Деятельность России и ЕБРР

Введение

      В последние годы в России наблюдались высокие темпы экономического роста, принесшие стремительное повышение доходов населения, уменьшение уровня бедности, увеличение численности среднего класса, дальнейшее вовлечение России в мирохозяйственные связи. Особенно обнадеживают принятые в последнее время меры по повышению уровня прозрачности, ускорению темпов проведения судебной реформы, утверждению принципа верховенства закона и борьбе с коррупцией, но ключевым фактором здесь станет проведение их в жизнь.

       Перед Россией стоит ряд задач принципиального характера. Ей необходимо модернизировать и диверсифицировать экономику, чтобы ослабить ее нынешнюю зависимость от добычи и переработки природных ресурсов, увеличить долю производств с более высокой добавленной стоимостью. Необходимо добиваться повышения эффективности производства, особенно энергоэффективности, развивать сектор ММС. Это и является актуальностью сотрудничества России и ЕБРР.

      Главнейшими из приоритетов ЕБРР в России станут модернизация, конкурентоспособность и диверсификация реального сектора экономики страны. Это будет подкрепляться активным развитием инфраструктуры, эффективным функционированием механизмов финансирования. На каждом направлении работы ЕБРР в России ее неотъемлемой частью станет повышение энерго-эффективности. ЕБРР будет заниматься вопросами снижения спроса на потребляемые энергоресурсы путем сокращения объемов их расточительного использования и выброса парниковых газов во всех секторах, что будет иметь большое значение для повышения конкурентоспособности предприятий и борьбы с изменением климата.

     Цель  моей курсовой работы является  анализ совместной деятельности  России и ЕБРР за последние  20 лет, и рассмотрение текущего  портфеля проектов и стратегии  развития деятельности ЕБРР и  России. 
 
 
 

1.1 История создания ЕБРР

       В конце 80-х - начале 90-х годов в странах Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) сложилась новая политическая обстановка. Окончание «холодной войны» обеспечило определенную международную стабильность, изменило политическое положение и равновесие в мире и способствовало развитию демократических процессов в странах ЦВЕ. Вместе с тем после краха социалистической системы указанные страны столкнулись с проблемами, связанными с резким падением производства, уровня жизни населения крупномасштабной миграцией рабочей силы и безработицей, обострением национальных проблем и перерастанием их в вооруженные конфликты, ухудшением состояния окружающей среды. Кредитно-финансовые учреждения стран ЦВЕ унаследовали такие серьезные проблемы как безнадежные кредиты, ограниченность финансовых резервов, вялость процесса капитализации, чрезмерную монополизацию финансового сектора, связанные с тем, что акционерами кредитных учреждений являлись государственные предприятия, выступающие одновременно в качестве заемщиков. Перед странами ЦВЕ встала задача формирования и ускоренного развития частного сектора экономики.

        С другой стороны, окончание «холодной войны» означало возможность дальнейшего развития интеграционных процессов в Европе, одним из проявлений которых явилось создание европейских межгосударственных организаций, способствующих усилению роли данного региона на мировой арене, баланс сил на которой после краха социализма сместился в пользу США.

        Все это привело к учреждению одной из международных финансовых организации - Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР). ЕБРР создан на основе Соглашения от 29 мая 1990 года и призван содействовать переходу стран от Центральной Европы до Центральной Азии к рыночной экономике. Учредителями ЕБРР были 40 стран - все европейские страны (кроме Албании), США, Канада, Мексика, Марокко, Египет, Израиль, Япония, Новая Зеландия, Австралия, Южная Корея, а также Европейский союз (ЕС) и Европейский инвестиционный банк (ЕИБ). В последствии акции СССР, Чехословакии и СФРЮ были распределены между возникшими в результате их распада новыми государствами. В настоящее время акционерами ЕБРР являются 60 стран (в том числе европейские страны), а также ЕС и ЕИБ.  

