Антикризисное управление на ОАО "Газпром"

Оглавление.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Описание предприятия ОАО «Газпром» .

ОАО «Газпром» — глобальная энергетическая компания. Основные направления деятельности — геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.

«Газпром» видит свою миссию в надежном, эффективном и сбалансированном обеспечении потребителей природным газом, другими видами энергоресурсов и продуктов их переработки.

«Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет 18%, в российских — 70%. На «Газпром» приходится 15% мировой и 78% российской добычи газа. В настоящее время компания активно реализует масштабные проекты по освоению газовых ресурсов полуострова Ямал, арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока, а также ряд проектов по разведке и добыче углеводородов за рубежом.

«Газпром» — надежный поставщик газа российским и зарубежным потребителям. Компании принадлежит крупнейшая в мире газотранспортная сеть — Единая система газоснабжения России, протяженность которой превышает 161 тыс. км. На внутреннем рынке «Газпром» реализует свыше половины продаваемого газа. Кроме того, компания поставляет газ в 30 стран ближнего и дальнего зарубежья.

«Газпром» является единственным в России производителем и экспортером сжиженного природного газа и обеспечивает около 5% мирового производства СПГ.

Компания входит в пятерку крупнейших производителей нефти в РФ, а также является крупнейшим владельцем генерирующих активов на ее территории. Их суммарная установленная мощность составляет 17% от общей установленной мощности российской энергосистемы.

Стратегической целью является становление ОАО «Газпром» как лидера среди глобальных энергетических компаний посредством освоения новых рынков, диверсификации видов деятельности, обеспечения надежности поставок.

 

2. Расчет показателей диагностики кризисного состояния предприятия ОАО «Газпром» .
1. Нормативный подход.

Суть нормативного подхода заключается в сопоставлении нескольких финансовых коэффициентов с установленными нормативами. Несоответствие — признак банкротства. По объектам наблюдения выделяют показатели:

1. текущего потока платежей;
2. перспективного потока платежей;
3. восстановления платежеспособности.

 

1. уровень текущей угрозы банкротства диагностируется с помощью коэффициента абсолютной ликвидности. Он позволяет определить в какой мере в рамках оговоренного законодательством месячного срока могут быть удовлетворены за счет имеющихся высоколиквидных активов все неотложные обязательства предприятия. Если значение этого коэффициента меньше единицы, то текущее состояние обеспечения платежей следует рассматривать как неблагополучное.

Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности:

 

где, ДС - Денежные средства

        КП - краткосрочные пассивы.

Расчет  ее   можно  представить  как  отношение  стр.  Денежные средства к  итогу за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и прочих краткосрочных обязательств.

Рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности:

Кал 2010=207711746/634908598=0,327

Коэффициент абсолютной ликвидности за 20010г. = 0,327 => платежеспособность предприятия считается нормальной.

Кал 2011=207711797/636318260=0,326

Коэффициент абсолютной ликвидности за 2011г. = 0,326 => платежеспособность предприятия считается нормальной.

Кал2012=120666566/1159438790=0,1

Коэффициент абсолютной ликвидности за 2012г. = 0,1 => предприятие не в состоянии покрыть текущие обязательства предприятия и теряет свою платежеспособность.

2.  уровень предстоящей угрозы банкротства диагностируется с помощью двух показателей: коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами. Эти показатели рассматриваются в динамике за ряд периодов. Устойчивая тенденция к снижению уровней этих коэффициентов свидетельствует об "отложенной угрозе банкротства", которая может проявиться в предстоящем периоде. Абсолютные значения этих коэффициентов могут показать как быстро "отложенная угроза банкротства" будет реализована.

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности:

 

где, ОбА - оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке структуры баланса - это (стр. итог второго раздела баланса формы № 1 ) за вычетом (стр. дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

КДО - краткосрочные долговые обязательства - это (стр. итог четвертого раздела баланса ) за вычетом (стр. доходы будущих периодов) и (стр. резервы предстоящих расходов и платежей).

Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности:

Ктл2010=(2356823254-709918072)/634908598=2,6

Коэффициент текущей ликвидности за 2010г. = 2,6 => свидетельствует о нерациональной структуре капитала, это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности.

Ктл2011=(2897528758-520637888)/936895228=2,54

Коэффициент текущей ликвидности за 2011г. = 2,54 => свидетельствует о нерациональной структуре капитала, это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности.

