Анализ рентабельности предприятия

ВВЕДЕНИЕ

Рыночная экономика  в Российской Федерации набирает всё большую силу. Вместе с ней  набирает силу и конкуренция как  основной механизм регулирования хозяйственного процесса. В настоящее время управление активами предприятий и возможности его совершенствования являются актуальной проблемой. Переход к рыночным условиям хозяйствования, разгосударствление собственности, с одной стороны, обострило эту проблему, с другой, - расширило возможности по ее эффективной реализации.

Как известно, непосредственным результатом коммерческой деятельности предприятия служит прибыль, но она часто приблизительно отражает эффективность предпринимательской деятельности. Более точную оценку функционирования организаций дает рентабельность. Рентабельность – это обобщающий показатель экономической эффективности производства, характеризующий уровень доходности предприятия, выраженный в процентах, означает прибыльность предприятия. Она рассчитывается путем сопоставления валового дохода или прибыли с затратами или используемыми ресурсами.

Рентабельность и прибыль – показатели тождественные, которые четко отражают рациональность использования предприятием своих ресурсов, доходность направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной и т. д.). Высокая прибыль подразумевает высокую рентабельность.

Необходимо отметить, что показатели рентабельности являются важными элементами, отражающими  факторную среду формирования прибыли  предприятий. Поэтому они обязательны  при проведении сравнительного анализа, оценке финансового состояния предприятия и применяются при анализе эффективности управления предприятием, для определения долгосрочного благополучия организации, используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

В данной курсовой работе будет более подробно рассмотрена рентабельность, как основной показатель эффективности работы предприятия.

В современных рыночных условиях этот вопрос является наиболее актуальным, т. к. показывает финансовый результат деятельности организации.

В литературе, посвященной проблемам рентабельности фирмы от теоретических исследований до журнальных статей, рассчитанных на самую широкую аудиторию, понятие рентабельности характеризуется в различных интерпретациях.

Целью курсовой работы является исследование понятия рентабельности, ее роли в деятельности предприятия, методов расчета показателей и оценка рентабельности.

Предмет исследования механизм образования  прибыли и рентабельности в процессе деятельности предприятия.

Объектом исследования является торговое предприятие.

В рамках выделенных цели, предмета и объекта исследования проводимого в курсовой работе, позволяет  определить комплекс задач, которые  необходимо решить в рамках данной работы:

• исследовать методы определения рентабельности;
• исследовать экономическую сущность и роль рентабельности;
• рассмотреть теоретические основы анализа рентабельности;
• дать определение понятия рентабельности, раскрыть его значение для финансового анализа и охарактеризовать основные области его применения;
• сделать необходимые выводы по показателям рентабельности.

Показатели прибыли, рентабельности являются наиболее обобщающим мерилом  эффективности производственно-хозяйственной  деятельности предприятия [23; с. 30].

В работе использованы методы статистического, системного и финансового  анализа, диалектический метод, метод сравнений и аналогий, метод экспертных оценок, метод обобщений, а также графический инструментарий.

 

 

1. Теоретические и методологические  основы исследования анализа  рентабельности предприятия

1.1. Понятие рентабельности  и ее роль в деятельности предприятия

В экономической литературе дается несколько понятий рентабельности. Так, одно из его определений звучит следующим образом: рентабельность (от нем. rentabel – доходный, прибыльный) представляет собой показатель экономической эффективности производства на предприятиях, который комплексно отражает использование материальных, трудовых и денежных ресурсов. По мнению других авторов, рентабельность – относительный показатель, характеризующий доходность бизнеса, представляющий собой отношение прибыли к сумме затрат на производство, денежным вложениям в организацию коммерческих операций или сумме имущества фирмы используемого для организации своей деятельности. В английском языке принято использовать термин возврат (return) на инвестиции. Рентабельность продаж более правильно называть прибыльностью, обычно она обозначается термином маржа, т. е. разница между продажной ценой и себестоимостью (Margin), который понимается как коэффициент прибыльности, доходности продаж, но допустим также и вариант рентабельность продаж (Return on Sales) [15; с. 205].

Так или иначе, рентабельность представляет собой соотношение  дохода и капитала, вложенного в  создание этого дохода. Увязывая прибыль  с вложенным капиталом, рентабельность позволяет сравнить уровень доходности предприятия с альтернативным использованием капитала или доходностью, полученной предприятием при сходных условиях риска. Более рискованные инвестиции требуют более высокой прибыли, чтобы они стали выгодными. Так как капитал всегда приносит прибыль, для измерения уровня доходности прибыль, как вознаграждение за риск, сопоставляется с размером капитала, который был необходим для образования этой прибыли. Поэтому рентабельность можно рассматривать как один из критериев качества управления. По значению уровня рентабельности можно оценить долгосрочное благополучие предприятия, т. е. способность предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции [19; с. 87].

