Анализ производственно-финансового левериджа

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Любой вид хозяйственной  деятельности начинается с вложения денег, протекает через движение денег и заканчивается результатами, имеющими денежную оценку. Поэтому  только финансовый анализ способен в  комплексе исследовать и оценить все аспекты и результаты движения денежных средств, уровень отношений, связанных с денежным потоком, а также возможное финансовое состояние данного объекта. В конечном итоге это означает только одно, что в рыночной экономике финансовый анализ является одним из главных инструментов воздействия на экономику.

Предметом данной работы является глубокое научно обоснованное исследование финансовых отношений и движения финансовых ресурсов в хозяйственных отношениях.

Объектом данной работы является хозяйственная деятельность предприятия.

Цель исследования: на примере анализа финансового  состояния предприятия показать роль данного анализа в принятии решений по улучшению финансовой устойчивости, платежеспособности и  состояния финансовой структуры  средств предприятия.

Задачи исследования:

- выявление рентабельности  и финансовой устойчивости; изучение  эффективности использования финансовых  ресурсов;

- установление  положения хозяйствующего субъекта  на финансовом рынке и количественное  измерение его финансовой конкурентоспособности;

- оценка степени  выполнения плановых финансовых  мероприятий, программ, плана и  др.;

- оценка мер,  разработанных для ликвидации  выявленных недостатков и повышения отдачи финансовых.

Объектом исследования данной работы является ООО «Орион», основным видом деятельности которого является производство мебели по индивидуальным заказам. Производство продукции является мелкосерийным и индивидуальным.

Информационной базой  для анализа является отчетность предприятия за 2011 – 2012 гг.

 

РАЗДЕЛ 1

1. Основной и оборотный капитал в структуре активов

Представить диаграмму  «Доля основного и оборотного капитала в структуре активов».

Величина основного  капитала = итог раздела 1 баланса предприятия.

Величина оборотного капитала = итог раздела 2 баланса предприятия.

Данные о величине основного и оборотного капитала представлены в таблице1.

Таблица 1

	На начало отчетного периода		На конец  отчетного периода
	тыс.руб.	доля, %	тыс.руб.	доля, %
Основной (внеоборотный) капитал	1084	32,2%	1596	32,2%
Оборотный капитал	2286	67,8%	3362	67,8%
Итого	3370	100,0%	4958	100,0%

 

Доли активов рассчитываются по формуле:

di = ai / A, где

di – доля i–го вида капитала

ai – сумма i-го вида капитала

Доля основного капитала составляет 32,2% как на начало, так и наконец отчетного периода. Оборотный капитал составляет 2/3 от всех активов предприятия. Это связано с тем, что основная часть активов предприятия вложена в материалы для изготовления продукции.

Доли основного и оборотного капитала не изменились за период.

 

 

 

 

 

 

 

График 1. «Доля основного и оборотного капитала в структуре активов на начало отчетного периода»

Рис.1

 

График 2. «Доля основного и оборотного капитала в структуре активов на конец отчетного периода»

Рис.2

Графики структуры основного  и оборотного капитала наглядно отражают доли различных видов капитала в  составе имущества предприятия.

 

 

2. Анализ фондоотдачи

Диаграмма «Уровень и динамика фондоотдачи».

Для составления диаграммы  отображающей уровень и динамику фондоотдачи за период составим таблицу 2.

Таблица 2

	Предыдущий период	Отчетный период	Отклонение, (+, -)	Темп роста, %
Основной (внеоборотный) капитал	1084	1596	512	147,2%
Выручка от продажи товаров, услуг	6100	8876	2776	145,5%
Фондоотдача, руб/руб.	5,63	5,56	-0,07	98,8%

 

Величина фондоотдачи  определяется:

Фо = выручка / основной капитал

Отклонения показателей  между отчетным и предыдущим периодом определяются по формуле:

О = Потч – Пбаз, где

Потч – значение показателя в отчетном периоде

Пбаз – значение показателя в базовом периоде

Темп роста определяется по формуле:

Тр = Потч / Пбаз * 100%

График 3. «Уровень и динамика фондоотдачи»

Рис.3

Как видно из расчетов, представленных в таблице 2 и на графике величина фондоотдачи в отчетном периоде меньше, чем в предыдущем. Эффективность использования основных средств снизилась на 0,07 руб/руб. Темп роста величины основного капитала больше, чем темп роста величины выручки. В результате этого темп роста величины фондототдачи составляет 98,8%.

