Денежные потоки организации

Содержание

Введение…………………………………………………………………...………3

1.  Экономическое содержание  и классификация денежных потоков  предприятий……………………………………………………………………….5

1.1. Денежные потоки предприятия: понятие, экономическое содержание, классификация…………………………………………………………………….5

1.2. Факторы, влияющие на  денежный поток………………………………….10

1.3. Модели и методы  управления денежными потоками…………………….13

2. Оценка  экономической  деятельности  и  финансового  состояния ООО …………………………………………16

2.1.  Природно-экономическая  характеристика  предприятия……………….16

2.2. Оценка  ликвидности,  платежеспособности  и  финансовой  устойчивости  предприятия……………………………………………………..24

2.3. Анализ деловой активности  и рентабельности…………………………...30

3.Оценка денежных потоков  в 34

3.1. Динамика и структура  денежных потоков по видам  деятельности……..34

3.2.Оценка денежных потоков  прямым методом……………………………...38

3.3.Оптимизация формирования  денежных потоков хозяйствующего  субъекта…………………………………………………………………………..42

Заключение………………………………………………………………………47

Список использованной литературы…………………………………………...50

Приложения

ВВЕДЕНИЕ.

В современных рыночных условиях хозяйствования многие организации поставлены в условия самостоятельного выбора стратегии и тактики своего развития. Это привело к тому, что самофинансирование предприятием своей деятельности стало первоочередной задачей.

Одной из главных проблем российской экономики на сегодняшний день многие экономисты называют дефицит денежных средств на предприятиях для осуществления текущей и инвестиционной деятельности. Если рассмотреть эту проблему более тщательно выясняется, что одной из основных причин этого недостатка является, в большинстве случаев, ограниченность применения финансовых инструментов, технологий и механизмов при привлечении и использовании денежных средств.

Для достижения краткосрочных и долгосрочных целей предприятия придерживаются финансовой политики, в рамках которого и осуществляется управление денежными потоками. Построение наиболее эффективной системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и тактических целей деятельности предприятия - основная задача финансовой политики организации.

Разумное формирование денежных потоков  обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. Платежная дисциплина имеет сильное влияние на всю деятельность организации, так что любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции, положении предприятия на рынке и т.п. Даже если  организация успешно работает на рынке и получает достаточно прибыли, не значит что он защищен: неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени.

Для ускорения оборота капитала предприятия необходимо рациональное управление денежными потоками. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных средств. Следовательно, эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

Цель курсовой работы является анализ и совершенствование управления денежными потоками предприятия.

Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Рассмотреть теоретические  основы управления денежными  потоками предприятия;

2. Проанализировать управление  денежными потоками в

3. Разработать рекомендации  по совершенствованию управления  денежными потоками предприятия.

1.  ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЙ

1.1. Денежные потоки предприятия: понятие, экономическое содержание, классификация

Деятельность любой коммерческой организации приводит к возникновению движения денежных средств. Эти движения являются непрерывными и именно их  называют денежными потоками. Тем не менее, денежный поток- это сложная экономическая категория и имеет несколько разных толкований.

Анализируя современную экономическую литературу можно выделить два  подхода к определению понятия денежных потоков.  Одна группа авторов для определения использует элементы денежного баланса, другая выводит определение из содержания показателя денежной наличности, остающейся у организации до дальнейшего ее распределения.

Первый подход основывается на формуле денежного баланса. Из равенства которого можно определить остаток денежных средств на конец отчетного периода путем суммирования остатка денежных средств на начало отчетного периода и поступления денежных средств за отчетный период и вычитания из полученной суммы выбытия денежных средств за отчетный период. Как видно, это определение сводит денежные потоки к остатку денежных средств. Но остатки денежных средств характеризуют лишь их наличие на конец периода и не характеризуют движение денежных средств, так что этот подход не совсем правилен. Этот подход приводит к затруднению выявления точных методов оценки денежных потоков, т.к. искажает его толкование.

Есть еще один подход к определению денежного потока исходя из элементов денежного баланса. В этом случае денежный поток рассматривается как единство поступления и расходования денежных ресурсов за определенное время. Такое понятие денежного потока позволяет определить его как важнейшую экономическую категорию, характеризующую хозяйственную деятельность организации, позволяет правильно формировать чистый денежный поток и его структуру и наиболее точно характеризует его содержательный аспект. [2]

Денежный поток предприятия делится на приток денежных средств (поступление денежных средств) и отток денежных средств(выбытие денежных средств), первое так же называется положительный денежный поток, а второе – отрицательный денежный поток. Положительный денежный поток (приток денежных средств) складывается из поступлений денежных средств. Соответственно отрицательный денежный поток (отток денежных средств) формируется расходов и выбытий, таких как  денежных средств, направленных на оплату приобретенных товаров, работ, услуг; на оплату труда и т. д.