Для долгосрочных кредиторов  инвесторов, вкладывающих деньги в  собственный капитал предприятия, данный показатель является более надежным индикатором, чем показатели финансовой устойчивости и ликвидности, определяющиеся на основе соотношения отдельных статей баланса. Устанавливая связь между суммой прибыли и величиной вложенного капитала, показатель рентабельности можно использовать в процессе прогнозирования прибыли. В процессе прогнозирования с фактическими и ожидаемыми инвестициями сопоставляется прибыль, которую предполагается получить на эти инвестиции. Оценка предполагаемой прибыли базируется на уровне доходности за предшествующие периоды с учетом прогнозируемых изменений.

Кроме того, большое значение рентабельность имеет для принятия решений в области инвестирования, планирования, при составлении смет, координировании, оценке и контроле деятельности предприятия и ее результатов. Таким образом, можно сделать вывод, что показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и систематизируются в соответствии с интересами участников экономического процесса [24; с. 115].   

1.2. Виды рентабельности  предприятия и методика их  расчета

Устойчивое  функционирование предприятия зависит  от его способности приносить  достаточный объем дохода (прибыли). Эта способность оказывает влияние на платежеспособность предприятия.

В целом результативность деятельности любого предприятия можно  оценивать  с помощью абсолютных и относительных  показателей. Так, с помощью показателей  первой группы можно проанализировать динамику различных показателей прибыли (балансовой, реализации продукции, работ, услуг, оставшейся в распоряжении предприятия) за ряд лет. Такие расчеты будут иметь скорее арифметический, чем экономический смысл  (если при этом не используются соответствующие способы пересчета в сопоставимые цены).

Относительные показатели практически не подвержены влиянию  инфляции, поскольку представляют собой  различные соотношения  прибыли  и вложенного капитала (собственного, инвестированного, заемного и т. д.). Экономический смысл значений указанных показателей (их принято называть показателями рентабельности) состоит в том, что они характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля средств (собственных или заемных), вложенных в предприятие [22; с. 5].

Используется и система показателей эффективности деятельности, среди них остановимся на следующих: 

 

Ра = (П / А) * 100 % ,                                                        (1)

 

где Ра – рентабельность активов (имущества);

П – прибыль в распоряжении предприятия (форма №2);

А – средняя величина активов (расчет по данным баланса).

 

Этот  коэффициент  показывает, какую прибыль  получает предприятие с каждого  рубля, вложенного в активы.

В качестве показателя прибыли  могут  использоваться валовая прибыль, прибыль от продаж, бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения), чистая прибыль, чистый приток денежных средств.

В качестве показателей  активов могут  использоваться величины всех активов предприятия, внеоборотных активов, оборотных активов, чистых активов, отдельных компонентов внеоборотных и оборотных активов. Эти показатели характеризуют эффективность функционирования активов предприятия (в целом или по отдельным составляющим компонентам) с точки зрения получения прибыли предприятием.

Рентабельность всех активов показывает эффективность их использования предприятием в отчетном периоде. Снижение показателя свидетельствует либо о снижении эффективности использования активов предприятия, либо о накоплении на предприятии излишних (неиспользуемых) активов. Рост показателя, отражающий повышение эффективности использования активом, оценивается положительно как наиболее точное свидетельство успешного развития предприятия, поскольку рентабельность активов — это один из основных, критериальных показателей финансового благополучия.

 

Роа = П / ОА * 100 %,                                                   (2)

 

где Роа – рентабельность оборотных активов;

      П – прибыль в распоряжении предприятия (форма №2);

      ОА – средняя величина оборотных активов (расчет по данным баланса).

 

Коэффициент рентабельности активов показывает, сколько рублей прибыль приносит рубль вложенных средств независимо от источника их привлечения. Для  исчисления этого показателя различные  показатели прибыли соотносят со средним итогом баланса, что позволяет оценить воздействие внешних факторов.

Рентабельность  оборотных  активов показывает эффективность  их использования предприятием в  отчетном периоде. Динамика рентабельности оборотных активов оценивается  на основе сопоставления с динамикой  рентабельности всех активов и рентабельности внеоборотных активов.