Рассчитаем влияние  изменения величины фондоотдачи  на величину выручки от продаж. Факторная модель для такого анализа:

Выручка = основной капитал * фондоотдача

Изменение выручки под влиянием изменения величины основного капитала:

Δвыручки = Δосновного капитала * фондоотдача предыдущего периода = 512 * 5,63 = 2664 тыс.руб. – под влиянием увеличения величины фондоотдачи величина выручки увеличилась на 2664 тыс.руб.

Изменение выручки под влиянием изменения фондоотдачи основного капитала

Δвыручки = основной капитал  отчетного периода * Δфондоотдачи = 1596 * (-0,07) = - 112 тыс.руб. – под влиянием изменения фондоотдачи величина выручки снизилась на 112 тыс.руб.

 

3. Анализ материалоемкости продукции

Представить диаграмму  «Уровень и динамика материалоемкости».

Величина материальных затрат взята из формы 5 отчетности предприятия. Величина выручки –  из формы 2 приложения к бухгалтерскому балансу.

Для составления диаграммы  «Уровень и динамика материалоемкости» составим таблицу 3.

 

Таблица 3

	Предыдущий период	Отчетный период	Отклонение, (+, -)	Темп роста, %
Материальные затраты	2920,2	3425,3	505,1	117,3%
Выручка от продажи товаров, услуг	6100	8876	2776	145,5%
Материалоемкость, руб./руб.	0,48	0,39	-0,09	80,6%

 

Материалоемкость определяется по формуле:

МЕ = материальные затраты / выручка от продажи

Темп роста материальных затрат значительно ниже темпа роста выручки от продажи товаров и услуг. Эффективность использования материальных ресурсов увеличилась на 0,09 руб/руб. Темп роста материалоемкости составил 80,6%. Уменьшение материалоемкости может быть связано с различными причинами – со снижением расхода материалов в натуральном выражении на производство продукции либо со снижением цен на материалы.

Рассчитаем влияние  изменения использования материальных затрат на величину выручки используя  факторную модель:

Выручка = материальные затраты / материалоемкость

Изменение выручки под  влиянием изменения материальных затрат

Δвыручки = Δматериальных  затрат / материалоемкость предыдущего  периода = 505,1 / 0,48 = 1036 тыс.руб. – под  влиянием изменения величины материальных затрат величина выручки увеличилась на 1036 тыс.руб.

Изменение выручки под  влиянием изменения материалоемкости:

Δвыручки = выручка отчетного  периода – материальные затраты  отчетного периода / материалоемкость предыдущего периода = 8876 – 3425,3 / 0,48 = 1740 тыс.руб. – под влиянием снижения материалоемкость величина выручки увеличилась на 1740 тыс.руб.

 

 

 

 

График 4. «Уровень и динамика материалоемкости»

Рис.4

 

4. Построение детерминированных моделей объема продаж

Построить различные  детерминированные модели объема продаж (оценка использования ресурсов) и определить влияние факторов на изменение объема продаж.

Построим различные  модели объема продаж при различных  вариантах использования ресурсов.

Модель 1 – величина основного  капитала отчетного периода, величина фондоотдачи – предыдущего периода.

Выручка1 = ОФотч * Фопр = 1596 * 5,63 = 8,985,48 тыс.руб.

Модель 2 - величина основного  капитала предыдущего периода, величина фондоотдачи – отчетного периода.

Выручка 2 = ОФпр * Фоотч = 1084 * 5,56 = 6027,04 тыс.руб.

Модель 3 – величина материальных затрат отчетного периода, величина материалоемкости – предыдущего периода

Выручка 3 = МЗотч * Мепр = 3425,3 / 0,48 = 7136,04 тыс.руб.

Модель  4 – величина материальных затрат предыдущего периода, величина материалоемкости – отчетного  периода

Выручка 4 = МЗпр / Меотч = 2920,2 / 0,39 = 7 487,7 тыс.руб.

 

5. Затраты на 1 рубль товарной продукции

Анализ затрат на рубль  товарной продукции

Для составления данного  графика составим таблицу 4.

