Содержание

      Введение………………………………………………………...………… 3 

      1  Теоретические исследования  в области анализа  денежных потоков....................................................................................................................6

          1.1 Понятие и виды денежных потоков…………………………………...6

      1.2 Методика анализа денежных потоков ………………………………15

      2 Анализ движения  денежных потоков  на примере ООО  «Аист»...20

      2.1 Прямой метод анализа движения денежных потоков…………...…20

      2.2 Косвенный метод анализа движения денежных потоков…………..28

      Заключение…………………………………………………………….....33

      Список  использованных источников…………………………………36

      Приложения

      Введение

      В условиях рыночной экономики денежные средства предприятия всегда являются наиболее ограниченным ресурсом, поэтому эффективное управление денежными средствами обеспечивает финансовую стабильность предприятия в процессе его развития. Для предприятия, работающего в рыночных условиях, одно из основополагающих условий деятельности – непрерывное движение денежных средств, которое может обеспечить функционирование всех видов деятельности предприятия.

        Одним из основных условий  финансового благополучия и реализации  возможностей рыночного развития  предприятия является приток  денежных средств, обеспечивающий  погашение всех первоочередных платежей. Отсутствие минимального необходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная величина денежных средств, напротив, говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода.

      Деньги  должны оперативно направляться в оборот с целью получения прибыли  путем расширения своего производства или инвестирования в другие предприятия. В этой связи возникает необходимость целенаправленного исследования денежных потоков предприятия.

      Изучение  денежных потоков направлено на формировании информации об объемах, временных параметрах, источниках поступления и направления расходования денежных средств, которая необходима для обоснования принятия решений по управлению денежными потоками с учетом влияния субъективных и объективных, внутренних и внешних факторов.

      Существует  множество факторов, которые приводят к несоответствию между полученным финансовым результатом и наличием денежных средств. Например, начисление амортизации прямо не влияет на движение денежных средств, но уменьшает прибыль; расходы будущих периодов сразу уменьшают денежные средства на их величину, а на прибыли скажутся в будущем и постепенно и т.п. Следовательно, для любого предприятия не менее важным, чем управление прибылью, является создание механизма эффективного управления денежными потоками.

      К исследованию этой сложной проблемы обращались такие зарубежные и отечественные ученые, как Ю. Бригхем, Дж. К. Ван Хорн Бренстайн, О.Е. Ефимова, М.В. Мельник, И.А. Бланк, Л.В. Донцова, В.В. Бочаров, В.В. Ковалев, Е.М. Сорокина, Э.И. Крылов, Е.В. Быкова, Л.Т. Гиляровская, Е.С. Стоянова и другие.

        Однако, несмотря на существенный вклад ученых в решение данной проблемы, многие вопросы теории и практики анализа движения денежных средств не имеют должной проработки, соответствующей рыночным условиям хозяйствования и находятся в стадии становления, что подтверждает актуальность выбранной темы исследования.

        Целью работы является исследование  теоретических вопросов и разработка  методических и практических  рекомендаций по совершенствованию  анализа движения денежных средств  для повышения эффективности  управления текущим и прогнозным денежным потоком, а также формирования оптимального оборота денежных средств.

        Достижение поставленной цели  обусловило постановку и решение  следующих задач:

       1. рассмотреть теоретические подходы  к понятию денежных потоков  и их классификацию;

       2. раскрыть методику анализа денежных  средств предприятия;

       3. выполнить анализ движения денежных  средств ООО «Аист».

       4. разработать рекомендации по  улучшению механизма управления  денежными потоками предприятия.

        Объектом исследования является  Общество с ограниченной ответственностью «Аист»

        Предмет исследования – денежные  потоки ООО «Аист» за 2007-2009 гг.

      Информационной  базой являются данные бухгалтерской  отчетности ООО «Аист» (форма №1 и форма №4 за соответствующие периоды деятельности).

      Практическая значимость курсовой работы заключается в разработке конкретных мероприятий по совершенствованию управления денежными потоками на предприятии.

      Данная  курсовая работа состоит из введения, двух глав,  каждая из которых состоит  из двух разделов. В конце работы представлены выводы и предложения, список использованных источников и приложения. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      1 Теоретические исследования в области анализа денежных потоков

1. Понятие и виды денежных потоков

      Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».

      Существует  достаточно много различных определений  данного понятия.

      Так, по мнению американского ученого Л.А. Бернстайна «сам по себе не имеющий соответствующего толкования термин «потоки денежных средств» (в его буквальном понимании) лишен смысла». Компания может испытывать приток денежных средств (то есть денежные поступления), и она может испытывать отток денежных средств (то есть денежные выплаты). Более того, эти денежные притоки и оттоки могут относиться к различным видам деятельности – производственной, финансовой или инвестиционной. Можно определить различие между притоками и оттоками денежных средств для каждого из этих видов деятельности, а также для всех видов деятельности предприятия в совокупности. Эти различия лучше всего отнести к чистым притокам или чистым оттокам денежных средств. Таким образом, чистый приток денежных средств будет соответствовать увеличению остатков денежных средств за данный период, тогда как чистый отток будет связан с уменьшением остатков денежных средств в течение отчетного периода.

      Большинство же авторов, когда ссылаются на денежные потоки, подразумевают денежные средства, образовавшиеся в результате хозяйственной  деятельности.

      Другой  американский ученый Дж. К. Ван Хорн считает, что «движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс». Активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы – чистые источники. Объем денежных средств колеблется во времени в зависимости от объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования.