Ктл2012=(2560557697-585306509)/1159438790=1,7

Коэффициент текущей ликвидности за 2012г. = 1,7 => значение коэффициента считается нормальным.

Расчет    коэффициента    обеспеченности    собственными средствами:

Ксс = (СС- ВобА)/ ОбА

Ксс2010=(6189150344-5471134454)/2356823254=0,3

Коэффициент обеспеченности собственными средствами >0,1 характеризует наличие собственных средств у предприятия необходимых для его финансовой устойчивости.

Ксс2011=(7540011643-6623126098)/2897528758=0,32

Коэффициент обеспеченности собственными средствами >0,1 характеризует наличие собственных средств у предприятия необходимых для его финансовой устойчивости.

Ксс2012=(7883096524-7475094085)/2560557697=0,2

Коэффициент обеспеченности собственными средствами >0,1 характеризует наличие собственных средств у предприятия необходимых для его финансовой устойчивости.

Структура баланса предприятия признается удовлетворительной, а предприятие - платежеспособным, так как выполняется оба из следующих условий:

1. коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение более 2;
2. коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение более 0,1.

3. коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности предприятия в установленные сроки. Он позволяет определить наличие или отсутствие у предприятия реальной возможности утратить или восстановить платежеспособность в отчетный период, равный 3 или 6 месяцам.

В случае если хотя бы один из указанных коэффициентов не отвечает установленным выше требованиям, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за предстоящий период (6 месяцев). Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, то рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности за предстоящий период (3 месяца).

Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается по формуле:

 

Куп2010=(2,6+3)/12*((2,6-2,59)/2)=5,6/0,06=93,3

Коэффициент утраты платежеспособности=93,3 >1 говорит о том, что у предприятия хорошая платежеспособность.

Куп2011=(2,54+3)/(-0,36)=-15,39

Коэффициент утраты платежеспособности=-15,39 <1 существует реальная угроза для предприятия утратить платежеспособность.

Куп2012=(1,7+3)/(-5,04)=-0,93

Коэффициент утраты платежеспособности=-0,93 <1 существует реальная угроза для предприятия утратить платежеспособность.

 

2.2 Интегральный подход западных экономистов.

Данный подход предполагает рассмотрение интегрируемых показателей, то есть, комбинируемых из нескольких самых важных показателей.

Пятифакторная модель Альтмана имеет следующий вид:

Ъ = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3 ХЗ + 0,6X4+ 1,0 Х5

 

где, Ъ - интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

XI -отношение рабочего капитала к сумме всех активов предприятия (он показывает степень ликвидности активов). Формула для вычисления:

 

где РК - рабочий капитал,

А - активы предприятия,

ОбА - оборотные активы,

КЗ - кредиторская задолженность.

Х2 - уровень рентабельности активов или всего используемого капитала, представляющий собой отношение чистой прибыли к средней сумме используемых активов или всего капитала (он показывает уровень генерирования прибыли предприятия).

Формула для вычисления:

Х2=ЧП/К=ЧП/((А1+А0)/2)

где ЧП - чистая прибыль,

К - капитал,

А - активы.

ХЗ - уровень доходности активов (или всего используемого капитала). Этот показатель представляет собой отношение чистого дохода (валового дохода за минусом налоговых платежей, входящих в цену продукции) к средней сумме используемых активов или всего капитала (он показывает в какой степени доходы предприятия достаточны для возмещения текущих затрат и формирования пробыли).

Формула для вычисления:

Х3 = ЧД/К = ВД – Налоги / ((А1+А0)/2)

где ЧД - чистый доход,

К - капитал,

ВД - валовой доход,

Налоги - налоговые платежи, входящие в цену продукции,

А - активы.

Х4 - коэффициент отношения суммы собственного капитала к заемному. В зарубежной практике собственный капитал оценивается обычно не по балансовой, а по рыночной стоимости (рыночной стоимости акций предприятия).

Формула для вычисления:

Х4 = СК/ЗК = А – (ДО+КО) / (ДО+КО)

где СК – собственный капитал,

ЗК – заемный капитал,

ДО – долгосрочные обязательства,

КО – краткосрочные обязательства,

А - активы.

Х5 - оборачиваемость активов или капитала, представляющую собой отношение объема продажи продукции к средней стоимости активов или всего используемого капитала. В сочетании с показателем Х2 он представляет собой мультипликатор формирования прибыли в процессе использования капитала предприятия.