Таблица 4

Элементы затрат на производство	Предыдущий год		Отчетный год		Отклонение
	тыс.руб.	на 1 рубль продаж	тыс.руб.	на 1 рубль продаж	тыс.руб.	на 1 рубль продаж
Материальные затраты	2920,2	47,87	3425,3	38,59	505,10	-9,28
Затраты на оплату труда	665	10,90	1052	11,85	387,00	0,95
Отчисления на социальные нужды	239	3,92	378	4,26	139,00	0,34
Амортизации	203	3,33	226	2,55	23,00	-0,78
Прочие затраты	723	11,85	1937	21,82	1214,00	9,97
Итого	4750	77,87	7018	79,07	2268,00	1,20
Объем товарной продукции в оптовых  ценах, тыс.руб.	6100	100,00	8876	100,00	2776,00	0,00

 

Затраты i-го вида на рубль товарной продукции = затраты i-го вида / товарная продукция

Как видно из таблицы  структура затрат на 1 рубль ТП в  отчетном периоде отличается от структуры  в предыдущем периоде. Общая величина затрат увеличилась на 2268 тыс.руб., величина затрат на 1 рубль продаж увеличилась на 1,2 коп. Величина материальных затрат увеличилась в отчетном году по сравнению с прошедшим на 505,1 тыс.руб., величина материальных затрат на 1 рубль продаж, напротив, снизилась на 9,28 коп. Величина прочих затрат увеличилась на 1214 тыс.руб., на 1 рубль продаж величина прочих затрат увеличилась на 9,97 коп. Величина остальных затрат в пересчете на 1 рубль продаж изменилась незначительно.

На графике 5 представлена структура затрат на 1 рубль продаж за предыдущий период.

 

График 5

Рис.5

На графике 6 представлена структура затрат на 1 рубль продаж за отчетный период

График 6

Рис.6

Как видим, как в отчетном, так и предыдущем году основную долю затрат на 1 рубль товарной продукции  составляют материальные затраты. Так же большую долю занимают прочие затраты. Наименьшую долю занимает амортизация. В предыдущем году материальные затраты занимали более 50% всех затрат на 1 рубль товарной продукции, в отчетном году доля материальных затрат стала менее 50%. Значительно увеличилась доля прочих затрат. Доли остальных видов затрат практически не изменились.

Динамика компонентов  показателя представлена на рис.7

 

График 7

Рис. 7

На данном графике  представлена динамика каждого вида затрат. Он так же показывает, что  наибольшие изменения произошли у материальных затрат (снижение) и у прочих затрат (увеличение). Изменение остальных видов затрат, как в абсолютном, так и в относительном выражении незначительно

6. Анализ темпов роста показателей

Сопоставить темпы роста: 1) себестоимости  и объема продаж; 2) постоянных затрат и объема продаж; 3) активов и объема продаж.

Для сопоставления темпов роста показателей составим таблицу 5

Таблица 5

Тыс.руб.

Показатель	Предыдущий период	Отчетный период	Темп роста, %
Выручка от продажи товаров, услуг	6100	8876	145,5%
Полная себестоимость	5340	7885	147,7%
Постоянные затраты	1964	3138	159,8%
Активы	3370	3958	117,4%

 

Наиболее низкий темп роста из представленных показателей  имеют активы. Их темп роста составляет 117,4%. Наибольший – постоянные затраты. Темп роста постоянных затрат составляет 159,8%. Темп роста объема продаж имеет более низкую величину, чем темпы роста полной себестоимости и постоянных затрат. Увеличение темпа роста полной себестоимости относительно выручки говорит о том, что прибыль предприятия в отчетном году снизилась по сравнению с предыдущим и темп роста прибыли имеет значение менее 100%. Более высокий темп роста выручки, относительно темпа роста активов может оцениваться положительно, поскольку свидетельствует о том, что прирост капитала дает отдачу не только за счет экстенсивных, но и за счет интенсивных факторов. Более высокий темп роста постоянных затрат, относительно темпов роста выручки и полной себестоимости можно оценить отрицательно, поскольку это ведет к увеличению критического объема производства относительно предыдущего года.

 

7. Структура текущих активов

Построить диаграмму  «Структура текущих активов» в процентах.

Для построения диаграммы  «Структура текущих активов» в процентах  составим таблицу 6.

