Анализ показателей хозяйственной деятельности предприятия

1 Введение

Осуществление хозяйственной  деятельности любого хозяйствующего субъекта сопровождается финансовыми отношениями  с другими хозяйствующими субъектами по вопросам права собственности  и других вещных прав, а также  исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности. В процессе этих отношений  возникают договорные обязательства  и имущественные отношения, которые  регулируются Гражданским кодексом  Российской  Федерации.

Самой большой группой  по объему денежных платежей являются предприятия и организации, связанные  в процессе своей деятельности с  поставщиками, покупателями, строительно-монтажными и транспортными организациями, почтой и телеграфом, внешнеторговыми  организациями, таможней, фирмами иностранных  государств. Отношения предприятий  друг с другом связаны с реализацией  готовой продукции и приобретением  материальных ценностей для хозяйственной  деятельности. Роль этой группы первична, так как именно в сфере материального  производства создается национальный доход, предприятия получают выручку  от реализации продукции и прибыль. Главной проблемой этих отношений  являются неплатежи.

Рыночная экономика предполагает становление и развитие предприятий  различных организационно - правовых форм, основанных на разных видах частной  собственности, появление новых  собственников - как отдельных граждан, так и трудовых коллективов предприятий. Появился такой вид экономической  деятельности, как предпринимательство - это хозяйственная деятельность, т.е. деятельность, связанная с производством  и реализацией продукции, выполнением  работ, оказанием услуг или же продажей товаров, необходимых потребителю. Она имеет регулярный характер и  отличается, во-первых, свободой в выборе направлений и методов деятельности, самостоятельностью в принятии решений (разумеется, в рамках законов и нравственных норм), во-вторых, ответственностью за принимаемые решения и их последствия. В-третьих, этот вид деятельности не исключает риска, убытков и банкротств.

В случае образования убытков, неспособности предприятия удовлетворять  требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг) и обеспечивать финансирование производственного процесса, т.е. при  наступлении банкротства предприятия, реализуется принцип ответственности  предприятий за результаты своей  финансово - хозяйственной деятельности.

Это представляется естественным и целесообразным в условиях развитой рыночной экономики, предполагает создание и функционирование отлаженного  механизма и процедуры банкротства. Вместе с тем, убыточность многих предприятий в России обусловлена  объективными причинами, а их ликвидация может привести к массовой безработице  и серьезным социальным потрясениям. Поэтому столь актуальным является своевременное выявление негативных тенденций в финансово-хозяйственной  деятельности предприятий и принятие соответствующих мер, чтобы не допустить  полного краха предприятия.

Целью данной курсовой работы является изучение причин возникновения и методов определения несостоятельности (банкротства) предприятий, а также рассмотрение финансовых механизмов выхода предприятия из кризисного экономического состояния.

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд промежуточных  задач:

-  изучить понятие, причины возникновения, признаки и последствия банкротства;

- рассмотреть основные методы определения несостоятельности предприятия;

- осуществить диагностику  финансового состояния предприятия,  включая проведение анализа и  оценки имущественного положения,  ликвидности  и  платежеспособности  и  финансовой  устойчивости предприятия;

- разработать систему механизмов стабилизации предприятия.

Объектом исследования является Открытое Акционерное Общество «Стройком». Информационно-аналитической базой исследования  послужили бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках за 2012 год.

Курсовая работа состоит  из двух разделов. Первый раздел посвящен теоретическим вопросам понятия  банкротства и методике антикризисного управления финансами.

Во втором разделе проводится комплексный финансово-экономический  анализ исследуемого предприятия с  использованием моделей диагностики  банкротства, разрабатывается программа антикризисного управления финансами для исследуемого предприятия в соответствии с методикой антикризисного управления финансами.

При написании работы было использовано множество различной  литературы, включая гражданское  законодательство, законодательство о  банкротстве, а также методические материалы по анализу и статьи практикующих юристов и экономистов, рассматривающих проблемы банкротства  и антикризисного менеджмента.

Теоретическая часть

2 Банкротство  субъекта хозяйствования

2.1 Понятие, признаки, виды и причины возникновения банкротства

Несостоятельность (банкротство) является категорией рыночного хозяйствования. В современной России в ходе рыночного  преобразования банкротства хозяйствующих  субъектов становятся реальностью, в связи с чем возникает необходимость нормативно - правового и государственного регулирования механизма банкротства предприятий.

Основой нормативно-правовой базы банкротства предприятий служит Гражданский кодекс РФ и Федеральный  закон РФ от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» и  ряда Федеральных законов РФ «О внесении изменений в Федеральный закон №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»», редакций 2004 – 2012 годов [1].