      Российские  ученые понимают под потоком денежных средств разность между всеми  полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени; они сопоставляют его  с прибылью. Прибыль выступает как показатель эффективности работы предприятия и источник его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности предприятия, для осуществления расширенного воспроизводства и удовлетворения социальных и материальных потребностей. За счет прибыли выполняются обязательства предприятия перед бюджетом, банками и другими организациями [1].

      Заслуженный деятель науки, доктор экономических  наук, профессор – И.А. Бланк подчеркивает, что денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности [2, с. 469].

      Е.В. Мних отмечает, что денежный поток  предприятия охватывает многочисленное количество потоков денежного средства, которое обслуживало хозяйственную  деятельность, указывает на необходимость  и весомое значение их анализа.

      Кроме того, для глубокого анализа и управления деятельностью предприятия, некоторые авторы разграничивают понятие денежных и финансовых потоков, указывая на то, что денежный поток – это движение одной из форм капитала – денег, то есть лишь платеж, осуществленный или полученный, а финансовый поток – это движение ресурсов в любой функциональной форме, который возникает между участниками финансовых отношений и имеет воспроизведенный характер. Другие же ученые, экономисты сходятся на мысли, что эти потоки тождественные одно одному или что финансовый поток можно выделить с денежного как специфический [3].

      Главным образом, понятие денежных потоков  рассматривают с точки зрения движения  средства – денежных активов  предприятия. Большой экономический  словарь под общей редакцией  А.Н. Азрилияна предлагает такое определение: активы «денежные» – это денежные средства и обязательство посторонних лиц уплатить данной организации определенную фиксированную сумму [4, с. 27].

      А.Б. Борисов в своем экономическом  словаре вообще упоминает о движении средства только как об их обороте, т.е. общую совокупность платежей за определенный период в наличной и безналичной формах [5, с. 65].

      Так, например, и в энциклопедии, речь не идет непосредственно о денежных потоках, а о денежном обращении, которое представляет собой движение средства в наличной и безналичной формах как средства обращения и платежа, который опосредствует обмен товарами. При этом предоставляется оценка одной из важнейших свойств, а именно, что увеличение скорости обращения денег приводит к уменьшению спроса на них и наоборот [3].

      Таким образом, предоставляется определение, которым денежный поток – это объем денежного средства, который получает или выплачивает предприятие на протяжении отчетного или планового периода, т.е. движение финансовых ресурсов во времени.

      Концепция денежного потока предприятия как  самостоятельного объекта финансового  управления еще не получила достаточного отражения не только в отечественной, но и в зарубежной литературе по вопросам финансового менеджмента. Прикладные аспекты этой концепции рассматриваются обычно лишь в составе вопросов управления остатками денежных активов, управления формированием финансовых ресурсов и антикризисного управления предприятием при угрозе банкротства.

      Даже  финансовая отчетность, характеризующая  движение денежных средств предприятия в динамике, относительно недавно введена в систему международных стандартов бухгалтерского учета.

      Вместе  с тем, денежные потоки предприятия  во всех их формах и видах, а соответственно и совокупный его денежный поток, несомненно, являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента, требующим углубления теоретических основ и расширения практических рекомендаций. Это определяется той ролью, которую управление денежными потоками играет в развитии предприятия и формировании конечных результатов его финансовой деятельности.

      Такую классификацию денежных потоков  предлагается осуществлять по следующим  основным признакам:

      а) по масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

      1) денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

      2) денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

      3) денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

      б) по видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

      1) денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

      2) денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

      3) денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

      в) по направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

      1) положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»);

      2) отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).

        Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.

      г) по методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

      1) валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

2. чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

           Расчет чистого денежного потока  по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле: 

      ЧДП = ПДП-ОДП,                                                                                      (1)                          

где:

      ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

      ПДП - сумма положительного денежного  потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

      ОДП - сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

      Как видно из этой формулы, в зависимости  от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма  чистого денежного потока может  характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его денежных активов.

      д) по уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

      1) избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

      2) дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

      е) по методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

      1) настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

      2) будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

      Рассматриваемые виды денежного потока предприятия  отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия.

      ж) по непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

      1) регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т.п.;

      2) дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.п.

      Рассматривая  эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И, наоборот, – в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

      з) по стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:

      1) регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами. В рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета;

      2) регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами. В рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива [2, с. 472-475].

      Рассмотренная классификация позволяет более  целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.

      1.2 Методика анализа  денежных потоков

      В соответствии с международными стандартами  финансовой отчетности, а также национальным российским стандартом ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» в процессе составления и анализа «Отчета о движении денежных средств» рекомендуется использовать прямой и косвенный методы.

      Прямой  метод имеет более простую  процедуру расчета. Он удобен для расчета показателей контроля за поступлениями и расходованием денежных средств. При этом превышение поступлений над выплатами как по организации в целом, так и по видам деятельности означает приток денежных средств, а превышение выплат над поступлениями — их отток.

      Анализ  движения денежных средств позволяет с известной долей точности объяснить расхождение между величиной денежного потока, имевшего место на предприятии в отчетном периоде, и полученной за этот период прибылью.

      Источником  информации для анализа служит форма № 4 «Отчет о движении денежных средств», содержание которой можно обобщить в следующей формуле: 

      d₀ + Δ_+d – Δ_-d = d₁,                                                                                        (2) 

где:

      d₀, d₁ – остатки денежных средств предприятия на начало и конец отчетного периода;

      Δ_+d – поступление денежных средств за период;

      Δ_-d – выбытие (расход) денежных средств за период.

      Движение  денежных средств может быть связано  с различными сторонами деятельности предприятия, поэтому в форме  № 4 поступления и расходы денежных средств представлены в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.