Оценка  сравнительной  динамики рентабельности оборотных  активов и рентабельности всех активов  должна основываться на тщательном анализе  причин изменения доли оборотных  активов во всех активах, выяснения, связано ли это изменение с увеличением масштабов деятельности или с образованием излишних (неиспользуемых) запасов, с ускорением оборота оборотных активов или с недостаточными закупками сырья и материалов из-за дефицита источников финансирования.

 

Робщ = Бп / А * 100 %,                                                  (3)

 

где Робщ – общая рентабельность активов предприятия;

      Бп – балансовая прибыль;

      А – среднегодовая стоимость активов.

 

Этот  показатель называется еще экономической рентабельностью, и используется для расчета экономической эффективности инвестиций и в целом хозяйственной деятельности [20; с. 128].

 

Рчрп = Пр / А * 100 %,                                                  (4)

 

где Рчрп – чистая рентабельность предприятия;

      Пр – прибыль от реализации продукции;

       А – среднегодовая стоимость активов.

 

Рвк = Пвр / А *100 %,                                                   (5)

 

где Рвк– рентабельность вложений капитала;

      Пвр – прибыль от всей реализации;

      А – среднегодовая стоимость активов.

 

Сопоставление показателей Робщ (общая рентабельность предприятия) и Рчрп (чистая рентабельность предприятия) позволяет оценить влияние налогообложения на рентабельность предприятия. Сопоставление Робщ  и Рвк показывает влияние на рентабельность таких операций, как поступление и выплата дивидендов, и других, не имеющих прямого отношения к производству и реализации продукции.

Если  предприятие  ориентирует свою деятельность на перспективу, ему необходимо разработать инвестиционную политику (при этом под инвестированием понимается постоянное и долгосрочное финансирование). Информация о средствах, инвестированных в предприятие, может быть получена по данным баланса как сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств или как разность общей суммы активов и краткосрочных обязательств.

 

Ри = Пн / Вб - Ко * 100 %,                                            (6)

 

где Ри -  рентабельность инвестиций;

       Пн - прибыль (до уплаты налогов);

      Вб - валюта банков;

     Ко – краткосрочные обязательства.

 

Показатель  рентабельности инвестиций рассматривается  в зарубежной практике финансового  анализа как  способ оценки «мастерства» управления инвестициями. При этом, поскольку  руководство компанией не может влиять на величину уплачиваемого налога на прибыль, для боле точного расчета показателя в числителе используется величина прибыли до уплаты налога.

Акционеры вкладывают в  предприятие свои средства в целях  получения прибыли от этих инвестиций, поэтому, с их точки зрения, наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал: 

 

          Рск  = П / Исс * 100 %,                                                   (7)

 

где Рск – рентабельность собственного капитала;

       П – прибыль в распоряжении предприятия (форма №2);

      Исс – источники собственных средств (итог раздела IV пассива).

 

Этот  показатель называют финансовой рентабельностью, поскольку  он определяется эффективностью не только использования активов, но и управления капиталом (собственным и заемным).

 

Рп = П / Вр * 100 %,                                                       (8)

 

где Рп – рентабельность реализованной продукции;

      П – прибыль в распоряжении предприятия (форма №2);

     Вр – выручка от реализации.

 

Этот  коэффициент  показывает, какую прибыль  имеет  предприятие с каждого  рубля  реализованной продукции. Он может  быть ориентиром в оценке конкурентоспособности  продукции, так как снижение рентабельности реализованной продукции может означать и падение спроса на нее [11; с. 97].

Существующая  взаимосвязь между  показателями рентабельности активов (имущества), оборачиваемостью активов  и рентабельностью реализованной  продукции может быть предоставлена  в следующем виде:

 

Ра = Ао* Рп,                                                           (9)

 

где Ра – рентабельность активов;

      Ао – оборачиваемость активов;

     Рп – рентабельность реализованной продукции.

 

Действительно,

 

П/А = Вр/А * П/Вр,                                              (10)

 

где П – прибыль в распоряжении предприятия;

       А – средняя величина активов;

       Вр – выручка от реализации.

 

Что бы выявить избыточное увеличение на предприятие мобильных (оборотных) средств, что может быль следствием образования излишних запасов товарно-материальных ценностей, затоваренности готовой  продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств, целесообразно рассчитать рентабельность основных и внеоборотных средств, которая показывает долю прибыли, приходящуюся на рубль внеоборотных  активов и рассчитывается по формуле:

 

Рвна = П / ВНА * 100 %,                                          (11)

 

где П – прибыль (балансовая или чистая);

     ВНА   – величина внеоборотных активов;

     Рвна – рентабельность внеоборотных активов.