Деление денежных потоков на положительный и отрицательный позволяет выявит такой важный показатель как чистый денежный поток, являющейся разницей этих потоков. Чистый денежный поток будет положительным если приток денежных средств превысит их отток. Соответственно обратное показывает отрицательный чистый денежный поток.

Как было показано выше, есть еще второй подход к определению денежного потока, в котором он рассматривается как как показатель денежной наличности. При этом показатель «кэш фло», по их мнению, в основном означает часть денежных средств, остающихся у хозяйствующего субъекта до дальнейшего их распределения, и которая равна сумме амортизационных отчислений, чистой прибыли.[2]

Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации.

Классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам[19]:

1. В зависимости от  масштаба обслуживания финансово-хозяйственных  процессов самым обобщающим является  денежный поток предприятия, характеризующий  поступление и использование  денежных средств в целом на уровне предприятия.

Не всегда можно выделить денежный поток отдельной хозяйственной операции – это зависит от возможности выделить эту операцию как обособленную.

2. По видам финансово-хозяйственной  деятельности:

• Денежный поток текущей деятельности отражает поступление денежных средств от покупателей и их использование в производстве;

• При вложении во внеоборотные активы и при их продаже образуется - денежный поток инвестиционной деятельности;

• Денежный поток финансовой деятельности формируется в связи с приобретением предприятием краткосрочных финансовых вложений  и их выбытием.

3. Два типа денежных  потока: входящий и исходящий  выделяется исходя из направления  денежных средств.

• Входящий денежный поток характеризует совокупность поступивших в организацию денежных средств за определенный период.

• Исходящий денежный поток (отток) - это совокупность использования денежных средств за тот же период времени.

4. По формам осуществления  выделяется два денежных потока: в безналичной и наличной форме.

• Безналичный поток на предприятии формируется только в виде записей на бухгалтерских счетах.

• Наличный денежный поток- выплата или получение организацией наличных денежных средств.

5. В зависимости от  сферы обращения денежный поток  предприятия может быть внешним  или внутренним.

• Внешний денежный поток способствует увеличению или уменьшению остатка денежных средств предприятия.

• Внутренний денежный поток не влияет на остаток денежных средств, так как она отражает всего лишь их перемещении внутри организации.

6. По продолжительности  денежный поток подразделяется  на краткосрочный и долгосрочный.

Вложения сроком менее одного года являются краткосрочными, а если срок более 1 года то это долгосрочные вложения.

7. По достаточности объема  денежный поток предприятия может  быть избыточным, дефицитным или  оптимальным.

• Избыточный денежный поток возникает в том случае когда поступления денежных средств предприятия превышает уровень его потребностей.В этом случак денежный поток будет положительным.

• Дефицитный денежный поток формируется в случае недостачи денежных средств. Если сумма чистого денежного потока не будет достаточна для покрытия потребностей предприятия она так же признается дефицитной. Отрицательное же значение суммы чистого остатка денежных средств автоматически делает этот поток дефицитным.

• Оптимальный денежный поток характеризуется сбалансированностью поступления и использования денежных средств, способствующей формированию их оптимального остатка, позволяющего предприятию своевременно выполнять свои обязательства, которые требуют расчетов только в денежной форме, и при этом поддерживать максимально возможную рентабельность денежных средств.

8. По видам валют. По  этому признаку выделяют два  вида денежного потока: на национальной  валюте и иностранной валюе. Если единицей счета выступает денежная единица той страны в котором расположено предприятие то это денежный поток в национальной валюце, а если на валюте другой страны то это денежный поток в иностранной валюте.

9. По предсказуемости. Если  возможно предсказать в какой  сумме и когда поступят денежные  средства или будут им использованы то денежный поток является плановым, если же нет такой возможности - внеплановым.

10. В зависимости от  непрерывности формирования на  предприятии может существовать  регулярный денежный поток и  дискретный денежный поток.

Дискретный денежный поток возникает в следствии осуществления единичных финансовых операций. В отличии от него, регулярный денежный поток характеризуется постоянным поступлением или выбытием денежных средств определенном интервалом.

• 11. По стабильности временных интервалов формирования: регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета;

• регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива.

12. По методу оценки  во времени выделяют следующие  виды денежного потока:

• текущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

• будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.[5]

Использование представленной классификации на практике позволит более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков в целях эффективного управления ими.

1.2. Факторы, влияющие на  денежный поток

Управление денежными средствами является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джона Кейнса, определяется тремя основными причинами: - рутинность – денежные средства используются для выполнения текущих операций, поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете; - предосторожность – деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей; - спекулятивность – денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгодного инвестирования.