    На этапе формирования ЕБРР по некоторым вопросам развернулась дискуссия, в частности:

• Отсутствие потребности в организации ЕБРР аргументировалось существованием международных финансовых институтов (прежде всего МВФ и Международного банка реконструкции и развития (МБРР) и его группы). Вызывала сомнение способность взять под свой контроль процессы реконструкции и развития в странах Центральной и Восточной Европы, а также отсутствием в тот период конкретных программ у создателей ЕБРР;
• Вопрос о целесообразности вступления США в европейский финансовый институт, где они заведомо не будут занимать лидирующих позиций. Высказывались самые полярные мнения, например, чтобы быть членом ЕБРР для США - это шанс влиять на европейские процессы, которым не следует пренебрегать, и наоборот, что ЕБРР станет "бюрократической машиной в руках нескольких европейцев", поэтому для США лучше не быть его членом (в процессе дискуссии победила первая точка зрения);
• США и Япония пытались сорвать участие в ЕБРР Советского Союза. В результате СССР все же был принят в члены ЕБРР, однако ст. 8 соглашения об учреждении была дополнена пунктом 4 и СССР должен был ограничить доступ к ресурсам ЕБРР суммой оплаченных акций, т.е. 180 млн. экю на трехлетий период;
• Опасения западно - европейских государств относительно перерастания политической нестабильности в вооруженные конфликты в ЦВЕ из-за сложностей переходного периода, в том числе и экономических;
• Желание сформировать единую европейскую структуру, в которую были бы интегрированы страны ЦВЕ;
• Наличие общих задач европейских государств вследствие их географической близости (в таких областях как экология, энергетика, инфраструктура и т. д.);
• Желание западноевропейских государств создать контролируемый финансовый институт (в котором США не играли бы доминирующей роли, что способствовало бы повышению статуса Западной Европы в формировании глобальной и региональной экономической политики, как и повышению её роли в расстановке сил между тремя центрами соперничества - США, Западной Европой и Японией;

• Возможность для бывшего СССР прорвать изоляцию от международных финансовых институтов. Ко времени создания ЕБРР СССР стремился  стать членом МВФ и МБРР, однако это ему не удавалось, хотя необходимость  в поддержке со стороны ведущих  финансовых институтов в области  инвестирования и оказания технической  помощи остро ощущалась. Такая потребность  могла быть удовлетворена лишь с  помощью нового международного финансового  института учредителем которого СССР стал бы с самого начала, в связи  с чем СССР активно поддержал  идею создания ЕБРР;
• Отсутствие у МВФ и МБРР опыта в решении столь масштабных проблем, которые появились в связи с необходимостью стабилизации и перехода к рыночной экономике стран ЦВЕ.

      Тем не менее, в силу действия ряда факторов путь от идеи создания ЕБРР до ее осуществления на практике был пройден с невероятной и беспрецедентной быстротой. ЕБРР стал скорее региональной, нежели глобальной организацией, созданной, в основном, странами Западной Европы для решения проблем у своих «соседей». При этом эти государства закрепи за собой доминирование в ЕБРР, прописав его уставе: 50% плюс 1 акция должны принадлежать западноевропейским странам (которые в документах ЕБРР именуются «странами группы А»), доля США в ЕБРР по состоянию на настоящий момент лишь немного превышает доли каждого из промышленно развитых государств Западной Европы.

     Основная задача ЕБРР - «содействовать переходу к открытой экономике, ориентированной на рынок, а так же развитию частной и предпринимательской инициативе в странах ЦВЕ, приверженных принципам многопартийной демократии, плюрализма и рыночной экономики и проводящих их в жизнь». Банк ежегодно проводит оценку стран на соответствие указанной цели, в частности, по следующим критериям: свободные выборы; представительность правительства; обязанность правительства и должностных лиц действовать в соответствии с законодательством; отграниченность политических партий от государства; независимость правосудия; равная защита законом граждан, включая меньшинства; свобода слова, вероисповедания, собраний, передвижения; право частной собственности; право формирования профсоюзов и организации забастовок. 

Результаты  оценки стран ежегодно приводятся в  документах, называемых «country strategy papers» («страновые стратегии»).

     Таким образом, Банк позиционирует себя не просто как региональный банк развития, увязывая свою деятельность с прогрессом переходного процесса в странах ЦВЕ, при этом официально Банк не может проводит вою деятельность в странах, не приверженных принципам многопартийной демократии, плюрализма и рыночной экономики, или не проводящих их в жизнь. В отличие от МФВ, который навязывает достаточно жёсткие условия конкретных макроэкономических показателей, ЕБРР проводит более мягкую политику, стремясь до последнего не свертывать свою деятельность в проблемных государствах.

