Анализ платёжеспособности и прогнозирование банкротства предприятия (на примере ОАО «Муромское Морское Пароходство»)

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………….3

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ…………………...5

1.1 Сущность платёжеспособности и банкротства  предприятия………………………………………………………………..……….5

1.2 Правовое регулирование неплатёжеспособности (банкротства) в РФ…12

2 МЕТОДИКА АНАЛИЗА ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ И                                               ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ…………………….16

2.1 Методика экономического анализа платёжеспособности предприятия………………………………………………………………………..16

2.2 Методика прогнозирования банкротства предприятия…………………18

3 Анализ  ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ (на примере ОАО «МурманскОЕ МОРСКОЕ ПАРОХОДСТВО»)……………………………………………..…….22

3.1 Организационно-экономическая характеристика исследуемого предприятия………………………………………………………………….…….22

3.2 Анализ платёжеспособности ОАО «Мурманское морское пароходство»25

3.3 Оценка вероятности банкротства ОАО «Мурманское морское пароходство»……………………………..………………………………………...27

3.4 Рекомендации по выходу предприятия из кризисной ситуации………..29

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………..32

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК………...………………………………...…34

ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………………………………….36

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В 2008 году Россия впервые столкнулась со столь масштабным мировым экономическим кризисом. Снижение спроса, падение, как объемов продаж, так и отпускных цен на продукцию, проблемы в финансовом секторе и, как следствие, недоступность кредитных и инвестиционных ресурсов, массовые неплатежи и невозвраты заемных средств – все это последствия кризиса.

Это не могло не коснуться  хозяйствующих субъектов. Таким  образом, основной целью множества организаций стало не успешное развитие и обретение долгосрочных конкурентных преимуществ, а выживание. Если в нормальной экономической ситуации основная задача организации состоит в повышении эффективности и увеличении прибыли, то в периоды кризиса на первый план выходит контроль над платёжеспособностью и финансовой устойчивостью, а также прогнозирование возможного банкротства организации, что и определяет актуальность темы исследования.

Объектом курсовой работы является финансово-хозяйственная  деятельность ОАО «Мурманское морское  пароходство».

 Предмет исследования  – платёжеспособность ОАО «Мурманского морского пароходства».

Цель курсовой работы – анализ платежеспособности и прогнозирование банкротства ОАО «Мурманского морского пароходства» с последующей разработкой рекомендаций для выхода данного предприятия из кризисного состояния.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• раскрыть теоретические аспекты экономического анализа платёжеспособности и прогнозирования банкротства предприятия;
• определить методику экономического анализа платёжеспособности и прогнозирования банкротства предприятия;
• провести анализ платёжеспособности и риска банкротства ОАО «Мурманское морское пароходство»;
• разработать рекомендации по предотвращению банкротства данного предприятия.

Теоретической и методологической базой для проведения данного  исследования послужили научные  труды следующих отечественных  и зарубежных экономистов: Васильевой Л.С., Ковалёва В.В., Лисовской И.А., Альтмана Э., Бивера У. и других, нормативно-законодательные акты Российской Федерации, а также материалы периодической литературы.

Анализ платежеспособности и прогнозирование банкротства ОАО «Мурманского морского пароходства» проводился на основе таких методов, как горизонтальный (временной) анализ, сравнение, анализ финансовых показателей.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ  ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ  И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ

 

1.1 Сущность платёжеспособности и банкротства  предприятия

 

Платёжеспособность  - это  внешнее проявление финансового  состояния предприятия.

Платёжеспособность означает наличие у предприятия денежных средств или их эквивалентов, достаточных  для расчётов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Предприятие считается платёжеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и расчёты с дебиторами покрывают его обязательства.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних

инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в платежеспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые  хотят  вступить  в  экономические  отношения  друг  с  другом.  Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Платежеспособность  оказывает  положительное  влияние  на  выполнение

производственных  планов  и  обеспечение  нужд  производства  необходимыми

ресурсами.  Поэтому  платежеспособность,  как составная часть хозяйственной деятельности, направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Главная  цель  анализа  платежеспособности –  своевременно  выявлять  и 

устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности. При этом необходимо решать следующие задачи:

• оценка выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности предприятия;
• прогнозирование  возможных  финансовых  результатов,  экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов;
• разработка  конкретных  мероприятий, направленных  на  более эффективное использование финансовых ресурсов.

Существенное  влияние  на  платежеспособность  оказывают  следующие факторы: 

• состояние дебиторской задолженности, то есть наличие или отсутствие в ее составе просроченных или безнадежных долгов;
• просроченная  кредиторская  задолженность,  которая,  как  правило, несколько выше, чем просроченная дебиторская задолженность;
• состояние запасов товарно-материальных ценностей, оптимальная величина которых при высокой доле собственных средств в их формировании свидетельствует о достаточно высоком уровне платежеспособности предприятия, напротив,  избыточная  величина  запасов  или  снижение  доли  собственных средств в их формировании ведут к сдерживанию уровня платежеспособности.