Важнейшей предпосылкой разработки политики управления денежными потоками предприятия является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние.[4]

В системе внешних факторов основную роль играют следующие: конъюнктура товарного и финансового рынков, система налогообложения, практика кредитования, система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов, доступность финансового кредита,  возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования. Остановимся на некоторых из них поподробнее.

Изменение конъюнктуры этого рынка определяет изменение главного компонента положительного денежного потока предприятия – объема поступления денежных средств от реализации продукции. Повышение конъюнктуры товарного рынка, в сегменте которого предприятие осуществляет свою операционную деятельность, приводит к росту объема положительного денежного потока по этому виду хозяйственной деятельности. И наоборот – спад конъюнктуры вызывает так называемый «спазм ликвидности», характеризующий вызванную этим спадом временную нехватку денежных средств при скоплении на предприятии значительных запасов готовой продукции, которая не может быть реализована.

 Характер конъюнктуры  фондового рынка же влияет, прежде  всего, на возможности формирования  денежных потоков за счет эмиссии  акций и облигаций предприятия. Кроме того, конъюнктура фондового  рынка определяет возможность  эффективного использования временно  свободного остатка денежных  средств, вызванного несостыкованностью объемов положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. Наконец, конъюнктура фондового рынка влияет на формирование объемов денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг предприятия, в форме получаемых процентов и дивидендов.

Система налогообложения влияет на отрицательный денежный поток. Налоговые платежи являются значительной частью отрицательного денежного потока предприятия, а  график их выплат определяет характер этого потока во времени. Из за этого  любые изменения в налоговой системе приводят к соответствующим изменениям в объеме и характере отрицательного денежного потока предприятия.

Это были внешние факторы влияющие на денежные потоки, но как было сказано выше ест так же и внутренние. К ним относятся: сезонность производства, жизненный цикл предприятия, продолжительность операционного цикла, неотложность инвестиционных программ, амортизационная политика предприятия, коэффициент операционного левериджа,  финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия.

Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования создает положительные предпосылки к росту суммы чистого денежного потока, так как формируя дополнительный объем положительного денежного потока она не вызывает формирование отрицательного денежного потока. Возможностью привлечения такого финансирования обладают в основном государственные предприятия различного уровня подчинения.

Характер развития предприятия по стадиям жизненного цикла играет большую роль в прогнозировании величины его денежных потоков. Поэтому жизненный цикл предприятия - один важнейших внутренних факторов влияющих на формирование денежного потока. На его различных стадиях образуются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды (по структуре источников формирования положительного денежного потока и направлений использования отрицательного денежного потока) отличаются.

Продолжительность производственного цикла в большей степени влияет на объем и интенсивность денежных потоков. Чем короче продолжительность производственного  цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, как следствие тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия.

Сезонность производства и реализации продукции, по источникам возникновения, можно было бы отнести и к внешним факторам, но нынешней уровень технологий позволяет оказывать влияние на интенсивность ее проявления. Существенно  влияние данного фактора на формирование денежных потоков предприятия во времени: она определяет ликвидность этих потоков в отдельные временные интервалы.[1]

Под влиянием перечисленных факторов образуется внутренний потенциал и внешние возможности формирования денежных потоков. А их исследование позволяет разработать наиболее эффективную политику управления денежными потоками.

1.3. Модели и методы  управления денежными потоками

Наиболее точный прогноз объемов будущих запасов денежных средств, которые смогут обеспечить платежеспособность предприятия а так же его развитие- основная задача каждого финансового менеджера.  Для решения этой задачи используются такие методы, как метод прогнозируемых пропорций, метод скорректированной доходности и модель Баумоля.

Сущность метода прогнозируемых пропорций в том, что компания держит определенный процент от продаж в виде денежных средств. В большинстве случаев стандартом является отраслевое среднее. Рассматриваемая модель не учитывает ни экономию на масштабах, ни возможные проблемы и/или задержки с платежами или с поступлением денег, так что является «неточной». Еще один  недостаток метода- она не позволяет найти наилучшее значение кассового остатка.

Метод скорректированной доходности - это «точка нулевого кассового остатка». Она характеризует такой объем продаж, при котором совокупный приток денежных средств будет  равен совокупному оттоку. Основой этого метода являются прогнозируемый  отчет о прибылях и убытках и бухгалтерский баланс. Кассовый остаток, требующейся организации в ближайшее время можно найти  исходя из прогноза продаж, прибылей, источников и использования ресурсов.

К сожалению, оба рассмотренных метода не учитывают стоимости хранения денежных средств. Этот недостаток отсутствует в моделях Баумоля, Миллера-Орра, Стоуна. Рассмотрим основные положения данных моделей.