     Также следует подчеркнуть, что ЕБРР, по сути, является коммерческим банком: статья 36 Соглашения об учреждении ЕБРР предусматривает возможность распределения чистого дохода между его акционерами (при этом не может делаться исключений в зависимости от политики страны и ее соответствия целям Банка - в отличие от доступа к ресурсам). Рентабельность оплаченного капитала ЕБРР, в среднем составляет около 7%, что можно назвать достаточно высоким показателем. 

1.2 Результаты совместной  деятельности России  и ЕББР

      За последние 20 лет инвестиции Европейского банка реконструкции и развития в Российскую Федерацию превысили сумму в восемнадцать миллиардов евро. Об этом журналистам заявил президент финансового института Томас Миров.

      По его информации, за указанный срок банк профинансировал более семи сотен различного рода проектов, стоимость которых превышает сумму в пятьдесят миллиардов евро. Томас Миров отметил, что в прошлом году кредитная организация профинансировала шестьдесят три проекта в Российской Федерации, вложив 2,3 миллиарда евро, а в текущем году — 1,7 млрд евро,  профинансировав при этом 45 проектов, что составляет тридцать процентов всего портфеля банка. Глава ЕБРР уточнил, что в следующем году банк намерен и дальше поддерживать одну из форм концентрации капитала - диверсификацию в вопросе модернизации экономики страны, развивать малые и средние предприятия, повышать энерго-эффективность, а также укреплять рынок внутреннего капитала и финансовый сектор.

     Отметим, Европейский банк реконструкции и развития является одним из самых крупных международных финансовых институтов, целью создания которого является развитие рыночной экономики в ряде стран, находящихся в процессе становления. Банк специализируется на операции в различных секторах бизнеса и экономики в двадцати девяти странах Центральной и Восточной Европы, Центральной Азии и СНГ. По итогам первых шести месяцев текущего года финансовая организация профинансировала всего 161 проект во всех странах мира. Общий объем инвестиций банка составил 3,5 миллиарда евро.

     ЕБРР стремится помогать России в дальнейшем восстановлении экономики страны после рецессии, в ее диверсификации и преодолении зависимости от природных ресурсов. В 2010 году он подписал в России в общей сложности 63 проекта на сумму 2,3 млрд. евро; таким образом, с 1991 года общее число проектов составило 657. На протяжении всего 2010 года усилия ЕБРР были всецело направлены на неуклонное и устойчивое восстановление экономики страны после финансового кризиса.   

График 1. Проекты ЕБРР 2000-2010 годы. Источник www.ebrd.ru 
 
 
 
 
 

2.1Стратегические направления деятельности 

      В условиях экономического кризиса и обозначившихся нерешенных задач переходного процесса основная цель всей деятельности ЕБРР в России будет заключаться в содействии модернизации и диверсификации экономики с целью ослабления нынешней зависимости от добычи и переработки природных ресурсов и в увеличении доли производств с более высокой добавленной стоимостью. ЕБРР будет решать насущные задачи по противодействию кризису и смягчению его последствий в ближайшей перспективе, оказанию поддержки в после кризисном восстановлении экономики страны в среднесрочной перспективе, максимально используя для этого фактор своего присутствия во всех российских регионах. 

       Параллельно с изложенными в настоящем документе приоритетами тематического и отраслевого характера планомерное выполнение мандата ЕБРР – упор на развитие частного сектора, воздействие на переходный процесс, мобилизация, а не вытеснение коммерческих источников финансирования, рациональное ведение банковской деятельности, охран окружающей среды – и неослабное внимание к соблюдению норм деловой этики позволят ему четко учитывать соображения приоритетности, избирательности и качества всех его операций. 

•    В рамках второго этапа реализации Инициативы в области устойчивой энергетики неотъемлемой частью всех направлений деятельности ЕБРР в России станет энергоэффективность. ЕБРР будет более активно заниматься вопросами рационализации потребления энергии посредством борьбы с ее расточительным расходованием и выбросами парниковых газов во всех отраслях, что важно для повышения конкурентоспособности предприятий и противодействия изменению климата. В ходе переговоров с российскими властями согласовывается план действий по повышению энергоэффективности. 

•    Главнейшими из приоритетов на следующий период действия стратегии станут модернизация, конкурентоспособность и диверсификация реального сектора экономики, с тем чтобы удовлетворить насущные потребности в финансировании, обеспечить динамику торгового оборота в условиях кризиса, стимулировать экономическое развитие, конкуренцию, повышение производительности труда и энергоэффективности в среднесрочной перспективе. 