Реализация положений  Федерального закона позволяет решить значимый круг задач:

- оздоровление экономики  путем банкротства неэффективно  работающих предприятий;

- защита интересов кредиторов, которые так и не получили  от заемщика ожидаемых доходов  на вложенный капитал в связи  с нерациональным его использованием;

- защита интересов инвесторов;

- анализ финансового состояния  предприятий и участие в принятии  решений о государственной финансовой  поддержке предприятий-должников;

- разработка проектов  восстановления предприятий.

Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [1];

Юридическое лицо считается  неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам (за полученные товары, выполненные  работы и услуги) и (или) исполнить  обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства  и обязанности не исполнены в  течение трех месяцев с момента  наступления даты их исполнения, а  размер обязательств и платежей в  совокупности составляет не менее ста  тысяч рублей. Должник может быть признан несостоятельным, если текущих поступлений недостаточно для покрытия текущих платежей, но при имуществе, достаточном для погашения требований всех кредиторов в полном объеме, к нему может быть применена более предпочтительная процедура внешнего управления [2].

Понятие банкротства характеризуется  различными его видами. В законодательной  и финансовой практике выделяют следующие  виды банкротства предприятий [3]:

     1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.

     2.Техническое  банкротство. Используемый термин  характеризует состояние неплатежеспособности  предприятия, вызванное существенной  просрочкой его дебиторской задолженности.  При этом размер дебиторской  задолженности превышает размер  кредиторской задолженности предприятия,  а сумма его активов значительно  превосходит объем его финансовых  обязательств. Техническое банкротство  при эффективном антикризисном  управлении предприятием, включая  его санирование, обычно не  приводит к юридическому его  банкротству.

     3.Умышленное  банкротство. Оно характеризует  преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником  предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического  ущерба предприятию в личных  интересах или в интересах  иных лиц; заведомо некомпетентное  финансовое управление. Выявленные  факты умышленного банкротства  преследуются в уголовном порядке.

     4.Фиктивное  банкротство. Оно характеризует  заведомо ложное объявление предприятием  о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке [3].

Можно выделить следующие  основные причины возникновения  кризисных ситуаций на предприятиях [3]:

- влияние внешних факторов макросреды, которые не зависят от предприятия или на которые предприятие может повлиять в незначительной степени. Внешние факторы можно разделить:

- экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, высокий уровень налогообложения неплатежеспособность и банкротство партнеров.

- политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.

- научно-технологические: научно-технологические прорывы, приводящие к смене потребительских предпочтений.

- демографические: численность, состав населения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей, и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг [3].

Неэффективное управление внутренними  факторами микросреды предприятия. К внутренним факторам можно отнести  следующие:

- дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.

- низкий уровень техники, технологии и организации производства.

- снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как результат высокий уровень себестоимости, убытки.

- плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.

- отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.

- привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.

- использование предприятием стратегии, которая не адаптирована к внешним факторам макросреды;

- снижение рентабельности продукции [3].

2.2 Основные методы определения несостоятельности предприятия

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:

а) анализа обширной системы критериев и признаков;

б) ограниченного круга показателей;

в) интегральных показателей,

Признаки банкротства  при многокритериальном подходе  обычно делят на две группы [4].

К первой группе относятся  показатели, свидетельствующие о  возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

- повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

- наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению;

- увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

- дефицит собственного оборотного капитала;

- систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

- наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

- использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

- неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

- падение рыночной стоимости акций предприятия;

- снижение производственного потенциала и т.д [4].

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

- чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

- потеря ключевых контрагентов;

- недооценка обновления техники и технологии;

- потеря опытных сотрудников аппарата управления;

- вынужденные простои, неритмичная работа;

- неэффективные долгосрочные соглашения;

- недостаточность капитальных вложений и т.д [4].

К достоинствам этой системы  индикаторов возможного банкротства  можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам — более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

В соответствии с действующим  законодательством о банкротстве  предприятий для диагностики  их несостоятельности применяются такие показатели как [1]:

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Коэффициент определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде запасов, денежных средств, дебиторских задолженностей, краткосрочных финансовых вложений, и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей.

Значение коэффициента текущей  ликвидности на конец отчетного периода, меньшее двух, является основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительным, а предприятие – неплатежеспособным [4].

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Коэффициент определяется как отношение разности между объемами капитала и резервов и фактической стоимостью внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде запасов, денежных средств, дебиторских задолженностей, краткосрочных финансовых вложений и прочих оборотных активов.

Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на конец отчетного  периода, меньшее 0,1, является основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (Кв(у)п) характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение установленного периода.

Коэффициент восстановления платежеспособности за период 6 месяцев  рассчитывается по формуле:

                                    Ктл(к.г) + 6/Т (Ктл(к.г) – Ктл(н.г))

Квп = -------------------------------------- ,

                                                         2

где    Т – отчетный период, в месяцах;

Ктл (к.г) – коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода;

Ктл (н.г) – коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода [4].

