Антикризисное управление на предприятии. 3

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………….…….3

ГЛАВА1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ  ДИАГНОСТИКИ  БАНКРОТСТВА  И АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ………………………………………..5

1.1 . Финансовое состояние предприятие: понятие, цели, анализ, источники анализа……………………………………………………………………………..5

1.2 Методика проведения анализа ФСП и диагностика банкротства…….…..7

1.3 Основные принципы антикризисного управления………………………..20

ГЛАВА2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО  СОСТОЯНИЯ И ДИАГНОТИКА

БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ  ОАО «СИТАЛЛ»……..……………….....22

2.1 Характеристика ОАО «Ситалл»……………………………………….…...22

2.2Анализ имущественного состояния предприятия………………………....28

2.3 Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости

предприятия……………………………………………………………………...32

2.4 Оценка эффективности хозяйственной деятельности предприятия…......42

2.5 Диагностика банкротства ОАО «Ситалл» по зарубежной и

отечественной методике…………………………………………………….…..46

ГЛАВА 3 РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОПТИМИЗАЦИИ  СИСТЕМЫ 

АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ ОАО  «СИТАЛЛ»……………………….………………………………………..52

ЗАКЛЮЧЕНИЕ….………………………………………………………………59

СПИСОК ИСТОЧНИКОВ ИНФОРМАЦИИ…………….……………………61

ПРИЛОЖЕНИЯ…..……………………………………………………………..64

ВВЕДЕНИЕ

В современных экономических  условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования. Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. В условиях экономической реформы повышается роль учета  за рациональным использованием всех ресурсов.

Финансовое состояние  предприятия – это экономическая  категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

Финансовое состояние  может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии.

Анализ финансового состояния  предприятия нашёл отражение  во многих источниках научной литературы, в них рассматриваются следующие  понятия, используемые в дипломной работе: финансы предприятия; система показателей и коэффициентов, анализ финансовой отчётности и структуры баланса; оценка ликвидности и  платёжеспособности предприятия.

Актуальность  темы курсовой работы заключается в том, что финансовое состояние предприятия, безусловно, является управляемым, именно поэтому более обоснованными являются учет и прогнозирование возможных факторов восстановления платежеспособности, т.е. расчет коэффициентов на базе прогнозной финансовой отчетности.

Объектом курсового исследования является ОАО «Ситалл»

Предметом исследования является антикризисное управление финансами на предприятии.

Цель  курсовой работы  состоит в рассмотрении и анализе финансового состояния ОАО «Ситалл»

; диагностике его банкротства  и разработке на этой основе  рекомендаций по антикризисному  управлению предприятием.

Задачи данной работы:

осветить теоретические  и методические основы анализа финансового  состояния предприятия и диагностике  банкротства;

дать оценку имущественного состояния ОАО «Ситалл»;

провести анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «Ситалл»;

провести анализ деловой  активности ОАО «Ситалл»;

дать оценку вероятности  банкротства ОАО «Ситалл»;

дать рекомендации по внедрению  системного антикризисного управления ОАО «Ситалл»

Информационной базой  для моей курсовой работы послужили следующие источники информации:

Финансовая отчетность ОАО «Ситалл» за 2009-2010год

Методической основой  моей курсовой работы стали следующие методы:

метод системного анализа  и синтеза, математические и статистические методы, методы сравнений и аналогий, метод обобщений, метод экспертных оценок.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДИАГНОСТИКИ БАНКРОТСТВА И АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ

1.1. Финансовое состояние предприятие: понятие, цели, анализ, источники анализа

Финансовое состояние  предприятия (ФСП) — это экономическая  категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются, структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.[29,72]

Финансовое состояние  может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным.  Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Следовательно, финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче - увеличению активов предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Основные задачи анализа.