•   В рамках своих операций, ЕБРР будет делать упор на обеспечение дальнейшего развития торгового оборота в рамках своей Программы содействия развитию торговли, доступа к источникам необходимых оборотных средств, поддержки существующих и новых клиентов в вопросах рефинансирования и реструктуризация, возобновления притока прямых иностранных инвестиций.

• Помимо  принятия антикризисных мер ЕБРР будет оказывать прямую поддержку корпоративному сектору в целях его диверсификации и повышения производства продукции с высокой долей добавленной стоимости, уделяя при этом внимание тем секторам, где ЕБРР может добиться наибольшего воздействия на переходные процессы, в том числе обеспечивая более комплексное развитие "продовольственной цепочки" (с упором на переработку сельхозпродукции и логистику), наукоемких производств, местных предприятий лесопромышленного комплекса, выпуска комплектующих для автомобилестроения и производства промышленного оборудования, не исключая при этом – там, где это необходимо – реализацию проектов с высоким эффектом воздействия на переходные процессы в других подотраслях. В случае необходимости будет оказываться техническое содействие для налаживания контактов с региональными компаниями и оказания им помощи в проведении реструктуризации и выходе на финансовые, юридические, управленческие и корпоративные стандарты, необходимые для работы с ЕБРР.

• Одним из ключевых приоритетов для удовлетворения потребностей реального сектора экономики станет финансирование среднего предпринимательского класса, а также микро-, малых и средних предприятий (ММСП) как основных источников конкуренции, повышения производительности труда, диверсификации и создания рабочих мест, путем прямых вложений капитала или организации рамочных схем кредитования через финансовых посредников или по каналам фондов прямых инвестиций. Будут приняты конкретные меры дляоткрытия новых каналов развития ММСП, включая взаимодействие с органами власти страны в интересах организации инновационных форм оказания поддержки и схем финансирования.

      Реализация этих главнейших приоритетов в областях модернизации,

конкурентоспособности и диверсификации реального сектора  экономики будет сопровождаться активным развитием инфраструктуры, созданием эффективно действующих механизмов финансирования. 

• Развитие  инфраструктуры. Восстановление и диверсификация экономики невозможны без наличия необходимой инфраструктуры, обеспечивающей физическое движение товарной массы, доступ к коммунальным услугам, энергообеспечение промышленности. Безотлагательной задачей является обеспечение со стороны государственных органов и МФО финансовой поддержки в реализации принципиально важных инфраструктурных проектов, и оказание помощи жизнеспособным частным компаниям и муниципальным образованиям в этом секторе. Для оказания содействия России в достижении среднесрочных целей реформирования и развития ЕБРР будет и далее осуществлять инвестиции в транспортную и муниципальную инфраструктуру, используя для этого концессионные механизмы и государственно-частные партнерства, а также взаимодействуя с частными компаниями, особенно в железнодорожном секторе. ЕБРР будет вкладывать капитал в производство и передачу электроэнергии, оказывать поддержку процессам либерализации и обновления устаревающей и неэффективной инфраструктуры в секторе электроэнергетики, при необходимости применяя здесь комплексный подход и уделяя повышенное внимание проблемам энергоэффективности в целях удовлетворения потребностей промышленности. ЕБРР будет взаимодействовать с частными компаниями и в избирательном порядке с действующими в этих секторах рыночно ориентированными государственными предприятиями с хорошо поставленным управлением, содействуя реформам, реструктуризации и коммерциализации их деятельности в целях устранения основных узких мест в инфраструктуре, параллельно с этим оказывая поддержку процессам развития конкуренции, утверждения принципов прозрачности и надлежащей практики корпоративного управления. И наконец, ЕБРР будет вести целенаправленную работу в нефтегазовой отрасли, реализуя там проекты по повышению энергоэффективности, внедрению надлежащих форм корпоративного управления и передовой практики охраны окружающей среды.