Для оперативного внутреннего  анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой – платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, 1 месяц). Платежный календарь обеспечивает ежедневный контроль поступления и расходования денежных средств, позволяет синхронизировать положительные и отрицательные денежные потоки, определить приоритетность платежей по степени их влияния на финансовые результаты. Таким образом, он является важным инструментом оперативного управления текущей платежеспособностью предприятия. Кроме составления платежного календаря финансовые менеджеры предприятия могут разрабатывать мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат. А также повысить платежеспособность предприятия можно путем:

• снижения суммы постоянных издержек предприятия;
• снижения уровня переменных издержек;
• проведения эффективной налоговой политики;
• использование методов ускоренной амортизации;
• продажи неиспользуемых видов основных средств, нематериальных активов и запасов.

Низкая платежеспособность может иметь как случайный, временный характер, так и длительный, хронический. Причинами этого могут быть:     

• недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами; невыполнение плана реализации продукции;
• нерациональная структура оборотных средств;
• несвоевременное поступление платежей от контрактов и др.

Платежеспособность предприятия  в конкретный период времени является условием необходимым, но не достаточным. Условие достаточности соблюдается только тогда, когда предприятие платежеспособно во времени, т.е. способно отвечать по своим долгам  в любой момент времени.

Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств от платежей первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность:

• текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам;
• ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Управление  платежеспособностью предприятия  в условиях рынка является одним  из основных направлений управленческой деятельности. Эффективное управление платежеспособностью предприятия  позволяет хозяйствующему субъекту оперативно решать задачи выживания  в условиях конкурентной борьбы и  иметь возможность своевременно и в необходимом объеме получения  и погашения заемных средств. Высокий уровень платежеспособности предприятия дает возможность максимизировать  его прибыль и рентабельность деятельности, за счет привлечения  дополнительных источников финансирования. Все это повышает стоимость самого предприятия, обеспечивает его инвестиционную привлекательность и надежную перспективу.

Термин  «банкротство» в широком смысле слова используется синоним термина «несостоятельность». В Российской Федерации эти термины совпадают.

Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)»  от 26.10.02 года определяет несостоятельность  как: «признанную арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей»¹.

Если  должник при нормальном ведении  дел не может выполнить свои обязательства  на протяжении более трех месяцев, то относительная неплатежеспособность переходит в абсолютную неплатежеспособность.

Именно абсолютная неплатежеспособность и называется несостоятельностью того или иного субъекта хозяйственных  отношений.

Таким образом, неплатежеспособность того или иного субъекта хозяйственных  отношений является необходимым, но не единственным условием «несостоятельности (банкротства)».

Выделяют  несколько основных видов банкротства, которые представлены на рисунке 1.

Реальное банкротство

Преднамеренное (умышленное) банкротство

Фиктивное банкротство

Временное (условное) банкротство

Основные виды банкротства

 

 

 

Банкротство бизнеса

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1. Основные виды банкротства

 

Реальное банкротство. Данный вид характеризуется неспособностью предприятия восстановить свою платежеспособность в силу реальных потерь собственного и заемного капитала.

Банкротство бизнеса. Термин банкротство бизнеса используется компанией «Dun & Bradstreet» — крупнейшим агентством по статистике банкротств, как характеристика такого вида бизнеса, который прекратил операции, принеся убытки своим кредиторам. Таким образом, бизнес определяется «Dun & Bradstreet» как несостоятельный, даже если он формально не прошел процедуру банкротства.

Временное (условное) банкротство, характеризуется таким состоянием неплатежеспособности организации, которое  вызвано превышением актива баланса предприятия над его пассивом, а также большим размером дебиторской задолженности и затовариванием готовой продукции. Такой вид банкротства предприятия при антикризисном управлении с использованием инструментария санирования не приводит к его ликвидации.

Преднамеренное (умышленное) банкротство, связано с преднамеренным созданием руководителями и владельцами  предприятия состояния его неплатежеспособности, нанесением ему экономического вреда (хищение средств предприятия различными способами) в личных интересах и в интересах иных лиц.

Фиктивное банкротство —  это ложное объявление предприятием о своей неплатежеспособности с  целью введения в заблуждение  кредиторов для получения от них  льгот по уплате финансовых обязательств, либо для погашения долгов фирмы  неконкурентоспособной продукцией.

Издержки банкротства  – это издержки, которые национальная экономика и население страны несет в связи с банкротством.  Их подразделяют на:

• прямые издержки;
• косвенные издержки.

