуации при отрицательной динамике коэффициента текущей ликвидности за анализируемый год делается прогноз на три следующие за отчетной датой месяца о возможности потери платежеспособности, для чего рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на три месяца (Кутр):

Кутр = (Ктлк.г. + 3мес./12мес.*(Ктлк.г. – Ктлн.г))/Оптимальное значение Ктл.

Критериальное значение Кутр ≥1,0. Величина Кутр <1 свидетельствует о том, что при сохранении сложившейся отрицательной динамики коэффициента текущей ликвидности в течении трех месяцев организация имеет реальную угрозу потери платежеспособности. Если Квосст >1, то в течении трех месяцев организация остается платежеспособной.

В таблице 4 представлены результаты расчетов коэффициентов  ликвидности ОАО «Гран», позволяющие  сделать вывод о том, что при  наметившейся благоприятной тенденции  их значений за анализируемый период (2006г.) данная компания продолжает оставаться неплатежеспособной (Ктл =1,25).

           Таблица 4 «Показатели ликвидности и платежеспособности ОАО «Гран» за 2006 г.

Показатель	Оптимальное значение	На  начало года	На  конец года	Изменение (=;-)
1. Коэффициент  текущей ликвидности	2	0,833	1,253	0,42
2. Коэффициент  критической ликвидности (промежуточного  покрытия)	0,8	0,229	0,393	0,164
3. Коэффициент  абсолютной ликвидности	0,2	0,079	0,158	0,079
4. Коэффициент  восстановления (утраты) платежеспособности	1	_	0,732	_

       Коэффициентный метод анализа ликвидности имеет свои преимущества и недостатки. Преимущества коэффициентного метода анализа ликвидности:

позволяет в сравнении  показать, какова возможность организации  ответить по своим обязательствам различными видами оборотных активов, для превращения  которых в денежные средства либо совсем не требуется время, либо требуется  время, соответствующее периоду  их оборота;

характеризует уровень  покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами;

свидетельствует о степени  соответствия достигнутого уровня ликвидности  оборотных активов их оптимальному значению.

Недостатки коэффициентного  метода анализа ликвидности:

коэффициенты ликвидности  можно рассчитать по балансу, т.е. спустя определенное время, необходимое для  его составления;

критериальные значения коэффициентов ликвидности не ранжированы  в зависимости от вида деятельности организации, масштабов и специфики организации;

группировка активов  и обязательств по балансовым данным носит достаточно условный характер, так как балансовая величина некоторых  показателей может существенно  отличаться в ту или иную сторону  от их реальной ликвидности величины (например, в результате использования различных подходов при формировании учетной политики, при наличии в составе обязательств так называемых неденежных и т.п.).

 

1. Анализ состава, структуры и динамики дебиторской задолженности.

Практически любая компания заинтересована в продаже товаров с немедленной оплатой, но требования конкуренции вынуждают ее соглашаться на отсрочку платежа, предоставляемую покупателям, в результате чего появляется дебиторская задолженность. Другой причиной образования дебиторской задолженности становятся авансовые платежи (так называемая предоплата) самой компании, которые необходимы для выполнения условий договоров с поставщиками и подрядчиками, налоговые авансовые платежи и т.п.

Часть дебиторской задолженности  по мере наступления сроков ее погашения становится высоколиквидными денежными средствами. В отдельных случаях по условиям договоров мены погашения дебиторской задолженности покупателями может происходить и иными активами (основанными средствами, товарами, услугами и т.д.). Возмещение дебиторской задолженности, возникшей как результат авансовых платежей, как правило (за исключение возврата налогов из бюджета или излишне перечисленных контрагентами сумм), происходит менее ликвидными активами (сырьем, услугами т.п.). Отсюда в процессе анализа дебиторской задолженности следует в первую очередь оценивать ее «качество» с точки зрения ликвидности.

Проблема ликвидности  дебиторской задолженности становится ключевой проблемой почти каждой организации⁴.

Она, в свою очередь, расчленяется на несколько проблем: оптимальный объем, оборачиваемость, качество дебиторской задолженности, создание резерва по сомнительным долгам.

Для более полной оценки финансового положения организации  важно исследовать состояние, динамику и структуру дебиторской и  кредиторской задолженности. По данным бухгалтерского баланса можно сформировать лишь самое общее предоставление о том, какая сумма средств отвлечена в расчеты с покупателями (именно этот вид, как правило, составляет наибольшую долю в составе всей дебиторской задолженности организации), какая сумма кредиторской задолженности сформирована на отчетную дату, а также установить динамику этих показателей.