• Эффективно  функционирующие  механизмы финансирования. Еще одним из ключевых приоритетов является стабилизация положения в финансовом секторе, что позволит ему вновь играть важнейшую роль посредника в финансировании реального сектора экономики. Для решения этой задачи ЕБРР при проведении своих операций в текущий период будет принимать меры по укреплению балансов своих уже существующих клиентов, поддерживать реализацию инициатив в области консолидации. В среднесрочной перспективе ЕБРР будет продолжать привлекать новых партнеров, особенно из регионов, выстраивая взаимоотношения с новыми клиентами с помощью открытия кредитных линий по финансированию внешнеторговых сделок и ММСП. ЕБРР снова заострит внимание на проблеме развития внутренних рынков капитала и рублевого финансирования в целях содействия в избавлении российской экономики от чрезмерной зависимости от внешних источников финансирования. Будет вестись планомерная работа по углублению рынков капитала с привлечением страховых компаний, разработкой механизмов внутренних сбережений и инвестиций, включая фонды прямых инвестиций, лизинг, пенсионное страхование и страхование жизни. Продолжая вести диалог с государственными органами и координируя свои действия с другими МФО, ЕБРР будет способствовать формированию прочной инфраструктуры рынков капитала. Наряду с тем, что финансовый кризис усложнил привлечение инвестиций в собственный капитал компаний, он сделал их еще более необходимыми. В этой связи ЕБРР будет активно изыскивать возможности для осуществления инвестиций в акционерный капитал компаний и банков, тем более что применение этого финансового инструмента позволяет ЕБРР, оказывать положительное влияние на повышение стандартов корпоративного управления за счет своей роли активного инвестора, представленного в советах директоров компаний, в которых он является акционером.

Во  всех операциях ЕБРР будет руководствоваться  приведенными ниже четырьмя важными соображениями: 

1. ЕБРР ставит перед собой цель оказывать содействие России в превращении ее преимуществ, включая наличие высокообразованного населения, в успешно функционирующие наукоемкие отрасли промышленности и инновации во всех отраслях экономики страны. ЕБРР будет стимулировать применение самых передовых из имеющихся сегодня технологий и практики; 

2. ЕБРР будет направлять свои инвестиции в те сектора, где имеется четкая и

твердая политическая воля и стремление к  проведению рыночных реформ. Он будет активнее вести диалог с государственными органами в интересах

продвижения переходного процесса , с упором на решение проблем нормативно- правового регулирования, возникающих при практической реализации конкретных проектов. Особое внимание будет уделяться развитию институционально-нормативной базы в целях повышения энергоэффективности, стимулирования конкуренции, обеспечения равного доступа к инфраструктуре, реформирования тарифообразования, совершенствования режима привлечения частного сектора к оказанию транспортных и коммунальных услуг, регулирования деятельности банковской системы и рынков капитала. При необходимости для повышения результативности своей деятельности Банк будет применять общесистемный подход, сочетая диалог с государственными органами и финансовые механизмы;

3.Во всей своей деятельности ЕБРР будет способствовать внедрению принципов конкуренции, добросовестности, прозрачности, более высоких стандартов корпоративного управления и деловой этики, надлежащих форм

природоохранной практики;

4. Что  касается государственных компаний, в работе с ними Банк будет ориентироваться на те из них, которые строят свою деятельность на конкурентных принципах и продвигаются к участию в рыночной экономике, а также на предприятия в процессе приватизации или перехода под частный контроль. Банк будет активно поддерживать усилия российского правительства по ускорению приватизации долей в капитале государственных предприятий и возвращению в частную собственность компаний и банков, в которых в условиях кризиса государство было вынуждено расширить свое участие. Банк будет рассматривать возможность пред приватизационных инвестиций в государственные компании, которые государство намерено приватизировать с целью повышения качества корпоративного управления и поддержки их реструктуризации с тем, чтобы повысить их привлекательность для инвесторов. Банк также будет рассматривать возможность вхождения в капитал приватизируемых госпредприятий наряду со стратегическими инвесторами или покупки миноритарных пакетов таких предприятий в ходе первичной эмиссии акций таких компаний. 

       Действуя в целях решения перечисленных  выше задач, ЕБРР будет и  впредь тесно координировать с другими МФО свой диалог с государственными органами, проводя мероприятия по реализации инициативы “Северного измерения” и мобилизуя средства софинансирования на имеющие приоритетный характер инвестиционные программы, выполняемые, в частности, вместе с Европейским инвестиционным банком, который рассматривает возможность наращивания масштабов работы в России и выделяемых на Россию средств и будет оставаться одним из главных партеров ЕБРР в России, наряду с Российским банком развития (“Внешэкономбанком”).