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный  период, равный 6 месяцам, свидетельствует  о наличии реальной возможности  у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие не имеет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Коэффициент утраты платежеспособности за период 3 месяца рассчитывается по формуле:

                 Ктл(к.г.) + 3/Т (Ктл(к.г.) – Ктл(н.г.))

Куп = -------------------------------------- ,

2

где    Т – отчетный период, в месяцах;

Ктл (к.г) – коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода;

Ктл (н.г) – коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует  о наличии реальной возможности  у предприятия сохранить в  течение этого времени свою платежеспособность.  И наоборот, если этот коэффициент  меньше 1, то предприятие в ближайшее  время может утратить платежеспособность [4].

 Согласно правилам предприятие признается неплатежеспособным при наличии одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нормативного значения;

- коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нормативного значения;

- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности меньше 1.

 Методика, рассмотренная  выше, позволяет оценить ближайшие  перспективы платежеспособности  предприятия. Прогноз на более  длительный период ( на 2 – 3 года вперед) может быть получен путем расчета индекса кредитоспособности [4].

Этот метод предложен  в 1968 году известным западным экономистом  Альтманом. При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых работала успешно в период между 1946 годом и 1965 годом, а половина из которых обанкротилась. Он также исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства.

Из этих показателей он отобрал 5 наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное регрессионное  уравнение.

Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых  показателей, характеризующих экономический  потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

Z = 3.3 х К1 + 1.0 х К2 + 0.6 х К3 + 1.4 х К4 + 1.2 х К5,

где показатели К1, К2, К3, К4, К5 рассчитываются по следующим алгоритмам:

Коэффициент  К1 рассчитывается, как отношение прибыли до выплаты процентов, налогов к сумме всех активов предприятия.

Коэффициент К2 рассчитывается, как отношение выручки от реализации продукции к сумме всех активов предприятия.

Коэффициент К3 рассчитывается, как отношение суммы рыночной оценки собственного капитала к сумме привлеченного капитала.

Коэффициент К4 рассчитывается, как отношение суммы реинвестированной прибыли к сумме всех активов предприятия.

Коэффициент К5 рассчитывается, как отношение суммы собственных оборотных средств к сумме всех активов предприятия.

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждение о возможном в обозримом будущем (2 – 3 года) банкротстве одних (Z меньше 2.675) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z больше 2.675).

Несмотря на относительную  простоту использования этой модели для оценки угрозы банкротства, хотелось бы обратить внимание на то, что применение модели Альтмана в изложенном виде не позволяет получить объективный  результат в наших условиях.

Значения каждого из этих коэффициентов должны быть дифференцированы с учетом отраслевых особенностей деятельности предприятий (в зарубежной практике в такой дифференциации нет столь  высокой необходимости в связи  со свободным межотраслевым переливом  капитала в целях выравнивания нормы  прибыли) [4].

Практическая  часть

3 Анализ и диагностика финансового состояния предприятия

3.1 Анализ актива баланса

Анализ финансового состояния  предприятия проводится по трем направлениям:

1) Анализ баланса: анализ актива баланса, анализ пассива баланса, анализ ликвидности баланса;

2) Анализ финансовых коэффициентов: анализ платежеспособности, анализ финансовой независимости и устойчивости;

3) Анализ финансовых результатов деятельности: анализ рентабельности, анализ прибыли, анализ деловой активности.

Прежде чем проводить анализ финансового состояния предприятия, необходимо составить аналитическую таблицу исходных данных для анализа баланса (таблица 3.1).

Таблица 3.1 - Аналитическая таблица исходных данных для анализа баланса

Актив баланса содержит информацию о вложении капитала предприятия  в конкретное имущество и материальные ценности. Рациональное размещение капитала предприятия имеет важное значения для эффективной деятельности предприятия в целом.

Анализ актива баланса  включает:

1) Анализ изменения в составе актива баланса.

2) Абсолютное и относительное изменение отдельных статей актива (горизонтальный анализ).

3) Выявление тенденции в динамике статей актива.

4) Анализ изменения структуры актива баланса (вертикальный анализ) [5].

Проанализируем изменение  актива баланса предприятия. С этой целью составим несколько вспомогательных  таблиц и диаграмм (табл. 3.1.1).

Таблица 3.1.1 – Состав и структура актива баланса

Для наглядности динамику актива баланса можно представить в виде  графика (рисунок 3.1.1).

Рисунок 3.1.1 - Динамика актива баланса, тыс.руб.

Изменение структуры  актива баланса обусловлено превышением  темпов роста оборотных активов  над темпами роста внеоборотных активов в 2011 – 2012 г. Структура актива баланса представлена на рисунке 3.1.2.