 

Рост рентабельности внеоборотных активов при снижении рентабельности активов будет свидетельствовать о данной тенденции. Однако при расчете этого показателя необходимо помнить, что числитель и знаменатель данной формулы, выражены в денежных единицах разной покупательной способности, т.е. прибыль отражает сложившийся уровень цен за истекший год, основные фонды формируются в течение нескольких лет и их стоимость может быть занижена (завышена) по сравнению с действующими на рынке ценами.

Рентабельность  внеоборотных активов показывает эффективность  их использования предприятием в  отчетном периоде. Динамика этого показателя оценивается путем сопоставления  с динамикой рентабельности всех активов и рентабельности оборотных активов.

Сравнительная оценка увеличения или уменьшения доли внеоборотных активов  во всех активах должна производиться  на основе анализа достаточности  или избыточности внеоборотных активов  для решения производственных или  финансовых задач предприятия. Увеличение доли внеоборотных активов во всех активах может быть связано с существенным совершенствованием и даже радикальным изменением производственных технологий, осуществлением финансовых вложений в дочерние структуры предприятия или приобретением значимых нематериальных активов в связи с инновационным характером стратегии предприятия. С другой стороны, увеличение доли внеоборотных активов во всех активах может отражать приобретение излишних с точки зрения производственных задач основных средств.

Снижение доли внеоборотных активов во всех активах и соответствующее  возрастание доли оборотных активов  может быть связано с расширением  объемов деятельности, осуществляемым путем более полной загрузки имеющихся  производственных мощностей. Но, с другой стороны, указанное снижение доли внеоборотных активов может отражать формирование излишних (неиспользуемых) запасов, затоваривание складов готовой продукцией, не имеющей высокого спроса.

В зависимости от того, какими причинами  в ходе анализа  будет объяснено изменение доли внеоборотных активов во всех активах, следует формировать положительную или отрицательную оценку сравнительной динамики рентабельности всех активов и рентабельности внеоборотных активов.

В настоящее время  определение  финансовых показателей (коэффициентов) получило распространение в нашей стране. Осуществляя подобный анализ, следует учитывать, что финансовые показатели (коэффициенты) не имеют универсального значения. Используя финансовые показатели в финансовом управлении, необходимо понимать ограничения на их использование и относиться к ним как к инструменту анализа [5; с. 283].

1.3. Методологические  подходы к оценке показателей  рентабельности деятельности предприятия

Кроме существующих методик  расчета различных показателей  рентабельности существует так же методика оценки показателей рентабельности деятельности предприятия, например методом цепных подстановок для выявления уровня значимости составляющих частей формул рентабельности. Действующая методика анализа рентабельности традиционным методом также не учитывает взаимосвязь «затраты – объем – прибыль». По данной методике уровень рентабельности не зависит от объема продаж, так как с изменением последнего происходит равномерное увеличение прибыли и суммы затрат. В действительности, как мы уже убедились, и прибыль и издержки предприятия  не изменяется пропорционально объему реализации продукции, поскольку часть расходов является постоянной.

Показатели рентабельности активов  зависят от двух основных факторов – показателей:

 

Р / К = (Р / N) * (N / K),                                            (12)

 

где Р – прибыль (или бухгалтерская, или чистая);

К – авансированный капитал (активы);

N – выручка от продаж продукции в отпускных ценах организации (то есть без НДС и других  косвенных налогов);

P / N – коэффициент прибыльности (рентабельности) продаж;

N / K – коэффициент деловой активности (капиталоотдачи).

 

Методы факторного анализа рентабельности активов можно свести к следующим моделям:

1)  двухфакторная мультипликативная модель:

 

Р / К = (Р / N) * (N / K);

 

2) трехфакторная модель  фирмы Du Pont для анализа рентабельности  собственного капитала по чистой  прибыли: 

 

Рч / Сч – (Рч / N) * (N / K) * (K / Cc),                          (13)

 

где Рч – чистая прибыль;      

      Сс – собственные средства (капитал).

 

Из  представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, капиталоотдачи и структуры источников средств, авансированных в предприятие. Значимость выделенных факторов с позиции текущего управления объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово – хозяйственной деятельности компании.

В целом факторные  модели рентабельности раскрывают важнейшие  причинно –  следственные связи  между показателями финансового состояния и финансовыми результатами, они используются при прогнозировании финансовой устойчивости организации.