1.  Своевременное выявление  и устранение недостатков в  финансовой деятельности, и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

2.   Прогнозирование  возможных финансовых результатов,  экономической рентабельности исходя  из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3.  Разработка конкретных  мероприятий, направленных на  более эффективное использование  финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Анализом финансового  состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки - для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики - для своевременного получения платежей, налоговые инспекции - для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования ФСП. Его цель - обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимума прибыли и исключения риска банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками  информации для анализа финансового состояния предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.[25,115]

1.2 Методика анализ финансового состояния и диагностика его банкротства

Анализ финансового состояния  следует начинать с общей оценки структуры средств и источников их формирования, изменения ее на конец  года в сравнении с началом  по данным баланса. Для анализа используются приемы структурно-динамического анализа.

В условиях экономической  обособленности и самостоятельности хозяйствующие субъекты обязаны в любое время иметь возможность срочно погашать свои внешние обязательства, т.е. быть платежеспособными, или краткосрочные обязательства, т.е. быть ликвидными [8, 56c]

Хозяйствующий субъект считается  платежеспособным, если его общие  активы больше, чем долгосрочные и  краткосрочные обязательства. Хозяйствующий субъект является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

От степени ликвидности  баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективы.

Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта. Ликвидность это способ поддержания платежеспособности.[29,78]

Для хозяйствующего субъекта более важным является наличие денежных средств, нежели прибыли. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных  особенностей кругооборота средств может привести к кризисному финансовому состоянию.

В качестве источника информации для большинства хозяйствующих субъектов выступают годовые и квартальные отчеты по основной деятельности хозяйствующего субъекта (форма № 1).

Активы баланса группируются по их превращению в денежные средства и располагаются в порядке убывания ликвидности. Обязательства по пассиву группируются по срокам их погашения и располагаются в порядке возрастания сроков.

Существуют разные методики разбивки статей актива на группы по степени  ликвидности и обязательств пассива  баланса на группы по степени срочности предстоящей оплаты. Для группировки статей баланса по группам можно использовать один из предложенных вариантов.

Один из вариантов предложен авторами А.Д. Шереметом и Р.С. Сайфулиным [29, 121].

К первой группе наиболее ликвидных  активов (А1) относят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

Ко второй группе быстро реализуемых активов (А2) относят дебиторскую задолженность и прочие активы.

К третьей группе медленно реализуемых активов (A3) относят статьи раздела 2 актива «Запасы и затраты» (за исключение «Расходов будущих периодов»), а также статьи из раздела 1 актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий) и «Расчеты с поставщиками».

К четвертой группе труднореализуемых  активов (А4) относят статьи раздела 1 актива баланса «Основные средства и иные внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. В эту группу входят из статьи «Долгосрочные финансовые вложения» – «вложения в уставные фонды других предприятий».

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты. К наиболее срочным обязательствам (П1) относятся кредиторская задолженность (статьи раздела 5 пассива баланса), а также ссуды, не погашенные в срок, из справки 2 форма № 5.

К краткосрочным пассивам (П2) относятся краткосрочные кредиты  и заемные средства.

К долгосрочным пассивам (ПЗ) относятся долгосрочные кредиты  и заемные средства.

К постоянным пассивам (П4) относятся  статьи раздела 3 пассива баланса  «Источники собственных средств» (капитал  и резервы).

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на величину по статье «Расходы будущих периодов» и увеличиваются на величину статей «Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов» – «Прочие краткосрочные обязательства».

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

• А1>П1;
• А2 > П2;
• A3 > ПЗ;
• А4 < П4.

Четвертое неравенство носит  балансирующий характер, так как  выполнение трех первых неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о наличии у хозяйствующего субъекта собственных оборотных средств.

Для оценки изменения степени  платежеспособности и ликвидности  хозяйствующего субъекта необходимо сравнить показатели балансового отчета по разным группам актива и обязательств.

Для более точной оценки платежеспособности исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика.

Чистые активы представляют собой превышение активов над  пассивами, принимаемыми в расчет.

Сведем расчетные показатели в таблицу 4,5 - Анализ ликвидности  баланса.