Как увеличение дебиторской  задолженности, так и резкое ее снижение оказывают на предприятие негативное воздействие. С одной стороны. Рост дебиторской задолженности снижает объем свободных оборотных средств и, как следствие, увеличивает потребность в привлечении дополнительных ресурсов для своевременного погашения собственных обязательств. С другой стороны, резкое снижение дебиторской задолженности может указать на возможное снижение объема реализации продукции в результате потери части покупателей, приобретавших эту продукцию в кредит.

Следовательно, необходимо качественное управление дебиторской  задолженностью с целью оптимизации ее величины и сроков погашения. При этом руководителям и финансовым менеджерам хозяйствующих субъектов приходиться решать следующие задачи:

- выбирать условия  продаж, обеспечивающие гарантированное  и своевременное поступление  денежных средств;

- определять конкретные размеры скидок или надбавок для разных групп покупателей;

- оценивать упущенную  выгоду от неиспользования средств,  «замороженных» в дебиторской  задолженности, и устанавливать приемлемый уровень этой задолженности;

- изыскивать способы  ускорения востребования долгов.

 

В основе квалифицированного управления дебиторской задолженностью лежит принятие финансовых решений  относительно:

- оценки реальной (ликвидной)  стоимости дебиторской задолженности  на каждую отчетную дату;

- ранжирования дебиторской задолженности покупателей по срокам оплаты;

- оценки оборачиваемости  (инкассирования) дебиторской задолженности  в целом, а также по каждому покупателю;

- учета временного  фактора для дифференциации уровня  цен на реализуемую продукцию  с условием отсрочки платежа, предоставляемой покупателю;

- диагностики состояния  и причин негативного положения  с ликвидностью дебиторской задолженности;

- разработка политики  кредитования клиентов и внедрения  в практику современных методов  управления дебиторской задолженностью;

- осуществления контроля  текущего состояния дебиторской  задолженности;

- формирования обоснованной  резервной политики с учетом  возможных потерь по сомнительным  долгам.

 

К важнейшим характеристикам  в процессе анализа дебиторской  задолженности относятся:

- средний период оборачиваемости  (погашения);

- анализ движения задолженности;

- разбивка по контрагентам.

 

Средняя продолжительность  оборота (период инкассирования) дебиторской  задолженности измеряется в днях и рассчитывается по следующей формуле:

Lдз = (Средняя за анализируемый период балансовая величина остатков дебиторской задолженности * на количество дней в периоде)/ Выручка от продаж за анализируемый период.

Чем короче период погашения  дебиторской задолженности, тем  выше ее ликвидность. При этом условии компания имеет возможность быстрее генерировать денежную массу и поддерживать высокий уровень платежеспособности. Кроме того, ускорение оборачиваемости способствует расширению масштабов производственно-хозяйственной деятельности.

Контроль дебиторской задолженности должен осуществляться ежедневно (делать это реже целесообразно только при небольшом количестве операций по отгрузке продукции, когда их число превышает двух-трех в день). Ежедневный отчет о так называемом возрасте дебиторской задолженности представляется, как правило, коммерческому и финансовому директору в табличной форме (таблица 5), с разбивкой по клиентам и по срокам. Более укрупненные отчеты готовятся ежедневно. В результате такого оперативного контроля устанавливаются факты замедления оборачиваемости и конкретные причины этого. Своевременное выявление неплатежей клиентов становится сигналом приостановки очередной партии отгрузки продукции в адрес недобросовестного покупателя.

Таблица 5 «Пример  ранжирования дебиторской задолженности  по срокам инкассирования».

Менеджер  по продажам	Дебитор	Задолженность на 09.02.06 г. - всего		В том  числе
		сумма, тыс.руб.	удельный  вес	текущая		просроченная
				тыс.руб.	удельный  вес, %	тыс.руб.	удельный  вес, %	менее 30	31-60	всего, в том числе на количество дней
										61-90	91-180	более 180
Иванов	ЗАО "Мир"	150	25	100	16,67	50	8,33	50	_	_	_	_
Петров	ОАО "Сет"	400	66,67	300	50	100	16,67	50	30	10	10	_
Сидоров	ООО "Лидер"	50	8,33	50	8,33	_	_	_	_	_	_	_
Итого	_	600	100	50	75	50	25	100	30	10	10	_

         Средний «возраст» просроченной дебиторской задолженности (Lпдз) определяется по формуле:

Lпдз = ДЗ просроч./N 1день,

Где ДЗ просроч.- средний остаток  просроченной дебиторской задолженности  в анализируемом периоде;

N 1день – сумма однодневной выручки в анализируемом периоде.