Таким образом, рентабельность представляет собой  уровень доходности предприятия (капитала). Рассчитывается как отношение  полученной прибыли к сумме основного  и оборотного капитала, выраженное в процентах. Зависит от множества факторов производства и сбыта произведенной продукции.

Коэффициенты  рентабельности делятся на три основные группы: рентабельность реализованной  продукции; рентабельность активов, рентабельность собственного капитала. Расчет  коэффициентов рентабельности этих трех групп позволяет достаточно полно оценить эффективность деятельности предприятия [9; с. 110].

1.4. Анализ прибыли  и рентабельности с использованием  международных стандартов

В зарубежных странах  для обеспечения системного подхода  при изучении факторов изменения  прибыли, и прогнозирования ее величины используют маржинальный анализ, в основе которого лежит маржинальный доход.

Маржинальный доход (МД) – это прибыль (П) в сумме с постоянными затратами (А).

 

МД=П+А ,                                                                (14)

 

откуда

 

П=МД-А.                                                               (15)

 

С помощью формулы  можно рассчитать сумму прибыли, если известны величины маржинального дохода и постоянных затрат.

Очень часто при определении  суммы прибыли вместо маржинального  дохода используется выручка (РП) и удельный вес маржинального дохода в ней (Ду).

Поскольку

                                            

МД = РП * Ду ,                                                  (16)

 

то

 

П = РП * Ду –  А .                                                       (17)

 

Данная формула успешно  применяется тогда, когда необходимо проанализировать прибыль от реализации нескольких видов продукции.

При анализе прибыли  от реализации одного вида продукции  можно применять модифицированную формулу определения прибыли, если известно количество проданной продукции  и ставка маржинального дохода (Дс) в цене за единицу продукции:

 

П = РП * Дс –  А,

Дс = Ц –  В,                                                (18)

П = РП*(Ц – В) – А,

 

где В - переменные затраты за единицу продукции.

 

Последняя формула позволяет  определить изменение суммы прибыли за счет количества реализованной продукции, цены и уровня переменных и постоянных затрат.

Методика анализа прибыли несколько  усложняется в условиях многономенклатурного производства, когда кроме перечисленных  факторов необходимо учитывать и  влияние структуры реализованной  продукции.

В зарубежных странах для изучения влияния факторов на изменение суммы  прибыли при многономенклатурном  производстве используется модель

 

П = РП * Ду –  А.                                                             (19)

 

Средняя доля маржинального  дохода в выручке (Ду), в свою очередь, зависит от удельного веса каждого вида продукции в общей сумме выручки (УДi) и доли маржинального дохода в выручке по каждому изделию (отношение ставки маржинального дохода к цене):

 

                                                    (20)

 

После этого факторная  модель прибыли от реализации продукции  будет иметь вид 

                                                                       (21)                                                               

 

Она позволяет установить изменение прибыли за счет количества (объема) реализованной продукции, ее структуры, отпускных цен, удельных переменных издержек и постоянных расходов предприятия [15; с. 146].

Методика анализа рентабельности  по системе «директ-кост» будет осуществляться  с использованием следующей факторной модели.

                                     .                                       (22)

 

Для анализа рентабельности издержек в целом по предприятию  используем следующую факторную модель:

 

     (23)

 

Последовательно заменяя  плановый (базисный) уровень каждого  факторного показателя на фактический  и сравнивая результат расчета  до и после замены каждого фактора, можно определить изменение уровня рентабельности за счет объема реализованной продукции РПобщ, ее структуры (УДi), цены (Ц), удельных переменных расходов (В) и суммы постоянных затрат (А).

Аналогичным образом  производится анализ рентабельности продаж (предпринимательской деятельности):

 

.     (24)

 

Анализ рентабельности инвестированного капитала производится по следующей факторной модели:

  (25)

 

 

 

Преимущество рассмотренной  методики анализа показателей прибыли  рентабельности состоит в том, что  при ее использовании учитывается  взаимосвязь элементов модели, в частности объема продаж, издержек и прибыли. Это обеспечивает более точное исчисление влияния факторов и, как следствие, более высокий уровень планирования и прогнозирования финансовых результатов. Использование этого метода в финансовом менеджменте отечественных предприятий позволит более эффективно управлять процессом формирования финансовых результатов. Однако это станет возможным только при условии организации планирования и учета издержек предприятий по системе "директ-костинг", т.е. их группировки на постоянные и переменные [21; с. 145].