Анализируя текущее финансовое положение хозяйствующего субъекта с целью вложения в него инвестиций, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности

Общий показатель ликвидности:

L=А₁+0,5А₂+0,3А₃/П₁+0,5П₂+0,3П₃                                                  (1)

Показатель абсолютной ликвидности:

L=А₁/П₁+П₂                                                                                         (2)

Показатель критической  оценки:

L=А₁+А₂/П₁+П₂                                                                                 (3)

Показатель текущей ликвидности:

L=А₁+А₂+А₃/П₁+П₂                                                                         (4)

Показатель маневренности  функционирования капитала:

L=А₃/(А₁+А₂+А₃)-(П₁+П₂)                                                                 (5)

Доля оборотных средств  в активах:

       L=А₁+А₂+А₃/Б                                                                                     (6)

Показатель обеспеченности собственными средствами:

L=П₄-А₄/А₁+А₂+А₃                                                                             (7)

Сведем эти показатели в таблицу 6 - Анализ ликвидности  предприятия

Общая оценка финансового  состояния позволяет перейти  к исследованию финансовой устойчивости.

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение хозяйствующего субъекта. Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Соотношение стоимости материальных оборотных средств (запасов и  затрат) и величин собственных  и заемных источников их формирования определяет финансовую устойчивость.

Обеспечение запасов и  затрат источникам их формирования является сущностью финансовой устойчивости, платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Обобщающим абсолютным показателем  финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность запасов и затрат такими источниками, как собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность только в части задолженности поставщикам, зачтенная банком при кредитовании [18, 98c]

В условиях экономической  самостоятельности хозяйствующих субъектов важное значение приобретает финансовая независимость от внешних заемных средств. Запас собственных средств  это запас финансовой устойчивости, при условии того, что его собственные средства превышают заемные.

1. Наличие собственных  оборотных средств:Е=собст.источники.ср-в–внеоборотные активы                                                                          (8)

2. Наличие собственных  и долгосрочных заемных источников  формирования запасов и затрат: Е=(собст.источники ср-в+долгос. кредиты) – внеоборотные активы                                                                            (9)

3. Показатель общей величины  основных источников формирования  запасов и затрат: Е=(собст.источники ср-в+долго-, краткос. кредиты)–внеобор. активы                                                                                  (10)

4. Излишек или недостаток  собственных оборотных средств:Е=собств. источники ср-в – запасы и  затраты                                                      (11)

5. Излишек или недостаток  собственных оборотных и долгосрочных  кредитов: Е=(собст.источники ср-в+долгос. кредиты) – запасы и затраты      

6. Излишек или недостаток  общей величины основных источников  формирования запасов и затрат:Е=(собст.источники  ср-в+долгос. и краткос. кредиты)–запасы  и затраты                                                                 (12)

Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия.

Тип финансовой ситуации [18, стр. 108]:

абсолютно устойчивое: запасы и затраты ≤ сосбтв. Источники  ср-в + кредиты банка;

нормально устойчивое: запасы и затраты=собств. Источники ср-в+ кредиты банка;

неустойчивое (предкризисное  состояние):

запасы и затраты ≥  сумма краткос. Кредитов, участвующих  в формировании запасов;

незавер. Производство+расх. Будущих периодов ≥ собств. Ср-ва;

кризисное состояние: собств. Ср-ва+дебитор. Задолж. ≤ кредитор. Задолж.+просроченные ссуды.[32,56]

Устойчивость финансового  состояния в рыночных условиях наряду с абсолютными величинами характеризуется системой финансовых коэффициентов.

Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

Относительные коэффициенты финансовой устойчивости:

1. Коэффициент капитализации:

К_Ф1=Сумма долго- и краткосрочных обязательств/Капитал и резервы       (13)

2. Коэффициент обеспеченности  собственными источниками финансирования:К_Ф2=(Собственный капитал- Внеоборотные активы)/Оборотные активы                                                                             (14)

3. Коэффициент финансовой  устойчивости:

К_Ф3=Капитал и резервы/Активы баланса                                                 (15)

4. Коэффициент финансирования:

К_Ф4=Капитал и резервы/Долгосрочные и краткосрочные обязательства     (16)

5. Коэффициент финансовой  устойчивости:

К_Ф5=(Капитал и резервы+Долгосрочные обязательства)/Валюта баланса – убыток                                                                                                                 (17)

Сведем эти показатели в таблицу 8– Оценка финансовой устойчивости.