Формула для вычисления:

Х5 = ВР/А = ОП / ((А1-А0)/2) 

где ВР - выручка от продаж,

А - активы

Таблица 1. Оценочная шкала для модели Альтмана

Значение показателя "7"	Вероятность банкротства
до 1,80	очень высокая
1,81 -2,70	высокая
2,71 -2,99	возможная
3,00 и выше	очень низкая

 

2010 год.

Х1=(2356823254-502161023)/782795771=0,24

Х2=-364577256/((7827957711+7433141940)/2) =-0,05

Х3=(1628644080-(2429890+12,697054))/((7827957711+7433141940)/2) =0,212

Х4=(7827957711-(1003898769+634908598))/(1003898769+634908598) =3,78

Х5=2879390342/((7827957711-7433141940)/2) =14,59

Ъ=1,2*0,24+1,4*(-0,05)+3,3*0,212+0,6*3,78+1*14,59=17,8

Вывод: вероятность банкротства у предприятия очень низкая т.к. значение показателя ъ более 3.

 

 

2011 год.

Х1=0,25 

Х2=-0,102

Х3=0,232

Х4=3,8

Х5=4,18

Ъ=1,2*0,25+1,4*(-0,102)+3,3*0,232+0,6*3,8+1*4,18=7,38

Вывод: вероятность банкротства у предприятия очень низкая т.к. значение показателя ъ более 3.

2012  год.

Х1=0,2 

Х2=-2,16

Х3=7,4

Х4=3,6

Х5=14,2

Ъ=1,2*0,2+1,4*(-2,16)+3,3*7,4+0,6*3,6+1*14,2=38

Вывод: вероятность банкротства у предприятия очень низкая т.к. значение показателя ъ более 3.

 

3. Интегральный подход российских экономистов.

Рейтинговое число Сайфуллина:

R= 2К0 + 0,1 Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр

где, Ко — коэффициент обеспеченности собственными средствами;

Ктл — коэффициент текущей ликвидности;

Ки — коэффициент оборачиваемости активов;

Км — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

Кпр — рентабельность собственного капитала.

2010 год

Ко=(6189150344-5471134457)/2356823254=0,3

Ктл=2,6

Ки=2879390342/((7433141940+7827957711)/2) =0,38

Км=822337061/1250746262=0,66

Кпр=364577256/822357061=0,44

R=2*0,3+0,1*2,6+0,08*0,38+0,45*0,66+0,44=1,6

Вывод, так как рейтинговое число более 1, значит финансовое состояние предприятия удовлетворительное.

2011год

Ко=0,32

Ктл=2,54

Ки=0,41

Км=0,82

Кпр=0,74

R=2*0,32+0,1*2,54+0,08*0,41+0,45*0,82+0,74=1,1

Вывод, так как рейтинговое число более 1, значит финансовое состояние предприятия удовлетворительное.

2012 год.

Ко=0,16

Ктл=1,7

Ки=0,37

Км=0,58

Кпр=0,56

R=2*0,16+0,1*1,7+0,08*0,37+0,45*0,58+0,56=1,3

Вывод, так как рейтинговое число более 1, значит финансовое состояние предприятия удовлетворительное.

 

2.4. Вывод о кризисном состоянии  и его масштабах.

Масштабы кризисного состояния предприятия определяются на основе проведенной дифференцированной или интегральной оценки угрозы банкротства с целью выбора соответствующего финансового механизма защиты от нее.

Практика финансового менеджмента использует при оценке масштабов кризисного состояния предприятия три принципиальных характеристики:

а)легкий кризис;

б)тяжелый кризис;

в) катастрофа.

Таблица 2. Масштабы кризисного состояния предприятия и возможные пути выхода из него.

 

Вероятность банкротства по результатам оценки	Масштаб кризисного состояния предприятия	Способ реагирования
Возможная	Легкий кризис	Нормализация текущей финансовой деятельности
Высокая	Тяжелый кризис	Полное использование внутренних  механизмов финансовой стабилизации
Очень высокая	Катастрофа	Поиск эффективных форм санации (при неудаче-ликвидации)

 

 

Исследования финансового состояния ОАО «Газпром» показало, что вероятность банкротства по результатам расчета показателей по модели Альтмана и Сайфуллина очень низкая.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Определение основных факторов кризиса (внутренних и внешних).