Наиболее популярной моделью управления ликвидностью является модель Баумоля-Тобина, построенная на выводах, к которым пришли У. Баумоль и Дж. Тобин независимо друг от друга в середине 50-х гг. В модели предполагается, что коммерческая организация поддерживает приемлемый уровень ликвидности и оптимизирует свои товарные запасы.

Согласно модели, предприятие начинает работать, имея максимально целесообразный для него уровень ликвидности. Далее по мере работы уровень ликвидности сокращается. Все поступающие денежные средства предприятие вкладывает в краткосрочные ликвидные ценные бумаги. Как только уровень ликвидности достигает критического уровня, то есть становится равным некоторому заданному уровню безопасности, предприятие продает часть купленных краткосрочных ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.

Недостаток модели Баумоля-Тобина — предположение о предсказуемости и устойчивости денежного потока. Также в ней не учитываются цикличность и сезонность, свойственные большинству денежных потоков.

 Отмеченные выше недостатки  модели Баумоля-Тобина отсутствуют в модель Миллера-Орра. Ее авторы М. Миллер и Д. Орр пользуются при построении модели статистическими методом, а именно процессом Бернулли — стохастическим процессом, в котором поступление и расходование денежных средств во времени являются независимыми случайными событиями.

При управлении уровнем ликвидности нужно исходить из следующей логики: остаток денежных средств хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, необходимо покупать достаточное количество ликвидных инструментов с целью вернуть уровень денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае необходимо продавать ликвидные краткосрочные ценные бумаги и таким образом пополнять запас ликвидности до нормального предела.[13]

Минимальная величина остатка денежных средств на расчетном счете принимается на уровне страхового запаса, а максимальная – на уровне его трехкратного размера.

При использовании данной модели следует учесть допущение, что расходы по покупке и продаже ценных бумаг фиксированы и равны между собой.

Главным недостатком модели является то, что верхняя граница коридора уровня ликвидности устанавливается в зависимости от нижней, но при этом не существует четкой методики установления нижней границы. Менеджеру, контролирующему уровень ликвидности, в определении нижней границы приходится опираться на здравый смысл и опыт, отсюда возникает субъективность оценок модели.

Модель Стоуна дополняет модель Миллера-Орра и основана на прогнозах движения денежных средств на ближайшее будущее. Достижение верхнего предела величины денежных средств на расчетном счете не вызовет их немедленного перевода в ценные бумаги, если в ближайшие дни у организации, согласно прогнозам, ожидаются относительно высокие выплаты. Это позволяет минимизировать количество операций по конвертации и, следовательно, снижать связанные сними расходы.

Думается, рассмотренные механизмы управления денежными потоками является достаточно эффективным, а его реализация позволит поддерживать финансовое равновесие предприятия в процессе его производственно-хозяйственной деятельности, повысить степень его финансовой и производственной гибкости.

2. ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Природно–климатическая характеристика предприятия

2.2.Анализ финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности  предприятия.

2.3 Анализ деловой активности  и рентабельности.

3.ОЦЕНКА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ В ООО

3.1. Динамика и структура  денежных потоков по видам  деятельности.

Для осуществления нормальной жизнедеятельности организация должна располагать оптимальной суммой денежных средств. Недостаток средств может негативно отразиться на деятельности организации и привести к неплатежеспособности, снижению ликвидности, убыточности и прекращению функционирования. Избыточная денежная масса, не вовлеченная в производственно-коммерческий оборот, не приносит дохода.

Цель анализа денежных потоков – получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков[18].

Денежный поток — это денежные средства, получаемые предприятием от всех видов деятельности и расходуемые на обеспечение дальнейшей деятельности. Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. Исходные показатели для расчета денежных поступлений — это выручка и прибыль от продаж. Выручка и прибыль от продаж имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия. Однако она была бы неполной, если бы отсутствовала информация о потоке денежных средств, возникающем в результате продаж. В конечном счете, именно наличие или отсутствие денег определяет возможности и направления развития предприятия.

По данным отчетов о движении денежных средств составляется следующая таблица (табл. 3.1.1). В ней содержатся показатели, отражающие движение денежных средств организации в абсолютном выражении и относительные показатели, характеризующие структуру денежных потоков по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой[6].

В ней содержатся показатели, отражающие движение денежных средств организации в абсолютном выражении и относительные показатели, характеризующие структуру денежных потоков по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой.

Анализ данных, представленных в таблице, позволяет делать выводы об изменении объема денежной массы в анализируемом периоде по сравнению с предыдущим как в части поступления средств, так и в части их оттока, делать выводы относительно развития того или иного вида деятельности, их доходности или убыточности, а также рациональности управления организацией денежными потоками.