Таблица 6

Оборотные активы	Предыдущий период		Отчетный период
	тыс.руб.	структура, %	тыс.руб.	структура, %
Запасы	1 169	51,1%	1 634	69,2%
в том числе:  - сырье, материалы	942	41,2%	742	31,4%
- затраты в незавершенном производстве	76	3,3%	53	2,2%
- готовая продукция и товары для перепродажи	151	6,6%	839	35,5%
Налог на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям	139	6,1%	168	7,1%
Дебиторская задолженность краткосрочная	313	13,7%	443	18,8%
- покупатели и заказчики	277	12,1%	256	10,8%
- прочие дебиторы	36	1,6%	187	7,9%
Финансовые вложения		0,0%		0,0%
Денежные средства	665	29,1%	117	5,0%
Прочие оборотные активы		0,0%		0,0%
Итого оборотных активов	2 286	100,0%	2 362	100,0%

 

Доля i-го вида активов в общей сумме определяется:

di = активы i-го вида / общая сумма активов

На рисунке 8 представлена структура текущих активов за предыдущий период.

Диаграмма 8. «Структура текущих активов» за предыдущий период

Рис.8

Как видим, наибольшую долю в текущих активах составляют запасы (более 50%), так же значительную долю составляет налог на добавленную стоимость – 29,1%.

На рис.8.1. представлена диаграмма структуры запасов  в предыдущем году.

Рис.8.1.

Основную часть в  запасах (80%) составляют запасы сырья  и материалов. 13% составляют готовая  продукция и товары для перепродажи, остальное – затраты в НЗП.

На рисунке 9 представлена структура текущих активов за отчетный период

Диаграмма 9. «Структура текущих активов» за отчетный период

Рис.9

На рис.9.1 представлена диаграмма структуры запасов  в отчетном году

Рис.9.1

В отчетном году основную долю в запасах занимает готовая продукция для перепродажи. Ее доля в запасах увеличилась в 13% до 52%. Доля запасов сырья и материалов снизилась до 45%, а доля затрат в НЗП снизилась до 3%.

Основную долю в структуре  активов, как в предыдущем, так и в отчетном году составляют запасы. Их величина в отчетном году увеличилась с 1169 тыс.руб., до 1634 тыс.руб. Так же значительно изменилась и структура запасов – в отчетном году основную долю занимали запасы сырья и материалов, в отчетном году – запасы готовой продукции и товаров для перепродажи.

В целом структура текущих активов изменилась в отчетном периоде по сравнению с предыдущим. Доля запасов увеличилась с 51,1% до 69,2%. Доля краткосрочной дебиторской задолженности так же увеличилась с 13,7% до 18,8%. Значительно снизилась доля денежных средств – с 29,1% до 5%. Рост дебиторской задолженности является негативной тенденцией в деятельности предприятия, поскольку снижает платежеспособность. Снижение доли денежных средств так же можно оценить как негативную тенденцию, поскольку это может значительно снизить показатели ликвидности предприятия.

 

8. Показатели оборота оборотных средств

Рассчитать скорость и время оборота оборотных  средств. Представить диаграмму  динамики этих показателей.

Для расчета скорости и времени оборота оборотных средств составим таблицу 7.

Таблица 7

Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Откло-нения
Выручка (нетто) от продаж, тыс. р.	6100,0	8876,0	2776,0
Средняя величина оборотных  средств, тыс. р.	2286	2362	76
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (скорость)	2,67	3,76	1,09
Время оборота оборотных средств, дней	134,9	95,8	-39,1

 

Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств

Коб = Выручка / средняя  величина оборотных средств

Время оборота = 360 / Коб

Как видим в отчетном году оборачиваемость оборотных дней увеличилась. Число оборотов увеличилось на 1,09 оборот. Время оборота (скорость) соответственно снизилась на 39,1 дней. Данные показатели говорят о более оптимальном использовании оборотных средств на предприятии и об относительном снижении потребности в оборотных средствах.

Рис.10

Рассчитаем относительное  высвобождение (экономию) оборотных  средств в отчетном году по сравнению  с предыдущим.

Эоб = 2362 – 8876 / 2,67 = -962 тыс.руб. – относительная экономия оборотных средств в отчетном году составила 962 тыс.руб., что говорит о том, что предприятие стало значительно более эффективно использовать имеющиеся оборотные средства.