Прямые издержки, представляют собой непосредственные выплаты  комиссионных третьим сторонам в  период рассмотрения дела. В их состав входят: комиссионные судебному органу, доверенному лицу, бухгалтеру, аукционисту, арбитражному менеджеру и др. Все  эти издержки представляют собой  прямые невозвратные потери для владельцев капитала компании.

Косвенные издержки, связаны  с «падением» стоимости компании в результате неэффективной работы в период, который предшествовал  банкротству. При реализации активов  потери несомненны: готовую продукцию  можно продать всего за 30-70% ее реальной цены. Потеря стоимости при  реализации активов — совершенно явный провал для тех, кто предоставляет капитал, т.е. акционеров.

Как показывает мировая практика, банкротство предприятий — это  не случайное явление, а определенная закономерность в экономике развитых стран. Гибель значительной части фирм и, в особенности, вновь возникших, зафиксирована статистикой банкротств во многих странах. Европейские исследователи отмечают, что до конца второго года доживают не более 20-30% вновь возникших фирм. Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов.

Факторы, приводящие к несостоятельности предприятий, принято делить на внешние (рисунок 3), возникающие вне предприятия и обычно находящиеся вне сферы его влияния, и на внутренние (рисунок 2), связанные с ошибками и упущениями руководства и персонала².

 

Дефицит собственного оборотного капитала

Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия

Низкий уровень техники, технологии и организации производства

Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях

Снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса, отсутствия сбытовой сети, рекламы

Низкая рентабельность продукции

Рост дебиторской задолженности

ВНУТРЕННИЕ ФАКТОРЫ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2. Внутренние факторы неплатёжеспособности

 

 

ВНЕШНИЕ ФАКТОРЫ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ

Экономические

 

Политические

Научно-технический прогресс

Демографические

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 3. Внешние факторы неплатёжеспособности

 

Одни из указанных факторов могут вызвать внезапное банкротство  предприятия, другие постепенно усиливаются  и накапливаются, вызывая медленное, трудно преодолимое движение предприятия к спаду производства и банкротству.

 

1.2 Правовое регулирование несостоятельности (банкротства) в РФ

 

Правовую основу института  несостоятельности (банкротства) в Российской Федерации составляют:

• Гражданский кодекс РФ (ст. 25, 56, 61, 65) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 03.12.2012);
• Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ (ред. от 28.07.2012, с изм. от 16.10.2012);
• Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» от 25.02.1999 г. № 40-ФЗ (ред. от 28.07.2012);
• Федеральный закон «Об особенностях несостоятельности (банкротства) субъектов естественных монополий топливно-энергетического комплекса» от 24.06.1999 г. N 122-ФЗ (ред. от 08.11.2007);
• Постановления Правительства РФ, устанавливающие правила деятельности арбитражных управляющих (например, Общие правила ведения арбитражным управляющим реестра требований кредиторов,  утверждённые постановлением Правительства РФ от 9 июля 2004 г. № 345).

Лица, участвующие в деле о банкротстве³, представлены на рисунке 4.

 

Должник

Арбитражный управляющий

Конкурсные кредиторы

Уполномоченные органы

Федеральные органы исполнительной власти, органы исполнительной власти субъектов Российской Федерации

Лицо, предоставившее обеспечение для проведения финансового оздоровления

УЧАСТНИКИ ДЕЛА О БАНКРОТСТВЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 4. Участники дела о банкротстве.

 

 

По общему правилу юридическое  лицо считается не способным удовлетворить  требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнять обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие  обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

При наличии указанных  признаков банкротства дело о  банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику — юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 тыс. рублей.

Дела о банкротстве  рассматриваются арбитражными судами по правилам, предусмотренным Арбитражным процессуальным кодексом Российской Федерации⁴ (гл.28), с особенностями, установленными Законом о несостоятельности (гл. 3).

Производство по делу о  несостоятельности (банкротстве) возбуждается по заявлению: должника; конкурсного  кредитора; уполномоченного органа.

При рассмотрении дела о  банкротстве должника — юридического лица применяются следующие процедуры  банкротства: наблюдение; финансовое оздоровление; внешнее управление; конкурсное производство; мировое соглашение⁵.

Наблюдение — процедура  банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности  имущества должника, проведения анализа  финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов. Цель данной процедуры - анализ финансового состояния должника, выявление кредиторов, исключение возможности вывода активов. По итогам наблюдения арбитражным судом принимается решение о дальнейшей судьбе должника. 

Финансовое оздоровление — процедура банкротства, применяемая  к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения  задолженности в соответствии с  графиком погашения задолженности. Финансовое оздоровление вводится на срок не более чем два года. В ходе финансового оздоровления требования кредиторов погашаются постепенно, в соответствии с графиком погашения задолженности. Исполнение должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности может быть обеспечено залогом (ипотекой), банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией, поручительством, а также иными способами, не противоречащими Закону о банкротстве. 