Внешние причины кризиса на предприятии связаны с тенденциями и стратегией макроэкономического развития или даже развития мировой экономики, конкуренцией, политической ситуацией в стране, внутренние - с рискованной стратегией маркетинга, внутренними конфликтами, недостатками в организации производства, несовершенством управления, инновационной и инвестиционной политикой. Если понимать кризис, таким образом, можно констатировать то обстоятельство, что опасность кризиса существует всегда и его необходимо предвидеть и прогнозировать. Последствия кризиса могут вести к резким изменениям или мягкому продолжительному и последовательному выходу, и послекризисные изменения в развитии организации бывают долгосрочными и краткосрочными, качественными и количественными, обратимыми и необратимыми.

Внешние факторы возникновения кризиса можно разделить на:

1. Факторы  социально-экономического развития:

• Рост инфляции;
• Нестабильность налоговой системы;
• Нестабильность регулирующего законодательства;
• Снижение уровня реальных доходов населения;
• Рост безработицы.

2. Рыночные  факторы :

• Снижение емкости внутреннего рынка;
• Усиление монополизации на рынке;
• Нестабильность рынка валюты;
• Рост предложения товаров-субститутов (т.е. товаров которые отличаются применяемой технологией, невысокой ценой, но имеют тоже назначение).

3. Другие  факторы :

• Политическая нестабильность;
• Стихийные бедствия (экологический фактор);
• Рост криминальной деятельности.

Внутренние факторы возникновения кризиса можно разделить на:

1. Управленческие:

• Высокий уровень коммерческого риска;
• Недостаточное знание конъюнктуры рынка;
• Неэффективный финансовый менеджмент;
• Плохое управление издержками производства;
• Отсутствие гибкости в управлении;
• Недостаточно качественная система бухгалтерского учета и отчетности.

2. Производственные:

• Устаревшие и изношенные основные фонды;
• Низкая производительность труда;
• Высокие энергетические затраты;
• Перегруженность объектами социальной сферы;
• Необеспеченность единства предприятия как имущественного комплекса;

3. Рыночные:

• Низкая конкурентоспособность продукции;
• Зависимость от ограниченного круга поставщиков и покупателей.
 

4. План антикризисного управления.

В результате проводимого исследования предприятия ОАО «Газпром» выяснили, что вероятность банкротства очень низкая.

Масштаб кризисного состояния общества носит легкий кризис. Но все-таки не стоит совсем исключать возможность ухудшения платежеспособности предприятия с последующим банкротством. При ухудшение показателей платежеспособности необходимо быстро предпринимать меры по выводу предприятия из кризисного состояния. 

Финансовая стабилизация предприятия в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по таким основным этапам:

1. Устранение неплатежеспособности. В какой бы степени не оценивался по результатам диагностики банкротства масштаб кризисного состояния предприятия, наиболее неотложной задачей в системе мер финансовой его стабилизации является восстановление способности к осуществлению платежей по своим неотложным финансовым обязательствам с тем, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства.
2. Восстановление финансовой устойчивости (финансового равновесия). Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение короткого периода за счет осуществления ряда аварийных финансовых операций, причины, генерирующие неплатежеспособность, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно более продолжительном промежутке времени.
3. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде. Полная финансовая стабилизация достигается только тогда, когда предприятие обеспечило длительное финансовое равновесие в процессе своего предстоящего экономического развития, т.е. создало предпосылки стабильного снижения стоимости используемого капитала и постоянного роста своей рыночной стоимости. Эта задача требует ускорения темпов экономического развития на основе внесения определенных корректив в отдельные параметры финансовой стратегии предприятия. Скорректированная с учетом неблагоприятных факторов финансовая стратегия предприятия должна обеспечивать высокие темпы устойчивого роста его операционной деятельности при одновременной нейтрализации угрозы его банкротства в предстоящем периоде.

Каждому этапу финансовой стабилизации предприятия соответствуют определенные ее внутренние механизмы.

 

5. Список используемой литературы.
1. «Антикризисное управление: учебное пособие для студентов ВУЗов». / А.Т. Зуб — М.: Аспект Пресс, 2005 г.
2. «Методология антикризисного управления»: учеб. - практ. пособие/ Г.Б. Юн. — М: Дело, 2004 г.
3. Беренс В. Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций -М. 1995
4. Бородина Е.И. Голикова Ю.С. Финансы предприятий - М. ЮНИТИ 2002
5. Едронова В.Н. Мизиковский Е. А. Учет и анализ финансовых активов - М. Финансы и статистика 2001