     Реализация перечисленных выше приоритетов потребует оказания активной и постоянной поддержки в форме технического сотрудничества, особенно в сферах энергоэффективности, инфраструктуры и муниципального хозяйства, но при этом также и в финансовом и корпоративном секторах, особенно в вопросах внедрения компаниями МСБУ и международных корпоративных стандартов в целях расширения доступа к финансированию. На цели разработки и выполнения проектов ЕБРР будет привлекать техническое содействие со стороны своих существующих и новых доноров, включая Российскую Федерацию. При проведении всех своих операций в России ЕБРР будет и далее обеспечивать соблюдение рациональных принципов ведения банковской деятельности, выступать катализатором переходных процессов, мобилизовывать, а не вытеснять, коммерческие источники финансирования, выполнять требования своих директивных документов по концессиям и Экологической и социальной политики, а также по мере целесообразности – включать в реализуемые операции планы экосоциальных мероприятий, тем самым способствуя достижению высокого уровня избирательности и качества финансируемых им проектов. Банк и далее будет направлять основную часть своих инвестиций в российские регионы на поддержку их развития и роста. 

2.2 ОПЕРАЦИИ ЕБРР И ТЕКУЩЕЕ СОСТОЯНИЕ ПОРТФЕЛЯ

ПРОЕКТОВ 

    За последние три года ЕБРР подписал в России почти 270 проектов, доведя их общее число до 583. На конец сентября 2009 года на российские проекты приходилось 12,1 млрд. евро чистого совокупного объема сделок, а общая стоимость проектов составила примерно 38,1 млрд. евро. В таблице ниже приводятся в разбивке по секторам данные о чистом совокупном объеме сделок на сегодняшний день в России, что свидетельствует о сбалансированном характере деятельности по секторам.

Таблица №1. Проекты ЕББР. Источник стратегия  развития ЕБРР.www.ebrd.ru 

     За период с 2005 по 2007 год годовой объем сделок более чем удвоился – с 1,1 млрд. до пикового уровня 2,3 млрд. евро. Поскольку большинство операций ЕБРР в России совершаются в американских долларах, годовой объем сделок целесообразнее измерять в долларах: за этот период времени он увеличился в три раза – с 1,2 млрд. до 3,6 млрд. долл. США. Из-за кризиса, охватившего в четвертом квартале 2008 года экономику страны, в результате чего с финансовыми посредниками были прерваны переговоры по ряду разрабатываемых проектов, в 2008 году годовой объем сделок слегка снизился – до 1,8 млрд. евро. С учетом стратегических приоритетов, предусмотренных предыдущей стратегией, особое внимание было уделено вопросу увеличения доли инфраструктурных инвестиций, возросшей с 2% годового объема сделок в 2005 году до более 23% в 2008 году. На инфраструктуру и энергетику в 2008 году в общей сложности пришлось 42% объема сделок.

      В 2006 и 2007 годах в корпоративном секторе наблюдалось резкое увеличение годового объема сделок, достигшего 753 млн. евро, что более чем в два раза выше показателя 2005 года – 334 млн. евро, причем доля корпоративного сектора за этот период времени составляла в целом одну треть годового объема сделок (30-33% за год). Объем сделок в этом секторе возрос главным образом благодаря наращиванию масштабов деятельности в сфере АПК и в промышленности. Объем сделок в АПК увеличился более чем в четыре раза – с 50 млн. евро в 2005 году до 225 млн. евро в 2008 году.

Объем сделок в промышленности в 2007 году вышел  на пиковый уровень и достиг 527 млн. евро, причем его среднегодовой показатель составлял 300 млн. евро в год за 2005 –2008 годы.

      На конец 2008 года на Россию по-прежнему приходился наибольший объем привлечения средств ЕБРР из всех стран операций Банка, а ее доля составляла 30,9% общего объема портфеля и 33,7% объема операционных активов. К концу сентября 2009 года объем портфеля российских проектов возрос до 7,0 млрд. евро, включая долю в межстрановых проектах объемом 0,6 млрд. евро, а сумма операционных активов достигла 5,6 млрд. евро.     

    Состав проектов портфеля сбалансированно распределен между всеми секторами, при этом на корпоративный сектор приходится 32%, инфраструктуру и энергетику – 40%, финансовые учреждения – 28%. С конца 2005 года и по конец третьего квартала 2009 года объем операционных активов более чем удвоился, а прирост объема портфеля за этот же период времени составил 63%. Такой мощный прирост объема операционных активов обеспечен высоким темпами выборки (освоения) кредитных средств, особенно в 2008 году (1,8 млрд. евро).