Внешнее управление — процедура  банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности. Внешнее управление вводится на срок не более чем 18 месяцев, этот срок может быть продлен не более чем на 6 месяцев. По ходатайству собрания кредиторов или внешнего управляющего установленный срок внешнего управления может быть сокращен.

Конкурсное производство вводится сроком на год. Срок конкурсного  производства может продлеваться по ходатайству лица, участвующего в  деле, не более чем на шесть месяцев. По своей сути конкурсное производство — это последняя процедура в рамках производства по делу о несостоятельности, которая вводится, если арбитражным судом признана невозможность восстановления платежеспособности должника. На этапе конкурсного производства меры по восстановлению платежеспособности должника не применяются, все внимание уделяется максимально полному и соразмерному удовлетворению требований кредиторов несостоятельного должника.

Мировое соглашение — процедура  банкротства, применяемая на любой  стадии рассмотрения дела о банкротстве  в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами. Решение о заключении мирового соглашения со стороны конкурсных кредиторов и уполномоченных органов принимается собранием кредиторов.

 

 

 

 

 

2 МЕТОДИКА ЭКОНОМИЧЕСКОГО  АНАЛИЗА ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ И  ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ

 

2.1 Методика экономического анализа платёжеспособности предприятия

 

Анализ платёжеспособности на основе коэффициентов ликвидности.

Для оценки платежеспособности предприятия можно использовать следующие коэффициенты⁶:

К _{ОБЩЕЙ СТЕПЕНИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ} =  ,      (1)

где О – долгосрочные и краткосрочные обязательства организации;

В – выручка от реализации.

Коэффициент характеризует  общую ситуацию с платежеспособностью  организации, объемами ее заемных средств  и сроками возможного погашения  задолженности перед кредиторами. Определяет величину привлеченного  капитала, приходящуюся на 1 рубль выручки  от продаж.

 

К _{СООТНОШЕНИЯ СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА} = ,     (2)

где СК – собственный  капитал;

ДО –  долгосрочные обязательства;

КО – краткосрочные обязательства.

Если коэффициент меньше 1, то это означает, что предприятие формируется за счет собственных источников, если больше 1, то это свидетельствует об опасности неплатежеспособности и зависимости от внешних кредиторов.

 

К _{ЗАДОЛЖЕННОСТИ ПО КРЕДИТАМ И ЗАЙМАМ}  = _,     (3)

где ЗС – заёмные средства.

Характеризует возможность  покрытия задолженности по кредитам и займам суммой полученной выручки  от продаж. Нормальным считается значение меньше 1.

 

К _{ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПО ТЕКУЩИМ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМ} =      (4)

Характеризует текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных  заемных средств и сроки возможного погашения текущей задолженности  перед кредиторами. Показатель должен быть не больше 1.

 

К _{ПОКРЫТИЯ ЧИСТЫМИ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ} = , (5)

где ЧОА – чистые оборотные  активы,

КЗ – кредиторская задолженность.

Коэффициент позволяет установить, в какой кратности чистые оборотные  активы покрывают кредиторскую задолженность.

 

К _{ДОЛГОСРОЧНОЙ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ} = ,     (6)

где КР – капитал и резервы,

ДБП – доходы будущих  периодов,

РПР – резервы предстоящих  расходов.

Коэффициент характеризует  возможность погашения долгосрочных займов и способность организации  функционировать длительное время. Увеличение доли заемного капитала в  структуре капитала считается рискованным. Чем выше значение данного коэффициента, тем больше задолженность организации  и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.

К _{АБСОЛЮТНОЙ ЛИКВИДНОСТИ} = ,       (7)

где ДС – денежные средства

КФВ – краткосрочные финансовые вложения.

Характеризует степень погашения  обязательств на дату составления баланса. Диапазон оптимального значения ≥0,2-0,7.

 

К _{БЫСТРОЙ ЛИКВИДНОСТИ} = ,       (8)

где КДЗ – краткосрочная  дебиторская задолженность.

Он показывает, какая часть  текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений  за отгруженную продукцию. Диапазон оптимального значения ≥0,8-1,0.

 

К _{ТЕКУЩЕЙ ЛИКВИДНОСТИ} =  ,       (9)

где З – запасы без расходов будущих периодов.

Позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают текущие обязательства. Диапазон оптимального значения ≥2,0-2,5.

 

2.3 Методика прогнозирования банкротства предприятия

 

Для прогнозирования вероятности  банкротства используется методика признания структуры баланса  неудовлетворительной, а предприятия  – неплатежеспособным по уровню значений коэффициента покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств и коэффициента обеспеченности собственными средствами.

 

К _{ПОКРЫТИЯ} = , 

где ОА – оборотные активы предприятия.            (10)