Рентабельная работа предприятия  определяется прибылью, которую оно получает. Для анализа рентабельности используют две группы коэффициентов: рентабельность капитала и рентабельность деятельности [14, 120]

Коэффициент рентабельности капитала отражает, насколько эффективно предприятие использует свой капитал  в целях получения прибыли.

Коэффициент рентабельности деятельности позволяет оценить  прибыль от всех направлений деятельности предприятия.

В соответствии с действующим  законодательством о банкротстве  предприятий для диагностики  их несостоятельности применяется  ограниченный круг показателей: коэффициент  текущей ликвидности, обеспеченности собственным оборотным капиталом  и восстановления (утраты) платежеспособности. Основанием для признания структуры  баланса  неудовлетворительно, а  предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:

коэффициент текущей ликвидности  должен иметь значение ниже нормативного, т.е. 2;

коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ниже нормативного, то есть 0,1.

Если коэффициенты ниже нормативных, то определяется  коэффициент восстановления платежеспособности(К _в.п.) за период равный шести месяцам:

К_{в.п=__}К_{т.л1_}+6/Т(К_{т.л1_}-К_тл0)/К_Тлнорм,                                                                    (30)

где К_т.л1, К_тл0 – коэффициент текущей ликвидности на начало года и на конец года; Т – отчетный период, мес.; 6 – период восстановления платежеспособности, мес.

Если К_в.п>1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность и наоборот К_в.п  <1 – у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Сущность этой методики заключается  в классификации предприятий, по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного  в баллах.

В частности в работе Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой предложена следующая система показателей  и их рейтинговая оценка, выраженная в баллах, которую мы приведем с  помощью таблицы.   

                                                                                                        Таблица1                                                                                                                                                                                                                               

Группировка предприятий  по критериям оценки финансового  состояния 

I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс – проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные;

VI класс – предприятия банкроты.

Отечественные дискриминантные  модели прогнозирования банкротств представлены двухфакторной моделью  М. А. Федотовой и пятифакторной  моделью Р. С. Сайфулина, Г. Г. Кадыкова.

Модель оценки вероятности  банкротств М.А. Федотовой опирается  на коэффициент текущей ликвидности (Х1) и долю заемных средств в  валюте баланса (Х2):

Z = -0,3877- 1,0736 Х1 + 0,0579 Х2,                                                (31)

При отрицательном значении индекса Z вероятно, что предприятие  останется платежеспособным.

Уравнение Р. С. Сайфулина, Г. Г. Кадыкова имеет вид:

Z = 2.x1 +0,1х2 +0,08х3 +0,45х4+х5,                                                (32)

где x1 - коэффициент обеспеченности собственными средствами (нормативное  значение хг>0,1);

х2 - коэффициент текущей  ликвидности (х2>2);

х3 - интенсивность оборота  авансируемого капитала, характеризующая  объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных  в деятельность предприятия (х3>2,5);

х4 - коэффициент менеджмента, рассчитываемый как отношение прибыли  от реализации к выручке;

х5 -  рентабельность собственного капитала (х5>0,2).

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным  нормативным уровням индекс Z равен 1. Финансовое состояние предприятия  с рейтинговым числом менее 1 характеризуется  как неудовлетворительное.

Недостатками таких моделей  являются переоценка роли количественных факторов, произвольность выбора системы  базовых количественных показателей, высокая чувствительность к искажению  финансовой отчетности.

В зарубежных странах для  оценки риска банкротства широко используются дискриминантные факторные  модели Альтмана, Бивера, Лиса, Таффлера [17, 69]