 

9. Факторный анализ потребности в оборотных средствах

Рассчитать влияние различных  факторов на величину потребности в оборотных средствах и запасах.

Для расчета влияния  различных факторов на величину потребности  в оборотных средства составим таблицу 8.

 

Таблица 8

Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Откло-нения
Выручка  от продаж, тыс.  р.	6100,0	8876,0	2776,0
Средняя величина оборотных  средств, тыс. р.	2286	2362	76
Коэффициент оборачиваемости оборотных  средств (скорость)	2,67	3,76	1,09
Изменение величины оборотных средств  под влиянием
- изменения к-та оборачиваемости			-662,72
- изменения величины выручки			738,72

 

Изменение величины оборотных  средств под влиянием изменения  коэффициента оборачиваемости = выручка  от продаж прошлого года / коэффициент  оборачиваемости отчетного года – средняя величина оборотных  средств прошлого года

Изменение величины оборотных средств под влиянием изменения величины выручки = средняя величина оборотных средств отчетного года - выручка от продаж прошлого года / коэффициент оборачиваемости отчетного года.

Как видим, под влиянием увеличения коэффициента оборачиваемости (скорости оборота) потребность в оборотных средствах снизилась на 662,72 тыс.руб. Под влиянием изменения величины выручки потребность в оборотных средствах увеличилась на 738,72 тыс.руб.

 

10. Рентабельность

Представить диаграмму  «Уровень рентабельности предприятия, продукции, собственного капитала».

Для расчета данных показателей  составим таблицу 9.

 

Таблица 9

Тыс.руб.

Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Отклонения
Выручка  от продаж	6100,0	8876,0	2776,0
Полная себестоимость	5340	7885	2545,0
Прибыль от реализации	760,0	991,0	231,0
Активы (капитал) предприятия	3370,0	3958,0	588,0
Величина собственного капитала	2236	2416	180,0
Чистая прибыль	696,0	421	-275,0
Рентабельность предприятия, %	22,6%	25,0%	2,5%
Рентабельность продукции	14,2%	12,6%	-1,7%
Рентабельность собственного капитала	31,1%	17,4%	-13,7%

 

Рентабельность рассчитана по следующим формулам:

Рентабельность продукции = прибыль от реализации / затраты

Рентабельность предприятия = прибыль о реализации / активы (капитал)

Рентабельность собственного капитала = чистая прибыль / собственный капитал

Диаграмма «Уровень рентабельности предприятия, продукции и собственного капитала представлен на рис.11.

Рис.11

Как видим из представленных на рисунке данных в прошлом году наибольшую величину имела рентабельность собственного капитала, наименьшую – рентабельность продукции. В отчетном году наибольшую величину из трех имеет рентабельность предприятия, которая увеличилась по сравнению с прошлым годом на 2,5%. Рентабельность продукции, напротив, снизилась на 1,7%. Наибольшее изменение наблюдается у рентабельности собственного капитала – ее величина снизилась на 13,7%. Темп прироста рентабельности собственного капитала составил – 44%.

 

11. Факторный анализ рентабельности активов

Рассчитать влияние  различных факторов на рентабельность активов фирмы:

1. Рентабельность продаж
2. фондоемкость основного и оборотного капитала.

Для расчета влияния  различных факторов на рентабельность активов фирмы составим таблицу 10.

Таблица 10

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение
Выручка	6100	8876	2776
Прибыль от реализации	759,8	990,7	230,9
Рентабельность продаж	12,5%	11,2%	-1,3%
Рентабельность активов	22,5%	25,0%	2,5%
Основные фонды	1084	1596	512
оборотные фонды	2286	2362	76
Фондоемкость основного капитала	0,178	0,180	0,002
Фондоемкость оборотного капитала	0,375	0,266	-0,109
Рентабельность основного капитала	70,1%	62%	-8,0%
Рентабельность оборотного капитала	33,2%	41,9%	8,7%
Влияние факторов на рентабельность капитала	Х	Х	2,5%
- рентабельности продаж	Х	Х	-2,3%
- фондоемкости основного капитала	Х	Х	-0,1%
- фондоемкости оборотного капитала	Х	Х	4,9%